По степени надежности аккредитивы могут быть: РАСЧЕТЫ ПО ЭКСПОРТУ / КонсультантПлюс

Содержание

Аккредитив доверия – Секрет фирмы – Коммерсантъ

Львиная доля всех внешнеторговых сделок в мире осуществляется с расчетами по аккредитивам. В России же их применение было ограничено: это финансовый инструмент для «белых» поставок. Но теперь, когда таможня резко усилила преследование «серых» импортеров, можно ждать всплеска интереса к аккредитивам.

Третий не лишний
Для российской компании, закупающей на Западе товар или оборудование, предоплата, которую сегодня зачастую требует зарубежный поставщик, становится серьезным препятствием. Ведь компания вынуждена изымать средства из оборота, а для бизнеса, особенно торгового, это настоящее бедствие. И потери импортера тем значительнее, чем больше сумма и срок внешнеторговой сделки. «Продавить» выгодную для него форму оплаты – после поставки – покупателю удается редко, нужны дополнительные аргументы. И таким аргументом может стать аккредитив. Популярность этого инструмента объясняется его высокой надежностью, ведь аккредитив – это платежное обязательство банка, а не компании-покупателя.

Речь идет о том, что к операции подключается третья сторона – банк покупателя, который выпускает аккредитив. Это письменное обязательство оплатить покупку после того, как продавец представит документы, удостоверяющие, что товар поставлен и соответствует требованиям покупателя. Выглядит это так: отгрузит продавец заказанную продукцию, предъявит в банк перечисленные в аккредитиве транспортные документы, счета, страховку, сертификаты качества, все документы, удостоверяющие факт поставки и качество товара,– и банк непременно заплатит по контракту. Не платит он лишь в двух случаях, поясняет Андрей Бутуханов, начальник управления финансовых институтов и торгового финансирования Московского кредитного банка: либо документы не соответствуют условиям аккредитива, либо банк обанкротился. Срок действия аккредитива по «быстрым» закупкам ТНП или сырья обычно составляет 180 дней. Если речь идет о поставках оборудования по капитальным проектам, клиентам предоставляется один год, в ряде банков – два года.

Эта форма расчетов в принципе доступна всем среднестатистическим компаниям. Как объясняет Анна Белова, заместителя директора департамента международного бизнеса Промсвязьбанка, воспользоваться комплексным аккредитивным обслуживанием может как производственное предприятие, так и торговая фирма. Основное ограничение – минимальный размер операции. По мнению Анны Беловой, открывать аккредитив меньше чем на $100 тыс. не имеет смысла: чем меньше сумма, тем значительнее доля накладных расходов. Другое ограничение – компания должна отказаться от «черных» и «серых» схем ввоза товаров. По словам

Александра Архипова, начальника управления развития международного бизнеса Росевробанка, если у компании длинная цепочка по завозу товаров, это плохо согласуется с аккредитивными расчетами. Когда банк открывает аккредитив в пользу офшорной компании, взаимосвязь между поставщиком и фактическим получателем товара перестает прослеживаться. И в случае платежа банку придется иметь дело с неизвестной фирмой, платежеспособность которой сомнительна. А это серьезный финансовый риск.

Главные герои
Помимо надежности аккредитива, в число достоинств этого документа входят льготные условия оплаты по нему. Аккредитив позволяет импортеру не только отложить срок платежа по торговому контракту, но и сделать это с минимальными издержками. Если сравнить этот инструмент с получением обычного кредита в российском банке на тот же срок и на ту же сумму, то годовая процентная ставка по аккредитиву выходит на 4–5% ниже. Снижение достигается за счет минимизации риска нецелевого расходования средств и включения в схему зарубежных банков (с их дешевыми деньгами). Сам размер экономии зависит в первую очередь от уровня взаимного доверия между двумя банками – главными героями аккредитивных операций.

В расчетах по внешнеторговым сделкам задействовано много участников – как с российской, так и с западной стороны (см. схему). Все аккредитивные расчеты начинаются с того, что российская компания-покупатель обращается в свой банк с поручением о выпуске аккредитива (сделать это лучше еще во время переговоров о внешнеторговой сделке). Банк (который называется банком-эмитентом, или открывающим банком) открывает аккредитив в пользу продавца. Затем этот аккредитив передается в зарубежный банк (исполняющий). Тот подтверждает и исполняет аккредитив: проверяет и согласовывает документы, а также расплачивается с западным продавцом – четвертым участником расчетной процедуры. Обычно в роли исполняющего банка выступает тот западный банк, в котором обслуживается продавец. Но бывает и так, что между нашим и исполняющим банками вклиниваются дополнительные звенья: например, если продавец или его банк не доверяют российскому банку и настаивают на том, чтобы выпущенный им аккредитив был подтвержден каким-либо авторитетным западным банком.

Тогда на сцене появляется еще один участник. Подтверждающий банк гарантирует оплату независимо от того, что произойдет с покупателем, его банком или вообще со страной (в нашем случае – Россией).

Очевидно, говорит Анна Белова, что в аккредитивных операциях на первом плане – российский банк и его связи с западными партнерами. Ведь западный банк имеет дело не с рисками российского покупателя, а с рисками российского банка. Если отечественный банк имеет высокий рейтинг, то зарубежный финансовый партнер запросит минимальную комиссию за свои услуги.

Пока главный критерий для оценки нашего банка – число и размер кредитных линий (лимитов), открытых в его пользу западными финансовыми партнерами. Самые широкие возможности – у государственных банков, таких как Сбербанк или Внешторгбанк. Размер линии, открытой на них отдельным западным банком, может составлять $50–60 млн. За госбанками следуют крупные частные банки. Ну, и, естественно, в первый эшелон входят «дочки» зарубежных банков.

Более мелкие банки тоже предоставляют аккредитивные услуги, однако их кредитные возможности ограничены, поэтому сделки на десятки миллионов долларов им не по зубам. «Малыши» могут начать работать с аккредитивными операциями, но любой западный банк, куда они обратятся за сотрудничеством, обязательно запросит с них предоплату по аккредитиву. А это мало интересно и российскому банку, и его клиенту. Таким образом, круг активных участников рынка аккредитивного обслуживания сужается до первой тридцатки банковских рейтингов, полагают наши эксперты.

Типология
Различных видов аккредитивов великое множество, однако существует несколько основных «групповых» признаков. И главный из них – кто несет платежный риск по аккредитиву, какую схему поведения выбирает западный банк.

Если западный банк отказывается брать на себя любые риски, связанные с российским покупателем или его банком, он требует, чтобы аккредитив предварительно оплачивался клиентом.

Деньги для обеспечения операции депонируются на счете в исполняющем банке. Такой аккредитив называется покрытым. А при непокрытом аккредитиве исполняющий банк берет на себя риск российского банка, то есть открывает на российский банк-эмитент кредитную линию. Соответственно, и российский банк кредитует своего клиента. При открытии аккредитива в счет кредитной линии, поясняет заместитель начальника управления финансирования торговли Международного московского банка Сергей Логинов, банк не просит клиента депонировать денежное покрытие. Иными словами, клиенту предоставляется определенный лимит доверия в расчете на то, что к моменту платежа у него на счете будут деньги и он сможет заплатить. В любом случае открытие непокрытого аккредитива требует кредитных решений банка. Фактически это и есть одна из форм кредитования, так называемый документарный кредит.

Важной характеристикой аккредитива является и то, кто его оплачивает: покупатель или российский банк. В принципе, аккредитив весьма выгоден тем, что из-за своего «банковского происхождения» легко комбинируется с различными видами финансирования, говорят эксперты. По сути это один из основных признаков различения аккредитивов, говорит Сергей Логинов. Есть два варианта: аккредитив без финансирования, когда клиент обязан на дату платежа предоставить банку нужные средства, и аккредитив с финансированием, когда банк платит за своего клиента. Это означает, что банк в соглашении о кредитной линии договаривается с клиентом о том, что на дату платежа по аккредитиву банк не списывает деньги со счета клиента, а платит из собственных средств. То есть клиент получает дополнительную рассрочку на возмещение произведенного платежа.

Представительная комиссия
Сколько участников, столько и комиссий, поэтому стоимость аккредитива складывается из многих составляющих. Самая малая часть – операционные комиссии исполняющего западного банка за проверку документов и внесение изменений (0,2% годовых). Кроме того, российский банк взимает комиссию за открытие аккредитива, которая зависит от вида аккредитива. Весьма существенная часть – комиссия за подтверждение, которую берет западный подтверждающий банк (2–5% годовых). Здесь ставка зависит от кредитного рейтинга российского банка: выше рейтинг – ниже ставка, говорит Александр Архипов. Наконец, нужно учитывать и ставку, по которой банк, открывающий аккредитив, кредитует своего клиента. А она ниже, чем по классическому кредиту, потому что банку не нужно резервировать средства под открытие аккредитива, он просто принимает на себя определенный риск. Если речь идет о финансировании с привлечением ресурсов не отечественного, а западного банка, говорит

Дмитрий Минаев, начальник отдела торгового финансирования МДМ-банка, к комиссиям за открытие и подтверждение аккредитива добавляется и стоимость финансовых ресурсов западного банка: LIBOR+0,1–0,2%.

Ясно, что самый дешевый аккредитив – покрытый. Обычно, говорят наши эксперты, подтверждение покрытого аккредитива стоит не более 1% годовых. Непокрытый аккредитив без финансирования, когда нужная сумма списывается со счета клиента, стоит дороже, до 5% годовых. Если речь идет о непокрытом аккредитиве с финансированием, суммарная стоимость возрастает до 7–10% годовых, но все равно это на 3–5% дешевле, чем обычный кредит, поскольку банку не нужно создавать резервы. Большое влияние на стоимость аккредитива, естественно, оказывают срок, товар, контракт, а также сам заемщик, точнее, его платежеспособность. Некоторым – надежным – клиентам услуга может обойтись дешевле (7–8%), другим значительно дороже: до 12–13% годовых.

«В первую очередь возникает вопрос отношений между российским банком и клиентом. Готов ли банк нести кредитный риск по конкретному клиенту? Это главное»,– говорит Андрей Бутуханов. Идеальная с точки зрения затрат ситуация – когда отечественный банк известен экспортеру и тот вообще не требует подтверждения аккредитива. Клиент может сэкономить на подтверждении до 5% годовых.

В складчину
Как говорят эксперты, банковские комиссии за операции по аккредитивам могут оплачиваться как продавцом, так и покупателем в зависимости от того, как записано в тексте аккредитива. Сергей Логинов: «Мы исходим из того, что российский импортер прежде всего должен платить за услуги своего банка (эмитента аккредитива). Что касается оплаты комиссий иностранных банков, включая подтверждение, эти расходы должны оплачиваться экспортером. Ведь кому нужно подтверждение аккредитива, то есть дополнительная гарантия? Только продавцу; значит, он и должен за нее платить. Но здесь хитрость в том, что экспортер на стадии подписания контракта справляется в своем банке, сколько будет стоить подтверждение аккредитива,– и расходы включает в цену контракта. В итоге конечным плательщиком оказывается все-таки российский импортер. Поэтому мы говорим нашим клиентам: господа, старайтесь подписывать контракты с расчетами в форме неподтвержденного аккредитива». И сегодня многие иностранные экспортеры соглашаются на такой шаг.

В принципе, говорят наши эксперты, аккредитив – это аргумент в переговорах по цене. Так как для поставщика риск неплатежа со стороны клиента минимален, цена по контракту, по идее, должна быть меньше. Но все зависит от конкретного контракта и вида товара. Аванс, аккредитив, отсрочка платежа – все это предмет договоренности между покупателем и продавцом, результаты которой отражаются на цене. Если поставщику обязательно нужно продать товар в Россию, он соглашается на отсрочку и идет на уступки во всех других пунктах.

Понятно, что основной вопрос – как выбить из экспортера лучшие цены, используя аккредитив в качестве аргумента. Как говорит Дмитрий Минаев, «здесь рекомендация одна: если клиент хочет что-то профинансировать по импортному контракту, нужно, чтобы он обращался в свой банк как можно раньше, еще в момент обсуждения контракта. Тогда вместе с банком они могут составить максимально выгодные для клиента условия финансирования. Если контракт уже заключен, а нужно выставлять аккредитив,– тут уже ничего не поделаешь. Можно лишь посоветовать клиенту внимательно изучить условия аккредитива, чтобы потом не обнаружились неожиданные расхождения между тем, что написано в контракте, и содержанием аккредитива».

Возросший спрос на аккредитивные услуги Анна Белова объясняет повышением культуры ведения бизнеса у клиентов: «Еще несколько лет назад при заключении внешнеторговых сделок речь шла только о предоплате, и клиенты всегда на нее соглашались. Сегодня же они настаивают на более выгодных и менее рискованных платежных инструментах, таких как аккредитив». С другой стороны, и банки сегодня не рассматривают аккредитивные расчеты как простую документарную операцию, но дополняют ее сопутствующим финансированием и другими инструментами. А это выгодно как банку, так и клиенту.

Процедура аккредитивных расчетов по торговым контрактам

Юлиана Петрова

Что такое аккредитив? Документарный, покрытый и другие виды аккредитива в 2022 году

Банк/Операция Народный Банк Казахстана
Открытие аккредитива 0,2%, мин. 16 500, макс. 165 000 тенге
Авизование аккредитива 0,1%, мин. 16 000 макс. 90 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,15%, мин. 16 000, макс. 150 000 тенге
Изменения условий 10 000 тенге
Аннулирование 13 000 тенге
Платеж по аккредитиву Не указано
Банк/Операция Сбербанк
Открытие аккредитива 0,2%, мин. 18 000, макс. 130 000 тенге
Авизование аккредитива 0,1%, мин. 14 000, макс. 80 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,15%, мин. 18 000, макс. 140 000 тенге
Изменения условий 9 000 тенге
Аннулирование 14 000 тенге
Платеж по аккредитиву 0,2%, мин. 5 000, макс. 10 000 тенге
Банк/Операция ForteBank
Открытие аккредитива Не указано
Авизование аккредитива 0,15%, мин. 18 000, макс. 90 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,2%, мин. 18 000, макс. 180 000 тенге
Изменения условий 9 000 тенге
Аннулирование 18 000 тенге
Платеж по аккредитиву 0,2%, мин. 9 000, макс. 90 000 тенге
Банк/Операция Каспи Банк
Открытие аккредитива 0,2%, мин. 15 000, макс. 150 000 тенге
Авизование аккредитива 0,1%, мин. 15 000, макс. 90 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,15%, мин. 15 000, макс. 150 000 тенге
Изменения условий 7 500 тенге
Аннулирование 15 000 тенге
Платеж по аккредитиву Не указано
Банк/Операция Цеснабанк
Открытие аккредитива 0,25%, мин. 30 000, макс. 150 000 тенге
Авизование аккредитива 0,25%, мин. 25 000, макс. 130 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,25%, мин. 25 000, макс. 150 000 тенге
Изменения условий 10 000 тенге
Аннулирование 12 000 тенге
Платеж по аккредитиву 3 000 тенге
Банк/Операция Центркредит
Открытие аккредитива 0,2%, мин. 16 000, макс. 150 000 тенге
Авизование аккредитива 0,1%, мин. 16 000, макс. 90 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,15%, мин. 16 000, макс. 140 000 тенге
Изменения условий 7 500 тенге
Аннулирование 13 000 тенге
Платеж по аккредитиву 5 000 тенге
Банк/Операция АТФ Банк
Открытие аккредитива 0,25%, мин. 23 000, макс. 230 000 тенге
Авизование аккредитива 20 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,20%, мин. 15 500, макс. 155 000 тенге
Изменения условий 7 700 тенге
Аннулирование 15 500 тенге
Платеж по аккредитиву 0,20%, мин. 5 000, макс. 50 000 тенге
Банк/Операция Евразийский Банк
Открытие аккредитива 0,2%, мин. 25 000, макс. 200 000 тенге
Авизование аккредитива 0,1%, мин. 20 000, макс. 150 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,2%, мин. 25 000, макс. 200 000 тенге
Изменения условий 10 000 тенге
Аннулирование 20 000 тенге
Платеж по аккредитиву 5 000 тенге
Банк/Операция Bank RBK
Открытие аккредитива 0,20%, мин. 15 000, макс. 100 000 тенге
Авизование аккредитива 0,10%, мин. 15 000, макс. 75 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,15%, мин. 15 000, макс. 75 000 тенге
Изменения условий 5 000 тенге
Аннулирование 5 000 тенге
Платеж по аккредитиву Не указано
Банк/Операция Альфа-Банк
Открытие аккредитива 0,2%, мин. 15 000, макс. 150 000 тенге
Авизование аккредитива 0,10%, мин. 16 000, макс. 90 000 тенге
Проверка документов по аккредитиву 0,2%, мин. 15 000, макс. 150 000 тенге
Изменения условий 8 000 тенге
Аннулирование 14 000 тенге
Платеж по аккредитиву Не указано

СБЕР Про | Медиа

Поскольку эскроу-счета и аккредитивы помогают соблюдать финансовую дисциплину, их использование в госзакупках позволит снизить риск штрафов должностным лицам за просрочку платежей и риск коррупции.

В июне 2019 Борис Титов предложил премьер-министру РФ Дмитрию Медведеву проработать возможность вести госзакупки по 44-ФЗ и 223-ФЗ через эскроу-счёт. Минэкономразвития по поручению Дмитрия Медведева разработало соответствующее предложение, но в августе 2019 года Минфин его отклонил, ссылаясь на нюансы законодательства. Использование эскроу-счетов регулируется ГК РФ, а сделки по госконтрактам — бюджетным законодательством и законодательством о контрактной системе. Они требуют специфических механизмов контроля, в частности казначейского сопровождения, чтобы отслеживать целевое использование бюджетных средств.

В то же время в Торгово-промышленной палате инициативу одобрили, считая, что резервирование средств для оплаты контракта позволит предпринимателям своевременно получать оплату сделок.

В октябре 2019 года в дискуссию включился СберБанк. Здесь поддержали инициативу и подчеркнули, что банк имеет необходимую инфраструктуру и опыт обслуживания большого количества сделок с применением эскроу и аккредитивов.

Главная ценность оплаты через эскроу-счета и аккредитивы в том, что она может оздоровить систему госзакупок и сделать её более гибкой. Министр финансов Антон Силуанов объявил, что система госзаказа будет упрощаться, чтобы способствовать реализации национальных проектов. Применение финансовых инструментов, гарантирующих оплату, — хороший шаг в этом направлении, так как банки возьмут на себя часть функций по контролю расчётов, и государству не придётся вмешиваться в каждую сделку.

А главное, гарантия своевременной оплаты поможет выполнению Национального проекта «Малое и среднее предпринимательство», привлекая к торгам больше участников из МСП. Соответственно, у госзаказчиков расширится выбор исполнителей, и они смогут получать необходимые работы, услуги, товары по лучшей цене.

Сейчас работа в этом направлении продолжается. В июне 2020 года Михаил Мишустин дал поручение Минэкономразвития России по обеспечению внедрения аккредитивов в пилотном режиме на базе госкомпаний. В сентябре вопрос о внедрении эскроу-счетов и аккредитивов был поставлен и перед Банком России. Также идею поддержал экспертный совет четырёх крупнейших российских предпринимательских объединений (Российский союз промышленников и предпринимателей, Торгово-промышленная палата, «Опора России», «Деловая Россия»).

аккредитив спасет от нерадивого застройщика

Дом у леса с видом на Москву-реку еще в проекте, но земля уже оформлена, радуется Иван Агиевич. 12 соток в голом поле он взял с помощью ипотеки под индивидуальное строительство, а вот отношения с подрядчиками решил связать не обычным договором, а банковским аккредитивом.

«Когда в цепочке присутствует банк, это добавляет некой уверенности и надежности, потому что банк со своей стороны точно так же проверяет участок, застройщика. И какие-то возможные сложные моменты он будет в этом плане брать на себя», – рассказал Иван.

Сложностей при строительстве частных домов бывает немало. Подрядчик может затянуть срок работ, обанкротиться, а то и вовсе исчезнуть с деньгами. Потому эксперты и советуют открывать аккредитив. При такой схеме все деньги на строительство удерживаются на безопасном сберегательном счете, а подрядчик получает их от банка частями, причем не сразу, а лишь по окончании каждого из этапов работ, прописанных в договоре.

«Очень важно, под какие документы раскрывается этот аккредитив. Поэтому нужно четко прописать: первый этап, второй, третий. Какие документы представляет уже непосредственно строитель. И насколько вы видите эти документы, подписываете их, видите качество работ», – говорит глава Национального агентства малоэтажного и коттеджного строительства Елена Николаева.

Оплачивать поэтапно можно рытье котлована и устройство фундамента, возведение дома и внутреннюю отделку, а также сдачу объекта и оформление права собственности. Причем для большей безопасности под каждый этап специалисты советуют заключать отдельный договор.

