Девальвация ревальвация: ​Девальвация, ревальвация, деноминация — в чем разница

Содержание

Девальвация валюты: причины, понятие, последствия

Как только страну настигает экономический кризис, сразу экономисты вспоминают забытое словосочетание «девальвация валюты». Какие предпосылки девальвации и методы решения проблемы?

Содержание

Скрыть
  1. Девальвация национальной валюты: проблемы и последствия
    1. Какие последствия девальвации?
      1. Понятие девальвации валюты: суть явления
        1. Какие причины девальвации валюты?
          1. Что значит девальвация валюты в стране?
            1. Девальвация и кредит
              1. Девальвация и инфляция
                1. Виды девальвации
                  1. Когда девальвация валюты является выгодной?
                    1. Риски девальвации
                      1. Девальвация рубля

                          Девальвация национальной валюты: проблемы и последствия

                          Девальвация национальной валюты имеет главную проблему – валютные резервы. Если их недостаточно и доходит до спекулянтов, зарождается ажиотаж, продажа местных денег, скупка инвалюты в целях получения дохода после девальвации.

                          При этом задача Центробанка – девальвировать валюту до спекулятивных атак. Подобный способ стабилизации валюты понижает курс национальных денег, что вызывает рост конкурентоспособности продукции на рынках мира, сокращение товарного дефицита, стимулирует производственную сферу.

                          Виды девальвации:

                          1. Открытая. Официальное вмешательство Центрального банка. Было актуальным при привязке к золоту.
                          2. Скрытая. Косвенные методы регулирования рыночных механизмов – валютные интервенции, расширение верхней границы коридора бивалютной корзины.

                          Какие последствия девальвации?

                          Положительный исход:

                          • поощрение, улучшение экспортных операций;
                          • повышение спроса на продукцию местного рынка;
                          • уменьшение дефицита платежного баланса;
                          • увеличение внутреннего производства.

                          Отрицательный результат:

                          • развитие инфляции;
                          • снижение доверия к национальным банкнотам;
                          • притеснение импорта;
                          • депрессия финансового сектора;
                          • отток капитала.

                          При этом страдают предприятия, закупающие товары, сырье за рубежом.

                          Понятие девальвации валюты: суть явления

                          Буквально понятие девальвация валюты – это ее обесценивание. Суть явления – понижение курса валюты относительно иных денежных единиц.

                          Девальвацию можно считать денежной реформой, которую вынуждены использовать государства с фиксированным валютным коридором. Если валюта «плавает», то девальвация происходит автоматически.

                          Что необходимо предпринять, чтобы исключить подобное вмешательство? Варианты:

                          • стимулировать, развивать экспорт продукции;
                          • ограничить импорт;
                          • поднять ЦБ учетные ставки;
                          • получить кредит от МВФ.

                          Ввиду слабости национальной валюты страны используют запасы золота – валютные резервы.

                          Какие причины девальвации валюты?

                          Девальвации предшествуют макроэкономические факторы. Причины девальвации валюты:

                          • неравномерное развитие инфляции;
                          • дефицит платежного баланса.

                          Для снижения стоимости валюты, регулирующие органы отказываются поддерживать курс валюты, уходят от его привязки к валютным корзинам, инвалюте.

                          Правительства прибегают к девальвации при завышении стоимости местных денег, например, если из-за стремительной инфляции утрачен спрос на экспортные продукты страны.

                          Что значит девальвация валюты в стране?

                          Девальвация валюты схожа с инфляцией, однако инфляционные процессы «разъедают» сбережения населения, когда за отечественные деньги граждане могут приобрести мало товаров, услуг. Тогда что значит девальвация валюты?

                          Это процесс, когда за национальные купюры люди могут купить меньше инвалюты.

                          Девальвацию рубля производил Банк России ввиду привязки рубля к бивалютной корзине. Однако в 2014 году регулятор упразднил подобную зависимость денежной единицы и регулярные интервенции.

                          Девальвация и кредит

                          Девальвация ведет к понижению стоимости валюты. Особенно остро это ощущается в сфере кредитования в иностранной валюте. Падение рубля при наличии «импортной» ссуды способно сделать ежемесячные платежи неподъемной суммой. В тоже время те, кто брал займ в банке в национальной валюте, могут ощущать снижение финансовой нагрузки, если их доход в иностранных денежных единицах. При девальвации рубля реакция финансовых институтов следует незамедлительно:

                          • снижается количество выдаваемых кредитов;
                          • ужесточаются условия выдачи средств;
                          • уменьшается сумма займа;
                          • отменяются льготы.

                          Девальвация оказывает негативное воздействие на все сферы хозяйственной деятельности, снижает уровень жизни населения и создает неблагоприятный фон для кредитования и влечет за собой еще одно опасное для экономики страны явление – инфляцию.

                          Девальвация и инфляция

                          Падение стоимости национальной валюты служит началом к процессу инфляции. Падение покупательной способности как следствие стремительного роста цен на импортную продукцию – один из основных признаков инфляции.

                          Резкий скачок коэффициента в Российской Федерации произошел в 2014 г. – годовая инфляция составила 11,36%, что практически в 2 раза больше, чем в 2013 – 6,45%. В 2015 уровень инфляции поднялся на несколько пунктов выше – 12,91%. Однако, на 2016 прогноз более благоприятный. За период февраль-апрель 2016 показатели 2,47%. Согласно прогнозам Центрального Банка страны, коэффициент снизится до 8-9%.

                          Виды девальвации

                          Существует два основных вида девальвации валюты – скрытая и открытая. Скрытая девальвация заключается в снижении реальной стоимости рубля в сравнении со стандартом валютной корзины. В России это евро и доллары. При этом, обмен денег населения не осуществляется. Открытая девальвация национальной валюты предполагает обесценивание существующих денежных знаков и их замену. Кроме этого о снижении курса выходит официальное уведомление от Центрального Банка Российской Федерации или иного другого главенствующего финансового учреждения в иных странах. Открытая девальвация имеет ряд экономических преимуществ, главным из которых является стабилизация финансовой ситуации.

                          Когда девальвация валюты является выгодной?

                          Преимущества открытой девальвации очевидны. Это мощный инструмент для стимуляции экспорта, что создает выгодные условия для развития реального сектора экономики – промышленности страны. Процесс также замедляет расход государственных резервов. Однако, все эти преимущества работают только при открытой форме. В случае, когда процесс происходит скрытым образом, возникает высокий уровень инфляции, снижается покупательная способность населения из-за падения ликвидности государственной валюты. Помимо экономических процессов, девальвация может запустить панический настрой у населения и массовый отток средств со счетов физических и юридических лиц.

                          Риски девальвации

                          Основным риском при обесценивании национальной валюты является рост инфляции в стране, то есть, стрессовое падение курса валюты относительно иных видов денежных единиц.

                          Иллюстрацией стремительной девальвации служат события 1998 года, когда национальная валюта большинства стран бывшего СССР рухнула, а уровень инфляции достигал диапазона от 20 до 80% годовых.

                          Для объективной оценки рисков девальвации, производится анализ макроэкономических факторов, послуживших причиной к подобной ситуации, а также учитывается форма девальвации: открытая или скрытая. Наиболее сложно спрогнозировать развитие событий при стихийной девальвации.

                          Девальвация рубля

                          Процесс обесценивания нацвалюты РФ в последние время была вызвана рядом макроэкономических факторов:

                          1. Снижение цены на нефть.
                          2. Социально-психологические причины, побуждающие население переводить сбережения в иностранную валюту.
                          3. Резкий отток капитала из-за мирового экономического кризиса.

                          Тем не менее, сценарий 1998 года не повторился. Девальвация рубля происходила плавно. На данный момент наблюдается тенденция на укрепления национальной денежной единицы, рост потребительского спроса на отечественные товары. Самой опасной проблемой в текущее время является инфляция, которая может пагубно отразиться на экономике Российской Федерации. 

                          РЕВАЛЬВАЦИЯ — это.

                          .. Что такое РЕВАЛЬВАЦИЯ?
                        1. Ревальвация — (valorization) Повышение или стабилизация стоимости товара или валюты искусственным путем, как правило при вмешательстве государства. Например, если государство намерено поднять цену экспортируемого товара, оно может попытаться сократить поставки …   Словарь бизнес-терминов

                        2. РЕВАЛЬВАЦИЯ — [Словарь иностранных слов русского языка

                        3. ревальвация — ревалоризация, повышение ценности (валюты) Словарь русских синонимов. ревальвация сущ., кол во синонимов: 3 • валоризация (2) • …   Словарь синонимов

                        4. ревальвация — Повышение или стабилизация стоимости товара или валюты искусственным путем, как правило при вмешательстве государства. Например, если государство намерено поднять цену товара, который оно экспортирует, оно может попытаться сократить поставки… …   Справочник технического переводчика

                        5. РЕВАЛЬВАЦИЯ — повышение курса валюты по отношению к валютам других стран и международным счетным денежным единицам …   Юридический словарь

                        6. РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от ре.

                          .. и латинского valeo имею значение, стою), разовое повышение курса валюты по отношению к валютам других стран, международным счетным денежным единицам ( специальные права заимствования , ЭКЮ). Противоположное понятие девальвация …   Современная энциклопедия

                        7. РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от ре… и лат. valeo имею значение стою), повышение курса валюты по отношению к валютам др. стран, международным счетным денежным единицам …   Большой Энциклопедический словарь

                        8. РЕВАЛЬВАЦИЯ — РЕВАЛЬВАЦИЯ, и, жен. (спец.). Официальное повышение золотого содержания национальной денежной единицы или фактическое повышение её валютного курса. | прил. ревальвационный, ая, ое. Толковый словарь Ожегова. С.И. Ожегов, Н.Ю. Шведова. 1949 1992 …   Толковый словарь Ожегова

                        9. РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от лат. re приставка, указывающая на повторное, возобновляемое действие, и valeo стоить) англ. revaluation; нем. Revalvation. Официальное увеличение золотого содержания денежной единицы или повышение ее курса по отношению к валютам других стран …   Энциклопедия социологии

                        10. РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от лат. valeo имею значение, стою) 1) официальное повышение золотого содержания национальной валюты или фактическое повышение ее валютного курса по отношению к международным валютным денежным единицам. Представляет один из методов стабилизации… …   Экономический словарь

                        11. Девальвация гривны относительно российского рубля (2020)

                          последнее обновление: 13.10.2021 18:12

                          Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к другим валютам (прежде всего — к т.н. «твердым валютам»), либо к золоту. Конечно, мы предпочли бы говорить о ревальвации гривны, но, увы, имеем то, что имеем…

                          Сводная таблица индексов девальвации гривны относительно российского рубля в 2020 г. (%)

                          январьфевральмартапрельмайиюньиюльавгустсентябрьоктябрьноябрьдекабрьЗа год
                          2020103,093,296,1104,2103,998,299,899,697,299,6104,0101,099,1
                          Сводная таблица индексов девальвации гривны относительно российского рубля в 2020 г. (%)

                          2020
                          январь103,0
                          февраль93,2
                          март96,1
                          апрель104,2
                          май103,9
                          июнь98,2
                          июль99,8
                          август99,6
                          сентябрь97,2
                          октябрь99,6
                          ноябрь104,0
                          декабрь101,0
                          За год99,1

                          Обратите внимание, что величину девальвации мы вычислили в процентах — для того, чтобы было удобно сравнивать девальвацию украинской национальной валюты с другим нашим национальным достижением — индексом инфляции.

                          Сравнение индексов инфляции и девальвации гривны относительно российского рубля в 2020 г. (%)
                          2020Индекс
                          инфляции
                          Девальвация
                          гривны
                          Разность
                          (%)
                          январь100,2103,02,8
                          февраль99,793,2-6,5
                          март100,896,1-4,7
                          апрель100,8104,23,4
                          май100,3103,93,6
                          июнь100,298,2-2,0
                          июль99,499,80,4
                          август99,899,6-0,2
                          сентябрь100,597,2-3,3
                          октябрь101,099,6-1,4
                          ноябрь101,3104,02,7
                          декабрь100,9101,00,1
                          За год105,099,1-5,9
                          Динамика индексов инфляции и девальвации гривны относительно российского рубля в 2020 году (нарастающим итогом): И для полноты картины — сравнение динамики индексов инфляции и девальвации гривны относительно российского рубля с 2007 года:

                          Александр Охрименко о противоречивой природе стабильности.

                          Экономика,

                          Президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко в своей статье объясняет, откуда взялся нынешний курс гривни

                          В последнее время не утихают разговоры о том, что лучше — девальвация или ревальвация национальной валюты? Если бы курс доллара вырос до 9 грн., то владельцы валютных вкладов были бы просто в восторге. Но зато заемщики, которые имеют непогашенные валютные кредиты, были бы крайне возмущены. А вот если бы курс упал до 7 грн, владельцы валютных кредитов открыли бы шампанское.

                          Хотя в Украине и участились разговоры о девальвации гривни, но непосредственно ее курс к доллару меняется очень слабо, фактически остается на прежнем уровне. За период январь-май 2012 года национальная валюта девальвировала на 0,5%. В июне курс гривни немного побудоражил умы, но июль прошел вяло — фактически девальвация равна нулю.

