Джордж Сорос увеличил инвестиции в акции банков США и фонды недвижимости :: Новости :: РБК Инвестиции
Фонд Джорджа Сороса отчитался о сделках за последний квартал. От бумаг некоторых компаний фонд полностью избавился, несколько акций появились в портфеле Soros Fund Management впервые
Инвестиционная компания Джорджа Сороса Soros Fund Management раскрыла данные по сделкам за третий квартал 2021 года.
За три месяца фонд значительно увеличил вложения в финансовый сектор и сектор недвижимости. В то же время Soros Fund Management зафиксировал прибыль по Amazon, Google, Walt Disney, Activision Blizzard и другим компаниям.
Согласно форме 13F, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), на конец квартала инвестиционная компания миллиардера владела акциями американских компаний на $4,96 млрд. Это на $205,2 млн меньше, чем в предыдущем периоде, подсчитал Bloomberg. Всего Soros Fund Management принадлежат доли в 232 компаниях.
Инвестиции в финансовый сектор
Из 65 новых направлений вложений, о которых отчитался фонд, 42 — это акции компаний, связанных с сектором финансов. В частности, Soros Fund Management купил 112,28 тыс. акций JPMorgan Chase. Это новая покупка фонда — в предыдущем квартале бумаг этого банка в портфеле Soros Fund Management не было. На конец квартала доля JPMorgan Chase во вложениях фонда составила 0,37% стоимостью $18,38 млн.
Другим новым приобретением стали акции Goldman Sachs. Фонд купил 19,575 тыс. бумаг американского банка, которые на 30 сентября стоили $7,4 млн. Доля в портфеле составила 0,15%.
Среди новых покупок также бумаги банков M&T Bank (42,5 тыс. акций стоимостью $6,3 млн) и East West Bancorp (38,4 тыс. акций стоимостью $3 млн), а кроме того, нескольких SPAC-компаний — например, Ivanhoe Capital Acquisition, FinTech Evolution Acquisition, BOA Acquisition.
Инвестиции в сектор недвижимости
В портфель Soros Fund Management вошли также акции американского инвестиционного фонда недвижимости (REIT) MGM Growth Properties — куплено 976,9 тыс бумаг. Это 0,75% портфеля Сороса, стоимость бумаг — $37,4 млн.
Также фонд нарастил долю в фондах недвижимости VEREIT (+115,8%, или 2,34 млн акций) и VICI Properties (+30%, или 300 тыс. акций): в результате доли компаний в портфеле Soros Fund Management достигли 2,11% ($197 млн) и 0,17% ($36,9 млн) соответственно.
Доля строительной компании D.
R.Horton выросла на 1,38%, или 58,8 тыс. бумаг. Девелопер находится на втором месте в Soros Fund Management по доле в портфеле — 7,26%, указывают данные сервиса Guru Focus. На первом месте в топе — медиакорпорация Liberty Broadband (13,47%).
Новички в портфеле Сороса
Внимание Джорджа Сороса также привлекли компании других секторов. Инвестор добавил в свой портфель 5,3 тыс. акций (0,03%) разработчика платформы для видеоконференций Zoom Video Communications. В конце минувшего квартала их стоимость составляла $1,39 млн. Акции этой компании впервые появились в портфеле.
Среди других новичков портфеля:
- Hill-Rom Holdings — американский разработчик и поставщик медицинского оборудования и технологий. Фонд купил пакет в 515 тыс. акций (1,54% от портфеля). Стоимость на конец третьего квартала — $77,25 млн;
- UnitedHealth — крупнейшая компания США в области медицинского страхования — 40 тыс. акций (0,31%). Стоимость — $15,63 млн;
- Coupang — южнокорейская компания электронной коммерции — 500 тыс.
акций (0,28%). Стоимость — $13,9 млн; - Uber Technologies — 80,5 тыс. акций (0,07%), Стоимость — $3,6 млн;
- TSMC — тайваньская полупроводниковая компания — 20 тыс. акций (0,04%). Стоимость — $2,2 млн;
Фонд увеличил долю компаниях:
- Spotify Technology — интернет-сервис потокового аудио — на 215%, до 31,5 тыс. акций. Стоимость текущего пакета на 30 сентября $7,1 млн.
- IHS Markit — аналитическая компания — на 80,92%, до 2,4 млн акций. Стоимость — $284,8 млн;
- Nike — на 140%, до 72 тыс акций.
Стоимость — $10,5 млн;
- Accenture — консалтинговая компания — на 51%, до 75,5 тыс. акций. Стоимость — $24,2 млн;
- General Motors — на 40,71%, до 795 тыс. акций. Стоимость — $41,9 млн;
От каких вложений избавился Сорос
Soros Fund Management полностью распродал пакеты акций примерно 60 компаний. Среди них биотехническая Alexion Pharmaceuticals, полупроводниковая Texas Instruments, гигант сектора развлечений MGM Resorts International, металлургическая ArcelorMittal, энергетическая NextEra Energy, разработчик литий-металлических батарей для электромобилей QuantumScape и другие.
Сорос купил подешевевшие из-за краха Archegos акции Discovery и BaiduФонд сократил доли в 19 компаниях.
В их число входят:
- Intercontinental Exchange (ICE) — биржа — на 0,96%, до 7,1 тыс. акций. Стоимость пакета на конец третьего квартала — $815 тыс.;
- Amazon.com — на 2,79%, до 91,96 тыс. акций. Стоимость — $302,1 млн;
- Activision Blizzard — разработчик видеоигр — на 6,87%, до 1,4 млн акций. Стоимость пакета — $108,4 млн;
- Alphabet — материнская компания Google — на 15,33%, до 59,5 тыс. акций. Стоимость — $159 млн;
- Bank of New York Mellon — на 21,94%, до 48,24 тыс. акций. Стоимость — $2,5 млн;
- The Walt Disney — на 31,96%, до 245 тыс. акций. Стоимость — $41,5 млн
Финансовые менеджеры, управляющие в США фондами размером свыше $100 млн, должны отчитываться о своих операциях по форме 13F в течение 45 дней после окончания каждого квартала.
Soros Fund Management — семейный фонд, учрежденный в 2011 году. Именно тогда Джордж Сорос вернул деньги своего успешного фонда Quantum внешним инвесторам и сосредоточился на вложениях для своей семьи.
Amazon AMZN
$3 268,42 (-1,97%)
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. ПодробнееВалентина Гаврикова
Джордж Сорос | Портфель акций Сороса 2021 года
Джордж Сорос — миллиардер, филантроп, инвестор.
Состояние Джорджа Сороса на данный момент составляет 8.3 миллиарда долларов. На протяжении всей жизни Сорос пожертвовал на благотворительность более 32 миллиардов долларов.
Сорос родился в Будапеште в преуспевающей еврейской семье и впоследствии пережил оккупацию Венгрии нацистской Германией. Отец Джорджа Сороса помогал многим евреям избежать смерти во время Второй мировой войны. В 1947 году Сорос переехал в Англию. В Англии он закончил Лондонскую Экономическую школу, получив степень магистра философии.
В начале своей карьеры Сорос работал в различных торговых банках в Англии и США. По его словам, чтобы получить первую работу он отправил письма управляющим директорам всех торговых банков в Лондоне. В итоге — двое откликнулись и к одному из них Сорос вышел на работу.
В 1956 году Сорос перебрался в США, получив работу в брокерской компании F. M. Mayer. Сорос был арбитражным трейдером и специализировался на европейских акциях.
С 1959 года по 1963 год Джордж Сорос работал аналитиком по европейским акциям в компании Wertheim & Co. На тот момент Сорос предполагал, что накопив 500 тысяч долларов, он оставит работу и продолжит изучение философии в Англии.
Теория рефлексивности Джорджа Сороса
Во время этого периода Сорос разработал свою знаменитую теорию рефлексивности, основанную на идеях Карла Поппера. Суть теории рефлексивности в том, что цены на финансовых рынках часто являются отражением ошибочных представлений участников рынка, а не основаны на их фундаментальной ценности, как обычно считается. Согласно теории рефлексивности идеи и события влияют друг на друга через рефлексивную обратную связь.
Сорос считал, что этот процесс ведет к тому, что рынки постоянно находятся в порочном круге позитивной или негативной обратной связи и это ведет к постоянным бумам или спадам, в отличии от теорий стандартной неоклассической экономики о том, что рынки стремятся к равновесию.
Хедж-фонд Сороса Quantum Fund
С 1963 по 1973 год Сорос был вице-президентом в компании Arnhold and S. Bleichroeder. Энтузиазма к работе в то время Сорос особо не испытывал и три года с 1963 по 1966 занимался в основном пересмотром своей диссертации по философии. В 1966 году Сорос получив 100 тысяч долларов от Arnhold and S. Bleichroeder открыл фонд для экспериментов со своими торговыми стратегиями.
В 1969 году Сорос основал свой первый хедж-фонд Double Eagle. Изначальный капитал фонда — 4 миллиона долларов, из которых 250 тысяч были личными накоплениями самого Сороса. Доходы, полученные от своего первого фонда, Сорос инвестировал в свой второй фонд Soros Fund Management. Double Eagle затем был переименован в Quantum Fund.
Quantum Fund — стал одним из самых успешных хедж-фондов на планете. На протяжении 40 лет он приносил своим акционерам в среднем более 20% годовых. С фондом Quantum Fund было связано много известных людей. Сооснователем фонда является Джим Роджерс, а главным портфельным менеджером долгое время был Стэнли Дракенмиллер. За всю историю своего существования Quantum Fund заработал более 40 миллиардов прибыли своим инвесторам. Несмотря на успех Quantum Fund время от времени терпел большие убытки, например, в 2000 году он потерял 25% из-за инвестиций в акции технологических компаний, которые были куплены на самом пике их стоимости.
Одной из самых знаменитых финансовых сделок Сороса считается продажа без покрытия 10 миллиардов фунтов стерлингов в 1992 году. Сорос заработал на этой сделке около 1 миллиарда фунтов стерлингов и получил прозвище «Человек, который разрушил Банк Англии».
Сорос является очень активным общественным деятелем через сеть фондов «Открытое общество». На философию и название фондов повлиял философ Карл Поппер (преподаватель Сороса в Англии) и его книга «Открытое общество и его враги». Сорос был активно вовлечен в процессе, которые привели к коллапсу коммунизма в восточной Европе в конце 1980-х и начале 1990-х годов.
Сорос является постоянной мишенью разного рода теорий заговора.
Портфель акций Джорджа Сороса
Портфель акций Джорджа Сороса — акции публичных компаний, которыми владеет компания Soros Fund Management LLC, где Джордж Сорос является председателем совета директоров.
Данные по движению акций (т.е. покупки и продажи) в портфеле Soros Fund Management обновляются раз в квартал через подачу отчета Комиссию по Ценным Бумагам США. Последняя публикация состоялась 13 августа 2021 года.
Soros Fund Management была основана в 1969 году Джорджем Соросом и Джимом Роджерсом. Через эту компанию осуществлялось управление знаменитым хедж-фондом Сороса Quantum, который на 2010 год считался самым успешным хедж-фондом планеты, заработок 32 миллиарда чистой прибыли своим акционерам, показывая доходность более 20% годовых на протяжении 40 лет! В 2011 году Сорос объявил, что возвращает деньги сторонним инвесторам и фокусируется на управлении только своим собственным капиталом.
Акции, облигации и другие инструменты в портфеле фонда Джорджа Сороса Soros Fund Management по состоянию на 30 июня 2021 года (отчет опубликован 13 августа 2021 года)
| Компания | Тип ценной бумаги | Стоимость на 30. 06.2021 | Кол-во акций | ||||||||
| ACADEMY SPORTS & OUTDOORS IN | COM | 00402L107 | 12,784 | 310,000 | SH | SOLE | 1 | 310,000 | 0 | 0 | |
| ACCENTURE PLC IRELAND | SHS CLASS A | G1151C101 | 14,740 | 50,000 | SH | SOLE | 1 | 50,000 | 0 | 0 | |
| ACON S2 ACQUISITION CORP | CL SHS | G00748106 | 2,475 | 250,000 | SH | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 | |
| ACORDA THERAPEUTICS INC | NOTE 6.000%12/0 | 00484MAC0 | 20,573 | 28,001,000 | PRN | SOLE | 1 | 28,001,000 | 0 | 0 | |
| ACTIVISION BLIZZARD INC | COM | 00507V109 | 143,467 | 1,503,214 | SH | SOLE | 1 | 1,503,214 | 0 | 0 | |
| ADVANCED MERGER PARTNERS INC | UNIT 99/99/9999 | 00777J208 | 500 | 50,000 | SH | SOLE | 1 | 50,000 | 0 | 0 | |
| AIRBNB INC | COM CL A | 009066101 | 8,346 | 54,500 | SH | SOLE | 1 | 54,500 | 0 | 0 | |
| ALCON AG | ORD SHS | H01301128 | 2,281 | 32,464 | SH | SOLE | 1 | 32,464 | 0 | 0 | |
| ALEXION PHARMACEUTICALS INC | COM | 015351109 | 45,928 | 250,000 | SH | Put | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 |
| ALEXION PHARMACEUTICALS INC | COM | 015351109 | 91,855 | 500,001 | SH | SOLE | 1 | 500,001 | 0 | 0 | |
| ALGONQUIN PWR UTILS CORP | UNIT 99/99/9999 | 015857873 | 3,973 | 80,000 | SH | SOLE | 1 | 80,000 | 0 | 0 | |
| ALKURI GLOBAL ACQUISITION CO | UNIT 01/01/2028 | 66981N202 | 2,052 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| ALLY FINL INC | COM | 02005N100 | 29,392 | 589,728 | SH | SOLE | 1 | 589,728 | 0 | 0 | |
| ALPHABET INC | CAP STK CL A | 02079K305 | 171,548 | 70,255 | SH | SOLE | 1 | 70,255 | 0 | 0 | |
| ALTICE USA INC | CL A | 02156K103 | 4,268 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| ALTIMAR ACQUISITION CORP II | SHS CL A | G03709105 | 1,944 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| ALTIMAR ACQUISITION CORP II | *W EXP 02/09/202 | G03709121 | 58 | 50,000 | SH | SOLE | 1 | 50,000 | 0 | 0 | |
| ALTIMAR ACQUISITION CORP III | UNIT 99/99/9999 | G0370U124 | 505 | 50,000 | SH | SOLE | 1 | 50,000 | 0 | 0 | |
| ALUSSA ENERGY ACQUISITION CO | SHS CL A | G0232J101 | 2,478 | 250,000 | SH | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 | |
| AMAZON COM INC | COM | 023135106 | 49,882 | 14,500 | SH | Call | SOLE | 1 | 14,500 | 0 | 0 |
| AMAZON COM INC | COM | 023135106 | 325,453 | 94,604 | SH | SOLE | 1 | 94,604 | 0 | 0 | |
| AMERICAN AIRLS GROUP INC | NOTE 6. 500% 7/0 | 02376RAF9 | 59,537 | 37,959,000 | PRN | SOLE | 1 | 37,959,000 | 0 | 0 | |
| ANALOG DEVICES INC | COM | 032654105 | 30,628 | 177,904 | SH | SOLE | 1 | 177,904 | 0 | 0 | |
| APOLLO GLOBAL MGMT INC | COM CL A | 03768E105 | 1,569 | 25,219 | SH | SOLE | 1 | 25,219 | 0 | 0 | |
| APOLLO STRATEGIC GRWT CPTL I | SHS CL A | G0412A102 | 3,896 | 400,000 | SH | SOLE | 1 | 400,000 | 0 | 0 | |
| APOLLO STRATEGIC GRWT CPTL I | *W EXP 02/12/202 | G0412A128 | 101 | 80,000 | SH | SOLE | 1 | 80,000 | 0 | 0 | |
| APTIV PLC | SHS | G6095L109 | 14,767 | 93,861 | SH | SOLE | 1 | 93,861 | 0 | 0 | |
| ARAMARK | COM | 03852U106 | 83,848 | 2,250,942 | SH | SOLE | 1 | 2,250,942 | 0 | 0 | |
| ARCELORMITTAL SA LUXEMBOURG | NY REGISTRY SH | 03938L203 | 8,720 | 280,731 | SH | SOLE | 1 | 280,731 | 0 | 0 | |
| ARCLIGHT CLEAN TRANSITION II | CLASS A ORD SHS | G0R21B104 | 4,900 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| ARCLIGHT CLEAN TRANSITION II | *W EXP 03/16/202 | G0R21B112 | 168 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| ARCTOS NORTHSTAR ACQUIS CORP | UNIT 99/99/9999 | G0477L118 | 1,000 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| ARES ACQUISITION CORPORATION | COM CL A | G33032106 | 4,875 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| ARES ACQUISITION CORPORATION | *W EXP 99/99/999 | G33032122 | 125 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| ATLAS CREST INVESTMENT CORP | COM CL A | 049287105 | 4,875 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| ATLAS CREST INVESTMENT CORP | *W EXP 02/03/202 | 049287113 | 144 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| ATLASSIAN CORP PLC | CL A | G06242104 | 9,889 | 38,500 | SH | SOLE | 1 | 38,500 | 0 | 0 | |
| AUSTERLITZ ACQUISITION CORP | SHS CL A | G0633D109 | 3,968 | 400,000 | SH | SOLE | 1 | 400,000 | 0 | 0 | |
| AUSTERLITZ ACQUISITION CORP | *W EXP 02/19/202 | G0633D125 | 173 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| AUSTERLITZ ACQUISITION CORP | UNIT 99/99/9999 | G0633U119 | 2,014 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| AXALTA COATING SYS LTD | COM | G0750C108 | 15,028 | 492,890 | SH | SOLE | 1 | 492,890 | 0 | 0 | |
| BANK NEW YORK MELLON CORP | COM | 064058100 | 3,166 | 61,800 | SH | SOLE | 1 | 61,800 | 0 | 0 | |
| BENTLEY SYS INC | COM CL B | 08265T208 | 1,620 | 25,000 | SH | SOLE | 1 | 25,000 | 0 | 0 | |