«Оформляется договор аккредитивного счета, в рамках которого прописываются обязательства, которые должна выполнить каждая из сторон. При выполнении данных обязательств аккредитив, соответственно, заложенная сумма, раскрывается», – пояснил Руководитель направления АО «Банк ДОМ.РФ» Дмитрий Бакаличев.

Эксперты отмечают: привлечение банка к сделке может быть выгодно и самим строителям, ведь тогда они тоже будут уверены, что у заказчика достаточно денег на оплату работ. Другой вопрос, что обойтись без предоплаты в ряде случаев вряд ли удастся.

«Гражданин несет риски, прежде всего, в отношении денежных средств, которые он перечисляет подрядчику в качестве аванса. Авансирование, прежде всего, необходимо для закупки материалов, и в условиях нестабильности рынка такое авансирование может достигать значительной степени цены договора», – отметил адвокат, руководитель практики «Недвижимость. Земля. Строительство» юридической фирмы Игорь Чумаченко.

Впрочем, и такой риск можно обойти, если заказать стройматериалы самостоятельно, отмечают специалисты. А это лишний раз доказывает, что даже самые заманчивые предложения сделок «под ключ» требуют от владельца земли личного участия и контроля.

Азбука расчетов от А до Я — от аккредитива до ячейки

Приобретение недвижимости случается не так уж и часто. По статистике, большинство россиян участвуют в таких сделках в среднем один-два раза в жизни. Способов для расчетов несколько, с помощью экспертов мы перечислили основные и выяснили, в каких случаях уместен каждый из них.

Вид платежа

Достоинства

Недостатки

Ипотека

Возможность рефинансирования, безопасность за счет использования эскроу-счетов, шанс не откладывать покупку

Переплата из-за начисления процентов

Единовременная оплата

Быстрое решение финансовой стороны сделки

Низкий уровень безопасности, сложность получения разом столь большой суммы

Рассрочка

Отсутствие необходимости выплачивать проценты

Непросто договориться о таком способе; схема может быть невыгодна продавцу: он получает деньги не сразу

Банковская ячейка

Возможность оформления услуги ответственного сейфового хранения

Низкий уровень безопасности, проблемы при получении денег в непредвиденных ситуациях

Аккредитив

Простота и надежность

Зависимость от положения банка: в случае отзыва лицензии деньги вернуть сложно

Депозит нотариуса

Удобство: в одном месте можно сделать сразу два дела

Риск отзыва лицензии у нотариуса или риск столкнуться с мошенничеством

Сервис Сбербанка

Комфортный безналичный способ расчетов

Ряд ограничений, не исключены проволочки

Трейд-ин

Проблему продажи старой квартиры берет на себя компания

Риск продать квартиру по невыгодной цене

На первичном рынке недвижимости существует три основных формы расчетов, причем все они безналичные (то есть деньги поступают на счет девелопера): ипотека, единовременная оплата и рассрочка.

Ипотека

Доля ипотечных займов в структуре сделок в зависимости от класса жилья варьируется от 30 до 80%. Здесь применяется аккредитивная форма оплаты (подробнее об этом ниже), когда деньги поступают на безотзывный безакцептный аккредитив в банке и переводятся на счет застройщика только после того, как право собственности на недвижимость перейдет клиенту.

Основной минус ипотеки — выплата процентов, размер которых зависит от выбранного банка, но в результате выливается в существенную сумму сверх стоимости купленной недвижимости. Ипотечный кредит можно рефинансировать в другом банке, снизив процент по кредиту.

Во всех проектах, получивших разрешение на строительство после июля 2019 года, используются эскроу-счета, на которые и поступают деньги покупателей, а застройщик получает их только после сдачи дома в эксплуатацию.

Более подробно об этой схеме читайте здесь.

Сервис ВТБ «Метр квадратный» тоже дает возможность проводить расчеты по ипотечным сделкам Банка ВТБ и любым не ипотечным сделкам с недвижимостью.

Сейчас сервис доступен при покупке квартир у застройщиков, где продавец объекта недвижимости или его представитель формируют договор на оказание услуг для покупателя – физического лица гражданина РФ.

Как пояснили в «Метр квадратный», после подтверждения регистрации сделки в Росреестре, происходит автоматическое перечисление денежные средства продавцу или на эскроу-счет, в зависимости от типа сделки. Дополнительных действий или посещения офисов для этого не требуется. Если по каким-либо причинам на регистрацию сделки в Росреестре потребуется больше времени, то это никак не повлияет на процесс расчетов по сделке, так как договор действует бессрочно. Для удобства участников сделки, предусмотрена возможность изменять условия и расторгать сделки в онлайн-режиме.

Сервис совместим с «бумажной» и электронной регистрацией (в том числе других платформ).

Единовременная оплата

Это самый простой прямой способ оплаты, когда покупатель перечисляет всю сумму сразу. Основная сложность — единовременное наличие у покупателя полной суммы, которая требуется для оформления сделки.

Есть и побочный эффект: не всегда этот способ оказывается безопасным. Проблема в том, что на момент выплаты денег право собственности покупателя на объект может быть еще не зарегистрировано в Росреестре — в этом случае существует риск столкнуться с «неосновательным обогащением» (приобретение или сбережение имущества за счет другого лица без установленных законом, иными правовыми актами или сделкой оснований). Даже если суд встанет на сторону пострадавшего, возврата денег придется подождать.

Аналогичным образом рискует и продавец, которого попытается обмануть покупатель. В целом способ будет актуален лишь тогда, когда стороны имеют все основания друг другу доверять.

Рассрочка

Квартира находится в залоге до полной оплаты, а покупатель в течение определенного срока (как правило, одного года) вносит регулярные платежи. При этом клиент предварительно делает первоначальный взнос, размер которого составляет до 30% стоимости жилья.

Безусловным плюсом такой разновидности оплаты является отсутствие процентов (как в случае с ипотекой), причем платить покупатель будет не банку, а продавцу-застройщику.

Банковская ячейка

Анна Жукова, эксперт по недвижимости федеральной компании «Этажи» в Санкт-Петербурге, напоминает о таком способе передачи денег, как банковская ячейка. Правда, по словам эксперта, этот способ теряет популярность — он стал менее безопасным. Раньше банки были более лояльны к условиям получения средств из ячейки: можно было прописать перечень справок и документов, который придется предъявить продавцу для получения денег из ячейки.

Деньги закладываются в присутствии обеих сторон сделки, поскольку обычная аренда банковской ячейки не подразумевает проверку подлинности отправленных в сейф купюр и их количества.

Но у банков есть отдельная платная услуга по проверке подлинности — за нее придется заплатить в среднем около 0,1% суммы (иначе банк будет отвечать только за хранение — предъявить претензии, если купюры окажутся поддельными, не получится). Чтобы гарантия безопасности сделки была выше, имеет смысл арендовать ячейку в тех банках, которые получают информацию о регистрации сделки онлайн.

«Есть еще один вариант — услуга ответственного сейфового хранения. Она стоит дороже, но представитель банка присутствует на закладке денег и составляет опись содержимого ячейки. И тут уже банк заинтересован проверить и количество заложенных денежных средств, и их подлинность», — уточняет собеседница Циан.Журнала.

В заключение Анна Жукова рекомендует заранее узнать, как удастся получить доступ к деньгам при возникновении непредвиденных ситуаций. Да, риск их возникновения невелик, но при таких крупных сделках полагаться на авось неразумно.

АккредитивыПо мнению опрошенных нами экспертов, это один из наиболее популярных (за счет простоты и надежности) способов расчета. Суть его заключается в следующем: деньги зачисляются на счет банка и хранятся там до тех пор, пока покупатель не выполнит условия сделки и не предоставит подтверждающие этот факт документы. Покупатель открывает аккредитив в пользу продавца в день подписания договора купли-продажи.

«Деньги покупателя списываются с его счета на счет аккредитива, где они будут заморожены в течение 30 дней или бо́льшего срока, в течение которого покупатель не вправе отозвать заявление на открытие аккредитива (если аккредитив безотзывной). Условием раскрытия аккредитива в пользу продавца, как правило, является предъявление в банк договора купли-продажи квартиры, на котором есть отметка о регистрации перехода права собственности на имя покупателя. После этого банк перечисляет деньги продавцу».

Данила Савченко,генеральный директор Apple Real Estate

Главное, чтобы продавец явился в банк в течение срока действия аккредитива, иначе после его окончания деньги вернутся обратно на счет покупателя. Аккредитив считается достаточно безопасным способом расчетов. Основные риски связаны с отзывом лицензии у банка — это приведет к зависанию денег.

Депозит нотариусаДругой способ оплатить приобретение квартиры — обратиться к нотариусу, у которого есть специальный счет в банке, чтобы переводить на него деньги для расчетов. Если стороны решили воспользоваться депозитом нотариуса, необходимо удостоверить у него договор купли-продажи.

Чтобы рассчитаться через депозит нотариуса, покупатель пишет ему заявление с просьбой принять деньги в депозит. После этого нотариус передает покупателю реквизиты своего счета, которые указываются в договоре купли-продажи в дополнение к условиям, при которых нотариус переводит деньги на счет продавца.

Если нотариус подает документы на регистрацию перехода права собственности самостоятельно, то он сам отслеживает регистрацию и совершает платеж без дополнительного обращения, отмечает генеральный директор Apple Real Estate Данила Савченко.

Недостатки этого способа — риск отзыва лицензии у нотариуса или мошеннические действия с его стороны. Если покупатель не переведет деньги на депозитный счет, нотариальный договор придется расторгать тоже у нотариуса либо обращаться в суд.

Сервис безопасных расчетов Сбербанка

После того как появилась возможность подавать документы на регистрацию перехода права собственности в электронном виде (электронная регистрация), Сбербанк запустил и начал активно использовать услугу «Сервис безопасных расчетов». Банк сам отслеживает регистрацию перехода права собственности: если регистрация прошла успешно, он производит платеж в пользу продавца, говорит Данила Савченко.

«Эта услуга доступна как ипотечным клиентам, так и клиентам, которым не нужен ипотечный кредит. Такой способ расчета применяется как для покупки квартиры в новостройке, так и на вторичном рынке. Впрочем, есть ряд условий, при которых воспользоваться ею не получится: например, при покупке квартиры по доверенности, или если недвижимость оформлена в собственность до 1998 года, или если получателей денежных средств по договору больше двух», — подчеркивает эксперт.

С одной стороны, это достаточно комфортный безналичный способ расчетов. С другой, настораживает, что владельцем номинального счета является некое ООО (хотя оно и входит в группу компаний Сбербанка). Перевод и поступление денег на счет продавца иногда проходят с существенной задержкой.

Трейд-ин

Руководитель направления трейд-ин ГК «Первый Трест» Адель Сайфуллина напомнила, что существует и схема трейд-ин. Это относительно новая система управления продажами новостроек, которая набирает обороты у российских застройщиков.

«Большая доля жилья приходится именно на старый фонд. Проведя аналогию с автомобильным бизнесом, многие застройщики внедрили эту схему и у себя. Покупатель решает продать квартиру и обращается в специальный офис, где ему предлагают либо одновременный выкуп его квартиры и покупку новой, либо помощь в одновременной реализации старой квартиры и покупки новой. Некоторые компании предоставляют эту услугу бесплатно, некоторые дают скидку при покупке новой квартиры. Получается довольно выгодно», — резюмирует эксперт.

У каждого из упомянутых способов расчетов масса нюансов, о которых покупателям недвижимости лучше узнать на берегу — еще до совершения сделки. Поэтому вне зависимости от выбора схемы расчетов, внимательность и въедливость никогда не будут лишними.

Иллюстративная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО*

%PDF-1.7 % 1 0 obj > /ViewerPreferences 3 0 R /Type /Catalog /Pages 4 0 R /StructTreeRoot 5 0 R >> endobj 2 0 obj > stream Microsoft® Word for Microsoft 365Publicapplication/pdf

