сущность и статус. ПиФы на российском рынке.
Инвестиционный фонд – имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц. Распоряжается инвестиционным фондом управляющая компания в интересах инвестора.
Основная задача инвестиционных фондов – обеспечить доступ на рынок ценных бумаг для непрофессионалов, привлечь деньги рядовых инвесторов в экономику. При этом управление активами осуществляется лицензированными профессиональными участниками рынка.
Инвестиционные фонды в России создаются и управляются на основании Федерального закона № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах».
Инвестфонды бывают двух видов в зависимости от формы создания: акционерные и паевые.
Акционерный инвестиционный фонд – это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества. Акционерный инвестиционный фонд размещает обыкновенные акции. То есть для того, чтобы стать участником фонда, вложить в него денежные средства, необходимо купить его ценные бумаги. А чтобы выйти из участников – продать эти акции на открытом рынке, например на бирже.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) не является юридическим лицом. Закон «Об инвестиционных фондах» определяет его как «обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление». Для того чтобы стать инвестором ПИФа, необходимо купить пай у управляющей компании. Паи оформляются в виде именных ценных бумаг, подтверждающих принадлежность инвестору доли в чистых активах фонда. Управляющая компания по установленным правилам фонда продает и выкупает эти паи.
В свою очередь, ПИФы подразделяются на открытые, интервальные и закрытые.
Открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ) – инвестиционный фонд, паи которого можно купить или продать в любой день на основе ежедневно производимых расчетов стоимости чистых активов.
Паи ОПИФов отличаются от других инструментов для инвестирования своей высокой ликвидностью – инвестор имеет возможность в любой момент выйти из числа участников, придя в управляющую компанию (УК) или к ее представителю и закрыв свой пай.
Один из недостатков инвестирования в паевые фонды заключается в том, что УК не может нарушать инвестиционную декларацию, изменяя заявленную пропорцию инвестирования в активы разных категорий.
Более того, фонды считаются крупнейшими участниками рынка ценных бумаг, и им бывает сложно закрыть свою позицию по той или иной ценной бумаге – из-за объема портфеля. В результате в случае падения рынка инвестфонды редко успевают ликвидировать свои активы и переждать худшие времена с деньгами на расчетном счету. В такой ситуации только в ОПИФе у инвестора есть возможность самостоятельно принять решение и закрыть свой пай тогда, когда цены на бумаги падают.
В то же время необходимость для УК быть готовой в любой момент погасить пай делает невозможным для нее инвестировать деньги в потенциально выгодные, но при этом долгосрочные проекты. Поэтому, как правило, доходность по паям открытых фондов ниже, чем по паям интервальных или закрытых.
Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ) – инвестиционный фонд, который выкупает свои паи, проданные инвесторам, не все время, как открытый фонд, а периодически, с заранее определенными интервалами. Как правило, или две недели в квартал или две недели один-два раза в год.
В эти периоды инвестор может обратиться в управляющую компанию (УК) или к ее представителю и погасить свой пай. Во всякое другое время погашение паев не производится.
Так как УК не должна быть готова в любой момент выкупить пай у инвестора, она может вкладывать деньги в более длительные проекты, в частности в облигации с большим сроком погашения — менее ликвидные, а значит, потенциально более доходные акции.
Теоретически ИПИФы должны обеспечивать инвесторам большую доходность, чем приобретение паев открытых фондов, так как несут более высокую степень риска (вклад нельзя изъять в любое время).
Однако на практике этого не происходит: по состоянию на лето-2011 за год средняя доходность акций открытых фондов составила 19,6% против 17,6% интервальных. По фондам облигаций — 10,3% и 7% соответственно. По смешанным фондам — 15,3% и 11,6%. Единственное направление, в котором ИПИФы показали достойный результат, – это фонды товарных рынков, где доходность равнялась в среднем 22,2%. Но за этой цифрой стоит более рискованный характер используемых инструментов. А открытым паевым фондам участие в товарных рынках запрещено вообще.
Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) – паевой фонд, который создается на определенный период. В течение всего времени действия фонда паи не выкупаются. Инвестор получает всю прибыль (если она есть) в конце периода существования фонда. Согласно Федеральному закону № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах», регулирующему создание и деятельность ПИФов, паевые фонды создаются на срок от 3 до 15 лет.
Теоретически паи ЗПИФ, если они проходят процедуру листинга, например на ММВБ, могут быть проданы ранее срока, на который создавался фонд, на бирже. Но на практике ликвидность паев недостаточна – по некоторым из них по состоянию на лето 2011 года не было зафиксировано биржевых сделок несколько месяцев.
ЗПИФ создаются, как правило, под определенные проекты. Существуют, например, специализированные закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости, в задачи которых входит строительство определенного объекта на продажу или для сдачи в аренду.
Управлением инвестиционными фондами может заниматься только профессиональный участник рынка ценных бумаг – управляющая компания, имеющая соответствующую лицензию.
По объектам инвестирования инвестиционные фонды можно подразделить на фонды акций, фонды облигаций, смешанные фонды. Также существуют отраслевые фонды – специализирующиеся на таких направлениях, как инвестиции в нефтегазовый комплекс, машиностроение и т. п.
Индексные фонды – это паевые фонды, инвестиционный портфель которых аналогичен фондовому индексу. Индекс формируют ценные бумаги компаний – лидеров рынка, поэтому риск таких инвестиций невысок.
Фонды недвижимости создаются, как правило, в форме закрытых фондов, так как реализация объектов строительства может занять значительно больше времени, чем продажа ликвидных ценных бумаг.
