Обратное репо это: IIS 10.0 Detailed Error — 404.0

Содержание

Репо — это… Что такое Репо?

Сделка РЕПО (от англ. repurchase agreement) — сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе, соглашение РЕПО может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг, чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка.

Виды сделок РЕПО

Сделкой прямого РЕПО называется сделка продажи с обязательством обратной покупки.

Сделкой обратного РЕПО (англ. reverse repo) называется сделка покупки с обязательством обратной продажи.

Сделка РЕПО состоит из двух частей — первая и вторая часть (прямая и обратная часть).

Понятия «Сделка прямого РЕПО» и «Прямая часть РЕПО» имеют разное значение.

Как правило, первая часть является наличной (spot) сделкой, вторая часть является срочной (форвард — forward) сделкой.

В случае РЕПО «овернайт» — это сделка РЕПО с совершением обратной сделки на следующий день — обе части являются наличными (первая часть — today, вторая — spot).

Под биржевой сделкой РЕПО понимается сделка РЕПО, заключенная на биржевом рынке. Для заключения такой сделки в заявке на биржевую сделку указывается признак того, что заключается сделка РЕПО.

Сделки РЕПО часто совершаются с целью кредитования участников рынка деньгами либо ценными бумагами. В этом случае доход кредитующей стороны сделки реализуется через разницу цен первой и второй части. Ставка РЕПО — положительная или отрицательная величина, выраженная в процентах, используемая для расчета цены второй части сделки РЕПО. Срок РЕПО — интервал между 1 и 2 частями сделки РЕПО.

Банковский кредит РЕПО (Lombard credit)

Центробанк РФ предоставляет коммерческим банкам однодневные (англ. Overnight) кредиты под залог ценных бумаг (векселей, облигаций и т. п.). Такие кредиты называются РЕПО. Ставка по таким кредитам, выраженная в процентах годовых, фактически является тем, что в других экономиках называется ставкой рефинансирования. В России ставка рефинансирования является фискальной мерой, а не экономическим регулятором, как в других экономиках.

Для примера в середине 2007 года ставка РЕПО составляла 6 %. По данным опроса Коммерческих банков, проведенным ЦБ России однодневные РЕПО кредиты являются вторыми по востребованности после внутридневных кредитов.

Коммерческие банки также могут предоставлять кредиты РЕПО по аналогичным правилам.

Типовой договор РЕПО

Типовой договор РЕПО (Генеральное соглашение НФА об общих условиях проведения операций РЕПО на рынке ценных бумаг) — разработан СРО Национальная фондовая ассоциация в соответствии с лучшими мировыми стандартами (Генеральное Соглашение ICMA по РЕПО) и российской практикой, адаптированный к российской законодательно-нормативной базе.

См. также

Литература

  • Положение ЦБ РФ № 236-П «Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг».
  • Налоговый кодекс РФ. Статья 282. Особенности определения налоговой базы по операциям РЕПО с ценными бумагами.
  • Гуров А. А. Понятие операции РЕПО в банковском секторе для целей налогообложения. Банковское право, 2005, N 5.
  • Нестерова И. В. Операции РЕПО и их особенности. Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании, 2006, N 5.
  • Поляков В. И. РЕПО — место в системе институтов гражданского права. Законодательство и экономика, 2004, N 9.

Wikimedia Foundation. 2010.

Договор РЕПО: это не так сложно, как кажется. Рассказываем все нюансы :: Новости :: РБК Инвестиции

Мы подготовили серию текстов, которая поможет пройти тестирование для «неквалов». Оно станет обязательным уже с 1 октября. Наш третий текст посвящен теме договоров РЕПО. Рассказываем, что это такое и как снизить риски

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Что такое РЕПО?

Договор РЕПО (от англ. REPO — Repurchase Agreement (соглашение выкупа) ) — это сделка продажи ценных бумаг с обязательством выкупить их в определенный срок по заранее оговоренной цене. С ее помощью продавец получает возможность быстро занять деньги. Кроме того, продавец и покупатель могут обменяться ценными бумагами. Сделки РЕПО можно использовать, чтобы открывать короткие позиции — то есть трейдеры торгуют ценными бумагами, которые они одалживают у брокера.

Посмотрим на сделку подробнее. Договор делится на две части.

  1. Продавец по договору РЕПО обязуется в оговоренный срок передать покупателю ценные бумаги, который в свою очередь обязуется принять их и заплатить за них установленную сумму.
  2. Когда настанет время, прописанное в договоре, покупатель должен вернуть ценные бумаги обратно продавцу, а тот обязан принять их и выплатить определенную сумму. Таким образом, в договоре две сделки — операция с ценными бумагами и форвардный контракт. За пользование заемными деньгами нужно платить проценты.

Сделки РЕПО бывают прямые и обратные. Если человек продает ценные бумаги по первой части договора, а потом обязуется их выкупить, то это сделка прямого РЕПО. Если он покупает ценные бумаги с обязательством их продать в будущем, то это сделка обратного РЕПО.

Например, трейдеру Иннокентию срочно понадобились деньги, и он заключил договор РЕПО с брокером. В его портфеле была 1 тыс. бумаг, и он продал их за ₽3 млн. Согласно договору, через месяц Иннокентий должен купить обратно все бумаги, за которые отдаст брокеру ₽3 млн и дополнительно ₽300 тыс. в виде процентов за пользование деньгами. При этом изначальная рыночная стоимость  бумаг была ₽3,8 млн, так что Иннокентий получил за них меньше денег, но и впоследствии выкупать их пришлось дешевле.

То есть договоры РЕПО чем-то похожи на ломбард — заемщик отдает что-то ценное, получает деньги, а потом возвращает средства с процентами и забирает вещь обратно. А если заемщик не вернет деньги, то вещь останется у ломбарда и он может ее продать. Однако отличие в том, что ломбард выдает заем под залог, а покупатель

ценных бумаг  в сделке РЕПО, то есть кредитор, сразу становится их собственником.