                          Что, тем временем, происходит у соседей? В Румынии девальвация лея относительно доллара также равна нулю. Польша девальвировала свой злотый на 0,9%. Молдавский лей девальвировал на 0,6%. В России девальвация была на уровне 3,2%. В Белоруссии произошла ревальвация рубля на 2,5%. В Венгрии наблюдаем ревальвацию форинта на 1,65%. В Турции лира укрепилась на 1,1%. Как видите, каждый поступает, как ему выгодно.

                          Самые серьезные перемены – в России. Это связано с тем, что девальвация рубля — защита от падения цен на нефть на мировом рынке. Так как экономика России существенно зависит от экспорта нефти и газа, то для нее девальвация наиболее простой путь для компенсации убытков от снижения цен. Тут все просто. Если и дальше цены на нефть будут падать, то Россия будет продолжать девальвировать свой рубль.

                          Ревальвация в Белоруссии это небольшой откат после головокружительной девальвации их рубля в 2011 году. Фактически Белоруссия в прошлом году пережила шоковую девальвацию, из-за нюансов дружбы с Россией. Девальвация белорусского рубля это сродни дополнительному налогу, который белоруссам пришлось уплатить за право быть сателлитом РФ.

                          Официальная инфляция, возможно, не полностью отражает ситуацию на потребительских рынках

                          Ревальвация лиры в Турции связана с притоком валюты в страну — за счет экспорта турецкой продукции, но больше за счет туристов и турецких заробитчан. В данной ситуации Турция не могла обойтись без ревальвации, она могла только ее приторомозить. А Польша, наоборот, девальвирует свой злотый, чтобы улучшить платежный баланс. Она за последние годы существенно нарастила внешние государственные долги и сегодня у поляков появилась необходимость поддержать своих экспортеров.

                          Зачастую страны за счет ревальвации или девальвации пытаются улучшить показатели внешней торговли. С помощью этого инструмента можно нарастить экспорт или уменьшить импорт. Хотя при этом страдает население. Существует четкая закономерность между курсом доллара и инфляцией в стране. А в условиях существенной долларизации экономики цены меняются синхронно с ростом курса доллара.

                          Важная деталь: не всегда снижение курса доллара ведет к снижению цен на внутреннем рынке. Например, в Белоруссии наблюдалась ревальвация их рубля, но с начала года инфляция составил 8,5%. Россия девальвировала рубль и при этом инфляция в РФ составила 2,3%. По другим странам СНГ картина выглядит следующим образом. В Молдове в этом году инфляция составила 1,2%. В Азейбарджане была зафиксирована небольшая дефляция 0,7%, и их манат в этом году ревальвировался на 0,11%. В Киргизии сом девальвировали на 1,05% и получили инфляцияю на уровне 1,3%. Казахстан девальвировал таньге на 1,05% при инфляции 2,4%. В Украине, как известно, с начала текущего года официальная инфляция составляет 0,4% — это один из самых низких показателей среди стран СНГ.

                          Официальная инфляция, возможно, не полностью отражает реальную ситуацию на потребительских рынках в странах СНГ. Очень уж эти рынки специфичны с точки зрения ведения бизнеса. Но есть другой очень интересный показатель — динамика розничных продаж, который во многом дополняет индекс инфляции и дает более четкую картину происходящего. По итогам первых пяти месяцев 2012 года в Украине один из самый высокий показателей роста розничных продаж, среди стран СНГ. У нас продажи выросли на 15,5%. Больше только в Таджикистане — 18,5.%. Высокие показатели также в Узбекистане — 11%. В этих странах, как и в Украине, курс национальных валют по отношению к доллару фактически стабильный. В России розничные продажи выросли на 7,2%, а в Молдове лишь на 1,9%.

                          Можно девальвировать курс гривни и это даст определенную преференцию экспортерам. Хотя, по большему счету, не такая уж это и преференция, скажем, для отечественной металлургии. Высокий курс доллара поднимет и цены на природный газ, который приходится сжигать для производства металла. Это в России девальвация льет валюту в их закрома. Для Украины же стимулировать рост экспорта за счет девальвации малоэффективно.

                          Провести ревальвацию гривни и тем самым уменьшить стоимость закупаемого газа в России – не такой уж несбыточный сценарий. Но в наших реалиях, если курс доллара снизить, скажем, до 7,5-7,7 грн. это спровоцирует рост импорта, что крайне нежелательно. И без того экономика Украины весьма зависима от импорта. Курс 8 грн. за доллар – таков компромисс, при котором инфляция минимальна, а у экспортеров есть возможность хоть что-то заработать.

                          Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра

                          Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.

                          Инфляция девальвация как инструменты регулирования экономики

                          Инфляция девальвация, дефляция и ревальвация как инструменты национального и транснационального регулирования экономики в условиях господства монополий.

                          Первая мировая война «породила» новую мировую экономическую систему, отличительной чертой которой стала смена золотого стандарта системой банкнотного и бумажно-денежного обращения.

                          У монополий появилась возможность увеличивать цены, а у государства — увеличивать бюджетные расходы за счет дефицитного финансирования, что отразилось в обесценении денег, т.е. в падении их покупательной способности по отношению к товарам (внутреннее обесценение) или снижении их валютного курса (внешнее обесценение).

                          Национальные кредитные институты воздействуют на рост цен через выпуск банкнот при покупке у государства краткосрочных обязательств, при обмене притока иностранной валюты на национальную и при депозитно-чековой эмиссии в связи с финансированием дефицита и при выдаче кредитов.

                          Инфляция усиливается в национальной экономике, играет  активную роль, её принимают транснациональные корпорации посредством взвинчивания цен на импортную продукцию и предоставления ссуд в иностранной валюте, которая, обмениваясь на национальную валюту, увеличивает денежную массу в обращении.

                          Обесценение денег имело место и ранее в случае открытия новых месторождений золота или серебра, циклических колебаний спроса и предложения, стихийных бедствий.

                          Однако в условиях государственно-монополистического капитализма, возникших после первой мировой войны, обесценение денег определяется не только цикличностью производства и чрезвычайной ситуацией, но и практикой государственного регулирования, монополистического ценообразования и международных валютно-кредитных отношений.

                          В условиях свободной конкуренции цены устанавливались стихийно, уравновешивая спрос с предложением, и служили ориентирами направления инвестиций для увеличения прибыли капиталистов.

                          Так как рынок расширялся и издержки производства на единицу продукта сокращались, то норма прибыли была высокой и большинству капиталистов было выгодно сохранение стабильных денег, обеспечивающих воспроизводство условий свободной конкуренции.

                          При монополистическом капитализме у производителей появляется более «дешевая» возможность увеличения прибыли за счет искусственного завышения уровней цен по сравнению с реальными затратами, чем модернизация производства и удешевление издержек производства на единицу продукта.

                          Кроме того, при проведении кредитной экспансии капиталистический предприниматель получает максимальные суммы дешевого кредита, трансформируя в капитал некапиталистические сбережения средних слоев.

                          Искусственное завышение цен и минимальная плата за кредит, сокращая реальное потребление кредиторов — трудящихся и поставщиков, если последние не являются монополистами, неминуемо ведут к кризису перепроизводства.

                          Для того чтобы стимулировать расширение производства и отодвинуть приближение кризиса, монополисты воздействуют на политику денежных властей в направлении расширения государственного спроса и удешевления кредита.

                          Раскручивая тем самым инфляцию, они получают преимущество быть первыми в гонке цен и расширяют сферу рынка.

                          Таким образом инфляция становится выгодной монополистам и приобретает всеобщий характер.

                          Кроме того, учитывая ее неравномерное развитие в разных странах, она порождает нестабильное движение спекулятивных капиталов, что дает возможность крупным финансовым воротилам увеличивать свои прибыли на нестабильности мировой экономики.

                          Стремительная инфляция, если она не оправдывается вынужденными чрезвычайными обстоятельствами, дезорганизует все расчеты монополистов и обостряет социальную ситуацию.

                          Вот тогда капиталист требует контроля, чтобы преодолеть инфляцию. Но так как установление нового равновесия в условиях нестабильного движения спекулятивных капиталов невозможно, то монополисты становятся заинтересованными в медленной инфляции, создавая тем самым стимулы к расширению производства для экономического захвата новых рынков, сокращая при этом затраты на рабочую силу и на оплату сырья поставщиков из экономически зависимых государств.

                          Инфляция. Таким образом, при легкой экспансии цен, т.е. медленной инфляции, возможно оттянуть кризис перепроизводства внутри данного государства, перекладывая бремя потерь от инфляции на зависимые от него другие государства. В конце концов, когда мировой кризис перепроизводства становится неизбежным, монополистический капитализм находит другие пути выхода, включая военные авантюры.

                          Обычно для раскрытия механизма инфляции используют количественную теорию денег, осуждающую чрезмерную их эмиссию.

                          К началу XX в. количественная теория денег занимает господствующее положение в западных экономических теориях. Среди ее различных вариантов наибольшую популярность получили два — трансакционный (от слова transaction — сделка) и кембриджский.

                          Трансакционный вариант был разработан американским экономистом И.Фишером. Его «уравнение обмена» для краткосрочного периода имеет следующий вид: произведение количества денег (М) на среднюю скорость их обращения (V) = произведению количества реализованных товаров (Q) на их среднюю цену (Р), т. е.

                          MV= PQ.

                          При этом им были сделаны допущения о неизменности V и Q в краткосрочном периоде. Скорость обращения денег определяется долгосрочными факторами (степень развития кредита, состояние средств связи), а для капиталистического производства товаров, согласно неоклассической доктрине, характерна полная занятость ресурсов, и, следовательно, оно не может быть увеличено.

                          Следуя идеям количественной теории денег, И.Фишер, устранив из анализа V и Q, оставил одну причинную связь: Р = f (M).

                          Кембриджский вариант (или теория кассовых остатков) получил развитие в работах английских экономистов А.Маршалла, А.Лигу, Д.Робертсон.

                          В отличие от Фишера, они акцентировали внимание не на обращении денег, а на их накапливании у хозяйственных субъектов. Основной принцип кембриджского варианта выражается формулой

                          М = kxPxQ,

                          где М — количество денег;

                          Р — уровень цен;

                          Q — физический объем товаров, входящих в конечный продукт;

                          к — часть годового дохода, которую участники оборота желают хранить в форме денег.

                          По существу, кембриджская формула идентична «уравнению обмена», так как к — величина, обратная показателю скорости обращения денег (k = 1/V).

                          Основное различие двух подходов состояло в том, что И.Фишер связывал постоянство скорости денег с неизменностью институциональных факторов оборота, а кембриджские экономисты — с психологией (привычками) участников оборота.

                          И те, и другие рассматривают деньги лишь как технический инструмент товарного обмена, выполняющий две функции — средства обращения и платежа.

                          Конечный вывод при обоих подходах одинаков: изменение количества денег всегда служит причиной и никогда — следствием цен.

                          Однако в 1920-1930 гг. выяснилось, что резкие колебания скорости обращения денег и циклические падения производства опровергают предпосылки количественной теории денег о неизменности скорости обращения денег и максимальном использовании ресурсов.

                          Кроме того, теория стала противоречить практике монополистического ценообразования, когда уровень цен на многие товары во многом определяется действиями крупных компаний, стремящихся максимизировать прибыль, а не изменениями количества средств обращения. Причина и следствие поменялись местами, т.е. обнаружилась закономерность: M=f(P) 

                          Инфляция. Инфляционная «накачка» денежной массы ведет к значительному снижению валютного курса, что оказывает дестабилизирующее влияние на платежный баланс государства и на национальную экономику.

                          Поскольку инфляция развивается неравномерно в отдельных странах, а валютные курсы не успевают отражать изменения в покупательной силе денег, то государства повсеместно уходят от системы фиксированных курсов. Возникает движение спекулятивного капитала, который в свою очередь усиливает размах колебаний валютных курсов, нестабильность платежных балансов и всей сферы валютно-кредитных отношений.

                          Экономисты классической школы считали, что существуют автоматические механизмы, способные вернуть платежный баланс к состоянию равновесия.

                          В условиях золотого стандарта с фиксированным обменным курсом из стран с дефицитным платежным балансом золото перемещается в страны с положительным сальдо платежного баланса.

                          В странах с дефицитом происходит уменьшение денег и, согласно количественной теории, пропорциональное снижение цен, а в странах с положительным сальдо — увеличение денег с ростом цен.

                          В результате «дефицитные» страны становятся более конкурентоспобными и достигают улучшения своего платежного баланса.

                          При необратимости валют механизмом, приводящим к равновесию в международной торговле, является рыночное изменение обменного курса.

                          Если страна имеет дефицит платежного баланса, то это означает, что спрос на ее деньги меньше предложения.

                          И, наоборот, на деньги страны с положительным сальдо имеет место повышенный спрос.

                          Тогда обменный курс между двумя странами изменится в неблагоприятную сторону для той страны, у которой обнаружился дефицит платежного баланса.

                          Товары, приобретаемые ею у страны с положительным сальдо, окажутся более дорогими.

                          • Наращивая экспорт и сокращая импорт, торговый и платежный баланс «дефицитной» страны все более улучшается.
                          • Наоборот, у страны с положительным сальдо, он все более ухудшается.