| BEST INC | NOTE 1. 750%10/0 | 08653CAB2 | 14,593 | 22,819,000 | PRN | SOLE | 1 | 22,819,000 | 0 | 0 | |
| BGC PARTNERS INC | CL A | 05541T101 | 15,977 | 2,817,879 | SH | SOLE | 1 | 2,817,879 | 0 | 0 | |
| BILIBILI INC | SPONS ADS REP Z | 090040106 | 573 | 4,700 | SH | SOLE | 1 | 4,700 | 0 | 0 | |
| BOA ACQUISITION CORP | UNIT 99/99/9999 | 05601A208 | 1,982 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| BOOKING HOLDINGS INC | COM | 09857L108 | 3,947 | 1,804 | SH | SOLE | 1 | 1,804 | 0 | 0 | |
| BRIGHTSPHERE INVT GROUP INC | COM | 10948W103 | 14,257 | 608,478 | SH | SOLE | 1 | 608,478 | 0 | 0 | |
| BURLINGTON STORES INC | NOTE 2. 250% 4/1 | 122017AB2 | 11,941 | 7,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 7,500,000 | 0 | 0 | |
| CAESARS ENTERTAINMENT INC NE | COM | 12769G100 | 14,333 | 138,147 | SH | SOLE | 1 | 138,147 | 0 | 0 | |
| CAPITOL INVESTMENT CORP V | COM CL A | 14064F100 | 2,991 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| CARTESIAN GROWTH CORP | UNIT 02/26/2028 | G19276123 | 1,996 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| CHENIERE ENERGY INC | NOTE 4.250% 3/1 | 16411RAG4 | 4,218 | 5,000,000 | PRN | SOLE | 1 | 5,000,000 | 0 | 0 | |
| CHURCHILL CAPITAL CORP VII | COM CL A | 17144M102 | 3,892 | 400,000 | SH | SOLE | 1 | 400,000 | 0 | 0 | |
| CHURCHILL CAPITAL CORP VII | *W EXP 02/29/202 | 17144M110 | 111 | 80,000 | SH | SOLE | 1 | 80,000 | 0 | 0 | |
| CINCINNATI BELL INC NEW | COM NEW | 171871502 | 601 | 38,986 | SH | SOLE | 1 | 38,986 | 0 | 0 | |
| CLARIVATE PLC | ORD SHS | G21810109 | 39,781 | 1,445,000 | SH | SOLE | 1 | 1,445,000 | 0 | 0 | |
| CM LIFE SCIENCES III INC | UNIT 04/30/2028 | 125841205 | 2,738 | 250,000 | SH | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 | |
| CME GROUP INC | COM | 12572Q105 | 6,386 | 30,028 | SH | SOLE | 1 | 30,028 | 0 | 0 | |
| COLICITY INC | UNIT 02/24/2026 | 194170205 | 1,007 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| COLONNADE ACQUISITION CORP I | SHS CL A | G2284B101 | 4,883 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| COLONNADE ACQUISITION CORP I | *W EXP 99/99/999 | G2284B119 | 107 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| CORENERGY INFRASTRUCTURE TR | NOTE 5. 875% 8/1 | 21870UAC0 | 9,212 | 9,760,000 | PRN | SOLE | 1 | 9,760,000 | 0 | 0 | |
| D R HORTON INC | COM | 23331A109 | 385,326 | 4,263,866 | SH | SOLE | 1 | 4,263,866 | 0 | 0 | |
| DANIMER SCIENTIFIC INC | COM CL A | 236272100 | 4,384 | 175,000 | SH | SOLE | 1 | 175,000 | 0 | 0 | |
| DATADOG INC | CL A COM | 23804L103 | 5,491 | 52,760 | SH | SOLE | 1 | 52,760 | 0 | 0 | |
| DECARBONIZATION PLUS ACQU II | CLASS A COM | 24279D105 | 8,296 | 800,000 | SH | SOLE | 1 | 800,000 | 0 | 0 | |
| DECARBONIZATION PLUS ACQU II | COM CL A | 242794105 | 4,935 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| DECARBONIZATION PLUS ACQU II | *W EXP 01/19/202 | 242794113 | 243 | 166,666 | SH | SOLE | 1 | 166,666 | 0 | 0 | |
| DENBURY INC | COM | 24790A101 | 19,195 | 250,000 | SH | Call | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 |
| DENBURY INC | COM | 24790A101 | 9,598 | 125,000 | SH | Put | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 |
| DHB CAPITAL CORP | CL A COM | 23291W109 | 1,954 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| DHB CAPITAL CORP | *W EXP 03/31/202 | 23291W117 | 60 | 66,666 | SH | SOLE | 1 | 66,666 | 0 | 0 | |
| DIDI GLOBAL INC | SPONSORED ADS | 23292E108 | 38,429 | 2,717,720 | SH | SOLE | 1 | 2,717,720 | 0 | 0 | |
| DIGITAL TRANSFORMATN OPT COR | CLASS A COM | 25401K107 | 4,870 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| DIGITAL TRANSFORMATN OPT COR | *W EXP 03/31/202 | 25401K115 | 117 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| DISNEY WALT CO | COM | 254687106 | 63,294 | 360,095 | SH | SOLE | 1 | 360,095 | 0 | 0 | |
| DMY TECHNOLOGY GROUP INC IV | UNIT 99/99/9999 | 23344K201 | 1,002 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| DRAGONEER GROWTH OPT CORP II | CL A SHS | G28315102 | 1,250 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| DUN & BRADSTREET HLDGS INC | COM | 26484T106 | 1,603 | 75,000 | SH | SOLE | 1 | 75,000 | 0 | 0 | |
| EAGLE BULK SHIPPING INC | COM | Y2187A150 | 786 | 16,618 | SH | SOLE | 1 | 16,618 | 0 | 0 | |
| EAGLE MATLS INC | COM | 26969P108 | 11,724 | 82,500 | SH | SOLE | 1 | 82,500 | 0 | 0 | |
| ECP ENVIRONMENTAL GW OPT COR | UNIT 03/01/2026 | 26829T209 | 1,775 | 175,000 | SH | SOLE | 1 | 175,000 | 0 | 0 | |
| EJF ACQUISITION CORP | UNIT 03/10/2026 | G2955B117 | 1,996 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| ELANCO ANIMAL HEALTH INC | COM | 28414h203 | 78,076 | 2,250,682 | SH | SOLE | 1 | 2,250,682 | 0 | 0 | |
| ENERGY TRANSFER L P | COM UT LTD PTN | 29273V100 | 5,078 | 477,750 | SH | SOLE | 1 | 477,750 | 0 | 0 | |
| ENTERPRISE PRODS PARTNERS L | COM | 293792107 | 4,585 | 190,000 | SH | SOLE | 1 | 190,000 | 0 | 0 | |
| EQUITABLE HLDGS INC | COM | 29452E101 | 14,886 | 488,871 | SH | SOLE | 1 | 488,871 | 0 | 0 | |
| EQUITRANS MIDSTREAM CORP | COM | 294600101 | 1,142 | 134,200 | SH | SOLE | 1 | 134,200 | 0 | 0 | |
| ESM ACQUISITION CORPORATION | SHS CL A | G3195h204 | 4,850 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| ESM ACQUISITION CORPORATION | *W EXP 02/02/202 | G3195h212 | 168 | 166,666 | SH | SOLE | 1 | 166,666 | 0 | 0 | |
| EVENTBRITE INC | NOTE 5. 000%12/0 | 29975EAB5 | 11,405 | 6,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 6,500,000 | 0 | 0 | |
| EVOLENT HEALTH INC | NOTE 1.500%10/1 | 30050BAD3 | 13,616 | 14,168,000 | PRN | SOLE | 1 | 14,168,000 | 0 | 0 | |
| FALCON MINERALS CORP | *W EXP 07/21/202 | 30607B208 | 204 | 1,072,500 | SH | SOLE | 1 | 1,072,500 | 0 | 0 | |
| FIGS INC | CL A | 30260D103 | 159,046 | 3,174,577 | SH | SOLE | 1 | 3,174,577 | 0 | 0 | |
| FIGURE ACQUISITION CORP I | COM CL A | 302438106 | 5,000 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| FIGURE ACQUISITION CORP I | *W EXP 03/31/202 | 302438114 | 173 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| FINSERV ACQUISITION CORP II | UNIT 02/17/2026 | 31809Y202 | 1,500 | 150,000 | SH | SOLE | 1 | 150,000 | 0 | 0 | |
| FINTECH EVOLUTION ACQUIS GRO | UNIT 99/99/9999 | G3R19A112 | 2,994 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| FIRST RESERVE SUSTAINABLE GW | UNIT 03/05/2026 | 336169206 | 1,998 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| FOCUS FINL PARTNERS INC | COM CL A | 34417P100 | 37,106 | 765,070 | SH | SOLE | 1 | 765,070 | 0 | 0 | |
| FOREST ROAD ACQUISITION COR | UNIT 99/99/9999 | 34619V202 | 1,004 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| FREEDOM ACQUISITION I CORP | UNIT 99/99/9999 | G3663X102 | 499 | 50,000 | SH | SOLE | 1 | 50,000 | 0 | 0 | |
| FTAC ATHENA ACQUISITION CORP | UNIT 99/99/9999 | G37283127 | 1,020 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| FTAC HERA ACQUISITION CORP | CLASS A ORD SHS | G3728Y103 | 3,900 | 400,000 | SH | SOLE | 1 | 400,000 | 0 | 0 | |
| FTAC HERA ACQUISITION CORP | *W EXP 02/28/202 | G3728Y111 | 132 | 99,999 | SH | SOLE | 1 | 99,999 | 0 | 0 | |
| FUSION ACQUISITION CORP II | COM CL A | 36118N102 | 4,835 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| FUSION ACQUISITION CORP II | *W EXP 02/29/202 | 36118N110 | 163 | 166,666 | SH | SOLE | 1 | 166,666 | 0 | 0 | |
| GENERAL MTRS CO | COM | 37045V100 | 33,431 | 565,002 | SH | SOLE | 1 | 565,002 | 0 | 0 | |
| GOLAR LNG LTD | NOTE 2. 750% 2/1 | 38046YAB7 | 39,975 | 40,250,000 | PRN | SOLE | 1 | 40,250,000 | 0 | 0 | |
| GOLDEN STAR RES LTD CDA | NOTE 7.000% 8/1 | 38119TAG9 | 4,490 | 4,365,000 | PRN | SOLE | 1 | 4,365,000 | 0 | 0 | |
| GORES HLDGS VIII INC | CL A | 382863108 | 1,984 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| GORES HLDGS VIII INC | *W EXP 03/01/202 | 382863116 | 32 | 24,999 | SH | SOLE | 1 | 24,999 | 0 | 0 | |
| GORES HOLDINGS VII INC | COM CL A | 38286T101 | 2,970 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| GORES HOLDINGS VII INC | *W EXP 02/25/202 | 38286T119 | 51 | 37,499 | SH | SOLE | 1 | 37,499 | 0 | 0 | |
| GORES TECHNOLOGY PARTNERS II | UNIT 03/16/2028 | 38287L206 | 2,583 | 250,000 | SH | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 | |
| GORES TECHNOLOGY PARTNERS IN | UNIT 03/16/2028 | 382870202 | 1,256 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| GOSSAMER BIO INC | NOTE 5. 000% 6/0 | 38341PAA0 | 11,355 | 14,137,000 | PRN | SOLE | 1 | 14,137,000 | 0 | 0 | |
| GRANITE CONSTR INC | NOTE 2.750%11/0 | 387328AB3 | 8,026 | 5,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 5,500,000 | 0 | 0 | |
| GREEN PLAINS INC | NOTE 2.250% 3/1 | 393222AK0 | 16,176 | 12,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 12,500,000 | 0 | 0 | |
| GRIFOLS S A | SP ADR REP B NVT | 398438408 | 894 | 51,530 | SH | SOLE | 1 | 51,530 | 0 | 0 | |
| HAIN CELESTIAL GROUP INC | COM | 405217100 | 54,287 | 1,353,116 | SH | SOLE | 1 | 1,353,116 | 0 | 0 | |
| HUDSON EXECUTIVE INVES III | UNIT 02/22/2026 | 44376L206 | 1,499 | 150,000 | SH | SOLE | 1 | 150,000 | 0 | 0 | |
| IHS MARKIT LTD | SHS | G47567105 | 152,091 | 1,350,001 | SH | SOLE | 1 | 1,350,001 | 0 | 0 | |
| INDEPENDENCE HOLDINGS CORP | CLASS A ORD SHS | G4761A101 | 3,960 | 400,000 | SH | SOLE | 1 | 400,000 | 0 | 0 | |
| INDEPENDENCE HOLDINGS CORP | *W EXP 03/31/202 | G4761A127 | 89 | 80,000 | SH | SOLE | 1 | 80,000 | 0 | 0 | |
| INDIE SEMICONDUCTOR INC | CLASS A COM | 45569U101 | 24,700 | 2,500,000 | SH | SOLE | 1 | 2,500,000 | 0 | 0 | |
| INFINERA CORP | NOTE 2. 125% 9/0 | 45667GAC7 | 16,921 | 13,683,000 | PRN | SOLE | 1 | 13,683,000 | 0 | 0 | |
| INFINERA CORP | NOTE 2.500% 3/0 | 45667GAE3 | 20,564 | 13,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 13,500,000 | 0 | 0 | |
| INTERCONTINENTAL EXCHANGE IN | COM | 45866F104 | 850 | 7,164 | SH | SOLE | 1 | 7,164 | 0 | 0 | |
| INTERNATIONAL FLAVORS&FRAGRA | COM | 459506101 | 31,733 | 212,400 | SH | SOLE | 1 | 212,400 | 0 | 0 | |
| INVACARE CORP | NOTE 5.000%11/1 | 461203AL5 | 13,418 | 13,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 13,500,000 | 0 | 0 | |
| INVACARE CORP | NOTE 5.000%11/1 | 461203AJ0 | 9,310 | 9,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 9,500,000 | 0 | 0 | |
| INVESCO QQQ TR | UNIT SER 1 | 46090E103 | 70,886 | 200,000 | SH | Call | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 |
| INVESCO QQQ TR | UNIT SER 1 | 46090E103 | 392,153 | 1,106,434 | SH | SOLE | 1 | 1,106,434 | 0 | 0 | |
| ISHARES TR | ISHS 1-5YR INVS | 464288646 | 61,004 | 1,113,000 | SH | SOLE | 1 | 1,113,000 | 0 | 0 | |
| ISHARES TR | NATIONAL MUN ETF | 464288414 | 28,292 | 241,400 | SH | SOLE | 1 | 241,400 | 0 | 0 | |
| ISHARES TR | IBOXX INV CP ETF | 464287242 | 78,247 | 582,371 | SH | SOLE | 1 | 582,371 | 0 | 0 | |
| ISOS ACQUISITION CORPORATION | UNIT 99/99/9999 | G4962C120 | 2,038 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| ITHAX ACQUISITION CORP | UNIT 12/31/2027 | G49775110 | 2,498 | 250,000 | SH | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 | |
| JAWS MUSTANG ACQUISITION COR | SHS CL A | G50737108 | 4,880 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| JAWS MUSTANG ACQUISITION COR | *W EXP 01/30/202 | G50737124 | 158 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| KAIROS ACQUISITION CORP | UNIT 99/99/9999 | G52110122 | 1,488 | 148,547 | SH | SOLE | 1 | 148,547 | 0 | 0 | |
| KALEYRA INC | *W EXP 11/25/202 | 483379111 | 81 | 25,399 | SH | SOLE | 1 | 25,399 | 0 | 0 | |
| KENSINGTON CAPITAL ACQUISITI | COM CL A | 49006L104 | 995 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| KENSINGTON CAPITAL ACQUISITI | *W EXP 02/23/202 | 49006L112 | 43 | 24,999 | SH | SOLE | 1 | 24,999 | 0 | 0 | |
| LANDCADIA HOLDINGS IV INC | UNIT 05/01/2025 | 51477A203 | 2,988 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| LANNETT CO INC | NOTE 4. 500%10/0 | 51602UAC2 | 8,338 | 13,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 13,500,000 | 0 | 0 | |
| LAS VEGAS SANDS CORP | COM | 517834107 | 6,333 | 120,200 | SH | SOLE | 1 | 120,200 | 0 | 0 | |
| LEO HOLDINGS III CORP | SHS CL A | G5463T108 | 4,935 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| LEO HOLDINGS III CORP | *W EXP 03/02/202 | G5463T124 | 116 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| LERER HIPPEAU ACQUISITION CO | CL A | 526749106 | 4,927 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| LIBERTY BROADBAND CORP | COM SER C | 530307305 | 690,909 | 3,978,517 | SH | SOLE | 1 | 3,978,517 | 0 | 0 | |
| LIBERTY LATIN AMERICA LTD | NOTE 2. 000% 7/1 | 53069QAB5 | 19,824 | 19,442,000 | PRN | SOLE | 1 | 19,442,000 | 0 | 0 | |
| LITHIA MTRS INC | COM | 536797103 | 16,512 | 48,050 | SH | SOLE | 1 | 48,050 | 0 | 0 | |
| LIVE NATION ENTERTAINMENT IN | NOTE 2.500% 3/1 | 538034AQ2 | 9,823 | 7,000,000 | PRN | SOLE | 1 | 7,000,000 | 0 | 0 | |
| LIVE OAK MOBILITY ACQUISI CO | UNIT 03/01/2028 | 538126202 | 703 | 70,000 | SH | SOLE | 1 | 70,000 | 0 | 0 | |
| LPL FINL HLDGS INC | COM | 50212V100 | 27,663 | 204,938 | SH | SOLE | 1 | 204,938 | 0 | 0 | |
| LUFAX HOLDING LTD | ADS REP SHS CL A | 54975P102 | 1,695 | 150,000 | SH | SOLE | 1 | 150,000 | 0 | 0 | |
| LUMINAR TECHNOLOGIES INC | COM CL A | 550424105 | 549 | 25,000 | SH | SOLE | 1 | 25,000 | 0 | 0 | |
| M3 BRIGADE ACQUISITION II CO | COM CL A | 553800103 | 4,215 | 433,614 | SH | SOLE | 1 | 433,614 | 0 | 0 | |
| M3 BRIGADE ACQUISITION II CO | *W EXP 09/03/202 | 553800111 | 167 | 144,537 | SH | SOLE | 1 | 144,537 | 0 | 0 | |
| MAGELLAN HEALTH INC | COM NEW | 559079207 | 35,975 | 381,902 | SH | SOLE | 1 | 381,902 | 0 | 0 | |
| MAGELLAN MIDSTREAM PRTNRS LP | COM UNIT RP LP | 559080106 | 3,996 | 81,700 | SH | SOLE | 1 | 81,700 | 0 | 0 | |
| MARQETA INC | CLASS A COM | 57142B104 | 112,280 | 4,000,000 | SH | SOLE | 1 | 4,000,000 | 0 | 0 | |
| MASON INDUSTRIAL TECHNOLGY I | UNIT 99/99/9999 | 57520Y205 | 2,417 | 240,000 | SH | SOLE | 1 | 240,000 | 0 | 0 | |
| MAXIM INTEGRATED PRODS INC | COM | 57772K101 | 114,597 | 1,087,667 | SH | SOLE | 1 | 1,087,667 | 0 | 0 | |
| MGM RESORTS INTERNATIONAL | COM | 552953101 | 8,530 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| NEW VISTA ACQUISITION CORP | UNIT 02/01/2026 | G6529L113 | 1,000 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| NEXTERA ENERGY PARTNERS LP | COM UNIT PART IN | 65341B106 | 1,199 | 15,700 | SH | SOLE | 1 | 15,700 | 0 | 0 | |
| NIGHTDRAGON ACQUISITION CORP | UNIT 02/26/20266 | 65413D204 | 1,006 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| NIKE INC | CL B | 654106103 | 4,635 | 30,000 | SH | SOLE | 1 | 30,000 | 0 | 0 | |
| NISOURCE INC | COM | 65473P105 | 3,675 | 150,000 | SH | SOLE | 1 | 150,000 | 0 | 0 | |
| NOBLE ROCK ACQUISITION CORP | CL A SHS | G6546R101 | 2,418 | 250,000 | SH | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 | |
| NOBLE ROCK ACQUISITION CORP | *W EXP 01/31/202 | G6546R119 | 71 | 83,333 | SH | SOLE | 1 | 83,333 | 0 | 0 | |
| NORTHERN GENESIS ACQUISITION | COMMON STOCK | 66516U101 | 995 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| NORTHERN STAR INVEST CORP II | UNIT 02/25/2028 | 66574L209 | 2,000 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| NORTHERN STAR INVEST CORP IV | UNIT 02/25/2028 | 66575B200 | 2,000 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| NOVUS CAPITAL CORPORATION II | COM CL A | 67012W104 | 4,875 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| NOVUS CAPITAL CORPORATION II | *W EXP 02/02/202 | 67012W112 | 197 | 166,666 | SH | SOLE | 1 | 166,666 | 0 | 0 | |