Что такое фьючерсы: виды, особенности, преимущества и риски

Риски сделок РЕПО

Один из рисков, связанных со сделками РЕПО, заключается в неисполнении второй части договора. К концу его срока у продавца может не оказаться денег либо у покупателя не будет ценных бумаг, которые он должен был вернуть. Однако если продавец не вернет деньги с процентами и не выкупит ценные бумаги, то покупатель сам может продать их, чтобы компенсировать потери. Но если бумаги подешевеют, то покупатель может выручить за них меньше, чем занял продавцу.

Еще один вариант — покупатель или продавец могут просто отказаться исполнять свои обязательства. Например, ценные бумаги выросли в цене и их выгоднее оставить себе, чем отдавать. Либо, наоборот, они подешевели, тогда отдавать деньги и получать обратно дешевые акции становится невыгодно. Таким образом, есть еще и риск волатильности  рынка, так как сроки, цена совершения второй части сделки и процент за пользование деньгами фиксируются в договоре, но стоимость ценных бумаг может быстро измениться, иногда очень существенно.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Как снизить эти риски?

Существует два способа минимизации рисков — дисконт и взносы. Дисконт — это разница между рыночной стоимостью ценных бумаг и суммой сделки РЕПО. Как в примере с Иннокентием, который продал брокеру 1 тыс. акций за ₽3 млн вместо ₽3,8 млн. Это дополнительная гарантия того, что трейдер захочет выкупить свои бумаги обратно и таким образом выполнит условия сделки. Такой дисконт, как в примере с Иннокентием, называется начальным.

Размер дисконта высчитывается в процентах и зависит от того, насколько ликвидны и надежны ценные бумаги. Если это, допустим, голубые фишки  , то дисконт по ним будет меньше, чем по менее надежным акциям.

Компенсационный взнос — это деньги или ценные бумаги, которые одна сторона должна передать другой, если стоимость бумаг изменилась. По сути, это частичное исполнение обязательств по второй части сделки РЕПО, чтобы снизить риски неисполнения договора. Если цена акций изменилась, то одна сторона может потребовать от другой провести переоценку обязательств, но такие требования должны быть прописаны в договоре.

Например, если акции начнут расти в цене, то такая ситуация станет невыгодна продавцу бумаг и он может потребовать у их покупателя компенсацию либо деньгами, либо частью акций. Ведь теперь за то же число акций он мог бы получить больше денег.

А если, наоборот, стоимость бумаг упадет, то в невыгодной ситуации оказывается покупатель акций, так как получается, что он отдаст за них больше, чем мог бы, исходя из рыночной цены. И продавец может не захотеть выкупать их обратно. Таким образом, он тоже может потребовать компенсацию деньгами или акциями.

Кроме того, существует маржинальный взнос — сумма денежных средств или ценных бумаг, которые одна сторона должна передать другой, чтобы снизить риски неисполнения второй части договора. Однако в отличие от компенсации это не предоплата и не предпоставка по второй части сделки.

Фото: Shutterstock

Переоценка по договору РЕПО

В сделках РЕПО есть верхняя и нижняя переоценки. Продавец ценных бумаг может провести верхнюю переоценку, если стоимость этих бумаг поднялась выше определенного уровня. Избыток маржи, то есть обеспечения по сделке, должен достичь или подняться выше уровня переоценки.

Нижнюю переоценку проводит покупатель, если цена бумаг опустилась ниже установленного уровня. Дефицит маржи должен достичь или подняться выше уровня переоценки. До заключения сделки РЕПО стороны договариваются, каким будет этот уровень, а также устанавливают, как рассчитывать избыток и дефицит маржи.

После того как настал момент переоценки, первоначальные покупатель и продавец согласуют, как будут действовать дальше. Они могут досрочно исполнить обязательства по договору РЕПО, то есть первый продает ценные бумаги, а второй выкупает их с процентами. Однако сумма выкупа будет уже не той, что прописана в договоре. Ее рассчитывают заново с учетом того, что сделка закрывается раньше срока. При желании продавец и покупатель могут заключить новый договор РЕПО.

Другой вариант — после переоценки одна из сторон может потребовать выплатить маржинальный взнос в виде денег или ценных бумаг. На сумму такого взноса, если он выплачивался деньгами, также могут начислять проценты. Однако всю сумму с процентами можно вернуть, если договор будет полностью исполнен. Это относится и к ценным бумагам, если они были взносом. Если вместо этого продавец или покупатель потребует выплатить компенсацию, то ее вернуть уже нельзя.

Маржинальная торговля: как ответить на вопросы в тестировании инвесторов

Кому принадлежат дивиденды и купоны?

Доходы по ценным бумагам — дивиденды  , купоны и другие выплаты — принадлежат первоначальному продавцу этих бумаг по договору РЕПО. Поэтому покупатель должен ему их передавать. Однако в соглашении может быть предусмотрено, что покупатель, вместо того чтобы отдавать выплаты продавцу, может оставлять их себе. Но в таком случае стоимость ценных бумаг будет уменьшаться с учетом этих доходов.

Сделки РЕПО: проверяем знания

На основе вопросов Банка России мы подготовили викторину, чтобы вы могли проверить свои знания. Однако ЦБ не указывал варианты ответов, так что мы придумали их сами

1 / 4

Если вы продали ценную бумагу по первой части договора РЕПО, по второй части такого договора РЕПО вы:

Должны получить за нее деньги

Не верно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре. Деньги вы получаете сразу после продажи бумаг

Обязаны передать ценные бумаги покупателю

Не верно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре. Бумаги вы передаете сразу после того, как их у вас купили

Обязаны выкупить ценную бумагу по заранее оговоренной цене

Правильно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре

Должны заключить форвардный контракт

Не верно! По второй части договора РЕПО продавец обязан выкупить ценные бумаги по цене, прописанной в договоре. Договор РЕПО включает две сделки — операцию с ценными бумагами и форвардный контракт. Однако договор вы заключаете сразу, а потом исполняете его по частям

2 / 4

Переоценка по договору РЕПО:

Направление уведомления о необходимости внесения маржинального взноса после того, как цена бумаг достигла определенного уровня

