Учебник финансовая стратегия предприятия – Финансовая стратегия предприятия, Бланк И.А., 2006

Бланк а.И Финансовая стратегия предприятия

В книге рассматривается основной круг вопросов стратегиче­ского финансового развития предприятия. В ней изложены теоре­тические основы и методический инструментарий разработки фи­нансовой стратегии предприятия; подробно рассмотрено содер­жание основных (доминантных) направлений его финансового развития — стратегии формирования финансовых ресурсов, инве­стиционной стратегии, стратегии обеспечения финансовой безо­пасности и стратегии повышения качества управления финансо­вой деятельностью. Значительное внимание уделено также вопро­сам управления реализацией разработанной финансовой страте­гии. Книга широко иллюстрирована схемами, графиками, табли­цами и примерами, содержит основные расчетные алгоритмы и необходимый справочный аппарат.

Автор книги — заслуженный деятель науки, доктор экономи­ческих наук, профессор Бланк И.А., продолжительное время соче­тает научную и преподавательскую работу по данной проблеме с практической деятельностью в качестве главного эксперта и кон­сультанта ряда компаний. Книга рассчитана на руководителей и финансовых менедже­ров предприятий, преподавателей, аспирантов и студентов эконо­мических вузов.

Содержание

Содержание и особенности осуществления финансовой деятельности предприятия

Понятие финансовой стратегии и ее роль в развитии предприятия

Основные принципы разработки финансовой стратегии предприятия

Характеристика процесса разработки финансовой стратегии предприятия

Сущность стратегического финансового анализа и методы его осуществления

Система информационного обеспечения стратегического финансового анализа

Анализ факторов внешней финансовой среды

Особенности исследования конъюнктуры финансового рынка

Анализ факторов внутренней финансовой среды

Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия

Понятие стратегических целей финансовой деятельности предприятия и принципы их формирования

Обоснование главной стратегической цели финансовой деятельности предприятия

Формирование системы стратегических целей и целевых нормативов, обеспечивающих реализацию главной финансовой деятельности предприятия

Понятие стратегических финансовых решений и последовательность их разработки

Выбор главной финансовой стратегии предприятии

Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности

Формирование, оценка и отбор стратегических финансовых альтернатив

Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени

Концепции и методический инструментарий учета фактора инфляции

Понятие финансовых ресурсов предприятия и принципы их формирования

Методы прогнозирования общего объема инвестиционных ресурсов

Методический инструментарий оценки стоимости формируемых финансовых ресурсов

Содержание процесса стратегического управления формированием собственных финансовых ресурсов

Дивидендная политика

Амортизационная политика

Управление эмиссией акций

Содержание процесса стратегического управления формированием заемных ресурсов

Управление привлечением долгосрочного банковского кредита

Управление финансовым лизингом

Управление облигационным займом

Виды инвестиций предприятия и задачи стратегического управления ими

Содержание процесса стратегического управления инвестициями предприятия

Формирование политики предприятии по основным направлениям инвестирования

Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и региональном разрезах

Особенности и формы реального инвестирования предприятия

Разработка реальных инвестиционных проектов

Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов

Формирование программы реальных инвестиций

Особенности и формы финансового инвестирования предприятий

Факторы, определяющие инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов инвестирования

Оценка стоимости отдельных финансовых инструментов инвестирования

Формирование портфель финансовых инвестиций

Виды финансовых рисков предприятия и принципы стратегического управления ими

Содержание процесса стратегического управления финансовыми рисками

Методический инструментарий учета фактора риска при подготовке стратегических финансовых решений

Механизмы нейтрализации финансовых рисков

Понятие структуры капитала и принципы стратегического управления ею

Финансовый леверидж

Оптимизация структуры капитала

Виды денежных потоков предприятия и задачи стратегического управления ими

Политика управления денежными потоками предприятия

Оптимизация денежных потоков

Финансовый кризис предприятия как объект стратегического управления

Содержание процесса антикризисного финансового управления предприятием

Использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия

Финансовые аспекты реорганизации предприятий

Использование современных финансовых инструментов

Внедрение современных финансовых технологий

Проектирование оптимальной организационной структуры управления финансовой деятельностью

Формирование организационной культуры финансовых менеджеров

Оценка разработанной финансовой стратегии предприятии

Задачи и последовательность управления реализацией финансовой стратегии

Обеспечение стратегических изменений финансовой деятельности предприятия

Методы реализации финансовой стратегии в условиях текущих изменений внешней финансовой среды

Контроль реализации финансовой стратегии

studfiles.net

Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия [DOC]

Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. — 720 с.
ISBN: 5-901620-60-7, 966-521-248-6В книге рассматривается основной круг вопросов стратегического финансового развития предприятия. В ней изложены теоретические основы и методический инструментарий разработки финансовой стратегии предприятия; подробно рассмотрено содержание основных (доминантных) направлений его финансового развития — стратегии формирования финансовых ресурсов, инвестиционной стратегии, стратегии обеспечения финансовой безопасности и стратегии повышения качества управления финансовой деятельностью. Значительное внимание уделено также вопросам управления реализацией разработанной финансовой стратегии. Книга широко иллюстрирована схемами, графиками, таблицами и примерами, содержит основные расчетные алгоритмы и необходимый справочный аппарат.