| NUANCE COMMUNICATIONS INC | COM | 67020Y100 | 73,227 | 1,345,101 | SH | SOLE | 1 | 1,345,101 | 0 | 0 | |
| NXP SEMICONDUCTORS N V | COM | N6596X109 | 9,884 | 48,044 | SH | SOLE | 1 | 48,044 | 0 | 0 | |
| ONE EQUITY PARTNERS OPEN WTR | UNIT 01/14/2026 | 68237L204 | 2,400 | 240,000 | SH | SOLE | 1 | 240,000 | 0 | 0 | |
| ONEMAIN HLDGS INC | COM | 68268W103 | 27,132 | 452,881 | SH | SOLE | 1 | 452,881 | 0 | 0 | |
| OPENDOOR TECHNOLOGIES INC | COM | 683712103 | 31,905 | 1,799,512 | SH | SOLE | 1 | 1,799,512 | 0 | 0 | |
| ORION ACQUISITION CORP | UNIT 02/19/2026 | 68626A207 | 2,976 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| OTIS WORLDWIDE CORP | COM | 68902V107 | 49,186 | 601,513 | SH | SOLE | 1 | 601,513 | 0 | 0 | |
| PATHFINDER ACQUISITION CORP | CL A | G04119106 | 2,922 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| PATHFINDER ACQUISITION CORP | *W EXP 02/19/202 | G04119122 | 62 | 60,000 | SH | SOLE | 1 | 60,000 | 0 | 0 | |
| PAYSAFE LIMITED | ORD | G6964L107 | 3,282 | 271,000 | SH | SOLE | 1 | 271,000 | 0 | 0 | |
| PERIDOT ACQUISITION CORP | SHS CL A | G7008A115 | 3,746 | 307,591 | SH | SOLE | 1 | 307,591 | 0 | 0 | |
| PERIDOT ACQUISITION CORP II | SHS CL A | G7008B105 | 4,880 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| PERIDOT ACQUISITION CORP II | *W EXP 04/30/202 | G7008B121 | 111 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| PG&E CORP | COM | 69331C108 | 3,051 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| PPD INC | COM | 69355F102 | 96,287 | 2,089,105 | SH | SOLE | 1 | 2,089,105 | 0 | 0 | |
| PROTERRA INC | COM | 74374T109 | 132,681 | 7,754,587 | SH | SOLE | 1 | 7,754,587 | 0 | 0 | |
| QELL ACQUISITION CORP | CL A | G7307X105 | 4,975 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| QUALCOMM INC | COM | 747525103 | 13,353 | 93,424 | SH | SOLE | 1 | 93,424 | 0 | 0 | |
| QUANTUMSCAPE CORP | COM CL A | 74767V109 | 47,076 | 1,608,888 | SH | SOLE | 1 | 1,608,888 | 0 | 0 | |
| RMG ACQUISITION CORP III | CL A SHS | G76088106 | 4,875 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| RMG ACQUISITION CORP III | *W EXP 02/08/202 | G76088122 | 125 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| RXR ACQUISITION CORP | UNIT 01/01/2025 | 74981W206 | 1,994 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| SALESFORCE COM INC | COM | 79466L302 | 17,343 | 71,001 | SH | SOLE | 1 | 71,001 | 0 | 0 | |
| SEA LTD | NOTE 1. 000%12/0 | 81141RAD2 | 92,905 | 17,000,000 | PRN | SOLE | 1 | 17,000,000 | 0 | 0 | |
| SELECT SECTOR SPDR TR | SBI INT-UTILS | 81369Y886 | 12,646 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| SEMPRA ENERGY | COM | 816851109 | 3,312 | 25,000 | SH | SOLE | 1 | 25,000 | 0 | 0 | |
| SENTINELONE INC | CL A | 81730h209 | 11,688 | 275,000 | SH | SOLE | 1 | 275,000 | 0 | 0 | |
| SERVICENOW INC | COM | 81762P102 | 3,472 | 6,317 | SH | SOLE | 1 | 6,317 | 0 | 0 | |
| SILVERBOX ENGAGED MERGER CO | UNIT 03/31/2028 | 82836L200 | 1,000 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| SIMON PROPERTY GRP ACQ HOLDI | UNIT 99/99/9999 | 82880R202 | 1,007 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| SLAM CORP | UNIT 99/99/9999 | G8210L113 | 998 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| SNOWFLAKE INC | CL A | 833445109 | 3,627 | 15,000 | SH | SOLE | 1 | 15,000 | 0 | 0 | |
| SOARING EAGLE ACQUISITION CO | CL A SHS | G8354h226 | 3,984 | 400,000 | SH | SOLE | 1 | 400,000 | 0 | 0 | |
| SOARING EAGLE ACQUISITION CO | *W EXP 02/23/202 | G8354h218 | 264 | 80,000 | SH | SOLE | 1 | 80,000 | 0 | 0 | |
| SOCIAL LEVERAGE ACQUISN CORP | UNIT 99/99/9999 | 83363K201 | 1,998 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| SOUTHWEST AIRLS CO | NOTE 1. 250% 5/0 | 844741BG2 | 21,978 | 14,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 14,500,000 | 0 | 0 | |
| SPARTAN ACQUISITION CORP III | COM CL A | 84677R106 | 4,890 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| SPARTAN ACQUISITION CORP III | *W EXP 02/04/202 | 84677R114 | 149 | 125,000 | SH | SOLE | 1 | 125,000 | 0 | 0 | |
| SPDR S&P 500 ETF TR | TR UNIT | 78462F103 | 153,031 | 357,500 | SH | Put | SOLE | 1 | 357,500 | 0 | 0 |
| SPDR SER TR | S&P OILGAS EXP | 78468R556 | 48,345 | 500,000 | SH | Put | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 |
| SPDR SER TR | PORTFOLIO SHORT | 78464A474 | 34,837 | 1,113,000 | SH | SOLE | 1 | 1,113,000 | 0 | 0 | |
| SPOTIFY TECHNOLOGY S A | SHS | L8681T102 | 2,756 | 10,000 | SH | SOLE | 1 | 10,000 | 0 | 0 | |
| SUPERNOVA PARTNERS ACQUISTN | SHS CL A | G8T86C105 | 1,942 | 200,000 | SH | SOLE | 1 | 200,000 | 0 | 0 | |
| SUPERNOVA PARTNERS ACQUISTN | *W EXP 99/99/999 | G8T86C121 | 60 | 49,998 | SH | SOLE | 1 | 49,998 | 0 | 0 | |
| SYNCHRONY FINANCIAL | COM | 87165B103 | 36,349 | 749,165 | SH | SOLE | 1 | 749,165 | 0 | 0 | |
| TAILWIND INTERNATNAL ACQ COR | UNIT 99/99/9999 | G8662F127 | 3,000 | 300,000 | SH | SOLE | 1 | 300,000 | 0 | 0 | |
| TAILWIND TWO ACQUISITION COR | SHS CL A | G86613109 | 4,830 | 500,000 | SH | SOLE | 1 | 500,000 | 0 | 0 | |
| TAILWIND TWO ACQUISITION COR | *W EXP 03/09/202 | G86613125 | 167 | 166,666 | SH | SOLE | 1 | 166,666 | 0 | 0 | |
| TCW SPECIAL PURPOSE ACQU COR | COM CL A | 87301L106 | 4,654 | 478,848 | SH | SOLE | 1 | 478,848 | 0 | 0 | |
| TCW SPECIAL PURPOSE ACQU COR | *W EXP 99/99/999 | 87301L114 | 152 | 159,615 | SH | SOLE | 1 | 159,615 | 0 | 0 | |
| TEXAS INSTRS INC | COM | 882508104 | 11,790 | 61,309 | SH | SOLE | 1 | 61,309 | 0 | 0 | |
| TISHMAN SPEYER INNOVATION CO | UNIT 02/11/2026 | 88825h309 | 1,009 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| TLG ACQUISITION ONE CORP | UNIT 99/99/9999 | 87257M207 | 2,480 | 250,000 | SH | SOLE | 1 | 250,000 | 0 | 0 | |
| T-MOBILE US INC | COM | 872590104 | 65,285 | 450,767 | SH | SOLE | 1 | 450,767 | 0 | 0 | |
| TOTALENERGIES SE | SPONSORED ADS | 89151E109 | 7,921 | 175,000 | SH | SOLE | 1 | 175,000 | 0 | 0 | |
| TRIP COM GROUP LTD | DEBT 1. 500% 7/0 | G9066FAA9 | 26,718 | 18,717,000 | PRN | SOLE | 1 | 18,717,000 | 0 | 0 | |
| TRIP COM GROUP LTD | ADS | 89677Q107 | 2,936 | 82,800 | SH | SOLE | 1 | 82,800 | 0 | 0 | |
| TWITTER INC | NOTE 0.250% 6/1 | 90184LAF9 | 24,855 | 18,050,000 | PRN | SOLE | 1 | 18,050,000 | 0 | 0 | |
| TZP STRATEGIES ACQUISTN CORP | UNIT 01/06/2026 | G91595127 | 2,386 | 240,000 | SH | SOLE | 1 | 240,000 | 0 | 0 | |
| UIPATH INC | CL A | 90364P105 | 4,076 | 60,000 | SH | SOLE | 1 | 60,000 | 0 | 0 | |
| UNDER ARMOUR INC | NOTE 1.500% 6/0 | 904311AC1 | 19,683 | 10,000,000 | PRN | SOLE | 1 | 10,000,000 | 0 | 0 | |
| UPSTART HLDGS INC | COM | 91680M107 | 18,761 | 150,208 | SH | SOLE | 1 | 150,208 | 0 | 0 | |
| USHG ACQUISITION CORP | UNIT 99/99/9999 | 91748P209 | 1,002 | 100,000 | SH | SOLE | 1 | 100,000 | 0 | 0 | |
| VAREX IMAGING CORP | NOTE 4. 000% 6/0 | 92214XAB2 | 13,114 | 8,845,000 | PRN | SOLE | 1 | 8,845,000 | 0 | 0 | |
| VECTOR ACQUISITION CORP II | CL A SHS | G9460A104 | 3,972 | 400,000 | SH | SOLE | 1 | 400,000 | 0 | 0 | |
| VEONEER INC | NOTE 4.000% 6/0 | 92336XAA7 | 8,578 | 6,800,000 | PRN | SOLE | 1 | 6,800,000 | 0 | 0 | |
| VEREIT INC | COM | 92339V308 | 92,745 | 2,019,260 | SH | SOLE | 1 | 2,019,260 | 0 | 0 | |
| VICI PPTYS INC | COM | 925652109 | 31,020 | 1,000,000 | SH | SOLE | 1 | 1,000,000 | 0 | 0 | |
| WARNER MUSIC GROUP CORP | COM CL A | 934550203 | 4,685 | 130,000 | SH | SOLE | 1 | 130,000 | 0 | 0 | |
| WAYFAIR INC | NOTE 1. 000% 8/1 | 94419LAF8 | 16,431 | 7,450,000 | PRN | SOLE | 1 | 7,450,000 | 0 | 0 | |
| WAYFAIR INC | NOTE 1.125%11/0 | 94419LAD3 | 12,274 | 4,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 4,500,000 | 0 | 0 | |
| WAYFAIR INC | CL A | 94419L101 | 22,325 | 70,715 | SH | SOLE | 1 | 70,715 | 0 | 0 | |
| WESTERN MIDSTREAM PARTNERS L | COM UNIT LP INT | 958669103 | 2,025 | 94,550 | SH | SOLE | 1 | 94,550 | 0 | 0 | |
| XOMETRY INC | CLASS A COM | 98423F109 | 4,370 | 50,000 | SH | SOLE | 1 | 50,000 | 0 | 0 | |
| ZILLOW GROUP INC | NOTE 0.750% 9/0 | 98954MAE1 | 35,158 | 12,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 12,500,000 | 0 | 0 | |
| ZILLOW GROUP INC | NOTE 1. 375% 9/0 | 98954MAG6 | 49,549 | 17,500,000 | PRN | SOLE | 1 | 17,500,000 | 0 | 0 |
Источник: отчет Комиссии по ценным бумагам и биржам США
По примеру Сороса и Далио: как хедж-фонды помогают заработать в периоды неопределенности
Хедж-фонды имеют ряд принципиальных характеристик, и, вероятно, одна из самых ключевых — это совокупность амбиций выдающихся людей. Большая часть фондов является продолжением историй успеха трейдеров/управляющих, которые добились блистательных результатов в биржевой торговле и решили покорить рынок, сделав на это ставку своими собственными деньгами и карьерой.
История хедж-фондов берет свое начало в середине XX века. Именно тогда Альфреду Джонсу, обычному социологу и инвестору, пришла идея создания первого в своем роде подобного фонда. Его идея была крайне проста и, как покажет время, одновременно гениальна. Джонс объединил свои накопления с накоплениями друзей и начал торговлю на фондовом рынке США.
Однако в отличие от других он использовал короткие позиции по акциям, что позволяло ему зарабатывать не только на росте, но и на падении. Благодаря этому новаторскому подходу его фонд A.W.Jones & Co за 20 лет работы добился совокупной прибыльности в 5000%.
Шли годы, индустрия хедж-фондов эволюционировала и менялась. Появлялось все больше новых стратегий и подходов, точно так же как и самих возможностей на финансовых рынках. Так, один из самых успешных инвесторов в мире, Джордж Сорос, заработал основной капитал именно благодаря своему хедж-фонду — Quantum Fund. Именно он доказал, что фонды способны влиять на целые государства, когда за день на падении английского фунта он заработал больше $1 млрд.
Реклама на Forbes
Как и многое другое в жизни, индустрия не статична. Одни герои приходят на смену другим. Не только отдельные имена, но и целые направления отнимают пальму первенства у прежних героев. Новые герои сегодня — это алгоритмические фонды, или (как их чаще в последнее время называют) кванты (the quants).
Яркий пример: самый крупный в мире хедж-фонд — Bridgewater Рея Далио, где под управлением находится более $150 млрд. Фонд уже давно использует огромные вычислительные мощности для обработки и анализа тысяч терабайт информации. На рынке труда он больше конкурирует с такими крупнейшими IT-гигантами, как Google или Facebook, а не с отделами кадров Wall Street. Благодаря такому подходу им удается анализировать огромный объем информации и совершать более качественные сделки, эффективно управляя десятками тысяч позиций.
Всегда стоит помнить, что хедж-фонды — это мир абсолютной доходности. Это истории, в которых лидеры берут на себя смелость брать от рынка то, что они декларируют, безотносительно направления рынка. Но не всем это удается. Далеко не всем. В мире инвестиций непросто последовательно и регулярно из года в год добиваться успеха, и хедж-фонды здесь не исключение. В индустрии хедж-фондов, так же как и в других сферах, истинного успеха добиваются лишь единицы.
Фонды таких компаний, как DE Shaw, Two Sigma, Millennium Partners, Renaissance Technologies, за последние три года имеют результат лучше, чем у американского рынка.
Любой из этих фондов на промежутке последних десяти лет опережает индекс более чем на сто процентов с в разы меньшей волатильностью. Существует не один десяток фондов с активами более миллиарда долларов, добившихся похожих результатов за этот период.
На планете сейчас более 10 000 хедж-фондов с общим количеством активов $3,3 трлн (16% от ВВП США). На самом деле, из всего этого разнообразия добрая половина активов сконцентрирована в первой сотне управляющих компаний. Основные институциональные деньги размещены именно там. Если взять паевой инвестиционный фонд, который выбрал Баффет как свою главную рекомендацию инвестору (Vanguard 500, пассивный фонд на S&P500), и сравнить его с индексом арбитражных стратегий, очень популярного сейчас сегмента инвестиций, то с 1990 года этот индекс вырос на столько же, что и этот фонд, даже с учетом реинвестиций дивидендов. Этот результат был достигнут при существенно более низкой волатильности. Если уравнять риски двух инвестиций, результат увеличивается более чем вдвое даже с учетом стоимости плеча.
С пика 2008 года индекс арбитражных фондов восстановился менее чем за два года. Индексу Vanguard 500 на это понадобилось пять лет (см. график).
Стоит упомянуть, что хедж-фонды в крупных западных институциональных портфелях занимают такое же ключевое место, как акции или облигации. К примеру, доля хедж-фондов в портфелях американских университетских фондов составляет около 24% от инвестиционного портфеля (см. график).
Стать инвестором в действительно качественном фонде с продолжительным трек-рекордом гораздо сложнее, чем получить существенную аллокацию в горячем IPO или в хорошем бондовом размещении. У лучших представителей индустрии под управлением находятся десятки миллиардов долларов, и они крайне редко принимают новые деньги. Очень часто лучшие умы на планете вы встретите именно в этих организациях. Они не просто сохраняют инвестиции в тяжелые времена, но и способны продолжать зарабатывать.
Не зря стратегии хедж-фондов становятся особо популярными в неспокойные времена.
Когда портфель из привычных инвестиций уже не может приносить доход, а несет лишь убытки и растущие риски, именно тогда хедж-фонды показывают свою главную особенность — способность зарабатывать на падении рынка. Существует множество примеров, когда в тяжелейшие годы мирового финансового кризиса или краха доткомов, избранные фонды приносили сверхдоходности.
Однако, как уже было сказано, попасть в поистине лучшие хедж-фонды очень трудно. Нужно проделать достаточно нетривиальную работу, чтобы собрать портфель из фондов, которые «печатают» деньги из года в год. Но, сделав эту работу, вы не расстанетесь с этой инвестицией уже никогда.
Что касается России, то в нашей стране эта сфера лишь получает развитие. Инвесторы все больше интересуются подобной стратегией, однако почти никто не предлагает готовые портфельные решения. Мы, со своей стороны, также наблюдаем увеличение популярности среди наших клиентов и с уверенностью можем сказать, что спрос и предложение будут только возрастать.
В завершение хочется отметить, что успешные хедж-фонды продолжают помогать процветать своим клиентам, невзирая на пессимистов и скептиков. Сильнейшие организации смогли перестроиться в новых реалиях и продолжают занимать центральные места в институциональных портфелях, оставаясь популярным и доходным классом активов на все времена.
Как Джордж Сорос стал сначала иконой, а потом посмешищем Уолл-стрит
Феномен хедж-фондов, под управлением которых, по данным Deutsche Bank, сегодня находится свыше $2,3 трлн, — главный предмет исследования Себастьяна Маллаби, автора книги «Денег больше, чем у Бога», готовящейся к выходу в издательстве «Карьера-пресс». Forbes публикует отрывок из книги, посвященный легендарному Джорджу Соросу, основателю хедж-фонда «Квантум». По итогам 2012 года Сорос с состоянием $19,2 млрд занял 30-е место в списке богатейших людей мира.
Лондонская школа экономики, куда в 1949 году прибыл юный венгр по имени Джордж Сорос, было местом особенным. Тяжелые раны Второй мировой войны были еще совсем свежи; жертвы нацизма, изгнанники из стран коммунизма и молодые лидеры разрушающейся на глазах Британской империи дискутировали в стенах Лондонского университета.