Вы не правы. Переоценку проводят после того, как стоимость ценных бумага перешла определенную границу — либо опустилась ниже установленного уровня, либо, наоборот, сильно выросла. Тогда одна из сторон направляет уведомление другой о том, каким способом они будут решать эту проблему. И этих способов несколько: закрывать сделку раньше срока, может, заключать новый договор РЕПО или выплачивать взносы. Все должно быть прописано в договоре

Направление требования о досрочном исполнении договора РЕПО

Вы не правы. Переоценку проводят после того, как стоимость ценных бумага перешла определенную границу — либо опустилась ниже установленного уровня, либо, наоборот, сильно выросла. Тогда одна из сторон направляет уведомление другой о том, каким способом они будут решать эту проблему. И этих способов несколько: закрывать сделку раньше срока, может, заключать новый договор РЕПО или выплачивать взносы. Все должно быть прописано в договоре

Направление уведомления о необходимости выплаты компенсационного взноса после того, как стоимость бумаг достигла уровня переоценки

Вы не правы. Переоценку проводят после того, как стоимость ценных бумага перешла определенную границу — либо опустилась ниже установленного уровня, либо, наоборот, сильно выросла. Тогда одна из сторон направляет уведомление другой о том, каким способом они будут решать эту проблему. И этих способов несколько: закрывать сделку раньше срока, может, заключать новый договор РЕПО или выплачивать взносы. Все должно быть прописано в договоре

Может проводиться несколькими способами, прописанными в договоре, после того, как цена бумаг достигла определенного уровня. В частности, досрочным исполнением обязательств, заключением нового договора и выплатой взносов

Правильно! Переоценку проводят после того, как стоимость ценных бумага перешла определенную границу — либо опустилась ниже установленного уровня, либо, наоборот, сильно выросла. Тогда одна из сторон направляет уведомление другой о том, каким способом они будут решать эту проблему — закрывать сделку раньше срока, может, заключать новый договор РЕПО или выплачивать взносы. Все должно быть прописано в договоре

3 / 4

Вы являетесь покупателем по первой части договора РЕПО. По ценным бумагам, которые вы получили по договору РЕПО, осуществлена выплата денежных средств или передано иное имущество, в том числе в виде дивидендов или процентов (доход). В каком случае вы обязаны передать сумму такого дохода продавцу по договору РЕПО?

Ни в каком. Все доходы по ценным бумагам принадлежат вам

Вы не правы. Доход по ценным бумагам, то есть дивиденды, купоны или другие выплаты, принадлежат первоначальному продавцу — тому, кто эти бумаги изначально продал. Если в договоре не прописано иное, то эти выплаты нужно передавать их владельцу. Однако в договоре могут быть прописаны и другие условия

Доход по ценным бумагам принадлежит первоначальному продавцу. Вы всегда должны передавать ему сумму дохода, если в договоре не прописано иное

Вы правы! Доход по ценным бумагам, то есть дивиденды, купоны или другие выплаты, принадлежат первоначальному продавцу — тому, кто эти бумаги изначально продал. Если в договоре не прописано иное, то эти выплаты нужно передавать их владельцу. Однако в договоре могут быть прописаны и другие условия

Доходы по бумагам становятся компенсационным или маржинальным взносом, поэтому возвращать их не требуется

ы не правы. Доход по ценным бумагам, то есть дивиденды, купоны или другие выплаты, принадлежат первоначальному продавцу — тому, кто эти бумаги изначально продал. Если в договоре не прописано иное, то эти выплаты нужно передавать их владельцу. Однако в договоре могут быть прописаны и другие условия

Доходы по бумагам делятся пополам, поэтому половину всегда нужно возвращать первоначальному продавцу

ы не правы. Доход по ценным бумагам, то есть дивиденды, купоны или другие выплаты, принадлежат первоначальному продавцу — тому, кто эти бумаги изначально продал. Если в договоре не прописано иное, то эти выплаты нужно передавать их владельцу. Однако в договоре могут быть прописаны и другие условия

4 / 4

Продавец передал в собственность покупателя ценные бумаги по договору РЕПО (в случае отсутствия в договоре оговорки о возможности возврата иного количества ценных бумаг). Риск невозврата ценных бумаг, переданных по первой части договора РЕПО, для продавца может реализоваться:

Продавец не получит доход по ценным бумагам, которые он продал

Не верно. Рисков для продавца много — банкротство покупателя, его отказ выполнять условия договора, волатильность на рынке. Однако есть способы их снизить. В том числе дисконт, переоценка, выплата взносов, исполнение договора раньше срока и заключение нового

Если ценные бумаги подорожали и отдавать их стало невыгодно, то покупатель может их не вернуть. Либо он обанкротится. Однако у продавца останутся вырученные за бумаги деньги

Правильно! Рисков для продавца много — банкротство покупателя, его отказ выполнять условия договора, волатильность на рынке. Однако есть способы их снизить. В том числе дисконт, переоценка, выплата взносов, исполнение договора раньше срока и заключение нового

Продавец и покупатель обязаны выполнять условия договора, поэтому такого риска нет

Вы не правы. Риски при заключении договора РЕПО есть и не один — банкротство покупателя, его отказ выполнять условия договора, волатильность на рынке. Однако есть способы их снизить. В том числе дисконт, переоценка, выплата взносов, исполнение договора раньше срока и заключение нового

Если ценные бумаги подорожали и отдавать их стало невыгодно, то покупатель может их не вернуть. Либо он обанкротится. Кроме того, он лишится вырученных за бумаги денег

Не верно. Рисков для продавца много — банкротство покупателя, его отказ выполнять условия договора, волатильность на рынке. Однако есть способы их снизить. В том числе дисконт, переоценка, выплата взносов, исполнение договора раньше срока и заключение нового

Попробуйте еще раз, у вас все получится!

1/4 Пока что вам не хватает знаний о сделках РЕПО, но не расстраивайтесь. Повторите материал, и тогда у вас все точно получится!

Вы на полпути!