Автор книги — заслуженный деятель науки, доктор экономических наук, профессор Бланк И.А., продолжительное время сочетает научную и преподавательскую работу по данной проблеме с практической деятельностью в качестве главного эксперта и консультанта ряда компаний. Книга рассчитана на руководителей и финансовых менеджеров предприятий, преподавателей, аспирантов и студентов экономических вузов.Содержание
Содержание и особенности осуществления финансовой деятельности предприятия
Понятие финансовой стратегии и ее роль в развитии предприятия
Основные принципы разработки финансовой стратегии предприятия
Характеристика процесса разработки финансовой стратегии предприятия
Сущность стратегического финансового анализа и методы его осуществления
Система информационного обеспечения стратегического финансового анализа
Анализ фактора внешней финансовой среды
Особенности исследования конъюнктуры финансового рынка
Анализ факторов внутренней финансовой среды
Комплексная оценка до стратегической финансовой позиции предприятия
Понятие стратегических целей финансовой деятельности предприятия и принципы их формирования
Обоснование главной стратегической цели финансовой деятельности предприятия
Формирование системы стратегических целей и целевых нормативов, обеспечивающих реализацию главной цели финансовой деятельности предприятия
Понятие стратегических финансовых решений и последовательность их разработки
Выбор главной финансовой стратегии предприятия
Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности
Формирование, оценка и отбор стратегических финансовых альтернатив
Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени
Концепция и методический инструментарий учета фактора инфляции
Понятие финансовых ресурсов предприятия и принципы их формирования
Методы прогнозирования общего объема инвестиционных ресурсов
Методический инструментарий оценки стоимости формируемых финансовых ресурсов
Содержание процесса стратегического управления формированием собственных финансовых ресурсов
Дивидендная политика
Амортизационная политика
Управление эмиссией акций
Содержание процесса у стратегического управления формированием заемных финансовых ресурсов
Управление привлечением долгосрочного банковского кредита
Управление финансовым лизингом
Управление облигационным займом
Виды инвестиций предприятия задачи стратегического управления ими
Содержание процесса стратегического управления инвестициями предприятия
Формирование политики предприятия по основным направлениям инвестирования
Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и региональном разрезах
Особенности и формы реального инвестирования предприятия
Разработка реальных инвестиционных проектов
Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
Формирование программы реальных инвестиций
Особенности и формы финансового инвестирования предприятий
Факторы, определяющие инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов инвестирования
Оценка стоимости отдельных финансовых инструментов инвестирования
Формирование портфеля финансовых инвестиций
Виды финансовых рисков предприятия и принципы стратегического управления ими
Содержание процесса стратегического управления финансовыми рисками
Методический инструментарий учета фактора риска при подготовке стратегических финансовых решений.
Механизмы нейтрализации финансовых рисков
Понятие структуры капитала и принципы стратегического управления ею
Финансовый леверидж
Оптимизация структуры капитала
Виды денежных потоков предприятия и задачи стратегического управления ими
Политика управления денежными потоками предприятия
Оптимизация денежных потоков
Финансовый кризис предприятия как объект стратегического управления
Содержание процесса антикризисного финансового управления предприятием
Использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия
Финансовые аспекты реорганизации предприятий
Использование современных финансовых инструментов
Внедрение современных финансовых технологий
Проектирование оптимальной организационной структуры управления финансовой деятельностью
Формирование организационной культуры финансовых менеджеров
Оценка разработанной финансовой стратегии
Задачи и последовательность управления реализацией финансовой стратегии
Обеспечение стратегических изменений финансовой деятельности предприятия
Методы реализации финансовой стратегии в условиях текущих изменений внешней финансовой среды
Контроль реализации финансовой стратегии

www.twirpx.com

Финансовый менеджмент — Бланк И. А.

Автор: Бланк И. А.

Описание:  Учебный курс охватывает основной круг вопросов финансового управления предприятиями в современных условиях. В нем изложены сущность, цель и функции финансового менеджмента, рассмотрены методологические основы формирования систем его обеспечения, изложены основные методические подходы к разработке и реализации финансовой стратегии предприятия. Книга знакомит с современными методами финансового управления активами и капиталом предприятия, его инвестициями и денежными потоками. Значительное внимание уделено также управлению финансовыми рисками и антикризисному финансовому управлению предприятием. Излагаемый учебный курс широко иллюстрирован схемами, графиками, таблицами и примерами, содержит основные расчетные модели, используемые в финансовом менеджменте.
В настоящем издании обновлен нормативный материал, расширено изложение методических вопросов управления финансовой деятельностью предприятия, рассмотрен современный практический опыт этого управления.
Автор книги — заслуженный деятель науки, доктор экономических наук, профессор Бланк И. А. — продолжительное время сочетает научную и преподавательскую работу в области финансового менеджмента с практической деятельностью в качестве главного эксперта и консультанта ряда компаний.
Учебный курс рассчитан на студентов экономических вузов.

---

КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 1. СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И МЕХАНИЗМ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
1.1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента
1.2. функции и механизм финансового менеджмента
Глава 2. СИСТЕМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
2.1. Система информационного обеспечения финансового менеджмента
2.2. Системы и методы финансового анализа
2.3. Системы и методы финансового планирования
2.4. Системы внутреннего финансового контроля и финансового контроллинга
Глава 3. МЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
3.1. Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени
3.2. Концепция и методический инструментарий учета фактора инфляции

ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Глава 4. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ И МЕТОДЫ ЕЕ РАЗРАБОТКИ
4.1. Понятие финансовой стратегии предприятия, принципы и последовательность ее разработки
4.2. Стратегический финансовый анализ и методы его осуществления
4.3. формирование стратегических целей финансовой деятельности
4.4. Принятие стратегических финансовых решений
Глава 5. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ И УПРАВЛЕНИЕ ЕЕ РЕАЛИЗАЦИЕЙ
5.1. Оценка разработанной финансовой стратегии
5.2. Управление реализацией финансовой стратегии и контроль ее выполнения

УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ

Глава 6. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
6.1. Экономическая сущность и классификация активов предприятия
6.2. Сущность и задачи управления операционными активами
6.3. Принципы формирования операционных активов
Глава 7. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ
7.1. Состав оборотных активов предприятия и особенности финансового управления ими
7.2. Управление запасами
7.3. Управление текущей дебиторской задолженностью
7.4. Управление денежными активами
7.5. Управление финансированием оборотных активов
Глава 8. УПРАВЛЕНИЕ ВНЕОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ
8.1. Состав внеоборотных операционных активов предприятия и особенности финансового управления ими
8.2. Управление обновлением внеоборотных операционных активов
8.3. Управление финансированием внеоборотных операционных активов

УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ

Глава 9. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
9.1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия
9.2. Сущность и задачи управления капиталом предприятия
9.3. Принципы формирования капитала создаваемого предприятия
9 А. Управление стоимостью капитала
9.5. Управление структурой капитала
Глава 10. УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ
10.1. Состав собственного капитала и особенности формирования собственных финансовых ресурсов предприятия
10.2. финансовые механизмы управления формированием операционной прибылью
10.3. Дивидендная политика предприятия
10.4. Управление эмиссией акций
Глава 11. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ
11.1. Состав заемного капитала предприятия и механизм его привлечения
11.2. Управление привлечением банковского кредита
11.3. Управление финансовым лизингом
11.4. Управление облигационным займом
11.5. Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита
11.6. Управление текущими обязательствами по рассчетам