  • Иллюстративная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО*
  • do8896
  • Microsoft® Word for Microsoft 3652021-08-25T18:02:42+03:002021-08-25T18:05:13+03:002021-08-25T18:30:40+03:00uuid:75E4C671-5277-489E-B7AE-7A34B06D0FD7uuid:dc630fec-c4ae-4a01-a96c-9cf3fd384295 endstream endobj 4 0 obj > endobj 5 0 obj > endobj 3 0 obj > endobj 6 0 obj > endobj 7 0 obj > endobj 8 0 obj > endobj 9 0 obj > endobj 11 0 obj > endobj 10 0 obj > endobj 12 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 6 0 R /Contents 505 0 R /MediaBox [0 0 595. 32 842.04] /Group > >> endobj 13 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 6 0 R /Contents 535 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 14 0 obj > >> endobj 15 0 obj > >> endobj 16 0 obj > >> /Type /Page /Parent 6 0 R /Contents 542 0 R /MediaBox [0.0 0.0 595.32 841.92] /Group > >> endobj 17 0 obj > >> /Type /Page /Parent 7 0 R /Contents 544 0 R /MediaBox [0.0 0.0 595.32 841.92] /Group > >> endobj 18 0 obj > >> /Type /Page /Parent 7 0 R /Contents 546 0 R /MediaBox [0.0 0.0 595.32 841.92] /Group > >> endobj 19 0 obj > >> /Type /Page /Parent 7 0 R /Contents 548 0 R /MediaBox [0.0 0.0 595.32 841.92] /Group > >> endobj 20 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 7 0 R /Contents 556 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 21 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 7 0 R /Contents 557 0 R /MediaBox [0 0 595. 32 842.04] /Group > >> endobj 22 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 560 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 23 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 561 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 24 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 562 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 25 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 563 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 26 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 564 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 27 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 565 0 R /MediaBox [0 0 595. 32 842.04] /Group > >> endobj 28 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 566 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 29 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 567 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 30 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 568 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 31 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 569 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 32 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 570 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 33 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 571 0 R /MediaBox [0 0 595. 32 842.04] /Group > >> endobj 34 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 572 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 35 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 573 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 36 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 574 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 37 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 575 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 38 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 576 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 39 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 577 0 R /MediaBox [0 0 595. 32 842.04] /Group > >> endobj 40 0 obj > /ProcSet [/PDF /Text /ImageB /ImageC /ImageI] /ExtGState > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 578 0 R /MediaBox [0 0 595.32 842.04] /Group > >> endobj 41 0 obj > >> /Type /Page /Parent 8 0 R /Contents 580 0 R /MediaBox [0.0 0.0 595.32 841.92] /Group > >> endobj 42 0 obj > endobj 43 0 obj > endobj 44 0 obj > endobj 45 0 obj > endobj 46 0 obj > endobj 47 0 obj > endobj 48 0 obj > endobj 49 0 obj > endobj 50 0 obj > endobj 51 0 obj > endobj 52 0 obj > endobj 53 0 obj > endobj 54 0 obj > endobj 55 0 obj > endobj 56 0 obj > endobj 57 0 obj > endobj 58 0 obj > endobj 59 0 obj > endobj 60 0 obj > endobj 61 0 obj > endobj 62 0 obj > endobj 63 0 obj > endobj 64 0 obj > endobj 65 0 obj > endobj 66 0 obj > endobj 67 0 obj > endobj 68 0 obj > endobj 69 0 obj > endobj 70 0 obj > endobj 71 0 obj > endobj 72 0 obj > endobj 73 0 obj > endobj 74 0 obj > endobj 75 0 obj > endobj 76 0 obj > endobj 77 0 obj > endobj 78 0 obj > endobj 79 0 obj > endobj 80 0 obj > endobj 81 0 obj > endobj 82 0 obj > endobj 83 0 obj > endobj 84 0 obj > endobj 85 0 obj > endobj 86 0 obj > endobj 87 0 obj > endobj 88 0 obj > endobj 89 0 obj > endobj 90 0 obj > endobj 91 0 obj > endobj 92 0 obj > endobj 93 0 obj > endobj 94 0 obj > endobj 95 0 obj > endobj 96 0 obj > endobj 97 0 obj > endobj 98 0 obj > endobj 99 0 obj > endobj 100 0 obj > endobj 101 0 obj > endobj 102 0 obj > endobj 103 0 obj > endobj 104 0 obj > endobj 105 0 obj > endobj 106 0 obj > endobj 107 0 obj > endobj 108 0 obj > endobj 109 0 obj > endobj 110 0 obj > endobj 111 0 obj > endobj 112 0 obj > endobj 113 0 obj > endobj 114 0 obj > endobj 115 0 obj > endobj 116 0 obj > endobj 117 0 obj > endobj 118 0 obj > endobj 119 0 obj > endobj 120 0 obj > endobj 121 0 obj > endobj 122 0 obj > endobj 123 0 obj > endobj 124 0 obj > endobj 125 0 obj > endobj 126 0 obj > endobj 127 0 obj > endobj 128 0 obj > endobj 129 0 obj > endobj 130 0 obj > endobj 131 0 obj > endobj 132 0 obj > endobj 133 0 obj > endobj 134 0 obj > endobj 135 0 obj > endobj 136 0 obj > endobj 137 0 obj > endobj 138 0 obj > endobj 139 0 obj > endobj 140 0 obj > endobj 141 0 obj > endobj 142 0 obj > endobj 143 0 obj > endobj 144 0 obj > endobj 145 0 obj > endobj 146 0 obj > endobj 147 0 obj > endobj 148 0 obj > endobj 149 0 obj > endobj 150 0 obj > endobj 151 0 obj > endobj 152 0 obj > endobj 153 0 obj > endobj 154 0 obj > endobj 155 0 obj > endobj 156 0 obj > endobj 157 0 obj > endobj 158 0 obj > endobj 159 0 obj > endobj 160 0 obj > endobj 161 0 obj > endobj 162 0 obj > endobj 163 0 obj > endobj 164 0 obj > endobj 165 0 obj > endobj 166 0 obj > endobj 167 0 obj > endobj 168 0 obj > endobj 169 0 obj > endobj 170 0 obj > endobj 171 0 obj > endobj 172 0 obj > endobj 173 0 obj > endobj 174 0 obj > endobj 175 0 obj > endobj 176 0 obj > endobj 177 0 obj > endobj 178 0 obj > endobj 179 0 obj > endobj 180 0 obj > endobj 181 0 obj > endobj 182 0 obj > endobj 183 0 obj > endobj 184 0 obj > endobj 185 0 obj > endobj 186 0 obj > endobj 187 0 obj > endobj 188 0 obj > endobj 189 0 obj > endobj 190 0 obj > endobj 191 0 obj > endobj 192 0 obj > endobj 193 0 obj > endobj 194 0 obj > endobj 195 0 obj > endobj 196 0 obj > endobj 197 0 obj > endobj 198 0 obj > endobj 199 0 obj > endobj 200 0 obj > endobj 201 0 obj > endobj 202 0 obj > endobj 203 0 obj > endobj 204 0 obj > endobj 205 0 obj > endobj 206 0 obj > endobj 207 0 obj > endobj 208 0 obj > endobj 209 0 obj > endobj 210 0 obj > endobj 211 0 obj > endobj 212 0 obj > endobj 213 0 obj > endobj 214 0 obj > endobj 215 0 obj > endobj 216 0 obj > endobj 217 0 obj > endobj 218 0 obj > endobj 219 0 obj > endobj 220 0 obj > endobj 221 0 obj > endobj 222 0 obj > endobj 223 0 obj > endobj 224 0 obj > endobj 225 0 obj > endobj 226 0 obj > endobj 227 0 obj > endobj 228 0 obj > endobj 229 0 obj > endobj 230 0 obj > endobj 231 0 obj > endobj 232 0 obj > endobj 233 0 obj > endobj 234 0 obj > endobj 235 0 obj > endobj 236 0 obj > endobj 237 0 obj > endobj 238 0 obj > endobj 239 0 obj > endobj 240 0 obj > endobj 241 0 obj > endobj 242 0 obj > endobj 243 0 obj > endobj 244 0 obj > endobj 245 0 obj > endobj 246 0 obj > endobj 247 0 obj > endobj 248 0 obj > endobj 249 0 obj > endobj 250 0 obj > endobj 251 0 obj > endobj 252 0 obj > endobj 253 0 obj > endobj 254 0 obj > endobj 255 0 obj > endobj 256 0 obj > endobj 257 0 obj > endobj 258 0 obj > endobj 259 0 obj > endobj 260 0 obj > endobj 261 0 obj > endobj 262 0 obj > endobj 263 0 obj > endobj 264 0 obj > endobj 265 0 obj > endobj 266 0 obj > endobj 267 0 obj > endobj 268 0 obj > endobj 269 0 obj > endobj 270 0 obj > endobj 271 0 obj > endobj 272 0 obj > endobj 273 0 obj > endobj 274 0 obj > endobj 275 0 obj > endobj 276 0 obj > endobj 277 0 obj > endobj 278 0 obj > endobj 279 0 obj > endobj 280 0 obj > endobj 281 0 obj > endobj 282 0 obj > endobj 283 0 obj > endobj 284 0 obj > endobj 285 0 obj > endobj 286 0 obj > endobj 287 0 obj > endobj 288 0 obj > endobj 289 0 obj > endobj 290 0 obj > endobj 291 0 obj > endobj 292 0 obj > endobj 293 0 obj > endobj 294 0 obj > endobj 295 0 obj > endobj 296 0 obj > endobj 297 0 obj > endobj 298 0 obj > endobj 299 0 obj > endobj 300 0 obj > endobj 301 0 obj > endobj 302 0 obj > endobj 303 0 obj > endobj 304 0 obj > endobj 305 0 obj > endobj 306 0 obj > endobj 307 0 obj > endobj 308 0 obj > endobj 309 0 obj > endobj 310 0 obj > endobj 311 0 obj > endobj 312 0 obj > endobj 313 0 obj > endobj 314 0 obj > endobj 315 0 obj > endobj 316 0 obj > endobj 317 0 obj > endobj 318 0 obj > endobj 319 0 obj > endobj 320 0 obj > endobj 321 0 obj > endobj 322 0 obj > endobj 323 0 obj > endobj 324 0 obj > endobj 325 0 obj > endobj 326 0 obj > endobj 327 0 obj > endobj 328 0 obj > endobj 329 0 obj > endobj 330 0 obj > endobj 331 0 obj > endobj 332 0 obj > endobj 333 0 obj > endobj 334 0 obj > endobj 335 0 obj > endobj 336 0 obj > endobj 337 0 obj > endobj 338 0 obj > endobj 339 0 obj > endobj 340 0 obj > endobj 341 0 obj > endobj 342 0 obj > endobj 343 0 obj > endobj 344 0 obj > endobj 345 0 obj > endobj 346 0 obj > endobj 347 0 obj > endobj 348 0 obj > endobj 349 0 obj > endobj 350 0 obj > endobj 351 0 obj > endobj 352 0 obj > endobj 353 0 obj > endobj 354 0 obj > endobj 355 0 obj > endobj 356 0 obj > endobj 357 0 obj > endobj 358 0 obj > endobj 359 0 obj > endobj 360 0 obj > endobj 361 0 obj > endobj 362 0 obj > endobj 363 0 obj > endobj 364 0 obj > endobj 365 0 obj > endobj 366 0 obj > endobj 367 0 obj > endobj 368 0 obj > endobj 369 0 obj > endobj 370 0 obj > endobj 371 0 obj > endobj 372 0 obj > endobj 373 0 obj > endobj 374 0 obj > endobj 375 0 obj > endobj 376 0 obj > endobj 377 0 obj > endobj 378 0 obj > endobj 379 0 obj > endobj 380 0 obj > endobj 381 0 obj > endobj 382 0 obj > endobj 383 0 obj > endobj 384 0 obj > endobj 385 0 obj > endobj 386 0 obj > endobj 387 0 obj > endobj 388 0 obj > endobj 389 0 obj > endobj 390 0 obj > endobj 391 0 obj > endobj 392 0 obj > endobj 393 0 obj > endobj 394 0 obj > endobj 395 0 obj > endobj 396 0 obj > endobj 397 0 obj > endobj 398 0 obj > endobj 399 0 obj > endobj 400 0 obj > endobj 401 0 obj > endobj 402 0 obj > endobj 403 0 obj > endobj 404 0 obj > endobj 405 0 obj > endobj 406 0 obj > endobj 407 0 obj > endobj 408 0 obj > endobj 409 0 obj > endobj 410 0 obj > endobj 411 0 obj > endobj 412 0 obj > endobj 413 0 obj > endobj 414 0 obj > endobj 415 0 obj > endobj 416 0 obj > endobj 417 0 obj > endobj 418 0 obj > endobj 419 0 obj > endobj 420 0 obj > endobj 421 0 obj > endobj 422 0 obj > endobj 423 0 obj > endobj 424 0 obj > endobj 425 0 obj > endobj 426 0 obj > endobj 427 0 obj > endobj 428 0 obj > endobj 429 0 obj > endobj 430 0 obj > endobj 431 0 obj > endobj 432 0 obj > endobj 433 0 obj > endobj 434 0 obj > endobj 435 0 obj > endobj 436 0 obj > endobj 437 0 obj > endobj 438 0 obj > endobj 439 0 obj > endobj 440 0 obj > endobj 441 0 obj > endobj 442 0 obj > endobj 443 0 obj > endobj 444 0 obj > endobj 445 0 obj > endobj 446 0 obj > endobj 447 0 obj > endobj 448 0 obj > endobj 449 0 obj [43 0 R 44 0 R 45 0 R 46 0 R 47 0 R] endobj 450 0 obj [48 0 R 667 0 R 668 0 R 669 0 R 670 0 R 671 0 R 672 0 R 673 0 R 674 0 R 675 0 R 676 0 R 677 0 R 678 0 R 679 0 R 680 0 R 681 0 R 682 0 R 683 0 R 684 0 R 685 0 R 686 0 R 687 0 R 688 0 R 689 0 R 690 0 R 691 0 R 692 0 R 693 0 R 694 0 R 695 0 R 696 0 R 697 0 R 698 0 R 699 0 R 700 0 R 701 0 R 702 0 R 703 0 R 704 0 R 705 0 R 706 0 R 707 0 R 708 0 R 709 0 R 710 0 R 711 0 R 712 0 R 713 0 R 714 0 R 715 0 R 716 0 R 717 0 R 718 0 R 719 0 R 720 0 R 721 0 R 722 0 R 723 0 R 724 0 R 725 0 R 726 0 R 727 0 R 728 0 R 729 0 R 730 0 R 731 0 R 732 0 R 733 0 R 734 0 R 735 0 R 736 0 R 737 0 R 738 0 R 739 0 R 740 0 R 741 0 R 742 0 R 743 0 R 744 0 R 745 0 R 746 0 R 747 0 R 748 0 R 749 0 R 750 0 R 751 0 R 752 0 R 753 0 R 606 0 R 51 0 R 52 0 R] endobj 451 0 obj > endobj 452 0 obj > endobj 453 0 obj > endobj 454 0 obj > endobj 455 0 obj > endobj 456 0 obj > endobj 457 0 obj > endobj 458 0 obj > endobj 459 0 obj > endobj 460 0 obj > endobj 461 0 obj > endobj 462 0 obj > endobj 463 0 obj > endobj 464 0 obj > endobj 465 0 obj > endobj 466 0 obj > endobj 467 0 obj > endobj 468 0 obj > endobj 469 0 obj > endobj 470 0 obj > endobj 471 0 obj > endobj 472 0 obj > endobj 473 0 obj [53 0 R 54 0 R 54 0 R 55 0 R 56 0 R 56 0 R 57 0 R 57 0 R 58 0 R 59 0 R 60 0 R 61 0 R 62 0 R 607 0 R 779 0 R 608 0 R 64 0 R 64 0 R 65 0 R 65 0 R 66 0 R 66 0 R 67 0 R 67 0 R 68 0 R 68 0 R 69 0 R 70 0 R 71 0 R 72 0 R 73 0 R 74 0 R 75 0 R 76 0 R 77 0 R 78 0 R 79 0 R 79 0 R 80 0 R 81 0 R 82 0 R 83 0 R 84 0 R 85 0 R] endobj 474 0 obj > endobj 475 0 obj [86 0 R 87 0 R 87 0 R 88 0 R 89 0 R 90 0 R 91 0 R 92 0 R 93 0 R 94 0 R 95 0 R 96 0 R 97 0 R 98 0 R 99 0 R 100 0 R 101 0 R 102 0 R 103 0 R 104 0 R 105 0 R 106 0 R 107 0 R 108 0 R 109 0 R 110 0 R 111 0 R 112 0 R 113 0 R 114 0 R 115 0 R 116 0 R 117 0 R] endobj 476 0 obj [118 0 R 119 0 R 119 0 R 120 0 R 121 0 R 122 0 R 123 0 R 124 0 R 125 0 R 126 0 R 781 0 R 782 0 R 783 0 R 128 0 R 129 0 R 130 0 R 131 0 R 132 0 R 133 0 R 134 0 R 135 0 R 136 0 R 137 0 R 138 0 R 784 0 R 784 0 R 785 0 R 785 0 R 786 0 R 786 0 R 787 0 R 787 0 R 788 0 R 788 0 R 789 0 R 789 0 R 790 0 R 790 0 R 791 0 R 791 0 R 792 0 R 792 0 R 793 0 R 793 0 R 794 0 R 794 0 R 795 0 R 795 0 R 796 0 R 796 0 R 797 0 R 797 0 R 798 0 R 798 0 R 799 0 R 799 0 R 800 0 R 800 0 R 801 0 R 801 0 R 802 0 R 802 0 R 803 0 R 803 0 R 804 0 R 804 0 R 805 0 R 805 0 R 806 0 R 806 0 R 807 0 R 807 0 R 808 0 R 808 0 R 809 0 R 809 0 R 810 0 R 810 0 R 811 0 R 811 0 R 812 0 R 812 0 R 813 0 R 813 0 R 814 0 R 814 0 R 815 0 R 815 0 R 816 0 R 816 0 R 817 0 R 817 0 R 818 0 R 818 0 R 819 0 R 819 0 R 820 0 R 820 0 R 821 0 R 821 0 R 822 0 R 822 0 R 823 0 R 823 0 R 824 0 R 824 0 R 825 0 R 825 0 R 826 0 R 826 0 R 827 0 R 827 0 R 828 0 R 828 0 R 140 0 R 141 0 R 142 0 R] endobj 477 0 obj [143 0 R 144 0 R 145 0 R 146 0 R 829 0 R 830 0 R 831 0 R 832 0 R 833 0 R 834 0 R 835 0 R 836 0 R 837 0 R 838 0 R 839 0 R 840 0 R 841 0 R 842 0 R 843 0 R 844 0 R 845 0 R 846 0 R 847 0 R 848 0 R 849 0 R 850 0 R 851 0 R 852 0 R 853 0 R 854 0 R 855 0 R 856 0 R 857 0 R 148 0 R 149 0 R 150 0 R 151 0 R 858 0 R 858 0 R 859 0 R 859 0 R 860 0 R 860 0 R 861 0 R 861 0 R 862 0 R 862 0 R 863 0 R 863 0 R 864 0 R 864 0 R 865 0 R 865 0 R 866 0 R 866 0 R 867 0 R 867 0 R 868 0 R 868 0 R 869 0 R 869 0 R 870 0 R 870 0 R 871 0 R 871 0 R 872 0 R 872 0 R 873 0 R 873 0 R 874 0 R 875 0 R 875 0 R 876 0 R 876 0 R 877 0 R 878 0 R 878 0 R 879 0 R 879 0 R 880 0 R 880 0 R 881 0 R 881 0 R 882 0 R 882 0 R 883 0 R 883 0 R 884 0 R 884 0 R 885 0 R 885 0 R 886 0 R 886 0 R 887 0 R 887 0 R 888 0 R 888 0 R 889 0 R 889 0 R 890 0 R 890 0 R 891 0 R 891 0 R 892 0 R 892 0 R 893 0 R 893 0 R 894 0 R 894 0 R 895 0 R 895 0 R 896 0 R 896 0 R 153 0 R 154 0 R 155 0 R 156 0 R 157 0 R 158 0 R 897 0 R 898 0 R 899 0 R 900 0 R 901 0 R 902 0 R 903 0 R 904 0 R 905 0 R 906 0 R 907 0 R 908 0 R 909 0 R 910 0 R 911 0 R 912 0 R 913 0 R 914 0 R 915 0 R 916 0 R 917 0 R 160 0 R 161 0 R 162 0 R 163 0 R 164 0 R 165 0 R] endobj 478 0 obj [166 0 R 167 0 R 168 0 R 169 0 R 918 0 R 919 0 R 920 0 R 921 0 R 922 0 R 923 0 R 924 0 R 925 0 R 926 0 R 927 0 R 928 0 R 929 0 R 930 0 R 931 0 R 932 0 R 933 0 R 934 0 R 935 0 R 936 0 R 937 0 R 938 0 R 939 0 R 940 0 R 941 0 R 942 0 R 943 0 R 944 0 R 945 0 R 946 0 R 947 0 R 948 0 R 949 0 R 950 0 R 951 0 R 952 0 R 953 0 R 954 0 R 955 0 R 956 0 R 171 0 R 172 0 R 173 0 R 174 0 R 175 0 R 176 0 R 177 0 R 178 0 R 957 0 R 957 0 R 958 0 R 958 0 R 959 0 R 959 0 R 960 0 R 960 0 R 961 0 R 961 0 R 962 0 R 962 0 R 963 0 R 963 0 R 964 0 R 964 0 R 965 0 R 965 0 R 966 0 R 966 0 R 967 0 R 967 0 R 968 0 R 968 0 R 969 0 R 969 0 R 970 0 R 970 0 R 971 0 R 971 0 R 972 0 R 972 0 R 973 0 R 973 0 R 974 0 R 974 0 R 975 0 R 975 0 R 976 0 R 976 0 R 977 0 R 977 0 R 978 0 R 978 0 R 979 0 R 979 0 R 980 0 R 980 0 R 180 0 R 181 0 R 182 0 R 183 0 R 184 0 R 981 0 R 982 0 R 983 0 R 984 0 R 985 0 R 986 0 R 987 0 R 988 0 R 989 0 R 990 0 R 991 0 R 992 0 R 993 0 R 994 0 R 995 0 R 996 0 R 997 0 R 998 0 R 999 0 R 1000 0 R 1001 0 R 1002 0 R 1003 0 R 1004 0 R 1005 0 R 1006 0 R 1007 0 R 1008 0 R 1009 0 R 1010 0 R 1011 0 R 1012 0 R 1013 0 R 1014 0 R 186 0 R 187 0 R] endobj 479 0 obj [188 0 R 189 0 R 1015 0 R 1015 0 R 1016 0 R 1016 0 R 1017 0 R 1017 0 R 1018 0 R 1018 0 R 1019 0 R 1019 0 R 1020 0 R 1020 0 R 1021 0 R 1022 0 R 1023 0 R 1024 0 R 1025 0 R 1026 0 R 1027 0 R 1028 0 R 1029 0 R 1030 0 R 1031 0 R 1032 0 R 191 0 R 192 0 R 193 0 R 194 0 R 195 0 R 1033 0 R 1034 0 R 1035 0 R 1036 0 R 1037 0 R 1038 0 R 1039 0 R 1040 0 R 1041 0 R 1042 0 R 1043 0 R 1044 0 R 1045 0 R 1046 0 R 1047 0 R 1048 0 R 1049 0 R 1050 0 R 1051 0 R 1052 0 R 1053 0 R 1054 0 R 1055 0 R 1056 0 R 1057 0 R 1058 0 R 1059 0 R 1060 0 R 1061 0 R 1062 0 R 1063 0 R 1064 0 R 1065 0 R 1066 0 R 1067 0 R 1068 0 R 1069 0 R 1070 0 R 1071 0 R 1072 0 R 1073 0 R 1074 0 R 197 0 R 1075 0 R 1076 0 R 1077 0 R 1078 0 R 1079 0 R 1080 0 R 1081 0 R 1082 0 R 1083 0 R 1084 0 R 1085 0 R 1086 0 R 1087 0 R 1088 0 R 1089 0 R 1090 0 R 1091 0 R 1092 0 R 1093 0 R 1094 0 R 1095 0 R 1096 0 R 1097 0 R 1098 0 R 1099 0 R 1100 0 R 1101 0 R 1102 0 R 1103 0 R 1104 0 R 1105 0 R 1106 0 R 1107 0 R 1108 0 R 1109 0 R 1110 0 R 1111 0 R 1112 0 R 1113 0 R 1114 0 R 1115 0 R 1116 0 R 199 0 R] endobj 480 0 obj [200 0 R 201 0 R 202 0 R 203 0 R 204 0 R 205 0 R 1117 0 R 1118 0 R 1119 0 R 