2/4 Ваших знаний пока не хватает, чтобы пройти тест успешно, но вы уже на полпути. Попробуйте повторить материал и пройдите тестирование еще раз

Осталось чуть-чуть поднажать!

3/4 Вы ответили почти на все вопросы. Однако чтобы пройти реальное тестирование, вам нужно дать правильный ответ на каждый вопрос. Так установил ЦБ. Но вы на верном пути!

Вы восхитительны!

4/4 Поздравляем! Вы эксперт по сделкам РЕПО

Пройти еще раз

или

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Ставка РЕПО: определение, примеры, обратный РЕПО

Процентная ставка РЕПО (по англ. Repo rate) – ставка, по которой коммерческие банки привлекают заемные средства у Центрального банка в случае нехватки ликвидности. Размер ставки РЕПО в основном используется регуляторами для поддержания инфляции под контролем.

 

В этой статье рассматриваются следующие вопросы:

1. Как работает Repo Rate?

2. Каковы составляющие РЕПО транзакции?

3. Как ставка РЕПО влияет на экономику?

4. Что означает обратный РЕПО?

 

 

1. Как работает Repo Rate?

 

Когда заемщик берет деньги у банка, ему необходимо заплатить проценты по основной сумме, начисленной банком. Вы можете назвать это как стоимость кредита. Таким же образом банки могут привлекать фондирование у Центрального банка в любое время, когда образуется дефицит средств. Когда коммерческие банки занимают средства у ЦБ, они также должны платить проценты. ЦБ предоставляют средства коммерческим банкам по ставке РЕПО.

 

Технически РЕПО также известно как repurchase agreement, о есть соглашением с последующим выкупом. Это контракт, в котором банки предоставляют в залог приемлемые ценные бумаги, такие как Казначейские облигации, в регулятор предоставляет займы. При этом, коммерческий банк обязан выкупить ценные бумаги у ЦБ по заранее определенной цене. Процентная ставка по операциям РЕПО называется ставкой РЕПО.

 

 

2. Каковы составляющие РЕПО транзакции?

 

Компоненты репо транзакции между ЦБ и коммерческим банком:

— Банки предоставляют приемлемые ценные бумаги (ценные бумаги, признанные регулятором и в то же время превышающие установленный лимит ликвидности

— ЦБ предоставляет заемные средства на 1 день или овернайт для повышения краткосрочной ликвидности банка

— ЦБ взимает с заемщика процентную ставку, называемую РЕПО

— Банки возвращают кредит через один день и выкупают залог, который был предоставлен в качестве обеспечения.

 

 

3. Как ставка РЕПО влияет на экономику?

 

Ставка РЕПО является одним из компонентов денежно-кредитной политики Центрального банка, который используется для регулирования денежной массы, уровня инфляции и ликвидности в стране. Кроме того, уровни ставки РЕПО имеют прямую связь со стоимостью займов для корпоративных клиентов и частных лиц. Чем выше ставка РЕПО, тем выше стоимость заимствований по всей стране для всех видов кредитов, и наоборот.

 

При высоких уровнях инфляции предпринимаются попытки сократить денежную массу в экономике. Для этого Федрезерв может увеличивает ставку РЕПО, что делает финансирование проектов более дорогостоящим для бизнеса и промышленности. Это, в свою очередь, замедляет инвестиции и снижает предложение денег в экономике. В результате негативное влияние оказывает на рост экономики. Однако это также помогает снизить инфляцию.

 

С другой стороны, когда ЦБ необходимо повысить денежную массу и  разогреть экономику, он снижает уровень РЕПО, что делает кредитование более дешевым для бизнеса и частных лиц и позволяет повысить инвестиционную привлекательность проектов.Такая политика позволяет увеличить общий запас денег в экономике и в конечном счете повысить темпы роста ВВП и нарастить инфляцию.

 

 

4. Что означает обратный РЕПО?

 

Ставка обратного РЕПО – это ставка, которую ЦБ предлагает банкам, когда они вкладывают свои избыточные резервы в ЦБ на короткие периоды. Другими словами, это ставка, по которой ЦБ заимствует средства у коммерческих банков. Когда у банков есть избыточные средства, но не имеются другие идеи кредитования или инвестиций, они предоставляют излишки средств Центральному банку и получают проценты по этим фондам.

 

Ставка обратного РЕПО имеет обратную связь с денежной массой в экономике. Во время высоких уровней инфляции в экономике ЦБ увеличивает ставку обратного РЕПО, которая побуждает банки хранить больше средств на счету у ЦБ, чтобы получать более высокую прибыль на свободные средства. Таким образом, из банковской системы вытекают избыточные деньги. Банки оставляют у себя меньше денежных средств для предоставления займов, что ограничивают покупательную способность физических лиц.

 

Ставка обратного РЕПО всегда должна быть ниже ставки РЕПО.

 

РЕПО

Обратный РЕПО

Ставка, по которой ЦБ кредитует банки

Ставка, по которой ЦБ привлекает средства у банков

Выше ставки обратного РЕПО

Ниже ставки РЕПО

Используется для контроля инфляции

Используется для контроля над денежной массой

Предполагает продажу ценных бумаг коммерческими банками для последующего выкупа в будущем

Предполагает простое перечисление средств с одного счета на другой

 