Кроме того, современное законодательство выделяет в отдельную группу так называемые фонды для квалифицированных инвесторов. К этой категории относятся хеджевые фонды, имеющие значительно большую юридическую свободу в выборе объектов для инвестирования вплоть до использования производных ценных бумаг.
Пока в нашей стране не получили достаточного распространения, но в развитых странах существуют также венчурные фонды, задача которых — поддерживать компании и перспективные проекты на начальном этапе.
studfiles.net
Типы инвестиционных фондов
Понятие и сущность инвестиционного фонда
Многие граждане имеют желание увеличить свои сбережения и прибегают при этом к различным способам и методам. На современном этапе стало популярным приобретать разного рода ценные бумаги (облигации, акции) или иные активы. Однако не все имеют профессиональные навыки и умения для умелого управления средствами. Именно поэтому частные инвесторы передают свои сбережения в управление специализированным фондам, которые профессионально занимаются инвестированием.
Если частное лицо имеет средства в виде резервов, то оно может вкладывать их в создание собственного бизнеса или открыть вклад в коммерческом банке для сохранности средств. Альтернативой как раз и является вложение средств в инвестиционный фонд, где получение прибыли гарантировано.
Определение 1
Иными словами, инвестиционный фонд – это место, куда можно пристроить сбережения и получить за это выгоду в виде прибыли.
Важный момент в инвестировании – это то, что управление средствами осуществляют профессионалы, что максимально снижает риски потерь, форс-мажорные обстоятельства случаются крайне редко, только в условиях кризиса на мировом рынке.
Виды инвестиционных фондов
Инвестиционные фонды могут быть разного типа, имеют разные названия, однако, сущность их деятельности одинакова во всех случаях. Исходя из практики и основываясь на правовой деятельности, можно выделить несколько типов инвестиционных фондов.
- Корпоративные инвестиционные фонды характеризуются преимущественной формой в виде акционерного общества. Такие фонды от собственного имени вкладывают средства в ценные бумаги других компаний. Полученные доходы распределяются среди участников фонда (акционеров), соответственно, их доля в фонде возрастают, и растет стоимость самого фонда.
- Альтернативой корпоративным фондам служат трастовые инвестиционные фонды трастового типа. Такого типа фонды учреждались в большей степени в Великобритании и иных странах, где разрабатывалась концепция закона о трасте. Траст основывается на принципе разделения управлением фондом и принципе попечительства. Попечитель несет ответственность перед участниками фонда за сохранность средств фонда и активов. Такое разделение управленческой функции обеспечивает дополнительную защиту фонда и инвесторов-участников.
- В некоторых странах на законодательном уровне запрещено создание трастовых фондов с целью коллективного управления активами. Поэтому со временем стали появляться инвестиционные контрактные фонды. В такого рода фонде владельцем активов по закону является менеджер, которые имеет особого рода лицензию, а номинальным держателем активов является кастодиан (хранитель). Лица, вложившиеся в фонд, являются участниками, а не акционерами. Они имеют право на получение прибыли от прироста капитала фонда и право на дивиденды, однако, они не имеют права голоса.
Исходя из внутренней структуры и способа организации деятельности фонда выделяют следующие типы инвестиционных фондов:
- Фонды открытого типа – такие фонды выпускают и выкупают обратно доли согласно требованиям участников. Вкладчики фонда имеют право сколько им будет угодно раз вносить и забирать свою долю из фонда. Чаще такие фонды не являются акционерными обществами, поэтому их вклады – это не акции, а паи и доли. Это служит ограничением для их деятельности, поскольку они не могут принимать решения относительно деятельности фонда. В таком фонде хорошо принимать участие новичкам в сфере инвестирования, которые не имеют достаточного опыта в управлении средствами.
- Есть инвестиционные фонды закрытого типа. В таком фонде участники являются акционерами. Фонд выпускает в обращение заранее обговоренное количество акций, которое продается на бирже наравне с акциями прочих компаний. Закрытый инвестиционный фонд – более рисковая организация, по сравнению с открытым, однако, это компенсируется более высоким уровнем прибыли. В закрытых фондах принимают участие более опытные участники, они имеют право голосовать и косвенно участвуют в принятии решений, влияющих на деятельность фонда.
- Также выделяют паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Такого рода фонды наиболее распространены. ПИФы ориентируются в основном на частных инвесторов. ПИФ — имущественный комплекс, который формируется при собирании долей (паев) инвесторов в единый капитал. ПИФ не имеет статуса юридического лица. Управление средствами ПИФа осуществляет управляющая компания, которая обеспечивает рост капитала фонда и получение прибыли.
spravochnick.ru
Инвестиционные фонды
По юридической
структуре:
По операционной
структуре
–корпоративные фонды;
–трастовые фонды;
–контрактные фонды.
–фонды закрытого типа;
–фонды открытого типа.
Рис. 1. Классификаторы инвестиционных фондов
Корпоративный инвестиционный фонд является наиболее распространенным типом фондов, организуется по подобию акционерного общества. Он осуществляет инвестиции от лиц своих акционеров в акции и облигации других компаний. Доход, полученный от таких инвестиций, распределяется среди акционеров фонда в виде дивидендов, а стоимость их пакетов акций растет или падает в соответствии с изменениями в стоимости инвестиций фонда. Владельцами корпоративного фонда являются акционеры, а управляет им от их имени руководитель компании.