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ

Глава 12. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
12.1. Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия
12.2. Сущность и задачи управления инвестициями
12.3. Принципы формирования инвестиционной политики предприятия
Глава 13. УПРАВЛЕНИЕ РЕАЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
13.1. формы реальных инвестиций и особенности финансового управления ими
13.2. Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке
13.3. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
13.4. формирование программы реальных инвестиций
Глава 14. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
14.1. формы финансовых инвестиций и особенности управления ими
14.2. Оценка стоимости финансовых инструментов инвестирования
14.3. формирование портфеля финансовых инвестиций

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

Глава 15. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
15.1. Экономическая сущность и классификация денежных потоков предприятия
15.2. Сущность и задачи управления денежными потоками
15.3. Политика управления денежными потоками предприятия
15.4. Направления и методы оптимизации денежных потоков предприятия
Глава 16. ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
16.1. Разработка плана поступления и расходования денежных средств
16.2. Разработка платежного календаря

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

Глава 17. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
17.1. Экономическая сущность и классификация финансовых рисков предприятия
17.2. Сущность и задачи управления финансовыми рисками
17.3. Методический инструментарий учета фактора риска в финансовых операциях
17.4. Методы обоснования управленческих решений в условиях риска и неопределенности
Глава 18. МЕХАНИЗМЫ НЕЙТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
18.1. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков
18.2. Формы и виды страхования финансовых рисков

АНТИКРИЗИСНОЕ ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ

Глава 19. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
19.1. Сущность и классификация финансовых кризисов предприятия
19.2. Сущность и задачи антикризисного финансового управления
19.3. Содержание процесса антикризисного финансового управления
Глава 20. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА ПРЕДПРИЯТИЯ
20.1. Система экспресс-диагностики кризисных симптомов финансового развития предприятия
20.2. Система фундаментальной диагностики финансового кризиса предприятия
Глава 21. ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССАМИ СТАБИЛИЗАЦИИ, РЕОРГАНИЗАЦИИ И ЛИКВИДАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
21.1. Сущность и классификация финансовых кризисов предприятия
21.2. Реструктуризация задолженности предприятия в процессе его финансовой санации
21.3. финансовые аспекты реорганизации предприятий
21.4. финансовое обеспечение ликвидационных процедур при банкротстве предприятия

---

institutiones.com

Финансовая стратегия. Загородников С.В. Финансовый менеджмент

---

Финансовая стратегия представляет собой определение долгосрочных целей финансовой деятельности фирмы и выбор наиболее эффективных способов и путей их достижения. Финансовая стратегия охватывает следующие вопросы: определение источников долгосрочного финансирования; формирование структуры и затрат капитала; выбор способов наращивания долгосрочного капитала.

Кстати, этапы разработки финансовой стратегии.

1. Уместно отметить, что определение периода реализации стратегии. Продолжительность ϶ᴛᴏго периода зависит в первую очередь от продолжительности периода формирования общей стратегии развития фирмы.

2. Анализ факторов внешней финансовой среды фирмы. На продолжительность периода реализации стратегии воздействуют факторы, такие как динамика макроэкономических процессов; изменения, происходящие на финансовом рынке; отраслевая принадлежность и специфика производственной деятельности фирмы.

3. Формирование стратегических целей финансовой деятельности. Материал опубликован на http://зачётка.рф
Главная задача ϶ᴛᴏго этапа кᴏᴛᴏᴩого будет максимизация рыночной стоимости фирмы.

4. Разработка финансовой политики фирмы. На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика фирмы по конкретным направлениям финансовой деятельности: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.п.

5. Разработка системы мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии. В результате разработки системы мероприятий, обеспечивающих реализацию финансовой стратегии, на фирме формируются «центры ответственности», определяются права, обязанности и меры ответственности их руководителей за результаты реализации финансовой стратегии фирмы.

6. Оценка разработанной финансовой стратегии. Это заключительный этап разработки финансовой стратегии фирмы. Оценка эффективности разработанной стратегии предполагает анализ:

1) ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙия разработанной финансовой стратегии общей стратегии фирмы путем выявления степени согласованности целей, направлений и этапов реализации данных стратегий;

2) согласованности финансовой стратегии фирмы с прогнозируемыми изменениями во внешней предпринимательской среде;

3) реализуемости разработанной финансовой стратегии, т.е. рассматриваются возможности фирмы в формировании собственных и привлечении внешних финансовых ресурсов. Именно такая оценка может быть основана на прогнозных расчетах различных финансовых показателей.

Пользовательское соглашение:
Интеллектуальные права на материал — Загородников С.В. Финансовый менеджмент принадлежат её автору. Данное пособие/книга размещена исключительно для ознакомительных целей без вовлечения в коммерческий оборот. Вся информация (в том числе и «Финансовая стратегия») собрана из открытых источников, либо добавлена пользователями на безвозмездной основе.
Для полноценного использования размещённой информации Администрация проекта Зачётка.рф настоятельно рекомендует приобрести книгу / пособие Загородников С.В. Финансовый менеджмент в любом онлайн-магазине.

Тег-блок: Загородников С.В. Финансовый менеджмент, 2015. Финансовая стратегия.

xn--80aatn3b3a4e.xn--p1ai

Финансовый менеджмент: Электронный учебник

Акулов В.Б.
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.  

12. Матрица финансовых стратегий фирмы

Матрица финансовых стратегий фирмы. Результат финансовой деятельности фирмы (экономический и финансовый смысл). Результат хозяйственной деятельности фирмы (экономический и финансовый смысл). Результат финансово-хозяйственной деятельности фирмы (экономический и финансовый смысл). Рамки результата финансово-хозяйственной деятельности фирмы и их экономическая интерпретация. Виды финансовых стратегий фирмы (по матрице финансовых стратегий). Описание видов финансовой стратегии, связанных с потреблением ликвидных средств. Описание видов финансовой стратегии, связанных с созданием ликвидных средств фирмой. Возможные виды стратегий для российских фирм.