В лекционных аудиториях ярые марксисты сидели рядом с борцом за экономическую свободу Фридрихом Хайеком, кейнсианцы и антикейнсианцы спорили друг с другом.
К тому времени как Сорос приехал в университет, он уже через многое прошел. Выходец из богатой еврейской семьи, он смог избежать нацистского преследования, оставив родных и приняв христианство. Ему пришлось прятаться у многочисленных знакомых отца.
Реклама на Forbes
Наибольшее влияние на Сороса оказал звезда Лондонской школы экономики Карл Поппер — философ, который покинул родину, Австрию, чтобы укрыться от нацизма. Поппер утверждал, что человек не может знать правду; он может «пробираться к ней мелкими шажками, на ощупь, сквозь тернии, пробы и ошибки». Такая точка зрения нашла отклик в душе Сороса. Политические догмы и теории неполноценны; нацисты и коммунисты изо всех сил навязывали себя Венгрии, утверждая, что их учения неоспоримы, но ни те ни другие не имели на это права, рассуждал студент. Работа Поппера «Открытое общество и его враги» породила в Соросе желание, которое он пронес сквозь всю свою жизнь, — внести личный вклад в философию.
Сорос окончил Лондонскую школу экономики со средними оценками и какое-то время работал на малооплачиваемых работах, даже продавал дамские сумочки на севере Уэльса. В надежде на лучшее он отправил резюме во все инвестиционные банки Лондона. Но так как у Сороса не было никаких связей, его кандидатуру везде с презрением отвергали. Наконец ему удалось получить должность в брокерской компании одного венгерского эмигранта. В 1956 году после множества приключений Сорос переехал в Нью-Йорк, где начал работать на Уолл-стрит. К 1967-му Сорос уже занимал должность руководителя исследований в Arnhold and S. Bleichroeder, известной брокерской компании, специализирующейся на европейских фондовых рынках. Он познакомился с некоторыми менеджерами из Фонда Джонса, подкидывал им кое-какие идеи и в 1969 году смог вложить свои собственные $4 млн в создание хедж-фонда. Он назвал его Double Eagle Fund и управлял им от лица компании Bleichroeder.
К этому времени Сорос уже объединил идеи Карла Поппера и свои знания в области финансов и назвал полученную комбинацию «рефлексивностью».
Согласно этой теории, точная информация о котируемой компании слишком сложна для человеческого понимания. Поэтому инвесторы полагаются на предположения и догадки, используя поверхностные знания о компании. Но даже поверхностная, неточная информация может изменить реальность, так как предположения могут спровоцировать скачок цен на фондовой бирже и таким образом позволить компании быстро увеличить свой капитал, что, в свою очередь, положительно сказывается на ее делах. Благодаря такому «циклу обратной связи» едва ли можно было говорить о неопровержимости чего-либо: человек не способен четко воспринимать действительность, и в связи с этим сама действительность меняется под воздействием нечетких представлений.
Сорос пришел к выводу, который противоречил господствовавшим тогда представлениям об эффективном рынке. Теоретическая наука о финансах за отправную точку принимала утверждение, что рациональные инвесторы могут дать объективную оценку фондовому рынку и взвешивание информации приведет к равновесию на рынке. Но, по мнению последователей Поппера, это предположение не принимало во внимание элементарные пределы познания.
В заметке, написанной в 1970 году, Сорос объяснил схему работы инвестиционных фондов исключительно рефлексивными терминами. «Традиционный метод анализа финансовой надежности заключается в попытке предсказать будущий доход», — говорил он. Основная идея Сороса — сосредотачиваться не на доходах компании, а на психологии инвесторов.
Вверх-вниз
В 1973 году Сорос основал собственную компанию. Он переманил бывшего коллегу из Bleichroeder аналитика Джима Роджерса. Вместе с Роджерсом Сорос продолжил поиск моментов, в которых зыбкое равновесие может кардинально изменить ситуацию. Например, он видел, что финансовое дерегулирование изменило ход игры в банковском деле, преобразовав скучный сектор фондового рынка в весьма привлекательный. Он первым заметил, что Арабо-израильская война 1973 года повысит привлекательность акций оборонной промышленности. Дело в том, что качество боевой техники Советского Союза, использованной Египтом в военных действиях, оказалась значительно выше ожиданий.
Сорос предугадал, что Пентагон убедит конгресс США инвестировать в боевую технику, чтобы наверстать упущенное. И Сорос вложил огромные деньги в акции оборонных компаний США. Вскоре он стал крупнейшим внешним акционером военного подрядчика — компании «Локхид». Когда Сорос чувствовал, что наступает переломный момент, он не боялся рискнуть и поставить на кон все. Однажды в Швейцарии, в кабинке горнолыжного подъемника, он прочел в свежем номере Financial Times о планах британского правительства оказать компании «Роллс-Ройс» финансовую поддержку. Сорос счел, что власти начинают активную экономическую политику и предположил, что это повысит привлекательность страны в глазах внешних инвесторов. Он тут же позвонил своему брокеру, чтобы тот купил британские государственные облигации.
К началу 1981 года Сорос достиг такого успеха, о котором не мог и мечтать. Его хедж-фонд, переименованный в 1978 году в «Квантум», накопил $381 млн, увеличив начальный капитал практически в 100 раз, несмотря на трудности фондового рынка 1970-х годов.
В июне 1981 года респектабельный журнал Institutional Investor назвал Сороса величайшим в мире фондовым менеджером. Сорос не скромничал. «Я смотрел на себя с благоговейным трепетом: я видел машину, в совершенстве справляющуюся со своей задачей», — писал он без всякой иронии.
«Я воображал себя Богом, сравнивал себя с великим экономистом Кейнсом («у каждого из нас своя общая теория») и с выдающимся ученым Эйнштейном («у меня — теория рефлексивности, у него — теория относительности»)». Но Сорос был несчастен. Успешное инвестирование требовало постоянной внутренней и интеллектуальной концентрации, которая временами была настолько сильной, что ощущалась физически. Финансист часто болел, а отношения с ближайшим окружением не складывались.
В 1980 году Сорос отказался от услуг Джима Роджерса, обвинив его в вытеснении из компании молодых сотрудников. Вскоре у его фонда начались проблемы. Если 1980 год ознаменовался 100%-ной прибылью, то уже на следующий год Фонд «Квантум» потерял 23%.
За этим последовала волна досрочных погашений ценных бумаг, которая наполовину сократила собственный капитал его компании, с $400 млн до $200 млн. К сентябрю 1981 года уставший Сорос вверил все оставшиеся деньги инвесторам и решил взять небольшую передышку.
Дневник победы
В 1984 году Сорос вернулся в инвестиционную игру с вновь обретенным чувством равновесия. Ему удалось избавиться от навязчивой идеи, что если он будет подходить к делу с меньшей одержимостью, это отрицательно скажется на результатах его фонда. Психоаналитик помог Соросу избавиться от кризиса среднего возраста. Он перестал отождествлять себя со своим фондом, хотя такая перемена далась ему нелегко. Он сравнивал эти ощущения с болезненной операцией, которую ему пришлось перенести в прошлом, удалением кальциевого камня из слюнной железы. Едва камень удалили и вытащили наружу, как он тут же рассыпался в порошок.
С августа 1985 года он вел дневник, в котором описывал свои размышления касательно инвестирования в надежде, что запись мыслей на бумаге положительно скажется на его суждениях.
Результат такого «эксперимента в режиме реального времени» оказался трудным для стороннего понимания, но именно в этом дневнике Соросу посчастливилось отразить один из триумфов своей жизни — ставку против американского доллара, которую он позднее описал как «самый большой куш за всю историю».
К 1980-м годам пост-Бреттон-Вудская валютная система была чрезвычайно комфортным полем действия для трейдеров. «Стоимость доллара зависела от представлений о ней», — объяснял Сорос. В 1970-х и начале 1980-х годов большинство экономистов полагали, что валютные рынки, подобно фондовым рынкам, стремятся к равновесию. Если бы доллар был переоценен, то американский экспорт упал, а импорт увеличился. Результатом стал бы торговый дефицит, означавший, что иностранцам требуется меньше долларов на покупку американских товаров, чем американцам — любой другой валюты на покупку импортных товаров. Относительно низкий спрос на доллар стал бы катализатором падения его стоимости, изменяя торговый дефицит до тех пор, пока система снова не достигнет равновесия.
Что же должны были делать биржевые игроки, по мысли тогдашних экономистов и чиновников? Ни в коем случае не влиять на этот процесс. Если они верно угадают будущие валютные курсы, то лишь ускорят движение системы к равновесию. Если они ошибутся, то оттянут процесс корректировки, но на такой задержке сыграют другие биржевые игроки, поставившие на восстановление доллара. Они обесценят инвестиции спекулянтов, игравших против американской валюты.
Сорос видел, что теория эквилибриума не объясняет поведение валюты в реальном мире. Например, с 1982 по 1985 год торговый дефицит США неуклонно увеличивался, что подразумевало низкий спрос на доллар, но, несмотря на это, доллар лишь усилил свои позиции. Причиной стали спекулятивные потоки капитала, которые способствовали росту курса доллара. Когда поток «горячего» капитала хлынул в США, курс доллара вырос; растущая валюта привлекла еще больше биржевых игроков, что мешало валютным курсам прийти в равновесие. Стереотипы и мифы на рынке работали бы против равновесия, все дальше уводя обменные курсы от уровня, необходимого для достижения равновесия, что, в свою очередь, усиливало дисбалансы во внешней торговле.
В конце концов неимоверный дисбаланс стал бы слишком очевидным для участников рынка и произошел бы резкий, жесткий его разворот.
Летом 1985 года все мысли Сороса были заняты проблемой: как предугадать точное время изменения курса доллара. Президент США Рональд Рейган поменял администрацию в начале второго срока, и новая команда задалась целью опустить стоимость доллара, чтобы уменьшить торговый дефицит. Если бы сочетание политических действий и низких процентных ставок смогло убедить биржевых игроков отказаться от доллара, тенденция к повышению валютного курса неожиданно сменилась бы на прямо противоположную.
Реклама на Forbes
Обдумав все аргументы, приводимые, как писал Сорос, «псевдонаучной экономикой, псевдофилософией рефлексивности и псевдорасчеты графиков», финансист решил: пришло время поставить на падение доллара.
По данным на 16 августа Фонд «Квантум» располагал суммой, эквивалентной $720 млн в валютах, по отношению к которым доллар мог упасть (иена, немецкая марка и фунт стерлингов).
Риск убытков при изменении валютного курса в данной ситуации превышал собственный капитал фонда на $73 млн. «Обычно во время операций я стараюсь не превышать собственный капитал компании на любом рынке, — писал он в своем дневнике, — но я всегда стремлюсь подогнать мое понятие о том, что составляет рынок, к моему мышлению о нем в данной ситуации». Сама идея, что хедж-фонд должен быть застрахован от потерь, им даже не рассматривалась.
Спустя три недели, 9 сентября, вторая запись в дневнике Сороса гласила, что первые результаты эксперимента оказались неудачными. Доллар укрепился на информации об улучшении экономических показателей США. Ставка против доллара стоила «Квантуму» $20 млн. Сорос снова с головой ушел в самоанализ. Поставив себя на место органов денежно-кредитного регулирования, он пришел к выводу, что процентные ставки, скорее всего, останутся низкими, даже если экономика страны окажется сильнее, чем ожидается. Руководящий совет Федеральной резервной системы (ФРС) не станет поднимать процентные ставки.
Последнее, что нужно экономике, решил Сорос, это дорогой капитал.
Более того, ФРС может не повышать процентные ставки, поскольку новая администрация Рейгана была твердо нацелена на снижение инфляции. Взвесив все варианты, Сорос решил продолжать игру против доллара и отказаться от нее только в случае потери половины ее стоимости — если дела на рынке и дальше будут идти не по его сценарию.
Решения Сороса по поводу инвестирования часто были на грани фола. Правда в том, что любой рынок, пусть и в малой степени, является эффективным, поэтому любая информация является ценной; искусство игры на бирже заключается в том, чтобы увидеть возможность заработать, которую не заметили другие спекулянты, а затем сыграть по-крупному, используя это небольшое преимущество в своих интересах. Часто случалось так, что Сорос тщательно изучал все факты, формулировал тезис, а потом внезапно кардинально менял свое мнение. Случайное высказывание одного из его гостей за обедом могло оказаться решающим фактором в его рассуждениях, Сорос вскакивал и приказывал своему трейдеру закрыть позиции.
Решение Сороса придерживаться «короткой позиции» по отношению к доллару было одним из таких сиюминутных, неожиданных решений. Если бы он отказался от этой ставки после первого же убытка, его жизнь сложилась бы совершенно иначе.
Реклама на Forbes
22 сентября 1985 года министр финансов США Джеймс Бейкер собрал своих коллег из Франции, ФРГ, Японии и Великобритании в отеле «Плаза» в Нью-Йорке. Пять министров договорились о совместной политике по снижению реального курса доллара. Соглашение в «Плазе» принесло Соросу $30 млн прибыли за одну ночь. Уже на следующий день иена выросла более чем на 7% по отношению к доллару — самый большой ее однодневный скачок за всю историю.
Сорос был удачливым человеком. Он понял, что администрация Рейгана захочет опустить курс доллара, но понятия не имел, к чему это приведет, и даже не догадывался о встрече, которую устроит министр в отеле «Плаза». Но именно после этой исторической встречи о Соросе заговорили как о живой легенде валютного рынка.
Вместо того чтобы зафиксировать прибыль из ставки против доллара и почивать на лаврах, Сорос продолжал действовать. Он был уверен, что снижение доллара в ходе первых торговых сессий — только начало падения.
Официальное сообщение из отеля «Плаза» могло оказаться «бумажным тигром», ибо сделанное министрами заявление было очень острожным, а реализация новой совместной политики требовала больших усилий со стороны правительств. Но пока рынок сомневался, Сорос продолжал игру ва-банк. Совещание в отеле «Плаза» завершилось днем в воскресенье, но в Азии уже было утро понедельника. Сорос тут же позвонил своим брокерам в Гонконг и приказал купить больше иен. К пятнице той же недели он заработал дополнительно $107 млн на падении курса американской̆ валюты.
К началу декабря Сорос накупил иен еще на $500 млн и немецких марок на $300 млн. «Я добился максимального контакта с рынком во всех его проявлениях», — записал он в своем дневнике. Гений? Отнюдь нет. Сорос позже сам признавался: «Выдающаяся особенность моих предположений заключается в том, что я всегда ожидаю событий, которым не суждено воплотиться в жизнь».
Но один крупный успех затмил все допущенные ранее ошибки.
В декабре 1985 года закончилась первая стадия эксперимента Сороса «в режиме реального времени». Денежный доход Сороса был ошеломляющим. За четыре месяца начиная с августа доходы его фонда выросли на 35%. Суммарно Сорос заработал $230 млн.
Реклама на Forbes
Сам Сорос был уверен в том, что своим успехам он обязан ведению дневника. В общении с друзьями он шутил, что полученный им от сделки доход является самым крупным гонораром, который когда-либо получал писатель.
Впоследствии дневник был издан как часть его книги «Алхимия финансов». Выход этой книги в мае 1987 года сделал Сороса еще более знаменитым. Восходящие звезды хедж-фондов видели в Соросе идеальный портрет биржевого игрока. Пол Тюдор Джонс, один из лучших трейдеров, специализирующихся на торговле хлопком, позднее основавший собственную компанию Tudor Investment Corporation, требовал от своих работников обязательного прочтения «Алхимии финансов».
В одном интервью Джонс заявил, что теперь Соросу нужно быть осторожным; он вспоминал сцену из кинофильма «Патон» о временах Второй мировой войны, в котором американский генерал наслаждался победой над немецким фельдмаршалом Эрвином Роммелем. Патон подготовился к битве, он прочитал очерки Роммеля. В кульминационный момент битвы он выглянул из своего командного поста и произнес любимую реплику Джонса: «Роммель, ты идиот. Я читал твою книгу!»
Но дела Сороса шли слишком хорошо, чтобы обращать внимание на предупреждения. Наконец-то он сам стал одной из тех интеллектуальных звезд, которыми сам когда-то восхищался в Лондонской школе экономики.
Фотографии Сороса стали часто появляться на обложках журналов. Акцент выходца из Центральной Европы привносил экзотику в его имидж. Если верить статьям в журналах, Сорос был знатоком глобального инвестирования за много лет до того, как многие фондовые менеджеры смогли найти Токио на карте. Он управлял рынками мира из своего тихого и спокойного биржевого зала на Манхэттене, по-дружески общаясь с мировыми финансистами на пяти языках.
Журнал The Economist назвал его «самым интригующим инвестором в мире», а журнал Fortune признал его «самым удачливым инвестором своего времени, наделенным даром предвидения». Но как лестная характеристика Сороса в журнале Institutional Investor в 1980 году явилась предзнаменованием унизительной потери четверти капитала в 1981 году, так и все эти дифирамбы стали предтечей катастрофы 1987-го.
Слон в посудной лавке
Выпуск Fortune от 28 сентября 1987 года был озаглавлен предельно понятно — «Не слишком ли завышена стоимость ценных бумаг?» После длительного повышения цен на рынке, начавшегося в начале 1980-х годов, акции четырех сотен промышленных компаний продавались в среднем по цене, в три раза превышающей их цену до старта биржевого ралли.
Реклама на Forbes
Журнал Fortune представил Сороса как первого специалиста в деле о фондовых рынках, а он был уверен в дальнейшем росте акций. «То, что цены на фондовом рынке завышены, не значит, что сам рынок неустойчив», — заявил Сорос.
В качестве подтверждения своего тезиса Сорос привел пример Японии, где цены на фондовом рынке стремительно росли еще дольше.
Сорос не один играл на повышение. Спустя неделю после выхода памятного для него номера Fortune компания Salomon Brothers выпустила аналитический доклад, в котором говорилось, что повышение цен на рынке будет продолжаться до 1988 года; спустя неделю Байрон Виен, известный стратег банка Morgan Stanley и друг Сороса, предсказал «новый подъем перед концом цикла».
Поглощения компаний — модная тенденция середины 1980-х — поддерживали растущий рынок. Как только объявлялось о поглощении какой-либо компании, ее акции подскакивали в цене. Количество кредитов и ссуд, выделенных на сделки по слиянию и поглощению, росло с каждым днем. Скупка акций походила на манию, что безупречно вписывалось в теорию рефлексивности Сороса.
Пятого октября Сорос пригласил в офис одного из своих поклонников — Стэнли Дракенмиллера, известного руководителя фонда на Уолл-стрит, который прочел «Алхимию» и пожелал познакомиться с ее автором.
Сорос увидел перед собой многообещающего молодого человека и предложил Дракенмиллеру работу. Тот от работы отказался, но между ними завязалась тесная дружба. Дракенмиллер был высокий, широкоплечий — прямая противоположность невысокому, крепко сбитому Соросу; насколько Дракенмиллер был простым, типичным американцем, настолько Сорос был необычным, бросающимся в глаза европейцем. Но они хорошо ладили. Соросу тогда было около шестидесяти, Дракенмиллеру — слегка за тридцать, и ему еще предстояло воспитать свое эго, поэтому он прислушивался к Соросу.