                          Процесс сближения обменных курсов будет продолжаться до тех пор, пока не восстановится равновесие между платежными балансами.

                          В неоклассической теории Маршалла равновесие или неравновесие платежного баланса зависит от эластичности спроса на экспортируемые и импортируемые товары, издержек производства и курсовых соотношений валют.

                          Способами восстановления равновесия платежного баланса является снижение заработной платы, издержек производства, а также девальвация.

                          Девальвация означает снижение курса национальной валюты и является методом финансовой стабилизации после инфляции.

                          При монометаллизме она означала снижение государством золотого (серебряного) содержания бумажных денег для стабилизации внутреннего обращения, как правило, после войны.

                          После первой мировой войны она позволяет государству снизить курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам и золотому ее содержанию в больших размерах, чем реальное ее падение на внутреннем рынке, чтобы улучшить состояние платежного баланса и укрепить конкурентоспособность государства за счет валютного демпинга.

                          Экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по относительно низким ценам, продает их на внешнем рынке за устойчивую валюту обменивая на большее количество обесцененной национальной валюты, получает сверхприбыль. При этом возникают благоприятные условия для притока иностранных капиталов.

                          Одновременно удорожается импорт товаров и происходит импорт инфляции, вызванный чрезмерным притоком в страну иностранной валюты и повышением импортных цен.

                          Большую часть поступающей иностранной валюты кредитные институты депонируют в Центральном банке, получая взамен эквивалентную сумму в национальных денежных единицах.

                          Поступающая в пассивы кредитных учреждений излишняя денежная масса позволяет им расширить ссудные операции и осуществить кредитную экспансию. В конечном счете экспортеры увеличивают свои прибыли, а реальные потери перекладываются на потребителей импортных товаров.

                          Сокращая реальную задолженность, заниженный валютный курс увеличивает бремя внешних долгов, выраженных в иностранной валюте.

                          Невыгодным становится вывоз процентов и дивидендов, получаемых иностранцами по своим капиталовложениям. Эти прибыли реинвестируются, либо используются для закупки товаров по внутренним ценам с последующим их вывозом.

                          События после первой мировой войны показали, что девальвация, способствуя в некоторых случаях уменьшению несбалансированности международных расчетов страны, не устраняет глубинных причин возникновения диспропорций в международном обмене товарами, услугами и капиталами.

                          В условиях государственно-монополистического капитализма стихийное установление равновесия посредством девальвации может продолжаться бесконечно долго и сопровождаться при этом инфляцией, глубокими экономическими кризисами и безработицей.

                          Инфляция. Для раскрытия механизма инфляции итальянский ученый А.Пезенти исходит не из количественной теории денег, а из реалий капиталистической экономики, принимая во внимание интересы разных социальных слоев, существование монополистического капитала и его воздействие на немонополизированный сектор экономики. Действие механизма инфляции он описывает в следующим образом.

                          Предположим, что после объявления войны государство приостановило обмен бумажных денег на золото и выпустило 100 млн. лир казначейских билетов и банкнотов для приобретения военных материалов и содержания мобилизационного личного состава.

                          Часть из них направляется на питание и транспортные расходы, а другая часть — на приобретение пушек, военного снаряжения и других предметов военного потребления, т.е. продукции тяжелой промышленности, достигшей к началу первой мировой войны высокого уровня органического строения капитала и концентрации.

                          В первом случае выгоду имеет развитая отрасль капиталистического хозяйства — пищевая промышленность и некапиталистический сектор экономики — крестьяне и мелкие предприниматели. Во втором — представители ведущей группы капиталистического класса.

                          В первый момент инфляции поступление в обращение новых порций денег не может сразу изменить все цены на рынке. Цены на товары (железо, сталь, уголь, производственные постройки и оборудование) остаются на прежнем уровне. Заработная плата фиксирована. Цены начинают меняться под влиянием попыток предвосхитить будущие события и спекуляции.

                          Для того чтобы обеспечить себе в будущем такой действительный капитал, который будет достаточным для возобновления производственного процесса, т.е. для того чтобы приобрести по крайней мере прежнее количество железа, стали, угля и т.д., но уже по возросшим ценам, капиталиста интересует цена воспроизводства.

                          Эту предвидимую цену капиталист фиксирует и навязывает государству-покупателю. Так как его производственные мощности недостаточны для удовлетворения спроса государства, то ему придется построить новые производственные сооружения, новое оборудование и нанять рабочую силу, что потребует большего первоначального капитала, чем это было ранее для тех же сооружений. Кроме того, капиталист учитывает, что война продлится недолго, спрос на его продукцию исчезнет и в результате производственные постройки и оборудование окажутся излишними или их придется реконструировать.

                          Поэтому лучшим для него решением является списание нового предприятия в течение одного года, а для этого требуется такое повышение цен, которое позволит ему осуществить ускоренную амортизацию.

                          Таким образом, инфляция, или рост цен, начинается с действий капиталиста, который в первый же момент «зарабатывает» чрезвычайно высокие прибыли.

                          Поставщикам ничего неизвестно о предпринятых мерах. Если поставщики — крупные капиталисты, то они смогут обеспечить себе крупные прибыли.

                          Если же поставщиками оказываются не монополисты, а это было характерно для многих секторов экономики, где работали строители, ремесленники, торговцы, надомники, крестьяне и мелкие промышленники, то в первый момент эти слои не принимают участия в повышении цен и несут бремя инфляции на себе.

                          На последующих стадиях инфляционный рост захватывает не только капиталистические круги, но постепенно распространяется и на независимых некапиталистических производителей.

                          При этом крестьяне могут получать высокие денежные доходы в номинальном выражении, порождаемые особой конъюнктурой из-за усиленного спроса на продовольствие и введением карточной системы, но это повышение доходов имеет не реальный характер.

                          Проигрывающими в этом процессе с первого момента оказываются работники наемного труда. Они требуют увеличения заработной платы и жалованья, но уже после того как повысились цены.

                          Рост заработной платы и жалованья всегда отстает от повышения цен, и в силу этого в национальном доходе соотношение между долей заработной платы и долей прибыли меняется в пользу прибыли за счет заработной платы.

                          Это вызвано главным образом ограничением прав профсоюзов в военное время. К проигрывающим относится еще один слой населения, всегда страдающий от инфляции — рантье, получатели доходов, которые не участвуют в производственном процессе, а владеют денежными сбережениями.

                          К концу инфляции их сбережения и доходы будут обесценены. Этот же процесс повторился и в годы второй мировой войны.

                          Таким образом, по Пезенти суть инфляционного процесса состоит в лишении «владельцев сбережений» их денежного имущества и превращении этих средств в капитал.

                          Если владельцы сбережений не капиталисты, то они окажутся не в состоянии компенсировать потерю сбережений увеличением прибылей на капитал.

                          Часть своей заработной платы капиталистическим слоям вынуждены уступать работники наемного труда. Инфляционный процесс продолжается и после окончания войны.

                          Средства, перешедшие в руки капиталистов, используются ими для восстановления «реального капитала», разрушенного во время войны, и для его увеличения. Но инфляцию уже нельзя больше оправдывать необходимостью принесения «жертв для победы».

                          Проблема финансовой стабилизации остро стала в 20-х гг. перед всеми странами, активно участвовавшими в первой мировой войне.

                          Степень инфляции, достигнутая к началу периода стабилизации покупательной способности денег, была неодинаковой для различных валют в разных странах.

                          Так, Великобритания, ведшая войну не на своей территории и обладавшая обширными ресурсами, резервами и гибкой налоговой системой, в меньшей степени прибегала к инфляционному финансированию своих расходов, чем такие страны, как Франция, Италия, Германия и страны Центральной Европы. Абсолютный рекорд инфляции принадлежит Германии, где после первой мировой войны банкнотное обращение составило 496 квинттриллионов бумажных марок и реформой 1923 г. был произведен обмен по соотношению 1 трлн. : 1 

                          В самой инфляции, порожденной войной, различают фазу, приходящуюся на годы военных действий, и послевоенную фазу, когда ликвидируются военные долги.

                          Самый тяжелый хозяйственный кризис, переросший в гражданскую войну, испытала Россия и страны, ранее входившие в состав австро-венгерской монархии, для которых поражение Германии означало потерю многих ресурсов. Экономические статьи Версальского договора вынуждали Германию продолжать «раскручивать» инфляцию.

                          Для измерения степени инфляции Лига Наций использовала обесценение находящихся в обращении бумажных денег по отношению к довоенному золотому паритету. Данные, полученные Лигой Наций, свидетельствовали о неравномерном развитии инфляции в разных странах. Полная нуллификация марки, кроны и рубля, обесценение на 50-70% лиры, французского и бельгийского франка, на 25% обесценение фунта стерлингов [48].

                          По мнению Пезенти, цена золота не может служить мерой степени такого сложного явления, как инфляция, так как в ходе повышения общего уровня цен меняются все экономические соотношения и, кроме того, процесс инфляции, достигнув определенного уровня — критической точки, приобретает особые черты.

                          Это объясняется тем, что спрос на отдельные товары претерпевает изменения. Во время войны спрос растет на продукцию тяжелой промышленности и на горючее, а после ее окончания расширяется спрос на товары, необходимые для реконструкции оборудования и восстановления запасов. Так как удовлетворение расширившегося спроса опосредствуется операциями крупных торговых организаций, то быстрее всего реагируют на изменения в спросе оптовые цены, которые на начальных стадиях инфляции растут быстрее розничных. На завершающих этапах инфляции розничные цены начинают расти быстрей.

                          При изучении инфляционного процесса Пезенти обращает внимание на то, что каждая инфляция имеет свою специфическую историю.

                          От стремительной инфляции, вызванной к жизни огромными военными расходами, отличается постепенно развивающаяся медленная (постепенная) инфляция, отличающаяся от стремительной значительно меньшими масштабами изменения индекса цен на протяжении длительного периода.

                          Как правило, это 2-5% в год. На инфляционный процесс действуют и факторы психологического порядка.

                          Так, обе «большие инфляции», развернувшиеся после первой и второй мировой войн, имея общее военное происхождение, отличались тем, что в годы первой мировой войны многие считали, что к концу войны будет восстановлен старый золотой паритет, то в годы второй мировой войны в это уже не верили.

                          Понятие критической точки означает, что, начиная с некоторого момента, несмотря на увеличение денежной суммы, удается приобрести меньше товаров и услуг, чем раньше, т.е. инфляция оказывается невыгодной.

                          Этот момент не совпадает для различных социальных групп и государства. Так, работники наемного труда вступают в нее сразу после начала инфляции, вслед за ними — мелкие производители и лишь значительно позже — капиталисты.

                          У государства критическая точка наступает в тот момент, когда доходы государства, связанные с эмиссией казначейских билетов и представляющие собой недифференцированный налог, начинают увеличиваться быстрее, чем реально приобретаемый объем товаров и услуг.

                          Быстрее всего уменьшается реальная покупательная способность поступлений от прямых налогов, так как они основываются на доходах или имуществе, оцененных в предшествующем периоде.

                          Но и поступления от налогов, связанных с продажей товаров, также не поспевают за изменениями в стоимости денег. Растут и уклонения от налогов в связи с хаосом в хозяйственных отношениях, вызванным инфляцией.

                          Государство вновь прибегает к эмиссии банкнот, пока затраты на выпуск новых денежных сумм не станут выше их покупательной способности. Пример этому — Германия к концу послевоенной инфляции.

                          Высокая степень развития инфляции приводит к серьезным изменениям в структуре капиталистического хозяйства. Часть промышленных отраслей обнаруживает тенденцию к гипертрофированному развитию, а некоторые отрасли деградируют.

                          Легкость получения прибыли быстро развивает капиталистическую концентрацию, но не стимулирует процесс обновления оборудования.

                          Это связано с тем, что быстрые изменения в стоимости денег ослабляют необходимость учета действительных затрат, а более быстрый рост цен на средства производства и сырье увеличивает начальную сумму для их приобретения.

                          Наступает момент, когда большая сумма прибылей, выраженная в деньгах, оказывается недостаточной для расширенного воспроизводства реальных ценностей, поскольку покупательная способность низших и средних социальных слоев уменьшилась.

                          Инфляция, разрушая действительный капитал страны, противоречит интересам развития национальной экономики. Позже других капиталисту приходит понимание последствий инфляции.

                          В определенный момент критическая точка достигается и в международной торговле. Известно, что обесценение валюты может означать как признание реального факта, так и возникновение валютного демпинга — искусственного занижения уровня внутренних цен по сравнению с мировыми для стимулирования экспорта.

                          В случае с инфляцией на обменный курс влияет состояние совокупных платежных балансов, включающих торговые балансы и статьи движения капиталов, реальное обесценение валют и перспективы дальнейшего развития инфляции.

                          По сути соотношение между бумажными деньгами определяется ценами всей совокупности товаров, и в первую очередь тех товаров, которые определяют внешнеторговый оборот сравниваемых стран, а также факторами спекулятивного характера.

                          Исторический опыт свидетельствует, что в первое время, когда считают, что инфляция носит временный характер, в страну, где начинается рост цен, могут притекать денежные капиталы в поисках временного применения.