1120 0 R 1121 0 R 1122 0 R 1123 0 R 1124 0 R 1125 0 R 1126 0 R 1127 0 R 1128 0 R 1129 0 R 1130 0 R 1131 0 R 1132 0 R 1133 0 R 1134 0 R 1135 0 R 1136 0 R 1137 0 R 1138 0 R 1139 0 R 1140 0 R 1141 0 R 1142 0 R 1143 0 R 1144 0 R 1145 0 R 1146 0 R 1147 0 R 1148 0 R 1149 0 R 1150 0 R 1151 0 R 1152 0 R 1153 0 R 1154 0 R 1155 0 R 1156 0 R 1157 0 R 1158 0 R 1159 0 R 1160 0 R 1161 0 R 1162 0 R 1163 0 R 1164 0 R 1165 0 R 1166 0 R 1167 0 R 1168 0 R 1169 0 R 1170 0 R 1171 0 R 1172 0 R 1173 0 R 1174 0 R 1175 0 R 1176 0 R 1177 0 R 1178 0 R 1179 0 R 1180 0 R 1181 0 R 207 0 R 208 0 R 209 0 R 210 0 R 211 0 R 212 0 R 213 0 R 214 0 R 1182 0 R 1182 0 R 1183 0 R 1183 0 R 1184 0 R 1184 0 R 1185 0 R 1185 0 R 1186 0 R 1186 0 R 1187 0 R 1187 0 R 1188 0 R 1188 0 R 1189 0 R 1189 0 R 1190 0 R 1190 0 R 1191 0 R 1191 0 R 1192 0 R 1192 0 R 1193 0 R 1193 0 R 1194 0 R 1194 0 R 1195 0 R 1195 0 R 1196 0 R 1196 0 R 216 0 R 217 0 R 218 0 R 1197 0 R 1198 0 R 1199 0 R 1200 0 R 1201 0 R 1202 0 R 1203 0 R 1204 0 R 1205 0 R 1206 0 R 1207 0 R 1208 0 R 1209 0 R 1210 0 R 1211 0 R 1212 0 R 1213 0 R 1214 0 R 1215 0 R 1216 0 R 1217 0 R 1218 0 R 1219 0 R 1220 0 R 220 0 R] endobj 481 0 obj [221 0 R 222 0 R 223 0 R 224 0 R 225 0 R 226 0 R 227 0 R 228 0 R 229 0 R 230 0 R 230 0 R 231 0 R 231 0 R 232 0 R 233 0 R 233 0 R 1221 0 R 1221 0 R 1222 0 R 1222 0 R 1223 0 R 1223 0 R 1224 0 R 1224 0 R 1225 0 R 1225 0 R 1226 0 R 1226 0 R 1227 0 R 1227 0 R 1228 0 R 1228 0 R 1229 0 R 1229 0 R 1230 0 R 1230 0 R 1231 0 R 1231 0 R 1232 0 R 1232 0 R 1233 0 R 1233 0 R 1234 0 R 1234 0 R 1235 0 R 1235 0 R 1236 0 R 1236 0 R 1237 0 R 1237 0 R 1238 0 R 1238 0 R 1239 0 R 1239 0 R 1240 0 R 1240 0 R 1241 0 R 1241 0 R 1242 0 R 1242 0 R 1243 0 R 1243 0 R 1244 0 R 1244 0 R 1245 0 R 1245 0 R 1246 0 R 1246 0 R 1247 0 R 1247 0 R 1248 0 R 1248 0 R 1249 0 R 1249 0 R 1250 0 R 1250 0 R 1251 0 R 1251 0 R 1252 0 R 1252 0 R 1253 0 R 1253 0 R 1254 0 R 1254 0 R 1255 0 R 1255 0 R 1256 0 R 1256 0 R 1257 0 R 1257 0 R 1258 0 R 1258 0 R 1259 0 R 1259 0 R 1260 0 R 1260 0 R 1261 0 R 1261 0 R 1262 0 R 1262 0 R 1263 0 R 1263 0 R 1264 0 R 1264 0 R 1265 0 R 1265 0 R 1266 0 R 1266 0 R 1267 0 R 1267 0 R 1268 0 R 1268 0 R 1269 0 R 1269 0 R 1270 0 R 1270 0 R 1271 0 R 1271 0 R 1272 0 R 1272 0 R 1273 0 R 1273 0 R 1274 0 R 1274 0 R 1275 0 R 1275 0 R 1276 0 R 1276 0 R 1277 0 R 1277 0 R 1278 0 R 1278 0 R 1279 0 R 1279 0 R 235 0 R 236 0 R 237 0 R] endobj 482 0 obj [238 0 R 1280 0 R 1280 0 R 1281 0 R 1281 0 R 1282 0 R 1282 0 R 1283 0 R 1283 0 R 1284 0 R 1284 0 R 1285 0 R 1285 0 R 1286 0 R 1286 0 R 1287 0 R 1287 0 R 1288 0 R 1288 0 R 1289 0 R 1289 0 R 1290 0 R 1290 0 R 1291 0 R 1291 0 R 1292 0 R 1292 0 R 1293 0 R 1293 0 R 1294 0 R 1294 0 R 1295 0 R 1295 0 R 1296 0 R 1296 0 R 1297 0 R 1297 0 R 1298 0 R 1298 0 R 1299 0 R 1299 0 R 1300 0 R 1300 0 R 1301 0 R 1301 0 R 1302 0 R 1302 0 R 1303 0 R 1303 0 R 1304 0 R 1304 0 R 1305 0 R 1305 0 R 1306 0 R 1306 0 R 1307 0 R 1307 0 R 1308 0 R 1308 0 R 1309 0 R 1309 0 R 1310 0 R 1310 0 R 1311 0 R 1311 0 R 1312 0 R 1312 0 R 1313 0 R 1313 0 R 1314 0 R 1314 0 R 1315 0 R 1315 0 R 1316 0 R 1316 0 R 1317 0 R 1317 0 R 1318 0 R 1318 0 R 1319 0 R 1319 0 R 1320 0 R 1320 0 R 1321 0 R 1321 0 R 1322 0 R 1322 0 R 1323 0 R 1323 0 R 1324 0 R 1324 0 R 1325 0 R 1325 0 R 1326 0 R 1326 0 R 1327 0 R 1327 0 R 1328 0 R 1328 0 R 1329 0 R 1329 0 R 1330 0 R 1330 0 R 1331 0 R 1331 0 R 1332 0 R 1332 0 R 1333 0 R 1333 0 R 1334 0 R 1334 0 R 1335 0 R 1335 0 R 240 0 R 241 0 R 242 0 R 1336 0 R 1336 0 R 1337 0 R 1337 0 R 1338 0 R 1338 0 R 1339 0 R 1339 0 R 1340 0 R 1340 0 R 1341 0 R 1341 0 R 1342 0 R 1342 0 R 1343 0 R 1343 0 R 1344 0 R 1344 0 R 1345 0 R 1345 0 R 1346 0 R 1346 0 R 1347 0 R 1347 0 R 1348 0 R 1348 0 R 1349 0 R 1349 0 R 1350 0 R 1350 0 R 1351 0 R 1351 0 R 1352 0 R 1352 0 R 1353 0 R 1353 0 R 1354 0 R 1354 0 R 1355 0 R 1355 0 R 1356 0 R 1356 0 R 1357 0 R 1357 0 R 1358 0 R 1358 0 R 244 0 R 245 0 R 246 0 R 1359 0 R 1359 0 R 1360 0 R 1360 0 R 1361 0 R 1361 0 R 1362 0 R 1362 0 R 1363 0 R 1363 0 R 1364 0 R 1364 0 R 1365 0 R 1365 0 R 1366 0 R 1366 0 R 1367 0 R 1367 0 R 1368 0 R 1369 0 R 1370 0 R 1370 0 R 1371 0 R 1372 0 R 1373 0 R 1373 0 R 1374 0 R 1375 0 R 1376 0 R 1376 0 R 1377 0 R 1378 0 R 1379 0 R 1379 0 R 1380 0 R 1381 0 R 1382 0 R 1382 0 R 1383 0 R 1384 0 R 1385 0 R 1385 0 R 1386 0 R 1387 0 R 1388 0 R 1388 0 R 1389 0 R 1390 0 R 1391 0 R 1391 0 R 1392 0 R 1393 0 R 1394 0 R 1394 0 R 1395 0 R 1396 0 R 1397 0 R 1397 0 R 1398 0 R 1399 0 R 1400 0 R 1400 0 R 1401 0 R 1402 0 R 1403 0 R 1403 0 R 1404 0 R 1405 0 R 1406 0 R 1406 0 R 1407 0 R 1408 0 R 1409 0 R 1409 0 R 1410 0 R 1411 0 R 1412 0 R 1413 0 R 1414 0 R 1414 0 R 248 0 R 248 0 R] endobj 483 0 obj [249 0 R 1415 0 R 1415 0 R 1416 0 R 1416 0 R 1417 0 R 1417 0 R 1418 0 R 1418 0 R 1419 0 R 1420 0 R 1421 0 R 1421 0 R 1422 0 R 1422 0 R 1423 0 R 1423 0 R 1424 0 R 1424 0 R 1425 0 R 1425 0 R 1426 0 R 1426 0 R 1427 0 R 1427 0 R 1428 0 R 1428 0 R 1429 0 R 1429 0 R 1430 0 R 1430 0 R 1431 0 R 1431 0 R 1432 0 R 1432 0 R 1433 0 R 1433 0 R 1434 0 R 1434 0 R 251 0 R 252 0 R 253 0 R 1435 0 R 1436 0 R 1437 0 R 1438 0 R 1439 0 R 1440 0 R 1441 0 R 1442 0 R 1443 0 R 1444 0 R 1445 0 R 1446 0 R 1447 0 R 1448 0 R 1449 0 R 1450 0 R 1451 0 R 1452 0 R 1453 0 R 1454 0 R 1455 0 R 1456 0 R 1457 0 R 1458 0 R 1459 0 R 1460 0 R 1461 0 R 1462 0 R 1463 0 R 1464 0 R 1465 0 R 1466 0 R 255 0 R 256 0 R 1467 0 R 1467 0 R 1468 0 R 1468 0 R 1469 0 R 1469 0 R 1470 0 R 1470 0 R 1471 0 R 1471 0 R 1472 0 R 1472 0 R 1473 0 R 1473 0 R 1474 0 R 1474 0 R 1475 0 R 1475 0 R 1476 0 R 1476 0 R 1477 0 R 1477 0 R 1478 0 R 1478 0 R 1479 0 R 1479 0 R 1480 0 R 1480 0 R 1481 0 R 1481 0 R 1482 0 R 1482 0 R 1483 0 R 1483 0 R 1484 0 R 1484 0 R 1485 0 R 1485 0 R 1486 0 R 1486 0 R 1487 0 R 1487 0 R 1488 0 R 1488 0 R 1489 0 R 1489 0 R 1490 0 R 1490 0 R 1491 0 R 1491 0 R 1492 0 R 1492 0 R 1493 0 R 1493 0 R 1494 0 R 1494 0 R 1495 0 R 1495 0 R 1496 0 R 1496 0 R 1497 0 R 1497 0 R 1498 0 R 1498 0 R 258 0 R 259 0 R 260 0 R 261 0 R 262 0 R 263 0 R 1499 0 R 1500 0 R 1501 0 R 1502 0 R 1503 0 R 1504 0 R 1505 0 R 1506 0 R 1507 0 R 1508 0 R 1509 0 R 1510 0 R 1511 0 R 1512 0 R 1513 0 R 1514 0 R 1515 0 R 1516 0 R 1517 0 R 1518 0 R 1519 0 R 1520 0 R 1521 0 R 1522 0 R 1523 0 R 1524 0 R 1525 0 R 1526 0 R 1527 0 R 1528 0 R 1529 0 R 1530 0 R 1531 0 R 1532 0 R 1533 0 R 1534 0 R 1535 0 R 1536 0 R 1537 0 R 1538 0 R 265 0 R] endobj 484 0 obj [266 0 R 267 0 R 268 0 R 269 0 R 1539 0 R 1540 0 R 1541 0 R 1542 0 R 1543 0 R 1544 0 R 1545 0 R 1546 0 R 1546 0 R 1547 0 R 1547 0 R 1548 0 R 1548 0 R 1549 0 R 1550 0 R 1551 0 R 1551 0 R 1552 0 R 1552 0 R 1553 0 R 1553 0 R 1554 0 R 1555 0 R 1556 0 R 1556 0 R 1557 0 R 1557 0 R 1558 0 R 1558 0 R 1559 0 R 1560 0 R 1561 0 R 1561 0 R 1562 0 R 1562 0 R 1563 0 R 1563 0 R 1564 0 R 1565 0 R 1566 0 R 1566 0 R 1567 0 R 1567 0 R 1568 0 R 1568 0 R 1569 0 R 1570 0 R 1571 0 R 1571 0 R 1572 0 R 1572 0 R 1573 0 R 1573 0 R 1574 0 R 1575 0 R 1576 0 R 1576 0 R 1577 0 R 1577 0 R 1578 0 R 1578 0 R 1579 0 R 1580 0 R 1581 0 R 1581 0 R 1582 0 R 1582 0 R 1583 0 R 1583 0 R 271 0 R 272 0 R 273 0 R 274 0 R 1584 0 R 1585 0 R 1586 0 R 1587 0 R 1588 0 R 1589 0 R 1590 0 R 1591 0 R 1592 0 R 1593 0 R 1594 0 R 1595 0 R 1596 0 R 1597 0 R 1598 0 R 1599 0 R 1600 0 R 1601 0 R 1602 0 R 1603 0 R 276 0 R 277 0 R 278 0 R 279 0 R 1604 0 R 1605 0 R 1606 0 R 1607 0 R 1608 0 R 1609 0 R 1610 0 R 1611 0 R 1612 0 R 1613 0 R 1614 0 R 1615 0 R 1616 0 R 1617 0 R 1618 0 R 1619 0 R 1620 0 R 1621 0 R 1622 0 R 1623 0 R 1624 0 R 1625 0 R 1626 0 R 1627 0 R 1628 0 R 1629 0 R 1630 0 R 1631 0 R 1632 0 R 1633 0 R 1634 0 R 1635 0 R 1636 0 R 1637 0 R 1638 0 R 1639 0 R 1640 0 R 1641 0 R 1642 0 R 1643 0 R 1644 0 R 1645 0 R 1646 0 R 1647 0 R 1648 0 R 1649 0 R 1650 0 R 1651 0 R 281 0 R 282 0 R 283 0 R 284 0 R] endobj 485 0 obj [285 0 R 286 0 R 287 0 R 288 0 R 289 0 R 290 0 R 291 0 R 292 0 R 293 0 R 294 0 R 295 0 R 296 0 R 297 0 R 298 0 R 299 0 R 300 0 R 300 0 R 301 0 R 302 0 R 303 0 R 304 0 R 304 0 R 305 0 R 305 0 R 306 0 R 306 0 R 307 0 R 307 0 R 308 0 R 309 0 R 310 0 R 311 0 R 312 0 R 313 0 R] endobj 486 0 obj [314 0 R 315 0 R 316 0 R 317 0 R 318 0 R 319 0 R 320 0 R 321 0 R 322 0 R 323 0 R 324 0 R 325 0 R 326 0 R 327 0 R 328 0 R] endobj 487 0 obj [329 0 R 330 0 R 331 0 R 332 0 R 333 0 R 334 0 R 1652 0 R 1652 0 R 1653 0 R 1653 0 R 1654 0 R 1654 0 R 1655 0 R 1655 0 R 1656 0 R 1657 0 R 1658 0 R 1659 0 R 1660 0 R 1661 0 R 1662 0 R 1663 0 R 1664 0 R 1665 0 R 1666 0 R 1667 0 R 1668 0 R 1668 0 R 1669 0 R 1670 0 R 1671 0 R 1672 0 R 1673 0 R 1674 0 R 1675 0 R 336 0 R 337 0 R 338 0 R 1676 0 R 1677 0 R 1678 0 R 1679 0 R 1680 0 R 1681 0 R 1682 0 R 1683 0 R 1684 0 R 1685 0 R 1686 0 R 1687 0 R 1688 0 R 1689 0 R 1690 0 R 1691 0 R 1692 0 R 1693 0 R 1694 0 R 1695 0 R 1696 0 R 1697 0 R 1698 0 R 1699 0 R 1700 0 R 1701 0 R 1702 0 R 1703 0 R 1704 0 R 1705 0 R 1706 0 R 1707 0 R 1708 0 R 1709 0 R 1710 0 R 1711 0 R 1712 0 R 1713 0 R 1714 0 R 1715 0 R 1716 0 R 1717 0 R 1718 0 R 1719 0 R 1720 0 R 1721 0 R 1722 0 R 1723 0 R 1724 0 R 1725 0 R 1726 0 R 1727 0 R 1728 0 R 1729 0 R 1730 0 R 1731 0 R 1732 0 R 1733 0 R 1734 0 R 1735 0 R 1736 0 R 1737 0 R 1738 0 R 1739 0 R 1740 0 R 1741 0 R 1742 0 R 1743 0 R 1744 0 R 1745 0 R 1746 0 R 1747 0 R 1748 0 R 1749 0 R 1750 0 R 1751 0 R 1752 0 R 1753 0 R 1754 0 R 1755 0 R 1756 0 R 1757 0 R 1758 0 R 1759 0 R 1760 0 R 1761 0 R 1762 0 R 1763 0 R 1764 0 R 1765 0 R 1766 0 R 1767 0 R 1768 0 R 1769 0 R 1770 0 R 1771 0 R 1772 0 R 1773 0 R 1774 0 R 1775 0 R 1776 0 R 1777 0 R 1778 0 R 1779 0 R 1780 0 R 1781 0 R 1782 0 R 1783 0 R 1784 0 R 1785 0 R 1786 0 R 1787 0 R 1788 0 R 1789 0 R 1790 0 R 1791 0 R 1792 0 R 1793 0 R 1794 0 R 1795 0 R 1796 0 R 1797 0 R 1798 0 R 1799 0 R 1800 0 R 1801 0 R 1802 0 R 1803 0 R 1804 0 R 1805 0 R 1806 0 R 1807 0 R 1808 0 R 1809 0 R 1810 0 R 1811 0 R 1812 0 R 1813 0 R 1814 0 R 1815 0 R 1816 0 R 1817 0 R 340 0 R 340 0 R] endobj 488 0 obj [341 0 R 342 0 R 343 0 R 344 0 R 1818 0 R 1819 0 R 1820 0 R 1821 0 R 1822 0 R 1823 0 R 1824 0 R 1825 0 R 1826 0 R 1827 0 R 1828 0 R 1829 0 R 1830 0 R 1831 0 R 1832 0 R 1833 0 R 1834 0 R 1835 0 R 1836 0 R 1837 0 R 1838 0 R 1839 0 R 1840 0 R 1841 0 R 1842 0 R 1843 0 R 1844 0 R 1845 0 R 1846 0 R 1847 0 R 1848 0 R 1849 0 R 1850 0 R 1851 0 R 1852 0 R 1853 0 R 1854 0 R 1855 0 R 1856 0 R 1857 0 R 1858 0 R 1859 0 R 1860 0 R 1861 0 R 1862 0 R 1863 0 R 1864 0 R 1865 0 R 1866 0 R 1867 0 R 1868 0 R 1869 0 R 1870 0 R 1871 0 R 1872 0 R 1873 0 R 1874 0 R 1875 0 R 1876 0 R 1877 0 R 1878 0 R 1879 0 R 1880 0 R 1881 0 R 1882 0 R 1883 0 R 1884 0 R 1885 0 R 1886 0 R 1887 0 R 1888 0 R 1889 0 R 1890 0 R 1891 0 R 1892 0 R 1893 0 R 1894 0 R 1895 0 R 1896 0 R 1897 0 R 1898 0 R 1899 0 R 1900 0 R 1901 0 R 1902 0 R 1903 0 R 1904 0 R 1905 0 R 1906 0 R 1907 0 R 1908 0 R 1909 0 R 1910 0 R 1911 0 R 1912 0 R 1913 0 R 1914 0 R 1915 0 R 1916 0 R 1917 0 R 1918 0 R 1919 0 R 1920 0 R 1921 0 R 1922 0 R 1923 0 R 1924 0 R 346 0 R 347 0 R 348 0 R 349 0 R 349 0 R] endobj 489 0 obj [350 0 R 351 0 R 352 0 R 353 0 R 354 0 R 355 0 R 1925 0 R 1926 0 R 1927 0 R 1928 0 R 1929 0 R 1930 0 R 1931 0 R 1932 0 R 1933 0 R 1934 0 R 1935 0 R 1936 0 R 1937 0 R 1938 0 R 1939 0 R 1940 0 R 1941 0 R 1942 0 R 1943 0 R 1944 0 R 1945 0 R 1946 0 R 1947 0 R 1948 0 R 1949 0 R 1950 0 R 1951 0 R 1952 0 R 1953 0 R 1954 0 R 1955 0 R 1956 0 R 1957 0 R 1958 0 R 1959 0 R 1960 0 R 1961 0 R 1962 0 R 1963 0 R 1964 0 R 1965 0 R 1966 0 R 1967 0 R 1968 0 R 1969 0 R 1970 0 R 1971 0 R 1972 0 R 1973 0 R 1974 0 R 1975 0 R 1976 0 R 1977 0 R 1978 0 R 1979 0 R 1980 0 R 1981 0 R 1982 0 R 1983 0 R 1984 0 R 1985 0 R 1986 0 R 1987 0 R 1988 0 R 1989 0 R 1990 0 R 1991 0 R 1992 0 R 1993 0 R 1994 0 R 1995 0 R 1996 0 R 1997 0 R 1998 0 R 1999 0 R 2000 0 R 2001 0 R 2002 0 R 2003 0 R 2004 0 R 2005 0 R 2006 0 R 357 0 R 358 0 R 359 0 R 360 0 R 361 0 R 362 0 R 363 0 R 364 0 R 365 0 R] endobj 490 0 obj [366 0 R 367 0 R 368 0 R 369 0 R 370 0 R 2007 0 R 2008 0 R 2009 0 R 372 0 R 373 0 R 374 0 R 375 0 R 376 0 R 377 0 R 2010 0 R 2011 0 R 2012 0 R 2013 0 R 2014 0 R 2015 0 R 2016 0 R 2017 0 R 2018 0 R 2019 0 R 2020 0 R 2021 0 R 2022 0 R 2023 0 R 2024 0 R 2025 0 R 2026 0 R 2027 0 R 2028 0 R 2029 0 R 2030 0 R 2031 0 R 2032 0 R 2033 0 R 2034 0 R 2035 0 R 2036 0 R 2037 0 R 2038 0 R 2039 0 R 2040 0 R 2041 0 R 2042 0 R 2043 0 R 2044 0 R 2045 0 R 2046 0 R 2047 0 R 2048 0 R 2049 0 R 2050 0 R 2051 0 R 2052 0 R 2053 0 R 2054 0 R 2055 0 R 2055 0 R 2056 0 R 2057 0 R 2058 0 R 2059 0 R 2060 0 R 2060 0 R 2061 0 R 2062 0 R 2063 0 R 2064 0 R 2065 0 R 2065 0 R 2066 0 R 2067 0 R 2068 0 R 2069 0 R 2070 0 R 2070 0 R 2071 0 R 2072 0 R 2073 0 R 2074 0 R 2075 0 R 2076 0 R 2077 0 R 2078 0 R 2079 0 R 2080 0 R 2081 0 R 2082 0 R 2083 0 R 2084 0 R 2085 0 R 2086 0 R 2087 0 R 2088 0 R 2089 0 R 2090 0 R 2091 0 R 2092 0 R 2093 0 R 2094 0 R 2095 0 R 2096 0 R 2097 0 R 2098 0 R 2099 0 R 2100 0 R 2101 0 R 2102 0 R 2103 0 R 2104 0 R 2105 0 R 2106 0 R 2107 0 R 2108 0 R 2109 0 R 2110 0 R 2111 0 R 2112 0 R 2113 0 R 2114 0 R 2115 0 R 2116 0 R 2117 0 R 2118 0 R 2119 0 R 2120 0 R 2121 0 R 2122 0 R 2123 0 R 2123 0 R 2124 0 R 2124 0 R 2125 0 R 2125 0 R 2126 0 R 2126 0 R 2127 0 R 2128 0 R 2128 0 R 2129 0 R 2129 0 R 2130 0 R 2130 0 R 2131 0 R 2131 0 R 2132 0 R 2133 0 R 2134 0 R 2135 0 R 2136 0 R 2137 0 R 2138 0 R 2139 0 R 2140 0 R 2141 0 R 2142 0 R 2143 0 R 2144 0 R 2145 0 R 2146 0 R 2147 0 R 2148 0 R 2149 0 R 2150 0 R 2151 0 R 2152 0 R 2153 0 R 2154 0 R 2155 0 R 2156 0 R 2157 0 R 2158 0 R 2159 0 R 2160 0 R 2161 0 R 2162 0 R 2163 0 R 2164 0 R 2165 0 R 2166 0 R 2167 0 R 2168 0 R 2169 0 R 2170 0 R 2171 0 R 2172 0 R 2173 0 R 2174 0 R 2175 0 R 2176 0 R 2177 0 R 2178 0 R 2179 0 R 2180 0 R 2181 0 R 379 0 R 379 0 R] endobj 491 0 obj [380 0 R 381 0 R 2182 0 R 2183 0 R 2184 0 R 2185 0 R 2186 0 R 2187 0 R 2188 0 R 2189 0 R 2190 0 R 2191 0 R 2192 0 R 2193 0 R 2194 0 R 2195 0 R 2196 0 R 2197 0 R 2198 0 R 2199 0 R 2200 0 R 2201 0 R 2202 0 R 2203 0 R 2204 0 R 2205 0 R 2206 0 R 2207 0 R 2208 0 R 2209 0 R 2210 0 R 2211 0 R 2212 0 R 2213 0 R 2214 0 R 383 0 R 384 0 R 2215 0 R 2216 0 R 2217 0 R 2218 0 R 2219 0 R 2220 0 R 2221 0 R 2222 0 R 2223 0 R 2224 0 R 2225 0 R 2226 0 R 2227 0 R 2228 0 R 2229 0 R 2230 0 R 2231 0 R 2232 0 R 2233 0 R 2234 0 R 2235 0 R 2236 0 R 2237 0 R 2238 0 R 2239 0 R 2240 0 R 2241 0 R 2242 0 R 2243 0 R 2244 0 R 2245 0 R 2245 0 R 2246 0 R 2247 0 R 2248 0 R 2249 0 R 2250 0 R 2251 0 R 2252 0 R 2253 0 R 2254 0 R 2255 0 R 2256 0 R 2257 0 R 2258 0 R 2259 0 R 2260 0 R 2261 0 R 2262 0 R 2263 0 R 2264 0 R 2265 0 R 2266 0 R 2267 0 R 2268 0 R 2269 0 R 2270 0 R 2271 0 R 2272 0 R 2273 0 R 2274 0 R 2275 0 R 2276 0 R 2277 0 R 2278 0 R 2279 0 R 2280 0 R 2281 0 R 2282 0 R 2283 0 R 2284 0 R 2285 0 R 2286 0 R 2287 0 R 2288 0 R 2289 0 R 2290 0 R 2291 0 R 2292 0 R 2293 0 R 2294 0 R 2295 0 R 2296 0 R 2297 0 R 2298 0 R 2299 0 R 2300 0 R 2301 0 R 2302 0 R 2303 0 R 2304 0 R 2305 0 R 2306 0 R 2307 0 R 2308 0 R 2309 0 R 2310 0 R 2311 0 R 2312 0 R 2313 0 R 2314 0 R 2315 0 R 2316 0 R 2317 0 R 2318 0 R 2319 0 R 2320 0 R 2321 0 R 2322 0 R 2323 0 R 2324 0 R 2325 0 R 2326 0 R 2327 0 R 2328 0 R 2328 0 R 2329 0 R 2330 0 R 2330 0 R 2331 0 R 2332 0 R 2333 0 R 2333 0 R 2334 0 R 2335 0 R 2335 0 R 2336 0 R 2337 0 R 2338 0 R 2338 0 R 2339 0 R 2340 0 R 2340 0 R 2341 0 R 2342 0 R 2343 0 R 2344 0 R 2345 0 R 2346 0 R 2347 0 R 2348 0 R 2349 0 R 2350 0 R 2351 0 R 2352 0 R 2352 0 R 2353 0 R 2353 0 R 2354 0 R 2354 0 R 2355 0 R 2356 0 R 2357 0 R 2358 0 R 2359 0 R 2360 0 R 2361 0 R 2362 0 R 2363 0 R 2364 0 R 2365 0 R 2366 0 R 2367 0 R 2368 0 R 2369 0 R 2370 0 R 2371 0 R 2372 0 R 2373 0 R 2374 0 R 2375 0 R 2376 0 R 2377 0 R 2378 0 R 2379 0 R 2380 0 R 2381 0 R 2382 0 R 2383 0 R 2384 0 R 2385 0 R 386 0 R 386 0 R] endobj 492 0 obj [387 0 R 2386 0 R 2387 0 R 2388 0 R 2389 0 R 2390 0 R 2391 0 R 2392 0 R 2393 0 R 2394 0 R 2395 0 R 2396 0 R 2397 0 R 2398 0 R 2399 0 R 2400 0 R 2401 0 R 2402 0 R 2403 0 R 2404 0 R 2405 0 R 2406 0 R 2407 0 R 2408 0 R 2409 0 R 2410 0 R 2411 0 R 2412 0 R 2413 0 R 2414 0 R 2415 0 R 2416 0 R 2416 0 R 2417 0 R 2417 0 R 2418 0 R 2418 0 R 2419 0 R 2420 0 R 2421 0 R 389 0 R 390 0 R 391 0 R 392 0 R 393 0 R 394 0 R 395 0 R 396 0 R 397 0 R 398 0 R 399 0 R 399 0 R 400 0 R 400 0 R 401 0 R 401 0 R 402 0 R 402 0 R 403 0 R 404 0 R 405 0 R 406 0 R 2422 0 R 2423 0 R 2424 0 R 2425 0 R 2426 0 R 2427 0 R 2428 0 R 2429 0 R 2430 0 R 2431 0 R 2431 0 R 2432 0 R 2433 0 R 2434 0 R 2434 0 R 2435 0 R 2436 0 R 2437 0 R 2437 0 R 2438 0 R 2439 0 R 2440 0 R 2440 0 R 2441 0 R 408 0 R 409 0 R 410 0 R 410 0 R 411 0 R] endobj 493 0 obj [412 0 R 413 0 R 414 0 R 415 0 R 416 0 R 417 0 R 418 0 R 419 0 R 420 0 R 421 0 R 422 0 R 423 0 R 424 0 R 425 0 R 426 0 R 427 0 R 428 0 R 2442 0 R 2443 0 R 2444 0 R 430 0 R 431 0 R] endobj 494 0 obj [432 0 R 433 0 R 434 0 R 435 0 R 436 0 R 437 0 R 2445 0 R 2446 0 R 2447 0 R 2448 0 R 2449 0 R 2450 0 R 2451 0 R 2452 0 R 2453 0 R 2454 0 R 2455 0 R 2456 0 R 2457 0 R 2458 0 R 2459 0 R 2460 0 R 2461 0 R 2462 0 R 2462 0 R 2463 0 R 2464 0 R 2465 0 R 2466 0 R 2467 0 R 2467 0 R 2468 0 R 2469 0 R 2470 0 R 2471 0 R 2472 0 R 2472 0 R 2473 0 R 2474 0 R 2475 0 R 2476 0 R 2477 0 R 2478 0 R 2479 0 R 2480 0 R 2481 0 R 2482 0 R 2483 0 R 2484 0 R 2485 0 R 2486 0 R 2487 0 R 2488 0 R 2489 0 R 2490 0 R 2491 0 R 2492 0 R 2493 0 R 2494 0 R 2495 0 R 2496 0 R 2497 0 R 2498 0 R 2499 0 R 439 0 R 440 0 R 441 0 R 2500 0 R 2501 0 R 2502 0 R 2503 0 R 2504 0 R 2505 0 R 2506 0 R 2507 0 R 2508 0 R 2509 0 R 2510 0 R 2511 0 R 2512 0 R 2513 0 R 2514 0 R 2515 0 R 2516 0 R 2517 0 R 2517 0 R 2518 0 R 2519 0 R 2520 0 R 2521 0 R 2522 0 R 2522 0 R 2523 0 R 2524 0 R 2525 0 R 2526 0 R 2527 0 R 2527 0 R 2528 0 R 2529 0 R 2530 0 R 2531 0 R 2532 0 R 2533 0 R 2534 0 R 2535 0 R 2536 0 R 2537 0 R 2538 0 R 2539 0 R 2540 0 R 2541 0 R 2542 0 R 2543 0 R 2544 0 R 2545 0 R 2546 0 R 2547 0 R 2548 0 R 2549 0 R 2550 0 R 2551 0 R 2552 0 R 2553 0 R 2554 0 R 443 0 R 444 0 R 445 0 R 446 0 R 447 0 R 448 0 R] endobj 505 0 obj > stream xWMO1G#=\)Zi*Q!rt{%!14MZ=;3~o)f~ݱѨln~}]e-ٟ|~{0]jnXl|:a?»y$T+`^=. gŠl%xec$Jq