Теперь у нас имеется достаточно информации для ответа, пожалуй, на самый важный вопрос с точки зрения финансового механизма функционирования фирмы — формулирование ответственной и эффективной финансовой стратегии. Под финансовой стратегией фирмы мы будем понимать комплексное управление всеми активами и пассивами фирмы.

Выше мы уже неоднократно говорили о стратегии фирмы, выделяя при этом стратегию, ориентированную на максимизацию прибыли в краткосрочном периоде (периодах), и стратегию, ориентированную на закрепление на собственном рыночном сегменте и расширение его даже за счет снижения прибыли в краткосрочном периоде.

Понятно, что стратегическая установка в поведении фирмы в целом обуславливает и ее финансовую стратегию. Однако, как нам представляется, связь здесь гораздо сложнее, чем простая причинно-следственная, как может показаться на первый взгляд.

Мы будем исходить из существования не только прямой связи: стратегия фирмы — финансовая стратегия фирмы, но из существования обратной связи: финансовая стратегия фирмы — стратегия фирмы. То есть финансовая стратегия фирмы обладает определенной самостоятельностью по отношению к самой стратегии фирмы. Поэтому у предпринимателя больше свободы при формулировании финансовой стратегии фирмы, чем при формулировании общей стратегической линии поведения предприятия.

Все возможные виды финансовой стратегии фирмы могут быть представлены в виде матрицы финансовых стратегий фирмы. Манипулируя в рамках данной матрицы, мы можем рассматривать проблему в динамике, давая возможность не только формулировать финансовую стратегию, но и модифицировать (менять) ее в результате изменения каких-то очень важных параметров функционирования предприятия как такового.

Для изучения данной матрицы мы должны ввести несколько новых и очень важных категорий финансового менеджмента (они, как и многие другие, — “импортные”, но мы постараемся не только определить их, но и вскрыть экономический смысл, а также возможность “прочтения” в российской системе бухгалтерской отчетности).

(29)

(30)

(31)

Результат хозяйственной деятельности с экономической точки зрения может быть определен как денежные средства предприятия после финансирования развития (опять западная интерпретация, но она очень хорошо “переводится” на русский экономический язык). РХД говорит о ликвидности предприятия после финансирования всех расходов, связанных с его развитием. Положительное значение данного показателя дает основания готовиться к реализации масштабных инвестиционных проектов (предприятие стоит перед скачком постоянных затрат, который в значительной мере может быть компенсирован именно положительным значением РХД).

С точки зрения существующей бухгалтерской отчетности РХД тоже может быть определен. Как определить БРЭИ, мы уже писали (раздел 3), достаточно подробно вели разговор и о ФЭП (здесь необходимо брать изменение за период) (см. раздел 10).

Производственные инвестиции определяются на основании данных счета № 08 (ж/о 16).

Обычные продажи имущества рассчитываются на основании данных счета № 47 (ж/о 13).

Результат финансовой деятельности отражает финансовую политику предприятия (привлечение заемных средств или функционирование без привлечения таковых). При его подсчете мы пользуемся только движением финансовыхпотоков. Решающее значение для определения знака РФД имеет знак изменения заемных средств. При увеличении использования заемных средств РФД возрастает и становится положительным. По мере роста издержек, связанных с оплатой заемных средств, РФД начинает снижаться (здесь еще добавляется увеличение налога на прибыль, так как рост заемных средств приводит в действие финансовый рычаг, который сказывается на выручке предприятия, его прибыли и выплате дивидендов).

Предприятие должно сократить использование заемных средств, но при этом указанная выше “цепочка” разворачивается в другом направлении, что позволяет через известное время вновь прибегнуть к увеличению заимствований и так далее.

Вскрытый здесь механизм изменения РФД прекрасно “встроен” в жизненный цикл фирмы, дополняет его, подтверждает его реальность и объективность (независимость от “капризов” фирмы).

Таким образом, на фазе привлечения заемных средств РФД становится положительным, на фазе отказа от привлечения заемных средств РФД становится отрицательным.

Бухгалтерская отчетность позволяет определить и величину РФД для конкретной фирмы.

Определение изменения заемных средств предприятия за период сложностей не вызовет (см. выше в этом же разделе). Финансовые издержки по заемным средствам определяются на основании данных счетов № 90 и № 92 (ж/о 4), а также данных Отчета о движении денежных средств (форма № 4), строка 230. Выплата налога на прибыль определяется в Отчете о финансовых результатах (форма № 2), строка 150. Выплата дивидендов — форма № 4, строка 210, другие доходы и расходы финансовой деятельности можно найти там же, строки 070, 090, 110 (с плюсом), строки 200, 250 (с минусом).

РХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его инвестиционно-хозяйственной деятельности. РФД нужен для определения величины и динамики денежных средств предприятия в результате его финансовой деятельности. Таким образом, РФХД показывает величину и динамику денежных средств предприятия после совершения всего комплекса инвестиционно-производственной и финансовой деятельности фирмы. Положительная величина результата финансово-хозяйственной деятельности дает основание утверждать, что в деятельности фирмы имеет место превышение доходов фирмы над ее расходами, причем вывод этот может быть распространен не только на сегодняшний день, но и на весь, по крайней мере, будущий краткосрочный период.

Стало быть, для фирмы желательно, чтобы РФХД был положительным. Но очевидно, что сам жизненный цикл фирмы не позволяет утверждать, что фирма всегда может иметь такое значение РФХД (например, в период реализации инвестиционного проекта с обязательным нарастанием постоянных затрат и снижением прибыли).

Динамика РФХД вписывается как раз в этот жизненный цикл фирмы. Период положительного РФХД сменяется периодом отрицательного РФХД и так далее при условии, конечно, что фирма нормально развивается). Фирма не может длительное время иметь отрицательный РФХД. Это — угроза краха. Необходимым представляется введение понятия равновесного РФХД, рассмотренного в рамках жизненного цикла фирмы (хотя бы одного). РФХД нормально работающей фирмы может колебаться в рамках жизненного цикла между 0% и 10% добавленной стоимости (в обе стороны). Это — безопасная зона для фирмы.