                          Но потом начинается недоверие к валюте, и капиталы как национальные, так и иностранные утекают из страны, что способствует ускорению инфляционного процесса и более быстрому обесценению денег.

                          После этого ухудшение обменного валютного курса оказывается выше степени развития инфляции внутри страны, внутренние цены становятся ниже мировых и возникает «валютный демпинг».

                          Однако подобный рост экспорта на деле означает реальное обеднение страны, так как на валютную выручку от экспорта можно купить все меньшее количество товаров.

                          Появляется стремление сократить импорт, что зависит от его товарной структуры и устойчивости спроса на импортируемые и экспортируемые товары. В сфере внешней торговли критическая точка инфляции достигается в тот момент, когда ухудшение обменного валютного курса начинает опережать увеличение количества внутренних денег и рост внутренних цен либо уровень внутренних цен растет быстрее, чем количество денег в обращении.

                          При этом для экспортеров и импортеров видимость благополучия сохраняется до тех пор, пока затраты на их предприятиях не превысят денежных поступлений.

                          В конце концов резко сокращается рынок потребления и критическая точка инфляции достигается в операциях каждого предпринимателя.

                          Инфляция перестает быть выгодной всем слоям общества, и задача финансовой стабилизации, т.е. стабилизации покупательной способности национальных денег на определенном уровне по отношению к международным счетным денежным единицам, к валютам других стран, становится первоочередной. При сильном обесценении денег возможна полная их замена.

                          Часто денежным реформам предшествует дефляция, означающая изъятие из обращения излишней денежной массы, выпущенной в период инфляции.

                          Дефляция имела место и в условиях золотого стандарта, если Центральный банк обнаруживал сокращение золотого запаса. Ее проведение означает уменьшение платежеспособности населения, предприятий и дефицитного финансирования.

                          Для этого используют рост налогообложения, сокращение социальных расходов и замораживание заработной платы, что позволяет уменьшить дефицит государственного бюджета за счет ухудшения социального положения трудящихся.

                          Продажа Центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке коммерческим банкам, повышение учетной ставки, норм обязательных резервов и лимитирование кредитов — все это сокращает инвестиционные возможности банков и предприятий.

                          В результате снижаются темпы экономического роста, возрастает безработица. В то же время повышение процентных ставок с целью привлечения иностранных капиталов для улучшения платежного баланса способствует импорту инфляции.

                          Если национальные денежные знаки сохраняются и их покупательная способность стабилизируется на уровне, который выше, чем в тот момент, когда инфляция достигла максимума, то в этом случае имеет место ревальвация — повышение валютного курса национальных денежных единиц.

                          Если же устанавливаемая покупательная способность денег совпадает с их фактической покупательной способностью в кульминационный момент инфляции, то имеет место «стабилизация» денег без ревальвации.

                          Так как после принятия решения о стабилизации денежного обращения дальнейший рост цен может продолжаться в течение некоторого периода, то лишь по его истечению можно правильно определить, имела ли место стабилизация или дальнейшее обесценение денег, хотя и с элементами ревальвации.

                          Ревальвация как метод финансовой стабилизации использовалась в 1821 г. в Великобритании, в 1879 г. в США — для восстановления золотого стандарта после инфляционного обесценения банкнот.

                          Воздействие ревальвации на международные экономические отношения противоположно девальвации.

                          • Она невыгодна национальным экспортерам, так как цены на их товары, выраженные в валютах других стран, становятся выше и, напротив, от нее выигрывают национальные импортеры, которым покупка иностранной валюты для оплаты ввозимых товаров становится дешевле.
                          • Она выгодна кредиторам, имеющим требования к заемщикам по ранее предоставленным кредитам в ревальвированной валюте.

                          Динамика валютного курса определяется движением экспортных и импортных товаров, т. е. состоянием торгового баланса. Если валюта неконвертабельна, то на соотношение валют воздействуют уровни издержек производства у обеих сторон и мировых цен.

                          Значительно меньшую стабильность и склонность к равновесию обнаружили после войны спрос и предложение платежных средств, определяемых движением услуг.

                          Еще большей нестабильностью характеризовалось движение капиталов. Так, страны-победительницы стремились восстановить вывоз капитала для закрепления своего господства экономическими методами, однако из-за политических причин это движение перестало обладать регулярностью довоенного времени.

                          Как показал опыт хозяйственного развития после первой мировой войны, особенно дестабилизирующее влияние на состояние валютных рынков и платежных балансов стали оказывать так называемые «горячие деньги» — спекулятивные движения краткосрочного капитала, играющего, благодаря инфляции, на разнице в валютных курсах и устремляющегося в те страны, где появлялась уверенность в ревальвации валюты.

                          Для стимулирования притока иностранных инвестиций, ревальвация как правило, сопровождается увеличением процентной ставки. После осуществления ревальвации иностранные капиталы возвращаются на национальные рынки ссудных капиталов.

                          Кроме того, при финансовой стабилизации необходимо учитывать сумму государственного долга, образующегося во время войны на фоне разрушения богатства и обязующего государство выплачивать проценты по займам.

                          Если подписчиком государственного займа становится частное лицо, то сокращение его платежеспособного спроса посредством передачи государству части своего дохода будет означать перемещение богатства, хотя подписчик может потребовать от банка открытия кредита для подписки на заем.

                          Если же подписчиками являются кредитные институты, то открытие государству огромного кредита может порождать пирамиду кредитных документов, являющихся фактором инфляции.

                          В случае проведения ревальвации следует учитывать необходимость сокращения государственного долга, так как ревальвация влечет за собой увеличение реального бремени долгов.

                          Если в ходе инфляции производителю выгодно обращаться к кредиту, то в фазе падения цен, вызванного ревальвацией или кризисом, первоначально вложенный капитал оказывается дороже полученной выручки в конце производственного процесса. Тяжелей становится и реальное бремя задолженностей.

                          Поэтому для капиталиста возникает необходимость сокращения статей издержек производства — платы за сырьевые товары, процентов, заработной платы. Но это сделать трудно, так как многие сырьевые товары — импортные и, следовательно, цены на них зависят от международной конкуренции, профсоюзы отстаивают права трудящихся, а покупательная способность рынка сокращается.

                          Даже в фашистской Италии, несмотря на сокращение статей затрат по заработной плате, дефляция повлекла за собой кризис.

                          В конечном счете, если после проведения стабилизации не будут созданы условия для оживления экономики, то кризис становится неизбежным.

                          Таким образом, в условиях всеобщего характера инфляции, охватившей государства после первой мировой войны и порожденной ею нестабильности движения спекулятивных капиталов, установление нового равновесия на основе стабилизированных денег, стоимость которых меняется в соответствии с изменившейся экономической реальностью, оказывается неразрешимой задачей.

                          Возможным становится уменьшение беспорядка, порождаемого стремительной инфляцией, и сглаживание надвигающегося кризиса посредством медленной инфляции с распределением ее бремени на незащищенные социальные слои.

                          Резюме

                          • Первая мировая война «породила» новую мировую финансовую систему, отличительной чертой которой стала смена золотого стандарта системой банкнотного и бумажно-денежного обращения. У монополий появилась возможность увеличивать цены, а у государства — увеличивать бюджетные расходы за счет дефицитного финансирования, что отразилось в обесценении денег. Инфляция приобрела всеобщий характер.
                          • Ранее для раскрытия механизма инфляции использовали количественную теорию денег, осуждающую чрезмерную их эмиссию, как причину роста цен. Однако в 20-х гг. выяснилось, что уровень цен определялся действиями монополий, стремящихся максимизировать прибыль, а не изменениями количества средств обращения. Искусственное завышение цен и минимальная плата за кредит, сокращая потребление и сбережения немонополистов, ведут к обогащению монополистов и одновременно к кризису перепроизводства с обострением социальной ситуации.
                          • Инфляционная «накачка» денежной массы значительно снижает валютный курс, что оказывает дестабилизирующее влияние на платежный баланс государства. Из-за неравномерности развития инфляции в разных странах и повсеместного их отказа от фиксированных курсов большую нестабильность обнаружило движение капиталов. Появилось движение «горячих денег» — спекулятивного краткосрочного капитала, играющего на разнице в валютных курсах. Оно служит обогащению транснациональных корпораций, предоставляющих ссуды государствам в иностранной валюте.

                          Степень инфляции была неодинаковой для различных валют в разных странах. Для ликвидации тяжелых хозяйственных последствий Германия и Россия должны были «раскручивать» стремительную инфляцию и после войны. В конце концов у всех государств достигается критическая точка инфляции, когда высокая степень ее развития перестает быть выгодной всем. Монополисты становятся заинтересованными в переходе от стремительной к медленной инфляции, создающей стимулы к расширению производства и захвата новых рынков. Первоочередной задачей становится финансовая стабилизация, т.е. стабилизация покупательной способности национальных денег по отношению к международным счетным денежным единицам и к валютам других стран. Такая задача остро стала в 20-х гг. перед всеми странами, активно участвовавшими в первой мировой войне.

                          • Инфляция. Для восстановления равновесия платежного баланса можно было использовать девальвацию, либо ревальвацию. В условиях господства монополий девальвация сопровождается валютным демпингом и импортом инфляции, что может продолжаться бесконечно долго. Странам-победительницам, стремившимся восстановить вывоз капитала, была выгодней ревальвация, сопровождаемая увеличением процентной ставки на национальных рынках ссудных капиталов и, следовательно, реального бремени задолженности стран-импортеров капитала.
                          • Ревальвация предполагала проведение дефляции. Падение цен и удорожание кредита, вызванные дефляцией и ревальвацией, привели к снижению темпов экономического роста и росту безработицы. Таким образом, установление нового равновесия на основе стабилизированных денег оказалось неразрешимой задачей. Возможным стал переход от стремительной инфляции к медленной инфляции. Опять инфляция. Сокращая при этом затраты на рабочую силу и на оплату сырья поставщиков из экономически зависимых государств — импортеров капитала, бремя потерь от инфляции (снова инфляция) перекладывается на слабые социальные слои. Когда становится неизбежным мировой кризис перепроизводства, то монополистический капитализм организует военные авантюры.

                          Статьи по истории дипломатии

                          Карта сайта

                          требование об односторонней ревальвации юаня не обоснованное

                          По завершению двухдневного саммита министров финансов и председателей центральных банков стран «Большой семерки» в Риме было опубликовано заявление о том, что «Большая семерка» приветствует и благодарит другие страны и районы мира за предпринятые меры в сфере регулирования макроэкономики в борьбе с финансовым кризисом. Особенно предпринятые Китаем финансовые меры и сделанные им обещания по повышению гибкости курсов иностранных валют. Эти обещания должны стимулировать дальнейшее повышение эффективного обменного курса юаня, а также содействовать более сбалансированному росту экономик Китая и всего мира.

                          Это заявление об обещаниях Китая о дальнейшем «повышении гибкости курсов иностранных валют» и «стимулировании дальнейшего повышения эффективного обменного курса юаня» заставляет нас сомневаться и нуждается в тщательном анализе.

                          Во-первых, гибкость двусторонняя и изменяющаяся. Проще говоря, гибкость – это эластичность. Эластичность характеризуется двусторонностью. Почему гибкость курсов иностранных валют обязательно стимулирует повышение обменного курса юаня? Гибкость и эластичность обменного курса юаня ни в коем случае не должны восприниматься как односторонняя ревальвация. Такое мнение является предвзятым.

                          Во-вторых, реформа системы с целью повышения гибкости обменного курса увеличивает вероятность колебаний курса юаня. Реформа системы обменного курса юаня ведет к переходу от системы фиксированного курса юаня по отношению к доллару США на систему эффективного плавающего курса на основе баланса между спросом и предложением. Это, несомненно, повышает гибкость обменного курса юаня. Поэтому изменение курсов основных мировых валют по отношению к доллару США будет значительно влиять на эффективный обменный курс юаня. Глобальные изменения в мировой экономике также влияют на курсы основных мировых валют по отношению к доллару США. Поэтому изменения в глобальной экономике усиливают влияние на изменение эффективного обменного курса юаня.

                          В последнее время глобальный финансовый кризис, вызванный ипотечным кризисом в США, распространяется на сектора реальной экономики. Ожидается, что экономический спад в Европе будет серьезнее, чем в США. Экономике АТР также предстоят суровые экономические перспективы. Происходит девальвация курсов большинства валют из валютной корзины по отношению к доллару США, например, девальвация евро по отношению к доллару США составила 30%, фунта по отношению к доллару США — свыше 40%, а австралийский доллар переживает еще более резкий спад курса по отношению к доллару США. Южнокорейский вон и другие валюты стран АТР, за исключением японской иены, также переживают разную степень девальвации. Поэтому девальвация обменного курса юаня на фоне корзины мировых валют является нормальным процессом. Роль плавающего курса в управлении корзиной валют заключается в том, что этот процесс является неизбежным результатом формирования системы рыночного обменного курса юаня. Если в текущем году тенденция глобального экономического спада продолжится, и тенденция девальвации корзины валют по отношению к доллару США не изменится, то неизбежна девальвация эффективного курса юаня. Реформа системы формирования курса юаня делает связь эффективного курса юаня и мировой экономики более тесной. Множество факторов приводят к колебанию курса доллара США, поэтому укрепляется тенденция неопределенности динамики курса юаня. Почему в условиях нынешней глобальной экономической депрессии гибкость обязательно должна выражаться в одностороннем повышении курса юаня?