В основе деятельности трастового фонда лежит четкое разделение между управляющей компанией и попечителем фонда. Попечитель отвечает за сохранность активов фонда и за соответствие деятельности фонда заявленным целям. Управляющая компания по договору с попечителем управляет инвестиционным портфелем фонда и, как правило, осуществляет административные процедуры. Такое разделение функций является дополнительным средством защиты для фонда и инвесторов. Фонды трастового типа наиболее распространены в Великобритании, Австралии, редко, но встречаются в США.
При контрактной форме организации инвестиционного фонда, собственником активов фонда является либо управляющий, либо инвесторы коллективно. За сохранность активов отвечает банк или иной кредитный институт, дочерней структурой (или подразделением) которого является управляющий. Отделение функции управления фондом от функции хранения активов реализуется созданием высокой репутации кредитных институтов и контролем над ними со стороны регулирующих органов. Сами инвесторы не являются акционерами, а участники, имеющие право пользоваться преимуществами прироста капитала и дивидендами, но не имеющие право голоса. Участники фонда обладают правом на продажу своих активов, т.е. в любой момент они могут выйти из этой организации. Этот тип фондов используется в Германии, Франции.
С точки зрения операционных различий можно выделить фонды закрытого и открытого типов.
В фонде закрытого типа имеется фиксированное количество акций, т.е., имеет фиксированный капитал. Поэтому, когда акции фонда приобретаются каким-либо лицом, соответствующее их количество должно быть продано другим лицом. Эта операция проводится на фондовой бирже так же, как обычная продажа акций. Дополнительная эмиссия акций или выкуп акций для аннулирования структуры требует согласия акционеров.
Фонд открытого типа имеет переменный капитал. Акции могут выпускаться и ликвидироваться в зависимости от того, кого больше – покупателей или продавцов. Таким образом, фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости решения собрания акционеров. В фонде открытого типа акции можно купить в фонде или предъявить к выкупу регулярно, в большинстве случаев, ежедневно.
В соответствии с российским законодательством, инвестиционный фонд представляет собой открытое акционерное общество, которое осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств инвесторов за счет эмиссии собственных обыкновенных именных акций, инвестировании в ценные бумаги, недвижимое имущество или права на недвижимое имущество.
Инвестиционные фонды в России осуществляют деятельность на основании Федеральных законов «Об акционерных обществах» от 7 августа 2001 года, №120-ФЗ и «Об инвестиционных фондах» от 14 ноября 2001 года, №49, ст. 4562.
Организация инвестиционных фондов предполагает их государственную регистрацию при наличии устава как основного документа инвестиционного фонда, разрешения (лицензии) на выполнение функций инвестиционного фонда и договоров с независимым оценщиком, аудиторской фирмой, специализированным депозитарием, регистратором и управляющим.
Таким образом, правила устанавливают определенного вида соответствие между совокупностью требований и условий и реально существующими фактами, характеризующими состояние инвестиционных фондов и участников их деятельности.
Устав инвестиционного фонда является основным учредительным документом фонда. Устав должен содержать:
полное и сокращенное наименование фонда;
место нахождения;
организационно-правовую форму существования;
количество, номинальную стоимость и категорию акций, размещаемых фондом;
права акционеров фонда;
размер уставного капитала;
структуру и компетенцию органов управления фондом и порядок принятия ими решений;
порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров.
Устав инвестиционного фонда, помимо отмеченных требований, должен включать:
положение о том, что исключительным предметом деятельности этого акционерного инвестиционного фонда, является инвестирование в имущество, определенное в соответствии с законом и указанное в его инвестиционной декларации;
инвестиционную декларацию, содержащую основные направления, цели и ограничения инвестиционной деятельности фонда, предельные (максимальные и минимальные) доли его имущества, которые могут быть вложены в ценные бумаги и недвижимое имущество;
порядок привлечения заемных средств;
запрет на создание каких-либо специальных фондов;
запрет на выкуп своих акций, за исключением случаев, предусмотренных законом;
запрет на выпуск иных эмиссионных ценных бумаг, кроме обыкновенных именных акций;
запрет на осуществление иных, кроме инвестиционной, видов деятельности;
порядок, место и сроки выплаты дивидендов.
Инвестиционный фонд не в праве осуществлять какую-либо иную деятельность, не относящуюся к деятельности инвестиционного фонда с требованиями инвестиционной декларации. Таким образом, инвестиционная деятельность относится к исключительному виду, не допускающему совмещения с другими видами деятельности. Это накладывает определенные ограничения, которые выражаются в следующем.
Инвестиционный фонд не вправе:
приобретать объекты, не указанные в его декларации;
совершать сделки, в результате которых будут нарушены требования нормативных актов, включая требования к составу и структуре активов инвестиционных фондов;
безвозмездно отчуждать имущество инвестиционного фонда;
принимать на себя обязанности по передаче имущества, которое в момент принятия такой обязанности не принадлежит инвестиционному фонду;
привлекать заемные средства, если совокупный объем задолженности инвестиционного фонда по всем договорам займа и кредитным договорам превысит 10% балансовой стоимости активов на последнюю отчетную дату. Срок привлечения заемных средств по каждому из договоров займа и кредитных договоров (включая срок пролонгации) не может превышать трех месяцев;
предоставлять займы и кредиты;
использовать имущество инвестиционного фонда для обеспечения исполнения собственных обязательств и обязательств третьих лиц;
выступать гарантом и поручителем исполнения обязательств третьими лицами;
использовать в качестве обеспечения исполнения обязательств инвестиционного фонда имущество, составляющее более 10% балансовой стоимости активов инвестиционного фонда;
совершать фьючерсные и форвардные сделки;
приобретать производные ценные бумаги;
приобретать объекты, указанные в инвестиционной декларации инвестиционного фонда, у своих аффилированных лиц либо отчуждать им такие объекты;
приобретать акции инвестиционных фондов, инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;
приобретать ценные бумаги, эмитированные его аффинированными лицами, специализированным депозитарием, управляющим инвестиционного фонда, регистратором аудитором и независимым оценщиком;
выпускать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций;
совершать иные действия, запрещенные нормативными актами и Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).