    ВТБ Капитал Управление активами получили наивысший рейтинг надежности и качества услуг от НРА — — О Группе ВТБ

    ВТБ Капитал Управление активами получили от Национального Рейтингового Агентства (НРА) некредитный рейтинг надежности и качества услуг по национальной шкале управляющих компаний для РФ на уровне «ААА|ru.am|», прогноз «Стабильный». Данный рейтинг является наивысшим и свидетельствует о максимальной степени надежности и качества услуг управляющей компании.

    Наивысший рейтинг ВТБ Капитал Управление активами от НРА обусловлен лидерскими позициями компании, широкой диверсификацией деятельности и наличием розничной клиентской базы, высоким уровнем обслуживания клиентов, стабильной профессиональной инвестиционной командой и обширной агентской сетью.

    Бизнес-линейка ВТБ Капитал Управление активами оценивается как высоко диверсифицированная. Компания осуществляет деятельность в сегменте управления средствами институциональных клиентов, в том числе негосударственных пенсионных фондов (НПФ), Пенсионного фонда России (ПФР), эндаумент-фондов, управляет паевыми инвестиционными фондами, в том числе открытыми, биржевыми, закрытыми, предоставляет услуги доверительного управления активами физических и юридических лиц.

    Высокий рейтинг также поддерживается длительной историей успешной работы компании, которая с 2006 года работает на рынке под брендом группы ВТБ.

    ВТБ Капитал Управление активами уделяет особое внимание развитию информационных технологий. Ее продукты представлены в дистанционных сервисах банка ВТБ (ВТБ Мои Инвестиции и ВТБ Онлайн). Также у компании есть свой онлайн-сервис Кабинет Клиента, проект по модернизации и совершенствованию которого является одним из ключевых в этом году.

    ВТБ Капитал Управление активами имеет одну из самых развитых сетей продаж паев паевых инвестиционных фондов на российском рынке.

    «Доверие является основой инвестиционного бизнеса, поэтому для нас было очень важно получить наивысший рейтинг надежности и качества услуг от НРА. Устойчивое рыночное положение ВТБ Капитал Управление активами, профессиональная команда, многие ключевые сотрудники работают более 10 лет, и высокое качество корпоративного управления были отмечены агентством при присвоении рейтинга. Мы гордимся проделанной работой, будем и дальше развивать наши услуги и держать их качество на высоте», — отметил Владимир Потапов, главный исполнительный директор ВТБ Капитал Инвестиции, старший вице-президент ВТБ.

    Аккредитивы

    Модуль 6: Аккредитивы

    Риск в управлении финансами

    Риски присущи мир финансовых операций. Финансовые посредники вместе с их клиенты и бенефициары транзакций могут извлечь выгоду из создания финансовые инструменты для минимизации или устранения риска. Существует несколько видов финансового риска. Риск невыполнения обязательств — это когда кто-то может не выполнить свои обязательства, например, если заемщик не выполнит свои обязательства по кредиту, что представляет собой убыток для кредитора.А Подмножество риска дефолта — это риск недобросовестности, когда одна сторона умышленно не выполняет свои обязательства. Другая ситуация по умолчанию – это когда стороны приостановить работу из-за разногласий, что называется честным спором риск .

    Риск ликвидности есть когда владелец актива может быть не в состоянии быстро конвертировать актив в наличными, такими как производитель, обремененный владением стареющим и непроизводственный объект. Валютный риск возникает, когда держатель иностранные средства актива, номинированного в иностранных фондах, теряет стоимость из-за неблагоприятное изменение обменного курса. Политический Риск относится к ситуации, в которой право собственности на чьи-либо активы скомпрометирована из-за падения правительства или смены руководства, таких как при захвате отделения банка во время государственного переворота. Риск несоответствия сроков погашения возникает, когда обязательства по некоторым обязательствам подлежат погашению до наступления срока погашения активов, необходимых для погашения обязательства. Риск несоответствия сроков погашения особую озабоченность у финансовых учреждений, которые должны соответствовать доходу от активов потоки с периодическими платежами по обязательствам.

    Аккредитив: Базовая механика

    Аккредитив финансовый инструмент, предназначенный для того, чтобы избежать некоторых из этих рисков. Он существует с двенадцатого века. Вместо предоставления открытого кредита покупателя, продавец может использовать финансовых посредников для установления надежных платежные средства.

    Например, предположим, что BuyMart Corporation в Арканзасе хочет импортировать игрушки, произведенные ToyCo в Гонконге, в США, но обеспокоен механизмом оплаты ToyCo и качество ожидаемой отгрузки. ToyCo также обеспокоена получением надлежащей оплаты от Бай-Март. Они могли войти в простой договор на поставку игрушек, но если какая-либо из сторон хочет предъявить претензию на нарушения, то он может быть вынужден обратиться в иностранный суд. BuyMart, возможно, придется искать средство правовой защиты за границей в Гонконгу и ToyCo, возможно, придется судиться в Арканзасе. Обращение к судебным средствам защиты, таким как судебные запреты и ущерб, а также расходы на транспортировку свидетелей и охрану местный адвокат может быть сложным и дорогостоящим. Аккредитив предназначен для решения проблем, которые могут возникнуть у каждой стороны. о возможном неисполнении контрагентом своих обязательств по сделке, возможной неплатежеспособности, непредвиденные изменения валютного курса и другие транзакционные риски.

    Механика относительно простой. Клиент, также называемый «заявитель» запрашивает аккредитив в банке-эмитенте, называемом «эмитент». Приложение обычно произведена выплата третьему лицу, называемому «бенефициаром».

    В нашем примере предположим, что BuyMart связывается с Первым банком, чтобы получить аккредитив для оплаты партии игрушек от ToyCo.BuyMart является заявителем, Эмитент — First Bank, бенефициар — ToyCo. Стороны соглашаются назначить TransPacific Судоходная компания осмотрит игрушки по прибытии в Арканзас, чтобы убедиться, что что игрушки соответствуют требованиям эталон качества. коносамент который передает право собственности на товары от ToyCo до BuyMart, является еще одним документом, используемым в сделке. Наконец, черновик (или чек) от Первого банка, кредитующего покупку от имени BuyMart, также является необходимым документом для совершения сделки.

    ToyCo потребует для оплаты по аккредитиву. Предоставление правильных документов — это все, что требуется для того, чтобы чтобы ToyCo заплатили. Поскольку ToyCo может не хочет зависеть от Первого банка в Арканзасе, он может использовать свой собственный банк в Гонконге. Kong и так могут завербовать Victoria Bank в Гонконге. Банк Виктория является поэтому банка получателя, и в этой роли Виктория просто получает и переводит Перевод Первого банка на ToyCo.

    Коммерческие аккредитивы и резервные аккредитивы Кредит

     

    Есть являются двумя основными типами аккредитивов.Коммерческое письмо используется для облегчить транзакции, такие как сделка Buy-Mart-ToyCo. При заключении договора с продавцом для покупки товаров заявитель может подать заявку на аккредитив из банка-эмитента, который затем передает письмо получателю банк. Затем банк-получатель информировать продавца об отправителе письма, который является бенефициаром, и он будет, в свою очередь, отправьте товар покупателю.

     

    Отслеживание отгрузки товара, продавец направляет в свой банк документы, подтверждающие что он отгрузил товар.Отзывать что продавец является бенефициаром, а банк является банком бенефициара. Затем банк получателя направляет отгрузочные документы в банк-эмитент, который направит платеж в банк получателя. Покупатель будет затем возместить банку-эмитенту (банку заявителя).

     

    Для например, ToyCo отправляет игрушки из Гонконга в Арканзас и получает документальное подтверждение отгрузки товара. Затем он представляет свои отгрузочные документы Victoria Bank, который затем платит ToyCo. Затем Victoria Bank направляет отгрузочные документы в First Bank в Арканзасе. а First Bank платит банку Victoria за отгруженные игрушки. Затем Первый банк получает возмещение за сумма, которую он заплатил банку «Виктория» от первоначального заявителя письма кредит, Buy-Mart в Арканзасе. Обратите внимание, что каждый банк взимает комиссию за оказываемые им услуги, которая обычно небольшой процент от цены отгружаемого товара.

     

    другим типом аккредитива является резервное письмо .Резервное письмо часто используется в качестве нетто, когда одна из сторон не выполняет свои обязательства. Они используются в строительных проектах и инвестиционные сделки, среди прочего.

     

    Для Например, предположим, что Shady Acres Development нанимает BuildCo для строительства большого коммерческое строительство. BuildCo относится к Первый банк, выпустивший аккредитив от имени Shady Acres, который является бенефициар. В этой ситуации сначала Банк оплатит Shady Acres при предъявлении двух документов.Первый – это письменное требование о выплате оговоренная сумма, а второе — письменное заявление, подтверждающее невыполнение BuildCo строительных работ по договоренности.

     

    Есть другие варианты этой договоренности, которые включают указание строителя в качестве бенефициара, который будет рисовать по аккредитиву, который должен быть должным образом оплачен после успешного завершения конструкция или какая-либо дополнительная часть конструкции. Другая альтернатива подход дает поручительство, то есть организацию, которая по договору гарантирует кредит, аккредитив бенефициара. Поручитель соглашается с договорным обязательством гарантировать платеж или исполнения в обмен на аккредитив. Условия поручительства регулируются договором закона, в отличие от аккредитивов, которые более механически регулируются УК .      

     

    Резервный аккредитив служит в качестве кредита от эмитента клиенту и гарантия, которую эмитент предоставляет бенефициару. Обратите внимание, что в отличие от кредитной гарантии, где средства защиты, доступные принципалу, доступны и гаранту в резервный аккредитив, эмитент не может поднять защиту своего клиента чтобы не платить.эмитента обязательство оплатить аккредитив не зависит от основного договора между заявителем и бенефициаром. Это называется «принцип независимости», и это ключевая черта которая отличает договорную гарантию от аккредитива. Аккредитив и основной контракт независимы друг от друга.

     

    Следовательно, если до вручения заказчик объявляет о банкротстве или отказывается от договора , эмитент должен оплатить бенефициаром, даже если клиент не будет возмещать эмитенту.   Таким образом получатель защищен от риск недобросовестности и риск честного спора.

     

    Применимое законодательство

     

    Письма кредита регулируются статьей 5 Единого торгового кодекса. В соответствии с Кодексом договоренность, отвечающая Определение аккредитива Кодекса может рассматриваться как таковое, даже если оно не называют себя аккредитивом. В то время как аккредитивы обычно имеют стандартные положения, Кодекс поощряет стороны к инновациям при их использовании, и во многих положениях Кодекса говорится: «Если не согласовано иное.” Кодекс также предусматривает, что многие из его положения в отношении аккредитивов являются руководящими принципами, которые могут принести пользу от отраслевых стандартов в их интерпретации.

     

    Один такой источник, чтобы помочь в судебном толковании споров, связанных с письмами кредитом является Унифицированных правил и обычаев , который обычно называют просто UCP. Международная торговая палата приняла UCP, и хотя, в отличие от Единого торгового кодекса, он не принят как закона, тем не менее оно служит свидетельством торговых обычаев и обычаев в финансовой индустрии, за которой следуют суды.Суды также ссылаются на международный торговые условия , которые называются «Инкотермс» и иногда включаются в резервы по аккредитивам.

     

    Когда при толковании аккредитива суд может изучить его условия и внешние доказательства, включая торговые обычаи и обычаи. Как и в договорах, суд может истолковать любое двусмысленные условия в аккредитиве, которые оспариваются сторонами против эмитент. Это толкование Принцип основан на обосновании того, что эмитент составил письмо кредит и находится в лучшем положении, чтобы избежать двусмысленности.

     

    Для Например, в одном случае резервное письмо аккредитив указал максимальную сумму заимствования по письму как аккредитив, «который должен автоматически восстанавливаться время от времени на любую сумму или суммы до 145 000 долларов США при предъявлении описанных документов». Это может означать суммы до 145 000 долларов США. или суммы до 145 000 долларов США за презентацию бенефициаром (что и хотел бенефициар). В этом случае суд использовал внешние доказательства и истолковал положение против составителя, который был бенефициаром .Таким образом, бенефициар был ограничен $145 000. в общей сложности розыгрыши.

     

    Кроме того, получатель подлежит строгому соблюдению условий письма и предоставленных это бремя, бенефициару должны быть предоставлены наилучшие возможности для соблюдать условия письма. Этот называется стандартом строгого соответствия. Как правило, суды отдают предпочтение толкованию результаты, благоприятствующие исполнению аккредитива, а не его неисполнению. A аккредитив может быть изменен или аннулирован сторонами, которые должны предъявить запись об изменении или аннулировании с необходимыми подписями.Изменения и отмены являются обязательными на клиентов, эмитентов и бенефициаров только в той мере, в какой они согласны связывать. Если клиент и эмитент аннулировать аккредитив до его предъявления, бенефициар не затрагивается и его согласие не требуется. Если эмитент и его клиент изменяют аккредитив до его представления, но не получить согласие бенефициара, то бенефициар не связан модификации и может провести ее представление в соответствии с оригиналом условия аккредитива.

     

    аккредитив прекращает свое действие в день истечения срока его действия или в момент розыгрыша его максимальная сумма. Документы должны быть своевременно собраны и переданы, а составитель письма следует учитывать временные ограничения при выполнении этих документальных задачи. Сроки годности и задержки в обработка документов может повредить бенефициарам в судебных делах.

     

    После представления бенефициаром необходимых документов, эмитент обязан совершить платеж.Это называется «документарный аккредитив». Документальный фильм представление должно соответствовать условиям аккредитива. Незначительные отклонения могут избавить эмитента от оплата. Таким образом, эмитент имеет стимул для обнаружения аномалий в документах, представленных бенефициаром.

