Увеличение — доля — заемный капитал
Увеличение — доля — заемный капитал
Cтраница 1
Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала компании считается рискованным. Компания обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Если компания не погашает кредиты, она может разориться, в то время как дивиденды и прочие выплаты акционерам производятся только после того, как совет директоров их объявит. Отношение заемного капитала к собственному показывает соотношение привлеченных ресурсов и акционерного капитала. [1]
Уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. По сравнению с вариантом, когда предприятие полностью финансируется собственными средствами, для структуры капитала с наибольшим уровнем заемных средств размах вариации увеличился в два раза. Это свидетельствует о повышении степени риска инвестирования при изменении структуры капитала в сторону увеличения доли заемных средств. [2]
Результаты расчета показали, что при увеличении доли заемного капитала увеличивается ВНД акционерного капитала. [4]
Но предположим, что преимущества в налогообложении, связанные с долгом, подталкивают фирму к увеличению доли заемного капитала и повышают вероятность невыполнения обязательств или возникновения финансовых трудностей. Существует ли какой-нибудь способ убедить потенциальных кредиторов в том, что никаких игр не будет. Очевидный выход из положения — предоставить кредиторам право накладывать вето на потенциально опасные решения. [5]
Традиционный взгляд, принятый в финансовом менеджменте, предполагает, что компаниям следует использовать заемный капитал, но не более, чем собственный, поскольку с увеличением доли заемного капитала значительно возрастает риск для держателей акций, так как кредиторы обладают первоочередным правом на получение причитающихся сумм, в то время как выплаты дивидендов акционеров осуществляются из чистой прибыли. При значительных выплатах в погашение задолженности и колебаниях в размерах прибыли акционеры рискуют недополучить или вообще не получить дивиденды. [6]
Следующим значимым показателем для измерения совокупных экономических результатов, достигаемых при различном соотношении собственного и заемного капитала предприятия, является показатель финансовый рычаг, который измеряет эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала с помощью увеличения доли заемного капитала в общей его сумме. [7]
Эффект финансового рычага характеризует изменение прибыли при рациональном использовании заемных средств.
Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. [9]
Эффект финансового рычага характеризует изменение прибыли при рациональном использовании заемных средств. Увеличение доли заемного капитала позволяет при определенных условиях снизить как налогооблагаемую прибыль, так и налог на прибыль. Однако риск финансовой деятельности при этом возрастает. [10]
Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается прежде всего увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска, хотя величина последнего коэффициента не превышает нормативный уровень для данной отрасли. [11]
Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска. Величина последнего коэффициента превышает нормативный уровень для данной отрасли. [12]
Следовательно, относительно более дешевым источником финансирования является реинвестированная прибыль по сравнению с кредитами банка, но она ограничена в размерах. Кредиты банка теоретически не ограничены, но их цена может существенно возрастать с
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость ( коэффициент автономии близок к 1), но ограничивает темпы своего развития, не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие же, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал за счет дополнительного формирования активов и возможности увеличения финансовой рентабельности предприятия, однако и в большей же мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства при увеличении доли заемного капитала в общей сумме используемого капитала. [14]
Это отношение показывает, насколько активы компании формируются кредиторами посредством заемного капитала. Цель оценки коэффициента состоит в раннем выявлении признаков банкротства. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала является рискованным. Независимо от уровня прибыли необходимо своевременно погашать полученные кредиты и уплачивать проценты по ним. [15]
Страницы: 1 2
www.ngpedia.ru
Доля — заемный капитал — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 3
Доля — заемный капитал
Cтраница 3
Следующим значимым показателем для измерения совокупных экономических результатов, достигаемых при различном соотношении собственного и заемного капитала предприятия, является показатель финансовый рычаг, который измеряет эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала с помощью увеличения доли заемного капитала в общей его сумме. [31]