                          В-третьих, гибкость означает более высокую степень рыночной ориентированности и большую рыночную отдачу. В условиях глобального экономического кризиса китайской экономике грозит «резкая посадка». В четвертом квартале прошлого года экономический рост резко снизился. В январе текущего года отрицательный рост экспорта составил 17%, общая численность безработных составила 25 млн. человек. Сильная валюта должна опираться на экономическую мощь — это основной экономический принцип. В настоящее время экономическая ситуация в Китае находится в стадии экономического цикла двойного спада (внешнего и внутреннего), разве может в такой экономической ситуации при огромной неопределенности поддерживаться ревальвация национальной валюты?

                          Изменение тенденции ревальвации юаня по отношению к доллару США в последние годы по мере развития экономической ситуации соответствует экономическим законам. Поэтому не внесение корректировок — это искусственное бравирование. Что касается перспектив юаня: девальвация или ревальвация — это зависит от развития мировой и китайской экономик.

                          В заявление министров финансов и председателей центральных банков стран «Большой семерки» присутствует слово «следует», что не правильно в этом контексте. Это высказывание о ревальвации юаня действительно заставляет нас сомневаться в том, что они не пытаются оказать давление на китайское правительство с целью «управления обменным курсом». С 2005 года после начала проведения реформы системы формирования валютного курса в Китае постоянно распространяется версия о том, что Китай должен осуществлять ревальвацию юаня по отношению к доллару США. Если гибкость означает более резкие колебания, более масштабную систему рыночных механизмов формирования и большее влияние глобализации, то кто способен это осуществить? Что подразумевает слово «следует»? Если в заявлении имеется в виду, что Китаю «следует», то разве это не давление на китайское правительство с целью «управления обменным курсом»? Разве МВФ в соответствии со статьями против управления валютными курсами не должен предпринять меры в ответ на данное заявление?

                          Автор искренне надеется, что в ходе обсуждения и анализа данного заявления будет проведена работа по распространению знаний о реформе системы формирования курса юаня и укрепления экономических знаний, таким образом, будет более целенаправленно проходить реформа, включающая конвертируемость юаня и интернационализацию системы формирования курса юаня.

                          (Цзуо Сяолэй — старший экономист фондовой компании «Инхэ»)

                          О чем забывают, когда говорят про курс валюты. Капитал

                          1. Курс — это не барометр экономики. Это цена валюты, которая формируется в результате спроса и предложения.

                          2. Девальвация/ревальвация — это изменение спроса и предложения одной валюты к другой.

                          3. Во время кризиса девальвация чаще всего происходит из-за бегства денег из менее надежной валюты в более надежную. Так было всегда. 100 лет назад при панике все покупали золото и в США в том числе. Сейчас покупают доллар. Как доллар заменил золото это отдельная история.

                          4. Если одна валюта дешевеет, то другая укрепляется. При этом другая валюта, может дешеветь по отношению к остальным валютам.

                          5. Девальвация не показатель проблем. Ревальвация не показатель стабильности.

                          В 1962 1 американский доллар стоил 125 южнокорейских вон. В 1980 — 580 вон. Южнокорейская вона за 18 лет девальвировала в 4,6 раза. При этом это был самый динамичный период роста корейской экономики, в среднем по 10% в год! Сейчас доллар стоит 1200 корейских вон!

                          В 1990 американский доллар стоил 160 иен за доллар. Укрепление японской иены привёл к тому, что в 1995 доллар стоил уже 80 иен. Хотя в это время японская экономика переживала кризис и рост экономики составлял 1% в год. Японцы называют период с 1991 по 1999 — Потерянное десятилетие.

                          6. Девальвация/ревальвация нейтральна, но имеет как положительные, так и отрицательные эффекты на экономику.

                          7. Из положительных эффектов девальвации: увеличение конкурентоспособности и рост экспорта, увеличение бюджетных доходов. Из положительных эффектов ревальвации: рост доходов населения, снижения стоимости валютных долгов.

                          8. Из отрицательных эффектов девальвации: падение доходов населения, рост стоимости валютных долгов. Из отрицательных эффектов ревальвации: снижение конкурентоспособности и падение экспорта, снижение бюджетных доходов.

                          9. Положительные эффекты (экспорт) могут превышать негативные (долг) или наоборот. Девальвация может помочь одной стране и угробить другую.

                          Читайте также: Пример для Украины? Что означает отказ Ливана платить по долгам

                          Проблема многих людей в том, что они мыслят категориями чёрного и белого (плохо или хорошо). Это касается и курса валют. Если девальвация (обесценивание валюты) — плохо, то ревальвация (укрепление) значит хорошо. Это не совсем правильно. Курс — это не самостоятельный показатель, а всего лишь деталь чрезвычайно сложного механизма экономики страны.

                          Девальвация и переоценка валюты — ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК НЬЮ-ЙОРКА

                          • При системе фиксированного обменного курса девальвация и ревальвация — это официальные изменения стоимости валюты страны по отношению к другим валютам. При системе плавающего обменного курса рыночные силы вызывают изменения в стоимости валюты, известные как обесценивание или повышение курса валюты.
                          • В системе фиксированного обменного курса и девальвация, и переоценка могут проводиться политиками, обычно мотивированными давлением рынка.
                          • Устав Международного валютного фонда (МВФ) предписывает политикам избегать «манипулирования обменными курсами … для получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами».

                          На Бреттон-Вудской конференции в июле 1944 года международные лидеры стремились обеспечить стабильную послевоенную международную экономическую среду путем создания системы фиксированного обменного курса. Соединенные Штаты сыграли ведущую роль в новом соглашении, при этом стоимость других валют была зафиксирована по отношению к доллару, а стоимость доллара была зафиксирована в золоте — 35 долларов за унцию.В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением власти Соединенных Штатов предприняли действия по сдерживанию роста долларовых резервов иностранных центральных банков, чтобы снизить давление с целью конвертации официальных долларовых резервов в золото.

                          В середине-конце 1960-х годов Соединенные Штаты пережили период роста инфляции. Поскольку валюты не могли колебаться, чтобы отразить изменение относительных макроэкономических условий между США и другими странами, система фиксированных обменных курсов оказалась под давлением.

                          В 1973 году Соединенные Штаты официально отказались от золотого стандарта. Многие другие промышленно развитые страны также перешли от системы фиксированных обменных курсов к системе плавающих. С 1973 года обменные курсы большинства промышленно развитых стран были плавающими или колебались в зависимости от спроса и предложения различных валют на международных рынках. Увеличение стоимости валюты известно как повышение, а снижение — как обесценивание. Однако некоторые страны и некоторые группы стран продолжают использовать фиксированные обменные курсы для достижения экономических целей, таких как стабильность цен.

                          При системе фиксированного обменного курса только решение правительства страны или денежно-кредитного органа может изменить официальную стоимость валюты. Правительства иногда принимают такие меры, часто в ответ на необычное давление рынка. Девальвация , преднамеренная корректировка официального обменного курса в сторону понижения, снижает стоимость валюты; Напротив, переоценка — это повышение стоимости валюты.

                          Например, предположим, что правительство установило 10 единиц своей валюты равными одному доллару.Для девальвации он может объявить, что с этого момента 20 его денежных единиц будут равны одному доллару. Это сделало бы ее валюта вдвое дешевле для американцев, а доллар США — вдвое дороже в стране, которая обесценивается. Для ревальвации правительство может изменить курс с 10 единиц до одного доллара на пять единиц за один доллар; это сделало бы валюту вдвое дороже для американцев, а доллар — вдвое дешевле дома.

                          При каких обстоятельствах страна может обесцениться?
                          Когда правительство обесценивает свою валюту, это часто происходит потому, что взаимодействие рыночных сил и политических решений сделало фиксированный обменный курс валюты неприемлемым. Чтобы поддерживать фиксированный обменный курс, страна должна иметь достаточные валютные резервы, часто в долларах, и быть готовой тратить их, чтобы покупать все предложения своей валюты по установленному обменному курсу. Когда страна не может или не желает этого делать, она должна девальвировать свою валюту до уровня, который она может и желает поддерживать за счет своих валютных резервов.

                          Ключевым эффектом девальвации является то, что она удешевляет национальную валюту по сравнению с другими валютами.Есть два следствия девальвации. Во-первых, девальвация делает экспорт страны относительно менее дорогим для иностранцев. Во-вторых, девальвация делает иностранные товары относительно более дорогими для отечественных потребителей, что препятствует импорту. Это может способствовать увеличению экспорта страны и сокращению импорта и, следовательно, может помочь сократить дефицит текущего счета.

                          Существуют и другие вопросы политики, которые могут привести к изменению фиксированного обменного курса страны. Например, вместо того, чтобы проводить непопулярную политику бюджетных расходов, правительство может попытаться использовать девальвацию для увеличения совокупного спроса в экономике в целях борьбы с безработицей.Переоценка, которая делает валюту более дорогой, может быть предпринята в попытке уменьшить профицит счета текущих операций, когда экспорт превышает импорт, или чтобы попытаться сдержать инфляционное давление.

                          Эффекты девальвации
                          Существенная опасность заключается в том, что за счет повышения цен на импортные товары и стимулирования роста спроса на отечественные товары девальвация может усугубить инфляцию. Если это произойдет, правительству, возможно, придется поднять процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, но за счет замедления экономического роста.

                          Еще один риск девальвации — психологический. Поскольку девальвация рассматривается как признак экономической слабости, кредитоспособность нации может оказаться под угрозой. Таким образом, девальвация может подорвать доверие инвесторов к экономике страны и нанести ущерб способности страны привлекать иностранные инвестиции.

                          Еще одно возможное последствие — серия последовательных девальваций. Например, торговые партнеры могут обеспокоиться тем, что девальвация может негативно повлиять на их собственные экспортные отрасли.Соседние страны могут девальвировать свои валюты, чтобы компенсировать последствия девальвации своего торгового партнера. Подобная политика «разори своего соседа», как правило, усугубляет экономические трудности, создавая нестабильность на более широких финансовых рынках.

                          С 1930-х годов были созданы различные международные организации, такие как Международный валютный фонд (МВФ), чтобы помочь странам координировать свою торговую и валютную политику и тем самым избежать последовательных раундов девальвации и возмездия.Пересмотр статьи IV Устава МВФ в 1976 г. побуждает политиков избегать «манипулирования обменными курсами … с целью получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами». В этом пересмотре МВФ также провозгласил право каждой страны-члена свободно выбирать систему обменных курсов.

                          Девальвация и переоценка валюты | Encyclopedia.com

                          БИБЛИОГРАФИЯ

                          В экономике термины девальвация валюты и переоценка валюты относятся к большим изменениям стоимости национальной валюты по отношению к другим валютам при фиксированном обменном курсе.Эти изменения вносятся правительством или валютным органом страны. Если в стране действует режим плавающего обменного курса или если изменения обменного курса в рамках режима фиксированного обменного курса незначительны (в пределах, разрешенных правительством), изменения обменного курса, вызванные колебаниями рынка, называются валюта обесценение и повышение .

                          Когда правительство проводит девальвацию или обесценивает свою валюту, оно меняет фиксированный обменный курс таким образом, чтобы его валюта стоила меньше.Когда правительство проводит переоценку или переоценивает свою валюту, оно меняет фиксированный обменный курс таким образом, чтобы его валюта стоила больше. Поскольку обменные курсы обычно двусторонние, увеличение стоимости одной валюты соответствует снижению стоимости другой валюты. По соглашению используется термин, описывающий причину изменения политики. Например, в период, когда использовалась Бреттон-Вудская система валют (с 1944 по 1973 год, когда многие валюты были привязаны к U.С. доллар и доллар США были привязаны к золоту), были случаи девальвации и ревальвации. На рисунке 1 показано, как в ноябре 1967 года британский фунт стерлингов был девальвирован по отношению к доллару США с 2,8 доллара за фунт до 2,4 доллара за фунт. Таким образом, фунт стал менее ценным по отношению к доллару США, в то время как доллар стал более ценным по отношению к фунту. Такой эпизод называют девальвацией фунта, а не ревальвацией доллара, потому что он был инициирован британским правительством.

                          Перед Второй мировой войной (1939-1945) многие страны переводили свою валюту на золото. Чтобы повысить конкурентоспособность своих экспортеров, страны участвовали в конкурентной девальвации по принципу «разори соседа», что означает, что одна страна девальвирует свою валюту (по отношению к золоту и, следовательно, по отношению ко всем другим валютам, привязанным к золоту). ), а другой обесценился бы в ответ. Такая конкурентная девальвация нанесла ущерб международной финансовой системе в целом.Одной из причин создания Бреттон-Вудской системы и Международного валютного фонда (МВФ) в июле 1944 г. было стремление избежать такого конкурентного обесценивания в будущем. Устав МВФ предписывает политикам избегать «манипулирования обменными курсами… для получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами».