     

    Для Например, в одном случае «Импортная акриловая пряжа» не была эквивалентна «100-процентная акриловая пряжа». Это правило заставляет составителя рисовать тщательно и ослабляет необходимость того, чтобы банковский ревизор был экспертом в сделка, являющаяся предметом сделки.Вместо этого банковский инспектор может быть в состоянии полагаться на простое значение термина, будучи уверенным в том, что оно не будет интерпретироваться более широко, чем его простое значение.

     

    Примечание что если эмитент принимает документы, не соответствующие письму кредита или заведомо принимает подложные документы, то оно совершило неправомерная честь и нарушил свои обязательства перед своим клиентом. Кодекс требует от эмитента несоблюдения требования, основанные на подложных документах.Клиент может возражать, когда эмитент делает платеж, когда этого не следовало делать, поскольку представленные бенефициаром документы не соответствуют действительности. Однако суды исторически не признавали этот аргумент клиента, потому что права и обязанности клиента регулируется соглашением с эмитентом. Суды не хотят стимулировать клиентов делать необоснованные документальные требования выступать в качестве предлога, чтобы избежать возмещения в будущем эмитент.

     

    Бездокументарные условия может лишить документ статуса аккредитива, а может и нет.Если условия просто оговаривают время и место, необходимое для представления бенефициара, документ все еще может считаться аккредитивом. Однако, если условие существенно влияет на предприятие, например, требование оплаты в случае невыполнения договорных обязательств между клиентом и бенефициаром , тогда статус аккредитива утерян.

     

    Для например, аккредитив, в котором говорится, что товары должны быть доставлены до Рождества. не устранит правомочность письма в качестве аккредитива, и поэтому эмитент должен будет проигнорировать условие и выполнить представление получателю, независимо от условий доставки на Рождество.

     

    Спасибо Вас за участие в видеокурсе LawShelf по банковскому праву UCC. Мы надеемся вы нашли этот курс полезным, и мы рекомендуем вам воспользоваться другой доступный курс LawShelf. Удачи и, пожалуйста, дайте нам знать, если вы есть вопросы или отзывы.

     

     



    Подробности финансовый риск см. в целом: Glenn G. Munn, F.L. Гарсия, Чарльз, Дж. Woelfel, Bankers Publishing Company, энциклопедия банковского дела и финансов , 9-е изд.(1991).

    Джеймс Дж. Уайт и Роберт С. Саммерс, West Hornbook Series, Единый торговый кодекс , 6 th Ed. § 21-1 (2010).


    Уайт и Саммерс, § 21-1 (2010).

    Christopher Leon, Аккредитивы: A Primer , 45 Md. L. 433-436 (1986). Доступен по адресу: https://core.ac.uk/download/pdf/56358001.pdf. Это хороший обзор, но он был написан до внесения поправок в UCC 1995 г. и местами датирован. Кроме того, он в значительной степени основан на Мэриленде. версия решений UCC и Мэриленда.

    Consolidated Aluminium Corp. v. Bank of Va., 544 F.Supp 386, 388 n.5 (D.Md.), aff’d. 704 Ф.2д 136 (4 й Сир. 1983), цитируется по Leon, 439.  

    .

    Способы оплаты в международной торговле: аккредитивы

    Одним из наиболее важных аспектов международной торговли является то, как вы собираетесь получать оплату за свой экспорт. В то время как расчет наличными авансом может устранить риск неуплаты, он ограничивает круг потенциальных клиентов, поскольку может привести к денежным потокам и другим проблемам для покупателей.

    Существует пять основных способов оплаты в международной торговле, которые варьируются от наиболее безопасных до наименее безопасных. Конечно, самый безопасный метод для экспортера — наименее безопасный для импортера, и наоборот. Ключевым моментом является достижение правильного баланса для обеих сторон. Эта статья посвящена аккредитивам.

    Преимущества аккредитива

    Аккредитивы (LC) являются одним из самых универсальных и безопасных инструментов, доступных для международных трейдеров.Аккредитив представляет собой обязательство банка от имени импортера (иностранного покупателя) о том, что платеж будет произведен бенефициару (экспортеру) при условии соблюдения условий, изложенных в аккредитиве, что подтверждается представлением указанных документов. .

    Поскольку аккредитивы являются кредитными инструментами, кредит импортера в их банке используется для получения аккредитива. Импортер уплачивает банку комиссию за оказание данной услуги.

    Аккредитив полезен, когда сложно получить достоверную кредитную информацию об иностранном покупателе или если кредит иностранного покупателя неприемлем, но экспортер удовлетворен кредитоспособностью банка импортера.

    Этот метод также защищает импортера, поскольку документы, необходимые для инициирования платежа, свидетельствуют о том, что товары были отгружены в соответствии с договоренностью. Однако, поскольку в аккредитивах есть вероятность расхождений, которые могут свести на нет оплату экспортеру, документы должны готовиться обученными специалистами.

    Несоответствующие документы, буквально не имеющие « i с точкой и t с крестом», могут свести на нет платежное обязательство банка. Вот почему многие экспортные компании используют экспортную документацию и программное обеспечение для обеспечения соблюдения требований, чтобы обеспечить точность и полноту своих экспортных документов.

    Понимание аккредитива

    Аккредитив, также называемый документарным аккредитивом, представляет собой договорное соглашение, в соответствии с которым банк-эмитент (банк импортера), действующий от имени клиента (импортера или покупателя), обещает произвести платеж бенефициару или экспортеру под расписку соблюдения установленных документов. Банк-эмитент обычно использует банки-посредники для облегчения транзакции и осуществления платежа экспортеру.

    Аккредитив является отдельным договором от договора купли-продажи, на котором он основан; таким образом, банки не обеспокоены квалификацией базовых товаров или выполнением каждой из сторон условий договора купли-продажи.

    Обязательство банка по оплате обусловлено исключительно соблюдением продавцом условий аккредитива. В аккредитивных операциях банки имеют дело только с документами, а не с товарами.

    LC

    можно легко организовать для разовых сделок между экспортером и импортером или использовать для продолжающейся серии сделок.

    Если в условиях аккредитива не указано иное, он всегда является безотзывным, что означает, что документ не может быть изменен или аннулирован без согласия импортера, банков и экспортера.

    Подтвержденный аккредитив

    Более высокая степень защиты предоставляется экспортеру, когда аккредитив, выданный иностранным банком (банком-эмитентом импортера), подтверждается банком США.

    Экспортер просит своего клиента, чтобы банк-эмитент уполномочил банк в стране экспортера подтвердить (этот банк обычно является авизующим банком, который затем становится подтверждающим банком). Подтверждение означает, что банк США добавляет свое обязательство заплатить экспортеру к обязательству иностранного банка.Если аккредитив не подтвержден, экспортер несет платежный риск иностранного банка и политический риск страны-импортера.

    Экспортеры должны рассмотреть возможность получения подтвержденных аккредитивов, если они обеспокоены кредитоспособностью иностранного банка или когда они работают на рынке с высоким риском, где политические потрясения, экономический коллапс, девальвация или валютный контроль могут подвергнуть платеж риску. Экспортеры также должны рассмотреть возможность получения подтвержденных аккредитивов, когда импортеры запрашивают расширенные условия оплаты.

    Процесс аккредитива

    Обычно для получения оплаты с помощью аккредитива требуется семь шагов:

    1. Импортер принимает меры к тому, чтобы банк-эмитент открыл аккредитив в пользу экспортера.
    2. Банк-эмитент передает аккредитив исполняющему банку, который направляет его экспортеру.
    3. Экспортер направляет товары и документы экспедитору.
    4. Экспедитор отправляет товар, и либо отправитель, либо экспортер подает документы в исполняющий банк.
    5. Исполняющий банк проверяет документы на соответствие аккредитиву и взимает платежи с банка-эмитента для экспортера.
    6. Дебетуется счет импортера в банке-эмитенте.
    7. Банк-эмитент выдает импортеру документы для востребования товаров у перевозчика и их таможенной очистки.

    Специальные аккредитивы

    Аккредитивы могут принимать разные формы. Когда аккредитив становится переводным, платежное обязательство по первоначальному аккредитиву может быть передано одному или нескольким вторым бенефициарам.С возобновляемым аккредитивом банк-эмитент восстанавливает аккредитив до его первоначальной суммы каждый раз, когда он используется.

    Резервный аккредитив не предназначен для использования в качестве средства платежа за товары, но может быть выписан даже в случае невыполнения договорных обязательств, включая неспособность импортера оплатить счета в установленный срок. Точно так же резервные аккредитивы часто выставляются экспортерами в пользу импортера, поскольку они могут служить залогом заявки, залогом исполнения и гарантией авансового платежа. Кроме того, резервные аккредитивы часто используются в качестве встречных гарантий против предоставления авансовых платежей и промежуточных платежей со стороны иностранных покупателей.

    Заключительные советы для экспортеров

    Прежде чем вы начнете использовать аккредитивы для своего экспорта, вот несколько заключительных советов, которые помогут вам начать работу:


    Эта статья в значительной степени взята из Руководства по торговому финансированию : Краткий справочник для экспортеров США , которое можно бесплатно загрузить, нажав на ссылку ниже.

    Коэффициент надежности: формула и определение — видео и расшифровка урока

    Test-Retest Reliability

    Рассмотрим следующий гипотетический сценарий: 26 февраля вы даете своим учащимся словарный тест, а 5 марта — повторный тест. Если в способностях ваших учеников нет существенных изменений, надежный тест, проведенный в эти два разных периода времени, должен дать аналогичные результаты. Чтобы найти коэффициент надежности тест-ретест, нам нужно выяснить корреляцию между тестом и ретестом. В этом случае мы можем использовать формулу для коэффициента корреляции, например коэффициент корреляции Пирсона:

    N — общее количество пар результатов теста и повторного теста .

    Например, если 50 студентов сдали тест и повторили тест, то N будет равно 50. После N стоит греческий символ сигма , что означает как сумму . xy означает, что мы умножаем x на y , где x и y — это результаты теста и повторного теста. Если бы 50 студентов прошли тест и повторный тест, то мы бы просуммировали все 50 пар результатов теста ( x ) и умножили их на сумму баллов повторного теста ( y ).

    Inter-Rater Reliability

    Давайте рассмотрим другую гипотетическую ситуацию: вы и ваш коллега вместе оцениваете студенческие сочинения и хотите проверить, насколько вы оба последовательны в выставлении оценок. Здесь вы можете использовать формулу межоценочной надежности, чтобы рассчитать, насколько последовательны вы оба оценивали задания. Коэффициент межэкспертной надежности часто рассчитывается как статистика Каппа. Формула межоценочной надежности Каппа такова:

    В этой формуле P наблюдаемый представляет собой наблюдаемый процент совпадения .

    Например, если вы и ваш коллега оцениваете одних и тех же учащихся одинаково в 18 случаях из 20, то фактически вы согласны с 90% оценок.

    P шанс — это доля совпадения, ожидаемая случайно . Другими словами, P шанс — это вероятность того, что два оценщика согласятся друг с другом, если предположить, что они рандомно оценивали учащихся.

    Надежность с разделением пополам

    Теперь представьте, что вы хотите узнать, имеет ли созданный вами тест хорошую надежность, но у вас нет времени повторить тест, чтобы получить коэффициент надежности между тестами и повторными тестами.В качестве альтернативы вы можете разделить вопросы теста на две половины и рассматривать одну половину как тест, а другую половину как повторный тест. Тестовые вопросы могут быть разделены случайным образом или по четным и нечетным элементам. Формула для расчета коэффициента разделения пополам – это формула Спирмена-Брауна:

    В этой формуле rhh представляет собой корреляцию между двумя половинами теста . Мы можем рассчитать его, используя формулу корреляции Пирсона для ретестовой надежности.

    Внутренняя согласованность

    Внутренняя согласованность — это тип надежности, который тесно связан с надежностью разделения пополам , о которой мы упоминали ранее. К этому моменту вы могли заметить, что коэффициент надежности разделения пополам зависит от того, как вы разделите вопросы в тесте, и у вас может возникнуть вопрос: почему бы нам не определить все возможные формы разделения пополам, не вычислить все коэффициенты, и усреднять их?

    Ну, некоторые статистики предложили использовать альфа Кронбаха , метод определения внутренней согласованности .Мы можем использовать альфа Кронбаха для расчета коэффициентов путем усреднения коэффициентов надежности всех возможных комбинаций половинчатых форм. Этот метод также позволяет нам увидеть, все ли элементы теста измеряют одну и ту же конструкцию или имеют хорошую внутреннюю согласованность.

    В формуле альфы Кронбаха

    • нижний индекс xx означает альфу Кронбаха
    • N — количество заданий в тесте
    • Средний индекс r xx представляет собой среднюю межэлементную корреляцию, которую можно рассчитать с помощью коэффициента корреляции

    Резюме урока

    Коэффициент надежности — это способ количественной оценки согласованности меры . Существует несколько способов расчета коэффициентов надежности, в зависимости от того, какой тип надежности необходимо определить. Одним из наиболее часто используемых коэффициентов надежности является внутренняя согласованность , которая часто рассчитывается с использованием альфа Кронбаха . Другие методы включают межоценочную надежность , надежность разделения пополам и надежность повторных испытаний . Хотя вы можете выполнять расчеты по этим четырем формулам вручную, статистическое программное обеспечение, такое как SAS и SPSS, может предоставить вам более быстрые результаты.

    Кредитный риск после COVID-19 | МакКинзи

    Пандемия коронавируса — это гуманитарный кризис , который продолжает влиять на жизнь и средства к существованию во всем мире. Это вынуждает региональную и национальную экономику закрываться на недели и месяцы, вызывая трудности — иногда экзистенциальные трудности — для многих групп населения. По состоянию на конец июля 2020 года во всем мире было подтверждено более 14 миллионов случаев; вирус унес жизни более 600 000 человек. Предстоит еще много эпидемиологической работы, поскольку пандемия остается опасно активной.

    Контрмеры, принятые для сдерживания вируса и спасения жизней, остановили функционирование экономики. В связи с отменой блокировок и перезапуском предприятий кредитные учреждения сталкиваются с новой и незнакомой средой, в которой они должны оценивать и отслеживать кредитный риск с ограниченной видимостью и доступом к надежным данным. Ранний опыт указывает путь вперед, поскольку банки различают влияние кризиса на различные сектора и подсекторы экономики и уделяют больше внимания финансовым показателям и бизнес-моделям отдельных домохозяйств и компаний.Возможности данных и аналитики оказываются важными для решения. Ведущие банки ускоряют цифровую трансформацию, чтобы обеспечить мониторинг в режиме реального времени и эффективный анализ данных о транзакциях, а также автоматизировать ввод результатов в процесс принятия решений. Новые подходы быстро появляются не только для андеррайтинга и мониторинга, но и для помощи клиентам и минимизации убытков (это будет темой отдельной статьи).

    Возникает экономический ущерб

    Ущерб бизнесу и экономике с каждым днем ​​становится все заметнее.Прогностические институты и специалисты по планированию сценариев оценивают значительное сокращение мирового ВВП. В еврозоне ВВП сократился на -3,6 процента в первом квартале 2020 года. Серьезность вспышки и ответные меры варьируются в зависимости от страны, и факторы, которые будут влиять на масштабы сокращения. Европейский центральный банк (ЕЦБ) оценивает, что во втором квартале, когда ограничения вступили в силу, сокращение ВВП еврозоны составит -13%. Ожидается, что экономика будет восстанавливаться медленно, при снижении потребительских расходов и инвестиций в бизнес; ЕЦБ прогнозирует сокращение ВВП еврозоны на -8.7 процентов в 2020 году в целом.

    В США карантин спровоцировал массовую безработицу. Сокращение ВВП США на -5 процентов в первом квартале превзошло ожидания аналитиков; Среднесрочный прогноз Федеральной резервной системы США предполагает сокращение на -6,5% в 2020 году в целом. По оценкам ФРС, связанные с пандемией потери по кредитам для крупных банков США могут достичь 700 миллиардов долларов при наихудшем сценарии («двойное падение» или W-образная рецессия), что подтолкнет банки к минимуму капитала.

    Совершенно очевидно, что мировой экономике предстоит серьезный спад и период восстановления, который будет варьироваться в зависимости от региона и сектора.Глобальный институт McKinsey и Oxford Economics разработали (и постоянно обновляют) набор экономических сценариев, помогающих анализировать контуры восстановления. В обзоре McKinsey для руководителей, посвященном этим сценариям, сценарий, который неизменно привлекал большое количество голосов (A1), предполагает сильное сокращение ВВП в 2020 году: –9 процентов в США, –4,5 процента в Китае и –11,5 процента в еврозоне. . В Европе, согласно тому же сценарию, ожидается более высокая средняя стоимость риска по сравнению с предыдущими кризисами, особенно для Италии и Испании (хотя для Испании она не такая высокая, как во время кризиса суверенного долга 2011–2012 годов). Тем не менее, даже для Германии и Франции стоимость риска удвоится по сравнению с предыдущими кризисами (Иллюстрация 1).

    Экспонат 1

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    Более надежная финансовая система с лучшим капиталом

    К счастью, сегодня финансовая система лучше приспособлена для быстрого антикризисного управления, чем во время прошлых кризисов.Банки находятся в гораздо более сильной позиции капитала, отчасти в результате регулятивных реформ, проведенных после мирового финансового кризиса 2008–2009 годов. Сегодня финансовые учреждения поддерживают значительно более высокие коэффициенты основного капитала первого уровня и имеют более высокие коэффициенты покрытия провизий по неработающим кредитам, чем в предыдущие кризисы (рис. 2).

    Экспонат 2

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту.Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    Еще одним стабилизирующим фактором является тенденция к отмене выплаты дивидендов в 2020 году, шаг, к которому в последнее время призывают многие регулирующие органы во всем мире, включая Европейский совет по системным рискам (группа ЕЦБ по надзору за рисками) и Федеральная резервная система США. ФРС и центральные банки также предложили значительную поддержку в кризис. ЕЦБ, например, предлагает выгодные условия рефинансирования (TLTRO III) в виде линии финансирования с процентной ставкой –1.0 процентов. Эти деньги можно использовать для дополнительных кредитов или, в качестве альтернативы, повторно депонировать в ЕЦБ по ставке -0,5 процента (что приведет к безрисковой кэрри-трейд в размере 50 базисных пунктов). Программа защиты заработной платы правительства США поддержала заработную плату миллионов малых предприятий в период блокировки, выдав кредиты на общую сумму 520 миллиардов долларов по состоянию на начало июля. Федеральная резервная система продолжает вмешиваться в рынок корпоративных облигаций: стоимость его программ может достигать 750 миллиардов долларов, и он предоставил ссуды на сотни миллиардов долларов проблемным корпорациям.

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    Адаптация к новой динамике в управлении кредитным риском

    С точки зрения финансовых учреждений условия, вызванные кризисом COVID-19, имеют особые последствия для управления кредитным риском и его снижения.В последние три месяца банки приспосабливались к новой динамике и изучали потенциальные новые подходы к решению проблем. Анализ измеряет влияние кризиса на национальную или региональную экономику в целом, воздействие по секторам и подотраслям, а также конкретные проблемы кредитного риска, требующие мониторинга в режиме реального времени. Анализы уже выявили пять уникальных эффектов этого кризиса на кредитный риск. Первые три — влияние на андеррайтинг и мониторинг — являются предметом этой статьи (Приложение 3).

    Экспонат 3

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    В условиях нынешнего кризиса изменения кредитоспособности различаются по секторам и подотраслям в большей степени, чем в предыдущие рецессии. Некоторые отрасли, такие как дистрибьюторы продуктов питания, лучше себя чувствовали во время кризиса и изо всех сил пытались удовлетворить растущий спрос. Другие, такие как телекоммуникации и фармацевтика, пострадали незначительно. Но, как мы все знаем, некоторые сектора, такие как путешествия, транспорт, туризм и гостиничный бизнес, столкнулись с серьезными проблемами. Секторный и подсекторный анализ портфеля корпоративных кредитов одного испанского банка проясняет такие различия (Иллюстрация 4).

    Экспонат 4

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    Тем не менее, чтобы должным образом оценить кредитоспособность в контексте этого кризиса, банки должны выйти за рамки анализа секторов или подсекторов и оценить отдельных заемщиков. Бизнес-модели могут сильно отличаться от одной компании к другой в одном и том же подсекторе и, следовательно, будут более или менее подходящими для выживания и более быстрого восстановления в текущих условиях. Например, некоторые предприятия имеют сильное присутствие в Интернете, а другие — нет.Таким образом, банки не могут сделать вывод только на основе анализа подсектора о том, испытывает ли какой-либо конкретный заемщик проблемы.

    Кроме того, традиционные источники данных, обычно используемые при оценке кредитного риска, в одночасье устарели. Кризис представил себя как мощный экзогенный шок в конце в целом благополучного глобального кредитного цикла. И предложение, и спрос были внезапно подавлены в равной степени. Также внезапно данные шести- или двенадцатимесячной давности, на которые кредиторы полагались в прошлом, перестали быть полезными для оценки устойчивости отдельных заемщиков.Креативные подходы к получению и использованию высокочастотных данных — в порядке вещей.