Профиль инвестора BRADVER | Тинькофф Инвестиции Пульс

ДЛЯ СЕБЯ Время работы биржи (летнее, когда же США переходит на зимнее, все двигается соответственно на 1 час вперед) 04:30 — 11:00 Гонконгская фондовая биржа (HKSE), для тех, у кого есть бумаги, листингующихся на HKSE 07:00 — синхронизация СПб с HKSE 10:00 — начало основной торговой сессии СПб, МСК 10:30 — pre-opening сессия на NYSE Arca 11:00 — открытие премаркета NYSE Arca и Nasdaq, Bats EDGX, так же начинает сессию Европа 13:00 — открытие внебиржевой площадки OTC Markets в США 13:30 — pre-opening сессия на NYSE, NYSE MKT, NYSE Chicago 14:00 — открытие премаркета Bats BYX, Bats BZX, Bats EDGA, NASDAQ BX и CHX 14:30 — синхронизация СПб с американским премаркетом 15:00 — открытие FINRA/TRF (репортинг внебиржевых сделок), премаркета рыночных центров IEX и NSX 16:00 — открытие премаркета NASDAQ PSX 16:30 — открытие NYSE и NYSE MKT, основная торговая сессия в США 19:00 — начало дополнительной торговой сессии СПб, конец основной торговой сессии СПб 23:00 — закрытие NYSE и NYSE MKT, постмаркет (after hours) 00:00 — закрытие Bats BYX, Bats BZX, CHX, NASDAQ PSX и NSX, закрытие OTC Markets 00:30 — закрытие IEX 01:30 — закрытие FINRA/TRF 01:45 — конец дополнительной торговой сессии СПб 02:00 — закрытие NASDAQ BX 03:00 — закрытие Bats EDGA, Bats EDGX, NASDAQ и NYSE ARCA Этот график касается бумаг, листингованных на NYSE и NASDAQ. Не применимо для бумаг TCS и бумаг, торгующихся на немецких биржах. Маркетмейкеры (ммы). Это юр. лица с крупными оборотными средствами, задача которых поддерживать ликвидность в стакане. За это они получают вознаграждение от биржи. Ликвидность (для простоты понимания) — это возможность быстро купить и продать акции по относительно справедливой цене разным торговцам с разными объемами, не поломав при этом ценник на акцию. Условно, если я захочу встать в шорт на основной сессии на 200 000 000$, то я могу опустить цену с 25$ до 1$, если мне никто не окажет сопротивления. Так вот, чтобы этого не произошло и есть маркетмейкеры, они будут вынуждены не допустить падения до 1$ и удовлетворят мою сделку тормознув падение в районе 23$. В нашей песочнице хватит и объема в 2 000 000$, чтобы заставить нашего маркетмейкера закидываться новопасситом, запивая коньячком, правда вам думаю могут потом по попе надавать за это. Наши маркетмейкеры ИНОГДА балуются и цену гонят/роняют в нашей песочнице (лично видел разницу с котировками Америки, которую держал ММ в 0,1$ при цене акции около 25$), но они понимают, что с Америкой им тягаться не вариант (да оно им и не надо), поэтому цены возвращают к справедливым, ближе к 14:30 Стакан а) Если вы думаете, что в стакане большие заявки — это заявки физиков ВНЕ ОСНОВНОЙ сессии, в 95% это не так. Это плиты маркетмейкеров, которые сами практически не участвуют в ценообразовании (за исключением редких случаев). Это не они «гонят» или «роняют» цену. Они следуют за трендом и соответственно переставляют или вовсе убирают свои плиты. Когда цена идет быстро вверх и плиты исчезают, это не значит, что их кто-то выкупил все, их алгоритм просто берет и переставляет б) Есть заявки — айсберги, у американских брокеров есть такая функция, у наших возможно тоже, но я не слышал о таком, это когда вы в стакан ставите какое-то количество штук, а за этим количеством может скрываться заявка на 1 000 000 акций. в) Наши брокеры НЕ ПОКАЗЫВАЮТ общий стакан даже во время основной сессии. Условно там может быть по десятку тысяч заявок на каждую копейку, вы увидите только по 50-100-1000 (не важно). Бирж много, кроме нашей их в США только штук 5 разных, стаканов соответственно тоже, это бы лишний раз грузило приложение и ваш интернет. Условно если в стакане вам показывает 100 штук, а вы в эту цену сдадите 10 000 на основной сессии — у вас скорее всего купят 🙂 Если речь идет про ликвидную акцию, у которой большой объем. г) Есть такая вещь как спуффинг — это алгоритм выставления фейк заявок в стакан, чтобы хомячье пугалось и быстренько все продавало/покупало.

ФРС запускает постоянные репо на $500 млрд | 28.07.21

Федеральная резервная система США запускает новый тип операций по предоставлению долларовой ликвидности.


С 29 июля Федеральный резервный банк Нью-Йорка на ежедневной основе будет проводить операции репо с американскими банками и зарубежными ЦБ, объявил регулятор в четверг.

Долларовые кредиты с лимитом 500 млрд долларов будут предлагаться под залог американских государственных облигаций и ипотечных бондов под 0,25% годовых.

Иностранные центробанки смогут получить ликвидность на тех же условиях, но не более 60 млрд долларов на одного участника. В качестве залога ФРБ Нью-Йорка будет принимать у них казначейские облигации, размещенные на его счетах.

Деньги ФРС не нужны рынку, который уже захлебывается в ликвидности: увеличив баланс на 3,5 трлн долларов за последний год, американский ЦБ продолжает заливать в систему по 120 млрд долларов в месяц. При этом свободного кэша у банков так много, что они несут его обратно в Федрезерв, размещая в обратных репо, объем которых превысил 1 трлн долларов.

Но ликвидность понадобиться в будущем, когда ФРС свернет QE и приступит к ужесточению, отмечает стратег Curvature Securities Скотт Скрим.

Такие сигналы уже есть, считает он: в релизе Федрезерв отмечает «существенный прогресс» в достижении своих целей и 10 раз упоминает «инфляцию» и «ценовую стабильность». Это ясно показывает обеспокоенность американского ЦБ, говорит Скрим.

ФРС заранее готовит инструмент, чтобы не допустить повторения кризиса 2019 года, объясняет стратег Nordea Андреас Стено Ларсен: тогда после масштабных изъятий ликвидности, начался дефицит долларов, рынок репо оказался парализован, а ставки взлетали до 10%.

ФРС начнет сворачивать QE уже в конце 2021 года, считает Ларсен. А в 2022-м, скорее всего, приступит к повышению ставок, прогнозирует Джеймс Найтли, экономист ING.

На последнем опорном заседании 18 голосующих членов Комитета по открытым рынкам высказались за повышение в следующем году, и только трое — против, напоминает он.