                          Правительства обычно устанавливают обменные курсы для обеспечения стабильных условий во внешней торговле или для борьбы с высокими уровнями инфляции, вызванными высокими инфляционными ожиданиями.В режиме фиксированного обменного курса обменный курс не определяется рынками. Следовательно, он может отклоняться от равновесного обменного курса, создавая неравновесие в международных ценах. Таким образом, страны, которые фиксируют свою валюту, часто оказываются в ситуации, когда их валюта либо переоценена (стоит больше, чем в равновесии), либо недооценена (стоит меньше, чем в равновесии). В случае переоцененной валюты правительство должно продолжать продавать валютные резервы в обмен на

                          за национальную валюту, чтобы поддерживать стоимость национальной валюты выше равновесной.Когда резервы заканчиваются (или, как показал Пол Кругман в своей статье 1979 года «Модель кризиса платежного баланса», даже до того, как резервы иссякнут), страна должна либо девальвировать валюту, либо позволить ей плавать и обесцениваться. при адаптации к своему равновесному обменному курсу. Большинство стран с режимами фиксированного обменного курса либо девальвировали свою валюту, либо перешли на режим плавающего обменного курса менее чем через пять лет после введения привязки (Rose 2006).

                          Иная ситуация, когда валюта недооценена.Чтобы удерживать стоимость национальной валюты ниже равновесной, правительство должно продолжать продавать национальную валюту в обмен на иностранную. В этом случае правительство накапливает валютные резервы и всегда может напечатать больше национальной валюты. Таким образом, нет четко определенного ограничения на такие валютные интервенции. Поскольку случаи недооцененной валюты менее распространены, они менее изучены в экономической литературе, чем случаи переоцененной валюты.

                          Самый обсуждаемый случай недооцененной валюты — китайский юань.Китай установил обменный курс на уровне 8,3 юаня (единица юаня) за один доллар США в период с января 1994 года по июль 2005 года, когда Китай переоценил юань до 8,11 юаня за доллар США. После июля 2005 года курс юаня незначительно контролируемо повышался, примерно на 3 процента в год. В конце 2006 года многие экономисты считали, что юань оставался недооцененным, что объясняет рост экспорта из Китая (потому что для остального мира товары, произведенные в Китае, кажутся недорогими).Однако, поскольку равновесная стоимость валюты не соблюдается в режиме фиксированного обменного курса, возникли разногласия относительно того, сколько переоценки потребуется для восстановления равновесия. С одной стороны, Барри Эйхенгрин предположил, что Китай позволит своей валюте свободно плавать и приспособиться к своему равновесному уровню. С другой стороны, Майкл Дули и Питер Гарбер утверждали, что в корректировке юаня вообще нет необходимости. В середине также был целый ряд мнений, например, предложение Китаю немедленно переоценить свою валюту на 10 процентов и позволить ей плавать некоторое время спустя, или что Китай допускает контролируемое повышение курса валюты.

                          Как отмечал Эндрю Роуз в дискуссионном документе 2006 года, большинство экономик, которые сейчас открыты для международных потоков капитала, позволяют своим валютам свободно плавать, а это означает, что девальвации и ревальвации постепенно уходят в прошлое.

                          СМОТРИ ТАКЖЕ Центральные банки; Валюта; Курс валюты и амортизация; Обменные курсы; Международный Валютный Фонд; Деньги

                          Дули, Майкл и Питер Гарбер. 2005. Это 1958 или 1968 год? Три заметки о долговечности возрожденной Бреттон-Вудской системы. Документы Брукингса по экономической деятельности 1: 147–187.

                          Эйхенгрин, Барри. 2005. Китайские валютные споры. Документ для обсуждения CEPR 4375 . Лондон: Центр исследований экономической политики.

                          Кругман, Пол Р. 1979. Модель кризисов платежного баланса. Журнал денег, кредита и банковского дела . 11 (3): 311–325.

                          Роуз, Эндрю К. 2006. Появляется стабильная международная валютная система: Бреттон-Вудс, перевернутая. Документ для обсуждения CEPR 5854 .Лондон: Центр исследований экономической политики.

                          Галина Хейл

                          Курсовая политика с фиксированными курсами

                          12.4 Политика обменного курса при фиксированных обменных курсах

                          Цели обучения

                          1. Узнайте, как изменения в политике обменного курса влияют на ВНП, значение обменного курса и баланс текущего счета в системе с фиксированным обменным курсом в контексте модели AA-DD.
                          2. Изучите процесс корректировки на денежном рынке, рынке Forex и рынке G&S.

                          В этом разделе мы используем модель AA-DD для оценки воздействия политики обменного курса в системе фиксированного обменного курса. В некотором смысле мы можем сказать, что решение правительства сохранить фиксированный обменный курс — это политика страны в отношении обменного курса. Однако со временем у правительства появляется определенная свобода действий в отношении значения обменного курса. В этом разделе мы будем использовать «политику обменного курса» для обозначения изменений в стоимости фиксированного обменного курса.

                          Если правительство снижает стоимость своей валюты по отношению к резервной валюте или золоту, мы называем это изменение девальвацией. Если правительство повышает стоимость своей валюты по отношению к резервной валюте или золоту, мы называем это изменение переоценкой. Термины девальвация и переоценка следует правильно использовать только в отношении изменения государственного курса фиксированного обменного курса, поскольку каждый термин предполагает предпринимаемые действия. Напротив, естественные рыночные изменения спроса и предложения приведут к изменениям обменного курса в плавающей системе, но было бы не совсем правильно называть эти изменения девальвацией или переоценкой, поскольку никто не предпринял никаких согласованных действий.Тем не менее, некоторые авторы иногда используют эти термины именно так.

                          В большинстве случаев девальвации и ревальвации происходят из-за стойкого нарушения равновесия платежного баланса. Мы рассмотрим эти ситуации в главе 12 «Последствия политики при фиксированных обменных курсах», в разделе 12.6 «Валютные кризисы и бегство капитала», посвященном кризисам платежного баланса и бегству капитала. В этом разделе мы рассмотрим основные эффекты девальваций и переоценок, не предполагая, что эти действия были вызваны какими-либо заметными предшествующими событиями.

                          Девальвация

                          Предположим, Соединенные Штаты зафиксировали свой обменный курс по отношению к британскому фунту на уровне Ē $ / фунта стерлингов. Это показано на Рисунке 12.3 «Эффекты девальвации» в виде горизонтальной линии, проведенной на уровне Ē $ / фунта стерлингов. Предположим также, что экономика изначально находится в суперравновесии, показанном как точка F с валовым национальным продуктом (ВНП) на уровне Y 1 . Затем предположим, что центральный банк США (или ФРС) решает девальвировать U.S. доллар по отношению к британскому фунту, соответствующий увеличению фиксированного курса с Ē $ / до Ê $ / фунта стерлингов. Напомним, что девальвация соответствует увеличению курса доллара США к фунту стерлингов. Предположим, что девальвации не предвидели и она стала полной неожиданностью для всех участников рынка.

                          Рисунок 12.3 Эффекты девальвации

                          Первым следствием девальвации, конечно же, является повышение обменного курса.Сразу же экономия переместится с F на G на диаграмме. Может показаться, что это сдвинет экономику с кривой AA, но вместо этого кривая AA сдвигается вверх с девальвацией до A’A ‘. Это происходит потому, что кривая AA является функцией ожидаемого обменного курса. Пока инвесторы верят, что новый обменный курс теперь останется фиксированным на своем новом уровне ( Ê $ / фунта стерлингов), ожидаемый будущий обменный курс также немедленно повысится до этого нового уровня.Именно это увеличение E $ / e вызывает сдвиг AA вверх.

                          Однако в точке G экономика не находится в сверхравновесии. Из-за девальвации доллара реальный обменный курс повысился, что сделало иностранные товары относительно более дорогими, а товары США — относительно более дешевыми. Это повышает совокупный спрос, который при новом обменном курсе ( Ê $ / фунта стерлингов) теперь находится на уровне, на котором линия обменного курса пересекает кривую DD в точке H .

                          Поскольку экономика на данный момент находится в точке G слева от точки H на кривой DD, совокупный спрос превышает предложение. Производители ответят увеличением предложения для удовлетворения спроса, и ВНП начнет расти.

                          По мере роста ВНП спрос на реальные деньги будет расти, что приведет к увеличению процентных ставок в США, что повысит норму прибыли на активы США. Инвесторы ответят повышением спроса на доллары США на валютном рынке (Форекс), и возникнет необходимость повышения курса доллара.

                          Однако, чтобы поддерживать фиксированный обменный курс, ФРС США должна будет автоматически вмешаться на валютном рынке и продавать доллары, чтобы удовлетворить избыточный спрос в обмен на фунты. Это представляет собой профицит платежного баланса, поскольку, покупая фунты стерлингов на Forex, Соединенные Штаты увеличивают свои запасы иностранной валюты. Профицит платежного баланса, в свою очередь, вызывает увеличение денежной массы США, что сдвигает кривую AA вправо.

                          По мере роста ВНП до Y 2 в точке H , кривая AA сместится вправо с интервенцией ФРС для поддержания равновесного обменного курса на новом фиксированном значении, которое составляет Ê $ / фунта стерлингов.Окончательное суперравновесие наступает в точке H , когда окончательно удовлетворяется избыточный совокупный спрос.

                          Конечным результатом является то, что девальвация в системе фиксированного обменного курса вызовет увеличение ВНП Y 1 до Y 2 ) и повышение обменного курса до нового фиксированного курса. значение в краткосрочном периоде . Поскольку новое равновесие на уровне H лежит выше исходной кривой CC, представляющей фиксированный баланс текущего счета, девальвация вызовет рост баланса текущего счета на .Это соответствует увеличению торгового баланса или уменьшению торгового дефицита.

                          Переоценка

                          Переоценка соответствует изменению фиксированного обменного курса таким образом, что стоимость валюты страны увеличивается по отношению к резервной валюте. В модели AA-DD ревальвация доллара США будет представлена ​​как уменьшение фиксированного обменного курса доллара США к фунту стерлингов. Эффекты будут противоположны описанным выше для девальвации. Полное описание предоставляется читателю в качестве упражнения.

                          Однако быстрые эффекты заключаются в следующем. Переоценка в системе фиксированного обменного курса вызовет снижение ВНП и уменьшение фиксированного обменного курса в краткосрочной перспективе . Переоценка на также приведет к падению сальдо текущего счета на . Это соответствует уменьшению торгового баланса или увеличению торгового дефицита.

                          Основные выводы

                          • Если правительство снижает (повышает) стоимость своей валюты по отношению к резервной валюте или золоту, мы называем это изменение девальвацией (переоценкой).
                          • Девальвация в системе фиксированного обменного курса вызовет увеличение ВНП, повышение обменного курса до нового фиксированного значения в краткосрочной перспективе и увеличение сальдо текущего счета.
                          • Переоценка в системе с фиксированным обменным курсом вызовет уменьшение ВНП, увеличение стоимости валюты до нового фиксированного курса и уменьшение сальдо текущего счета.

                          Упражнения

                          1. Вьетнам фиксирует свою валюту, вьетнамский донг (VND), к доллару США.Предположим, Вьетнам можно описать с помощью модели AA-DD. Рассмотрим изменения экзогенных переменных во Вьетнаме в левом столбце. Предположим, каждое изменение происходит при прочих равных условиях. Укажите краткосрочное влияние на равновесные значения вьетнамского ВНП, вьетнамской процентной ставки ( i VND ), торгового дефицита Вьетнама и обменного курса ( E VND // долл. США). Используйте следующие обозначения:

                            + переменная увеличивается

                            переменная уменьшается

                            0 переменная не меняется

                            A изменение переменной неоднозначно (т.е.е., может подняться, может упасть)

                            ВНП i VND E VND / долл. США
                            Девальвация вьетнамского донга
                            Переоценка вьетнамского донга
                          2. Рассмотрим следующие случаи.Используйте модель AA-DD, чтобы определить влияние на переменные (+, -, 0 или A) тождества двойного дефицита, указанного в верхней строке. Учитывайте только краткосрочные эффекты (т. Е. До появления инфляционных эффектов) и принимайте при прочих равных условиях для всех других экзогенных переменных.

                            Удар по
                            S p Я IM EX G + TR T
                            Девальвация валюты при фиксированном обменном курсе
                            Переоценка валюты по фиксированному курсу
                          3. Китай поддерживает фиксированный обменный курс по отношению к США.С. доллар по курсу E 1 . Используйте следующую диаграмму AA-DD для Китая, чтобы изобразить ответы на приведенные ниже вопросы. Предположим, что текущий счет Китая изначально имеет положительное сальдо. Предположим, что Y F указывает на уровень выпуска полной занятости.

                            Рисунок 12.4

                            1. Предположим, Китай неожиданно переоценивает своей валюты под давлением США.Правительство С. Проведите линию для нового обменного курса и отметьте график E 2 .
                            2. Отметьте график T , чтобы указать положение экономики сразу после переоценки, когда ожидания инвесторов корректируются в соответствии с новым обменным курсом.
                            3. Какое влияние оказывает переоценка на цены китайских товаров для американцев?
                            4. Отметьте график W , чтобы указать положение экономики после достижения нового краткосрочного равновесия.Пометьте график Y 2 , чтобы указать новый уровень ВВП.
                            5. Увеличиваются ли запасы иностранной валюты Китая или падают после переоценки?
                            6. Увеличивается ли профицит счета текущих операций Китая или снижается ?
                            7. При корректировке к долгосрочному равновесию, повысится ли уровень цен в Китае или упадет ?