Реклама на Forbes
Хотя их точки зрения на фондовый рынок во многом совпадали, их фонды тем не менее вели свои дела по-разному. Дракенмиллер был уверен, что грядет падение американского рынка; «Квантум» же играл на понижение на рынках Японии и спекулировал на повышение на фондовом рынке США. Фонд «Квантум» получал сногсшибательную прибыль, приобретая контрольные пакеты акций компаний. Шутники с Уолл-стрит называли такое занятие перепродажей «мусорных» бумаг.
Оседлав волну, команда Сороса получила 60% прибыли уже к концу сентября. Все складывалось как нельзя лучше.
Четырнадцатого октября в Financial Times была напечатана статья Сороса, в которой тот еще раз утверждал, что обвал рынка начнется в Токио. В то утро он направился в Гарвардский институт, чтобы прочитать лекцию о теории резких подъемов с последующими за ними падениями. После лекции он узнал, что конгресс намерен увеличить налоги в связи с многочисленными слияниями корпораций. В тот же день индекс Dow Jones упал на 3,8% — событие, которое должно было привлечь внимание Сороса, но — увы! — не привлекло. Впоследствии он признался: «В тот день я должен был быть в офисе и покончить с делами на фондовом рынке».
На следующий день, в четверг, ценные бумаги снова упали, в пятницу падение продолжилось. В конце рабочего дня к Соросу зашел Дракенмиллер. Трехдневное падение цен на рынке убедило его, что индекс Dow Jones потерял достаточно позиций и вскоре следовало ожидать резкого скачка вверх.
В пятницу Дракенмиллер перестал распродавать ценные бумаги и начал играть на повышение.
Сорос выслушал друга и разложил перед ним кучу графиков, подготовленных Полом Тюдором Джонсом, с которым он часто общался. Дракенмиллер внимательно изучил графики и запаниковал. Из графиков Джонса следовало, что он только что совершил ужасную ошибку. Линии на бумаге иллюстрировали историческую тенденцию фондовых рынков к понижению стоимости ценных бумаг.
На следующее утро Дракенмиллер навестил Джека Дрейфуса, основателя взаимных фондов Дрейфуса. Дрейфус велел своему секретарю принести графики не только индексов рынков, но и отдельных ценных бумаг. «Мы просмотрели все эти таблицы индивидуальных портфелей ценных бумаг, и я понял, что ошибся, — вспоминал Дракенмиллер позднее. — То, что я увидел, было не просто кучкой ценных бумаг, неизбежно падающих в цене. Эти бумаги просто взорвались. Безусловно, я прочитал информацию абсолютно неверно».
Реклама на Forbes
Девятнадцатое октября вошло в историю как «черный понедельник».
Dow Jones упал на 22,6% — величайшее падение за 91 год существования индекса. Быстро закрыв свои позиции, Дракенмиллер избежал худшего, чего нельзя было сказать о Соросе. Он сделал все, что смог, чтобы уйти с рынка, но в его распоряжении было намного больше позиций, чем у Дракенмиллера. Продать «мусорные» бумаги в условиях нарастающей паники было практически невозможно. К обеду, когда Дракенмиллер закончил распродажу, а Сорос был еще в середине пути, рынок превратился в настоящий ад.
В понедельник вечером Сорос оценивал сложившуюся ситуацию. Уолл-стрит нанесла ему сильнейший удар, но, по счастью, одновременно рухнули все мировые рынки, в том числе и Nikkei, где у Сороса были короткие позиции. Игра на понижение в Японии частично компенсировала потери.
Сорос был уверен, что рынок восстановится. И действительно, уже во вторник утром цены на фондовом рынке стали расти. Сорос использовал эту возможность и снова вернулся на рынок. Но его ждала новая неприятность. Большую часть «коротких позиций» против японских акций Сорос открыл в Гонконге, власти которого решили приостановить торги на время биржевой бури.
Буквально за несколько минут до закрытия нью-йоркского рынка в среду Сорос разговаривал с Дракенмиллером. К тому времени индекс Dow Jones рос уже два дня, но Дракенмиллер был уверен, что это преддверие нового падения. Он досконально изучил историю всех рынков, которые когда-либо постигал крах, и вывел закономерность: резкое падение цен на рынке приводило к двухдневному росту цен, которое снова сменялось резким падением рынка. В ту среду Дракенмиллер сообщил Соросу, что намерен играть на понижение.
Но Сорос придерживался другого мнения. Он посоветовался со своими консультантами, которые уверили его, что «черный понедельник» — просто ошибка. Это всего лишь ночной кошмар, спровоцированный «страхованием инвестиционных портфелей».
Реклама на Forbes
Дракенмиллер был ранней пташкой, и на следующий день, в четверг, он проснулся в небывалом волнении. Но когда проверил лондонский рынок, то увидел, что все ценные бумаги были распроданы. Если Нью-Йорк последует примеру Лондона, то «короткие» позиции Дракенмиллера выстрелят, а у Сороса будут большие неприятности.
Около 7 часов утра Дракенмиллеру позвонили из фьючерсной конторы Salomon Brothers. Брокер сообщил ему, что фьючерсы могут упасть «до двух сотен». В прошлый вечер фьючерсы закрылись на значении 258 пунктов; их падение до 200 означало бы, что они потеряли пятую часть стоимости. Дракенмиллер предположил, что он может извлечь выгоду из сложившейся ситуации. Он велел своему брокеру отступить от игры на понижение, если фьючерсные контракты упадут до 195.
Рынки открылись, и фьючерсы сразу же упали до 200 и ниже. Указания Дракенмиллера Salomon Brothers выполнила, что принесло ему прибыль в размере 25% с позиций, которых он придерживался с прошлого вечера. Но рынок продолжал стремительно падать, вопреки всем прогнозам и логике. Было ощущение, что кто-то попросту его «валит». Дракенмиллер решил позвонить своему другу. «Джордж, я хотел сказать, что играл на понижение всю прошлую ночь, но думаю, это пора прекращать, — сказал он. — Кто-то распродавал свои ценные бумаги абсолютно непродуманно, как слон в посудной лавке».
Голос Сороса звучал спокойно и отстраненно. «Я зализываю раны, — сказал он. — Я войду в игру как-нибудь в другой раз».
Только на выходных Дракенмиллер окончательно понял, что на самом деле произошло. Он взял в руки последний выпуск журнала Barron’s и прочитал, что именно Сорос был тем самым «слоном в посудной лавке». По версии журнала, странное поведение Сороса было связано с неприятностями на рынках Японии. После огромного скачка вверх в среду (отскок после «черного понедельника») токийский рынок в четверг снова начал расти. Сорос решил закрыть свои короткие позиции на фьючерсной бирже, но он не мог распродать позиции до тех пор, пока власти Гонконга не открыли фондовые рынки. У фонда появились финансовые проблемы.
Реклама на Forbes
В понедельник убытки начали нарастать, но уже на Нью-Йоркской бирже из-за падения американских акций. Фонд «Квантум» рискнул, поддавшись минутной самоуверенности, которая может погубить любой фонд, значительная часть позиций которого открыта с использованием заемных средств, «кредитного плеча».
Как только кредиторы понимают, что у заемщика неприятности, они начинают отзывать свои средства. Это не оставляет фонду иного выбора, кроме как продавать акции на слабом рынке, плодя все больше убытков. Когда в четверг лондонский рынок снова резко упал, предвещая очередную распродажу акций в Нью-Йорке, Сорос решил, что пришло время выйти из игры.
«Я не понимаю, что происходит, — сказал он, — нам просто нужно выйти в наличные. Мы еще сможем отыграться». Затем он сказал трейдеру Джо Орофино, что нужно уйти с фондового рынка. Весь портфель фонда «Квантум» в размере $1 млрд предстояло сбросить, и немедленно. Но продать позиции такого объема нельзя, не изменив ситуации на рынке. Трейдеры в отделе фьючерсных торгов начали безудержную продажу по крайне низким ценам. Цены валились с бешеной скоростью. И такие инвесторы, как Дракенмиллер, поняли, что это может привести к полному краху рынка еще до того, как кто-то сможет получить выгоду от коротких позиций. «Когда они поняли, в какой последовательности все произойдет, они максимально понизили цены на рынке», — печально вспоминал Сорос впоследствии.
Решение Сороса выйти в наличные стало, вероятно, самым большим промахом за всю его карьеру и стоило его фонду $200 млн собственных средств. Если до кризиса годовая прибыльность «Квантума» составляла 60%, то спустя одну неделю кризиса он превратился в убыточный, с потерями 10% в годовом выражении. С учетом кредитов и средств клиентов $840 млн были потеряны безвозвратно. Этот случай выявил слабые места хедж-фондов, что отрицательно сказалось на развитии всей отрасли в последующие годы: чем крупнее становился фонд, тем сложнее ему было войти на рынок или выйти из него, не спровоцировав при этом кардинального изменения цен. Если бы «Квантум» не был таким крупным, то в понедельник Сорос решил бы проблему столь же быстро, как это сделал Дракенмиллер.
После «черного понедельника» над Соросом стали посмеиваться. Анонимный источник сообщил лондонской Times: «Потребовалось 20 лет, чтобы Джордж Сорос был признан гением своего дела, и всего 4 дня, чтобы превратить его в ничтожество». Forbes в своей редакционной статье не без ехидства вспоминал о злополучной обложке Fortune, своего главного конкурента.
«Если такой богатый, невероятно тщеславный и известный фондовый менеджер, как Джордж Сорос, появляется под хлестким заголовком, продавай свои ценные бумаги», — иронизировал автор.
Конечно, Сорос никуда не делся — в последующие годы он неоднократно показывал мастерство стратега и трейдера. Уже к концу того же 1987 года стало ясно, что выводы о финансовой кончине Сороса преждевременны. Сорос оказался на втором месте в списке богатейших людей Уолл-стрит по версии журнала Financial World. А на первом — не кто иной, как Пол Тюдор Джонс, технический аналитик и поклонник литературного таланта Сороса.
Реклама на Forbes
Сорос, Джордж — это… Что такое Сорос, Джордж?
Джордж Со́рос (Дьёрдь Шо́рош) (англ. George Soros, венг. Soros György, до 1936 года носил фамилию Schwartz; р. 12 августа 1930 года, Будапешт) — американский финансист, инвестор. Сторонник теории открытого общества и противник «рыночного фундаментализма» (в этом направлении близок к социальным идеям Карла Поппера).
Создатель сети благотворительных организаций, известных как «Фонд Сороса».
Его деятельность вызывает неоднозначную оценку в разных странах и различных кругах общества. Часто его называют финансовым спекулянтом, а также лоббистом наркотиков. Считается «человеком, который сломал Банк Англии».
Сорос — член исполнительного комитета International Crisis Group (ICG).[1]
Биография
Родился в еврейской семье среднего достатка. Его отец, Тивадар Шварц, был адвокатом, видным деятелем еврейской общины города, специалистом по эсперанто и писателем-эсперантистом. В 1936 году семья поменяла свою фамилию на венгерский вариант Шорош (Soros). В 1947 году Сорос переехал в Англию. Он поступил в Лондонскую школу экономики и политических наук и успешно её окончил через три года. Ему читал лекции австрийский философ Карл Поппер, идейным последователем которого и стал Сорос. В Англии Джордж Сорос нашёл работу на галантерейной фабрике, а затем превратился в коммивояжёра, но не оставлял поисков работы в банке.
В 1953 году он получил место в компании «Сингер и Фридландер». Работа и одновременно стажировка проходила в арбитражном отделе, который находился рядом с биржей.
К 1956 году относят начало карьеры Сороса на поприще финансиста. Он прибыл в США по приглашению отца своего лондонского друга, некого Майера, который имел свою небольшую брокерскую фирму на Уолл-стрит. Карьера в США началась с международного арбитража, то есть покупки ценных бумаг в одной стране и продаже их в другой. Сорос создал новый метод торговли, назвав его внутренним арбитражем — продажа по отдельности комбинированных ценных бумаг акций, облигаций и варрантов прежде, чем они могли быть официально отделены друг от друга. В 1963 году Кеннеди ввёл дополнительный сбор на иностранные инвестиции, и Сорос закрыл свой бизнес.
В 1969 году Сорос становится руководителем и совладельцем фонда Дабл Игл, переросшего впоследствии в знаменитый «Квантум» (Quantum Group). Фонд осуществлял спекулятивные операции с ценными бумагами с переменным успехом[2].
- 16 сентября 1992 года — считается, что на резком падении английского фунта против немецкой марки Сорос заработал за день больше миллиарда долларов. Сорос стал называть эту среду «белой». А самого Сороса стали называть «Человеком, который сломал Банк Англии», хотя его роль в падении фунта явно преувеличена (см. «чёрная среда»).
После этого началась «чёрная полоса» в жизни Сороса. В 1997 году он вместе с Потаниным создал офшор Mustcom, который заплатил за 25 % акций ОАО «Связьинвест» 1,875 млрд долларов, но после кризиса 1998 года цена акций упала более чем в два раза. Сорос в сердцах назвал эту покупку «худшим вложением денег за всю жизнь». После долгих попыток в 2004 году он продал акции ОАО «Связьинвест» за 625 млн долларов компании «Access Industries», возглавляемой Леонардом Блаватником — по совместительству акционером ТНК-BP.
В конце 2006 года Блаватник продал блокпакет за 1,3 млрд долларов компании «Комстар-ОТС», входящей в АФК «Система».
Постепенно Сорос отходит от финансовых спекуляций и декларирует благотворительную деятельность, в том числе в сфере образования и научных исследований. Выступает с заявлениями о необходимости и полезности ограничений в финансовой сфере, в том числе для снижения инвестиционных возможностей крупных финансовых структур[3].
- 26 июля 2011 года сделал заявление о закрытии своего инвестиционного фонда и возврате сторонним вкладчикам их инвестиций в размере около одного миллиарда долларов. Вкладчики были проинформированы об этом решении главы фонда специальным письмом, в котором было, в частности, сказано: «Мы благодарим всех, кто вкладывал деньги в фонд на протяжении последних 40 лет. Мы надеемся, что с течением времени вы были вознаграждены за ваши вклады в фонд». Как заявил 26 июля 2011 года сам Сорос, — начиная со следующего года, он будет заниматься приумножением только личного капитала и средств своей семьи[4].
Далее в письме инвесторам излагается причина прекращения деятельности Soros Fund Management LLC. Заместители председателя правления фонда, сыновья Сороса Джонатан и Роберт пояснили, что решение о закрытии фонда связано с изменениями в американском законодательстве, которые разрабатываются в рамках проводимой сейчас в США финансовой реформы. Речь идёт о новом законе Додда — Франка, известном по имени его разработчиков — конгрессменов Криса Додда и Барни Франка, который накладывает на хэдж-фонды ряд существенных ограничений:
- до марта 2012 года все действующие на территории страны хэдж-фонды должны обязательно пройти регистрацию в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC)
- хэдж-фондам вменяют в обязанность раскрыть всю информацию о своих инвесторах, активах, инвестиционной политике, а также возможных конфликтах интересов[5].
Финансовая деятельность
Существует две основных точки зрения касательно финансовых успехов Сороса.
Согласно первой точке зрения, своими удачами Сорос обязан дару финансового предвидения. Другая гласит, что в принятии важных решений Джордж Сорос использует инсайдерскую информацию, предоставляемую высокопоставленными лицами из политических и финансовых кругов крупнейших стран мира.
Основные спекуляции на мировых финансовых рынках Сорос осуществлял через хедж-фонд «Quantum Fund NV», зарегистрированный как офшорная компания на принадлежащем Нидерландам карибском острове Кюрасао. Это самый крупный фонд внутри контролируемой Соросом группы «Quantum Group of Funds».
Знаменитым Сорос стал после «чёрной среды» 16 сентября 1992 года. Считается, что за один день его прибыль составила более миллиарда долларов. Накануне Сорос беседовал с Гельмутом Шлезингером, президентом Бундесбанка, и выяснил, что понижение учётных ставок Германия не планирует.
Впоследствии Сорос попытался объяснить грандиозный успех применением своей «теории рефлексивности фондовых рынков». Согласно этой теории, решения о покупках и продажах ценных бумаг принимаются на основе ожиданий цен в будущем, а поскольку ожидания — категория психологическая, она может быть объектом информационного воздействия.
Атака на валюту какой-либо страны состоит из последовательных информационных ударов через СМИ и аналитические издания, сочетающихся с реальными действиями валютных спекулянтов, расшатывающих финансовый рынок.[6]
В 2002 году Парижский суд признал Джорджа Сороса виновным в получении конфиденциальных сведений в целях извлечения прибыли и приговорил к штрафу в 2,2 миллиона евро. По мнению суда, благодаря этим сведениям миллионер заработал около 2 миллионов долларов на акциях французского банка Societe Generale.[7] Впоследствии штраф был сокращён до 0,9 млн евро. Сорос обратился в Европейский суд по правам человека, но тот в 2011 году не усмотрел в осуждении нарушений, четырьмя голосами против трёх[8].
Благотворительная деятельность
В 1979 году Джордж Сорос создал в США свой первый благотворительный фонд «Открытое общество» (англ. Open Society Fund). В настоящее время Сорос тратит ежегодно на свои некоммерческие проекты в среднем около 300 миллионов долларов.
Сейчас более чем в 25 странах им созданы благотворительные фонды. В 1988 году в СССР Сорос организовал фонд «Культурная инициатива» в поддержку науки, культуры и образования, но фонд позднее был закрыт, так как деньги использовались в личных целях определённых лиц[кого?]. В 1995 году было принято решение организовать в России новый фонд «Открытое общество». С 1996 по 2001 год Фонд Сороса вложил в проект «Университетские центры Internet» около 100 миллионов долларов, в результате чего на территории России появились 33 интернет-центра[9].
В 1995-2001 годах по Международной соросовской программе образования в области точных наук (ISSEP) издавался ежемесячный Соросовский образовательный журнал (СОЖ). Публикации СОЖ имели естественно-научное направление; целевая группа — старшеклассники. Журнал бесплатно рассылался по школам (более 30 000 экз.), муниципальным и вузовским библиотекам (3 500 экз.).
Учебник культурологии и учебник истории, выпущенные фондом Сороса, были подвержены критике.
О них много писали в прессе. А русское историческое общество даже проводило специальную конференцию, посвященную этой теме. На ней учебники «Фонда Сороса» подверглись не критике, а сокрушительному разгрому. Учебник культурологии был написан доктором химических наук, впервые решившим выступить на общественные темы. А материалы для изучения истории оказались переполненными безумным количеством грамматических ошибок, вымыслов, домыслов и передергиваний. Некоторые специалисты откровенно заявляли: они призваны внушить школьникам, что все жители России — люди ущербные, что вся история России — цепь неудач и позора, а образцом для подражания является, конечно же, западная цивилизация.
— Алена Миронова. «Западную бюрократию разгромили»[10]
В конце 2003 года Сорос официально свернул финансовую поддержку своей благотворительной деятельности в России, а в 2004 году Институт «Открытое общество» перестал выдавать гранты. Но созданные при содействии Фонда Сороса структуры и теперь работают без его непосредственного участия: Московская высшая школа социальных и экономических наук (МВШСЭН, создана в 1995 г.
на грант фонда Сороса[11]), фонд культуры и искусства Институт «ПРО АРТЕ»[12], Международный благотворительный фонд имени Д. С. Лихачёва[13], некоммерческий фонд поддержки книгоиздания, образования и новых информационных технологий «Пушкинская библиотека»[14].