Финансовый менеджер должен так вести финансово-хозяйственную деятельность фирмы, чтобы она не выходила за границы этой зоны. Идеальный вариант — это колебания с еще меньшей амплитудой. Следует об этом помнить и в период значительных инвестирований (РХД резко снижается и “тянет” РФХД в отрицательную сторону), и в период достижения порога рентабельности и наращивания запаса финансовой прочности (РФД возрастает, но за этим неизбежно должны последовать период значительного снижения РФД и превращение его величины в отрицательную вместе с величиной РФХД).

Рассмотренное выше позволяет увидеть асинхронность в поведении РФД и РХД в рамках жизненного цикла фирмы, причем эта асинхронность усиливается тем, что она не накладывается на циклические колебания производства фирмы (выпуск ею продукции). Например, в период достижения высокой величины запаса финансовой прочности РФД начинает снижаться, а ведь мы стоим перед периодом резкого нарастания постоянных издержек в результате реализации инвестиционного проекта. Из этого следует, что ожидаемый оптимальный алгоритм поведения РФД и РХД фирмы (в рамках РФХД), когда желательно добиваться синхронного изменения РФД и РХД в разные стороны, представляется недостижимым без потери динамики оборота (выручки).

Матрица финансовых стратегий позволит финансовому менеджеру снять большинство из тех вопросов, которые были поставлены выше (в связи с достижением РФХД оптимальной величины).

Данные этой матрицы были рекомендованы французскими учеными Ж. Франшоном и И. Романе.

	РФД<<0	РФД=0	РФД>>0
РХД>>0	РФХД=0 1	РФХД>0 4	РФХД>>0 8
РХФ=0	РФХД<0 7	РФХД=0 2	РФХД>0 5
РХД<<0	РФХД<<0 9	РФХД<0 6	РФХД=0 3

Квадранты 4, 8, 5 связаны с созданием ликвидных средств фирмой (некоторый избыток оборотных средств). Квадранты 7, 6, 9 связаны с потреблением ликвидных средств фирмой (дефицит оборотных средств).

По горизонтали РФД связан с ростом заимствования средств фирмой. Мы идем от отрицательного значения РФД к положительному.

По вертикали РХД связан с реализацией фирмой инвестиционного проекта (массированное инвестирование средств). Только этим можно объяснить переход от положительного РХД (прекрасная возможность начать реализацию инвестиционного проекта) к отрицательному РХД (ситуация значительного инвестиционного вложения средств).

Проанализируем теперь каждое из возможных состояний (1-9) и те виды финансовой стратегии, которые могут быть применены предприятием.

Начнем с первого квадранта. Он характеризуется состоянием, когда РФХД близок к нулю (РФД и РХД находятся как бы в противофазе). Возможны, по крайней мере, три варианта финансового развития: а) переход в квадрант 4, б) переход в квадрант 7, в) переход в квадрант 2. Рассмотрим все эти возможные сценарии.

Прежде всего, находясь в квадранте 1, фирма имеет все возможности для начала реализации инвестиционного проекта (РХД >> 0). С другой стороны, данное предприятие с финансовой точки зрения (с точки зрения финансовой деятельности) находится на стадии отказа от заемных средств, когда нарастают финансовые издержки, связанные с оплатой текущей задолженности, растут выплаты налога на прибыль и дивидендов (запас финансовой прочности у фирмы достаточен). То есть и с финансовой стороны деятельности такая фирма подошла к необходимости осуществления инвестиционного проекта.

Однако у предприятия еще сохраняется возможность наращивания запаса финансовой прочности за счет мобилизации эффекта финансового рычага. Это дает возможность поддерживать темпы роста производства. При этом фирма переходит в квадрант 4.

Но все-таки наиболее приемлемый сценарий, связанный с реализацией инвестиционного проекта, — переход в квадрант 2 или 7 (в зависимости от темпов роста оборота). При более высоких темпах роста — переход в квадрант 2. При более низких темпах фирма будет перемещаться в квадрант 7.

Теперь рассматриваем фирму, оказавшуюся в квадранте 2. Находясь в таком положении, фирма пребывает в положении финансового равновесия (в динамической смене неравновесных состояний возможно и положение, когда РФД и РХД близки к нулю).

Деятельность фирмы может “перевести” ее в один из шести(!?) квадрантов. Это и неудивительно — количество степеней свободы (типов неравновесия) у фирмы, находящейся в равновесном состоянии, больше, чем у фирмы, находящейся в неравновесном состоянии с тем или иным знаком.

Предприятие в результате осуществления каких-либо мероприятий может оказаться в квадрантах 1, 4, 7, 5, 3, 6.

В результате реализации инвестиционного проекта в зависимости от темпов роста производства фирма может оказаться в квадрантах 6 (невысокие темпы роста) и 3 (достаточные темпы роста).

В зависимости от принятого решения в области использования заемных средств предприятие может переместиться в квадрант 5 (нарастание использования заемных средств, активное использование эффекта финансового рычага) или в квадрант 7 (отказ от использования заемных средств и ослабление силы воздействия финансового рычага).

При сокращении финансово-эксплуатационных потребностей фирмы возможен переход в квадрант 4 (при достаточных темпах роста) или квадрант 1 (при умеренных темпах роста оборота).

Фирма находится в квадранте 3. Такое предприятие характеризуется вновь противофазой РФД и РХД, но уже с другим знаком (по сравнению с квадрантом 1). Отрицательный РХД говорит о том, что фирма либо осуществила инвестиционный проект, либо сократила финансово-эксплуатационные потребности (за счет нарастания кредиторской задолженности).

Возможный сценарии развития — переход в квадранты 5 или 6 (возвращение в квадрант 2 маловероятно — только в случае равенства темпов роста оборота и рентабельности).

Переход в квадрант 5 возможен в случае сокращения финансово-эксплуатационных потребностей предприятия. При этом возрастет рентабельность активов предприятия и увеличатся темпы роста оборота (выручки).

В случае уменьшения заимствований средств фирмой в виде кредита (ослабляется сила воздействия финансового рычага) предприятие может оказаться в квадранте 6, что свидетельствует о том, что у фирмы происходит нарастание собственных средств.

Для 4 квадранта характерна ситуация, когда РФХД положителен. У фирмы достаточно ресурсов для реализации инвестиционного проекта при нулевом значении РФД. Существует некоторый избыток ликвидных средств. Возможные сценарии развития — перемещение в квадранты 1, 2, 7.