Пока же рынки видят в действиях ФРС продолжение политики «печатного станка». На итогах заседания в среду индекс доллара возобновил падение и оформил 2-недельный минимум — 92,27 пункта.


Курс евро к доллару закрепился выше отметки 1,18 и также переписал пик с 15 июля.

Собственные сделки c ценными бумагами на биржевом рынке

Продукт «Собственные сделки c ценными бумагами на биржевом рынке» предназначен для автоматизации бэк-офисного учёта собственных биржевых сделок с эмиссионными ценными бумагами.

Продукт обеспечивает решение следующих задач:

  • Регистрация и учёт собственных сделок на биржевом рынке ценных бумаг, заключённых в режимах: Т0, Т+, РПС, РЕПО.
  • Регистрация и учёт неторговых операций ввода/вывода ЦБ/ДС.
  • Ведение собственных портфелей.
  • Ведение собственной позиции по денежным средствам и ценным бумагам.
  • Количественный учёт ценных бумаг на счетах ДЕПО и отражение операций по обязательным корпоративным действиям (погашение купона, амортизации и погашение ценной бумаги).
  • Расчёт финансового результата по собственным операциям с ценными бумагами.
  • Ведение позиции по собственным вложениям в ценные бумаги в разрезе каждой составляющей её стоимости (стоимость по телу, уплаченному купону, существенным затратам на приобретение, начисленному купону, начисленному дисконту, премии и переоценке по текущей справедливой стоимости), с историей её изменений, включая ценные бумаги, приобретённые и реализованные без передачи признания.
  • Ведение базы котировок по ценной бумаге с указанием места котировки.
  • Загрузка данных с ММВБ (котировки, сделки, исполнения обязательств по сделкам, компенсационные взносы, гарантийное обеспечение, маржинальные требования).
  • Загрузка стоимости ПФИ из внешнего источника.
  • Переоценка торгового портфеля по рыночной стоимости ценных бумаг.
  • Начисление процентного купонного и дисконтного дохода.
  • Начисление процентов по сделкам РЕПО.
  • Автоматическое открытие счетов в областях учета А, Г, В.
  • Автоматическое формирование по сделкам проводок для отражения в бухгалтерском и срочном учёте.
  • Продажа бумаг с позиции обратного РЕПО.
  • Продажа бумаг из нескольких категорий учёта одной сделкой продажи.
Продукт «Собственные сделки c ценными бумагами на биржевом рынке» входит в решение Diasoft FA# Treasury, Собственные операции с эмиссионными ценными бумагами.

Утопая в ликвидности, банки начинают просить о дефляции.

Автор: MURRAY GUNN

Это признак того, что ФРС зашли слишком далеко.

« обратное РЕПО» звучит как приём из дзюдо или борьбы, который можно услышать в комментариях на Олимпийских играх. «Она выигрывает золото после того, как прижала своего оппонента потрясающим обратным РЕПО!»

Обратное РЕПО является неотъемлемой частью финансовой системы, и этот рынок сейчас находится в центре внимания.

За последние пару недель Федеральная Резервная Система США резко повысила использование механизма обратного РЕПО. Это значит, что банки и финансовые учреждения оставляют остатки наличности в ФРС до наступления следующего дня в обмен на казначейские облигации. На следующий день происходит обратное, когда ФРС выкупает (РЕПО) облигации и возвращает деньги банкам. Ежедневное использование механизма обратного РЕПО на этой неделе достигло 450 миллиардов долларов, что является максимальным показателем с 2017 года, необычно то, что всплеск не формировался в течение года или по дате окончания квартала, то как это происходило в предыдущие разы. Почему это важно?

Это говорит нам о том, что финансовая система сейчас тонет в ликвидности, в ней так много денег, что она изо всех сил пытается найти им какое-либо применение. Единственный вариант для банков и учреждений — вернуть деньги ФРС. Этот поток денежных средств, возвращаемых в ФРС, снизил эффективную ставку по федеральным фондам до 0.06% в целевом диапазоне от 0% до 0.25%. Если так продолжится и дальше, эффективная ставка по федеральным фондам станет отрицательной.

Это определённо сигнал финансовой системы к тому, что печатание денег ФРС достигло своего предела. Это безумная ситуация, когда ФРС покупает облигации каждый месяц, при этом фальшивые деньги поступают на рынок, но затем они вынуждены продавать облигации в порядке обратного РЕПО, потому что наличным некуда деваться.

Финансовая система говорит ФРС, что те должны остановить денежную инфляцию и позволить денежной дефляции взять своё.

Источник

«Теоретик Волн Эллиотта»: на русском языке

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписывайтесь>>>

часто задаваемых вопросов: Оперативное упражнение по соглашению обратного репо в ночное время

Действует с 22 сентября 2021 г.

Какие операции по соглашению обратного РЕПО (RRPs) проводятся Отделом?
Торговая стойка на открытом рынке (The Desk) в Федеральном резервном банке Нью-Йорка (New York Fed) отвечает за проведение операций на открытом рынке с разрешения и под руководством Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Соглашение об обратном репо, заключенное Департаментом, также называемое «обратное репо» или «RRP», представляет собой операцию, в которой Департамент продает ценную бумагу правомочному контрагенту с соглашением об обратной покупке той же самой ценной бумаги по указанной цене по определенной цене. время в будущем.Разница между ценой продажи и ценой обратной покупки вместе с промежутком времени между продажей и покупкой подразумевает процентную ставку, выплачиваемую Федеральной резервной системой по сделке.

Когда Центр проводит операции на открытом рынке RRP, он продает ценные бумаги, хранящиеся на Системном счете открытого рынка (SOMA), правомочным контрагентам RRP с соглашением выкупить активы обратно в установленный срок RRP. Это оставляет портфель SOMA того же размера, поскольку ценные бумаги, временно проданные по соглашениям РЕПО, продолжают отображаться как активы, принадлежащие SOMA в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета, но в результате операции некоторые обязательства на балансе Федеральной резервной системы переносятся с депозитов. удерживаемые депозитарными учреждениями (также известные как банковские резервы) для отмены операций РЕПО, пока сделка еще не завершена.Эти операции RRP могут быть с погашением овернайт или на определенный срок.