Инвестиционный фонд имеет еще ряд ограничений своей деятельности. Например, он обязан хранить все принадлежащие ему ценные бумаги, выпущенные в документарной форме, а также документы, удостоверяющие его права на недвижимое имущество, у специализированного депозитария.
Кроме того, инвестиционный фонд должен хранить принадлежащие ему денежные средства на отдельном банковском счете, открытым у специализированного депозитария, если он является банком или иной кредитной организацией, имеющей право открывать и вести счета клиентов. Иностранная валюта может находиться на отдельном счете, открытом в банке или иной кредитной организации. Это допустимо в том случае, если специализированный депозитарий не в праве открывать и вести счета клиентов в иностранной валюте.
Инвестиционному фонду запрещается гарантировать инвесторам в любой форме, в том числе и путем рекламы, получение дохода. При этом в одном банке не может находиться более 10% стоимости активов инвестиционного фонда.
Должностные лица, работники управляющей компании и специализированного депозитария инвестиционного фонда и их аффинированные лица, а также аффинированные лица управляющей компании и специализированного депозитария инвестиционного фонда не могут составлять более одной трети состава совета директоров.
Инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность на основании лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Условиями выдачи лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда являются:
Заключение инвестиционным фондом соответствующих договоров со специализированным депозитарием и аудиторской фирмой, а также договор с юридическим лицом об управлении фондом. Инвестиционный фонд, инвестиционной декларацией которого предусматривается возможность инвестирование в недвижимость, а также иные активы, определенные ФСФР, обязан заключить договор с независимым оценщиком, имеющим соответствующее разрешение на ведение этого вида деятельности.
Стоимость активов инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должна составлять не менее 10000-кратного минимального размера оплаты труда (МРОТ), установленного законом.
Соответствие состава и структуры активов инвестиционного фонда требованиям ФСФР.
Наличие заключения одной из уполномоченных ФСФР аудиторских фирм, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности инвестиционного фонда.
Соответствие документов, представленных для получения лицензии, федеральным законам, указам президента РФ и положению о лицензировании.
Если за получением лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда обращается открытое акционерное общество, в состав имущества которого входят ценные бумаги, не имеющие рыночных котировок, недвижимое имущество или право на него, то условием выдачи лицензии является оценка стоимости его имущества независимым оценщиком.
Для получения лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда необходимо подать в лицензирующий орган пакет документов для лицензирования. Он включает следующие документы: заявление, регистрационную форма, документ о государственной регистрации организации, устав, карту постановки на учет в налоговой инспекции, сведения об исполнительном органе, бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, справку о стоимости активов и пассивов фонда, отчет независимого оценщика об оценке стоимости недвижимого имущества и ценных бумаг, список аффилированных лиц, документы, подтверждающие регистрацию выпусков ценных бумаг и отчеты об итогах их выпуска, штатное расписание, договоры со специализированным депозитарием, управляющим, независимым оценщиком и регистратором, копии платежного поручения об оплате единовременного сбора за выдачу лицензии.
Контроль за деятельностью инвестиционного фонда осуществляет ФСФР России. Инвестиционный фонд предоставляет ей отчетные документы в установленном виде, порядке и сроки. В первую очередь инвестиционный фонд отчитывается перед инвесторами, акционерами, на общем собрании. Выполнение этого требования является обязательным, поскольку фонд функционирует как открытое акционерное общество.
При обнаружении недостатков ФСФР вправе приостановить действие лицензии или аннулировать ее. Основаниями для приостановления действия лицензии могут быть:
нарушения требований законодательства РФ и правовых актов, повлекшие за собой нарушение прав и имущественных интересов акционеров инвестиционных фондов;
выявление недостоверной информации, содержащейся в документах, представленных на лицензирование, или в отчетности;
признание инвестиционного фонда неплатежеспособным (банкротом) в соответствии с законодательством РФ;
препятствие в проведении проверки аудитором или ФСФР;
отказ или невыполнение требований по устранению нарушений;
несвоевременное уведомление в ФСФР об изменениях в характеристиках инвестиционного фонда;
нарушение порядка и сроков предоставления отчетности;
отсутствие договоров с управляющим инвестиционного фонда, специализированным депозитарием, независимым оценщиком, регистратором и аудитором;
неоднократное нарушение требований нормативных актов о предоставлении и раскрытии информации.
Возобновление действия лицензии осуществляется по итогам рассмотрения отчета инвестиционного фонда об устранении нарушения и в необходимых случаях — проверки информации, содержащейся в отчете. ФКЦБ вправе аннулировать лицензию на следующих основаниях:
ликвидация инвестиционного фонда;
признание инвестиционного фонда банкротом;
осуществление деятельности, не относящейся к деятельности инвестиционного фонда;
неоднократное нарушение требований нормативных актов к стоимости, составу и структуре активов инвестиционного фонда;
не устранение нарушений, явившихся основанием для приостановления действия лицензии;
передача или продажа лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда.