Таким образом, оптимальная структура капитала достигается в результате компромисса между получением определенной экономии за счет налогов в результате привлечения заемных средств и увеличением затрат, связанных с потенциальными финансовыми трудностями и агентскими расходами, вызванными ростом доли заемного капитала в общей структуре капитала. [32]
Поскольку включение в портфель новых проектов требует привлечения дополнительных источников финансирования, а возможности предприятий по мобилизации собственных ресурсов ограничены, расширение портфеля приводит к необходимости привлечения внешних источников капитальных вложений, а значит, к изменению структуры источников в сторону повышения доли заемного капитала. Возрастание финансового риска предприятия в свою очередь приводит к увеличению цены капитала. Таким образом, по мере наращивания портфеля капитальных вложений IRR проектов убывает, а цена капитала возрастает. Наступает момент, когда IRR очередного проекта будет меньше цены капитала, т.е. его включение в портфель становится нецелесообразным. [34]
Итак, при сравнительной оценке использование в расчетах стоимости бизнеса ( EV) — в отличие от прямого сравнения рыночных капитализаций ( МС) компании-аналога и оцениваемой компании — позволяет нивелировать погрешность, возникающую из-за разницы в уровне задолженности ( который измеряется как доля заемного капитала в общем финансировании компании или как отношение заемный капитал / собственный капитал — D / E ratio) и размерах свободных денежных средств у оцениваемой компании и группы аналогов. Но, как мы выяснили, для оценки по аналогу вовсе не требуется подбирать компании, схожие по этому фактору, ведь его влияние на оценку можно учесть путем нехитрых арифметических действий. [35]
Эффект финансового рычага характеризует изменение прибыли при рациональном использовании заемных средств. Увеличение доли заемного капитала позволяет, при определенных условиях, снизить как налогооблагаемую прибыль, так и налог на прибыль. Однако риск финансовый деятельности организации при этом возрастает. [37]
Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. [38]
Именно в силу роста такого риска банки тем менее охотно идут на предоставление кредитов, чем большую долю в общем инвестиционном капитале проекта занимает этот кредит. Обычно при доле заемного капитала более 70 % кредит вообще не предоставляется. Следовательно, хороший кредит может получить только богатая компания. [39]
Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается прежде всего увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска, хотя величина последнего коэффициента не превышает нормативный уровень для данной отрасли. [40]
Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения
Третий рычаг, с помощью которого менеджмент воздействует на доходность капитала компании, — это финансовый леверидж. Компания повышает свой финансовый леверидж, когда увеличивает долю заемного капитала. В отличие от маржи и оборачиваемости активов, где больше обычно лучше, чем меньше, финансовый леверидж это то, что нельзя постоянно увеличивать. Грамотное использование финансового левериджа означает поиск разумного баланса между преимуществами и недостатками заемного финансирования. Ограничимся сейчас тем, что скажем, предприятие свободно в выборе финансового левериджа, но существуют экономические и финансовые ограничения. [42]
При частичном использовании заемного капитала рентабельность собственного капитала увеличивается, т.е. увеличивается эффективность использования собственных средств. Коэффициент левериджа при этом становится тем выше, чем больше доля заемного капитала используется. [44]
При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA ( l — — Кн) — СП О, создается отрицательный ЭФР ( эффект дубинки), в результате чего происходит проедание собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия. [45]
Страницы: 1 2 3 4
www.ngpedia.ru
Доля — заемные средство — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 3
Доля — заемные средство
Cтраница 3
Речь идет, например, об изменении уровня постоянных затрат фирмы, а также об изменении доли заемных средств в общей стоимости имущества фирмы. Эффект левереджа состоит в приращении или потере части дохода фирмы в связи с изменением доли определенного элемента в структуре ее затрат. [31]
Эффект финансового левереджа ( рычага) рассчитывается как изменение ставки доходности собственного капитала фирмы вследствие изменения доли заемных средств в общей стоимости имущества фирмы. Положительный эффект финансового левереджа будет достигаться, если ставка доходности собственного капитала фирмы ( р) будет выше средней ставки процента по займам фирмы ( г), то есть рг. Разница между рил, скорректированная на величину налоговых отчислений, называется дифференциалом финансового рычага, d ( l — Tcj ( p — r), где Тс — налоговая ставка, выраженная в процентах. При этом положительный или отрицательный знак дифференциала финансового рычага будет определять соответственно положительный или отрицательный характер эффекта финансового рычага. Сила воздействия или плечо финансового рычага будет равно коэффициенту соотношения заемных и собственных средств фирмы: п Кз / с Кз / Кс — В итоге эффект финансового рычага будет представлять собой произведение своего дифференциала на свое плечо. Отметим, что попытки усилить воздействие финансового рычага за счет увеличения его плеча ведут к повышению финансового риска вложений в корпорацию и могут изменить знак дифференциала с плюса на минус. Поэтому использование финансового рычага в финансовой политике фирмы требует точных и обоснованных расчетов. [32]
В результате цена акционерного капитала увеличивается с меньшей скоростью, чем при отсутствии налогообложения, поэтому рост доли заемных средств в структуре капитала приводит к снижению стоимости привлеченного капитала и увеличивает стоимость фирмы с повышением уровня финансового левериджа. [33]
Кредиты практически не привлекались: доля Долгосрочных пассивов снизилась с 17 8 до 14 5 %, а доля Краткосрочных заемных средств изменилась незначительно. [34]
Если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по самой своей природе способны служить обеспечением кредитов, то увеличение доли заемных средств в структуре пассива вполне логично. [35]
Коэффициенты финансовой зависимости, или финансового рычага ( leverage measures) ( 7) — коэффициенты, которые позволяют оценить долю заемных средств, используемых компанией для поддержки производственной деятельности, и ее способность обслуживать свои долги. [36]
Структуру активов: если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по своей природе могут служить обеспечением кредита, то увеличение доли заемных средств в структуре пассивов логично. [37]
Причем темпы роста всех средств ( активов) предприятия выше на 6 2 пункта прироста собственного капитала, что говорит об увеличении доли заемных средств. [38]
С точки зрения финансового менеджмента чрезмерно высокие темпы роста не всегда приводят к положительным результатам, так как осуществляя большие инвестиции, компания увеличивает долю заемных средств, снижая тем самым возможности по их обслуживанию ниже предельной величины. Чрезмерный рост может привести к банкротству. В то же время темпы развития не должны быть слишком медленные, так как это снижает конкурентоспособность компании и может привести к ее поглощению. Поэтому необходимо разрабатывать реальные темпы роста. Их называют устойчивыми темпами развития. [39]
В то же время для капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения ( например, предприятия машиностроительной промышленности), доля заемных средств 40 — 50 % может быть опасной для их финансовой стабильности. [41]
От величины нераспределенной прибыли зависит и другой важный показатель, характеризующий предельную величину инвестиций, которые может осуществлять компания в каждый текущий момент без эмиссии акций и увеличения доли заемных средств ( см. гл. [42]
Финансовый риск ( financial risk) ( 5) — степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности; чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск. [43]
В табл. 6.6 в 1 и 2 столбцах даются доля и рыночная стоимость заемного капитала, в столбце 6 — Р — коэффициент по данным фондового рынка, который увеличивается по мере роста доли заемных средств, а отсюда, величины риска вложений. [45]
Страницы: 1 2 3 4
www.ngpedia.ru
Доля — заемный капитал — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1
Доля — заемный капитал
Cтраница 1
Доля заемного капитала характеризует степень задолженности организации. [1]
Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала компании считается рискованным. Компания обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Если компания не погашает кредиты, она может разориться, в то время как дивиденды и прочие выплаты акционерам производятся только после того, как совет директоров их объявит. Отношение заемного капитала к собственному показывает соотношение привлеченных ресурсов и акционерного капитала. [2]
Чем выше доля заемного капитала, тем большей является зависимость компании от неконтролируемого внешнего влияния, и тем выше могут быть ее расходы по выплате процентов. Это, в свою очередь, скажется на способности компании покрывать упомянутые расходы из своей прибыли, что в конце концов может привести к увеличению риска ее дальнейшей хозяйственной деятельности. [3]
С возрастанием доли заемного капитала эффективность финансового рычага возрастает. В результате стоимость фирмы достигает максимальной величины при стопроцентном привлечении заемного капитала. При отсутствии заемного капитала стоимость фирмы равна рыночной цене акционерного капитала. [4]
Он показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме. [5]
Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности. [6]
Таким образом, чем больше доля заемного капитала, тем эффективнее используется собственный капитал. Однако если доходность проекта по каким-либо причинам падает и приведенное выше неравенство становится обратным, эффект рычага сменяется эффектом дубинки, т.е. выплаты процентов по кредиту начинают поглощать собственный капитал, что в пределе ведет к банкротству компании. При этом чем выше доля заемного капитала и выше процентная ставка, тем выше риск переворота неравенства (10.1) и превращения положительного эффекта в отрицательный. [7]
Уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. По сравнению с вариантом, когда предприятие полностью финансируется собственными средствами, для структуры капитала с наибольшим уровнем заемных средств размах вариации увеличился в два раза. Это свидетельствует о повышении степени риска инвестирования при изменении структуры капитала в сторону увеличения доли заемных средств. [8]
Таким образом, если предприятие устанавливает высокую целевую долю заемного капитала, его финансовая гибкость снижается — оно не может рассчитывать на постоянное использование нового заемного капитала. [9]
Как известно, эффект рычага пропорционален доле заемного капитала. [11]
На рис. 16.1 показано возможное влияние повышения доли заемного капитала на курс акций фирмы. Оптимальный уровень коэффициента задолженности ( debt ratio) соответствует точке, в которой курс акций максимален. [12]
Результаты расчета показали, что при увеличении доли заемного капитала увеличивается ВНД акционерного капитала. [14]
Компания повышает свой финансовый леверидж, когда увеличивает долю заемного капитала. [15]
Страницы: 1 2 3 4
www.ngpedia.ru
Доля — заемные средство — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1
Доля — заемные средство
Cтраница 1
Доля заемных средств должна увеличиваться только в том случае, когда их цена становится ниже цены собственных. [1]
Доля заемных средств в размере 50 % не приносит эффекта по базовому варианту. При снижении объема производства этот вариант неприемлем, поскольку не обеспечивает прибыли после уплаты % по заемным средствам. [2]
Обычно доля заемных средств в капитале фирм значительно меньше 100 %, это обстоятельство поставило под сомнение выводы Модильяни-Миллера, и в их модель был введен фактор финансовых затруднении. [3]
Видимо, доля заемных средств при С / иК в размере 15 % является оптимальным вариантом. [4]
Так, когда доля заемных средств невысока, кредиторы и инвесторы охотно вкладывают средства в предприятие, поскольку оно легко может погасить свои долги за счет собственных средств. Напротив, японским компаниям свойственна высокая доля заемных средств ( показатель Долги к активам в среднем на 58 % выше, чем в американских корпорациях) [ 24, с. Такое высокое значение как бы характеризует степень доверия банков — основных инвесторов — к компаниям. [5]
Не велика ли доля заемных средств в бюджете компании, и насколько эффективно ее руководство распоряжается этими средствами. [6]
По мере роста доли заемных средств в структуре капитала фирмы возрастает и вероятность того, что фирма может оказаться неспособной осуществить выплаты по долговым обязательствам, если в будущем ее доходы окажутся меньше ожидаемых. [7]
Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов организации, с одной стороны, свидетельствует об усилении ее финансовой неустойчивости и повышении степени финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределении ( в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации-должнику. [8]
Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании активов. [9]
Долговой коэффициент ( иногда его называют коэффициентом доли заемных средств) показывает, насколько эффективно ваша организация использовала долг ( вместо акционерного капитала) в качестве источника финансирования. [10]
Здесь норматив составляет 1: 2, т.е. доля заемных средств в общих источниках финансирования не должна превышать треть всех обязательств. [11]
Коэффициент К2 характеризует структуру капитала с точки зрения доли заемных средств. Коэффициент К, показывает зависимость предприятия от внешних займов. Чем больше этот показатель, тем больше долгосрочных обязательств имеет предприятие, тем опаснее и неустойчивее его положение на рынке. [12]
Вместе с тем следует учитывать, что увеличивать долю заемных средств возможно до определенных пределов, так как по мере роста этой доли растут процентные ( купонные) ставки. В процентную ставку начинают включаться не только плата за кредит, но и плата за кредитный риск. [13]
В более изощренных вариантах дочерние или зависимые компании с низкой долей заемных средств могут использоваться для привлечения финансирования обремененной задолженностью головной компании. В процессе консолидации отчетности долги между компаниями взаимоисключаются. Леверидж родительской компании остается на прежнем уровне, хотя она использует дополнительные кредиты. [14]
Страницы: 1 2 3 4
www.ngpedia.ru
Большая доля — заемные средство
Большая доля — заемные средство
Cтраница 1
Большая доля заемных средств увеличивает финансовый риск, поэтому долговые обязательства не должны выходить за определенный предел. [1]
Так, использование большой доли заемных средств может потребовать значительных выплат по ним, что приведет к снижению прибыли и рентабельности, а также к потере платежеспособности и кредитоспособности. Большая доля заемных средств может снижать величину чистых активов и, в некоторых случаях, привести к их отрицательной величине. [2]
Преимущества и недостатки использования большей доли заемных средств могут быть следующими: мобилизуются значительные средства для инвестирования; растет рентабельность собственных средств и дивиденды; повышается мобильность предприятия, но в то же время снижается финансовая устойчивость; растет предпринимательский риск и возможность банкротства. [3]
Так, использование большой доли заемных средств может потребовать значительных выплат по ним, что приведет к снижению прибыли и рентабельности, а также к потере платежеспособности и кредитоспособности. Большая доля заемных средств может снижать величину чистых активов и, в некоторых случаях, привести к их отрицательной величине. [4]
Риски снижения кредитоспособности — возникают в связи с изменением структуры капитала или ее несовершенством. Большая доля заемных средств приводит к высокому уровню финансового левериджа, а следовательно, к значительному финансовому риску при изменениях условий заимствования или снижении величины собственных средств. По степени опасности эти риски занимают значительное место. [5]
Для обеспечения финансовой устойчивости и ликвидности финансирование части оборотных активов за счет собственных средств является непременным условием. Большая доля краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности в финансировании оборотных активов увеличивает риск предприятия потерять ликвидность и не выдержать условий возврата кредита, что может привести к банкротству. [6]
Инвесторы были обеспокоены тем, что предложение компании Olivetti о покупке связано с привлечением большой доли заемных средств в наличных деньгах, облигациях и акциях. [7]
При прочих равных условиях, быстро растущие предприятия могут полагаться в большей степени на внешний капитал, так как увеличивающиеся темпы роста производства обеспечивают более быстрый рост прибыли ( эффект операционного рычага) и, следовательно, сохраняются нормальные условия по обслуживанию долга. Таким образом, чтобы снизить до минимума расходы по финансированию, быстро растущие предприятия стремятся использовать большую долю заемных средств, чем медленно растущие предприятия. [8]
Рост прибыли предприятия обеспечивается совместным проявлением эффекта операционного и финансового левериджа. Поэтому предприятия с растущим обье-мом реализации продукции, но имеющие в силу отраслевых особенностей ее производства низкий коэффициент операционного левериджа, могут в гораздо большей степени ( при прочих равных условиях) увеличивать коэффициент финансового левериджа, т.е. использовать большую долю заемных средств в общей сумме капитала. [9]
Рост прибыли предприятия обеспечивается совместным проявлением эффекта операционного и финансового левериджа. Поэтому предприятия с растущим объемом реализации продукции, но имеющие в силу отраслевых особенностей ее производства низкий коэффициент операционного левериджа, могут в гораздо большей степени ( при прочих равных условиях) увеличивать коэффициент финансового левериджа, т.е. использовать большую долю заемных средств в общей сумме капитала. [10]
Рост прибыли предприятия обеспечивается совместным проявлением эффекта операционного и финансового левериджа. Поэтому предприятия с растущим объемом реализации продукции, но имеющие в силу отраслевых особенностей ее производства низкий коэффициент операционного левериджа, могут в гораздо большей степени ( при прочих равных условиях) увеличивать коэффициент финансового левериджа, т.е. использовать большую долю заемных средств в общей сумме капитала. [11]
Страницы: 1
www.ngpedia.ru
Изменение доли краткосрочных заемных средств.
Изменение доли краткосрочных заемных средств.Увеличение доли краткосрочных заемных средств по сравнению с ростом доли прибыли в выручке может свидетельствовать об усилении финансовой неустойчивости организации.
11. Темпы изменения краткосрочной задолженности в сравнении с темпами изменения выручки и прибыли, в том числе по отдельным статьям:
— поставщики и подрядчики;
— по векселям к уплате;
— перед бюджетом и внебюджетным фондам.
Их рост указывает на снижение уровня платежеспособности организации. При этом необходимо учесть, какие статьи в наибольшей степени изменились, уделить особое внимание изменению задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, поскольку по этой статье начисление пеней и штрафов наиболее высокое.
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняются. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных показателей.
При анализе несостоятельного предприятия необходимо обратить внимание на следующие особенности формирования его бухгалтерского баланса, которые можно выявить в ходе вертикального и горизонтального анализа статей актива и пассива.
1. Валюта баланса снижается как результат спада производства и реализации продукции, что могло повлечь неплатежеспособность предприятия. Установление факта сворачивания хозяйственного оборота требует дальнейшего проведения детального анализа его причин (сокращение спроса на продукцию, ограничение доступа на рынки экономических ресурсов и т.д.) в процессе фундаментальной диагностики. Причины определяют пути вывода предприятия из неплатежеспособного состояния. Увеличение валюты баланса чаще всего связано с производственной деятельностью и является следствием переоценки основных фондов, инфляционных процессов, нерациональности кредитно-финансовой политики.
2. Крайне низкая или нулевая доля нематериальных активов в структуре баланса, что свидетельствует об отсутствии инновационных подходов к производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
3. Наличие в составе активов долгосрочных финансовых вложений, что указывает на инвестиционную направленность вложений, однако на неплатежеспособном предприятии необходимо дополнительное раскрытие информации о целесообразности формирования инвестиционного портфеля.
4. Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств, что может быть следствием:
— отвлечения части текущих активов на кредитование покупателей товаров (работ, услуг) предприятия, дочерних структур и прочих дебиторов;
— сворачивания производственной базы;
— искажения реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета;
— низких темпов обновления основных фондов.
5. В составе текущих активов увеличивается доля запасов, что может свидетельствовать о нерациональности выбранной хозяйственной политики, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в производственных запасах и в невостребованных остатках готовой продукции на складе.
6. Рост дебиторской задолженности, как в абсолютном значении, так и ее доли в структуре оборотных активов, что может свидетельствовать о нарушении расчетно-платежной дисциплины. В данном случае необходим более детальный анализ дебиторской задолженности по каждому кредитору, по сумме задолженности и срокам ее погашения. При этом важной задачей последующего анализа является оценка ее ликвидности, т.е. оценка возвратности долгов предприятию, поскольку у кризисных предприятий в составе краткосрочной дебиторской задолженности она может быть безнадежная.
7. В структуре пассивов баланса увеличивается доля заемных средств, что может стать одной из причин неплатежеспособности.
8. В структуре заемных средств увеличивается доля кредиторской задолженности. При этом необходимо иметь в виду, что кредиторская задолженность неоднородна по своему составу, поэтому ее анализ производится более тщательно: изучается информация о конкретных кредиторах предприятия, суммах платежей и сроках выполнения обязательств перед ними; особое внимание следует уделить наличию и возможному росту просроченной задолженности предприятия перед бюджетом.
9. В составе собственного капитала имеет место такая «больная» статья, как «непокрытый убыток».
Для несостоятельных предприятий характерны следующие особенности формирования финансовых результатов деятельности, которые можно выявить при проведении вертикального и горизонтального анализа отчета о прибылях и убытках.
1. Сокращение выручки от продаж с одновременным увеличением затрат на производство реализованной продукции.
2. Снижение прибыли от продаж или наличие убытков от продаж.
3. Рост операционных доходов, связанных с реализацией основных фондов, сдачей имущества в аренду.
4. Опережающий рост управленческих расходов по сравнению с затратами на производство и реализацию продукции.
5. Увеличение внереализационных расходов и потерь в составе прочих расходов, что связано с выплатой штрафных санкций (штрафы, пени, неустойки и др.), списанием дебиторской задолженности, по которой истек срок давности.
Для более объективной оценки уровня финансово-экономического состояния и выявления причин финансового кризиса рекомендуется исследовать абсолютные и относительные показатели по важнейшим аналитическим взаимосвязанным блокам.
Дата добавления: 2015-08-27; просмотров: 263 | Нарушение авторских прав
Цели и методы проведения финансового анализа | Задачи ФЭА в процедурах банкротства | Особенности проведения финансово-экономического анализа внутренними пользователями | Метод экспресс — диагностики финансовой несостоятельности | Темпы роста выручки и себестоимости. | Блок 2. Финансовая устойчивость. | Блок 3. Оборачиваемость средств предприятия. | Блок 4. Рентабельность. | Метод фундаментальной диагностики финансовой несостоятельности | Анализ кризисных факторов внутренней финансовой среды функционирования предприятия. |
mybiblioteka.su — 2015-2019 год. (0.005 сек.)
mybiblioteka.su