                          Последствия девальвации

                          Принятие режима фиксированного обменного курса не означают, что обменный курс никогда не будет изменен.Изменения в официальные или паритетные обменные курсы обычно используются часто. Здесь мы рассматриваем вопрос о том, как выпуск, занятость, цены и на платежный баланс влияет, когда страны корректируют уровень, на котором они устанавливают свои обменные курсы.

                          Девальвация официального обменного курса действует как тариф — он сдвигает мировой спрос на товары и услуги с зарубежные и на отечественную продукцию. Увеличение официального паритетная стоимость валюты — повышение или переоценка — имеет обратный эффект.

                          Давайте еще раз посмотрим на условия равновесия рынка товаров и активов малая открытая экономика:

                          1. Д & nbsp = (A + δ + Φ BT + DSB) / (с + м) — μ / (с + м) г + M * / (s + m) Y * — σ / (s + m) Q

                          2. г * = — (1 / θ) (M / P + Φ M ) — τ + (ε / θ) Y

                          где Y и Y * обозначают внутреннюю и внешнюю продукцию, а доход и занятость, Φ BT представляет собой экзогенный потрясения торгового баланса, DSB — баланс обслуживания долга, Q — реальный обменный курс, определяемый как относительная цена внутренний объем производства в остальном мире, r * & nbsp — это внутренний реальный процентная ставка, которая определяется условиями мирового рынка, s внутренняя предельная склонность к сбережению, m и m * — внутренняя и внешняя предельная склонность к импорту, M — номинальная денежная масса, P — внутренняя цена уровень, Φ M представляет собой фактор экзогенного сдвига в спрос на реальные денежные остатки, а τ — ожидаемая ставка внутренней инфляции.

                          Девальвация официального обменного курса при условиях менее полная занятость снижает Q в уравнении 1, делает внутренние товары дешевле на мировых рынках. Баланс текущего счета увеличивается, увеличение совокупного спроса и смещение IS вправо. Учитывая фиксированный обменный курс и меньшая, чем полная занятость, равновесие малой открытой экономики определяется пересечением кривой IS и линии ZZ. сдвиг кривой IS вправо в результате девальвации номинальной обменный курс и соответствующее снижение Q приводит к увеличение производства и занятости. По мере того, как выходная мощность возрастает в уравнении 2 на Учитывая мировую реальную процентную ставку, количество требуемых денег увеличивается что привело к продаже активов за границу местными резидентами и увеличению официальные резервные запасы, поскольку власти покупают иностранную валюту необходимо, чтобы обменный курс не вернулся к прежнему уровню уровень. Это показано на рисунке 1. Кривая LM смещается, чтобы пройти через новый перекресток IS-ZZ , который здесь работает с полной занятостью уровень выпуска.

                          Эти корректировки денежной массы и валютных резервов можно увидеть подробнее легко, если мы перепишем актив Уравнение 2 в форме

                          3. M = P [Φ M — θ (г * + τ) + Ε Y]

                          что помещает M в левую часть.

                          Воспользовавшись тем, что

                          4. H = Мм H = мм (R + Dsc)

                          где H — запас базовых или высокомощных денег, мм — денежный множитель, R — запас иностранной валюты. резервов, а Dsc — компонент внутреннего источника запасов базовые деньги, уравнение 3 можно записать

                          5.р = (P / мм) [Φ M — θ (г * + τ) + Ε Y] — Dsc

                          Рост доходов, вызванный девальвацией, приводит к увеличению в спросе на базовые деньги, выраженном выражением в квадратных скобок [..]. При заданном уровне Dsc это приводит к увеличение объема официальных валютных резервов.

                          Девальвация в условиях неполной занятости, таким образом, приводит к увеличение производства и занятости, а также однократное увеличение запасов валютные резервы.Это увеличение валютных резервов будет его можно было бы избежать, если бы центральный банк соответствующим образом повысил Dsc на покупка облигаций на открытом рынке.

                          Иногда утверждают, что девальвация необходима для ликвидировать дефициты платежного баланса. Баланс платежный дефицит — это постоянный отток иностранной валюты резервы, на что указывает отрицательная скорость изменения R через время. Для возникновения такого дефицита Dsc должен расти на быстрее с течением времени, чем термины в квадратных скобках в уравнении 5. Девальвация увеличит запасы резервов, но не обязательно увеличивайте скорость роста или уменьшайте скорость со временем уменьшатся в этом резервном запасе. Таким образом, это не будет обязательно вылечить дефицит платежного баланса. Дефицит платежного баланса можно легко вылечить без изменения обменного курса, просто уменьшив скорость, с которой Dsc растет с течением времени. Кроме того, однократное увеличение в запасе резервов может быть вызвано разовым сокращением в Dsc без изменения официального курса обмена внутренних на иностранная валюта. Так как девальвация не нужна для улучшения баланса платежей, какова его цель?

                          Одна из возможных причин девальвации валюты: для расширения производства и занятости в условиях рецессии. Проблема в, однако, когда все другие страны сохраняют свои фиксированные обменные курсы, это строгая политика разорения соседа — любой прирост внутреннего производства за счет увеличения сальдо текущего счета происходит за счет занятости и выход в остальной мир.

                          Оказывается, помимо фискальной политики девальвация (или повышение курса) паритета обменного курса — единственный способ, которым страна может изменить уровень цен в режиме фиксированного обменного курса при полной занятости условия. Поскольку девальвация сдвигается вправо, уровень цен поднимается, чтобы сместить его обратно до пересечения с кривой ZZ на выходе и доход Y F . Денежная масса должна быть увеличена либо на покупка внутренних облигаций на открытом рынке или накопление официальных валютные резервы центрального банка для поддержания позиции Кривая LM проходит через то же пересечение.Точно так же оценка валюта страны снизит уровень внутренних цен. Манипулирование денежной массой невозможно при обмене ставка не меняется, потому что власти вынуждены предоставить местным жителям желаемые денежные авуары в чтобы не допустить отклонения обменного курса от паритета. Но изменение уровня цен вследствие девальвации в равной степени могут быть достигнуты за счет увеличения денежной массы и позволяя обменному курсу плавать. Действительно, та же денежная масса изменение будет связано с данным движением на бирже оценить, является ли корректировка денежной массы экзогенной (и обменный курс регулируется эндогенно) или корректировка обменного курса является экзогенным (а денежная масса регулируется эндогенно).Сдвиги в IS и LM кривые идентичны в двух случаях.

                          Когда страны меняют свои официальные обменные курсы, они обычно сдвигают их на несколько процентных пунктов. Поскольку признание внутренняя валюта, скажем, на 10 процентов снизит равновесную внутреннюю цену уровня на тот же процент, казалось бы, официальный обменный курс движения — довольно грубый инструмент для манипулирования внутренней ценой уровень. Лучшим подходом, вероятно, было бы позволить обменному курсу оставаться на плаву. и постепенно изменять скорость внутренней денежной экспансии.

                          Время для теста. Обязательно придумайте свои ответы, прежде чем смотреть на предоставленные.

                          Вопрос 1
                          Вопрос 2

                          Выберите другую тему урока.

                          Поведенческий анализ и переоценка.

                          J Exp Anal Behav. 2000 ноя; 74 (3): 331–346.

                          Психологический факультет Массачусетского университета в Амхерсте, 01003, США. [email protected]

                          Эта статья была исправлена. См. Исправление в томе 75 на стр. 366.

                          Эта статья цитируется в других статьях в PMC.

                          Abstract

                          Переоценка относится к феноменам, в которых сила операнта изменяется посредством связанных с подкреплением манипуляций, которые происходят вне ситуации обусловливания, в которой был выбран оперант. Например, если нажатие на рычаг приобретается с использованием пищи в качестве подкрепления, а пища позже сочетается с отталкивающим стимулом, частота нажатия на рычаг уменьшается при последующем испытании. Ассоциативная психология делает из таких выводов, что обусловленность порождает ответ-результат (т.е., подкрепление), и что оперант уменьшился в силе, потому что соединение подкрепления с отталкивающим стимулом изменило ценность результата. Здесь мы представляем подход к интерпретации этих и связанных с ними результатов, который использует моделирование нейронных сетей, основанное на экспериментальном анализе поведения и нейробиологии. Поступая таким образом, мы обращаемся к некоторым общим вопросам, касающимся отношений между анализом поведения, нейробиологией и ассоциативностью.

                          Полный текст

                          Полный текст этой статьи доступен в формате PDF (239 КБ).

                          Избранные ссылки

                          Эти ссылки находятся в PubMed. Это может быть не полный список ссылок из этой статьи.

                          • Баллейн Б. Инструментальное мастерство после смены основной мотивации зависит от стимулирующего обучения. J Exp Psychol Anim Behav Process. Июль 1992 г.; 18 (3): 236–250. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Баллейн Б.В., Дикинсон А. Целенаправленное инструментальное действие: непредвиденное и стимулирующее обучение и их корковые субстраты. Нейрофармакология.1998 апрель-май; 37 (4-5): 407–419. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Медведь М.Ф. Прогресс в понимании зависимой от NMDA-рецепторов синаптической пластичности в зрительной коре. J Physiol Paris. 1996; 90 (3-4): 223–227. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Bielavska E, Roldan G. Ипсилатеральные связи между вкусовой корой, миндалевидным телом и парабрахиальным ядром необходимы для приобретения и восстановления условного отвращения вкуса у крыс. Behav Brain Res. 1996 ноя; 81 (1-2): 25–31. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Bliss TV, Ломо Т.Длительное усиление синаптической передачи в зубчатой ​​области анестезированного кролика после стимуляции перфорантного пути. J Physiol. Июль 1973 г.; 232 (2): 331–356. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Colwill RM, Rescorla RA. Влияние девальвации подкрепления на дискриминационный контроль инструментального поведения. J Exp Psychol Anim Behav Process. 1990 Янв; 16 (1): 40–47. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Delfs JM, Zhu Y, Druhan JP, Aston-Jones GS. Происхождение норадренергических афферентов в подобласти оболочки прилежащего ядра: антероградные и ретроградные исследования тракта на крысах.Brain Res. 1998, 28 сентября; 806 (2): 127–140. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Де Ока Б.М., ДеКола Дж. П., Марен С., Фанселоу М.С. Отдельные области периакведуктального серого цвета участвуют в приобретении и выражении защитных реакций. J Neurosci. 1998 1 мая; 18 (9): 3426–3432. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Донахью Дж. Эдвард Л. Торндайк: коннекционист-селекционер. J Exp анальное поведение. 1999 ноя; 72 (3): 451–454. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Donahoe JW, Burgos JE.Расчет времени без таймера. J Exp анальное поведение. Март 1999 г., 71 (2): 257–301. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Donahoe JW, Burgos JE, Palmer DC. Отборочный подход к армированию. J Exp анальное поведение. Июль 1993 г., 60 (1): 17–40. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Донахью Джон В., Палмер Дэвид К. Интерпретация сложного человеческого поведения: некоторые реакции на параллельную распределенную обработку, под редакцией Дж. Л. Макклелланда, Д. Э. Румелхарта и исследовательской группы PDP. J Exp анальное поведение.1989 Май; 51 (3): 399–416. [Бесплатная статья PMC] [Google Scholar]
                          • Donahoe JW, Palmer DC, Burgos JE. Проблема S-R: ее статус в анализе поведения, а также в обучении и сложном поведении Донахью и Палмера. J Exp анальное поведение. 1997 г., 67 (2): 193–211. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Dragoi V, Staddon JE. Динамика оперантного обусловливания. Psychol Rev.1999, январь; 106 (1): 20–61. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Фишер С., Ивата Б., Уорсделл А. Внимание как основополагающая операция и как подкрепление во время функционального анализа.J Appl Behav Anal. 1997 Лето; 30 (2): 335–338. [Бесплатная статья PMC] [Google Scholar]
                          • Frey U, Huang YY, Kandel ER. Эффекты цАМФ моделируют позднюю стадию ДП в нейронах СА1 гиппокампа. Наука. 11 июня 1993 г ​​.; 260 (5114): 1661–1664. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Gallagher M, McMahan RW, Schoenbaum G. Орбитофронтальная кора и представление ценности стимула в ассоциативном обучении. J Neurosci. 1999, 1 августа; 19 (15): 6610–6614. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Hatfield T, Han JS, Conley M, Gallagher M, Holland P.Нейротоксические поражения базолатерального, но не центрального, миндалины мешают Павловскому кондиционированию второго порядка и эффектам девальвации подкрепления. J Neurosci. 1996 15 августа; 16 (16): 5256–5265. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Hess G, Donoghue JP. Долговременная потенциация и долговременная депрессия горизонтальных связей в моторной коре головного мозга крыс. Acta Neurobiol Exp (Wars) 1996; 56 (1): 397–405. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Hineline PN. Самоинтерпретирующий анализ поведения.Am Psychol. 1992 ноябрь; 47 (11): 1274–1286. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Hollland PC, Rescorla RA. Эффект двух способов обесценивания безусловного стимула после формирования аппетита первого и второго порядка. J Exp Psychol Anim Behav Process. Октябрь 1975 г., 1 (4): 355–363. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Hutchison W. Нам также нужны полные поведенческие модели. J Exp анальное поведение. 1997 г., 67 (2): 224–228. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Kehoe EJ. Коннекционистские модели кондиционирования: Учебное пособие.J Exp анальное поведение. 1989 ноя; 52 (3): 427–440. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Málková L, Gaffan D, Murray EA. Эксайтотоксические поражения миндалевидного тела не вызывают нарушения зрительного обучения вторичному слуховому подкреплению, но мешают эффектам девальвации подкрепления у макак-резусов. J Neurosci. 1997, 1 августа; 17 (15): 6011–6020. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Марен С. Синаптическая передача и пластичность миндалевидного тела. Возникающая физиология схем кондиционирования страха.Mol Neurobiol. 1996 августа; 13 (1): 1-22. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Майкл Дж. Различение различительных и мотивационных функций стимулов. J Exp анальное поведение. 1982 Янв; 37 (1): 149–155. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Палмер, округ Колумбия, Донахью, JW. Эссенциализм и селекционизм в когнитивной науке и анализе поведения. Am Psychol. 1992 ноябрь; 47 (11): 1344–1358. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Rescorla RA, Heth CD. Восстановление страха к погашенному условному раздражителю.J Exp Psychol Anim Behav Process. 1975, январь; 1 (1): 88–96. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Рескорла Р.А., Соломон Р.Л. Теория двухпроцессного обучения: взаимосвязь между Павловским обусловливанием и инструментальным обучением. Psychol Rev., 1967, май; 74 (3): 151–182. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Roediger HL., 3-я неявная память. Удержание без запоминания. Am Psychol. 1990 сентябрь; 45 (9): 1043–1056. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Rolls ET. Вкусовые и обонятельные процессы в головном мозге и их связь с контролем за приемом пищи.Crit Rev Neurobiol. 1997. 11 (4): 263–287. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Шенбаум Г., Чиба А.А., Галлахер М. Орбитофронтальная кора и базолатеральная миндалина кодируют ожидаемые результаты во время обучения. Nat Neurosci. 1998 июн; 1 (2): 155–159. [PubMed] [Google Scholar]
                          • SKINNER BF. Нужны ли теории обучения? Psychol Rev. Июль 1950; 57 (4): 193–216. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Скиннер Б.Ф. Что такое экспериментальный анализ поведения? J Exp анальное поведение. 1966 Май; 9 (3): 213–218.[Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Смит Д.В., Лю Х., Фогт МБ. Ответы вкусовых клеток ядра солитарного тракта хомяка после адаптации к NaCl или амилориду. J Neurophysiol. Июль 1996 г., 76 (1): 47–58. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Штейн Л., Сюэ Б.Г., Беллуцци Д.Д. Клеточный аналог оперантного кондиционирования. J Exp анальное поведение. Июль 1993 г., 60 (1): 41–53. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Ватанабэ М. Когнитивные и мотивационные операции в префронтальных нейронах приматов.Rev Neurosci. 1998. 9 (4): 225–241. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Уоткинс MJ. Посредничество и помутнение памяти. Am Psychol. Март 1990 г., 45 (3): 328–335. [PubMed] [Google Scholar]
                          • Уильямс Б. Что узнал? Возвращаясь к старому вопросу. J Exp анальное поведение. 1997 Март; 67 (2): 255–258. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Williams BA. Передача ценности при обучении дискриминации с использованием цепочек стимулов. J Exp анальное поведение. 1999 Сен; 72 (2): 177–185. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Williams BA, Fantino E.Влияние на выбор задержки подкрепления и условное подкрепление. J Exp анальное поведение. 1978, январь, 29 (1): 77–86. [Бесплатная статья PMC] [PubMed] [Google Scholar]
                          • Ямамото Т., Шимура Т., Сако Н., Ясосима И., Сакаи Н. Нервные субстраты для условного отвращения к вкусу у крыс. Behav Brain Res. 15 декабря 1994 г.; 65 (2): 123–137. [PubMed] [Google Scholar]