    Хотя это и не является предметом рассмотрения в этой статье, но подходы к сбору платежей и уменьшению убытков также изменятся. Отличие заключается в том, что многие пострадавшие заемщики никогда не представляли, что не смогут выплатить свои долги. В некоторых странах, в том числе в США, корпоративный леверидж за последние годы достиг беспрецедентного уровня. Тем временем отделы по урегулированию проблем в банках сократились до доли необходимой мощности.К счастью, правительства вмешались, чтобы помочь неожиданно попавшим в беду предприятиям, предоставив кредитные каникулы и другие меры поддержки. Однако интервенции затруднили для банков оценку ситуации во второй половине 2020 года, когда истекает срок действия некоторых из этих полисов.

    Вторая проблема заключается в том, что помимо нарушений, связанных с кризисом COVID-19, традиционные методы сбора платежей (звонки, электронная почта, письма) становятся менее эффективными, поскольку предпочтения клиентов решительно смещаются в сторону цифрового взаимодействия со своими банками.Большая волна недействующих рисков (NPE), формирующаяся в настоящее время, вскоре поглотит институциональные ресурсы.

    На пути к анализу данных и принятию решений в режиме реального времени

    В ответ на кризис ведущие финансовые учреждения начинают подходить к андеррайтингу и мониторингу с новой конфигурацией отраслевого анализа, устойчивости заемщика и высокочастотной аналитики. Ключевая тенденция, которую мы наблюдаем, заключается в том, что лидеры относительно быстро переходят от взгляда на сектор к взгляду на подсектор и, наконец, на взгляд должника, используя данные и аналитику в реальном времени, которые затем поддерживают принятие решений.Большинство банков разработали уточненные гипотезы о конкретных подсекторах и приближаются (или уже пришли к) взгляду должника на оценку риска.

    За этим горизонтом стоят подходы, использующие бизнес-данные в режиме реального времени для принятия решений и расширенную аналитику для анализа процессов кредитного андеррайтинга. Переход к этим новым методам поможет банкам справиться с нынешним кризисом, но также послужит репетицией того шага, который, по нашему мнению, придется осуществить в управлении кредитным риском в ближайшие месяцы и годы.Лучшие банки сохранят и расширят эту практику даже после кризиса, чтобы более эффективно управлять кредитным риском, улучшая обслуживание клиентов и помогая им быстрее вернуться к росту.

    Оценки секторов и подсекторов стали очень важными в этом кризисе (как показано на рис. 4), в то время как исторический анализ может ввести в заблуждение. Совершенно разные профили, которые банки признают в подсекторах, зависят от различных моделей спроса, факторов цепочки поставок и организации рынка.Большое внимание было сосредоточено на возобновлении работы экономики, но банки и предприятия также должны думать о горизонтах: разные регионы и страны находятся на разных стадиях пандемии и, следовательно, открываются с разной скоростью. Чиновники общественного здравоохранения предупреждают, что у пандемии могут быть новые волны, которые задержат устойчивое возобновление работы.

    Экономики, которые в настоящее время в основном открыты, испытывают перекосы в торговле и цепочках поставок из-за отставания от бывших стран-партнеров. По секторам новая норма будет наступать с разной скоростью по мере снятия блокировок.Траектория восстановления каждого подсектора будет зависеть от масштабов рецессии в каждой стране и от влияния ограничений на спрос и предложение после снятия карантина. (Например, ограничения на деловые поездки могут сохраниться, даже если туристические поездки возобновятся, как это было после предыдущих кризисов.) Офисная недвижимость может оказаться устойчивой в краткосрочной перспективе, поскольку протоколы физического дистанцирования увеличивают спрос на помещения, но могут пострадать, если удаленная работа закрепится в долгосрочной перспективе. Торговая недвижимость может на некоторое время снизиться во всех местах, кроме самых привлекательных.Кредиторы должны будут продумать эти возможности и систематизировать перспективы в своем анализе.

    Анализ секторов и подсекторов приводит к шоку вероятности дефолта (PD). Это будет широко варьироваться в зависимости от подсектора. Один британский банк провел количественный анализ изменения ВД для каждого сектора путем стресс-тестирования прибыли и убытков контрагентов на основе ожидаемых траекторий шока и восстановления для каждого сектора, соответствующим образом переоценив способность погашать долг. Результаты показали, что удар частичного разряда может различаться по величине в три или четыре раза. Как показано на рис. 5, автомобильные подсектора могут следовать по совершенно разным траекториям восстановления: например, техническое обслуживание и ремонт автомобилей могут восстановиться быстрее, чем их производство или продажа.

    Экспонат 5

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    Аспекты нынешнего кризиса, связанные с общественным здравоохранением, побудили один американский банк разработать комплексные оценки риска на пересечении географического положения и отраслевого сектора. Такой подход помог банку более четко дифференцировать заемщиков (рис. 6).

    Экспонат 6

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    Даже на уровне отдельных должников устойчивость будет различаться. Поскольку банки страхуют должников, а не секторов или подсекторов, им придется определять победителей и проигравших в каждом подотрасле. Различие может определяться уровнем финансового стресса должников и операционной гибкостью. Финансовая устойчивость будет определяться не столько доходностью до COVID-19, сколько задолженностью и ликвидностью — атрибутами, которые определят способность заемщика пережить кризис.Операционная гибкость, в том числе надежность и адаптируемость бизнес-модели к новым условиям, определяется базой затрат и возможностью ее сокращения в соответствии со спросом. Эти факторы можно оценить с помощью данных о транзакциях: притоки по текущим счетам, использование кредитных линий и эволюция транзакций в точках продаж.

    В Соединенных Штатах банки используют объединенные данные корпоративного казначейства, которые ранее использовались для сравнительного анализа бизнеса, для отслеживания динамики денежных потоков по регионам и секторам. Значение данных о транзакциях также растет в Азии и на развивающихся рынках в целом. Там банки уже давно полагаются на качественные факторы, которые стремятся использовать максимально объективно, чтобы противостоять нехватке более конкретных финансовых данных. Эти банки теперь также изучают общедоступные данные как средство перекрестной проверки и подтверждения качественной информации.

    Характеристики операционной модели относятся к качественным факторам, которые могут предсказывать будущие последствия. Некоторые из них актуальны для всех секторов, например, сезонность или зависимость от поставщиков, рынков и клиентов, нарушивших режим самоизоляции.Другие будут специфичными для сектора, например, соответствующие доли внутренних и иностранных клиентов в некоторых частях гостиничного и гостиничного сектора, будет специфичным для сектора. В розничной торговле, например, здоровое присутствие в Интернете может иметь решающее значение (Иллюстрация 7).

    Экспонат 7

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

    Insights по секторам и должникам будет информировать об обновленных кредитных процессах банков. Учитывайте эти факторы:

    • Финансовые данные. Для раскрытия денежной позиции и кредитного плеча необходим последний балансовый отчет, а не отчет о прибылях и убытках (P&L).
    • Способность обслуживать долг. Оценка кредитоспособности должна включать прогнозы по секторам (в том числе и для розничных банковских услуг).
    • Данные транзакции. Доступ и включение данных о транзакциях по контрагентам имеет важное значение, особенно в секторах, сильно пострадавших от кризиса. Изменения в балансе текущего счета также важны.
    • Альтернативные источники данных. Чтобы дополнить старые финансовые данные, банки используют высокочастотные данные о пандемии, посещаемости, бронировании столиков в ресторанах, еженедельных заявках на пособие по безработице и других показателях.
    • Качественные факторы. Мониторинг портфеля должен включать вопросы, относящиеся к кризису, и внешние источники данных, такие как общедоступные данные о деятельности подсекторов.
    • Процессы и шаблоны. Упрощенные шаблоны, предварительно утвержденные лимиты и делегирование помогут быстро изменить конвейер приложений, пока ресурсы и процессы адаптируются к увеличению рабочих нагрузок проблемных кредитов.
    • Аппетит к риску портфеля. Чтобы управлять андеррайтингом в среднесрочной перспективе, банкам следует обновить свою склонность к риску, чтобы учесть отраслевое влияние кризиса на клиентов, новых для банка или новых для кредитования.

    Банки мало использовали данные о транзакциях, потому что эти данные неструктурированы и доступны только в очень больших объемах. Иногда они используются в совокупности для оценки транзакций, например, но не на уровне отдельных транзакций. Но расширенная аналитика позволила банкам анализировать каждый платеж, который корпорация или малый бизнес делает и получает, сопоставляя с клиентами, платежами по долгам и налоговыми платежами. Некоторые банки сейчас так делают. Приложение 8 отражает опыт британского банка, который разработал классификацию на уровне транзакций до пандемии и внедрил ее в механизм оценки кредитоспособности.Сейчас, когда экономика находится в кризисе, этот двигатель лежит в основе оценки кредитного риска банка. Эти данные о транзакциях показывают степень сбоя, связанного с кризисом, у гипотетического клиента со здоровой прибылью.

    Экспонат 8

    Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]ком

    Два последних пункта в приведенном выше списке — процессы и шаблоны, а также аппетит портфеля к риску — также требуют внимания. Процессы должны быть упрощены, потому что количество заявок, в том числе на получение кредитов, гарантированных государством, быстро растет. Например, в рамках американской программы защиты зарплаты банки должны были в течение нескольких недель обработать 4,5 миллиона кредитов, которые можно простить, для малого бизнеса. Для многих банков быстрое реагирование стало важным не только для обеспечения высокого качества обслуживания клиентов, но и для выживания бизнеса: грань между ликвидностью и неплатежеспособностью висит на волоске.Наконец, банкам следует пересмотреть свою общую склонность к риску и пороговые значения портфеля. Например, в странах с небольшими схемами гарантий банкам, возможно, придется определить свои приоритетные сектора, чтобы соответствовать политической среде.

    Последствия для банков разработки подробного и своевременного понимания финансовых показателей клиентов имеют далеко идущие последствия. С точки зрения кредитного риска банки смогут принимать более обоснованные и быстрые решения по кредитному андеррайтингу. Они также смогут более точно оценить стоимость риска и влияние кризиса.Детальное понимание клиентов и данные о них в режиме реального времени позволяют лучше и быстрее вмешиваться в их поддержку, «прогнозировать» финансовые показатели и лучше отслеживать последствия спада. Эти возможности полезны не только для функций кредитования и управления рисками, но и для бизнеса в целом, поскольку они могут помочь в формировании коммерческих действий и стратегий восстановления клиентов.


    Новые подходы к управлению кредитным риском дают банкам возможность формировать свою культуру и репутацию на ближайшие годы.Большинство банков используют кредитный механизм, который пытается сочетать отраслевой обзор с анализом на основе данных. Переход к анализу данных будет разворачиваться по мере выхода из режима самоизоляции, и после того, как изменения будут завершены, банки сохранят эти подходы к передаче данных, поскольку они поддерживают лучшее, более своевременное и более дифференцированное кредитное андеррайтинг и мониторинг. Таким образом, оживление выступает в качестве катализатора для более быстрого внедрения новых методов, важность которых банки признавали на протяжении ряда лет.

    %PDF-1.3 % 408 0 объект > эндообъект внешняя ссылка 408 77 0000000016 00000 н 0000001909 00000 н 0000002096 00000 н 0000002236 00000 н 0000002429 00000 н 0000002491 00000 н 0000002552 00000 н 0000002625 00000 н 0000002729 00000 н 0000002815 00000 н 0000002888 00000 н 0000002950 00000 н 0000003020 00000 н 0000003126 00000 н 0000003188 00000 н 0000003271 00000 н 0000003347 00000 н 0000003420 00000 н 0000003487 00000 н 0000003556 00000 н 0000003631 00000 н 0000003698 00000 н 0000003771 00000 н 0000003842 00000 н 0000003914 00000 н 0000005247 00000 н 0000005405 00000 н 0000005472 00000 н 0000005570 00000 н 0000005668 00000 н 0000005780 00000 н 0000005895 00000 н 0000006086 00000 н 0000006261 00000 н 0000006387 00000 н 0000006522 00000 н 0000006700 00000 н 0000006932 00000 н 0000007140 00000 н 0000007369 00000 н 0000007586 00000 н 0000007782 00000 н 0000007966 00000 н 0000008127 00000 н 0000008199 00000 н 0000008422 00000 н 0000008494 00000 н 0000008754 00000 н 0000009049 00000 н 0000009364 00000 н 0000009735 00000 н 0000010005 00000 н 0000010378 00000 н 0000010695 00000 н 0000010921 00000 н 0000010993 00000 н 0000011200 00000 н 0000011272 00000 н 0000011344 00000 н 0000011467 00000 н 0000011581 00000 н 0000011753 00000 н 0000011930 00000 н 0000012075 00000 н 0000012234 00000 н 0000012444 00000 н 0000012625 00000 н 0000013028 00000 н 0000013214 00000 н 0000013266 00000 н 0000014025 00000 н 0000014218 00000 н 0000014622 00000 н 0000014701 00000 н 0000014891 00000 н 0000004008 00000 н 0000005224 00000 н трейлер ] >> startxref 0 %%EOF 409 0 объект > 4 > > ] >> /PageMode /UseOutlines >> эндообъект 410 0 объект `Dz-#_m_}g) /U ([ms$

    /Oaӝ) /П-52 /В 1 >> эндообъект 411 0 объект [ 412 0 Р 413 0 Р 414 0 Р 415 0 Р 416 0 Р 417 0 Р 418 0 Р 419 0 Р 420 0 Р 421 0 Р 422 0 Р 423 0 Р 424 0 Р 425 0 Р 426 0 Р 427 0 Р 428 0 Р 429 0 Р 430 0 Р 431 0 Р 432 0 Р ] эндообъект 412 0 объект > /Ф 378 0 Р >> эндообъект 413 0 объект > /Ф 292 0 Р >> эндообъект 414 0 объект )>> /Ф 293 0 Р >> эндообъект 415 0 объект ۼxxLMe-ɔGc2W;Za)>> /Ф 295 0 Р >> эндообъект 416 0 объект [email protected]\()>> /Ф 296 0 Р >> эндообъект 417 0 объект kJe+ʣv)>> /Ф 297 0 Р >> эндообъект 418 0 объект ™)>> /Ф 298 0 Р >> эндообъект 419 0 объект ч* п3)>> /Ф 299 0 Р >> эндообъект 420 0 объект w:0j?:,{2dE$ ۇo8HR]}\)F)>> /Ф 300 0 Р >> эндообъект 421 0 объект г)>> /Ф 301 0 Р >> эндообъект 422 0 объект [email protected]栚uu)>> /Ф 302 0 Р >> эндообъект 423 0 объект ]pce=R)>> /Ф 303 0 Р >> эндообъект 424 0 объект МС@Z)>> /Ф 304 0 Р >> эндообъект 425 0 объект )>> /Ф 305 0 Р >> эндообъект 426 0 объект )>> /Ф 379 0 Р >> эндообъект 427 0 объект nXvPuך)>> /Ф 136 0 Р >> эндообъект 428 0 объект > /Ф 138 0 Р >> эндообъект 429 0 объект rP0 € * AJ)>> /Ф 139 0 Р >> эндообъект 430 0 объект 脿)>> /Ф 140 0 Р >> эндообъект 431 0 объект ж?с)>> /Ф 141 0 Р >> эндообъект 432 0 объект F\nVml> 8uBY1F+)>> /Ф 142 0 Р >> эндообъект 483 0 объект > поток ]vO

    от А до Я LC

    Опубликовано 20 июля 2020 г. , The Daily Tribune

    Использование аккредитивов (LC) поддерживало коммерческие сделки еще много веков назад.В то время торговцы обменивались аккредитивами, в соответствии с которыми эмитент письма обещает оплату и становится обязанным перед адресатом дать возможность лицу, указанному в письме, приобрести товары или получить деньги в рамках коммерческой сделки. Это устройство сохранилось на протяжении всей истории из-за его отличительной надежности. Сегодня аккредитив облегчается через банковскую систему, и, хотя он может работать иначе, чем его многовековой предшественник, он по-прежнему выполняет ту же цель обеспечения надежности и определенности платежа.

    Аккредитив представляет собой любую договоренность, в соответствии с которой банк, действующий по запросу своего клиента или от своего имени, соглашается произвести платеж другому лицу в соответствии с оговоренными документами при условии соблюдения условий аккредитива. Верховный суд определил его как «финансовое устройство, разработанное торговцами как удобный и относительно безопасный способ продажи товаров для удовлетворения кажущихся непримиримыми интересов продавца, который отказывается расстаться со своим товаром до того, как ему заплатят, и покупатель, который хочет иметь контроль над товаром перед оплатой. Как правило, коммерческий аккредитив предполагает выплату денег по договору купли-продажи, в то время как резервный аккредитив предполагает непродажные сделки для обеспечения выполнения обязательств заявителя.

    В аккредитиве участвуют три стороны: заявитель, банк-эмитент и бенефициар. Таким образом, в сделке по аккредитиву имеется три различных, но взаимосвязанных контракта.

    1. Между заявителем или покупателем и бенефициаром или продавцом.Заявитель обеспечивает аккредитив, а бенефициар обязуется доставить товар покупателю и правоустанавливающие документы в банк для получения платежа. Этот договор регулируется законом о продажах для коммерческого аккредитива или законом об обязательствах для резервного аккредитива.

    2. Между бенефициаром и банком-эмитентом. Банк-эмитент выдает аккредитив и обязуется произвести платеж бенефициару при строгом соблюдении последним требований аккредитива.Это регулируется условиями аккредитива.

    3. Между заявителем и банком-эмитентом. Заявитель обязуется возместить банку при получении правоустанавливающих документов. Это регулируется условиями заявки на аккредитив

    Аккредитивы представляют собой коммерческие сделки, которые регулируются, прежде всего, их собственными положениями, Коммерческим кодексом и законами, специально применимыми к ним, а также обычаями и обычаями.

    В отличие от дополнительных договоров, таких как поручительство или гарантия, аккредитивы отличаются друг от друга, поскольку они регулируются Доктриной независимости или Принципом независимости. В соответствии с этой доктриной аккредитивы не зависят от основной сделки. Таким образом, если бенефициар представил надлежащие документы, банк-эмитент обязан произвести оплату. Принцип независимости освобождает банк-эмитент от обязанности удостовериться в соблюдении сторонами основного договора.Короче говоря, он гарантирует бенефициару определенность и своевременность платежа независимо от любого нарушения основного договора.

    Однако есть исключение из доктрины независимости. «Исключение в отношении мошенничества» существует, когда бенефициар с целью использования аккредитива мошенническим образом представляет в подтверждающий банк документы, которые прямо или косвенно содержат материальные представления о фактах, которые, насколько ему известно, не соответствуют действительности. В этой ситуации бенефициар может быть лишен возможности инкассо по аккредитиву.Для применения этого исключения должны присутствовать следующие основные элементы: 1) имеются явные доказательства мошенничества; 2) мошенничество представляет собой мошенническое злоупотребление самостоятельной целью аккредитива, а не только мошенничество по основному договору; и 3) если бенефициар не будет ограничен, может последовать непоправимый вред.

    Эти общепризнанные принципы укрепляют проверенную временем надежность аккредитивов. Их характер определенности делает их более выгодными и желательными в качестве инструментов безопасности и незаменимыми в поддержании глобальной торговли и коммерции.

    Для комментариев и вопросов, пожалуйста, отправьте электронное письмо по адресу [email protected]

    Аккредитив Аккредитив Инкассо Документы Экспорт Импорт Международная Торговля.

    Аккредитив

    Аккредитив, также известный как документарный аккредитив, является широко используемым термином для обеспечения безопасности платежей во внутренней и международной торговле. Документ выдается финансовой организацией по требованию покупателя. Покупатель также предоставляет необходимые инструкции при подготовке документа.

    Международная торговая палата (ICC) в Унифицированных обычаях и практике для документарных аккредитивов (UCPDC) определяет аккредитив как:

    «Соглашение, как бы оно ни называлось или по запросу и по поручению заказчика (Заявителя) или от своего имени:

    1. Осуществить платеж в пользу или в пользу третьего лица (бенефициара) или принять переводные векселя (тратты), выписанные бенефициар
    2. Уполномочил другой банк осуществлять такие платежи или принимать и оплачивать такие переводные векселя (тратта).
    3. Уполномочил другой банк вести переговоры против оговоренных документов при условии соблюдения условий.

    Ключевой принцип, лежащий в основе аккредитива (аккредитива), заключается в том, что банки имеют дело только с документами, а не с товарами. Решение об оплате по аккредитиву будет основываться исключительно на том, соответствуют ли представленные в банк документы на первый взгляд условиям аккредитива.