Фонд знаменитого финансиста был изгнан из Республики Беларусь в 1997 году.[15]
На ноябрь 2009 года состояние Джорджа Сороса оценивается в 11 миллиардов долларов.[16] Согласно оценкам журнала Business Week, на благотворительные цели за всю свою жизнь он пожертвовал более 5 миллиардов долларов, причём один миллиард из этих пяти пришёлся на долю России.
Политическая активность и лоббизм
В политической области Сорос проявил себя как спонсор и влиятельный лоббист. С 1979 года Сорос активно финансировал демократические движения в социалистических странах восточной Европы — польскую Солидарность, движение Хартия 77 в Чехословакии, а также советских диссидентов, группировавшихся вокруг Андрея Сахарова.
[источник не указан 665 дней] Он сыграл важную роль в падении коммунистических режимов в восточной Европе в ходе «бархатных» революций 1989 года [17]. Сыграл он и видную роль в подготовке и проведении грузинской «революции роз» 2003 года, хотя сам Сорос и утверждал, что его роль была крайне преувеличена прессой[18].
Михаил Касьянов вспоминал, как при получении Россией поддержки МВФ в сложной ситуации 1998 года, 13 августа «Джордж Сорос выступил с заявлением, что России необходима девальвация и что МВФ недооценивает всей серьёзности проблемы. Рынок открылся и тут же «умер». На следующий день, в пятницу, президент Борис Ельцин поклялся, что девальвации не будет…»[19]
В США Сорос проявил большую активность во время президентской кампании 2004 года, потратив более 23 млн долларов чтобы помешать переизбранию президента Буша-младшего, в чём потерпел неудачу.[источник не указан 665 дней] С 2005 года он способствовал созданию и финансированию Демократического Альянса (англ.
Democracy Alliance) — организации, объединяющей и направляющей американских прогрессистов внутри демократической партии.
Один из лидеров боевиков Кавказа Доку Умаров заявил, что деньги на проведение «Чеченского конгресса» в Польше главе правительства непризнанной республики Ичкерия Ахмеду Закаеву выделил американский миллиардер Джордж Сорос.[20]
Джордж Сорос считается в США «главным лоббистом по легализации наркобизнеса в конгрессе»[21]. Так, в 2008 году он пожертвовал 400 тыс. долларов для прохождения в сенате и палате представителей Массачусетса акта о либерализации и смягчении наказаний за владение и потребление марихуаны (англ. Massachusetts Sensible Marijuana Policy Initiative). В октябре 2010 года Сорос пожертвовал один миллион долларов организации DPA (англ. Drug Policy Alliance), добивающейся легализации в США марихуаны. Ранее он регулярно финансировал их предшественников Lindesmith Center и Drug Policy Foundation, объединившиеся в 2000 году в DPA.
Наркотики
Джордж Сорос выступает за легализацию марихуаны [22], а также является сторонником метадоново-героиновых методов лечения.[23]
См. также
Примечания
Литература
- Сорос Джордж. Мыльный пузырь американского превосходства. На что следует направить американскую мощь. / пер с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004, 192 c., ISBN 5-9614-0042-5 (рус.), ISBN 1-58648-217-3 (англ.), тир. 10000 экз.
- Сорос Дж. Открытое общество. Реформируя глобальный капитализм. Пер. с англ. — М.: Некоммерческий фонд «Поддержки культуры, образования и новых информационных технологий», 2001. — 458 с., ISBN 5-94072-001-3, тир. 10000 экз.
- Роберт Слейтер Сорос : Жизнь, деятельность и деловые секреты величайшего в мире инвестора. — Харьков., «Фолио», 382 с., 1996.
Ссылки
Сорос в России – Газета Коммерсантъ № 171 (1353) от 08.10.1997
 Сорос в РоссииСорос приехал не давать, а покупать
Вчера в Москву прибыл финансист Джордж Сорос.
В Британии он известен как «человек, разбивший фунт». В Юго-Восточной Азии его называют грабителем. Но этот же человек потратил более $180 млн на российскую науку. И хотя по официальной версии визит Сороса связан с празднованием десятилетия благотворительного фонда в России, он приехал не как благотворитель, а как бизнесмен. Ведь именно Сорос летом истратил около $1 млрд на «Связьинвест». И, судя по всему, не намерен на этом останавливаться.«В России недостаточно капитала,— заявил Сорос накануне визита в Москву,— поэтому я и преодолел нежелание сочетать благотворительность и бизнес». Имидж филантропа Джордж Сорос создавал в России почти десять лет. Денег не жалел. Он потратил на благотворительность $350 млн. Зато имидж жесткого бизнесмена Сорос приобрел в России в считанные недели — как только выяснилось, что его фонд Quantum в составе консорциума со структурами ОНЭКСИМбанка участвовал и победил в летнем конкурсе по «Связьинвесту».
Репутацию Сороса-бизнесмена в мире оценивают по-разному.
В 1992 году компании Сороса в течение месяца заработали на валютных спекуляциях более $1 млрд. Правда, при этом английский фунт упал на 12%, а 16 сентября 1992 года британская пресса окрестила «черной средой». Еще меньше Сороса любят в странах АСЕАН. Из-за его спекуляций резко падали курсы таиландского бата, малайзийского ринггита, индонезийской рупии. «Эти подлые акты саботажа являются международными преступлениями» — такова оценка лидеров стран АСЕАН. Сомнения в небезупречности деятельности Сороса возникали и в России. В 1995 году в Думе даже состоялись слушания по вопросу «О деятельности фондов Сороса в России». «Филиалов ЦРУ», как писали некоторые газеты. Контрразведка подтверждала: «информация, которую собирает Сорос о российской науке, потенциально опасна». Ведь заявки на гранты Джорджа Сороса поступали не только из университетов, но и из закрытых Арзамаса-16, Казани-34 и проч. Но летом 1997 года Россия забыла о Соросе — спекулянте и филантропе, шпионе и сочинителе книжек в жанре success story.
Россия впервые узнала Сороса-инвестора. Возглавляемый им инвестиционный фонд Quantum вместе с ОНЭКСИМбанком выиграл аукцион по продаже 25% акций «Связьинвеста». Возник скандал, в результате которого пострадал имидж ОНЭКСИМбанка. Соросу теперь впору самому задаться вопросом, того ли партнера он выбрал. Нельзя исключать, что в ходе нынешнего визита в Россию Сорос, от которого вкладчики Quantum неизбежно потребуют отчета, устроит президенту ОНЭКСИМа Владимиру Потанину экзамен. Возможно, конкуренты Потанина попытаются перехватить у него выгодного партнера. Сейчас самое время. 13 октября на счет РФФИ должны быть перечислены последние $737,5 млн за 25% акций «Связьинвеста». Следующий конкурс — по продаже 24% акций АО — состоится в будущем году и пройдет по совершенно иной схеме. Например, к участию в нем будут допущены только российские инвесторы. И вопрос, кто из них сумеет предложить Соросу самые выгодные условия сотрудничества, пока открыт.
Вчера Высший арбитражный суд утвердил и мировое соглашение между компаниями СИДАНКО и «Роснефть».
Суть его такова: Владимир Потанин отказывается от претензий на «Пурнефтегаз», который отныне входит в состав «Роснефти» и, как и вся «Роснефть», будет разыгран на предстоящем в 1998 году конкурсе на право приобрести 63% акций «Роснефти». Причем иностранному инвестору (а Сорос уже проявлял интерес к «Роснефти») будет позволено приобрести не более 15% акций. Так что и здесь есть предмет для переговоров. Могут появиться и совершенно неожиданные варианты сотрудничества российских бизнесменов с Соросом. Например, в связи с предстоящей продажей Восточной нефтяной компании, план приватизации которой, кстати, тоже появился только вчера. Необычную активность в деле поиска средств на Западе развил в последнее время и АвтоВАЗ, который уже нашел себе технологического партнера (Opel) и договорился с правительством о графике погашения долгов. Финансисты АвтоВАЗа давно знакомы с Соросом. Его деньги, предназначенные для выдачи российским ученым в качестве грантов, были размещены в АвтоВАЗбанке еще в 1992 году.
Так что многосторонние переговоры еще предстоят. АЛЕКСАНДР Ъ-МАЛЮТИН
В МИД Китая прокомментировали слова Сороса о Си Цзиньпине
https://ria.ru/20190125/1549900233.html
В МИД Китая прокомментировали слова Сороса о Си Цзиньпине
В МИД Китая прокомментировали слова Сороса о Си Цзиньпине — РИА Новости, 25.01.2019
В МИД Китая прокомментировали слова Сороса о Си Цзиньпине
Официальный представитель МИД КНР Хуа Чуньин назвала не заслуживающими даже опровержения слова американского миллиардера – финансиста Джорджа Сороса, который… РИА Новости, 25.01.2019
2019-01-25T11:19
2019-01-25T11:19
2019-01-25T11:19
в мире
сша
китай
джордж сорос
си цзиньпин
/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content
/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content
https://cdnn21.img.ria.ru/images/150158/26/1501582648_0:121:2400:1471_1920x0_80_0_0_0a957840053a9f68f239c0083c65c509.jpg
ПЕКИН, 25 янв – РИА Новости.
Официальный представитель МИД КНР Хуа Чуньин назвала не заслуживающими даже опровержения слова американского миллиардера – финансиста Джорджа Сороса, который назвал председателя КНР Си Цзиньпина самым главным врагом открытого общества.Сорос, выступая на полях Всемирного экономического форума в Давосе, заявил, что Китай — не единственный авторитарный режим в мире, но самый богатый, самый сильный и самый технологически развитый среди них. Это, по мнению Сороса, делает Си Цзиньпина «самым опасным врагом открытых обществ». Финансист также выразил опасения относительно китайских компаний ZTE и Huawei и их планов по завоеванию рынка технологий 5G.»Я тоже обратила внимание на эти сообщения. Кто открывает двери и строит дороги, а кто закрывает двери и возводит стены, совершенно очевидно. Заявления отдельных лиц, в которых черное выдается за белое, искажаются факты, абсолютно бессмысленные и не заслуживают даже опровержения», — заявила на брифинге Хуа Чуньин.Она выразила надежду на то, что соответствующие лица в США будут более справедливо, рационально и объективно смотреть на развитие Китая.
Джордж Сорос — американский финансист и инвестор. Его деятельность вызывает неоднозначную оценку: о миллиардере часто говорят как о финансовом спекулянте. Компания Сороса Quantum почти за 40 лет своей работы заработала рекордные для хедж-фондов 35 миллиардов долларов. Только на ипотечном кризисе в США финансист выручил за два года около 1 миллиарда долларов. Активно Сорос занимается и политикой: его фонды неоднократно обвинялись в организации смены власти в ряде государств. Сам финансист не отрицает, что его деньги помогли, в частности, провести «оранжевую революцию» на Украине в 2004 году и «евромайдан» в 2013 году.В ряде стран его обвиняли во вмешательстве во внутренние дела. Последней страной, где фонд Сороса прекратил работу, стала Турция, после того как президент страны Тайип Эрдоган обвинил миллиардера в финансировании протестов против правительства в 2013 году. В России «Открытое общество» и «Открытое общество — фонд содействия» Сороса признаны нежелательными организациями с 2015 года.
Генпрокуратура России заявила, что организации Сороса представляют угрозу основам конституционного строя РФ и безопасности государства.
https://ria.ru/20181219/1548233792.html
https://ria.ru/20190122/1549697855.html
сша
китай
РИА Новости
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
2019
РИА Новости
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Новости
ru-RU
https://ria.ru/docs/about/copyright.html
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/
РИА Новости
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
https://cdnn21.img.ria.ru/images/150158/26/1501582648_140:0:2261:1591_1920x0_80_0_0_9e94f1d0246c879cf0bd51de8a8bd2aa.
jpgРИА Новости
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
РИА Новости
7 495 645-6601
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
в мире, сша, китай, джордж сорос, си цзиньпин
ПЕКИН, 25 янв – РИА Новости. Официальный представитель МИД КНР Хуа Чуньин назвала не заслуживающими даже опровержения слова американского миллиардера – финансиста Джорджа Сороса, который назвал председателя КНР Си Цзиньпина самым главным врагом открытого общества.
Сорос, выступая на полях Всемирного экономического форума в Давосе, заявил, что Китай — не единственный авторитарный режим в мире, но самый богатый, самый сильный и самый технологически развитый среди них. Это, по мнению Сороса, делает Си Цзиньпина «самым опасным врагом открытых обществ». Финансист также выразил опасения относительно китайских компаний ZTE и Huawei и их планов по завоеванию рынка технологий 5G.
19 декабря 2018, 10:23
Джордж Сорос стал «Человеком года» по версии Financial Times«Я тоже обратила внимание на эти сообщения. Кто открывает двери и строит дороги, а кто закрывает двери и возводит стены, совершенно очевидно. Заявления отдельных лиц, в которых черное выдается за белое, искажаются факты, абсолютно бессмысленные и не заслуживают даже опровержения», — заявила на брифинге Хуа Чуньин.
Она выразила надежду на то, что соответствующие лица в США будут более справедливо, рационально и объективно смотреть на развитие Китая.
Джордж Сорос — американский финансист и инвестор. Его деятельность вызывает неоднозначную оценку: о миллиардере часто говорят как о финансовом спекулянте. Компания Сороса Quantum почти за 40 лет своей работы заработала рекордные для хедж-фондов 35 миллиардов долларов. Только на ипотечном кризисе в США финансист выручил за два года около 1 миллиарда долларов. Активно Сорос занимается и политикой: его фонды неоднократно обвинялись в организации смены власти в ряде государств.
Сам финансист не отрицает, что его деньги помогли, в частности, провести «оранжевую революцию» на Украине в 2004 году и «евромайдан» в 2013 году.
22 января 2019, 11:53
МИД Китая прокомментировал письмо к Си Цзиньпину об освобождении канадцевВ ряде стран его обвиняли во вмешательстве во внутренние дела. Последней страной, где фонд Сороса прекратил работу, стала Турция, после того как президент страны Тайип Эрдоган обвинил миллиардера в финансировании протестов против правительства в 2013 году. В России «Открытое общество» и «Открытое общество — фонд содействия» Сороса признаны нежелательными организациями с 2015 года. Генпрокуратура России заявила, что организации Сороса представляют угрозу основам конституционного строя РФ и безопасности государства.
SEC.gov | Порог частоты запросов превысил
Чтобы обеспечить равный доступ для всех пользователей, SEC оставляет за собой право ограничивать запросы, исходящие от необъявленных автоматических инструментов. Ваш запрос был идентифицирован как часть сети автоматизированных инструментов, выходящих за рамки допустимой политики, и будет управляться до тех пор, пока не будут предприняты действия по объявлению вашего трафика.
Пожалуйста, заявите о своем трафике, обновив свой пользовательский агент, включив в него информацию о компании.
Для получения рекомендаций по эффективной загрузке информации из SEC.gov, включая последние документы EDGAR, посетите страницу sec.gov/developer. Вы также можете подписаться на получение по электронной почте обновлений программы открытых данных SEC, включая передовые методы, которые делают загрузку данных более эффективной, и улучшения SEC.gov, которые могут повлиять на процессы загрузки по сценарию. Для получения дополнительной информации обращайтесь по адресу [email protected]
Для получения дополнительной информации см. Политику конфиденциальности и безопасности веб-сайта SEC. Благодарим вас за интерес, проявленный к Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Идентификатор ссылки: 0.67fd733e.1648959803.9575cc0
Дополнительная информация
Политика интернет-безопасности
Используя этот сайт, вы соглашаетесь на мониторинг и аудит безопасности.
В целях безопасности и для обеспечения того, чтобы общедоступные услуги оставались доступными для пользователей, эта правительственная компьютерная система использует программы для мониторинга сетевого трафика для выявления несанкционированных попыток загрузить или изменить информацию или иным образом нанести ущерб, включая попытки отказать в обслуживании пользователям.
Несанкционированные попытки загрузки информации и/или изменения информации в любой части этого сайта строго запрещены и подлежат судебному преследованию в соответствии с Законом о компьютерном мошенничестве и злоупотреблениях от 1986 года и Законом о защите национальной информационной инфраструктуры от 1996 года (см.S.C. §§ 1001 и 1030).
Чтобы гарантировать, что наш веб-сайт хорошо работает для всех пользователей, SEC отслеживает частоту запросов на контент SEC.gov, чтобы гарантировать, что автоматический поиск не повлияет на способность других получать доступ к контенту SEC.gov. Мы оставляем за собой право блокировать IP-адреса, отправляющие чрезмерные запросы.
Текущие правила ограничивают количество пользователей до 10 запросов в секунду, независимо от количества компьютеров, используемых для отправки запросов.
Если пользователь или приложение отправляет более 10 запросов в секунду, дальнейшие запросы с IP-адреса(ов) могут быть ограничены на короткий период.Как только количество запросов упадет ниже порогового значения на 10 минут, пользователь может возобновить доступ к контенту на SEC.gov. Эта практика SEC предназначена для ограничения чрезмерных автоматических поисков на SEC.gov и не предназначена и не ожидается, что она повлияет на отдельных лиц, просматривающих веб-сайт SEC.gov.
Обратите внимание, что эта политика может измениться, поскольку SEC управляет SEC.gov, чтобы обеспечить эффективную работу веб-сайта и его доступность для всех пользователей.
Примечание: Мы не предлагаем техническую поддержку для разработки или отладки процессов загрузки по сценарию.
Как Джордж Сорос сломал британский фунт и почему хедж-фонды, вероятно, не смогут взломать евро Еврозона и вызвало бурю негодования на рынках облигаций и валюты.
В этом году евро упал с 1,20 до 1,09 доллара США (см. график). Страх развала валюты, который, по общему признанию, потребует гораздо большего, чем уход Греции, напоминает о другом валютном фиаско начала 1990-х годов, когда Джордж Сорос и группа других инвесторов, среди которых были коллеги-менеджеры хедж-фондов Пол Тюдор Джонс и Брюс Ковнер сделал ставку на способность центрального банка удерживать линию своей валюты.
Евро к Доллар США данные о курсе YCharts
Журнал Forbes глубоко погрузился в эту сделку в выпуске от 9 ноября 1992 года, освещая, как Сорос заработал 1,5 миллиарда долларов всего за один месяц, сделав ставку на то, что курс британского фунта и нескольких других европейских валют слишком высок по отношению к немецкой марке.
Вся группа получила большие деньги. Фонды Джонса составили 250 миллионов долларов, в то время как Caxton Corp. под руководством Ковнера заработала 300 миллионов долларов, но никто не заработал больше, чем Сорос, который получил 1 доллар.
5 миллиардов в тот роковой месяц сентябрь. (Оценка сделала Сороса легендой и пополнила казну его фирмы; активы под управлением подскочили до 7 миллиардов долларов с 3,3 миллиарда долларов к середине октября 1992 года и до 11 миллиардов долларов к концу 1993 года.)
«Они сделали ставку на то, что политики и центральные банки не смогут дольше поддерживать искусственно высокие обменные курсы в интересах европейского единства», — писали авторы Томас Джаффе и Дайан Мачан.
В наши дни уместно обратное, поскольку многие трейдеры задаются вопросом, как европейские лидеры могут сохранять свой слабый контроль над обменными курсами и доходностью облигаций в еврозоне, где доходность 10-летних облигаций некоторых стран намного ниже, чем в США.С., которая хотя бы контролирует собственную валюту.
Ясно одно: ставки выросли только с 1992 года. Из истории Джеффа и Мачана (полностью опубликованной ниже):
В прежние времена влиятельные центральные банки обычно могли расстроить спекулянтов.
Они сделали это, просто покупая огромное количество более слабой валюты и наводняя рынок более сильной валютой. Но времена меняются. В то время как центральные банки могут мобилизовать десятки миллиардов долларов, торговля на валютных рынках теперь достигает триллиона долларов в день.
Торговля иностранной валютой стала еще более массовой — Банк международных расчетов установил ее на уровне более 5 триллионов долларов в день — но так же увеличилась и финансовая огневая мощь центральных банков. Баланс Федеральной резервной системы после нескольких лет количественного смягчения составляет 4,5 триллиона долларов, а Европейский центральный банк изложил план покупки облигаций на сумму 1,1 триллиона евро до сентября 2016 года.
По сравнению с этим суммы, на которые ставил Сорос, кажутся почти заурядными.
Так может ли сегодня повториться счет Сороса?
Трейдеры, безусловно, могут получить прибыль, если евровалюта рухнет, но ставка Сороса выиграла от замкнутого характера Банка Англии в начале 1990-х годов.
«Мир намного меньше, чем он был в 1992 году», — говорит Дин Попплуэлл, вице-президент по валютному анализу в Oanda. «Центральные банки сегодня работают гораздо быстрее и коллективно, чем в прошлые годы, чтобы избежать эффекта домино.»
Последнее десятилетие преподнесло множество уроков того, насколько быстро может возникнуть кризис, начиная с краха 2008 года и заканчивая беспорядком с суверенными долгами в Европе, который до сих пор будоражит финансовые рынки. Центральные банки вышли на передний план, гораздо более прозрачно сигнализируя о своих действиях. Хотя могут быть отдельные случаи сбоев — неожиданная отмена Швейцарским национальным банком своей привязки к евро в январе гораздо больше напоминала 1992 год, чем что-либо, происходящее с евро, — торговля оставалась в значительной степени плавной и упорядоченной, говорит Попплуэлл, указывая на недавний всплеск доходности по немецким облигациям, который был значительным, но быстро поглотился рынком.
Политика ФРС также является важным элементом в истории с евро, поскольку дивергенция процентных ставок — это то, что помогло сделать сделку Сороса выигрышной в 1992 году.
Если бы она учитывала только условия США, ФРС, вероятно, повысила бы ставки по крайней мере один раз, а возможно, и дважды в этом году. , предполагает Попплуэлл, но ясно, что Джанет Йеллен и ее коллеги из центрального банка имеют более глобальную перспективу, которая принимает во внимание более сильный доллар, борьбу Европы и опасность, нависшую в случае краха перегретого китайского фондового рынка.Если эти опасения будут сдерживать повышение ставок ФРС, ставкам на расхождение ее политики с политикой ЕЦБ потребуется больше времени, чтобы окупиться.
Заработают ли трейдеры, если курс евро упадет до паритета с долларом или ниже? Конечно. Говорят, что множество хедж-фондов, ориентированных на макроэкономические показатели, имеют короткие позиции в евро. Но разве кто-нибудь загружает грузовик, как это сделал Сорос, множеством длинных и коротких позиций, предназначенных для того, чтобы заработать миллиарды на крахе валюты? Шансы на эту ставку, вероятно, немного больше.
Подписаться на @SchaeferStreet
.. [+] Англии. (Эрик Пьермонт/AFP/Getty Images) Как рынок сокрушил центральные банки
9 ноября 1992 г .: Томас Джаффе и Дайан Мачан
Вот один из «Книги рекордов Гиннесса»: хотя мир битком набит миллиардерами, Джордж Сорос может быть первым человеком, заработавшим более 1 миллиарда долларов за один месяц.Правильно: один месяц.
СЕНТЯБРЬ 1992 ГОДА был месяцем, который международные финансовые менеджеры не забудут. Особенно Джордж Сорос , легендарный председатель группы фондов Quantum. Сорос и клиенты его четырех пулов, зарегистрированных на Нидерландских Антильских островах, заработали 1,5 миллиарда долларов всего за один месяц в результате потрясений на европейских рынках. И это еще не все соросовских толп за этот год: с конца августа до начала октября стоимость нового актива его флагмана составила 3 доллара.3 миллиарда (активов) Quantum Fund вырос на 31%, а с начала года — на 51%.
По состоянию на середину октября его активы под управлением увеличились до 7 миллиардов долларов.
Были и другие крупные победители в валютной суматохе, которая обрушила фунт стерлингов, лиру и другие мягкие европейские валюты и унизила центральные банки Европы. Крупные победители включают Брюса Ковнера из Caxton Corp. и Пола Тюдора Джонса из Jones Investments. Средства Ковнера составили примерно 300 миллионов долларов, увеличив активы примерно до 1 доллара.6 миллиардов; Фонды Джонса выросли примерно на 250 миллионов долларов до 1,4 миллиарда долларов в активах.
Месяц дикой торговли и явного возбуждения, разрушившего Европейский механизм валютных курсов, также был хорошим временем для ведущих банков США с крупными валютными операциями, особенно Citicorp, J.P. Morgan, Chemical Banking, Bankers Trust, Chase Manhattan, First Chicago и BankAmerica. Вместе они заработали в третьем квартале до вычета налогов более чем на 800 миллионов долларов больше, чем обычно зарабатывают за квартал от торговли валютой.
Что сделали эти люди, чтобы заработать столько денег? Они делают ставку на неизбежное. Они сделали ставку на то, что фунт и другие более слабые европейские валюты были переоценены по отношению к немецкой марке. Они сделали ставку на то, что политики и центральные банки не смогут больше поддерживать искусственно высокие обменные курсы в интересах европейского единства.
Европейский механизм обменных курсов был создан в 1979 году тогдашними членами Европейского экономического сообщества для обеспечения относительной стабильности различных европейских валют по отношению друг к другу.Были установлены относительно узкие фиксированные торговые диапазоны, в пределах которых должны были колебаться цены 11 европейских валют. Но система могла работать только в том случае, если разные страны согласовывали свою экономическую политику. Если бы в одной стране была, скажем, более высокая инфляция, чем в другой, это было бы большой нагрузкой на систему. Различия в процентных ставках также будут напрягать систему.
Когда различия в процентных ставках и темпах инфляции среди 11 стран вышли за пределы нормы, центральным банкам пришлось вмешаться, чтобы купить и, таким образом, поддержать слабеющую валюту против спекулянтов и валютных хеджеров.
В прежние времена могущественные центральные банки обычно могли помешать спекулянтам. Они сделали это, просто покупая огромное количество более слабой валюты и наводняя рынок более сильной валютой. Но времена меняются. В то время как центральные банки могут мобилизовать десятки миллиардов долларов, торговля на валютных рынках теперь достигает триллиона долларов в день.
Эндрю Вейсман, директор по управлению валютными фондами французского банка Credit du Nord, не приносит извинений за спекулятивные операции, проводимые его и другими банками против фиксированных ставок.«Центральные банки сами навлекли на себя сентябрьское фиаско, — утверждает он. Почему он это говорит? Потому что обменные курсы, которые они защищали, могли иметь политический смысл для европейских лидеров, приверженных Европейскому сообществу, но больше не имели никакого экономического смысла.
Сорос и другие, кто выигрывал крупные суммы, когда рынок переполнял банки, в основном использовали тот или иной вариант базовой техники: открывайте короткие позиции по самым слабым валютам. Короткая продажа валюты может быть осуществлена несколькими способами.Самое простое — это просто занять денег, скажем, итальянских лир, и конвертировать взятые взаймы деньги, скажем, в немецкие марки по фиксированному курсу. Затем вы ждете, когда курс лиры резко упадет по отношению к DM, покупаете более дешевую лиру, чтобы погасить свой долг, и прикарманить много дополнительных немецких марок.
В сентябре лира торговалась по 765 лир за марку. Четыре недели спустя для покупки одной немецкой марки потребовалось 980 лир. Спекулянт, совершивший эту операцию, получил бы прибыль, равную 28% от суммы займа.
Но его прибыль была бы намного больше 28%. Спекулянты со значительными кредитными линиями, такими как Сорос , могут занимать с маржой в 5% и получать кредитное плечо 20 к 1.
Это означает, что вы можете занять 1 миллиард долларов для спекуляций, вложив всего 50 миллионов долларов наличными. Результат: вместо 28% вашей ставки в лирах вы бы заработали 560%, или 280 миллионов долларов.
Конечно, есть и другие способы играть на валютных рынках: например, через фьючерсы и опционы. Сорос на самом деле развил сложную пьесу.
Джордж Сорос обычно избегает прессы, и в этот момент великого триумфа он как всегда неуловим. Но ясно, что он пришел к выводу, что европейские центральные банки держат паршивые руки в своей игре против спекулянтов и хеджеров. Вот почему он был готов поставить на ранчо.
Хотя Сорос не стал разговаривать с FORBES, это сделал его представитель. Он сказал нам , что Сорос ожидал финансовых потрясений в Европе с тех пор, как в ноябре 1989 года рухнула Берлинская стена, что привело к воссоединению Германии.Эти события, как думали Сорос , обрекают Механизм обменного курса на гибель.
Представитель Сороса поясняет: «Чтобы иметь одну [общеевропейскую] валюту и заставить ее придерживаться, вам нужна одна экономика. во время рецессии это сделало неуместным для других полагаться на денежно-кредитную политику Германии в попытке сохранить свои собственные валюты».
После воссоединения Германии, по мнению Сороса , разрушение европейского валютного механизма было лишь вопросом времени.
К этому году почти всем стало ясно, что некоторые европейские валюты — например, британский фунт и итальянская лира — существенно переоценены по сравнению с более сильными валютами, такими как немецкая марка и французский франк. Поскольку Великобритания и Италия изо всех сил пытались сделать свои валюты привлекательными, они были вынуждены поддерживать высокие процентные ставки для привлечения долларов иностранных инвестиций. Но это подорвало их способность стимулировать ослабевающую экономику. В то время как британцы и итальянцы пытались справиться со слабой экономикой, Германия приступила к политике сдерживания собственной экономики, чрезмерно стимулируемой расходами на восточную Германию.
Помимо Джорджа Сороса было много игроков, которые делали ставки против центральных банков и ERM. Валютные трейдеры в банках финансового центра и инвестиционных банках, таких как Goldman, Sachs, постоянно в курсе того, что происходит на международных денежных рынках. Когда в сентябре крупные учреждения, взаимные фонды и многонациональные корпорации, которые активно хеджируют валюту, чтобы защитить свою прибыль, начали продавать более слабые европейские валюты, трейдеры сразу же ощутили скачок объема, с которым они работали для своих клиентов.Они могли легко оценить, насколько сильным было давление со стороны продавцов и сколько центральным банкам пришлось бы потратить, чтобы поддержать эти валюты. Затем в игру вступили банки и инвестиционные дома.
Например, было очевидно, что Банк Англии не сможет успешно поддержать фунт, поэтому банки начали использовать свой собственный капитал, чтобы активно продавать валюту без покрытия. Некоторые из наиболее агрессивных компаний, такие как Citicorp и Bankers Trust, заработали примерно по 200 млн долларов дополнительно до вычета налогов на торговых потрясениях в сентябре.
А могло быть и больше. Но величина этого прироста не отразится на результатах третьего квартала. Когда торговая прибыль настолько велика, банки часто переносят ее на последующие кварталы, чтобы минимизировать свои налоги.
Мы упоминали, что Сорос играл в сложную игру. Вот как это было. Сорос ожидал следующего: сбоя ERM и существенной перестройки европейских валют; резкое падение европейских процентных ставок; падение европейских фондовых рынков.
Таким образом, вместо того, чтобы просто открывать короткие позиции по слабым валютам, он одновременно делал ставки на процентные ставки и рынки ценных бумаг, на которые повлияет перестройка валюты.
Осуществляя эту операцию, Сорос и его помощники продали короткие фунты стерлингов на сумму около 7 миллиардов долларов, купили марки на сумму 6 миллиардов долларов и, в меньшей степени, купили французский франк. В качестве параллельной игры они купили британских акций на сумму до 500 миллионов долларов даже в то время, когда они занимали короткие позиции по фунту стерлингов, полагая, что акции часто растут после девальвации валюты.
Сорос также открыл длинные позиции по немецким и французским облигациям, одновременно продавая акции этих стран. Аргументация Сороса на рынках Франции и Германии заключалась в том, что повышательная оценка плоха для акций, но хороша для облигаций, поскольку приведет к снижению процентных ставок.
«Когда итальянцы, наконец, девальвировали лиру, а немцы немного снизили ставки, — говорит представитель Сороса , — это было почти так, как будто мы шесть месяцев готовились к экзамену и теперь, наконец, сдаем его.»
После падения лиры Сорос прочитал, что Гельмут Шлезингер, президент Бундесбанка, открыто заявил, что центральный банк Германии не пойдет на стену из-за фунта. Сорос сказал, что расценил это как «громкий призыв ко всем отказаться от фунта стерлингов».
Благодаря своей высокой кредитоспособности Сорос смог сохранить все эти позиции, имея всего 1 миллиард долларов залога.
Он был ограничен до бровей, но на самом деле он не играл в азартные игры.«Прибыли, которые недавно получили такие люди, как Сорос , кажутся астрономическими», — говорит Гилберт де Боттон, глава лондонской компании Global Asset Management стоимостью более 5 миллиардов долларов (активы). «Но не бейте их по костяшкам пальцев в одном из немногих случаев, когда они действительно могли делать деньги. Даже профессионалы время от времени теряли свои рубашки из-за абсолютной власти центральных банков».
Сорос знал это, но весь его опыт, все его инстинкты подсказывали ему, что на этот раз он делает ставку с подавляющим преимуществом.
Вот как сработали его позиции с кредитным плечом: фунт упал на 10%, марка и франк выросли примерно на 7%, лондонский фондовый рынок вырос на 7%, немецкие и французские облигации выросли примерно на 3% каждая, а немецкие и французские акции рынки ненадолго выросли, но в основном остались без изменений.
Forbes стало известно, что с начала октября Сорос существенно уменьшил размер своего хеджирования. Он покупал фунты и продавал марки, чтобы покрыть большую часть своей короткой позиции в фунтах стерлингов.Но Сорос по-прежнему держится за свои британские акции и продолжает оптимистично относиться к европейским облигациям. Сорос видит падение процентных ставок в Европе и считает, что континент движется к глубокой рецессии.
Он не гордится тем, что его называют человеком, победившим центральные банки. Один финансовый управляющий, который хорошо знает Сороса , говорит: «Джордж на самом деле хочет, чтобы его воспринимали как человека, помогающего центральным банкам».
Было ли полезно делать ставки против них? В том смысле, что он, по сути, делал ставку на неизбежное, может, и да.
Волатильность европейских валют продолжается. Сорос и другие проницательные инвесторы, несомненно, продолжат попытки извлечь выгоду из турбулентности. Но пройдет много времени, прежде чем снова появится шанс сделать такое убийство, как в этом году.
Фонды Сороса терпят убытки на $2 млрд на российских облигациях
Иностранные инвесторы в российские облигации несут убытки, превышающие 33 миллиарда долларов (23,8 миллиарда фунтов стерлингов), по самым скромным оценкам, из-за фактического дефолта правительства.
В числе проигравших — инвестиционные фонды Джорджа Сороса, которые вчера признали, что потеряли до 2 миллиардов долларов в результате экономического кризиса в России.
Российские убытки являются крупнейшими для Quantum Group Сороса, заявил Стэнли Дракенмиллер, главный инвестиционный стратег Soros Fund Management.
Швейцарский инвестиционный банк Credit Suisse First Boston заявил, что российская элита «разграбила» столицу страны.Компания заявила, что ее прибыль упала более чем на 250 миллионов долларов менее чем за два месяца из-за России.
Г-н Пол Люк, старший трейдер по развивающимся рынкам в Deutsche Bank в Лондоне, заявил, что убытки от иностранных активов в российских долларовых и рублевых облигациях могут превысить 33 миллиарда долларов. По другим оценкам, до 50 миллиардов долларов.
По словам г-на Люка, около 75% бумажной стоимости долговых обязательств России в твердой валюте было погашено. Его оценка не включает не только банковское кредитование и акции, но и возможные потери по контрактам на рублевое хеджирование между иностранными инвестиционными банками и российскими банками, большинство из которых не смогут выполнить свои обязательства.
Один высокопоставленный американский банкир сказал, что акция не будет забыта.
«Я не думаю, что кто-то одолжит этим парням ни цента», — сказал он.
Этот шаг также вызвал серьезные вопросы о том, будут ли соблюдаться другие контракты, сказал он. Г-н Марк Мобиус, глава отдела инвестиций в развивающиеся рынки в Franklin Templeton, ведущем управляющем фондом, сказал, что Россия потеряла доверие инвесторов.
Однако г-н Дракенмиллер не критиковал правительство.«Мы рискнули и ошиблись», — сказал он. Г-н Сорос предупредил в письме, опубликованном в Financial Times две недели назад, что финансовые потрясения в России достигли «терминальной фазы».
Credit Suisse First Boston (CSFB) вчера заявил, что чистая прибыль за 1998 год упала с 754 миллионов долларов по состоянию на 30 июня, после первого полугодия, до 500 миллионов долларов. Считается, что CSFB, на долю которого вместе со своими клиентами приходится 40% иностранной собственности на российском рынке государственного долга в размере 40 миллиардов долларов, с июня потерял по меньшей мере 350 миллионов долларов, а возможно, и 500 миллионов долларов.
По оценкам трейдеров, хедж-фонды понесут около 25% убытков. Остальное возьмут на себя иностранные инвестиционные банки и фонды США.
Quantum Partners LP (инвестиционный фонд, управляемый Soros Fund Management LLC) подписывается на 6,5 млн долларов США в рамках неброкерского частного размещения Adira Energy
АДИРА ЭНЕРДЖИ ЛТД.(TSXV: ADL; OTCBB: ADENF; ФРАНКФУРТ: AORLB8) . Adira Energy Ltd. (« Adira » или « Company ») рада сообщить, что она согласовала условия частного размещения без посредничества на сумму 6 500 000 долларов США (« Предложение »). Компания выпустит 10 483 871 обыкновенную акцию по цене $0,62 за акцию. На всю сумму Предложения будет подписано Quantum Partners LP, частный инвестиционный фонд, управляемый Soros Fund Management LLC.
В связи с Предложением будет взиматься вознаграждение за поиск.
Завершение Предложения зависит от окончательной документации, выполнения определенных условий и получения одобрения TSX Venture Exchange.
Об Adira Energy Ltd.
Adira Energy Ltd. занимается разведкой нефти и газа в Израиле и на шельфе. У него есть четыре лицензии на разведку нефти; лицензии Эйтан, Габриэлла, Ицхак и Самуэль. Эти лицензии расположены соответственно на суше в долине Хула на севере Израиля и в 10 км от берега между Нетанией и Ашдодом, в 17 км от берега между Хадерой и Нетанией и рядом с побережьем между Ашкелоном и Бат-Ямом.Компания заключила соглашение о передаче до 70% лицензии Notera рядом с лицензией Eitan.