Каковы рабочие параметры RRP?

Параметры договора обратного репо овернайт
График: Каждый рабочий день с 12:45. до 13:15 (ET), если не указано иное.
Предел совокупной операции: Ограничено стоимостью казначейских ценных бумаг, находящихся непосредственно на Счете открытого рынка систем (SOMA).

Дополнительные сведения см. Ниже.

Лимит контрагента: 160 миллиардов долларов.
Доля предложения: 0,05 процента
Допустимые контрагенты: Первичные дилеры и контрагенты RRP, которые включают 2a-7 фонды денежного рынка, банки и предприятия, спонсируемые государством.
Приемлемые ценные бумаги: U.S. Treasuries

Какая часть портфеля казначейских ценных бумаг доступна для использования в операциях RRP?
Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) поручил Управлению проводить овернайт операции по RRP (ON RRP) в суммах, ограниченных только стоимостью казначейских ценных бумаг, напрямую удерживаемых в SOMA, которые доступны для таких операций. Ценные бумаги, которые недоступны для операций ON RRP, включают казначейские ценные бумаги, напрямую удерживаемые в SOMA, которые необходимы для заключения соглашений обратного РЕПО с иностранными официальными и международными счетами, ценные бумаги, необходимые для поддержки операций по кредитованию ценных бумаг, проводимых Бюро, и ценные бумаги, срок погашения которых приближается. .Кроме того, если бюро будет выполнять условия RRP, казначейские ценные бумаги, служащие обеспечением для любых невыполненных срочных операций RRP, не будут доступны для использования в качестве обеспечения для операций ON RRP.

Как подаются предложения в операциях RRP?
В операциях RRP минимальный размер предложения составляет 1 миллион долларов, и предложения должны подаваться с шагом в 1 миллион долларов. Все награды распределяются с шагом 1 миллион долларов.

Для операций ON RRP каждому контрагенту разрешается подать одно предложение в размере, не превышающем 160 миллиардов долларов, и по ставке, не превышающей указанную ставку предложения для каждой операции ON RRP.

Для срочных операций RRP каждому контрагенту разрешается подавать до двух предложений для каждой срочной операции RRP. Каждое предложение имеет максимальный размер, равный общей сумме, предлагаемой в рамках данной операции RRP, и должно подаваться по ставке, не превышающей максимальную ставку предложения, указанную в объявлении об условиях этой операции.

Как определяется процентная ставка и размер отчисления в операциях RRP?
Для операций ON RRP , если общая сумма полученных предложений меньше или равна сумме доступных ценных бумаг, вознаграждения будут выплачиваться по указанной ставке предложения всем контрагентам, которые подают предложения.

В крайне маловероятном случае, если стоимость полученных предложений превышает количество доступных ценных бумаг, вознаграждения будут предоставляться по скорости, с которой был достигнут этот предел размера (ставка остановки), при этом все предложения ниже этой ставки присуждаются полностью и все предложения, равные этой ставке, присуждаются на пропорциональной основе. Ставка остановки, которая может быть любой величиной, равной или ниже указанной ставки предложения (включая отрицательную ставку), будет определяться путем оценки всех предложений в порядке возрастания по представленной ставке до точки, в которой общее количество предложений равно общий предел размера.

Пример 1: Отделение проводит операцию ON RRP со ставкой предложения 100 базисных пунктов и 2 триллионами долларов доступных казначейских ценных бумаг. Подаются пять предложений по 5 миллиардов долларов каждое по ставкам 96, 97, 98, 99 и 100 базисных пунктов каждое. Поскольку общая сумма представленных предложений (25 миллиардов долларов) составляет менее 2 триллионов долларов, каждое предложение присуждается по ставке размещения 100 базисных пунктов.

Пример 2: Отделение проводит операцию ON RRP со ставкой предложения 100 базисных пунктов и 2 триллионами долларов доступных казначейских ценных бумаг.Представлено сто предложений, каждое на 30 миллиардов долларов, при этом 20 предложений представлены по ставкам 96, 97, 98, 99 или 100 базисных пунктов каждое. Поскольку общая сумма представленных предложений (3 триллиона долларов США) превышает 2 триллиона долларов США, каждое предложение, представленное с 96, 97 и 98 базисными пунктами, присуждается в полном объеме, каждое предложение, представленное с 99 базисными пунктами, присуждается в размере одной трети запрошенной суммы ( т. е. по 10 миллиардов долларов каждое), а предложения, представленные на 100 базисных пунктах, не присуждаются на общую принятую сумму в 2 триллиона долларов.

Для срочных операций RRP , если общая сумма полученных предложений меньше или равна предложенной сумме, вознаграждения будут выплачиваться всем контрагентам по наивысшей ставке, представленной любым отдельным контрагентом. Если общее количество предложений превышает предложенное количество, ставка и распределение определяются с помощью того же процесса, который используется для операций ON RRP с превышением лимита подписки, описанных выше.

Как будет сообщаться об изменениях в операциях RRP?
Любые будущие изменения в оперативном поведении операций RRP будут объявляться на веб-сайте ФРС Нью-Йорка, как правило, с предварительным уведомлением не менее чем за один рабочий день.

Как будут проводиться операции RRP?
Операции будут проводиться с использованием системы FedTrade Desk.

Как Центр расчетов по операциям обратного репо?
Операции обратного репо Департамента клиринг и расчеты проводятся на платформе трехстороннего репо с Bank of New York Mellon в качестве трехстороннего агента. На рынке трехстороннего РЕПО расчеты по сделкам ведутся в клиринговом банке. Клиринговый банк действует в качестве агента для Отдела регистрации и контрагента Отдела, принимая на хранение ценные бумаги, оценивая эти ценные бумаги и проводя расчеты по операциям.

Как РРП влияет на баланс ФРС?
РРП — это обязательство на балансе Федеральной резервной системы, такое как резервы, валюта в обращении и общий счет Казначейства. После расчета по сделкам по RRP трехсторонний агент ФРС Нью-Йорка переводит денежные поступления, полученные от контрагентов по RRP, в ФРС Нью-Йорка. Такое движение средств из клирингового банка в ФРС Нью-Йорка сокращает обязательства банковского резерва на балансе Федеральной резервной системы и увеличивает обязательства по RRP на равную компенсационную сумму.Когда правомочные контрагенты используют кредитную линию, операции по RRP и соответствующее сокращение резервов расширяют базу обязательств для других денежных инвесторов.

Как Стол будет сообщать результаты работы?
После завершения операции обратного репо Служба публикует сводку результатов, в которой указывается общая представленная сумма, общая принятая сумма и ставка вознаграждения. На ежеквартальной основе и с ежеквартальным лагом дополнительная информация о предложениях, принимаемых в зависимости от типа контрагента, публикуется на странице результатов операций обратного репо.

Раздел 11 Закона о Федеральной резервной системе с поправками, внесенными в соответствии с разделом 1103 Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей 2010 года, требует, чтобы подробные операционные результаты, включая имена контрагентов, публиковались через два года после каждого квартального периода транзакции. Они будут доступны здесь.

FAQ: 17 марта 2021 г. »

Сделок репо и обратного репо

Торговая стойка на открытом рынке ФРС Нью-Йорка (The Desk) уполномочена Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC) проводить операции репо (репо) и операции обратного репо.Эти операции на открытом рынке поддерживают эффективную реализацию денежно-кредитной политики и бесперебойное функционирование рынка, помогая поддерживать ставку по федеральным фондам (федеральным фондам) в пределах целевого диапазона FOMC.

Репо — это обычная сделка на денежном рынке с обеспечением. В сделке репо Отдел покупает ценные бумаги у контрагента при условии заключения соглашения о перепродаже ценных бумаг в более поздний срок. Каждая операция репо экономически аналогична ссуде, обеспеченной ценными бумагами, и временно увеличивает объем резервных остатков в банковской системе.

И наоборот, при операции обратного репо Центр продает ценные бумаги контрагенту при условии заключения соглашения об обратной покупке ценных бумаг в более поздний срок. Операции обратного репо временно сокращают предложение резервных остатков в банковской системе.

Для поддержки целей своей политики FOMC создал механизмы репо и обратного репо. Механизм обратного репо овернайт (ON RRP) помогает обеспечить нижний предел процентных ставок овернайт, выступая в качестве альтернативной инвестиции для широкой базы инвесторов денежного рынка, когда ставки падают ниже процентной ставки по резервным остаткам (IORB).Механизм постоянного репо (SRF) служит опорой для смягчения повышательного давления на процентные ставки, которое иногда может возникать на рынках однодневного финансирования в долларах США и распространяться на рынок федеральных фондов. Служба обычно выполняет операции ON RRP и SRF каждый рабочий день.

Отдел также может проводить внеплановые операции репо, если это необходимо для поддержания ставки по федеральным фондам в целевом диапазоне, в соответствии с директивой FOMC.

В дополнение к этим операциям ФРС Нью-Йорка выполняет операции репо и обратного репо со своими клиентами из иностранных и международных денежных властей (FIMA).Дополнительная информация об объединенных зарубежных сделках обратного репо овернайт и о постоянно действующей программе репо FIMA доступна здесь.

Операция обратного РЕПО с закрытой ставкой

Федеральная резервная система управляет процентными ставками овернайт, устанавливая процентную ставку по резервным остаткам (IORB), которая представляет собой ставку, выплачиваемую депозитным учреждениям по остаткам, поддерживаемым в Федеральных резервных банках. ON RRP обеспечивает нижний предел процентных ставок овернайт, предлагая широкий спектр финансовых учреждений, которые не имеют права на получение IORB, альтернативного варианта безрискового инвестирования.Вместе ставка IORB и ON RRP устанавливают нижний предел ставок овернайт, ниже которого банки и небанковские финансовые учреждения не должны желать инвестировать средства в частные рынки.

The Desk проводит операции ON RRP по заранее объявленной ставке размещения, установленной FOMC. The Desk предлагает ценные бумаги Казначейства США, хранящиеся в портфеле Системного счета на открытом рынке (SOMA), для расчетов по сделкам ON RRP. Широкий круг контрагентов — первичные дилеры, банки, паевые инвестиционные фонды денежного рынка и спонсируемые государством предприятия — имеют право участвовать в ON RRP.Каждый контрагент может инвестировать средства в ON RRP в пределах лимита на контрагента. Более подробную информацию о ON RRP можно найти в разделе «Часто задаваемые вопросы». Информация об основных дилерах доступна здесь. Информация о контрагентах расширенного RRP доступна здесь. Информацию о результатах работы отдела RRP можно найти здесь.

Кредитная линия постоянного РЕПО

В июле 2021 года FOMC учредил механизм постоянного репо (SRF), чтобы служить опорой на денежных рынках для поддержки эффективной реализации и передачи денежно-кредитной политики и бесперебойного функционирования рынка.SRF предназначен для ослабления повышательного давления на рынках репо, которое может распространиться на рынок федеральных фондов. В режиме обильных резервов FOMC для реализации денежно-кредитной политики не ожидается частого использования SRF.

Бюро проводит операции репо овернайт в рамках SRF каждый рабочий день по заранее объявленной ставке, установленной FOMC. Казначейство, долговые обязательства агентств и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой агентств, имеют право проводить расчеты по сделкам репо в рамках SRF. Более подробную информацию о SRF можно найти в разделе «Часто задаваемые вопросы».С информацией о результатах репо-операций Департамента можно ознакомиться здесь.

Первичные дилеры являются контрагентами SRF, а депозитарные учреждения будут добавлены в качестве контрагентов, начиная с четвертого квартала 2021 года.

соглашений обратного репо овернайт: казначейские ценные бумаги, продаваемые Федеральной резервной системой в рамках операций временного открытого рынка (RRPONTSYD) | FRED

Источник: Федеральный резервный банк Нью-Йорка