                          Статьи из журнала экспериментального анализа поведения любезно предоставлены Обществом экспериментального анализа поведения


                          Переоценка и девальвация — В чем разница?

                          переоценка | девальвация |

                          Как существительные, разница между

                          переоценкой и девальвацией состоит в том, что переоценка — это процесс изменения относительной стоимости валюты или другого стандарта обмена, тогда как девальвация — это девальвация.

                          Другие сравнения: в чем разница?

                          Английский

                          Существительное

                          ( ru имя существительное )
                        12. Процесс изменения относительной стоимости валюты или другого стандарта обмена.
                        13. После того, как новая партия пришла к власти, правительство объявило о переоценке валюты на в попытке ограничить безудержную инфляцию.
                        14. Переоценка ценности или ценности чего-либо; переоценка или переоценка.
                        15. После того, как солдаты совершили набег на ее ферму в поисках припасов, она была вынуждена переоценить своей выгоды в качестве защитников.
                        16. * 1973 ‘, ( Филиппа Фут ), «Ницше: Переоценка ценностей» в «Ницше: Сборник критических эссе», отредактированный: ISBN 0385033443, стр. 162 :
                        17. Следовательно, ради «высшего» человека следует отказаться от ценностей христианской морали, и именно с этой точки зрения происходит переоценка ценностей.
                        18. * там же , стр. 167:
                        19. Вывод из этого обсуждения должен заключаться в том, что « переоценка ценностей» Ницше является очень сложным вопросом, и нет однозначного ответа на вопрос о том, что он атаковал или на чем может быть основание для атака.

                          См. Также

                          *

                          Английский

                          Существительное

                          ( ru имя существительное )
                        20. Удаление или уменьшение ценности чего-либо.
                        21. Умышленное или преднамеренное снижение стоимости валюты по сравнению с валютой другой страны или стандартной стоимостью — например, ценой на золото.
                        22. Амортизация.
                        23. Номиналистический принцип — правовой подход к инфляции, дефляции, девальвации и переоценке (1971), стр. 37 и сл.

                          37 ПРИРОДА НОМИНАЛИЗМА
                          Определение номиналистического принципа
                          Номиналистический принцип — это принцип обязательственного права, который касается проблемы размера денежного обязательства.Этот принцип обычно резюмируется следующим образом: единица валюты всегда равна самой себе, фунт равен фунту, доллар всегда равен доллару, так же как и никакие внешние изменения в стоимости валюты, а именно обменный курс по отношению к другим валютам, а также внутренние изменения стоимости денег не принимаются во внимание. Поэтому принята юридическая фикция, а именно презумпция juris et de jure в отношении идентичности стоимости денежных единиц в разные периоды времени.Номиналистический принцип был определен тремя возможными способами.
                          а. Фиктивно сумма денежных единиц имеет ту же ценность, что и такое же количество золотых монет.
                          г. Согласно второму подходу предполагается, что стоимость валюты не меняется.
                          г. Согласно третьему подходу стоимость денег не учитывается при установлении размера денежного обязательства.
                          Третий подход является общепринятым, и это означает, что стоимость денег не имеет значения, когда размер денежного обязательства фиксирован — так, чтобы выплаты номинальной суммы было достаточно для погашения долга.

                          Правовые источники номиналистического принципа
                          Только в нескольких странах номиналистический принцип возник в законодательстве38, как, например, во Франции, где он был принят разделом 1895 Кодекса Наполеона. В англосаксонских странах этот принцип является частью общего права, что было решено в таких делах, как Gilbert v. Brett .
                          Манн выражает мнение, что этот принцип является частью договорного права. По мнению большинства правоведов, этот принцип относится к общему обязательственному праву.Это jus dispositivum , поскольку стороны могут заключить договор на основании положений о стоимости. Манн считает, что это происходит не из публичного права или публичной политики, а является принципом чисто частного права.
                          В деле Treseder Griffin лорд-судья Деннинг провозгласил доктрину государственной политики и использовал ее inter alia для признания недействительной оговорки о стоимости золота, которая рассматривалась в этом деле. Однако это решение несовместимо с правилом, принятым Палатой лордов в деле Feist , в котором золотые оговорки были признаны действительными, и поэтому его обязательная сила сомнительна.
                          Согласно Манна, обязательная сила номиналистического принципа проистекает из намерений сторон. В большинстве случаев стороны не ожидают изменения стоимости денег. В других случаях, даже если они принимают во внимание такую ​​возможность, это не влияет на них в такой степени, чтобы заставить их защитить себя путем включения положений о стоимости. Закон не допускает использования терминов, которые не были включены или которые были включены, но которые не были четко выражены.Следовательно, предполагается, что стороны заключают договор в соответствии с номинальной стоимостью денег. А. Левонтин считает, что эта доктрина существенно не отличается от правовых принципов, регулирующих поставку товаров и услуг. Кредитор получает то, что ему обещали. Точно так же, как изменение стоимости вещи в течение договорного периода не влияет на объем обязательства, так и на обязательство по уплате денежной суммы (как chatteis) не влияют изменения стоимости денег в течение срока действия договора. договорный период.Тем не менее, на наш взгляд, номиналистический принцип берет свое начало не в частном праве, а в публичном праве, хотя его четкое определение в частном праве позволяет США определять его границы и устранять его недостатки.

                          Прежние основы номиналистического принципа
                          Государство было заинтересовано в поддержании номиналистического принципа, главным образом из-за финансовых соображений, т.е. государство использовало для исполнения своих обязательств, полученных хорошими деньгами, в обесцененных деньгах.Но таким образом ущерб был причинен только кредиторам государства, что удержало бы их от предоставления ссуды государству. Следовательно, государство было заинтересовано в том, чтобы его собственные кредиторы имели возможность выполнять свои обязательства перед своими кредиторами теми же обесцененными деньгами, что и те, в которых государство погасило свои долги перед ними, и это было причиной для поддержки номиналистического принципа.
                          Анализ древних авторитетов, касающихся номиналистического принципа, таких как книга Молинея и дело Gilbert v.Бретт приводит нас к выводу, что номиналистический принцип имел абсолютную основу, основанную на королевской прерогативе. Государь имел право чеканить деньги, на которых был начертан его герб. Эта эмблема наделяла монету качеством собственности государя и давала ему право изменять стоимость денег. Прерогатива понималась в том же смысле, что и владение монетой и абсолютное господство над ней. Р.Дж. Потье утверждал, что монеты принадлежат частным гражданам только как знак ценности, которую суверен40 установил, что они должны воплощать в себе; следовательно, если государь пришел к выводу, что другие монеты должны отражать стоимость товаров, частные лица не имеют права хранить прежние монеты.Это был подход, который отличал денежную мысль первых номиналистов и которым руководствовались судьи в деле Gilbert v. Brett , которые пришли к выводу, что королева уполномочена менять текущие деньги и обменивать их на другую валюту.
                          Некоторые остатки этого подхода можно увидеть в сравнительно современном деле Император Австрии против Луи Кошута. В этом случае Кошут, венгерский беженец, который был лидером венгерских повстанцев во время революции 1848 года, изобрел новую валюту, которая якобы была венгерской валютой.Император Австрии потребовал запретить чеканку такой валюты, и Суд издал такой запрет, как просил. Суд указал, что австрийский император получил прибыль от чеканки валюты, и выпуск новой валюты в обращение нанесет ущерб имущественным правам императора.
                          Такая абсолютистская концепция очень далека от наших современных представлений. Подход, согласно которому валюта является собственностью суверена, несовместим с современными представлениями о частной собственности и несовместим с нашими представлениями о функциях государства и его статусе по отношению к валюте.Тем не менее, этот подход через древних авторитетов повлиял на современную мысль.

                          Современные основы номиналистического принципа

                          Теоретические основы номиналистического принципа базируются на прерогативе государства над валютой. Валюта — это закон, возникающий в результате законодательной деятельности государства. Стороны заключают договор на основе установленной законом стоимости денег, а именно на основе номинальной стоимости.С этой точки зрения теория Э.Г. Кнапп — теоретическая 41 основа современного номинализма. Государство имеет прерогативу над деньгами. Этот факт позволяет ему фиксировать количество валюты в обращении, ее отношение к иностранным валютам и ее отношение к золоту по своему усмотрению. Если сторона заключает договор на основе национальной валюты, она заключает договор на основе стоимости, время от времени устанавливаемой государством.
                          Это понятие было ratio Decisionndi решения по ведущему делу, вынесенному Верховным судом США по вопросу о законности «законного платежного средства».В нем было сказано, что договор о выплате денег страдает врожденным недугом, поскольку он подчиняется прерогативе государственных органов в отношении валюты, а обязательства сторон подчиняются этой прерогативе.
                          Эта точка зрения была подвергнута резкой критике со стороны меньшинства в этом решении — inter alia г-ном Джастисом Филдом, который пояснил, что не существует существенной разницы между контрактами в отношении выплаты денег и контрактами на поставку товаров или контрактами на торговлю.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован.