Определение денежный поток – Как рассчитать денежный поток (cash flow)

Содержание

Понятие денежных потоков и их роль в системе управления

Статья содержит результаты исследования существующих в российской и международной практике понятий денежного потока организации. Раскрывается сущность денежных потоков и их роль в процессе управления.

Ключевые слова: денежные средства, денежный поток, анализ денежных потоков, отчет о движении денежных средств, бухгалтерская отчетность.

 

В научной и учебной литературе по финансовому менеджменту немало внимания уделяется вопросам денежных потоков. Однако общепризнанного определения этой категории до сих пор не выработано. На страницах экономической печати отсутствует единая терминология. Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток — это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление [приток] денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие [отток] денежных средств — отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком. Понятие денежный поток является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков денежных средств, возникающих в процессе функционирования организации.

С аналитической точки зрения определение денежных потоков является обобщенным, агрегированным, включающим в свой состав различные виды потоков, обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия (в нашем исследовании — страховой организации).

Понятие потока денежных средств трактуется авторами с некоторыми различиями. Авторы Современного экономического словаря Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. трактуют денежный поток как:

1)        деньги, поступающие в компанию от продаж и из других источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда и т. д.;

2)        любое движение денежных средств между участниками денежного обращения;

3)        разница между доходами и издержками экономического субъекта.

По мнению американского ученого Л. А. Бернстайна, «сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла». Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности — производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности.

Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс».

Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы — чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

В Германии ученые трактуют эту категорию как «Cash-Flow» (поток наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд.

Часто из Cash-Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от возможных объемов внутреннего финансирования к фактическим.

Амортизационные отчисления и взносы в пенсионный фонд сокращают возможности внутреннего финансирования, хотя они происходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. Cash-Flow отражает фактические объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале.

В России категория «денежные потоки» приобретает важное значение. Об этом говорит то, что еще с 1995г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», которая поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства.

Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью.

Таким образом, можно рассматривать денежный поток как характеристику объема формирования финансовых ресурсов за счет внутренних и внешних источников, представляющую собой денежную массу, циркулирующую в организации в течение определенного периода с целью получения прибыли, обеспечения ее жизнеспособности и повышения благосостояния собственников.

В общем виде процесс управления денежными потоками можно представить как взаимосвязь различных видов деятельности (рис. 1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Управление денежными потоками

 

Финансы организации выражают систему денежных отношений, возникающую в процессе финансово-хозяйственной деятельности, и необходимые для формирования, использования денежного капитала, доходов и других денежных фондов.

Активные формы управления денежными потоками позволяют получить дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. В целях оптимизации объема денежных средств, целесообразно оценить:

—          — общую величину денежных средств и их эквивалентов;

—          — какую их часть следует держать на расчетном счете в банке, а какую в форме быстрореализуемых активов;

—          — когда и в какой сумме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых оборотных активов.

Денежные средства являются ограниченным ресурсом, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их движением, который способствовал бы обеспечению хозяйственных процессов необходимым уровнем денежных потоков и поддержанию оптимального остатка денежных средств путем регулирования сбалансированности их поступления и расходования. В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации (внешней и внутренней) для создания такого механизма необходимо наличие аналитической информации о денежных потоках предприятия и условиях их формирования. Причем для обеспечения эластичности управленческой системы, то есть ее способности быстро реагировать на происходящие изменения, сосредотачивать ограниченные ресурсы на жизненно важных, приоритетных направлениях более актуальными становятся результаты не текущего, а прогнозного анализа, позволяющие не просто контролировать, а предвидеть ситуацию.

 

Литература:

 

1.         Масленников, В. В. Финансовый менеджмент в управлении коммерческой недвижимостью: учебник / В. В. Масленников, А. В. Талонов. — М.: КНОРУС, 2009. — 232 с

2.         Морозова, В. Л. Проблема формирования рациональной структуры оборотных активов «платежеспособной» организации / В. Л. Морозова // Экономический анализ. Теория и практика, 2007 г. — № 14

3.         Никулина, Н.Н., Анализ денежных потоков в страховой организации / Н. Н. Никулина, С. В. Березина // Экономический анализ: теория и практика, 2007 — № 6

4.         Солодов, В. Определение денежного потока при оценке инвестиций / В. Солодов // Финансовая газета, 2004 г. — № 15

Основные термины (генерируются автоматически): средство, денежный поток, поток, вид деятельности, внутреннее финансирование, различный вид деятельности, пенсионный фонд, непрерывный процесс, годовой избыток, бухгалтерская отчетность.

moluch.ru

Cash Flow — что это такое? Денежный поток: определение, суть и формула расчета :: SYL.ru

В процессе осуществления своей деятельности любое предприятие проводит анализ финансовых показателей. Это позволяет устранить негативные факторы, которые могут снизить прибыльность бизнеса. Поэтому такому исследованию уделяется большое внимание.

Одним из важных показателей, который рассматривается аналитиками, является Cash Flow. Что это такое, как производится расчет, а также трактуются результаты, следует рассмотреть для проведения углубленного финансового анализа деятельности предприятия.

Сущность исследования

Перевод Cash Flow звучит на русском языке как «денежный поток». Существует определенная методика его оценки. Целью проведения анализа Cash Flow является расчет входящих и исходящих ресурсов, которые применяет компания в своей деятельности. Такое исследование дает информацию о дефиците или префиците средств организации за определенный период.

Чтобы проанализировать показатель кэш-флоу, составляется отчет, в котором отображаются приходы и расходы денежных средств. Он отображает движение ресурсов предприятия. Такой документ позволяет оценить, достаточно ли средств получила компания в исследуемом периоде для осуществления своей деятельности, как много она тратит денег в процессе проведения своей инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Еще одной причиной проводить подобное исследование является оценка уровня зависимости организации от сторонних инвесторов. При этом становится возможным оценить выбытие и прибытие средств по каждой статье затрат отдельно. На основе полученной информации руководство предприятия принимает адекватные решения об уменьшении или увеличении финансирования деятельности компании за счет разных источников. Инвесторы при помощи такого анализа могут сделать вывод о платежеспособности организации.

Для чего проводится расчет?

Анализ Cash Flow применяется руководящими органами предприятия для выработки правильной политики и стратегии деятельности компании. Это позволяет найти гармоничное соотношение между входящими и исходящими потоками. В этом случае ресурсы компании будут использоваться целесообразно.

Нужно синхронизировать входящий и исходящий кэш-флоу по времени. Это позволит компании гармонично развиваться, повысить собственную финансовую устойчивость и стабильность. В этом случае компания может снизить потребность в платных сторонних источниках финансирования, правильно распределив собственные ресурсы. Такой подход позволяет выработать правильную стратегию в долгосрочной перспективе.

Управление показателем кэш-флоу позволяет оптимизировать расходы предприятия, снизить уровень рисков. При этом повышается правильность распределения своих ресурсов, стабильность, финансовая стойкость компании. При этом также растет интерес инвесторов к деятельности организации.

Виды денежных потоков

Рассматривая, что это такое Cash Flow, следует рассмотреть его виды. Денежный поток группируют в соответствии с 8 критериями. При этом учитывают, какая методика применялась для расчета. В соответствии с этим различают чистый и валовой кэш-флоу. В первом случае находится разность между входящими и исходящими потоками, а во втором – их сумма.

В соответствии с масштабом различают общий (глобальный) поток и его составные элементы. Также кэш-флоу может отличаться видом деятельности, в котором они были сформированы. Так, бывают денежные потоки, которые возникают при ведении организацией инвестиционной, операционной или финансовой деятельности.

В зависимости от направления кэш-флоу может быть отрицательный (исходящий) или положительный (входящий). Чтобы определить, достаточно ли средств у предприятия для проведения его деятельности, рассчитывают разность между этими двумя категориями. В этом случае можно говорить о дефицитном или избыточном (префицитном) потоке.

Расчет проводится для отчетного и планового периода. Потоки при этом могут перемещаться равномерно или хаотично. Это зависит от особенностей деятельности организации.

Чистый Cash Flow

Рассматривая, что это такое — Cash Flow, следует уделить внимание такой величине, как чистый денежный поток. Этот показатель применяется при оценке инвестиционной деятельности организации. При этом аналитик на основе полученной информации может сделать вывод о финансовом состоянии компании, способности ее к развитию и увеличению собственной стоимости на рынке.

Чистым кэш-флоу называется разность между входящими и исходящими потоками средств в определенном периоде времени. Результат такого расчета представляет собой фактически сумму между показателями всех видов деятельности организации.

Информация о показателе чистого кэш-флоу применяется в ходе разработки стратегических задач, принятия решений в долгосрочной перспективе. Также эта информация интересна для кредиторов и инвесторов. Это позволяет им сделать вывод о целесообразности финансирования деятельности этой организации. Чистый Cash Flow применяется при расчете стоимости компании.

Управление показателем Cash Flow

Показатель Cash Flow применяется при проведении финансового анализа всеми крупными предприятиями. Это позволяет руководящим органам проводить эффективную политику в области управления денежными поступлениями и растратами.

При этом в расчет берется количество всех положительных и отрицательных потоков в исследуемом периоде. Также отдельно рассматриваются их составные элементы.

Расчет может проводиться путем прямого, косвенного подхода. В первом случае информация поступает со счетов организации. Основным в этом случае является показатель выручки от реализации. В процессе косвенного расчета применяются данные статей формы №1 и 2 бухгалтерской отчетности. Это более информативная методика. Она раскрывает информацию о связи чистой прибыли и количества ресурсов организации, а также изменение количества и состава валюты баланса на этот показатель.

Методика прямого расчета

Если валовой или наращенный Cash Flow дает информацию аналитику о расширении деятельности компании, то чистый кэш-флоу предоставляет возможность оценить факторы влияния на результат работы предприятия в отчетном или будущем периоде. Чтобы исследовать чисты поток в определенный момент операционного цикла, применяется методика прямого подсчета. Она выглядит так:

ЧКФ = ЧКФО + ЧКФФ + ЧКФИ, где ЧКФ – чистый кэш-флоу, ЧКФО – от операцонной деятельности, ЧКФФ – от финансовых операций, ЧКФИ – от инвестиций.

В общем виде чистый кэш-флоу рассчитывается по такой формуле:

ЧКФ = ВП – ИП, где ВП – входящий поток, ИП — исходящий поток.

В расчет берутся все составляющие, которые рассматриваются для каждого вида деятельности отдельно. Анализ структуры важен для проведения полноценного исследования. Его осуществляют для нескольких периодов, чтобы иметь возможность отследить динамику изменений.

Косвенный метод расчета

Зная формулу Cash Flow, исследователь сможет сделать выводы о финансовом состоянии предприятия. Одним из наиболее информативных является косвенный метод. В ходе расчета применяются данные об амортизации баланса, а также изменения в структуре и количестве активной, пассивной части формы №1. Проводятся определенные корректировки. Расчет проводится так:

ЧКФ = ПЧ + АООС + АОНА – ИЗД – ИЗ – ИЗК + ИРК, где ПЧ – прибыль чистая, АООС – амортизационные отчисления основных активов, АОНА – амортизационные отчисления нематериальных средств, ИЗД – изменения задолженности дебиторов, ИЗ – изменение количества запасов, ИЗК – изменение задолженности перед кредиторами, ИРК – изменения резервного капитала.

На этот показатель в значительной степени влияют изменения стоимости текущих пассивов и активов.

Свободный Cash Flow

Рассмотрев примеры расчета Cash Flow, следует сказать о таком показателе, как свободный кэш-флоу. Его применяют аналитики для определения стабильности компании. Этот показатель нужно рассматривать с точки зрения потока организации и капитала.

В первом варианте для расчета берутся данные об операционной деятельности предприятия. Далее из этой суммы вычитается количество инвестиций в основной капитал.

Если же проводится расчет свободного денежного потока капитала, из общей суммы ресурсов вычитается количество своих вложений. Эта методика является информативной для акционеров компании. Первая методика чаще применяется инвесторами для принятия решения о вкладе своих средств в деятельность организации.

Дисконтирование

Денежный поток может рассматриваться в плановом и текущем периоде. Чтобы соотнести такие данные, необходимо дисконтировать кэш-флоу. В будущем деньги постепенно теряют свою стоимость. Именно этот показатель инфляции учитывается при подобных расчетах. В этом случае поток называется дисконтированным.

Для проведения расчетов в формулу включается дополнительный коэффициент. Его умножают на сумму кэш-флоу. Расчет выглядит так:

К = 1/(1 + ДС) ПВ, где ДС – дисконтная ставка, ПВ – период времени.

Этот коэффициент крайне важен при расчетах. От ставки дисконтирования зависит уровень дохода инвестора в будущем.

Оптимизация Cash Flow

Денежный поток требует оптимизации. После проведения соответствующих расчетов можно принять решение о необходимости установления баланса между приходами и расходами организации. Отрицательно на финансовое состоянии компании влияет как дефицит, так и префицит потока. Руководящие органы предприятия должны контролировать соотношение между этими величинами. От рациональности использования существующих ресурсов зависит финансовое состояние организации, ее рыночная стоимость и инвестиционная привлекательность.

Рассмотрев особенности расчета Cash Flow (что это такое, вам теперь известно), можно понять необходимость исследования этого показателя. Информация, полученная в ходе исследования, применяется не только руководством предприятия, но и инвесторами, кредиторами.

www.syl.ru

определение, особенности расчета :: BusinessMan.ru

Прибыль предприятия, которая отражается в отчетности, должна являться показателем результативности его деятельности. На практике же она связана с финансами, которые реально получает фирма, только частично. Действительный показатель, характеризующий прибыльность организации, можно выявить в отчете о движении средств.

Актуальность вопроса

Чистая прибыль не полностью отражает количество денег, полученных реально. Некоторые статьи в отчетности являются исключительно «бумажными». К примеру, амортизация или переоценка активов из-за курсовых разниц. Такие статьи не приносят реального дохода. Часть прибыли расходуется предприятием на поддержание текущей работы и развитие производства (строительство цехов, закупка оборудования). В ряде случаев эти издержки могут быть выше чистого дохода. В этой связи на бумаге предприятие может являться прибыльным, а на деле терпеть убытки.

Движение финансов

На практике различают три вида потоков:

  1. Операционный. Он показывает объем средств, полученных предприятием от основной деятельности.
  2. Инвестиционный. Этот поток характеризует движение средств, которые направлены на поддержание и развитие текущей работы.
  3. Финансовый. Он показывает перемещения по операциям с деньгами.

Чистый денежный поток, свободный денежный поток

Между этими статьями есть существенная разница. При суммировании операционного, инвестиционного и финансового показателей движения средств получается чистый поток. В отчетности он отражается как уменьшение/увеличение объема активов и их эквивалентов. Чистый поток может быть отрицательным (указывается в скобках) или положительным. По нему можно увидеть, сколько фирма зарабатывает либо теряет. Анализ бизнеса может осуществляться двумя методами. Первый предполагает оценку стоимости предприятия в целом, включая его заемный и собственный капитал. Второй метод учитывает только средства внутренних источников финансирования. При первом подходе дисконтируются свободные денежные потоки, которые генерируются всеми резервами. За ставку принимается стоимость привлечения капитала. Финансы, генерируемые всеми (внутренними и внешними) источниками образует свободный денежный поток компании (FCFF). Во втором случае определяется стоимость не всего предприятия, а только его собственного капитала. С этой целью дисконтируется свободный поток денежных средств FCFE. Он показывает количество финансов, которое остается после уплаты из прибыли налогов, погашения обязательств, осуществления расходов на поддержание и совершенствование операционной деятельности.

Свободный денежный поток: расчет

FCFE определяется в несколько этапов. Начинается все с чистой прибыли. Ее показатель берут из отчета о доходах и убытках. К указанной величине прибавляют амортизацию, износ и истощение. Показатели можно взять из отчета о движении финансов. По своей сути, амортизация существует исключительно на бумаге, поскольку реально отчисления не производятся. После этого вычитаются капвложения. Они представляют собой затраты на обслуживание текущей работы, приобретение и модернизацию оборудования, сооружение новых объектов и так далее. Показатели берут из отчета по инвестиционной деятельности.

Оборотный капитал

Предприятие может осуществлять инвестиции в краткосрочные активы. В этой связи вычисляется изменение величины оборотного капитала. Если он возрастает, свободные денежные потоки сокращаются. оборотный капитал определяют как разницу между текущими активами и обязательствами. В этом случае используется неденежный капитал. То есть корректируется размер текущих активов на показатель финансов и их эквивалентов.

Общая формула

Кроме уплаты имеющихся задолженностей, предприятие привлекает новые источники финансирования. Это обстоятельство также оказывает влияние на свободные денежные потоки. В этой связи необходимо вычислить разницу между отчислениями по старым долгам и поступлением новых кредитов. Показатели следует брать из отчета по финансовой деятельности. Таким образом, оценка свободного денежного потока на собственный капитал осуществляется по формуле:

— FCFE = Чп + А – Кз +/- изменение Ок – погашение долгов + получение кредитов, в которой:

  • Чп — чистая прибыль;
  • А – амортизация;
  • Кз – капитальные затраты;
  • Ок – оборотный капитал.

Альтернативный вариант

Следует сказать, что амортизация является далеко не единственным «бумажным» расходом предприятия, который уменьшает прибыль. В этой связи можно применить другое уравнение. В формуле используется денежный поток, включающий в себя чистый доход, коррекцию на операции неденежного характера (амортизацию в том числе), а также уменьшение/увеличение оборотного капитала. Выглядит уравнение следующим образом:

— FCFE = Чп от операционной деятельности – Кз – погашение долгов + получение кредитов, в котором:

  • Кз – капитальные затраты;
  • Чп – чистый поток денег.

FCFF

Свободные денежные потоки – активы, которые остаются у предприятия после капвложений и выплаты налогов. При этом вычисление FCFF осуществляется до вычета отчислений по долгу и процентам. Уравнение будет таким:

FCFF = посленалоговый операционный доход + амортизация – кап. затраты +/- изменения оборотного капитала.

Есть формула проще:

FCFF = чистый поток операционной деятельности – кап. затраты.

Рассмотренные величины могут иметь как положительное, так и отрицательное значение. В последнем случае это имеет место, если предприятие терпит убытки либо затраты больше поступающей прибыли. Рассмотренные свободные денежные потоки отличаются, главным образом, тем, что вычисление FCFF осуществляется после, а FCFE – до получения/выплаты задолженностей.

Прибыль собственника

У. Баффет использует ее как денежный поток. Расчет прибыли собственника осуществляется следующим образом:

Чп + А и другие неденежные операции – Кз (средние за год), где:

  • Чп – чистая прибыль;
  • Кз – капитальные затраты на основные средства, необходимые для сохранения долгосрочных объемов и конкуренции.

При этом если предприятию необходим дополнительный оборотный капитал, его увеличение также включается в капвложения. Считается, что оценка свободного денежного потока по прибыли собственника является наиболее консервативным методом из существующих.

Заключение

По своей сути, свободные денежные потоки представляют собой активы, которые могут быть изъяты из бизнеса совершенно безболезненно для него, не опасаясь, что предприятие может потерять свои позиции на рынке. Эти финансы остаются у фирмы после осуществления ею всех необходимых затрат. Анализ свободных потоков позволяет получить реальное представление о том, сколько в действительности зарабатывает предприятие, какое количество денег остается у него в распоряжении на нужды, не связанные с основной деятельностью. Показатель может быть и положительным, и отрицательным. В последнем случае предприятие будет расходовать больше, чем оно получает. Такое бывает, например, в случаях, когда запланирована крупная инвестиционная программа. Между тем отрицательный денежный поток далеко не во всех случаях указывает на плохую ситуацию в компании. Это обуславливается тем, что значительные текущие затраты в настоящий период могут принести большую прибыль в будущем.

businessman.ru

Теоретическое значение категории «денежный поток»

Щербань Ю.Ю. Научный руководитель: к.э.н., профессор Сухарев П.Н. Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике экономики, поэтому весьма важным является его однозначное толкование экономистами различных специальностей.

Целью статьи является определение понятия денежного потока для целей анализа.

Отдельные подходы к понятию «денежные потоки» рассмотрены такими авторами: И.Т. Балабановым, И.А. Бланком [1], В.В. Бочаровым [2], В.В. Ковалевым [3], И.Д. Кузнецова [4], Е.М. Сорокиной [5], а также зарубежными авторами: Дж. К. Ван Хорном, Л.А. Бернстайном, Р.А. Брейли, Ю. Брикгемом, С.С. Майерсом и другими.

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (англ. cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени — «свободный резерв». Для инвестора cash flow — ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств [5, с. 12].

Денежный поток или поток наличных денег (англ. Cash Flow; CF) — это абстрагированный от его экономического содержания численный ряд, состоящий из последовательности распределённых во времени платежей. Используется для расчёта показателей экономической эффективности инвестиций, а также для анализа движения денежных средств экономического субъекта во времени [7].

Приведенное понятие является не достаточно точным для целей финансового анализа, т.к. не определяет природу денежного потока.

Международной системой финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие денежного потока как приход и выбытие денежных средств и их эквивалентов.

Однако такое понятие носит относительно узкий смысл, т.к. его используют пользователи финансовых отчетов. Специалисты по финансовому менеджменту дают более широкое понятие.

Например, Ю. Брикгем дает следующее определение: «Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода» [2, с .75].

Кузнецова И.Д. определяет понятие «денежные потоки» как сумму денежных средств, находящихся в собственности у предприятия и обеспечивающих его эффективность, финансовое состояние, платежеспособность, имидж на рынке [4, с .18].

Экономист И.А. Бланк формулирует определение денежного потока исходя из его значимости в рентабельности инвестиционного процесса. По его мнению: «Денежный поток (cash-flow) – основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств» [1, с. 129].

Авторы Р.А. Брейли и С.С. Майерс предлагают определение с точки зрения производственной деятельности: «поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации» [2, с .76]. Данное определение понятия не достаточно широко отражает значение денежного потока для целей анализа, т.к. определяет скорее всего денежное выражение результатов производственно-реализационной деятельности предприятия.

Дж. К. Ван Хорн отмечает, что движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники [2, с. 79].

Бочаров В.В. определяет денежный поток более в узком смысле, как объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течении отчетного или планируемого периода [2, с .80].

А. Гаген более широко определяет денежный поток: как движение денежных средств в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени, когда за этот промежуток берется финансовый год [6].

Таким образом, обобщая вышеизложенное, можно представить следующее понятие денежного потока. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов, и который является непрерывным процессом, обеспечивающим жизнедеятельность предприятия.

Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Таким образом, можно сделать вывод, что денежный поток – это важный финансовый рычаг обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Он позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, генерируя непосредственно его денежными активами.

Литература: Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учеб. курс [Текст]. – 2-е изд. перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. – 468 с. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций [Текст]. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 215 с. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры [Текст]. – М.: Финансовая статистика, 2003. – 432 с. Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие; под ред. А.Н. Ильченко [Текст]/ Иван. гос. хим.- технол. ун-т. – Иваново, 2008. – 193 с. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики [Текст]. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 176 с. А. Гаген Денежный поток. Управление денежными потоками // Информационное агентство «Финансовый юрист» [Элект. ресурс] –http://www.financial-lawyer.ru/newsbox/upravlencu/finansovoe_planirovanie/124-528089.html Материал из Википедии — свободной энциклопедии [Элект. ресурс] – http://ru.wikipedia.org/wiki/Денежный_поток

be5.biz

Понятие денежного потока

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике экономики, поэтому весьма важным является его однозначное толкование экономистами различных специализаций.

Международной системе финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие денежного потока.

Денежные потоки – это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов.

Однако данное понятие носит относительно узкий смысл, так как его используют пользователи финансовых отчетов. Специалисты по финансовому менеджменту дают более широкое понятие денежному потоку.

Ю. Бригхем дает такое определение: «Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода». Данная формулировка непосредственно связана с оценкой целесообразности осуществления капитальных вложений, т.е. с учетом чистого денежного потока. Автор определяет его по следующей модели: Чистый денежный поток = Чистый доход + Амортизация = Доход на капитал

И. А. Бланк формулирует определение денежного потока: «Денежный поток (cash-flow) – основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов».

Такие авторы, как Р. А. Брейли и С. С. Майерс предлагают определить поток денежных средств следующим образом: «Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации».

Дж. К. Ван Хорн отмечает: «Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники».

Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи в деятельности предприятия во всех его аспектах.

Эффективное управление денежными потоками предприятия – это обеспечение финансового равновесия и финансового профицита (излишка) в процессе развития предприятия путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Литература:
  1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учеб. курс. – 2-е изд. перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2005.
  2. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2002.
  3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансовая статистика, 2003.
  4. Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие; под ред. А.Н. Ильченко / Иван. гос. хим.- технол. ун-т. – Иваново, 2008.
  5. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2004.

controlcashflow.ru

Как рассчитать чистый денежный поток 🚩 расчет чистого денежного потока 🚩 Финансы 🚩 Другое

В переводе с английского языка этот экономический термин расшифровывается, как «поток наличности». По сути, денежный поток – это процесс движения финансовых средств предприятия за определенный временной промежуток. Имеется в виду разность между выплатами и поступлениями денег за какой-то период. Этот показатель крайне важен, так как он помогает выявить, каким образом осуществляется движение средств, не учтенных при получении прибыли. Речь идет о налоговых выплатах, выплатах по кредиту и т.п.

Существует много классификаций денежных потоков. В зависимости от масштаба обслуживания хозяйственных процессов потока они делятся на те, которые распределяются по всему предприятию, по структурным подразделениям (центры ответственности) и конкретным операциям (первичный объект контролирования ресурсов).

Также денежные потоки различаются по виду хозяйственной деятельности. Они могут быть связаны с выплатами (операционная деятельность), с кредитами и привлечением дополнительных денежных средств (финансовая деятельность), или представлять собой платежи от инвестирования (инвестиционная деятельность).

В зависимости от конечного результата денежные потоки бывают отрицательными и положительными. Это приток и отток финансов. По уровню достаточности данный показатель делится на избыточный и дефицитный. По методу оценки во времени потоки наличности классифицируются на будущие и настоящие.

Часто на предприятиях говорят о чистом или валовом денежном потоке. Чистым потоком принято называть разницу между поступлением и расходованием средств. Валовый денежный поток – это все отрицательные и положительные потоки за определенный период.
Такой показатель может быть связан с операционной деятельностью или являться результатом единичных хозяйственных операций. В первом случае речь идет о регулярном денежном потоке, а во втором – о дискретном.

Потоки наличности могут формироваться в течение разных временных интервалов. В зависимости от стабильности этих интервалов они подразделяются на регулярные с равномерными промежутками времени (аннуитет) и регулярные с неравномерными временными интервалами (лизинговые платежи со специальным графиком выплат). Вышеприведенная классификация позволяет более углубленно изучать и анализировать денежные потоки различных предприятий.

www.kakprosto.ru

Определение — денежный поток — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Определение — денежный поток

Cтраница 1

Определения денежных потоков на акции и денежных потоков фирмы одинаковы как для частных, так и для публично торгуемых фирм.  [1]

Разброс в определениях денежного потока обусловлен не только погрешностями перевода.  [2]

Дополнительному учету при определении денежных потоков для расчета бюджетной эффективности проекта подлежат изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта, выплаты пособий лицам, теряющим работу вследствие реализации проекта, экономия выплат пособий по безработице вследствие создания в результате реализации проекта новых рабочих мест, выделение средств из бюджета для переселения и трудоустройства граждан в случаях, предусмотренных проектом.  [3]

Во-вторых, при определении денежных потоков фирмы главное внимание уделяется денежным потокам до выплаты долга, что иногда может отвлечь нас от реальных проблем, связанных с выживанием. Чтобы проиллюстрировать этот факт, предположим, что денежные потоки, поступающие в фирму, составляют 100 млн. долл.  [4]

Какая валюта используется для определения денежных потоков и ставок дисконтирования при оценке. Пределы для стабильных темпов роста будут отличаться, в зависимости от того, какая валюта используется при оценке. Если для оценки денежных потоков и ставок дисконтирования применяется валюта, характеризующаяся высокой инфляцией, то стабильные темпы роста будут существенно выше, поскольку ожидаемые темпы инфляции будут добавлены к реальному росту. Если для оценки денежных потоков и ставок дисконтирования используется валюта с низкой инфляцией, то стабильные темпы роста будут значительно ниже.  [5]

Хотя эти три подхода используют разные определения денежных потоков и ставок дисконтирования, они создают согласующиеся между собой оценки ценности, до тех пор, пока используется тождественный набор допущений, сделанных при оценке. Главная ошибка, которой следует избегать, заключается в использовании несопоставимых показателей денежных потоков и ставок дисконтирования, поскольку дисконтирование денежных потоков на собственный капитал по ставке дисконтирования, равной стоимости капитала, приведет к завышенной оценке собственного капитала.  [6]

Риск может учитываться с помощью определения вероятностного денежного потока с применением вероятностей и ставки дисконтирования, устанавливаемой в зависимости от рискованности альтернативных проектов.  [7]

Основным понятием, связанным с определением денежных потоков, является понятие потока денежных средств.  [8]

Состав исходных ( информационных) данных, необходимых для определения денежных потоков по инвестиционной деятельности, рассмотрен в гл.  [9]

Для многих организаций финансирование — это прежде всего работа финансового отдела, от которого требуется определение денежных потоков для каждого проекта. В этом случае на сроки проекта или даже на оценку выполнения могут воздействовать два требования: наличность и затраты на финансирование. Для проектов, имеющих и государственное, и частное финансирование, разработка и применение стратегии финансирования — основной показатель, который определяет сроки выполнения и реальность проекта из-за сложной системы акций, займов и льгот. Изучение реальности таких проектов обычно связано со значительными финансовыми затратами, но финансирование не будет осуществляться инвесторами без полного анализа.  [10]

Конечно, расчет будет более точным, если определять величину чистого денежного потока за каждый месяц на протяжении всего срока действия проекта, но оправдает ли такая точность многократно возросшую сложность прогнозирования и расчета. Чаще всего при определении денежного потока проекта для расчета каждого чистого денежного потока принимают период, равный одному году. Однако в некоторых случаях проект требует ежемесячного или ежеквартального расчета чистого денежного потока.  [11]

Единого общего определения денежного потока не существует ( см. табл. 2.5), но чаще всего термины денежный поток и дискреционный денежный поток используются как синонимы. Таблица 2.5 содержит несколько определений денежного потока, которые различаются между собой. Все они, кроме, пожалуй, определения EBITXD, соответствуют тому, что обычно называют дискреционным денежным потоком.  [12]

Изучение индикаторов базируется на знаниях таких ключевых элементов, как цена, время и объем. Для выявления настроения толпы и определения широкого денежного потока крупномасштабному техническому анализу требуется сложная математическая информация на входе. Даже небольшая информация общего характера способна эффективно соизмерить потенциал каждой акции. Подавляющее большинство общеизвестных индикаторов использует лишь моментальный снимок цены и / или объема в каждый определенный момент времени.  [13]

Вместе с тем Бостонская матрица может использоваться в качестве методического подхода при определении денежных потоков внутри предприятия.  [14]

Мы уже обсуждали, как важно при оценке проекта учитывать точный момент притока и оттока денежных средств. Иногда многое зависит от того, сегодня или на будущей неделе поступят деньги. Но при определении денежного потока проекта необходимо найти компромисс между точностью и сложностью расчетов.  [15]

Страницы:      1    2

www.ngpedia.ru

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о