В квадранты 2 и 7 предприятие переместится в случае реализации инвестиционного проекта. Если темпы роста будут достаточно высокими, то фирма перейдет в квадрант 2. При невысоких темпах роста оборота — в квадрант 7. В этом случае заимствования, связанные с реализацией инвестиционного проекта, негативно отразятся на величине РФД, хотя достижение равновесного состояния — не такая уж маленькая удача! Правда, за этим неизбежно последует необходимость принимать очень ответственные решения, так как из данного положения можно перейти как к положениям с еще большими возможностями для фирмы, так и к положениям, когда финансовая ситуация, связанная с предприятием, может и ухудшится.

В случае сокращения использования заемных средств фирма может переместиться в положение 1. Здесь ослабевает сила воздействия финансового рычага, несколько снижается и рентабельность собственных средств.

Следующее положение — квадрант 5. В целом положение предприятия очень хорошее, устойчивое (так же, как и в квадранте 4), существует некоторый излишек ликвидных средств, появляется возможность не только закрепиться на собственном сегменте рынка, но и расширить его за счет диверсификации производства.

При высоком уровне рентабельности и при росте финансовых выплат, связанных с наращиванием производства, фирма может переместиться в квадрант 2, но это равновесие диверсифицированной и растущей фирмы! Об этом не следует забывать. Впереди у такой фирмы достаточно большие перспективы.

При снижении экономической рентабельности эта фирма может ухудшить свое положение и переместиться в квадрант 6. Но опять же не стоит забывать, что в данное положение попадает фирма с диверсифицированной структурой. Здесь следует определиться, что важнее для предприятия: диверсифицированная структура или резко отрицательное значение РХД. Выбор непростой, но необходимый. Все дело — в мере.

Фирма находится в квадранте 6. РФХД меньше нуля за счет очень большой отрицательной величины РХД. Возможно, что фирма или только что реализовала инвестиционный проект, или осуществила диверсификацию своего производства (или деятельности). Имеется некоторый дефицит ликвидных средств.

Существуют три возможных сценария развития — квадратны 2, 7 или 9.

Наилучшая из перспектив — восстановление равновесия (возвращение в квадрант 2, но для этого придется очень аккуратно и напористо действовать). Здесь необходимо восстановить рентабельность активов до приемлемой величины (следует позаботиться об эффективности, проведя работу по сокращению расходов на предприятии). Если есть возможности, то следует поработать над сокращением финансово-эксплуатационных потребностей, в том числе и за счет грамотного управления дебиторской и кредиторской задолженностями предприятия.

Более вероятным представляется переход в квадрант 7. Это может быть осуществлено прежде всего за счет снижения использования заемных средств при проведении мероприятий, отмеченных в предыдущем абзаце. В данном случае не произойдет улучшения ситуации с ликвидными средствами предприятия, но кризисные явления в фирме будут трансформированы в другую форму, которая, может быть, приблизит предприятие к выходу из этого состояния.

Если же экономическая рентабельность и дальше будет снижаться, то не миновать более серьезных испытаний в виде перемещения в квадрант 9.

Квадрант 7. У фирмы нерадостное положение — дефицит ликвидных средств. Наиболее вероятная причина — асинхронность их поступления и потребления (вспомните важное замечание об асинхронности РФД и РХД, см. выше). Именно поэтому ситуация представляется поправимой (может быть, в большей мере, чем в предыдущем случае).

Если удастся достигнуть ситуации, когда экономическая рентабельность будет расти (причем быстрее оборота), то возможен переход в положение 2 или 1. Это будет означать преодоление кризиса. Правда, для достижения такой ситуации придется провести жесткую рационализацию на предприятии (особое внимание следует обратить на упорядочивание постоянных издержек, это даст возможность мобилизовать операционный рычаг). Следует учитывать и возможности манипулирования дебиторской и кредиторской задолженностями (может быть, удастся дополнительно “мобилизовать” какие-то чужие ресурсы для решения собственных проблем!).

В случае, когда экономическая рентабельность не будет расти или будет снижаться, наиболее вероятный сценарий — углубление кризиса (переход в квадрант 9, может быть, через положение 6 (хотя и один и другой вариант не дает в этой ситуации желаемых результатов)).

Следующее положение — прямая противоположность двум предыдущим — квадрант 8.

В этой ситуации у фирмы ярко выраженный избыток ликвидных средств. Если фирма сможет с наибольшей эффективностью ими распорядиться, то положение может стать стабильным (здесь нельзя допускать “почивания на лаврах” — бизнес не прощает самоуспокоения и самолюбования). Следует обратить внимание, что мы не смогли попасть в квадрант 8 традиционным переходом из какого-нибудь другого квадранта. Это означает, что данное положение связано не только с успехами в финансовой и производственной сферах. Здесь экономические успехи фирмы должны быть подкреплены успехами в учредительстве, создании разветвленной фирменной структуры (не увлекайтесь созданием структуры ради самой структуры(!), нельзя, даже в такой благоприятной ситуации, забывать о роли постоянных издержек).

Пожалуй, наиболее интересным и перспективным в этой ситуации является превращение фирмы в материнское общество (холдинг с хорошо разветвленной и развитой структурой).

Если при этом наша фирма исчерпает всю заемную силу за счет привлечения заемных средств (в попытке максимизировать рентабельность собственных средств с использованием эффекта финансового рычага), то возможным представляется переход в квадрант 4. Сократится величина результата финансовой деятельности предприятия (РФД).

Вторая возможность — перемещение в квадрант 5 вследствие исчерпывания рынка материнской компании из-за сокращения спроса на ее продукцию. Здесь придется поступиться результатом хозяйственной деятельности (РХД) за счет роста финансово-эксплуатационных потребностей, с которым придется столкнуться в случае изменения внешней среды предприятия

И, наконец, квадрант 9. Это реальное кризисное положение предприятия. Рецепты выхода из кризиса могут быть предложены следующие: дезинвестиции, финансовая поддержка правительства (если это возможно) или материнской компании (если таковая имеется), дробление предприятия (позволит резко сэкономить на постоянных издержках и сократить величину финансово-эксплуатационных потребностей).

В результате проведения отмеченных мероприятий возможен переход в квадрант 6 или 7.

Итак, все квадранты матрицы рассмотрены.

Использование матрицы финансовых стратегий фирмы позволит фирме адекватно принимать решения о комплексном использовании всех активов и пассивов предприятия.

“Путешествие” из квадранта в квадрант данной матрицы делает возможным анализ стратегии фирмы в динамике.Здесь существует огромное количество возможных сценариев, но если удается точно идентифицировать положение фирмы в том или ином квадранте, то количество возможных вариантов развития ограничится.

Для российский предприятий матрица финансовых стратегий может быть очень полезной. В современных условиях в отечественных фирмах преобладают ситуации, описанные нами в квадрантах 6, 7, 9. Все они характеризуются дефицитом ликвидных средств предприятия. В условиях жесткой денежной макроэкономической политики властей проблемы с оборотными средствами предприятий выглядят вполне ожидаемыми. Следует отметить, что российская действительность дает очень интересные (нетрадиционные) формы преодоления такого дефицита. Это — использование эрзац-денег и практика неплатежей. С учетом таких способов смягчения дефицита ликвидных средств можно признать, что для многих отечественных фирм нахождение в квадрантах 6 и 7 — это не признак кризиса, а, скорее, даже признак некой стабильности в рамках тех условий внешней среды, которые в настоящее время существуют в России.

Финансовые менеджеры должны помнить об этом. Данное положение закрепляется высокой (с точки зрения нормальной рыночной экономики) инфляцией. Таким образом, если у Вашей фирмы РФХД меньше нуля, то не спешите прибегать к дезинвестициям. Подумайте лучше о методах рационирования расходов и способах сокращения постоянных затрат. Вспомните о правительстве! Это, вероятно, позволит сократить дефицит ликвидных средств и сделает положение Вашей фирмы устойчивым по российским стандартам.

Предыдущая страница | Оглавление | Следующая страница

producm.ru

Финансовая стратегия предприятия

Говоря о финансовой стратегии предприятия, никогда нельзя ее отделять и рассматривать в отрыве от корпоративной стратегии. Но прежде чем подробнее рассказать об основных этапах создания финансовой стратегии, стоит четко представлять, зачем она нужна.

Что дает финансовая стратегия предприятия

Финансовая стратегия предприятия определяет, какие источники финансирования будут использоваться для развития. Причем речь идет как о собственных средствах, так и заемных. Более того, именно финансовая стратегия компании помогает определиться с рядом жизненно важных параметров и ограничений, а именно:

• какие задачи должны быть решены для достижения поставленных стратегических целей;
• какие объемы финансирования понадобятся;
• сроки, в которые необходимо будет финансирование;
• существующие ограничения.

Именно финансовая стратегия предприятия определяет все перечисленные выше ограничения. Подобные ориентиры несложно будет использовать при построении прог­нозных финансовых моделей, да и годовых бюджетов.

Что необходимо учесть при разработке финансовой стратегии предприятия

При разработке финансовой стратегии необходимо держать в фокусе внимания:

Доходность – какие финансовые выгоды получают собственники компании от реализации стратегии;

Риски – какие риски берет на себя компания, какие последствия их реализации возможны, если стратегия не увенчается успехом;

Сопротивление внешней среды – насколько внешняя среда будет поддерживать вашу финансовую стратегию.

Создание финансовой стратегии предприятия

Диагностика текущей ситуации для создания финансовой стратегии предприятия

Первый шаг на пути к созданию финансовой стратегии предприятия — это диагностика ситуации как внутри компании, так и рыночного окружения. Как правило, все сводится к составлению таблицы SWOT-анализа – выделению сильных и слабых сторон, возможностей и угроз. Но не лишним будет проанализировать и существующую конкурентную среду — провести тот же SWOT-анализ, но применительно к главным игрокам на рынке.

Для проведения финансового SWOT-анализа придется дать оценку финансовому положению как самого предприятия, так и его ближайших конкурентов. Перечень вопросов может быть примерно следующим.

• Насколько эффективнее компания управляет оборотным капиталом относительно конкурентов (оборачиваемость в днях)?
• Какой оставшийся неиспользованным лимит банковской задолженности существует у вашего предприятия?
• Каково соотношение долга к EBITDA у вашей компании?
• Насколько велика кредитная нагрузка у конкурентов?
• Какова стоимость капитала нашей компании в процентах годовых?
• Как конкуренты финансируют свой бизнес – привлекают займы или пользуются только собственными средствами?
• Какие источники финансирования есть у конкурентов (например, свой банк, сильные акционеры и т.д.)?
• Какая динамика чистого операционного денежного потока у компании и как обстоят дела с этим же показателем у ключевых игроков рынка?

Полученные ответы несложно собрать в классической матрице SWOT-анализа. И после этого, когда получено четкое представление о сильных и слабых финансовых аспектах деятельности компании, можно приступать к разработке стратегии.

Постановка целей

Этот этап предполагает формулирование видения, определяющего долгосрочный взгляд на будущее компании, миссии – роли организации во внешней среде и, самое главное – корпоративных целей стратегического и финансового характера, например на пять лет. При этом формулировка стратегии должна быть предельно прозрачной и конкретной.

Для растущих компаний можно сформулировать финансовую стратегию так: «Финансовая стратегия заключается в обеспечении компании финансовыми средствами путем эффективного управления долговым портфелем и оборотным капиталом, в размере, адекватном росту компании, с целью максимизации дохода на средний используемый капитал (Return on Average Capital Employed, ROACE)». В то же время финансовую стратегию предприятий, действующих на рынках, достигших стадии насыщения, можно описать так: «Финансовая стратегия заключается в обеспечении устойчивого роста чистых активов в расчете на одну акцию, где размер чистых активов определяется как стоимость будущих денежных потоков от реализуемых проектов». Разумеется, это лишь примеры формулировок стратегии.

Лучший способ разобраться с миссией и определить цели – провести мозговой штурм, в котором совместно участвуют собственники компании и топ-менеджеры. Другой вариант – стратегические цели определяют собственники бизнеса, не привлекая к этой работе руководство компании, но такое бывает довольно редко.

Разработка плана действий для создания финансовой стратегии предприятия

Когда понятна текущая ситуация в компании, когда сформулированы цели на пять лет вперед, то следующим логичным шагом будет подготовка планов конкретных действий и бизнес-модели.

План действий подразумевает описание того, какое финансирование и в какие сроки будет привлекаться. Он также должен содержать ответы на следующие вопросы.

• Что нужно сделать, например, чтобы успешно провести IPO?
• Какие действия компании помогут добиться от банков более выгодных условий по кредитам?
• Как можно высвободить часть средств, обездвиженных в запасах или дебиторской задолженности?

А бизнес-модель компании – не что иное, как долгосрочный план движения денежных средств, учитывающий все запланированные действия. В ряде случаев в дополнение к этому может быть оправданным формирование прогноза прибылей и убытков, а также изменения активов и пассивов компании с разбивкой по годам.

Проблемы разработки финансовой стратегии предприятия

Одна из главных проблем разработки жизнеспособной стратегии в том, что утверждают ее акционеры, а готовит менеджмент. Поэтому, если нет желания раз десять переделать все расчеты, переписать цели, с самого начала нужно привлекать к работе по выработке стратегии акционеров. Лучше заранее спланировать регулярные встречи (скажем, раз в две недели) менеджмента с акционерами – так называемые стратегические сессии.

Еще один важный момент. Так как стратегия «смотрит» на пять лет вперед, на этот же срок строится финансовая модель, кстати, чаще всего в Excel. Она позволяет прогнозировать финансовые результаты предприятия при изменении тех или иных предпосылок.

Все, кто сталкивались с разработкой финансовой стратегии, задавались вопросом, как отобразить в финансовой модели не­определенность будущего. А другими словами, дать понять акционерам, что это только планы, которым свойственно не выполняться. Для этого любая стратегия на пять лет вперед должна иметь несколько сценариев развития внешней среды. Желательно каждому сценарию придумать имя, например: «Сценарий взрывного роста спроса», «Кризисный сценарий», «Сценарий 5-процентного роста продаж». Важно не просто просчитать эти сценарии в финансовой модели, а понятно представить их акционерам. Под словом «понятно» подразумевается, что в модели показаны взаимосвязи между изме­нениями предпосылок и финансовыми резуль­та­тами.

При создании стратегии компании в первую очередь необходимо определить, какое положение на рынке в настоящий момент занимает компания, каковы перспективы у данной отрасли, выделить наиболее и наименее рентабельные направления деятельности. Фактически проанализировать всю управленческую отчетность в разрезе ЦФО за последние два-три года. Затем, исходя из данных о текущем финансовом положении компании, данных о состоянии рынка, совместно с собственником бизнеса определить цели и задачи на ближайшие несколько лет.

 Автор решения – Алексей Урусов, финансовый директор NIS a.d.

www.fd.ru

Финансовая стратегия предприятия — часть 11

Аналитические процедуры, выполняемые топ-менеджерами и финансовыми менеджерами, весьма разнообразны. Вместе с тем в системе финансового анализа есть один блок, знание процедур которого является обязательным практически для любого экономиста; этот блок — анализ финансового состояния субъекта хозяйствования. Элементы данного блока в той или иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений как в отношении собственно предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегментов рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учреждениями и др.

Подобный анализ выполняется по данным публичной бухгалтерской отчетности и потому достаточно хорошо структурирован. Вместе с тем нередка ситуация, когда анализ выполняется бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитические коэффициенты, которые «аналитик» не в состоянии проинтерпретировать и с которыми не знает, что делать. Такая отчетность редко приводит к положительным результатам — нужна определенная система в проведении анализа.

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах мира. Общая идея этого унифицированного подхода к анализу заключается в том, что умение работать с бухгалтерской отчетностью предполагает, по крайней мере, знание и понимание:

• места, занимаемого бухгалтерской отчетностью в системе информационного обеспечения управления деятельностью предприятия;

• нормативных документов, регулирующих ее составление и представление;

• состава и содержания отчетности;

• методики ее чтения и анализа.

Сложность оценки финансового состояния предприятия обусловлена отсутствием единого показателя, по которому можно было бы судить о степени финансового благополучия, его достаточности или недостаточности.

Финансовое состояние предприятия характеризуется комплексом показателей, которые часто противоречат друг другу, когда увеличение одного из них ведет к нежелательному снижению другого. Устойчивое финансовое состояние — это компромисс между различными показателями, при котором ликвидность, рентабельность, оборачиваемость и финансовая устойчивость находятся в разумных пределах.

Анализ финансового состояния предприятия нацелен, прежде всего, на поиск этих пределов, выяснение того, насколько далеки угрозы финансового неблагополучия или даже банкротства (является ли оно нормальным, напряженным или критическим), какие финансовые последствия могут возникнуть в результате тех или иных хозяйственных решений, какие трудности могут ожидать предприятие в ближайшем будущем. Параллельно с этим дается оценка тому, насколько эффективным было управление предприятием в прошедшем отчетном периоде.

Список литературы

1. Балабанов И.Т. основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1998.-480 с.: ил..

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1.- 2-е изд. перераб. И доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.- 624 с.

3. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учебн.-М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.-352 с.

4. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учеб. пособие.- М.: Финансы и статистика, 2004.-112 с.

5. Руденко В.И. Менеджмент: Учеб. пособие.- Ростов н\Д: Феникс, 2003.-192 с.

6. Семенов В.М., Набиев Р.А., Асейнов Р.С. Финансы предприятий: Учеб. пособие.- М.: финансы и статистика, 2005.-240 с.

7. Финансовый менеджмент: Учебник /Н.И. Берзон, В.И. Горелый, В.Д. Газман и др.; Под ред. Н.И. Берзона.- М.: Издательский центр «Академия», 2003.- 336 с.

8. Филатов О.К. и др. Планирование, финансы, управление на предприятии: Практическое пособие/ О.К. Филатов, Л.А. Козловских, Т.Н.Цветкова.- М.: Финансы и статистика, 2005.-384 с.: ил.

9. Финансы предприятий: учеб. пособие / Н.Е.Заяц [и др.]; под общ. Ред. Н.Е. Заяц, Т.И. Василевской.-2-е изд. – Мн.: Выш. шк., 2005.-528 с.

10. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. Проф. Н.А. Сафронова. – М.: Юристъ, 2002.-608 с.

mirznanii.com