Эффективность использования оборотных средств характеризуют показатели: Показатели эффективности использования оборотных средств

Содержание

Показатели эффективности использования оборотных средств (ОБС).

Показатели эффективности использования оборотных средств являются показателями эффективности использования оборотного капитала предприятия.
Под оборачиваемостью оборотного капитала понимается продолжительность последовательного прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Для характеристики оборачиваемости оборотных средств используют ряд показателей, основными из которых являются:
1) коэффициент оборачиваемости оборотных средств
2) коэффициент загрузки
3) время оборота
4)количество оборотов оборотного капитала за период
Коэффициент оборачиваемости (К_об) характеризует размер объема выручки от реализации на один рубль оборотных средств.
К_об = РП/Sср, где РП = реализованная продукция за период, S – средняя сумма остатка оборотных средств за тот же период.
Показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период.

Увеличение является положительной тенденцией.
Коэффициент загрузки – показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на один рубль реализованной продукции.
К_заг = Sср/ РП = 1/К_об
Чем меньше показатель, тем эффективнее используются оборотные средства.
Время оборота (Т_об): в числителе: количество дней в анализируемом периоде (Д), знаменатель – Коб
Т_об = Д/К_об
За квартал Д = 90, за полгода Д = 180, за год Д = 360.
Уменьшение является положительной тенденцией.
Количество оборотов (n) равно коэффициенту оборачиваемости (К_об).
Ускорение оборачиваемости повышает инвестиционную привлекательность фирмы. Мероприятия: сокращение внутрисменных потерь рабочего времени, организация (рациональная) производственного процесса, управление запасами, определение оптимальной партии товара, управление дебиторской задолженности, определение оптимального размера денежных средств на счетах предприятия и т.

д.

1.3 Показатели оценки и пути повышения эффективности использования оборотных средств. Особенности управления оборотным капиталом на сельскохозяйственном предприятии

Контрольная работа по теме «Эффективность использования оборотных средств предприятия»

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Уральский государственный экономический университет»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по теме «Эффективность использования оборотных

средств предприятия»

Вариант: 5

Институт/Факультет/Департамент/		Студент
Центр		Ибрагимова Анжела Равшановна
Институт непрерывного образования
		Группа ИНО ЗБ ЭП-19
Направление (Специальность)
Экономика		Руководитель
Профиль/программа
Экономика предприятий и организаций
Кафедра
Экономика организаций

Екатеринбург

2020

СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………………….

..………4

1.Сущность и состав оборотных средств предприятия……………………………5

2.Расчёт показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств предприятия (с примерами расчётов)………………………..8

3.Пути улучшения использования оборотных средств…………………………..12

Решение задач……………………………………………………………………………………………..16

Задача 1………………………………………………………………………………16

Задача 2………………………………………………………………………………19

Список использованных источников………………………………………………20

ВВЕДЕНИЕ
В последнее время вопросы эффективного использования оборотными активами оказались в центре внимания. Эффективность использования оборотных активов рассматривается в научных трудах отечественных и зарубежных ученых-экономистов. Однако существует ряд теоретических и практических проблем, которые все еще остаются нерешенными как на уровне промышленности в целом, так и предприятий.

К ним следует отнести проблемы обеспечения оборотными активами с определением структуры и источников их формирования, проведения оценки влияния системы управления оборотными активами на финансовое состояние и деятельность предприятий.

Первоочередной задачей предприятия является рациональное и экономное использование оборотных активов. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможными только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

Актуальность состоит в том, что анализ состава, структуры и эффективности использования оборотных средств позволит определить, насколько эффективно оборотные средства используются предприятием и предложить рекомендации по повышению эффективности их использования.

Целью работы является изучение теоретических и практических аспектов эффективности использования оборотных средств предприятия.

Поделитесь с Вашими друзьями:

Что такое коэффициент оборотного капитала?

Что такое оборотный капитал?

«Оборотный капитал» — это деньги, необходимые для поддержки краткосрочных операций. Именно эта ориентация на краткосрочную перспективу отличает оборотный капитал от долгосрочных инвестиций в основные фонды или НИОКР.

Оборотный капитал — это разница между оборотными активами и текущими обязательствами. «Текущие» снова относятся к тому факту, что эти статьи колеблются в краткосрочной перспективе, увеличиваясь или уменьшаясь вместе с операционной деятельностью.Как правило, это активы, которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение следующих 12 месяцев или операционного цикла, например, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность. Оборотные активы включают денежные средства, краткосрочные инвестиции, дебиторскую задолженность и товарно-материальные запасы.

Краткосрочные обязательства включают операционную кредитную линию от банка, кредиторскую задолженность, часть долгосрочной задолженности, которая должна быть погашена в течение следующих 12 месяцев, и начисленные обязательства, такие как налоги к уплате. Все эти предметы постоянно меняются в цене.

Как рассчитать коэффициент оборотного капитала?

Коэффициент оборотного капитала рассчитывается простым делением общей суммы оборотных активов на общую сумму текущих обязательств. По этой причине его также можно назвать коэффициентом текущей ликвидности. Это показатель ликвидности, означающий способность компании выполнять свои платежные обязательства при наступлении срока их погашения.

Коэффициент оборотного капитала рассчитывается следующим образом:

Формула

Оборотные активы

Краткосрочные обязательства

В целом, чем выше коэффициент, тем больше у вас гибкости для расширения операций. Если соотношение уменьшается, нужно понимать, почему. Идеальное соотношение зависит от вашей отрасли и конкретных обстоятельств. Если оно меньше 1: 1, это обычно означает, что вам сложно оплачивать счета. Даже если соотношение выше 1: 1, у вас могут возникнуть трудности, в зависимости от того, как быстро вы сможете продать товарно-материальные запасы и получить дебиторскую задолженность. Соотношение 2: 1 обычно обеспечивает разумный уровень комфорта.

Чтобы рассчитать операционный цикл бизнеса, выясните, сколько времени уходит на продажу запасов и сбор дебиторской задолженности.Бизнес с длинным операционным циклом должен иметь более высокий коэффициент оборотного капитала, чем бизнес с более коротким циклом.

Управление оборотным капиталом, корпоративная эффективность и стратегический выбор в оптовой и розничной торговле в Китае

ScientificWorldJournal. 2014; 2014: 953945.

Chuan-guo Li

Business School of Hunan University, Changsha 410082, China

Hui-min Dong

Business School of Hunan University, Changsha 410082, China

Shou Chen

Business School of Hunan University, Changsha 410082, China

Yan Yang

Business School of Hunan University, Changsha 410082, China

Academic Editor: Tiaojun Xiao

Поступила в редакцию 11 марта 2014 г . ; Пересмотрено 18 июня 2014 г .; Принята в печать 19 июня 2014 г.

Это статья в открытом доступе, распространяемая по лицензии Creative Commons Attribution License, которая разрешает неограниченное использование, распространение и воспроизведение на любом носителе при условии правильного цитирования оригинальной работы.

Реферат

Мы исследуем влияние стратегического выбора на конфигурацию оборотного капитала и наблюдаем, как взаимосвязь между коэффициентом оборотного капитала и производственными показателями различается в зависимости от стратегии. Сгруппировав стратегические факторы оптовой и розничной торговли, мы находим три категории стратегий: стратегия терминального рынка, стратегия среднего рынка и гибридная стратегия.Используя панельные данные перечисленных компаний оптовой и розничной торговли в качестве нашей выборки, мы анализируем различия в том, как компании настраивают оборотный капитал, скорость, с которой оборотный капитал адаптируется к своей цели, и влияние оборотного капитала на производительность для компании, которые делают другой стратегический выбор. Эмпирические результаты показывают, что оборотный капитал настраивается и корректируется в соответствии с его целевым показателем по-разному при различных конкурентных стратегических выборах. Этот эффект, наконец, переносится, чтобы влиять на взаимосвязь между конфигурацией оборотного капитала и производственными показателями.

1. Введение

Оборотный капитал и стратегический выбор — две концепции, которые широко обсуждались, поскольку они влияют на многие аспекты бизнеса и финансового менеджмента. Начиная со Смита [1], оборотный капитал рассматривался в целостном плане. Текущие активы, текущие обязательства, денежные потоки и политика в отношении оборотного капитала, основанная на оборотном капитале, были изучены в первую очередь на предмет их влияния на стоимость фирмы [2–5]. Исследования по управлению оборотным капиталом после Фреки разделяются на три конкурирующих точки зрения.Согласно одной из точек зрения, более высокий уровень оборотного капитала позволяет фирмам увеличивать свои продажи и получать большие скидки при досрочном погашении и, следовательно, может увеличивать стоимость фирм [6]. Управление оборотным капиталом играет важную роль в повышении эффективности производственных предприятий [7]. В этой строке такие авторы, как Kim et al. предполагают, что решения об оборотном капитале существенно влияют на результаты деятельности фирмы, и обнаруживают, что фирмы с более высокой стоимостью имеют значительно более высокие инвестиции в оборотный капитал, чем фирмы с более низкой стоимостью [8–10].Вторая точка зрения предполагает, что фирмы с более высоким уровнем оборотного капитала могут столкнуться с дополнительными расходами на финансирование, которые увеличивают их вероятность банкротства [11]. Фирмы, для которых характерен высокий оборотный капитал, демонстрируют высокую чувствительность инвестиций в оборотный капитал к денежным потокам и низкую чувствительность инвестиций в основной капитал к денежным потокам [12]. С этой точки зрения такие авторы, как Shin et al. утверждают, что фирмы с более высокой прибылью не заинтересованы в управлении оборотным капиталом и результатами деятельности [13, 14]. Их результаты показывают, что существует отрицательная связь между оборотным капиталом и производительностью фирмы.

В отличие от предыдущих исследований, другие авторы утверждают, что взаимосвязь между управлением оборотным капиталом и корпоративной эффективностью является нелинейной [15]. Кроме того, Баньос-Кабальеро и др. обнаружили, что существует перевернутая U-образная связь между инвестициями в оборотный капитал и результатами деятельности фирмы [16, 17], что подразумевает существование оптимального уровня инвестиций в оборотный капитал, который уравновешивает затраты и выгоды и максимизирует стоимость фирмы.

В то же время в литературе по теории стратегического управления часто предполагается, что общие результаты деятельности фирмы могут зависеть от характера стратегического выбора, который делает фирма [18–21], а литература по теории ресурсов предполагает, что Стратегический выбор фирмы может быть сделан на основе превосходящих ресурсов и может отражать средства, с помощью которых распределяются ресурсы [22–28]. То есть при стратегическом выборе фирмы необходимо учитывать распределение ее ресурсов, а различные стратегические выборы и / или распределение ресурсов могут привести к разным результатам.На конфигурацию оборотного капитала, важный аспект ресурсов компании, также может повлиять стратегический выбор. Используя модель Кобба-Дугласа, Хэмлин и Хитфилд вывели реляционную модель оборотного капитала и стратегии [3]. Они утверждали, что конкурентная стратегия влияет на гибкость производства и управление оборотным капиталом, и компании, стремящиеся поддерживать конкурентные преимущества, должны соответствующим образом усилить управление оборотным капиталом. Нат и др. предполагают, что маркетинговые возможности предприятия, операционные возможности и стратегия диверсификации оказывают неотъемлемое влияние на результаты деятельности фирмы [29].Таким образом, возникает вопрос, изменится ли конфигурация оборотного капитала при трансформации стратегических решений? Если да, повлияют ли эти отношения на производительность? Предыдущие эмпирические данные в значительной степени ограничиваются взаимосвязью между стратегическим выбором и производительностью [30–32] или между оборотным капиталом и производительностью [4, 13]. Таким образом, влияние стратегического выбора на оборотный капитал и результаты редко исследовалось напрямую. Поэтому важно исследовать влияние стратегии на конфигурацию оборотного капитала и взаимосвязь между оборотным капиталом и производительностью.

В настоящем исследовании анализируется взаимосвязь между конфигурацией оборотного капитала, производительностью и стратегическим выбором. Исследование проводилось в контексте исследования стратегического выбора и конфигурации оборотного капитала (как стратегический выбор влияет на распределение оборотного капитала), в котором была предпринята попытка объяснить влияние стратегического выбора на оборотный капитал. Таким образом, исследование исходит из того, что стратегический выбор играет решающую роль в влиянии оборотного капитала на результативность.

В данном исследовании мы выбрали оптовую и розничную торговлю в Китае в качестве объекта исследования по двум причинам. Во-первых, статистика показывает, что средняя доля текущих активов в совокупных активах в оптовой и розничной торговле составляет примерно 50%, а отношение текущих обязательств к общему долгу составляет более 90% (данные получены из Китайского национального статистического бюро). . Отрасль оптовой и розничной торговли, мост, соединяющий производителей с потребителями, уделяет больше внимания оборотному капиталу, чем любая другая отрасль.Во-вторых, китайская отрасль оптовой и розничной торговли интегрируется с конца 1980-х годов и быстро растет после расширения и корректировки в начале и середине 1990-х годов. Конкурентная стратегия и бизнес-модель китайских оптовых и розничных предприятий начали диверсифицироваться с появлением новой модели розничного бизнеса и новых оптовых агентов. Кроме того, китайская экономика быстро развивается, при этом темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) составляют примерно 7% в год.Необходимо изучить влияние стратегического выбора на оборотный капитал и производительность в быстро развивающейся отрасли в быстро развивающейся стране.

Основываясь на разнообразных аргументах вышеупомянутых исследований и для изучения роли стратегического выбора в оборотном капитале и производительности в быстро развивающейся отрасли, мы утверждаем, что оборотный капитал и его способность управлять производственными показателями не всегда согласованы для компаний. используя разные стратегии. В частности, это исследование пытается ответить на следующие два эмпирических вопроса.Во-первых, имеют ли фирмы, которые делают разные стратегические выборы, разные конфигурации оборотного капитала, особенно при переходе от текущего оборотного капитала к целевому оборотному капиталу? Во-вторых, если фирмы с разным стратегическим выбором будут принимать разные решения об оборотном капитале, повлияет ли это на эффективность бизнеса в оптовой и розничной торговле Китая?

В качестве первого шага нашего исследования мы должны понять категорию стратегии, которую использует компания.Описание стратегии с использованием имеющихся в нашем распоряжении данных — это первая проблема, с которой мы сталкиваемся. Чтобы зафиксировать стратегические характеристики и измерить стратегию с помощью данных на уровне финансовой отчетности, мы изучили индекс, чтобы различать стратегии, основанные на двух важных стратегических ценностных предложениях: «эффективности» и «стоимости». Выбрав 10 показателей, отражающих эффективность капитальных вложений и способность контролировать затраты, и сгруппировав выборку в соответствии с характеристиками этих 10 показателей, мы классифицируем стратегии листинговых компаний в оптовой и розничной торговле на три категории.На основе признания стратегии и двухэтапной модели корректировки оборотного капитала, скорость корректировки оборотного капитала и ее факторы, влияющие на различные стратегические решения, анализируются и сравниваются с помощью панельных данных. Кроме того, связь между коэффициентом оборотного капитала и производственными показателями и предельным влиянием оборотного капитала на результативность также изучается с помощью анализа панельных данных. Чтобы прояснить важную роль, которую стратегия играет в оборотном капитале и во взаимосвязи между оборотным капиталом и эффективностью, мы сравниваем статистические параметры для выборок, принадлежащих к разным стратегиям.Эмпирические результаты показывают, что оборотный капитал настраивается и корректируется в соответствии с целевым показателем по-разному в зависимости от различных конкурентных стратегических выборов. Этот эффект, наконец, переносится, чтобы влиять на взаимосвязь между конфигурацией оборотного капитала и производственными показателями. Предельное влияние коэффициента оборотного капитала на результативность зависит от разных стратегий.

Это исследование во многом помогает в литературе по управлению оборотным капиталом.Во-первых, мы строим модель корректировки оборотного капитала на основе целевой модели корректировки структуры капитала или целевого коэффициента долга (леверидж) [33] и проводим эмпирическое исследование траектории корректировки оборотного капитала при различных стратегиях. Во-вторых, в статье исследуется взаимосвязь между инвестициями в оборотный капитал и производительностью фирмы в соответствии с различными стратегиями фирм, а также предельное влияние коэффициента оборотного капитала на результативность при использовании различных стратегий.В-третьих, мы оцениваем модели, используя методологию панельных данных, чтобы устранить ненаблюдаемую неоднородность, и использовать обобщенный метод моментов (GMM) для решения возможных проблем эндогенности.

2. Гипотеза

2.1. Гипотеза относительно корректировки оборотного капитала

Существует определенный уровень оборотного капитала, который объективно обеспечивает максимизацию стоимости предприятия. Предыдущая работа подтвердила, что существует целевой уровень оборотного капитала. Например, Баньос-Кабальеро и др.доказали, что на предприятиях существует целевой цикл движения денежных средств [34]. В случае нехватки оборотного капитала предприятия, вероятно, займут деньги под высокую процентную ставку в неподходящее время для поддержания регулярной работы и кредитования, что отрицательно скажется на способности выплачивать проценты и дивиденды. Однако высокий уровень оборотного капитала означает, что существует значительный объем ликвидности, который не создает дополнительных экономических выгод, что означает, что у предприятий могут отсутствовать инвестиционные возможности, и это может повлиять на потенциальное развитие.Предприятия должны поддерживать надлежащий уровень оборотных средств.

Таким образом, предприятиям необходимо скорректировать владения и состав оборотного капитала, чтобы адаптироваться к потребностям рынка. Из-за различий в затратах на корректировку (таких как проценты, аренда и стоимость конверсии) и различных затрат на обслуживание (если они ничего не планировали делать) корректировки оборотного капитала предприятий различаются для разных стратегических типов. Клиенты предприятий с терминальной рыночной стратегией — это один человек, покупательское поведение которого является произвольным.Предприятия не могут на самом деле предсказать человека, место, время и категории продуктов, в которых они будут совершать покупки. Они могут преследовать различия, тратить больше денег на временные маркетинговые расходы для удовлетворения потребностей клиентов и оставлять больше краткосрочных кредитов для поддержания дифференциации. Следовательно, они могут не сильно беспокоиться о корректировке оборотного капитала. Однако предприятия со стратегией среднего рынка, как правило, имеют меньше денежных средств, чтобы снизить альтернативные издержки и снизить затраты на внешнее финансирование, чтобы избежать процентов. Клиенты компаний с гибридной стратегией разнообразны, что означает, что они могут быть физическим лицом или компанией. Бизнес этих компаний сложен, поэтому они могут уделять больше внимания политике ликвидности и оборотного капитала и корректировать ее как можно скорее.

х2 . Компании с гибридной стратегией быстрее всего переходят от текущего коэффициента оборотного капитала к целевому, в то время как компании с терминальной рыночной стратегией работают медленнее, а компании со среднерыночной стратегией находятся в середине.

2.2. Гипотеза о влиянии оборотного капитала на результаты деятельности

Мы определяем соотношение оборотного капитала как (текущие активы-текущие обязательства) / текущие активы. Этот индекс отражает не только платежеспособность краткосрочного долга, но и финансовую стратегию компании. Когда коэффициент оборотного капитала находится в разумных пределах, чем больше коэффициент оборотного капитала, тем в долгосрочной перспективе капитал инвестируется в оборотные активы. То есть, чем более консервативна финансовая политика компании, тем меньше финансовый риск принимает на себя компания.Таким образом, компания имеет более стабильный капитал, чтобы гарантировать непрерывность бизнес-операций и, в свою очередь, гарантировать стабильную прибыль компании. Поэтому мы предлагаем гипотезу 2А.

h3A . Связь между коэффициентом оборотного капитала и производительностью положительная.

Поскольку стратегические цели разных стратегий различны, схема внутреннего распределения ресурсов, методы контроля затрат и степень дифференциации различны для компаний, которые делают разные стратегические выборы, включая конфигурацию оборотного капитала.Учитывая, что многие ученые продемонстрировали, что либо оборотный капитал, либо стратегия будут влиять на производительность, и мы обсуждали выше, как стратегический выбор повлияет на управление оборотным капиталом, мы считаем, что результаты будут отличаться в зависимости от различных планов управления оборотным капиталом и стратегических решений. В этом случае предельное влияние коэффициента оборотного капитала на результативность будет различным для разных стратегий.

х3Б . Предельное влияние коэффициента оборотного капитала на результативность будет различным для разных стратегий.

3. Данные и переменные

3.1. Источники данных

В этой статье мы демонстрируем с помощью эмпирического анализа влияние стратегического выбора на управление оборотным капиталом и то, как оборотный капитал влияет на результативность. Для этого анализа требуются три типа данных: индикаторы для описания стратегии, индексы, описывающие конфигурацию и производительность оборотного капитала, и данные для контрольных переменных. По этой причине наша выборка включает в себя финансовые данные в годовой финансовой отчетности с 2008 по 2012 год 113 китайских листинговых компаний в сфере оптовой и розничной торговли.Все данные в этой статье собраны из Китайской базы данных исследований фондового рынка и бухгалтерского учета (CSMAR) (GTA Information Technology Co. , Ltd., Шэньчжэнь, Китай) и TinySoft (TinySoft Corp., Шэньчжэнь, Китай) в Китае. Критерии отбора нашей выборки следующие. Во-первых, исключаются фирмы, которые являются предприятиями с акциями B и зарубежными компаниями. Во-вторых, мы выбираем данные о листинговых компаниях в сфере оптовой и розничной торговли за период с 2008 по 2012 год в качестве объекта исследования, поскольку данные за этот период времени являются наиболее полными, а развитие в этом временном окне происходит относительно быстро.В-третьих, мы исключаем образцы элементов с отсутствующими данными за один или несколько лет, чтобы обеспечить целостность данных. В общей сложности осталось 475 наблюдений за 95 листинговыми компаниями китайской оптовой и розничной торговли с 2008 по 2012 годы.

3.2. Переменные

3.2.1. Переменные стратегии

Портер выделяет два общих пути, с помощью которых фирма может получить устойчивое конкурентное преимущество: лидерство в затратах и дифференциация [35]. Отрасль оптовой и розничной торговли — не исключение. Чтобы получить конкурентное преимущество, оптовые и розничные предприятия, стремящиеся к низким затратам, уделяют больше внимания контролю затрат и расходов, циклу оборачиваемости активов и эффективности использования капитала. Компании, стремящиеся к дифференциации, сосредотачиваются на продуктах, продажах и услугах. Поэтому мы выбираем показатели эффективности капитальных вложений, контроля затрат и способности к развитию.

Эффективность капитальных вложений . Капитальные вложения считаются ключевым показателем стратегической оценки.Основываясь на статусе капитальных вложений (завод, оборудование, текущие активы и т. Д.), Мы можем судить о качестве капитала, операционной эффективности, уровне управления и способности контролировать расходы [36]. Следовательно, отношение основных средств к прибыли, коэффициент оборачиваемости основных средств (выручка от продаж к чистым основным средствам) и коэффициент оборачиваемости оборотных средств используются для измерения эффективности капитальных вложений.

Контроль затрат . Предприятия с конкурентным преимуществом по затратам имеют сильную мотивацию контролировать затраты и повышать операционную эффективность.Они стремятся снизить затраты, контролируя различные виды расходов, финансовые затраты на внешнее финансирование, продажные затраты на маркетинг и административные затраты на повседневное администрирование. И наоборот, предприятия, стремящиеся к дифференциации, всегда отдают приоритет развитию маркетинговых возможностей. Они подчеркивают важность рекламы, услуг, бренда и т. Д., И при необходимости они, скорее всего, будут финансировать за счет долгов и акций [36, 37]. Кроме того, предприятия могут игнорировать контроль над финансовыми расходами и тратить больше на рекламу и каналы сбыта в погоне за дифференциацией.Таким образом, отношение управленческих расходов к прибыли, отношение финансовых расходов к прибыли, отношение коммерческих расходов к продажам и отношение затрат к доходам выбираются таким образом, чтобы отразить, сколько предприятия тратят на контроль или дифференциацию затрат.

Возможность разработки . Предприятия, стремящиеся к дифференциации, обычно вкладывают капитал в основные фонды, чтобы увеличить масштабы своего бизнеса и долю на рынке. Они продают разные продукты разным целевым клиентам, обменивая и рекомбинируя различные ресурсы [38].Таким образом, они могут легко завоевать лояльность к бренду и получить больше прибыли по сравнению с конкурентами. И наоборот, предприятия, стремящиеся к снижению затрат, всегда меньше инвестируют в основные фонды. Таким образом, относительная валовая прибыль, темпы роста основных фондов и темп роста выручки используются для отражения возможностей развития.

3.2.2. Показатели размера фирмы

Размер фирмы играет важную роль в стратегии в оптовой и розничной торговле. Например, крупные фирмы стремятся улучшить свои переговорные способности, используя размер как фишку, и пользуются различными преференциальными политиками предложения для достижения экономии за счет масштаба.Поскольку размер фирмы не подходит для использования в качестве индикатора для представления стратегии, мы описываем стратегические типы с размером фирмы и стратегическими показателями. Размер фирмы измеряется натуральным логарифмом общих активов.

3.2.3. Показатели оборотного капитала

Как правило, оборотный капитал — это разница между текущими активами и текущими обязательствами. Эта концепция подразумевает финансовую стратегию, которой придерживается компания. Если оборотный капитал меньше 0, текущие обязательства больше оборотных активов.В этом случае компания выступает за радикальную финансовую стратегию. В противном случае, если текущие активы намного превышают текущие обязательства, то есть часть долгосрочного капитала инвестируется в краткосрочные активы, то компания применяет консервативную финансовую стратегию. С этой точки зрения, чем больше оборотный капитал, тем радикальнее соблюдается финансовая стратегия и тем безопаснее краткосрочные обязательства. Поэтому в данном исследовании мы принимаем это определение оборотного капитала. Однако, чтобы контролировать влияние размера, мы используем соотношение разницы между оборотными активами и текущими обязательствами к оборотным активам для представления оборотного капитала, а именно коэффициент оборотного капитала, обозначенный как оборотный капитал.

3.2.4. Показатели влияющих на оборотный капитал факторов

Эффективность управления оборотными средствами . Предприятия с крупномасштабными товарными запасами и высокой эффективностью управления дебиторской задолженностью, по-видимому, меньше инвестируют в оборотные активы для достижения тех же темпов роста продаж. И наоборот, предприятия с небольшими запасами и низкой эффективностью управления дебиторской задолженностью имеют больше оборотных средств для достижения объективных темпов роста продаж. Поэтому мы выбираем коэффициент оборачиваемости запасов и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности для измерения эффективности использования оборотного капитала.

Возможности роста . В целом, если эффективность управления производством останется прежней, размер оборотных средств будет увеличиваться с ростом продаж. Однако взаимосвязь между возможностями роста и оборотным капиталом противоречива. С одной стороны, рост продаж приводит к росту дебиторской задолженности и запасов. С другой стороны, предприятия с более высокой производительностью легко привлекут внешние инвестиции и, следовательно, не будут нуждаться в гораздо большем объеме денежных средств и краткосрочных займов, которые можно было бы инвестировать в другие планы для получения большей прибыли.Темпы роста выручки от продаж используются для измерения возможностей роста.

Операционный денежный поток . Предприятия были бы готовы увеличить свой текущий оборотный капитал в краткосрочной перспективе, если бы они ожидали, что у них будет больше возможностей для развития и будущих денежных потоков [39–43]. Чем больше операционный денежный поток у предприятий, тем выше уровень управления их оборотным капиталом. Таким образом, оборотный капитал и задолженность предприятий останутся на низком уровне [44]. Отношение операционного денежного потока к совокупным активам используется для измерения денежного потока, чтобы исключить влияние размера фирмы.

Коэффициент основных средств . Увеличение инвестиций в структурные активы, такие как основные средства, нематериальные активы и долгосрочные инвестиции, приведет к сокращению оборотного капитала. Следовательно, коэффициент основных средств повлияет на оборотный капитал. Используется соотношение основных средств к сумме активов.

3.2.5. Показатель производительности

Существует множество переменных, которые могут отражать производительность, например, доход, коэффициент использования капитала и рентабельность активов (ROA).Однако соотношение доходов и использования капитала может отражать эффективность бизнеса только в определенной степени, в то время как ROA может полностью отражать эффективность бизнеса [45]. Мы определяем ROA как прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) по отношению к совокупным активам.

3.2.6. Управляющие переменные

Развитие отрасли будет влиять на эффективность бизнеса компаний, поэтому мы используем стабильность отраслевого спроса, чтобы контролировать изменения во всей отрасли. Неопределенность отраслевого спроса отражает волатильность промышленного спроса и измеряется стандартным отклонением средних промышленных чистых продаж с 2008 по 2012 год.Многие исследования показали, что начальная производительность будет влиять на текущую производительность, и поэтому мы добавляем устойчивость отраслевого спроса и начальную производительность модели, чтобы контролировать влияние отрасли и фирмы, и повышать точность модели для изучения предельного влияния оборотного капитала. по производительности для разных стратегий.

3.2.7. Показатели структуры и эффективности оборотного капитала

В оптовой и розничной торговле компании придают большое значение управлению оборотным капиталом для достижения высокой степени оборачиваемости оборотных средств.В результате оборотный капитал образует очень важный стратегический ресурс, влияющий на стратегический выбор и, в свою очередь, ограничен стратегией. Чтобы исследовать различия в структуре оборотного капитала и операционной эффективности оборотного капитала при различных стратегических выборах, мы разбиваем текущие активы на денежные средства, запасы и дебиторскую задолженность и разбиваем текущие обязательства на краткосрочные финансовые активы с точки зрения структуры оборотного капитала. Кроме того, мы используем коэффициент оборачиваемости запасов и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности для отражения эффективности оборотного капитала.

Все определения переменных представлены в формате.

Таблица 1

9018 Основные средства 9018 RFE финансовый коэффициент расходы к прибыли 9018 Относительная прибыль Неопределенность в отрасли

Переменная	Определение
Переменные стратегии
Эффективность капиталовложений			((конечные чистые основные средства _т + начальные чистые основные средства _т) / 2) / общая прибыль _т
FTUO	Коэффициент оборачиваемости основных средств	выручка _т / ((чистые основные средства на конец _т + начальные чистые основные средства _т) / 2)
CTUO	Коэффициент оборачиваемости текущих активов	выручка _т / ( (конечные оборотные активы _т + начальные оборотные активы _т) / 2) 901 85
Контроль затрат
RME	Отношение управленческих расходов к прибыли	административные расходы _т / совокупная прибыль _т
финансовые расходы _т / общая прибыль _т
RSE	Отношение коммерческих расходов к продажам	коммерческие расходы _т / продажи _т
CTOI	Отношение затрат к доходу	Общая стоимость _т / валовая выручка _т
Возможности развития			Коэффициент валовой прибыли фирмы _т / средний коэффициент производственной прибыли _т
GF	Темп роста основных средств	(конечные чистые основные средства _т — чистые основные фонды в начале _{т −1}) / чистые основные средства на конец периода _{т −1}
GSP	Темпы роста выручки	(операционная выручка _т — операционная выручка _{т -1}) / операционная выручка _{т −1}
Оборотный капитал
WC	Коэффициент оборотного капитала	(оборотные активы _т — текущие обязательства _т тн	05
Оборотный капитал Факторы влияния
Эффективность управления оборотный капитал
ITUO	Коэффициент оборачиваемости запасов	операционные расходы _т / ((конечные запасы _т + начальные запасы _т) / 2	RTUO	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	выручка _т / ((конечная дебиторская задолженность _т + начальная дебиторская задолженность _т) / 2)
		Возможности роста
GSP	Скорость роста выручки	(продажа _т — продажа _{т -1}) / продажа _т
Операционный денежный поток
OCF	Операционный денежный поток к совокупным активам	Операционный денежный поток эт. вл _т / всего актива _т
Коэффициент основных средств
FA	Коэффициент основных средств	Основные средства _т / всего 900
Размер компании
РАЗМЕР	Размер компании	ln⁡ (общий актив _т)
RO185			ROA	EBIT _т / совокупный актив _т
Управляющие переменные
Устойчивый отраслевой спрос					∑i = 1n (чистые продажи в промышленности и чистые продажи в промышленности ¯) 2
Начальные результаты
ROA	Отставание по ROA	EBIT _т / общий актив 9091
Структура и эффективность оборотного капитала
Эффективность оборотного капитала
ITUO	Коэффициент оборачиваемости товарных запасов	на конец	эксплуатационные расходы (т _{1 т} + начальные запасы _т) / 2)
ARTUO	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	продаж _т / ((конечная дебиторская задолженность _т + _т) / 2)
Структура оборотного капитала 9 0185
CA	Денежные средства к оборотным активам	денежные средства _т / текущий актив _т
RA	Дебиторская задолженность к текущим активам / оборотный актив _т
IA	Запасы к оборотным активам	конечные запасы _т / оборотный актив _т
SL	Краткосрочные ссуды к краткосрочные обязательства	краткосрочные ссуды на конец периода _т / оборотные активы _т

4.Классификация и определение стратегии

Хотя предприятия имеют разные типы преимуществ и недостатков по сравнению с их конкурентами, двумя основными конкурентными преимуществами, составляющими основу конкурентной стратегии, являются низкая стоимость и дифференциация [35]. Исследователи обычно оценивают стратегии предприятий, учитывая их способность поддерживать низкие затраты и дифференцировать продукты. В оптовой и розничной торговле низкие затраты или контроль над затратами еще более ценятся с учетом характера отрасли.

Мы классифицировали стратегии в оптовой и розничной торговле путем кластеризации выборки стратегических факторов. Все данные, используемые в этой статье, относятся к данным финансового уровня, поскольку они позволяют точно измерить «реализованные стратегии», а не «запланированные стратегии» [46]. Кроме того, при использовании данных на уровне финансовой отчетности эти меры не подвержены искажениям восприятия, отмеченным в литературе по стратегии [47]. С двумя независимыми факторами, полученными в результате факторного анализа, был проведен иерархический кластерный анализ с целью проверки наличия различий между группами фирм, а затем определения оптимального количества кластеров и типов стратегии.

сообщает результаты факторного анализа. Поскольку значение, которое мы получаем из теста Кайзера-Мейера-Олкина (KMO), составляет 0,6886, значение P теста Бартлетта составляет 0,000, а общий вклад составляет 96,54%; выборка подходит для факторного анализа и соответствует нашим ожиданиям. Результаты показывают, что есть два фактора. Первый фактор (собственное значение 2,44) включает три показателя: отношение основных средств к прибыли, отношение управленческих расходов к прибыли и отношение финансовых затрат к прибыли.Поскольку все эти показатели, отражающие этот фактор, связаны с соотношением затрат-выпуска, мы обозначаем коэффициент эффективности затрат-выпуска. Чем выше (ниже) значение, тем ниже (выше) эффективность ввода-вывода. Второй фактор (собственное значение 2,38) состоит из четырех показателей, а именно: отношения расходов на продажи к продажам, относительной валовой прибыли, отношения затрат к доходам, а также коэффициента оборачиваемости основных средств и коэффициента оборачиваемости оборотных средств. . Все эти показатели отражают капитальные вложения и эффективность, поэтому мы называем это эффективностью капитальных вложений.Чем выше (ниже) значение, тем выше (ниже) коэффициент расходования затрат и оборачиваемости активов компаний. В заключение, чем выше (ниже) баллы по факторам, тем больше вероятность того, что затраты фирм на капитал будут большими (небольшими). В этом случае все расходы предприятий высоки, что может отражать то, что компании ищут другие и расширенные рынки, исходя из своих собственных возможностей. И наоборот, чем ниже баллы факторов, тем больше вероятность того, что предприятия будут меньше тратить на капитал и строго контролировать расходы.

Таблица 2

9003 9018 0,01 9018 0,01 9018

Переменные	Фактор 1: способность ввода-вывода (IOA)	Фактор 2: эффективность капиталовложений (CIE)
FTOP	0,90	RFE	0,87	0,03
RSE	0,01	−0,50
RME	0,92	−0,01
FTU01	0,28
RGM	0,01	-0,99
CTOI	-0,01	0,99
GF	GF	9018 0,01 9018
CTUO	0,02	0,23
Собственное значение	2,44	2,38
Вклад дисперсии	0,49	0.48
Общий вклад	96,54%
Тест Бартлетта	0,000
KMO test	0,69

На основе двух факторов, полученных нами в результате факторного анализа с помощью иерархической кластеризации и кластеризации среднего значения K и классифицируйте стратегии на три класса в соответствии с характеристиками двух факторов, как показано на. Кроме того, используется дисперсионный анализ (ANOVA), чтобы изучить разницу в этих двух факторах для компаний, использующих разные стратегии.

Таблица 3

Факторы в разных классах.

Переменные	Весь образец		Первоклассное среднее	Среднее значение второго класса	Третий класс средний	ANOVA различий между всеми тремя кластерами (сообщается F -тест и его значение P )
Переменные	Среднее	Стандартное отклонение	Первоклассное среднее	Среднее значение второго класса	Третий класс средний
IOA	2.44 e -09	0,96	0,19	−0,32	0,29	10,87 (0,000)
CIE	−1,02 e -08	0 −	0 −	0,38	626,37 (0,000)
WC	−0,23	0,90	−0,17	−0,86	0,38	52,51 (0,000804	21,51	21,28	21,67	6,77 (0,0013)
Наб.	475		198	115	162

Фирмы в кластере 3 имеют высокие показатели эффективности затрат-выпуска, эффективности капитальных вложений и размера фирмы со значениями 0,29, 0,38 и 21,67 соответственно. . Имея эти характеристики, мы считаем, что предприятия этого класса могут уделять больше внимания продвижению бренда, маркетингу, дизайну продукта и улучшению характеристик, и, таким образом, они могут посвятить себя сокращению цикла разработки нового продукта, увеличению категорий продуктов и улучшению продукта. упаковка.Эти характеристики совпадают с оптовыми компаниями. Кроме того, доля оптовых компаний составляет 73,20%, поэтому мы обозначаем это среднерыночной стратегией.

Как показано на, фирмы в кластере 2 имеют низкий уровень эффективности затрат-выпуска, эффективности капитальных вложений и размера фирмы со значениями -0,32, -1,29 и 21,28, соответственно. Таким образом, мы считаем, что предприятия этого класса могут выступать за контроль затрат, экономию на масштабе и использование преимуществ цепочки создания стоимости для реализации интернализации торговли и максимального сокращения закупочных расходов.Они пытаются провести сегментацию рынка для увеличения продаж продукции, увеличения доли рынка, освоения новых рынков, распределения рыночного риска и расширения преимуществ. Эти характеристики аналогичны розничным компаниям. При этом доля розничных компаний составляет 75,23%, поэтому мы называем это рыночной стратегией терминала.

Значения эффективности затрат-выпуска, эффективности капитальных вложений и размера фирмы предприятий в кластере 3 находятся в середине из трех классов. Мы утверждаем, что предприятия этого класса одновременно уделяют внимание контролю затрат, продвижению бренда и разработке новой продукции.Однако в первую очередь они достигают разумного баланса между контролем над затратами и дифференциацией и не делают чрезмерного акцента ни на одной из сторон. Их эффективность капитальных вложений относительно умеренная и разумная. Компании этого класса имеют как оптовый, так и розничный бизнес, и доля этих компаний составляет 82,72%. Поэтому мы называем третий стратегический тип гибридной стратегией.

5. Конфигурация оборотных средств при различных стратегических выборах

5.1. Структура оборотного капитала и операционная эффективность при различных стратегических выборах

Результаты ANOVA представлены в.

Таблица 4

Распределение оборотного капитала для всей выборки и сравнение по трем стратегиям.

Переменные	Весь образец		Гибридное стратегическое средство	Терминальная рыночная стратегия означает	Среднее значение стратегии рынка	ANOVA на различиях между тремя кластерами ( F -тест и его значение P )
Переменные	Среднее	Стандартное отклонение	Гибридное стратегическое средство	Терминальная рыночная стратегия означает	Среднее значение стратегии рынка
Эффективность							9018
ITUO	18.78	58,13	14,11	13,99	27,90	3,05 (0,0483)
ARTUO	14,95	113,27	3,43	113,27	3,43		Структура
CA	38,15	21,47	42,40	44,81	28.23	29,97 (0,000)
RA	10,98	12,54	8,27	7,48	16,77	29,54 (0,000)
			IA	30,81	4,18 (0,0159)
SL	30,85	21,09	28,04	37,64	29,46	9,31 (0,0003)
475		198	115	162

Среднее значение коэффициента оборотного капитала в трех стратегических вариантах выбора различается. Он является самым высоким в стратегии среднего рынка и самым низким в стратегии терминального рынка.

В стратегии среднего рынка средняя скорость оборачиваемости запасов составляет 27,9, а средний коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности — 41,85. Однако в стратегии терминального рынка средняя скорость оборачиваемости запасов составляет 13.99, а средний коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности -3,11. На основании результатов, представленных выше, можно сделать вывод, что эффективность управления оборотным капиталом в среднерыночной стратегии самая высокая, а в терминальной рыночной стратегии — самая низкая.

В стратегии среднего рынка среднее отношение дебиторской задолженности и запасов к оборотным активам у предприятий составляет 16,77 и 30,81 соответственно, что выше, чем в стратегии терминального рынка и в среднем по отрасли.Между тем, среднее соотношение денежных средств к оборотным активам и краткосрочных кредитов к текущим обязательствам составляет 28,23 и 29,46, соответственно, что ниже, чем в среднем по отрасли и в стратегии терминального рынка. Соотношение денежных средств, запасов, дебиторской задолженности к оборотным активам и краткосрочных кредитов к текущим обязательствам в гибридной стратегии находится посередине. Таким образом, можно сделать вывод, что эффективность и структура оборотных средств различаются при разных стратегиях.

Поскольку кредитная политика компаний в рамках стратегии среднего рынка относительно проста, а размер инвестиций в оборотный капитал высок, эффективность оборотного капитала и соотношение дебиторской задолженности и запасов к оборотным активам в стратегии среднего рынка являются самыми большими, в то время как кредитная политика компаний в стратегии терминального рынка является относительно строгой, а денежные авуары велики, что означает, что они имеют высокую способность погашать краткосрочную задолженность и, таким образом, обычно сохраняют относительно высокие краткосрочные заимствования для снижения затрат на финансирование и альтернативных издержек .Таким образом, соотношение денежных средств к оборотным активам и отношение краткосрочных кредитов к текущим обязательствам в терминальной рыночной стратегии является наибольшим.

Приведенные выше результаты подтвердили правильность классификации фирм на три типа и доказали, что управление оборотным капиталом различается при разных стратегических решениях. Чтобы оценить, влияет ли стратегический выбор на управление оборотным капиталом, мы анализируем скорость корректировки оборотного капитала при различных стратегических выборах в следующем разделе.

5.2. Разница в скорости корректировки оборотного капитала и факторы, влияющие на нее при разных стратегических выборах

5.2.1. Модель корректировки оборотного капитала

Многие ученые доказали, что в компании существует целевая норма оборотного капитала. В идеальном состоянии текущий уровень оборотных средств должен быть равен идеальному значению. Однако из-за затрат на корректировку фактический уровень оборотных средств не будет полностью равен идеальному значению. Поскольку компаниям необходимо иметь определенную сумму денежных средств, дебиторской задолженности и запасов из-за нестабильности управления бизнесом, оборотных активов и текущих обязательств, состав оборотного капитала постоянно меняется.На основе целевой модели корректировки структуры капитала или целевого коэффициента долга (левериджа) [33] модель корректировки оборотного капитала выглядит следующим образом:

WCi, t = (1 − α) WCi, t − 1 + αβ0 + α∑j = 1nβjXi, t, j + μi, t + dt + vi, t,

(1)

где WC _{i , t} — уровень оборотного капитала фирмы i в момент времени t , X _{i , t , j} — это набор из j , определяющих уровень оборотного капитала фирмы i на момент времени t , включая операционное состояние компании, эффективность управления денежным потоком и оборотным капиталом и компанию распределение активов, и μ _{i , t} — член ошибки.Коэффициент корректировки цели α измеряет релевантность транзакционных издержек и предполагается, что он является постоянной для всей выборки, которая представляет степень корректировки. Параметр ошибки в наших моделях разделен на три компонента: во-первых, индивидуальный эффект или эффект компании μ _{i , t}, второй, d _t, который измеряет зависящий от времени эффект с помощью фиктивных значений года, и, наконец, v _{i , t}, что является случайным возмущением.

5.2.2. Анализ корректировки оборотного капитала

Используя Модель 1 и выборку листинговых компаний в сфере оптовой и розничной торговли с 2008 по 2012 год, указанную выше, и оценку GMM панельных данных, мы получаем результаты, показанные на рис.

Таблица 5

Детерминанты оборотного капитала по трем стратегическим видам.

∗ (0,038) Тест Саргана

Переменные	Гибридная стратегия	Рыночная стратегия терминала	Стратегия среднего рынка
WC _{t −1}	0.267 ^∗∗∗ (0,005)	0,500 ^∗∗ (0,000)	0,322 ^∗∗ (0,000)
ITUO _t	−2,795 (0,000)	−0,077 ^∗∗∗ (0,002)
ARTUO _t	−0,076 ^{91 9∗ 0,000)}	-0,380 ^∗∗∗ (0.010)	−0,361 (0,129)
GSP _т	−0,097 ^∗ (0,068)	0,012 (0,964)	0,024 ^∗
FA _т	−3,288 ^∗∗∗ (0,000)	−3,774 ^∗∗∗ (0,000)	−0,232 ^{∗∗ 0,007)}
OCF _т	0.382 (0,390)	−1,817 ^∗∗∗ (0,007)	−0,157 (0,178)
Константа	0,876 ^∗∗∗ (0,000)	900 ∗∗ ∗ (0,000)	0,189 ^∗∗∗ (0,000)
Тест Ареллано-Бонда	0,467 (0,641)	−0,527 (0,598)	0,355 (0,72380)	10,44 (0,236)	9.70 (0,287)	6,20 (0,625)
Тест Вальда	399,11	1726,35	1220,49

Результаты GMM показывают, что серийной корреляции второго порядка нет, и можно использовать время фиктивные переменные. Показатель оборотного капитала предыдущего года положительно влияет на текущий уровень оборотного капитала, и эта взаимосвязь значима на уровне одного процента. Величина коэффициента переменной уровня лагированного оборотного капитала (1 — α ), как указано в, находилась в диапазоне 0.267 до 0,500 для выборки в целом. Соответственно, параметр α , который измеряет скорость корректировки текущего коэффициента оборотного капитала до целевого коэффициента оборотного капитала, распределяется в диапазоне [0,500, 0,733]. Таким образом, оборотный капитал вполне нормально адаптируется к корректировочным издержкам в оптовой и розничной торговле. Тем не менее, различия в скорости корректировки оказались значительными среди выборок фирм, сделавших другой стратегический выбор, хотя корректировка находится в нормальном диапазоне.В среднем фирмы, использующие гибридную стратегию, имеют самую высокую скорость корректировки, в то время как фирмы, использующие стратегию терминального рынка, регулируют свой оборотный капитал с наименьшей скоростью.

Как утверждает Озкан [48], решение о корректировке представляет собой компромисс между стоимостью корректировки (транзакции), связанной с движением к целевому коэффициенту, и стоимостью отклонения от оптимального коэффициента. Если последнее больше первого, то оценочный коэффициент (1 — α ) должен быть близок к нулю, и фирмы постараются как можно скорее скорректировать коэффициент своего оборотного капитала до целевого.Судя по расчетной скорости корректировки, сближение с целевым показателем, по-видимому, объясняет большую часть различий в коэффициентах оборотного капитала фирм. В частности, фирмы, применяющие стратегию терминального рынка, сообщили о коэффициенте корректировки целевого показателя, который, хотя и является статистически значимым, близок к 0,5 и, следовательно, делает воздействие корректировки очень незначительным. Вместо этого фирмы, которые приняли стратегию среднего рынка, быстрее движутся к своему целевому оборотному капиталу, чем те, которые приняли стратегию терминального рынка, чтобы поддерживать оборотный капитал и активно адаптироваться к рыночным изменениям.Однако фирмы, использующие гибридную стратегию, быстрее всего доводят свой оборотный капитал до равновесного уровня. Поскольку эффективность капиталовложений предприятий является умеренной и близкой к средней по отрасли в гибридной стратегии, они уделяют больше внимания управлению бизнесом, и, следовательно, их коэффициент оборотного капитала ближе к целевому коэффициенту оборотного капитала, а скорость корректировки их оборотного капитала является самой быстрой. . Эти результаты подтверждают гипотезу 1.

Как показали предыдущие исследования, структура оборотного капитала зависит от нескольких специфических характеристик фирмы.Результаты в целом показывают, что выбор уровня оборотного капитала является отрицательной функцией коэффициента оборачиваемости запасов и коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. Когда эффективность управления оборотным капиталом выше, запасы оборотного капитала ниже. Из трех стратегий эффективность управления оборотным капиталом оказывает наибольшее влияние на оборотный капитал в терминальной рыночной стратегии, и связь между коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности и оборотным капиталом не является существенной.

Связь между операционным денежным потоком и совокупными активами и коэффициентом оборотного капитала в стратегии терминального рынка является отрицательной. Когда операционный денежный поток растет в результате деловой активности, предприятия могут обладать хорошими способностями к управлению оборотным капиталом, и поэтому фирмы, как правило, имеют меньше оборотного капитала. Однако связь между операционным денежным потоком и совокупными активами и оборотным капиталом несущественна.

Отношение между основными фондами к общим активам и коэффициенту оборотного капитала всегда отрицательное, и оно немного сильнее для предприятий с терминальной рыночной стратегией.Чем больше основных фондов, тем ниже коэффициент оборотного капитала.

Взаимосвязь между темпами роста продаж и коэффициентом оборотного капитала различна в гибридной стратегии и стратегии среднего рынка. Положительная связь между темпами роста выручки от продаж и коэффициентом оборотного капитала указывает на то, что у предприятий есть больше свободных денег, которые можно направить в оборотный капитал и удовлетворить временные потребности в диверсификации. И наоборот, гибридная стратегия демонстрирует отрицательную связь между темпами роста продаж и коэффициентом оборотного капитала.Предприятия с этой стратегией не злоупотребляют и не сберегают капитал. Поэтому, когда темпы роста продаж выше, предприятия склонны выделять бизнесу больше денег. Связь между темпами роста выручки от продаж и коэффициентом оборотного капитала не имеет существенного значения в стратегии терминального рынка.

6. Влияние оборотного капитала на результативность в различных стратегиях

Стратегическое соответствие является ключевым понятием в нормативных моделях формулирования стратегии, и стремление к стратегическому соответствию традиционно рассматривается как имеющее желаемые последствия для производительности [49, 50].Стратегическая и организационная теория утверждает, что определенные структуры более подходят для данной стратегии, а изменения в условиях окружающей среды и организационных ресурсах или структурах требуют изменений в выборе стратегии. Внутренние ресурсы должны быть приспособлены, интегрированы со стратегией и могут быть преобразованы в конкурентное преимущество [51]. Согласно эмпирическому анализу корректировки оборотного капитала, инвестиции в оборотный капитал, а также коэффициенты структуры и эффективности оборотного капитала существенно меняются при различных стратегиях.Кроме того, влияние на целевой коэффициент оборотного капитала различается в зависимости от таких факторов, как эффективность управления оборотным капиталом, операционный денежный поток, хозяйственные операции, распределение активов. Основываясь на этих выводах, мы анализируем смягчающее влияние стратегического выбора на взаимосвязь между управлением оборотным капиталом и корпоративной эффективностью, а также предельное влияние оборотного капитала на результативность при различных стратегиях. Кроме того, мы анализируем соответствие между стратегическим выбором и управлением оборотным капиталом на основе теории стратегического соответствия.

6.1. Прочие переменные

6.1.1. Показатели стратегических типов

Мы используем фиктивные переменные для отражения стратегических типов. Поскольку у нас есть три типа стратегии в оптовой и розничной торговле, мы разрабатываем две фиктивные переменные, IO и IS, чтобы представить эти три типа стратегии следующим образом. Мы используем I, чтобы отразить стратегию, которую использует компания, A , чтобы отразить гибридную стратегию, B , чтобы отразить стратегию терминального рынка, и C , чтобы отразить среднюю рыночную стратегию:

IO = {1I∈A0I∈A, I∈CIS = {1I∈B0I∈A, I∈C.

(2)

Если IO = 0 и IS = 0, то компания использует среднюю рыночную стратегию, которая является точкой отсчета для гибридной стратегии и стратегии терминального рынка.