Организационная структура инвестиционного фонда представлена на рис.2.
studfiles.net
Создание инвестиционного фонда
Понятие инвестиционного фонда, основные виды
На сегодняшний день экономика России достаточно развита. Отечественная экономика основана на общих принципах предпринимательской деятельности, которые доступны каждому человеку, а также на разнообразии частной собственности в разных формах.
Широкое распространение в нашей стране, как и во многих странах с рыночной экономикой, сегодня получила такая форма экономической деятельности, как вложение средств (своих или кредитных) в какие-либо инвестиционные проекты с целью получения прибыли. Одной из форм инвестирования являются вложения в инвестиционные фонды.
Определение 1
Под инвестиционным фондом понимается организация, для которой основной деятельностью является инвестирование финансовых ресурсов в различные проекты.
Средства инвестиционных фондов непосредственно являются источником поддержки экономики страны. Конкретный инвестиционный фонд может вкладывать средства в какую-либо одну сферу экономики (например, исключительно легкая промышленность), а может в несколько областей и вовсе не взаимосвязанных между собой (такие инвестиционные фонды называют смешанными).
Средства инвестиционного фонда состоят из паев. Соответственно, инвесторов называют пайщиками. Пайщики вкладывают свои средства через покупку пая, а потом получают материальную выгоду в виде прибыли пропорционально личной доле каждого участника в общем объеме финансовых средств фонда.
Инвестиционные фонды подразделяются на открытые (в таком фонде пай можно приобрести в любое время) и закрытые (паи можно приобрести только в момент создания инвестиционного фонда). Непосредственное управление фондом осуществляется управляющей компанией.
Процедура организации инвестиционного фонда
Организовать инвестиционный фонд могут объединившиеся инвесторы, которые в будущем будут непосредственно владеть активами фонда. Инвесторы после создания должны определиться, кто будет являться непосредственно управляющей компанией.
При выборе управляющей компании могут быть выбраны различные пути. Можно выбрать управляющих из уже существующих и заключить договор о сотрудничестве по поводу реализации нового проекта, или же создать абсолютно новую управляющую компанию.
При создании новой управляющей компании необходима регистрация в качестве юридического лица, а затем прохождение процедуры лицензирования. Такая лицензия дает право на управление инвестиционным фондом, паевым инвестиционным фондом, негосударственным пенсионным фондом.
Если же инвесторы выберут в качестве организационной формы паевой инвестиционный фонд (ПИФ), то этапы организации будут следующими:
- Управляющая компания проходит процедуру регистрации правил доверительного управления в Центральном Банке РФ, поскольку эти правила – это основной правоустанавливающий документ фонда. В указанных правилах дается описание типа фонда, его категории, декларации об инвестициях, по которой и происходит управление средствами, срок деятельности фонда. Также в правилах должны быть указаны инфраструктурные организации, к которым относятся: регистратор, депозитарий, аудитор, оценщик.
- Непосредственное формирование ПИФа
Для того чтобы не было случаев злоупотребления средствами участников фонда, последние хранятся в специализированном депозитарии. Депозитарий отслеживает законность всех проводимых со средствами операций.Кроме того, специализированный депозитарий контролирует процесс размещения средств участников фонда и действует исключительно в интересах этих самых участников. В случае выявления какого-либо нарушения, депозитарий уведомляет об этом ЦБ РФ.
Замечание 1
Согласно нормативно-правовым актам, регулирующим сферу инвестиционных фондов и ФЗ «Об инвестиционных фондах» прямая информация о действиях управляющей компании и непосредственно инвестиционного фонда является открытой для всех пайщиков.
spravochnick.ru
виды и формы, принцип работы, как выбрать самый доходный :: SYL.ru
С появлением рынка возникло большое количество таких структур, как инвестиционные фонды. Что они собой представляют? Какие формы могут принимать? По какому принципу работают? И что необходимо знать, чтобы выбрать самый лучший инвестиционный фонд?
Общая информация
Первые прообразы современных инвестиционных фондов в существующем понимании возникли в семнадцатом веке. Именно тогда стали появляться первые подобные организации. Но за долгое время с момента их возникновения произошло множество изменений как в разнообразии, так и в их структуре. Поэтому сейчас и выделяют большое количество видов. Любой инвестиционный фонд можно отнести к определенной категории. А вот к какой именно, это зависит от используемых финансовых инструментов. По мере появления новых возможностей будут возникать и невиданные ранее виды. У нас инвестиционные фонды начали появляться только после падения Советского Союза. Поэтому этот рынок довольно нов и молод, его еще не успели потрясти различные скандалы и громкие банкротства. Но при этом необходимо понимать, что инвестиционный фонд – это организация со своими уровнями риска и доходности. Чем большую потенциальную прибыль можно получить, тем выше шансы потерять свои деньги. Увы, но свести риск к нулю невозможно. Максимум – сделать его минимальным. Поэтому к выбору структуры необходимо подходить очень внимательно и осторожно. А теперь давайте перейдем к видам, формам, принципам работы.
Фонды акций
Это специальные структуры, что специализируются на отдельных ценных бумагах. А именно на акциях. Многое зависит от того, в ценные бумаги каких компаний (по их размеру) осуществляются инвестиции. Как правило, выделяют группы маленьких, средних и больших предприятий. Управленцы организаций выбирают определенную позицию и занимаются вложениями в компании, что отвечают установленным требованиям. Акционерный инвестиционный фонд может осуществлять консервативную, умеренную и рискованную политику. Чем более агрессивна их стратегия, тем больше шансов получить высокую доходность. Равно как и потерять средства (все или их часть).
Отдельные нюансы их работы
Если выбрана консервативная политика, то вложения осуществляются в ценные бумаги тех компаний, которые показывают стабильные хорошие результаты. Если она умерена, то внимание получают те акции, которые недооценены по сравнению с конкурентами или растут быстрее их. Особое внимание заслуживают компании, показывающие хороший и стабильный результат, но в которых разочаровались инвесторы. Тогда стоимость их ценных бумаг падает, и открывается хорошая возможность для заработка. Рискованная политика предполагает вложение в компании, которые потенциально могут показать отличный результат и взрывной рост. Если все получится, то может ждать прибыль в сотни и тысячи процентов в год. Но не следует забывать о риске. На практике нет ни одного фонда, который осуществляет успешную рисковую политику. Поэтому их предложения доходности колеблются где-то на отметке в 50-70%.
Фонды облигаций
Это структуры, которые специализируются на инвестиции средств инвесторов в долговые финансовые инструменты. То есть в облигации. Если вложиться в эти ценные бумаги, то можно получать ежемесячные дивиденды, которые формируются с процентных выплат плюс прибыль в разнице цен при условии их возникновения. Эти структуры организованы как паевые инвестиционные фонды. На конец каждого дня рассчитывается, сколько стоит одна часть. Полученную цену и платят все, кто хочет инвестировать в организацию. Обозначенные части называются акция или пай. Особенностью фондов облигаций является то, что они, как правило, имеют низкий уровень риска, а также чаще выплачивают дивиденды, нежели иные подобные структуры. К тому же не следует забывать об их высокой ликвидности.
Какие еще есть виды?
В первую очередь следует вспомнить об индекс-фондах. Они зависят от положения определенной группы компаний на рынке. Их характерной особенностью являются низкие комиссионные. Это возможно благодаря упрощенной модели работы, когда очерчено определенное поле деятельности и нет в штате высокооплачиваемых аналитиков. Следующими идут сектор-фонды. Эти структуры занимаются инвестициями в компании с конкретным направлением. То есть выделяется определенный сектор (например, машиностроение), и все вложения осуществляются в коммерческие структуры, которые занимаются именно этим. Следующий вид – это фонды иностранных акций. Они базируются на том факте, что экономика каждой страны периодически то падает, то поднимается. И вот на разнице и осуществляется заработок.
Небольшое отступление
Следует рассказать еще об одной видовой структуре, которая хотя и не является популярной в плане использования, но обойти ее вниманием все же проблематично. Это чековый инвестиционный фонд. После развала Советского Союза было решено что-то делать с народным хозяйством. И были учреждены эти структуры. Населению выдавались акции чекового инвестиционного фонда (также известные как ваучеры), затем необходимо было решать, что с ними делать. Теоретически неплохая идея обернулась весьма печальными последствиями. А теперь давайте поговорим про формы.
Институты совместного инвестирования (ИСИ)
Эта форма подходит для тех, кто не хочет самостоятельно разбираться во всех аспектах вложения в ценные бумаги. ИСИ делятся на две основные категории: корпоративные и паевые инвестиционные фонды. В первом случае предусматривается создание открытого акционерного общества и осуществление деятельности исключительно в плане вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги. Паевые структуры создаются как активы, что принадлежат инвесторам на правах частной собственности и не обладают статусом юридического лица. Они передаются в ведение управленческим компаниям. Зависимо от вида деятельности ИСИ может быть открытым, интервальным или закрытым. Они бывают не/диверсифицированными. То есть деньги вкладываются во что-то одно конкретное или в множество различных направлений.
Паевой инвестиционный фонд
Пожалуй, это самая известная форма среди широких слоев населения. Не в последнюю очередь благодаря активной рекламе. Как же он устроен? Условно говоря, инвесторы собирают деньги и передают их в управление профессионалам, которые вкладывают их в определенные активы, зарабатывая прибыль. Затем, все полученные деньги делятся. Оговоренная часть идет профессионалам. Все остальное — вкладчикам. И здесь большую роль играют паи инвестиционных фондов. Как именно? Все активы структуры делятся на определенное количество частей. Равно как и прибыль. И каждый получает часть дохода согласно тому, сколько он имеет инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда.
Выбор фонда для себя
Допустим, есть желание и возможность вложить определенную сумму денег в коммерческую структуру паевой формы. Сделать это не так-то и сложно: достаточно выбрать подходящую организацию, подать заявление в управляющую компанию и перечислить на счет фонда через банк средства. И заключительный этап – это получение копии заявки и выписки из реестра. Но вот как не ошибиться? Как выбрать именно тот фонд, который сможет обеспечить прибыль? Для этого понадобится изучить очень много информации. В первую очередь необходимо узнать, какова прибыльность паевого инвестиционного фонда за последний год. Затем необходимо изучить положение за последнее десятилетия. Оптимально, если за все это время структура получала соразмерную прибыль, большую за банковские проценты по депозитам. Это говорит о наличии уверенной, правильной и стабильной стратегии. Если хоть что-то из этого не соответствует рекомендациям, то придется действовать на свой страх и риск. Например, за последнее десятилетие средняя доходность всего четыре процента. А вот за год – пятнадцать. Инвестировать ли свои деньги? Ответ на этот вопрос каждый ищет сам. Согласитесь, с одной стороны — доходность, а с другой – значительный риск. Не хочется приобрести акции инвестиционных фондов, а потом получать меньше, чем с депозитов, да еще и сохраняя опасность потери всех средств. В этом посильную помощь может оказать рейтинг результативности.
Пять самых успешных представителей РФ
Итак, какие инвестиционные фонды России показали самый лучший результат? В качестве временного срока изучались последние пять лет деятельности. 5 самых успешных ПИФов страны — это:
- «Апрель Капитал» – «Акции сырьевых компаний». На 29.03.2013 года пай стоил 57,81 рубля. На 30.03.2018 его стоимость составила 251,39 р. Прирост за пять лет – 334,86%. Управляющая компания – «Апрель Капитал». Безусловный лидер рейтинга.
- «Апрель Капитал» – «Акции». На 29.03.2013 года пай стоил 169,57 рубля. На 30.03.2018 его стоимость составила 552,98 р. Прирост за пять лет – 226,11%. Управляющая компания – та же, что и в п. 1.
- «Апрель Капитал» – «Акции второго эшелона». На 29.03.2013 года пай стоил 77,06 рубля. На 30.03.2018 его стоимость составила 232,27 р. Прирост за пять лет – 201,41%. Управляющая компания – «Апрель Капитал». Настоящие отличники российского фондового рынка.
- «Агидель-акции». На 29.03.2013 года пай стоил 1753,63 рубля. На 30.03.2018 его стоимость составила 5122,74 р. Прирост за пять лет – 192,12%. Управляющая компания – «Агидель».
- «Арсагера – фонд акций». На 29.03.2013 года пай стоил 2523,61 рубля. На 30.03.2018 его стоимость составила 7312,21 р. Прирост за пять лет – 189,75%. Управляющая компания – «Арсагера».
Во вторую пятерку входят: «УРАЛСИБ акции роста»; «Сбербанк – Глобальный интернет»; ОЛМА – США; «Альфа-Капитал Технологии»; «Райффайзен – США». Их доходность за последние пять лет колеблется в диапазоне от 172 до 186%. Хотя следует отметить, что тот факт, что они получали прибыль, вовсе не значит, что она будет и в будущем.
Заключение
Вот мы и рассмотрели, что собой представляет инвестиционный фонд, какие они бывают, как работают и каков уровень доходности для тех организаций, что действуют в Российской Федерации. Возможно ли банкротство компании? Теоретически да. Но не обязательно. Можно упомянуть о жестких требованиях и ограничениях, установленных государством, относительно диверсификации активов. Так, к примеру, паевые инвестиционные фонды ограничены во вложениях в государственные ценные бумаги, акции иностранных и отечественных компаний, одного эмитента и во многих иных случаях. Такое положение дел способствует тому, что управленцы вынуждены распределять полученные деньги инвесторов по схеме, которая позволяет значительно снизить риск потерь, который всегда существует. У недиверсифицированных фондов таких ограничений нет, поэтому они являются более опасными. Равно как и прибыльными (но не всегда).
www.syl.ru
Организация финансов инвестиционных фондов
Особенности финансового рынка
На финансовом рынке финансовые ресурсы перераспределяются между инвесторами и заемщиками. Такое перераспределение происходит через непосредственную передачу финансов от инвестора заемщику при совпадении требований сторон к сумме, сроку, уровню риса и доходности данной операции. Если интересы сторон не совпадают, данное несоответствие устраняют финансовые посредники, привлекающие финансовые ресурсы от нескольких инвесторов с целями удовлетворения запросов заемщика или диверсификации вложений отдельного инвестора.
Замечание 1
Высокая степень государственной регламентации функционирования инвестиционных фондов дополняется законодательными ограничениями процессов формирования и использования финансовых ресурсов.
Финансы акционерного инвестиционного фонда
Управление финансами акционерного инвестиционного фонда организуется в соответствии с рядом нормативных ограничений:
- инвестирование финансов и имущества в те объекты, которые указаны в инвестиционной декларации;
- регулирование со стороны государства размера собственных средств, а также состава и структуры активов фонда;
- обязательная передача инвестиционного имущества фонда управляющей компании на основании договора доверительного управления;
- право размещать только обыкновенные именные акции по открытой подписке;
- оплата акций фонда исключительно денежными средствами или другим имуществом, закрепленным в инвестиционной декларации;
- запрет на неполную оплату акций в процессе их размещения.
Перечисленные требования связаны, прежде всего, с особенностями деятельности фонда в роли финансового посредника, а также с ролью таких фонда в поддержании устойчивости финансового рынка в целом.
Источник финансовых ресурсов для фонда — доходы, которые получены от управляющей компании в результате доверительного управления имуществом фонда. Чтобы защитить интересы инвесторов, акционерный инвестиционный фонд делит свое имущество на инвестиционные резервы и имущество, обеспечивающее деятельность органов управления фондом. Расходы на обеспечение функционирования органов управления фондом покрывают имущество и денежные средства, предназначенные для этих целей согласно устава. Расходы на управление инвестиционными резервами покрывает имущество фонда, находящееся в доверительном управлении.
Формирование доходов инвестиционных фондов
Прибыль после уплаты акционерным инвестиционным фондом налогов и обязательных платежей подлежит распределению в соответствии с уставом. Акционерный инвестиционный фонд обязан выкупить акции у его акционеров в ряде случаев, предусмотренных законодательством. Итак, доходы акционеров инвестиционного фонда формируются аналогично порядку, определенному для владельцев обыкновенных акций.
Паевые инвестиционные фонды могут получать доходов от дивидендов, процентов, прироста курсовой стоимости различных ценных бумаг, включенных в его портфель. Формирование доходов инвесторов осуществляет через погашение управляющей компанией принадлежащих инвесторам инвестиционных паев в строго установленном порядке.
Формирование доходов профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляется через предоставление услуг на рынке ценных бумаг физическим и юридическим лицам. Помимо этого, организации, которые осуществляют брокерскую или дилерскую, деятельность имеют право проводить на финансовом рынке операции за счет собственных ресурсов и получать прибыль от подобной деятельности. Доход от операций на финансовом рынке является для профессионального участника рынка ценных бумаг главным источником получения прибыли.
Замечание 2
Государственное регулирование организации финансов инвестиционных фондов имеет своей целью решение ключевых макроэкономических задач: развитие финансового рынка государства, формирование эффективных инструментов инвестирования активов для отдельных субъектов хозяйствования и физических лиц.
spravochnick.ru
Инвестиционный фонд: создание и типы
На данный момент в России развит рыночный строй экономики. Она основана на принципах предпринимательства, доступных каждому человеку, и разнообразии форм частнойсобственности.
Одной из форм экономической деятельности, которая является крайне распространенной в странах с рыночным типом экономики, является вложение собственных или кредитных средств в какой-либо проект с целью получения прибыли. Одним из способов осуществления инвестирования являются вклады в инвестиционный фонд.
Инвестирование – достаточно новая для нашей страны разновидность экономической деятельности. В принципе, можно заниматься вложением денег во что-то не имея каких-то особых финансовых познаний, однако желательно разобраться в тематике и приобрести базовые знания в экономической сфере. Их можно получить посредством самостоятельного изучения учебников, составленных известными людьми, или записавшись на специальные курсы.
Содержание статьи
Инвестиционный фонд: общее понятие и принцип работы
Инвестиционный фонд – это один из видов институтов, совершающий вклады путем формирования общего инвестиционного капитала, где средства участников объединяются и аккумулируются.
Наиболее популярным в России является «МН Фонд». Ключевые моменты, которые позволяют отличить ее от других форм:
- коллективное право собственности на инвестиции, при этом они аккумулируются от всех участников учреждения;
- наличие компании-управленца, которая управляет этими денежными средствами.
Общий объем денежных средств инвестиционного учреждения, который будет использоваться для инвестирования, формируют частные и юридические лица. Понятное дело, что не все они являются асами в специфике проведения вкладов в ту или иную отрасль.
Именно для этого и нужна компания-управленец – на основе доверительного управления она разрабатывает стратегию проведения инвестирования.
При этом учитываются не только все риски, связанные с проведением вкладов (общие и частные), но и особенности той области экономики, в которой будут осуществляться вложения денежных средств. На основе проведенного анализа компания уже и проводит создание инвестиционного плана – алгоритма вложения денежных средств фонда.
Читайте так же про инвестиции и фонды открытого типа.
Основные типы инвестиционных учреждений
В современной экономике различают такие типы инвестиционных фондов:
- Паевой инвестиционный фонд. В данном случае общее имущество, принадлежащее организации, распределяют между инвесторами в виде паев –ценныхбумаг,которые утверждают право инвестора на собственность части денежных средств. Целью этой организации является получение дохода от активов, собранных из вложений всех ее участников;
- Инвестиционный фонд России. Это организация государственного типа выступает в роли софинансиста для каких-то проектов;
- Фонд взаимных инвестиций. Акции этой организации также распределены между ее участниками, однако тут особенностью является количество вкладчиков. За счет дешевизны акций этот вид организаций обеспечивает себе постоянный приток мелких инвесторов. Вкладывать небольшие объемы денежных средств в такой фонд логично, так как риски потерять их снижаются из-за огромного количества вкладчиков;
- Хэдж-фонды. У нас в стране они не распространены, большей популярности добились в Америке. Работа этой организации направлена на максимальную прибыль от инвестирования. Хэдж-фонды практически не ограничиваются нормативно-правовыми базами. Характеризуются значительными суммами вкладов. Аналогом в России с некоторой натяжкой можно назвать ОФБУ – разновидность паевых инвестиционных организаций;
- Фонд, ведущий торги на бирже (в оригинале ETF). Это организация, обладающая всеми характерными признаками инвестиционных фондов с некоторой особенностью – ее акции вращаются на бирже ценных бумаг. Цена этих акций может изменяться в связи с изменением активности торговцев;
- Чековый инвестиционный фонд – тип экономического учреждения, характерный для Российской Федерации. Был создан в период перехода от плановой экономики к рыночной. Для этого времени был характерен ваучерный вид приватизации. Это значит, что собственность государства переходила в частную на основе долевого деления. Одна такая доля является ваучером. Такие ваучеры распространялись по-разному. В зависимости от того, что переходило в собственность, их можно было купить или получить бесплатно. Собственно, для профессионального управления совокупностью этих ваучеров и была создана данная организация в 1992 году.
Основные типы инвестиционных фондов в Российской Федерации могут немного отличаться от таковых в другой стране. Например, как уже было сказано, в нашем государстве не распространены хэдж-фонды. Но при этом только у нас имеется ЧИФ.
Особенности инвестирования в акционерные фонды
Акционерами фондов могут быть не только резиденты Российской Федерации, но и инвесторы из других стран, например, Китая, Украины, Японии, стран Евросоюза и т. д. Контакты между странами в этом плане означают желание жителей и юридических фирм других стран вложить деньги в экономику России, что косвенно подтверждает ее инвестиционную привлекательность.
Резидентом какой бы страны не был инвестор, соучастником инвестиционного фонда он может стать только в том случае, если приобретет его акции. В зависимости от сферы инвестирования, а также объемов сбережений, которыми располагает вкладчик, нужно выбирать тип инвестиционного фонда.
Чем являются инвестиционные компании.
kudainvestiruem.ru