    • Заявитель (открывающий): Заявитель, также называемый стороной счета, обычно является покупателем или заказчиком товаров, который должен произвести платеж бенефициару.ЛК инициируется и выдается по его заявлению и на основании его указаний.
    • Банк-эмитент (Открывающий банк): Банк-эмитент — это тот, который создает аккредитив и берет на себя ответственность за осуществление платежей по получении документов от бенефициара или через их банкира. Платежи должны быть произведены бенефициару в течение семи рабочих дней с даты получения документов по их окончании, при условии, что документы соответствуют условиям аккредитива. В случае если документы несоответствующие одному, об отклонении их должно быть сообщено в течение семи рабочих дней со дня поступления документов об их окончании.
    • Бенефициар: Бенефициар обычно означает продавца товаров, который должен получить оплату от заявителя. Аккредитив выдается в его пользу, чтобы позволить ему или его агенту получить платеж при сдаче оговоренного документа и соблюдать условия аккредитива.
      Если аккредитив является переводным и он передает кредит другой стороне, то он называется первым или первоначальным бенефициаром.
    • Авизующий банк : Авизующий банк предоставляет консультации бенефициару и берет на себя ответственность за отправку документов в банк-эмитент и обычно находится в стране бенефициара.
    • Подтверждающий банк : Подтверждающий банк добавляет свою гарантию к аккредитиву, открытому другим банком, тем самым беря на себя ответственность за принятие платежа/переговоров по аккредитиву в дополнение к ответственности банка-эмитента. Подтверждающий банк играет важную роль, когда экспортер не удовлетворен обязательствами только банка-эмитента.
    • Негоциирующий банк: Негоциирующий банк — это банк, который ведет негоциацию документов, представленных им бенефициаром по аккредитиву, либо извещенным через них, либо ограниченным им для негоциации. После согласования документов они потребуют возмещения по аккредитиву и произведут платеж бенефициару при условии, что представленные документы соответствуют условиям аккредитива.
    • Рамбурсирующий банк : Рамбурсирующий банк — это банк, уполномоченный удовлетворить требование о возмещении в урегулировании негоциации/акцепта/платежа, поданного ему негоциирующим банком.Обычно это банк, в котором банк-эмитент имеет счет, с которого должен быть произведен платеж.
    • Второй бенефициар: Вторым бенефициаром является лицо, представляющее первого или первоначального бенефициара кредита в его отсутствие. В этом случае кредиты, принадлежащие первоначальному бенефициару, могут быть переданы. Права приобретателя регулируются условиями передачи.


    1. Отзывный аккредитив Аккредитив

    Отзывной аккредитив может быть отозван или изменен по любой причине, в любое время банком-эмитентом без уведомления.Он редко используется в международной торговле и не считается удовлетворительным для экспортеров, но имеет преимущество перед импортерами и банком-эмитентом. В аккредитиве должно быть указано, что аккредитив является отзывным. при отсутствии такого указания аккредитив будет считаться безотзывным.

    2. Безотзывный аккредитив Аккредитив

    В этом случае отзыв или изменение аккредитива невозможно без согласия банка-эмитента, подтверждающего банка и бенефициара.С точки зрения экспортеров это считается более выгодным. Безотзывный аккредитив банка-эмитента гарантирует бенефициару, что при представлении необходимых документов и соблюдении условий платеж будет произведен.

    3. Подтвержденный аккредитив Аккредитив

    Подтвержденный аккредитив – это особый тип аккредитива, в котором другой банк, помимо банка-эмитента, добавил свою гарантию. Хотя стоимость подтверждения двумя банками делает его более дорогостоящим, этот тип аккредитива более выгоден для бенефициара, поскольку он удваивает гарантию.

    4. Кредит до востребования и кредит до востребования Аккредитив

    Кредит до востребования указывает, что платежи будут производиться банком-эмитентом по предъявлении, по требованию или при предъявлении. В случае использования кредита тратта выписывается на банк-эмитент или банк-корреспондент в установленный срок использования. В аккредитиве будет указано, должен ли тратта использоваться на банк-эмитент или, в случае подтвержденного аккредитива, на подтверждающий банк.

    5. Компенсационный аккредитив Аккредитив

    Компенсационный аккредитив также называется компенсационным аккредитивом.Кредит известен как компенсационный кредит, когда аккредитив открывается под залог другого аккредитива.

    Компенсационный кредит, который также может называться кредитом и встречным кредитом, на самом деле является методом финансирования обеих сторон сделки, при которой посредник покупает товары у одного покупателя и продает их другому.


    Сторонами обратного аккредитива являются:
    1. Покупатель и его банк как эмитент первоначального аккредитива.
    2. Продавец/производитель и его банк,
    3. Субподрядчик производителя и его банк.

    Практическое использование этого Аккредитива видно, когда аккредитив открывается конечным покупателем в пользу конкретного бенефициара, который может не быть фактическим поставщиком/производителем, предлагающим основной кредит с почти идентичными условиями в пользу в качестве обеспечения и сможет получить возмещение, предоставив документы, полученные по компенсационному аккредитиву по основному аккредитиву

    Потребность в таких кредитах возникает в основном, когда:

    1. Конечный покупатель не готов к переводному аккредитиву
    2. Бенефициар не не хотят раскрывать источник поставки открывателям.
    3. Производитель требует оплату по документам на товары, но у бенефициара аккредитива недостаточно средств

    6.

    Переводной аккредитив Аккредитив

    Переводной документарный аккредитив – вид аккредитива, по которому первый бенефициар которым обычно является посредник, который может потребовать от исполняющего банка перевести кредит полностью или частично второму бенефициару.

    В аккредитиве четко указывается маржа первого бенефициара, и если это не указано, аккредитив не может рассматриваться как передаваемый.Его можно использовать только в том случае, если компания продает продукт третьей стороны, и необходимо должным образом позаботиться о политике выхода для денежных транзакций.

    Этот тип аккредитива используется в компаниях, которые выступают в качестве посредника во время сделки, но не имеют большого лимита. В переводном аккредитиве есть право заменить счет-фактуру, и вся стоимость может быть передана второму бенефициару

    Первый бенефициар или посредник имеет право изменить следующие условия аккредитива:

    1. Уменьшить сумму кредита.
    2. Уменьшить цену за единицу, если она указана
    3. Сократить срок действия аккредитива.
    4. Сократить последний срок подачи документов.
    5. Сократить срок отгрузки товаров.
    6. Увеличение суммы страхового покрытия или процента, для которого должно быть осуществлено страховое покрытие.
    7. Заменить имя заявителя (посредника) на имя первого бенефициара (покупателя).

    Резервный аккредитив Аккредитив

    Первоначально используемый банками в Соединенных Штатах, резервный аккредитив очень похож по своему характеру на банковскую гарантию.Основной целью выдачи такого кредита является обеспечение банковских кредитов. Резервные кредиты обычно выдаются банком заявителя в стране заявителя и авизуются бенефициару банком в стране бенефициара.

    В отличие от традиционного аккредитива, когда бенефициар получает платеж на основании документов, подтверждающих исполнение, резервный аккредитив позволяет бенефициару получить платеж от банка, даже если заявитель на получение аккредитива не выполнил обязательство по облигации.

    Резервный аккредитив регулируется «Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов» (UCP), публикация Международной торговой палаты № 500, редакция 1993 г. , или «Международной резервной практикой» (ISP), публикация Международной торговой палаты № 590, 1998.

    Импортные операции по аккредитиву

    Импортный аккредитив гарантирует оплату экспортером товаров или услуг при условии соблюдения условий аккредитива.

    Банк выдает импортный аккредитив от имени импортера или покупателя при следующих обстоятельствах

    • Когда импортер импортирует товары в свою страну.
    • Когда торговец покупает товар в своей стране и продает его в другую страну с целью торговли товарами.
    • Когда индийский экспортер, который выполняет контракт за пределами своей страны, требует импорта товаров из третьей страны в страну, где он выполняет контракт.

    Первая категория наиболее распространенных в повседневной банковской деятельности

    Сборы и возмещения

    Различные сборы/сборы, уплачиваемые по импортному аккредитиву, вкратце выглядят следующим образом:

    1.Банк-эмитент взимает с заявителя плату за открытие аккредитива. Взимаемая плата зависит от кредитоспособности заявителя и в основном состоит из:

    (a) Сборы за открытие Сюда входят сборы за обязательство и сборы за использование, подлежащие оплате авансом на период действия аккредитива.

    Комиссия, взимаемая банком, открывающим аккредитив, в течение периода действия обязательства, называется комиссией за обязательство. Период действия обязательств — это период с открытия аккредитива до последней даты согласования документов по аккредитиву или до истечения срока действия аккредитива, в зависимости от того, что наступит позднее

    продавец по аккредитиву.Это может варьироваться от 7 дней использования (сайт) до 90/180 дней. Плата, взимаемая банком за период использования, называется сборами за использование

    (b) Пенсионными сборами

    1. Она подлежит уплате во время выбытия аккредитивов. Банк, открывающий аккредитив, проверяет счета по аккредитиву в соответствии с рекомендациями UCPDC и взимает сборы в зависимости от стоимости товаров

    2. Авизирующий банк взимает с бенефициара комиссию за авизование, если не указано иное. Сборы могут варьироваться в зависимости от страны бенефициара .Комиссионные сборы авизующего банка могут в конечном итоге быть оплачены банком-эмитентом или возмещены заявителем

    3. Заявитель обязан возместить банкам все обязательства и обязанности, налагаемые иностранным законодательством и обычаями

    4. Комиссия подтверждающего банка зависит по кредиту банка-эмитента и будет оплачиваться бенефициаром или банком-эмитентом (в конечном итоге заявителем) в зависимости от условий контракта

    5. Комиссионные сборы возмещающего банка относятся на счет банка-эмитента.

    Риск, связанный с открытием импортного аккредитива

    Основные риски, связанные с банком-эмитентом при открытии импортного аккредитива:

    1. Финансовое положение импортера деньги от имени импортера, таким образом, банк должен убедиться, что у него есть надлежащие средства для оплаты.
    2. Товары
      Банкиры должны провести подробный анализ рисков, связанных с скоропортящимися товарами, возможным устареванием, правилами импорта, упаковкой и хранением и т. д.Ценовой риск является еще одним важным фактором, связанным со всеми видами международной торговли.
    3. Риск экспортера
      Всегда существует риск экспорта товаров низкого качества. Банки должны защищаться, узнавая как можно больше об экспортере, используя отчет о состоянии и другую конфиденциальную информацию.
    4. Страновой риск
      Эти типы рисков в основном связаны с политическим и экономическим сценарием страны. Чтобы решить эту проблему, в большинстве банков есть специализированные подразделения, которые контролируют уровень риска, который банк принимает на себя для каждой страны.
    5. Валютный риск
      Валютный риск является еще одним наиболее чувствительным риском, связанным с банками. Поскольку сделка осуществляется в иностранной валюте, трейдеры сильно зависят от колебаний обменного курса.

    Экспортный аккредитив выдается торговцу для покупки товаров и услуг в его родной стране. Такие аккредитивы могут быть получены для следующих целей:

    1. Для физического экспорта товаров и услуг из Индии в другую страну.
    2. Для выполнения проектов за пределами Индии индийскими экспортерами путем поставки товаров и услуг из Индии или частично из Индии и частично из-за пределов Индии.
    3. На предполагаемый экспорт, когда нет физического перемещения товаров из-за пределов Индии. Но поставки осуществляются для проекта, финансируемого в иностранной валюте многосторонними агентствами, организациями или проектами, выполняемыми в Индии с помощью внешних агентств.
    4. Для продажи товаров индийскими экспортерами с полной закупкой и поставкой из-за пределов Индии.Во всех вышеперечисленных случаях будет либо получение иностранной валюты, либо сохранение иностранной валюты.

    Банки в Индии присоединились к экспортным аккредитивам в различных качествах, таких как авизующий банк, подтверждающий банк, передающий банк и возмещающий банк

    В каждом случае банк будет оказывать услуги не только банку-эмитенту в качестве его агента банка-корреспондента, но и экспортеру при консультировании и финансировании его экспортной деятельности.

    1. Авизование экспортного аккредитива
      Основной обязанностью авизующего банка является авизование аккредитива, полученного от его зарубежного филиала, после проверки очевидной подлинности аккредитива, признанного банком-эмитентом.Кроме того, авизующему банку необходимо ознакомиться с аккредитивом, попытаться понять лежащую в его основе операцию, условия аккредитива и проконсультировать бенефициара по данному вопросу.

      Основные особенности авизования экспортных аккредитивов:

      1. Отсутствие кредитных рисков, так как банк получает единовременную комиссию за услугу авизования.
      2. Для консультационной функции не требуется достаточности капитала.

    2. Авизование изменений в аккредитивы
      Внесение изменений в аккредитивы производится по разным причинам, и необходимо соблюдать все необходимые процедуры, указанные для авизования.В процессе авизования поправок банк-эмитент серийно записывает номер поправки, а также следит за тем, чтобы в списке не было пропущено ни одной предыдущей поправки. Только после получения удовлетворительной информации/разъяснений может быть рекомендована поправка.
    3. Подтверждение экспортных аккредитивов
      Представляет собой определенное обязательство подтверждающего банка в дополнение к обязательству банка-эмитента, которое берет на себя платеж до востребования, отсроченный платеж, акцепт или негоциацию.

      Банки в Индии имеют возможность покрытия рисков подтверждения кредита с помощью ECGC в рамках своей схемы «Гарантия передачи» и включают как коммерческий, так и политический риск.

    4. Дисконтирование/согласование экспортных аккредитивов
      Когда экспортеру требуются средства до установленного срока, он может дисконтировать или вести переговоры по аккредитивам с негоциирующим банком. Как только банк-эмитент назначает негоциирующий банк, он может взять на себя кредитный риск банка-эмитента или подтверждающего банка.

      Однако в такой ситуации негоциирующий банк несет риск, связанный с документом, который иногда возникает, когда банк-эмитент обнаруживает расхождения в документах и ​​отказывается выполнить свое обязательство в установленный срок.

    5. Возмещение экспортных аккредитивов
      Иногда рамбурсирующий банк по рекомендации банка-эмитента позволяет негоциационному банку получить деньги от рамбурсирующего банка после отгрузки товаров. Это очень похоже на чек, предоставляемый банком.

      В свою очередь, рамбурсный банк получает комиссию за транзакцию и получает плавающий доход, не участвуя в проверке документов по сделке. Банк требует того же (для аккредитивов до предъявления)

    Нормативные требования

    Открытие импортных аккредитивов в Индии требует соблюдения следующих основных правил:

    Требования торгового контроля предопределенный набор правил и положений.Таким образом, банкир должен убедиться, что соответствующие товары могут быть физически ввезены в Индию или нет в соответствии с текущей политикой EXIM.

    Требования валютного контроля

    Основной целью банка при открытии импортного аккредитива является осуществление расчетов по оплате, причитающейся индийскому импортеру зарубежному поставщику, поэтому открытие аккредитива автоматически подпадает под действие правил валютного контроля.

    Руководство UCPDC

    Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов (UCPDC) — это набор предопределенных правил, установленных Международной торговой палатой (ICC) в отношении аккредитивов.UCPDC используется банкирами и коммерческими организациями в более чем 200 странах, включая Индию, для облегчения торговли и платежей через LC

    UCPDC был впервые опубликован в 1933 году и впоследствии обновлялся на протяжении многих лет. В 1994 году был выпущен UCPDC 500, содержащий всего 7 глав, содержащих всего 49 статей.

    Последняя редакция была одобрена Банковской комиссией ICC на заседании в Париже 25 октября 2006 г. Эта последняя версия, получившая название UCPDC600, официально вступила в силу 1 июля 2007 г.Он содержит в общей сложности около 39 статей, охватывающих следующие области, которые можно разделить на 8 разделов в соответствии с их функциями и рабочими процедурами:

    Состоит
    1. 1 до 3 Общие Применение, определение и
    Интерпретации
    2. 4-12 Обязательства Кредит противКонтракты, документы
    по сравнению с товарами
    3. с 13 по 16 Обязательства и
    обязанности.
    Возможность возмещения, экспертиза
    документов, соблюдение
    презентации, обработка
    расходов, обработка
    несоответствующих документов
    4. 17-28 17 до 28 Документы Законопроект
    и т.д. Документы, Курьер, Почта и т.д.
    Получение.На борту, Подсчет грузоотправителей,
    Чистые документы, Страховые документы
    5. 29–33 Разное
    Провизии
    Продление сроков, Допуски в чертежах
    , Частичная27 отгрузка и 9. Дом презентации
    6

    6
    6 4 6 34 до 37 Отказ от ответственности Отказ от ответственности Эффективность документа
    Трансмиссия и перевод
    Флод Modeure
    Действия Указанной партии
    7 38 и 39338 Другие Кредиты
    Переуступка доходов
    ISBP 2002

    Широко известная Международная стандартная банковская практика (ISBP) для проверки документов по документарным аккредитивам была выбрана в 2007 году Банковской комиссией МТП.

    Впервые представленный в 2002 г., ISBP содержит перечень указаний, которые необходимы эксперту для проверки документов, представляемых по аккредитиву. Его основной целью является сокращение количества документарных аккредитивов, отклоненных банками.

    Руководящие принципы FEDAI

    Ассоциация валютных дилеров Индии (FEDAI) была создана в 1958 г. в соответствии со статьей 25 Закона о компаниях (1956 г.). Это ассоциация банков, которые работают с индийской иностранной валютой и работают в координации с Резервным банком Индии, другими организациями, такими как FIMMDA, Ассоциация Форекс Индии и различными участниками рынка.
    FEDAI издала правила для импортных аккредитивов, что является одной из важных областей обмена иностранной валюты. Он имеет преимущество по сравнению с официальными дилерами, которым теперь разрешено RBI открывать резервные аккредитивы на импорт товаров

    Поскольку выпуск резервных аккредитивов, включая импорт товаров, сопряжен с определенным риском в отсутствие доказательств отгрузки, поэтому импортер должен быть проинформирован о том, что документарные аккредитивы в соответствии с UCP 500/600 должны быть предпочтительным путем для импортеров товаров

    Ниже упоминаются некоторые необходимые меры предосторожности, которые должны соблюдать резервные аккредитивы:

    1. Возможность выпуска коммерческого резерва распространяется на выборочную основу и на следующую категорию импортеров
      1. Если такой резерв требуется заявителю, который является независимым производителем электроэнергии/импортером сырой нефти и нефтепродукты
      2. Особая категория импортеров, а именно экспортные дома, торговые дома, торговые дома звезд, су за каждую звезду торговых домов или 100% экспортно-ориентированных единиц.
    2. Удовлетворительный кредитный отчет иностранного поставщика должен быть получен банками-эмитентами до выдачи аккредитива.
    3. Использование коммерческого резерва бенефициаром должно быть подкреплено надлежащими доказательствами. Бенефициар аккредитива должен представить заявление о том, что претензия предъявлена ​​в связи с несоблюдением импортерами его договорных обязательств, а также следующие документы.
      1. Копия счета-фактуры.
      2. Необоротный комплект документов, включая копию необоротного коносамента/транспортного документа.
      3. Копия акта проверки Lloyds/SGS, если это предусмотрено в соответствии с основным контрактом.
    4. Включение подходящих оговорок о том, что в случае, если такие счета-фактуры/отгрузочные документы были оплачены авторизованными дилерами ранее, могут быть рассмотрены положения об отклонении претензии с указанием даты/способа более ранней оплаты таких документов. .
    5. Заявитель коммерческого резервного аккредитива обязуется представить доказательства импорта в отношении всех платежей, произведенных по резервному аккредитиву. (Вексель)
    Установление лимитов для коммерческого аккредитива Stand by Аккредитив L/c
    1. Банки должны оценивать кредитный риск в отношении аккредитива stand by и объяснять импортеру о риске, присущем покрытию stand by импорт товаров.
    2. Дискреционные полномочия по санкционированию резервного аккредитива на импорт товаров должны быть делегированы только контролирующему или зональному офису.
    3. Желательно установить отдельный лимит для открытия резервного аккредитива, а не разрешать его в рамках обычного документарного лимита.
    4. Необходима комплексная проверка как импортера, так и бенефициара.
    5. В отличие от документарных аккредитивов, банки не хранят оригиналы оборотных документов о правах собственности на богов. Следовательно, при оценке и установлении кредитных лимитов для резервных аккредитивов банки должны рассматривать такие лимиты как чистые с целью дискреционных кредитных полномочий и соблюдения различных правил Резервного банка Индии.
    6. Заявка с гарантией для резервного аккредитива должна быть получена от заявителя.
    7. Банки могут рассмотреть возможность получения соответствующего возмещения/обязательства от импортера о том, что все денежные переводы в счет их импорта товаров в соответствии с базовыми контрактами, для которых выдан аккредитив, будут осуществляться только через то же отделение, которое выдало аккредитив .
    8. Импортер должен дать обязательство, что он ни в какой момент времени не будет поднимать никаких споров относительно платежей, произведенных банком по резервному аккредитиву, и будет нести ответственность перед банком за всю уплаченную по нему сумму.Импортер также должен возместить банку любые убытки, претензии, встречные претензии, убытки и т. д., которые банк может понести в связи с осуществлением платежа по аккредитиву «стенд-бай».
    9. В настоящее время, когда документарный аккредитив открывается через систему swift, предполагается, что документарный аккредитив подпадает под действие положений UCPDC 500/600.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован.