Спекулятивная торговля — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1
Спекулятивная торговля
Cтраница 1
Спекулятивная торговля является торговлей, в которой торговая позиция капитала инвестиционного банка имеет преимущества специфического независимого движения цен или скорости изменения двух цен. [1]
Спекулятивная торговля приклеивает игроков к бегущим по экрану котировкам. Порой создается впечатление, что мерцающий монитор, как удав, притягивает к себе кролика — спекулянта. Время — деньги, — говорят себе трейдеры, — или будешь торговать, или упустишь те возможности, которые предоставляет рынок. [2]
Спекулятивная торговля опционами, в основном, осуществляется по двум сценариям. Первый — предполагает полный выход из позиции по всем контрактам после получения требуемой нормы курсовой прибыли. Второй — дает возможность обеспечить возмещение всех понесенных при покупке издержек и попытаться получить еще больший доход. Для этого используется техника так называемого перекода ( rolling), которая в той или иной модификации часто применяется на опционном рынке. [3]
Для успешной спекулятивной торговли трейдер должен, во-первых, специализироваться на каких-либо ценных бумагах и, во-вторых, ограничить число одновременно осуществляемых им операций. Количество одновременно осуществляемых операций устанавливается с учетом времени, которое трейдер может посвятить спекулятивной деятельности. Так, для спекулянтов-непрофессионалов, которые не имеют возможности посвятить этому занятию все свое время, считается благоразумным иметь одновременно не более пяти операций. Для профессиональных трейдеров, имеющих в своем распоряжении специальное оборудование и штат сотрудников, таким лимитом может быть сто и более операций. [4]
При спекулятивной торговле
продавец опциона, в отличие от покупателя, если опционный контракт находится в состоянии без денег или около денег и приближается срок истечения этих опционов, не делает ничего. Ему нет особенной причины суетиться, так как при испарении опционов их премия станет равной нулю, и не придется даже закрывать позиции, неся при этом комиссионные издержки. [5]И) Спекулятивная торговля, которая совершается на товарной бирже и основана на игре на повышение и понижение цен товаров. [6]
В области спекулятивной торговли опционами, фьючерсами, товарами или акциями используются те же самые принципы, и не более того. Существуют брокерские фирмы, которые ориентируют неопытных трейдеров на тот или иной рынок по какой-либо причине. Мазут — это один, из наиболее популярных рынков, цены на котором трейдеры подогревают в начале осени. Причина в том, что в преддверии зимы ожидается подъем спроса на это топливо. [7]
Существуют различия в осуществлении спекулятивной торговли. [8]
Свечи используются как для спекулятивной торговли, так и для хеджирования. Они применяются на рынках фьючерсов, акций, опционов, валют — везде, где нужен технический анализ. Эта книга позволит вам значительно обогатить свой аналитический арсенал и по-новому взглянуть на рынок. [9]
ЧЕРНЫЙ РЫНОК, сфера нелегальной спекулятивной торговли дефицитными ( обычно потребит. [10]
ЧЕРНЫЙ РЫНОК, сфера нелегальной спекулятивной торговли дефицитными ( обьино потребит. [11]
ЧЕРНЫЙ РЫНОК, сфера нелегальной, спекулятивной торговли дефицитными ( обычно потребительскими) товарами. [12]
Товарные биржи являются также местом спекулятивной торговли, которая основана на повышении и понижении цен товаров. Механизм спекуляции основан на прогнозировании биржевых курсов. Те, кто играет на повышение ( на биржевом жаргоне их называют быками), скупают ценные бумаги, чтобы продать их по более высокому курсу, те, кто играет на понижение ( на биржевом жаргоне — медведи), рассчитывая на понижение биржевого курса, распродают ценные бумаги, с тем чтобы в последствии скупить их вновь, но уже по более низкой цене. [13]
Речь идет именно о правилах внутридневной спекулятивной торговли. В следующей, завершающей части книги, будут сформулированы другие рекомендации, применимые для свинг-трейдеров и игроков, торгующих по дневным графикам. [14]
Я ничего не имею против тех, кто занимается
Страницы: 1 2 3 4
www.ngpedia.ru
Особенности спекулятивных торговых операций
Содержание статьи
Особенности спекулятивных торговых операций
Спекулятивные операции на любых рынках не предполагают конкретных действий с торговыми объектами, они направлены на получение дохода от разницы в цене активов, носят арбитражный характер.
Словосочетание «спекулятивная торговля» вызывает отторжение у многих людей, которые успели пожить во времена Советского Союза. Ассоциируется оно с получением незаконных доходов в ущерб интересов других людей. Такое отношение имеет под собой базу, ведь законодательство советской державы предполагало административное и даже уголовное наказание за действия перепродажи каких либо ценностей с целью собственной наживы.
Рыночная экономика предлагает абсолютно другую трактовку этого термина. По сути, все торговые операции, которые направлены на получение дохода от ценовой разницы активов являются спекулятивными. Значительное количество торговцев создают свою прибыль именно таким образом.
Объективное ценообразование
В настоящее время никого не удивляет, когда товар, доходя до конечно потребителя, может стоить в два раза больше, чем у производителя, так как целая система посреднических и торговых организаций занята его продвижением в самые отдаленные точки мира, для того, чтобы все заинтересованные потребители могли его приобрести. В данном случае это объективное ценообразование, так как были затрачены усилия и средства на транспортировку, хранение, реализацию и другие действия, чтобы товар был продан. И прибыль, полученная всеми участниками процесса, создана благодаря определенной деятельности, ведь с товаром совершены конкретные действия, а это означает, что все эти операции не могут быть отнесены к спекулятивному виду.
Характерные черты спекулятивных операций
Главной отличительной чертой спекулятивных операций является аспект, что с торговым объектом не производится никаких действий. Торговцев в данном случае не интересует право собственности на него и его дальнейшая судьба. Они заинтересованы только в получении дохода от разницы его цены покупки и дальнейшей продажи. Выгода может извлекаться из перепродажи самых разнообразных ценностей, таких как сырье, ценные бумаги, коллекционные предметы, валюты, производные финансовые инструменты, недвижимость и другие.
Вся спекулятивная торговля имеет арбитражный характер. Это логически связанные сделки, направленные на получение прибыли из разницы в цене. Арбитраж может быть пространственным и временным. В первом случае разница в цене возникает на разных рынках, удаленных друг от друга, но в одно и то же время. Во втором случае – от изменения цены во времени на одном и том же рынке. При этом рынки могут быть биржевыми и не внебиржевыми, а торговля осуществлять как ценными бумагами, таки и товарами, услугами. Буквальный перевод слова «арбитраж» обозначает «справедливое решение».
Если все вышеперечисленные объекты приобретаются для дальнейшего использования в производстве или получения личной выгоды в виде дивидендов, для хеджирования рисков или личных целей, то эти действия не относятся к спекулятивным операциям.
Спекулятивная торговля на Форекс
Наиболее ярко выражен спекулятивный характер торговли на Форекс. Все операции на нем производятся только с целью получения дохода от разницы в цене. Торговля осуществляется без реальной поставки товара. Трейдер не имеет права распоряжаться активами, так как они не передаются в его собственность. Он может только осуществлять операции финансовой покупки или продажи. Однако все участники рынка Форекс обладают огромными возможностями получать значительные доходы, совершая операции на наиболее капиталоемких рынках, при этом им не нужны значительные средства, так как торговля является маржинальной. Это обозначает, что в виде залога трейдер предоставляет только определенную сумму средств, которая многократно увеличивается в объеме, благодаря специальному кредитованию в виде левериджа (торгового плеча), предоставляемого брокером. Кредитное плечо может достигать размера 1:500.
Спекулятивная торговля позволяет людям получать доходы, что способствует формированию дополнительных капиталов, которые могут быть использованы как инвестиции и содействовать развитию экономики, а потребленные в личных целях повышают потребительский спрос на товары и услуги, что благоприятно влияет на развитие производства и общий уровень жизни стран.
next-invest.ruВ чем разница между спекулятивной торговлей и инвестициями?
Я читал, что в 2007 году Уоррен Баффетт поспорил на миллион долларов с каким-то крупным фондом. Баффетт считал, что пассивное инвестирование прибыльней активного. В итоге Баффетт выиграл спор. Все-таки чем отличается активное инвестирование от пассивного?
Еще я постоянно вижу, как люди на форумах и в чатах называют себя инвесторами, но обсуждают краткосрочные взлеты и падения акций. Разве это уже не спекуляции? Где заканчивается инвестирование и начинается спекуляция?
Алексей
Все стратегии вложений в ценные бумаги можно условно разделить на три вида: спекуляции, активные инвестиции и пассивные инвестиции.
Евгений Шепелев
частный инвестор
Общепринятых определений нет, и четко провести грань получается не всегда. Кроме того, можно совмещать подходы: например, основную часть инвестиционного портфеля отдать на пассивные инвестиции, а остальное — на активные стратегии.
Сначала кратко расскажу про упомянутое вами пари Баффета. Оно поможет понять разницу.
Индекс против активного управления
Уоррен Баффетт — это один из самых богатых людей мира, активный инвестор. Он ученик Бенджамина Грэма, разработавшего стратегию стоимостного инвестирования — то есть поиска недооцененных акций.
Но даже Баффетт считает, что пассивные инвестиции в индексные инструменты выгоднее активного управления ценными бумагами. Чтобы доказать это, он в декабре 2007 года заключил пари с фондом Protégé Partners. Баффетт поставил на индекс, а Protégé Partners — на активное управление.
Что делать? 13.06.18Как разобраться в индексах ETF
Баффетт выбрал индексный фонд S&P 500. Этот фонд просто повторяет структуру биржевого индекса S&P 500, в составе которого акции около 500 крупнейших компаний США. Управляющая компания не пытается показать доходность выше той, что даст индекс.
Protégé Partners выбрал пять фондов фондов, а те распределили вложения примерно между двумя сотнями хедж-фондов под управлением опытных специалистов. Их задачей было показать доходность за период с 2008 по 2017 год выше, чем дал бы индексный фонд S&P 500.
В конце 2017 года десятилетнее пари закончилось. Баффетт выиграл: выбранный им фонд, который просто отслеживал индекс S&P 500, за десять лет вырос почти на 126%. Лучший фонд фондов Protégé Partners дал доходность меньше 88%, а худший показал доходность меньше 3% за десять лет.
Чей доход больше?
Среднегодовой рост индексного фонда S&P 500 был 8,5%, а активных фондов — от 0,3 до 6,5%. Активно управляемые фонды проиграли из-за ошибок управляющих и высоких издержек.
Теперь рассмотрим, чем различаются спекуляции, активные инвестиции и пассивные инвестиции. Повторю, что это разделение во многом имеет условный характер.
Результаты пари из письма Баффетта к акционерам Berkshire Hathaway, 2017 годСпекулятивная торговля
Это как раз то, что обычно называют трейдингом или игрой на бирже. Люди, которые обсуждают краткосрочные изменения цены, могут быть как спекулянтами, так и активными инвесторами, у которых слишком много свободного времени.
Спекулянты пытаются заработать на колебаниях цен активов. Для этого нужно предсказать, куда пойдет рынок, — здесь важны изменения цены, тренды.
Часто используется торговля «с плечом» — то есть торговля на заемные деньги. Некоторые спекулянты не прочь пошортить — это означает сыграть на понижение цены. «Плечи» и игра на понижение могут принести дополнительный доход, а могут и разорить.
Горизонт инвестирования. Трейдер владеет активами недолго, от считаных секунд или минут — скальпинг и интрадей-торговля — до нескольких месяцев. Соответственно, сделки происходят часто и брокерские комиссии заметно снижают доходность.
Инструментарий. Выбор активов для вложений может происходить с помощью технического анализа — изучения графиков цен и объемов торгов. Также спекулянтам интересны новости, макроэкономическая ситуация, отчеты компаний. За этим нужно следить постоянно.
Диверсификация. Вложения спекулянтов зачастую слабо диверсифицированы. Бывает так, что трейдер долго торгует всего одним-двумя наименованиями акций или фьючерсов. С одной стороны, это позволяет хорошо изучить определенные инструменты, а с другой — серьезно увеличивает риски.
Результаты. Иногда удается обгонять рынок. Некоторые спекулянты годами хорошо зарабатывают, в том числе и на ошибках других трейдеров. Для успеха нужны глубокие знания о фондовом рынке, большой опыт, а еще требуется много времени — вплоть до нескольких часов в день. Зарабатывать спекуляциями сложно, тем более зарабатывать стабильно и годами.
Часто результатом игры на бирже становится потеря вложенных денег. Есть научное исследование, посвященное Тайваньской фондовой бирже за период с 1992 по 2006 год. Из него следует, что лишь 15% спекулянтов, торгующих внутри дня, были в плюсе с учетом брокерских комиссий, и меньше 1% трейдеров показывали выдающуюся прибыль в течение хотя бы нескольких лет. Большинство или оставалось при своих деньгах, или теряло деньги. Аналогичных исследований по Московской бирже я, к сожалению, не встречал.
Исследование о внутридневной торговле на Тайваньской биржеPDF, 2,7 МБ
Активные инвестиции
Активный инвестор тоже хочет иметь доходность выше среднерыночной, и для этого он выбирает отдельные акции — недооцененные или с хорошими дивидендами. Баффетт сделал свое состояние на активных инвестициях, но это сложно.
Инвесторы обычно не торгуют на заемные деньги и не играют на понижение, но могут быть и исключения. Срочный рынок — это фьючерсы, опционы — редко интересует активных инвесторов.
Горизонт инвестирования. В отличие от спекулянта, активный инвестор обычно вкладывается на больший срок — годы и даже десятилетия. Сделки при этом совершаются реже, чем в спекулятивных стратегиях.
Инструментарий. Важный инструмент в арсенале активного инвестора — фундаментальный анализ компаний, то есть изучение финансового состояния бизнеса, чтение отчетов. Если спекулянту важны изменения цены, то инвестору интересна доля в хорошем бизнесе и доход от нее в виде дивидендов или роста стоимости компании.
Инвестиции: об оценке компаний
Диверсификация. Портфель активного инвестора обычно хорошо диверсифицирован, деньги вложены в компании разных отраслей и даже разных стран. Это повышает шансы на успех благодаря снижению рисков.
Результаты. Активный инвестор может получать доходность выше среднерыночной, но это весьма сложно и получается далеко не у всех. Даже крупные активно управляемые фонды в долгосрочной перспективе проигрывают индексу, что показало пари Баффета.
Для изучения отчетов и выбора бумаг нужны определенные знания. На управление инвестиционным портфелем требуется несколько часов в неделю или в месяц.
Быть активным инвестором безопаснее, чем трейдером.
Пассивные инвестиции
Главная идея пассивных инвестиций — совершать как можно меньше действий и не пытаться обогнать рынок. Пассивный инвестор не совершает сделки на заемные деньги, не играет на понижение, не пользуется производными финансовыми инструментами — фьючерсами и опционами.
Вот что говорит Бенджамин Грэм в книге «Разумный инвестор»:
Пассивный инвестор прежде всего стремится избежать серьезных ошибок или потерь. Кроме того, он хочет быть избавлен от трудностей и волнений, связанных с необходимостью постоянно принимать решения.
Горизонт инвестирования. Пассивный инвестор, как и активный, обычно вкладывается надолго — на годы и десятилетия. Частота сделок еще ниже, чем у активного инвестора, что позволяет платить мало комиссий.
Инструментарий. Чаще всего современные пассивные инвесторы используют ETF, иногда — индексные ПИФы. Это упрощает принятие решений, не нужно искать будущих лидеров роста с большим риском ошибиться. Отчеты, новости, графики цен не изучаются, а сиюминутные колебания цен такого инвестора не волнуют.
Что делать? 23.07.18В чем разница между ПИФами и ETF?
В случае с пари Баффетта ставка на индексный фонд S&P 500 — пример пассивного подхода.
Диверсификация. ETF и ПИФы обеспечивают отличную диверсификацию вложений и снижают риски: одновременное банкротство даже десятка компаний почти не повлияет на стоимость вложений. Благодаря использованию индексных инструментов в портфеле есть весь фондовый рынок нескольких стран или даже всего мира.
Результаты. Доходность вложений получится как в среднем по рынку. Поскольку в долгосрочной перспективе рынки обычно растут, пассивный инвестор может рассчитывать на прибыль. Отказ от попыток обогнать рынок уменьшает риск принятия неверных решений, а снижение издержек при прочих равных увеличивает доходность.
Времени на управление активами требуется мало, иногда всего несколько часов за год. Пассивные инвестиции — это относительно простой подход, который не требует много времени или специфических знаний.
Какой путь выбрать?
Трейдинг — это очень рискованно. Если вам хочется поиграть на бирже, выделите на это небольшую сумму, которую не жалко потерять, и отделите ее от ваших инвестиций.
Не надейтесь быстро разбогатеть с помощью фондового рынка: быстро можно только потерять.
Если есть время и желание изучать отчетность компаний, то вам подойдут активные инвестиции. Только не забывайте о диверсификации вложений: какой бы перспективной ни казалась компания или отрасль, вложить туда все деньги — огромный риск.
Если же не хотите тратить много времени на отслеживание финансовых показателей компаний и выбор бумаг, то лучший вариант — это ETF на индексы акций и облигаций. Можно совместить ETF с выбором отдельных ценных бумаг, если будет такое желание, но не факт, что активные инвестиции увеличат доходность вложений. В большинстве случаев я рекомендую именно пассивный подход.
Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите: [email protected]. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
journal.tinkoff.ru
Инвестиционная и спекулятивная стратегия
В обиходе слово «спекулянт» означает перекупщиков, которые получают легкие деньги. Но на фондовом рынке спекулянты — это профессиональные трейдеры, которые серьезно работают на получение прибыли
Мы уже рассказывали, чем отличается активный инвестор от пассивного. Осталось рассмотреть еще один тип трейдеров — спекулянтов. Согласно толковому словарю, спекуляция — это перепродажа ценностей (акций, товаров, валюты), где прибыль получается от разницы между ценой покупки и продажи. Советское наследие оставило негативный окрас этого слова, а странах с устоявшимся капитализмом это обычный способ заработка. На фондовом рынке спекулятивная стратегия, по сравнению с долгосрочным инвестированием, приносит больший доход и большие риски.
Почему выше риск и доходность
Спекулянты зарабатывают не на росте стоимости ценных бумаг, а на краткосрочном изменении цены. Если это представить графиком цены бумаги мы увидим, что есть исходный график, который раскладывается на сигнал и шум.
График котировок показывает изменение цены в течение определенного периода: полгода, года, двух лет. По нему видны и мелкие колебания, и общий рост
Сигнал — это вектор цены в целом за период. По нему мы не видим мелких колебаний, только значительные перепады и общий рост. Сигнал — ключевой показатель успешной покупки для инвестора
Шум — мелкие колебания внутри графика. Такие колебания происходят с акциями каждый день, спекулянт зарабатывает на них, поэтому общий рост — сигнал — для него не имеет значения. Он отлавливает самые выгодные предложения в течение дня, совершает быстрые сделки и получает прибыль
И если долгосрочные инвесторы прогнозируют изменение сигнала и зарабатывают на нём, то спекулянты стараются вычислить изменение шума. Как вы видите, он изменяет направление движения гораздо чаще, чем сигнал. Поэтому сделки спекулянты совершают тоже часто.
У него небольшая амплитуда изменений и, чтобы получить ощутимую прибыль, сделки надо совершать на крупные суммы. Для этого трейдер использует кредитное плечо при совершении сделки, то есть берет в долг у брокера.
Трейдеры тратят на такой способ торгов все время, и рынок для них — основной источник дохода. Спекулянт несет ответственность перед самим собой: нет прибыли — остался без ужина. Плюс ко всему использование кредитного плеча опытным игрокомприносит ему большую прибыль.
Инвесторы и фундаментальный анализ
Большt всего инвестор отличается от спекулянта способом анализа ценной бумаги. От него зависит решение о сделке. Когда инвестор совершает сделку, он использует фундаментальный анализ: тщательно изучает отчеты, историю развития компании, планы по выпуску новых продуктов. Цель фундаментального анализа — спрогнозировать измение стоимости акций в зависимости от того, как у компании идут дела. Эти выводы инвестор делает из финансовых отчетов: если стоимость активов растет, вырастут и цены на акции.
И хотя на добротный фундаментальный анализ уходит много времени, эти ресурсы окупаются, потому что такая сделка с большей вероятностью принесет высокую прибыль. Конечно, смысл такого тщательного подхода в том, чтобы совершить сделку на долгий срок.
Спекулянты и технический анализ
Перед совершением сделки спекулянт не изучает балансный отчет и прочие бухгалтерские документы компании. Решение он принимает после проведения технического анализа. Трейдер анализирует изменения цены и объёма торгов в прошлом, соотносит прошлую статистику с текущей ситуацией и из этого делает вывод.
Методы технического анализа основаны на предположении, что движение цены зависит от психологии поведения участников торгов, которые в схожих обстоятельствах ведут себя одинаково под воздействием жадности, страха и прочих инстинктов.
Технический анализ не учитывает причины изменения цены, а только сам факт ее изменения. Доход можно получить всегда, если вовремя распознать тренд — направление, в котором будет двигаться цена. Кроме трендов рассматривают паттерны — типовые рисунки, которые формируются на графиках. Наиболее популярны «тройная вершина» и её разновидность «голова и плечи», «клин», «флаг».
«Голова и плечи»
«Клин»
Флаг
Выводы технического анализа иногда расходятся с фундаментальным анализом. Оба метода не учитывают воздействие внутренних и внеших экономических и политических факторов, которые серьезно влияют на рынок. Подробнее о техническом анализе коллеги из «Нэттрэйдер» рассказывают на семинарах.
Алгоритмическая торговля
Чтобы исключить человеческий фактор (эмоции, невнимательность, медлительность) и следовать заранее определенной стратеги, спекулянты используют алгоритмический трейдинг. Алгоритмический трейдинг — торговля с помощью специальной программы — торгового робота. Такую программу трейдеры покупают или пишут самостоятельно. Она посылает приказы терминалу брокера с помощью специального набора команд — API.
Плюс такого подхода для спекулянтов в том, что можно выставлять приказы очень быстро и в большом количестве. Среди спекулянтов много трейдеров, торгующих в пределах одной торговой сессии — их называют дейтрейдерами. Они не переносят сделки на следующий день и закрывают позиции перед закрытием торговой сессии на бирже. В течение дня они совершают 20-100 сделок. Если бы они торговали вручную, то не успевали бы нажимать на кнопки и допускали ошибки по невнимательности. Из-за возможности выставлять большое количество приказов робот приносит прибыль даже при незначительных колебаниях цены. Только помните — за каждым роботом стоит человек, который его настраивает и следит за правильным выполнением задачи.
Такой способ торгов доступен и у терминала Tradernet. Есть 2 способа торговли с помощью робота: через программу QUIK или через API.
QUIK — программа-терминал для торговли на бирже, которую трейдер устанавливает на компьютер. Существуют готовые торговые роботы, которые умеют с ней взаимодействовать. Спекулянт подключает робота к программе, а программу к торговому терминалу, через который торгует на бирже.
Если спекулянт умеет программировать и не хочет торговать роботом через QUIK, он сам пишет программу и работает через API Tradernet.
Основную массу рабочего времени спекулянт тратит на расчёт стратегии и алгоритма. А если создаёт торгового робота, на разработку. В дальнейшем его затраты по времени на торговлю снижаются. Но многие трейдеры не останавливаются на достигнутом и постоянно пересматривают алгоритмы и стратегии в поисках наиболее прибыльных.
Если вы новичок на фондовом рынке, мы вам советуем начать с малого — открыть демосчет и разобраться в торговле без риска для вложений. А уже потом вы поймете, какая стратегия вам ближе.
Вконтакте
Google+
money.tradernet.ru
Спекулятивная торговля — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 3
Спекулятивная торговля
Cтраница 3
И действительно, основная часть Временного положения касается процедуры расчетов, когда валютные активы и пассивы не сбалансированы. Суть положения состоит в том, что требуется корректировка для устранения несбалансированности капитальных активов и долгосрочных обязательств в результате спекулятивной торговли. [32]
Говоря о строительных обществах, статья 21 Закона о строительных обществах ( 1986 г.) допускает использование ими финансовых фьючерсов для целей хеджирования. Предполагается, что прибыли и убытки от такого рода операций будут облагаться налогом по шкале ставок D ( вариант I) как доход от спекулятивной торговли по соответствующей сниженной ставке. [33]
Обычно игрок со спекулятивной стратегией приходит на рынок с уже сформированным капиталом, увеличивая или уменьшая его по мере торговли. Если появляется свободный капитал, то чаще всего спекулянт запускает его на свой счет, но о какой-то четкой стратегии формирования и накопления капитала речи не идет. Для спекулятивной торговли необходим достаточно большой капитал. Оптимально входить на рынок с 10 — й частью от общей суммы, увеличивая ее в зависимости от выбранной стратегии. [34]
В любом случае, есть определенные стандартные шаги, которые обязательно нужно пройти, если есть намерение создать что-либо стоящее. Опять-таки, все начинается с постановки задачи. Только в данном случае проблема более сложная, чем в случае с незамысловатой спекулятивной торговлей, так как требуется выработка целого комплекса условий, которые надо соблюсти, чтобы задача могла быть решена должным образом. Например, ставится задача не только поддерживать дельту в нейтральном состоянии, но и обеспечить определенные, точно выверенные во времени платежи, возникающие в результате временного распада. [35]
При этом я хочу вас еще раз предупредить о том, что самое страшное, на мой взгляд, — это нарушить сроки и покинуть рынок раньше времени, то есть вообще лишить себя возможности преуспеть в инвестировании. Причин для этого можно найти достаточно. Вам срочно понадобились деньги, вы поверили прогнозам аналитиков и пустились в свистопляску спекулятивной торговли, вы испугались затянувшегося кризиса или еще чего-нибудь. Не так уж и важно, что является причиной, следствие всегда одинаково — вы лишили себя величайшей возможности, которая у вас была. [36]
Таблица наглядно показывает существенную разницу между значениями прироста стоимости спрэдов. Для более детального и точного анализа имеет смысл обратиться еще и к ценовым значениям, которые позволят определить потери при выходе из позиции, возникающие за счет разницы между ценами спроса и предложения. Но представленные сведения уже сейчас дают общее представление о том, какие опционные контракты могут оказаться наиболее интересными с точки зрения спекулятивной торговли в краткосрочном и среднесрочном временном периоде. [37]
Валютный контроль осуществляется Центральным банком. В конце 1961 г. издан декрет, предусматривающий усиление валютных ограничений. Это мероприятие направлено на подрыв спекулятивной торговли егип. [38]
Более прогрессивно к проблемам экономич. В написанной в 1551 на латыни и переведенной в 1577 на польск. Будучи приверженцем всемерного развития торговли, он решительно выступал против спекулятивной торговли зерном, к-руго вело дворянство, поскольку это препятствовало нормальному обмену. В то же время Моджевскпй не был последоват. [39]
Прямые сделки с клиентами составляют относительно небольшую часть общего числа сделок, и очень высок объем спекулятивной торговли. Однако каждая сделка, служащая обеспечением настоящей торговой сделки, на практике может потребовать ряда отдельных сделок на валютных биржах, так как банки стараются снять с себя риск, который они принимают у своего клиента. Арбитраж ( arbitrage) ( см. Глоссарий) выравнивает временные дисбалансы между курсами различных валют и гарантирует, что разницы в процентных ставках отражаются в форвардных курсах. Валютные дилеры оправдывают широкую спекулятивную активность тем аргументом, что это создает высокую ликвидность на рынке, которая способствует легкому заключению сделок, связанных с реальными торговыми операциями. Вдобавок к собственно валютному рынку существует огромная торговля производными продуктами на внебиржевом рынке ( ОТС), оцениваемая 171 млрд ежедневно. [40]
Мы уже отмечали, что при подъеме рынка последними вырастают акции небольших компаний с нестабильными прибылями или вообще без таковых. Покупка таких акций происходит из-за того, что больше покупать практически нечего. Акции хороших компаний уже стоят больше, чем они того заслуживают, и инвесторы начинают обращать внимание на рискованные, спекулятивные акции. Усиливающаяся активность торговли такими акциями свидетельствует о близком конце подъема рынка и о возможной сильной коррекции. Для оценки интенсивности спекулятивной торговли аналитики сравнивают средние объемы дневной торговли акциями ( т.е. количество акций на данной бирже, перешедших из рук в руки за один день) на нью-йоркской бирже NYSE, представляющей компании первого эшелона, на бирже АМЕХ и рынке NASDAQ. На двух последних широко представлены акции молодых развивающихся компаний, и, сопоставляя их суммарный объем торговли с объемом торговли на респектабельной нью-йоркской бирже, можно оценивать динамику спекулятивной активности. [42]
Товарная биржа — рынок, на котором осуществляется крупная оптовая торговля по образцам и стандартам. Он группируется по образцам и стандартам в партии, обладающие равноценными качествами. Продавец обязуется доставить покупателю проданный товар в установленное время по определенной цене. Товарные биржи являются местом спекулятивной торговли, которая основана на игре на повышение и понижение цен. Товарные биржи могут существовать совместно с фондовыми и самостоятельно, в ряде случаев даже по отдельным видам товаров. Так, например, в Нью-Йорке ( США) имеется старейшая в мире хлопковая биржа. В эпоху империализма функционирующие товарные биржи практически находятся под контролем монополий. Все возрастающая масса товаров продается самими монополиями, минуя биржи, что приводит к снижению роли последних. Фондовая биржа — рынок, на котором совершается купля-продажа ценных бумаг. На фондовых биржах обращаются два основных вида ценных бумаг: 1) акции частных компаний; 2) облигации, выпускаемые правительством, местными органами власти и частными компаниями. Курсы ( продажные цены) ценных бумаг часто меняются под влиянием складывающегося на них спроса, изменения величины дивиденда и нормы процента. Большое влияние на колебание курсов оказывают изменения хозяйственной конъюнктуры. В периоды кризисов курсы акций падают, а в периоды промышленных подъемов повышаются. [43]
Меня всегда впечатляли результаты, которых добиваются трейдеры, использующие в своей, работе спекулятивные стратегии. Я знаком с людьми, которые зарабатывали по 100 — 150 % прибыли в год на свой капитал. Конечно, встречаются и более впечатляющие результаты, но нельзя не отметить, что стабильно большой доход на продолжительном промежутке времени не удается получать и этим гуру фондового рынка. Как я уже отмечал, только 5 % спекулянтов удается постоянно зарабатывать деньги на бирже, еще некоторым удается получать хорошие результаты время от времени а большинство имеют неудовлетворительный либо отрицательный результат. Эту статистику очень хорошо описывает глыба спекулятивной торговли Билл Вильяме в своей эпохальной книге Торговый хаос. В ней же он подтверждает мое мнение о том, что результаты деятельности спекулянта в большей степени зависят от дисциплины, уровня образования и способностей, которыми его одарила природа. [44]
По этой причине существенное влияние на фьючерсные цены оказывают и другие факторы, отличные от арбитража. Одним из них является спекуляция, основанная на ожидаемых наличных ценах на акции. Если спекулянты полагают, что цены на акции превысят оговоренные во фьючерсных контрактах, то они будут покупать фьючерсы, с тем чтобы получить прибыль, когда цены на них возрастут вслед за ценами акций на наличном рынке. И наоборот, если предполагается, что цены на акции будут ниже оговоренных во фьючерсных контрактах, то спекулятивная торговля будет способствовать понижению фьючерсных цен. Таким образом, цены на фьючерсные контракты на индекс FTSE 100 в некоторой степени отражают ожидаемые цены на акции. [45]
Страницы: 1 2 3 4
www.ngpedia.ru
Спекулятивная торговля — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 2
Спекулятивная торговля
Cтраница 2
Гниение государственно-капиталистическо го аппарата выражается здесь в его постоянном прорыве спекулятивной торговлей продуктами сельского хозяйства. Революционный разрыв связок способствует на первых порах обособлению города и деревни. [16]
Вопрос о том, является ли какое-либо проявление деятельности налогоплательщика спекулятивной торговлей, зависит как от фактов соответствующей сделки, так и от ее законодательного определения. Однако в целом налогоплательщики ( физические лица или компании) не будут, рассматриваться как спекулянты на основании сделок, которые они заключают относительно редко, или, например, если их намерениями было хеджирование конкретных инвестиций; а также физические лица не должны рассматриваться как спекулянты — даже если они занимаются чисто спекулятивными сделками с фьючерсными контрактами. [17]
Инфляция вызывает перелив капиталов из производства в сферу обращения, поощряя спекулятивную торговлю, где капитал быстро оборачивается и приносит прибыли. [18]
Я знаком с людьми, которые, не являясь профессионалами в спекулятивной торговле, пытаются поймать рынок на взлетах и падениях. Они читают газеты, обсуждают возможности развития рынка, получают ежедневные рассылки новостей и исследуют мнения аналитиков. Забивая себе голову этим бесконечным потоком информации, уже через некоторое время такие знатоки считают себя профессиональными инвесторами. [19]
Положение Управления налоговых сборов главным образом рассматривает расчет облагаемых налогом прибылей от спекулятивной торговли. В Законе о государственном бюджете ( 1985 г.) раздел о финансовых фьючерсных контрактах непосредственно касается шкалы ставок, которая должна применяться в определенных обстоятельствах. Этот закон существенно уменьшил налоги по шкале ставок D ( вариант VI), включив многие случаи обложения налогом по этой шкале ставок в раздел налога на реализованный прирост капитала. [20]
Покрытие рисков, то есть операции, носящие характер хеджа, часто эффективнее, нежели чисто спекулятивная торговля. Техника перехода здесь также широко применяется. Но в данном случае она несет значительно меньше риска, так как позволяет использовать более широкие возможности в управлении портфелем. [21]
Несмотря на то что я так рьяно выдвигаю на первый взгляд инвесторов с долгосрочной стратегией капиталовложения, я хочу сказать, что спекулятивная торговля на бирже — это отличная возможность преуспеть в жизни, но, к сожалению, предоставлена она по рождению не всем. Если вас все-таки привлекает более активный спекулятивный стиль торговли, то рекомендую серьезно заняться своим образованием в этой области, прежде чем вы решите перейти к практическим действиям. [22]
Общие принципы управления длинными опционными позициями одинаковы как для опционов пут, так и для опционов колл и определяются целями использования этих опционов — для спекулятивной торговли или для покрытия ценового риска по базовому инструменту. [23]
Опционы, как и другие подобные сделки, могут быть использованы либо для хеджирования ( иными словами, для сокращения убытков по основным сделкам, если убытки возникнут), либо для спекулятивной торговли, когда участники сделок рискуют в надежде получить прибыль. [24]
Это правило не касается спекулятивной торговли внутри дня. [25]
Таким образом, в подавляющем большинстве случаев в течение первого часа торгов определяются первоначальные границы возможного ценового коридора и его ширина. Далее основную часть торговой сессии спекулятивная торговля ведется в этом диапазоне цен со смещением вниз или вверх в зависимости от текущего дисбаланса спроса и предложения либо без смещения в случае нейтрального внешнего фона и сбалансированности сил покупателей и продавцов. [27]
При позиционной торговле и свинг-трейдинге нельзя закрывать прибыльную позицию в первый же день, даже если имеется существенная нереализованная прибыль. Это правило не относится к внутридневной спекулятивной торговле. [28]
Обращаясь к другой главной теме, освещенной автором — к продаже волатильности, надо заметить, что здесь — представлено решение исключительно важной задачи, связанной с управлением риском коротких опционных позиций. Все торговцы, имеющие склонность к коллекционированию временной стоимости, которая обеспечивает чрезвычайно высокую доходность в спекулятивной торговле, знают насколько грандиозной может быть плата за принимаемый риск. Коннолли и здесь предлагает свое решение данной проблемы, что коренным образом изменяет структуру стратегии. Все становится простым и понятным: есть прогнозируемый риск, и существует плата за него. [29]
Первое, что необходимо усвоить, — это то, что универсальное инвестирование не имеет ничего общего со спекулятивной торговлей. Ведь биржа — это место, в котором много не только солнца, но и песка. Для того чтобы добиться успеха, путнику предстоит проделать долгий путь, пройдя всю пустыню целиком. Самым универсальным средством передвижения по песочным барханам издавна считались верблюды. Поэтому не стоит брать с собой в дорогу коня, каким бы привлекательным на первый взгляд он ни был. [30]
Страницы: 1 2 3 4
www.ngpedia.ru
Спекуляции это – спекулятивный доход
Очень часто применяются алгоритмические спекулятивные стратегии, цель которых не реализация актива, а получение прибыли от колебания цены торгового инструмента. В отличие от экзекьюшн-стратегий, которые ставят за цель максимально незаметно реализовать крупный объем активов для своих целей, при этом, не повлияв на рыночные цены, спекулятивные стратегии часто способствуют вмешательству в рынок, с целью получения дополнительной прибыли. Можно выделить основные 8 групп спекулятивных стратегий. Однако, некоторые группы спекулятивных стратегий основываются на других группах, либо выступают как производные от них.
- Стратегии Маркет-мейкинг
- Трендследящие стратегии
- Стратегии парного трейдинга
- Стратегии баскет-трейдинга
- Арбитражные стратегии
- Стратегии торговли волатильностью
- Стратегии низких издержек
- Стратегии фронт-раннинг
Спекулятивные стратегии Маркет-мейкинг (Market—making)
По сути, стратегия Маркет-мейкер предполагает вмешательство в рынок, и получение из этого дополнительной прибыли. По стратегии Market-making крупный институциональный участник финансового рынка выставляет крупные позиции (от сотен тысяч до миллионов и даже миллиардов долларов) одновременно и на покупку и на продажу. Одновременное выставление противоположных позиций не приносит прибыли (по сути это локирование), и само по себе не влияет на изменение цены актива, а лишь увеличивает объем торговли на рынке. Таким образом, маркет-мейкеры способствуют поддержанию высокой ликвидности финансовых активов. Более того, биржи и внебиржевые организации заинтересованы в маркет-мейкерах на неликвидных активах, куда их и привлекают, предлагая льготные условия торговли, а порой и «закрывая глаза» на их вмешательство в рынок
Вмешательство маркет-мейкеров в рынок проходит в следующем.
Когда цена актива начинает расти, маркет-мейкер закрывает частично или полностью позицию на покупку, двигая, таким образом, цену вниз. При обвале цены, заработав на позиции на продажу, маркет-мейкер может закрыть позицию на продажу, двинув свою очередь цену обратно вверх. Таким образом, маркет-мейкер может точно знать, когда произойдет разворот тренда, что позволяет им дополнительно выставлять позиции и получать дополнительную прибыль. О том, кто двигает цены на финансовых рынках, вы можете прочесть в отдельной статье.
«Трендследящие» спекулятивные стратегии (Trend following)
В основе данных стратегий лежит простой принцип следования за движением тренда. Алгоритмическая торговля по спекулятивным стратегиям слежения тренда использует различные индикаторы технического анализа, для получения торговых сигналов (следует заметить, что крупные институциональные участники рынка используют индикаторы собственной разработки, которых не встретишь в доступе для обычного трейдера). Достоинством трендиследящих стратегий является их универсальность, так как они могут применяться на любых типах торговых активов и на любых таймфреймах.
Влиянием на рынок, при использовании трендследящих спекулятивных стратегий со стороны институциональных участников рынка может выражаться в усилении тренда: если участник открывает крупную позицию по тренду, он тем самым повышает спрос, что двигает цену еще дальше.
Спекулятивные стратегии парного трейдинга (Pairs trading)
Спекулятивные стратегии парного трейдинга работают на соотношениях торговых инструментов с высокой взаимной корреляцией, таких, как например, акции золотодобывающей компании и фьючерсы на золото.
Принцип парной стратегии в следующем:
Выбирается два коррелированных (взаимосвязанных) актива, допустим золото и акции золотодобывающих компаний.
Если мировые цены на золото растут, то растут и цены на акции золотодобывающих компаний. Однако, графики цен могут различаться. Анализируется отклонение графиков цен от скользящих средних. При значительном повышении цены одного из активов, совершается его продажа, и одновременно покупается снизившейся актив. Таким образом образуется так называемый Бета-нейтральный портфель, при котором результат такой сделки будет зависеть не от рыночного тренда, а от отношения цены одного актива к другому. При возвращении графиков цен к скользящим средним, позиции закрываются. Для анализа по парному трейдингу на мелких таймфреймах, используются алгоритмы индикаторов технического анализа. На крупных таймфреймах используется фундаментальный анализ рынка, с индикаторами рыночных мультипликаторов и различных финансовых коэффициентов. Данную стратегию часто используют крупные инвестиционные фонды и хедж-фонды, которые совершают крупные сделки через алгоритмы TWAP, VWAP, Iceberg или POV.
Спекулятивные стратегии баскет-трейдинга (Basket trading)
Баскет-трейдинг работает по практически аналагичному алгоритму с парным трейдингом, с разницей в том, что алгоритмическая торговля ведется не двумя коррелирующими активами, а двумя корзинами коррелирующих активов (от англ. Basket – корзина). Таким образом, происходит диверсификация, которая позволяет минимизировать торговые риски. Алгоритмическая торговля по баскет-трейдинг ведется, как правило, в пределах одной торговой сессии рыночными ордерами, а в корзины входят высоколиквидные активы.
Арбитражные спекулятивные стратегии (Arbitage)
Арбитражная торговля отчасти похожа с парной торговлей, с разницей в том, что она ведется несколькими аналогичными торговыми инструментами (идентичных или корреляционных). Арбитражная торговля предполагает получение прибыли от разницы в ценах подобных (одинаковых) активов, а не от ценовых движений.
Когда связанные или идентичные инструменты демонстрируют разницу в котировках, то возникает арбитражная ситуация.
Арбитражные стратегии можно разделить на следующие подтипы, в зависимости от используемых активов:
- Пространственная арбитражная стратегия — используются абсолютно идентичные торговые активы, однако на разных финансовых рынках. Например, алгоритмическая торговля акциями одной и той же компании, на разных биржевых площадках. Допустим, если на одной биржевой площадке котировки акций компании 100$ на продажу (Bid) и 101$ на покупку (Ask), а на другой площадке предлагается по ценам 102$ за продажу и 103$ за покупку, то трейдер может приобрести на одной бирже акции по 101$ и продать их на другой по 102$, заработав с каждой акции по 1$.
- Эквивалентная арбитражная стратегия — используются связанные между собой торговые инструменты, имеющие между собой линейную связь. Например: акции компании и фьючерсы на акции компании. То есть, бывает так, что цена на акции поднялась, а фьючерсы на них остались на прежнем месте, либо даже немного опустили. В таком случае следует продать акции, и купить фьючерсы на эти акции, а далее ожидать схождения их цены. Точно также можно торговать в обратном направлении.
- Индексная арбитражная стратегия — является подвидом баскет-трейдинга, и основывается на связи фьючерса на индекс и корзины активов, которые входят в данный индекс.
Арбитражная торговля способствует синхронизации и выравниванию цен, так как алгоритмические арбитражёры очень быстро реагируют на любой перекос на финансовых рынках.
В алгоритмической арбитражной торговле немаловажную роль играет поставка котировок, скорость и качество передачи данных. Поэтому институциональные участники рынка подключают значительную материально-техническую базу, для обеспечения арбитражной торговли.
Алгоритмические стратегии торговли волатильностью (Volatility trading)
Торговля волатильностью ведется на производных финансовых инструментах, особенно на опционах. Принцип торговли сводится к зависимости стоимости опционного контракта от волатильности торгового инструмента в период до срока экспирации. Говоря простым языком, торговля волатильностью предполагает, что на стоимость опциона влияет учет рисков движения цены.
Волатильность — показатель, который отображает вероятность изменения цены. Чем выше волотильность, тем выше вероятность, что цена будет изменяться.
Опцион с ожиданием более высокой волатильности покупается, так как цена на него будет расти. Опцион с ожиданием более низкой волатильности продается, так как его стоимость будет падать. При приобретении опциона, необходимо осуществить хеджирование позиции противоположной сделкой.
Расчеты торговли волатильностью являются очень сложными, математические расчеты которых работают по автоматизированным алгоритмам институциональных участников финансовых рынков.
Спекулятивные стратегии низких издержек (Low-latency trading)
Алгоритмические стратегии низких издержек схожи с трендследящими стратегиями, так как предполагают торговлю по тренду, и парным трейдингом, так как использует коррелирующие инструменты. Однако алгоритмическая торговля предполагает использование нескольких инструментов, при этом по базисному активу определяется движение рынка, а непосредственно сделки совершаются на другом инструменте. Ключевым моментом стратегий низких издержек является то, что на торговых инструментах с высокой корреляцией, один актив (базовый) с большей ликвидностью реагирует быстрее, чем остальные (рабочие) активы с более низкой ликвидностью.
Например, вначале падает цена на нефть (базис), которая тянет за собой вниз акции нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний (рабочие торговые инструменты). Тенденции на базисном активе анализируются на наименьших таймфреймах, учитывая каждое изменение котировок. Как только базовый актив начинает демонстрировать резкое изменение цены, то на рабочих торговых инструментах совершается сделка в направлении изменения базового актива. При алгоритмической торговле по стратегиям низких издержек крайне важно иметь сверхскоростной доступ к рынку и рыночной информации, для реализации всех торговых сигналов.
Спекулятивные стратегии фронт-раннинг (Front running)
Фронт-раннинг предполагает анализ текущей ликвидности и усредненного объема позиций актива в конкретный период времени. Если на рынке определяется лучшая цена спроса и предложения одного либо нескольких ордеров, где суммарный объем превышает на определенную величину усредненный объем ордеров за конкретный период времени, то выставляется ордер по цене на несколько пунктов выше (при покупке) или ниже (при продаже) от цены крупных заявок.
Слово спекуляция
Выходит, что выставленный ордер размешается перед крупными заявками. Когда данный ордер исполняется, тут же устанавливается противоположный ордер еще на несколько пунктов выше, если исполнился ордер Buy, или на несколько пунктов ниже, если исполнился ордер Sell. Звучит всё сложно, однако идея проста: крупные позиции, как правило, исполняются определенное время, за которое могут произойти несколько противоположных сделок. При исполнении же крупной позиции цена может значительно двинуться, что принесет по первому ордеру прибыль. Для алгоритмической торговли по фронт-раннингу используются торговые активы с высокой ликвидностью.
Фронт-раннинг становится возможным только при высокоскоростном доступе к рынку и рыночной информации.
Заключение
Алгоритмическая торговля позволяет крупным институциональным участникам рынка реализовывать крупные объемы активов, а также получать дополнительную прибыль от спекуляций на биржевом и внебиржевом рынке.
Сложные алгоритмы автоматически анализируют и совершают сделки, которые могут повлиять на ситуацию на рынке.
Большинство торговых роботов, которые применяется в алгоритмическом трейдинге, не доступны для обычных трейдеров, так как являются собственными разработками крупных участников торгов. Торговля по алгоритмам требует высокой точности исполнения и прямого доступа к рыночной ликвидности и информации, что обеспечивается прямым доступом к поставщикам ликвидности.
laservirta.ru