Компания разместила на сайте www.sedar.com независимый технический отчет, связанный с лицензией Eitan. Отчет, подготовленный Petrotech Engineering Ltd., озаглавленный «Оценка доли Adira Energy Corp. в лицензии № 356 EITAN в долине Хула, Израиль», от 1 июня 2009 г.
и дополнен письмом от 8 октября 2009 г. 2009.
Заявление о перспективах Отказ от ответственности
Этот пресс-релиз включает определенные заявления, которые можно считать «прогнозными заявлениями».Все заявления в этом пресс-релизе, за исключением заявлений об исторических фактах, в том числе те, которые объявляют о предполагаемом финансировании, которое Компания ожидает завершить, являются прогнозными заявлениями. Хотя Компания считает, что ожидания, выраженные в таких прогнозных заявлениях, основаны на разумных предположениях, такие заявления не являются гарантией будущих результатов, и фактические результаты или события могут существенно отличаться от тех, которые указаны в прогнозных заявлениях. Факторы, которые могут привести к существенному отличию фактических результатов от тех, что указаны в прогнозных заявлениях, включают неспособность инвесторов, которые, как считается, взяли на себя обязательства по финансированию, завершить их в результате общих рыночных условий, неблагоприятных событий, уникальных для таких инвесторов, или иным образом.
.Соответственно, фактические привлеченные суммы могут существенно отличаться от прогнозируемых в прогнозных заявлениях. Для получения дополнительной информации о Компании инвесторы должны ознакомиться с документами Компании, доступными на сайтах www.sedar.com и www.sec.gov. Настоящее объявление не является ни предложением ценных бумаг, ни призывом к покупке ценных бумаг. Предложение ценных бумаг будет осуществляться только по договору подписки и в соответствии с применимым законодательством.
Для получения дополнительной информации обращайтесь:
Канада
Алан Фридман
Исполнительный вице-президент по корпоративному развитию
[email protected]
+1 416 250 1955 или +27 82 082 5299
Ни TSX Venture Exchange, ни ее поставщик услуг по регулированию (согласно определению этого термина в политиках TSX Venture Exchange) не несут ответственности за адекватность или точность этого выпуска.
«Движение к яремной вене» — The Atlantic
> Коллапс экономики Греции и его эффект домино на Испанию, Португалию и другие страны евровалютной зоны во многом является повторением более раннего финансового кризиса. кризис — распад валютного механизма континента в 1992 году.Тогда, как и сейчас, европейские политики проявляли мало терпения или понимания рынков. Тогда, как и сейчас, Германия часто презирала менее конкурентоспособные экономики на периферии Европы.
Кризис 1992 года достиг апогея в пятницу 9 сентября, когда валютные спекулянты вызвали девальвацию итальянской лиры. К следующему вторнику Британию постигла та же участь. В этом отрывке из More Money Than God , своей новой истории хедж-фондов, Себастьян Маллаби рассказывает историю кризиса из кабины Quantum Fund Джорджа Сороса.
Во вторник, 15 сентября, фунт снова потерпел поражение. Министр финансов Испании позвонил Норману Ламонту, своему британскому коллеге, и спросил, как дела.
— Ужасно, — ответил Ламонт.
В тот вечер Ламонт созвал встречу с Робином Ли-Пембертоном, управляющим Банка Англии. Двое мужчин согласились с тем, что центральный банк должен агрессивно покупать фунт на следующее утро. Когда встреча подошла к концу, Ли-Пембертон зачитал сообщение из своей пресс-службы.Гельмут Шлезингер, президент немецкого Бундесбанка, дал интервью Wall Street Journal и немецкой финансовой газете Handelsblatt. Согласно сообщению информационного агентства о его выступлениях, Шлезингер полагал, что необходима широкая перестройка европейских валют.
Ламонт был ошеломлен. Замечание Шлезингера было равносильно призыву к девальвации фунта стерлингов. Его публичные заявления уже вызвали нападение на итальянскую лиру. Теперь немецкий центральный банкир атаковал Британию.Ламонт попросил Ли-Пембертон немедленно позвонить Шлезингеру, отвергнув опасения Ли-Пембертона о том, что педантичный Бундесбанкир не любит, когда его обед прерывают.
После нескольких бесед Ли-Пембертон сообщил, что, по мнению Шлезингера, причин для беспокойства нет.
Его комментарии не были «санкционированы», и он проверит статью и сделает соответствующее заявление, когда утром доберется до своего офиса. Ламонт возразил, что это опасно неторопливый ответ.Предполагаемые комментарии Шлезингера уже были в новостях; трейдеры в Нью-Йорке и Азии отреагируют мгновенно; Шлезингеру нужно было быстро дать опровержение. Но денежный хозяин Германии отказался торопиться. Он не собирался приспосабливаться к миру круглосуточной торговли.
Той ночью Ламонт пошел спать, зная, что следующий день будет трудным. Но он и представить себе не мог, насколько это сложно.
Стэн Дракенмиллер, главный управляющий портфелем Quantum Fund Джорджа Сороса, прочитал комментарии Шлезингера во вторник днем в Нью-Йорке.Ему было все равно, были ли они «уполномочены»; он отреагировал немедленно. Шлезингер ясно дал понять, что Бундесбанк не собирается помогать фунту удерживать свои позиции в механизме обменного курса, снижая процентные ставки в Германии. Девальвация фунта стерлингов была теперь почти неизбежной.
Дракенмиллер вошел в офис Сороса и сказал ему, что пора переезжать. С августа он делал ставку на 1,5 миллиарда долларов против фунта, но теперь приближался эндшпиль, и он неуклонно наращивал позицию.
Сорос слушал и выглядел озадаченным. — Это не имеет смысла, — возразил он.
«Что ты имеешь в виду?» — спросил Дракенмиллер.
Ну, ответил Сорос, если бы котировки Шлезингера были точными, то зачем просто стабильно строить? «Бей в яремную вену», — посоветовал ему Сорос.
Дракенмиллер мог видеть, что Сорос был прав: действительно, это был гений этого человека. Дракенмиллер провел анализ, разобрался в политике и увидел спусковой крючок для сделки; но Сорос был тем, кто почувствовал, что настал момент стать ядерным.Когда вы знали, что были правы, не было такого понятия, как ставить слишком много. Вы навалились как можно сильнее.
Оставшуюся часть вторника Дракенмиллер и Сорос продавали фунты стерлингов всем, кто был готов купить у них. Обычно они оставляли исполнение ордеров своим трейдерам, но на этот раз они сами взялись за телефоны в поисках банков, которые согласились бы принять другую сторону их ордеров.
По правилам валютного механизма Банк Англии был обязан принимать предложения о продаже фунта стерлингов, но это требование выполнялось только в течение торгового дня в Лондоне.Поскольку Банк Англии закрылся для работы, было трудно найти покупателей, особенно после того, как стало известно, что Сорос и Дракенмиллер продают безумно.
В тот же день трейдер хедж-фонда Луи Бэкон позвонил Стэну Дракенмиллеру. Они говорили о том, как может развернуться драма, и Бэкон сказал, что все еще ищет способы избавиться от фунта стерлингов.
«Правда?» — выпалил Дракенмиллер. Он сказал Бэкону подождать, и через несколько секунд к разговору присоединился Сорос.
«Откуда рынок?» — яростно спросил Сорос.
Около 2 часов ночи Дракенмиллер вернулся в офис. Он хотел быть за своим столом, когда возобновятся лондонские торги и Банк Англии будет вынужден возобновить покупки фунтов стерлингов. Еще до того, как он снял пальто, Сорос зарегистрировался по телефону. Дракенмиллер нажал кнопку громкой связи, и весь офис наполнился бестелесным восточноевропейским акцентом его босса, призывая его удвоить продажи британской валюты.
Когда в Лондоне открылись рынки, Банк Англии сделал все возможное, чтобы повысить фунт стерлингов, действуя в соответствии с планом, который Ламонт санкционировал накануне вечером.Он дважды вмешивался до 8:30 утра, каждый раз покупая 300 миллионов фунтов стерлингов. Но покупка не имела абсолютно никакого эффекта. Дракенмиллер управлял своей кабиной по другую сторону Атлантики, требуя продать миллиарды фунтов стерлингов. Банк Англии продолжал вмешиваться, не осознавая, насколько он был побежден. К 8:40 он приобрел в общей сложности 1 миллиард фунтов стерлингов, но фунт стерлингов по-прежнему отказывался сдвинуться с места. Десять минут спустя Ламонт сказал премьер-министру Джону Мейджору, что интервенция не удалась. Великобритании придется поднять процентные ставки, чтобы защитить фунт стерлингов.
К разочарованию Ламонта, Мейджор отказался санкционировать повышение ставки. Он отвечал за то, чтобы вовлечь Великобританию в механизм обменного курса. Он опасался, что доверие к нему рухнет, если будет замечено, что политика терпит неудачу; он может столкнуться с проблемой лидерства со стороны члена его собственного кабинета.
Мейджор сослался на то, что новые экономические данные выйдут позже в тот же день. Он сказал Ламонту держаться крепко в надежде, что рынки в конце концов упадут.
С каждым часом хедж-фонды и банки продавали все больше фунтов стерлингов Банку Англии, который был вынужден нагружать валюту, которая, казалось, наверняка обесценится.Великобритания руководила обширной финансовой передачей от своих многострадальных налогоплательщиков глобальной армии торговцев. В 10:30 Ламонт снова позвонил Джону Мейджору, чтобы призвать к повышению процентных ставок.
Пока Ламонт звонил премьер-министру, британские официальные лица делали все возможное, чтобы вызвать доверие. Эдди Джордж, номер два в Банке Англии, провел давно запланированную встречу с Дэвидом Смиком, финансовым консультантом, который снабжал Дракенмиллера и Сороса политической информацией.Смик появился в изысканном здании Банка Англии на Треднидл-стрит и застал Джорджа в отличной форме, в клетчатой рубашке и полосатом галстуке, как у лондонского банкира.
— У нас все под контролем, — весело сказал Джордж. в крайнем случае, который, разумеется, маловероятен, Банк Англии поднимет процентные ставки на целый процентный пункт, чтобы прогнать спекулянтов. Смик задавался вопросом, понимает ли Джордж вес продаж хедж-фондов, которые снижают стоимость британской валюты.Лавина началась. Может быть слишком поздно, чтобы остановить это.
Смик собрался с духом и прямо спросил Джорджа: «Тебя не беспокоит, что ты, возможно, слишком далеко зашел в этом вопросе?»
Взгляд Джорджа выражал легкую досаду. Он уже собирался ответить, когда зазвонил телефон. После минуты напряженного разговора он повесил трубку.
— Я узнал, что мы только что повысили процентные ставки на двести базисных пунктов, — мягко сказал он, — на целых два процентных пункта.Затем он встал, пожал Смику руку и вышел из комнаты.
На этот раз обращение Ламонта к премьер-министру было удовлетворено, и объявление о резком повышении ставок было назначено на 11 утра.
За несколько минут до назначенного часа Ламонт подошел к своему внешнему офису в Казначействе, чтобы посмотреть на экран «Рейтер». Но когда пришло объявление, фунт никак не отреагировал. Линия на экране осталась совершенно ровной. Ламонт почувствовал себя хирургом, который смотрит на кардиомонитор и понимает, что его пациент скончался.Осталось только отключить систему.
Ламонт знал, что должен вывести Великобританию из механизма обменного курса. Но для этого требовалось одобрение премьер-министра, а Мейджор был недоступен. Ламонт приказал своим сотрудникам неоднократно звонить в офис майора, чтобы подчеркнуть срочность встречи, но аудиенции не было. В конце концов Ламонт привел группу советников в Адмиралтейство, красивое здание в георгианском стиле, которое временно служило резиденцией премьер-министра; там они прождали еще по меньшей мере четверть часа, прежде чем их увидит майор.Ламонт подсчитал, что страна теряет сотни миллионов фунтов каждые несколько минут, но его босс выглядел раздражающе расслабленным.
Он начал встречу с того, что вслух спросил, есть ли место для дальнейшей финансовой дипломатии с Германией, а затем добавил, что вскоре к встрече присоединятся несколько других министров правительства. Завязалась извилистая дискуссия. Могла ли Великобритания выйти из валютного механизма, не обидев при этом своих европейских партнеров? Если он уйдет, будут ли призывы к отставке министров? Стало ясно, что цель Мейджора состояла в том, чтобы разделить ответственность за кризис с другими людьми в комнате — «мы были там, чтобы положить руки в кровь», — позже прокомментировал один министр.Это был хитрый маневр, и, с точки зрения майора, он служил для нейтрализации потенциальных соперников его трона. Тем временем Дракенмиллер и Сорос укрепляли свои позиции.
Заседание Адмиралтейства разошлось без решения выйти из валютного механизма, которого хотел Ламонт. Вместо этого Мейджор настаивал на еще одном повышении процентной ставки — на этот раз еще на три процентных пункта, вступающем в силу на следующий день — в качестве последней отчаянной попытки сохранить фунт стерлингов.
Ламонт снова просмотрел выпуск новостей на экране агентства Рейтер.Опять же, это не повлияло на стоимость фунта стерлингов. За своими столами по другую сторону Атлантики Дракенмиллер и Сорос восприняли повышение ставок как акт отчаяния умирающего человека. Они были сигналом того, что конец близок и что пришло время сделать последний рывок, чтобы продать жизнь за британскую валюту.
Ламонт предупредил своих коллег-министров финансов в Европе о бедственном положении фунта стерлингов. Его итальянский коллега Пьеро Баруччи предположил, что вместо того, чтобы в одностороннем порядке отказываться от механизма обменного курса, Ламонт приостановил работу рынков, чтобы дать себе время для переговоров о реорганизации с другими европейскими правительствами.Ламонт должен был указать, что современный министр финансов не в силах приостановить работу валютных рынков, которые торгуются постоянно и глобально.
В тот вечер Ламонт созвал пресс-конференцию в центральном дворе Казначейства.
В 19:30, стоя перед огромной батареей телекамер со всего мира, он объявил о выходе Великобритании из валютного механизма.
Рынки победили, и правительство наконец признало это.
Адаптировано из книги Больше денег, чем у Бога: хедж-фонды и создание новой элиты, , которая будет опубликована издательством Penguin Press 14 июня.
Сорос совершает субквантовый скачок в активизме
Нефтяной трейдер, фондовый инвестор, дисперсия — это возможность
Автор — обозреватель Reuters Breakingviews. Высказанные мнения являются его собственными.
Джордж Сорос становится активистом? Его хедж-фонд стоимостью 29 миллиардов долларов, как известно, противостоял правительствам. Но столкнуться лицом к лицу с американской нефтегазовой компанией стоимостью 1 миллиард долларов — это новинка. Этот шаг дает неэффективным корпоративным боссам еще одно бедствие, которого следует опасаться.
Воинственное письмо от Soros Fund Management в Penn Virginia в среду вполне могло быть отправлено авторитетным активистом вроде Карла Айкана.
Скотт Бессент, директор по инвестициям в фирме Сороса, написал, что генеральный директор Эдвард Клоус руководил «катастрофами в отношениях с инвесторами» и несет ответственность за «вопиющие» стратегические решения.
Наряду с Бессентом Джордж Сорос и его сын Роберт, кажется, выбрали довольно легкую мишень. Скромный размер Penn Virginia позволил относительно дешево накопить почти 10-процентную долю. И, несмотря на недавний рост, акции Penn Virginia стоят не более пяти лет назад, несмотря на более чем 40-процентный рост акций Exxon Mobil и удвоение индекса S&P 500.Это делает вопросы по поводу стратегии законными.
Но активность акционеров не является обычным способом действий Сороса-старшего. Его фонд Quantum наиболее известен крупными макроэкономическими битвами, в том числе ставкой 1992 года против фунта, которая помогла Британии девальвировать свою валюту. Только в прошлом году Сорос добился больших успехов, продав японскую иену после смягчения денежно-кредитной политики, поощряемого премьер-министром Синдзо Абэ.
Будучи семейным фондом с 2011 года, фонд Сороса больше не нуждается в привлечении внешних инвесторов.Тем не менее, по данным Hedge Fund Research, активизм был одной из самых прибыльных стратегий хедж-фондов в последние годы, вернув 21% в 2012 году и 16% в 2013 году. Это может быть одной из причин, по которой стоит попробовать — хотя самые легкие трофеи, возможно, уже достались таким людям, как Айкан, Билл Акман из Pershing Square Capital Management и Дэн Леб из Third Point.
Другим фактором может быть смена караула. Джорджу Соросу 83 года, его сын занимается бизнесом, а Бессент, который вернулся в фирму в 2011 году, имеет опыт инвестирования в компании, в том числе работал с боссом хедж-фонда Джимом Чаносом, занимающимся короткими продажами.Пока это лишь субквантовый скачок в активизм. Но перспектива пристального внимания со стороны фонда Сороса — это еще одна причина, по которой советы директоров слабых корпораций должны повышать уровень своей игры.
Фирма Джорджа Сороса забирает 500 миллионов долларов у Билла Гросса из Janus
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Билл Гросс только что получил огромный вотум «недоверия» от миллиардера-инвестора Джорджа Сороса.
Управляющий хедж-фондом-миллиардером Джордж Сорос выступает во время дискуссии на ежегодном собрании Clinton Global Initiative в Нью-Йорке, 27 сентября 2015 года.REUTERS/Brendan McDermid
Soros Fund Management LLC, председателем которой является Сорос, сняла свои около 500 миллионов долларов со счета, которым управляет Гросс в денверской Janus Capital Group Inc JNS.N, сообщил в понедельник источник, знакомый с этим вопросом. Об оттоке ранее сообщало отраслевое издание Pension & Investments.
500 миллионов долларов управлялись через частную инвестиционную компанию Quantum Partners LP и инвестировались на отдельный счет. Портфель следовал стратегии, которую Гросс использовал в своем фонде Janus Global Unconstrained Bond JUCAX.O, которая борется с низкой производительностью и оттоком.
По данным Morningstar, пока в этом году фонд показывает отрицательную доходность в размере 1,47% и отстает на 74% от своих конкурентов.
Выход Сороса имеет особое значение для Гросса, поскольку его фонд неограниченных облигаций Janus Global Unconstrained Bond, в управлении которого находятся активы на сумму 1,4 миллиарда долларов, содержит более 700 миллионов долларов личных денег Гросса.
«В этом году компания Janus Unconstrained потеряла деньги, а также показала отставание в этом году по сравнению с аналогами и индексом Barclays Aggregate», — сказал Тодд Розенблут, директор по исследованиям ETF и взаимных фондов в S&P Capital IQ.«Фонд изо всех сил пытался собрать активы. Для инвесторов, которые верили в Гросса, включая Сороса, они были разочарованы».
Представитель Janus отказался от комментариев.
Главный инвестиционный директор Soros Fund Management Скотт Бессент в прошлом году обратился к Гросу после того, как он ушел из Pimco в конце сентября, сообщил источник, добавив, что фонд считал Гросса легендой. Гросс стал соучредителем Pimco в 1971 году и превратил ее в одну из крупнейших инвестиционных компаний в мире, управляющую пенсиями, пожертвованиями и пенсионными деньгами на сумму 2 триллиона долларов.
Бессент, который последние четыре года руководил состоянием Сороса в 30 миллиардов долларов и которого некоторые считают протеже Сороса, в конце 2015 года уйдет, чтобы основать собственную фирму хедж-фонда.