6.1.2. Измерение факторов взаимодействия маржинального влияния

Для исследования различий в том, как оборотный капитал влияет на результативность, мы проектируем факторы взаимодействия стратегии и коэффициента оборотного капитала путем умножения фиктивной переменной, отражающей стратегию и стандартизованный коэффициент оборотного капитала; а именно IO × WC и IS × WC ().Если IO × WC ≠ 0, но IS × WC = 0, то представлена выборка компаний, использующих гибридную стратегию. Если IO × WC = 0, но IS × WC ≠ 0, то представлена выборка компаний, использующих рыночную стратегию терминала, а если IO × WC = 0 и IS × WC = 0, то выборка компаний, использующих среднерыночную стратегию представлен.

Таблица 6

Меры взаимодействия маржинального воздействия.

IO × WC	IO × WC	Переменные
≠ 0	= 0	IO × WC _{i , t} ⁽¹⁾	Коэффициент оборотного капитала в гибридной стратегии
= 0	≠ 0	IS × WC _{i , t} ⁽²⁾	Коэффициент оборотного капитала в терминальной рыночной стратегии
= 0	= 0		Коэффициент оборотного капитала в стратегия среднего рынка

6.1.3. Выбор коэффициента оборотного капитала

и сообщать о распределении оборотного капитала по всей отрасли. Мы можем сделать вывод, что большая часть коэффициентов оборотного капитала находится между [−2,1], а коэффициенты между [−6,5, −2] составляют лишь 4,4% выборки. Компании, у которых коэффициент оборотного капитала находится между [−6,5, −2], имеют значительно больше текущих обязательств, чем оборотных активов. Другими словами, управление оборотным капиталом этих компаний очень радикально и отличается от обычного управления оборотным капиталом.Таким образом, мы исключаем эти выборки рисков, чтобы лучше отразить управление оборотным капиталом в большинстве обычных компаний.

Распределение оборотных средств по отрасли.

Таблица 7

Норма распределения оборотного капитала.

Распределение	[−1,1]	[−2, −1]	[−3, −2]	[−4, −3]	[−5, −4]	<−5

Обс.	421	33	10	1	9	1

6.2. Модель

Мы добавляем управляющие переменные, чтобы контролировать влияние факторов, за исключением оборотного капитала, которые влияют на результаты деятельности фирмы. Условия взаимодействия также добавлены в Модель 2, чтобы обсудить предельное влияние оборотного капитала на производительность в различных стратегиях:

ROAi, t = α1 + γ1WCi, t + γ2IOi, t + γ3ISi, t + γ4IO × WCi, t (1) + γ5IS × WCi, t (2) + γ6IDU + γ7ROAi, t − 1 + εi, t.

(3)

IO × WC _{i , t} ⁽¹⁾ отражает коэффициент оборотного капитала в текущей гибридной стратегии.IS × WC _{i , т} ⁽²⁾ отражает коэффициент оборотного капитала в текущей рыночной стратегии терминала. IDU — это управляющая переменная, которая фиксирует изменчивость промышленного спроса. ROA _{i , t} — зависимая переменная. α ₁ — перехват. γ ₁, у ₂, у ₃, у ₄, у ₅, у ₆ и γ ₇ — коэффициенты.Согласно модели и фиктивным переменным мы утверждаем, что γ ₁ отражает предельное влияние оборотного капитала на результаты деятельности. α ₁ отражает перехват производительности в стратегии среднего рынка. ( γ ₁ + γ ₄) отражает предельное влияние оборотного капитала на результаты деятельности. ( α ₁ + γ ₂) отражает перехват производительности в гибридной стратегии.( γ ₁ + γ ₅) отражает предельное влияние оборотного капитала на результаты деятельности. ( α ₁ + γ ₃) отражает перехват производительности в терминальной рыночной стратегии.

6.3. Взаимосвязь оборотного капитала и эффективности в различных стратегиях

На основе модели 2 и оценки панельных данных GMM результаты регрессионного анализа влияния оборотного капитала на эффективность в различных стратегиях представлены в формате.Модель 1 включала оборотный капитал и средства контроля; Модель 2 добавила эффекты различных стратегий (IO и IS) и их взаимодействия с оборотным капиталом (IO × WC _{i , t} ⁽¹⁾ и IS × WC _{i , t} ⁽²⁾). Тест Вальда и R-квадрат для этих моделей указывают на значительную объяснительную силу.

Таблица 8

Влияние оборотного капитала на результативность в различных стратегиях.

Переменные	Модель 1	Модель 2
WC _{i , t}	0.012 ^∗∗ (0,011)	0,032 ^∗∗∗ (0,004)
IO _{i , t}		0,017 ^{90 ∗ 900 )}
IS _{i , t}		0,015 ^∗ (0,054)
IO × WC _{i , t}		-0.018 (0,136)
IS × WC _{i , т} ⁽²⁾		-0,019 ^∗ (0,098)
IDU-	900 ∗∗ (0,011)	−0,001 ^∗∗∗ (0,009)
ROA _{i , т −1}	0,440 ^∗∗∗ (0,000)	0,421 ^∗∗∗ (0.000)
Константа	0,055 ^∗∗∗ (0,000)	0,048 ^∗∗∗ (0,000)
Тест Уолда	142,86		R — квадрат	0,765	0,733

В моделях 1 и 2 in влияние оборотного капитала на результативность положительное и значительное ( γ ₁ = 0,012, P <0.011 в модели 1; γ ₁ = 0,032, P <0,004 в модели 2). Эти результаты решительно подтверждают гипотезу 2А, которая указывает на то, что уровень оборотного капитала будет иметь положительную связь с производительностью фирмы.

Гипотеза 2B предсказывала, что стратегический выбор повлияет на взаимосвязь между уровнем оборотного капитала и результатами деятельности фирмы. В Модели 2 взаимодействие стратегического выбора IO и оборотного капитала не имеет значения ( γ ₄ = -0.018, P <0,136), но взаимодействие стратегического выбора IS и оборотного капитала отрицательное и значимое ( γ ₅ = -0,019, P <0,098). Эти результаты предполагают, что стратегия терминального рынка смягчает влияние уровня оборотного капитала на результаты деятельности фирмы, как мы и предсказывали в гипотезе 2B.

6.4. Предельное влияние оборотного капитала на результативность в различных стратегиях

Для дальнейшего изучения предельного влияния оборотного капитала на результативность в различных стратегиях мы сначала возьмем частные производные от результативности в Модели 2 в отношении коэффициента оборотного капитала.∂ROA / ∂Working Capital отражает предельное влияние оборотного капитала на результативность:

∂ROA∂Рабочий капитал = γ1 + γ4IOi, t + γ5ISi, t.

(4)

Согласно результатам регрессии моделей 1 и 2 в, предельное влияние оборотного капитала на результативность в различных стратегиях и в отрасли в целом показано в.

Таблица 9

Влияние маржи оборотного капитала на результативность в различных стратегиях и в отрасли в целом.

	Вся отрасль	Гибридная стратегия	Стратегия рынка терминалов	Стратегия среднего рынка
Маржа	0.012	0,014	0,013	0,032
Перехват	0,055	0,065	0,063	0,048

Исходя из стратегии, мы можем видеть, что на среднем рынке , а в терминальной рыночной стратегии — самый низкий.

Большинство компаний, придерживающихся стратегии терминального рынка, являются розничными компаниями, для которых характерны разбросанные объемы торгов, частое время торгов, различные размеры торговых точек, широкое распространение бизнеса и т. Д.По сравнению с оптовыми компаниями, объем бизнеса у этих компаний меньше. Поэтому они уделяют больше внимания увеличению скорости оборачиваемости капитала и ликвидности капитала, и, таким образом, соотношение операционного фонда к текущим обязательствам выше. Из-за зависимости от оборотного капитала в операционном процессе, повышение эффективности бизнеса в основном зависит от «небольшой прибыли, но быстрой оборачиваемости» и ликвидности капитала. Следовательно, предельное влияние оборотного капитала на производительность очень низкое.

Однако компании с терминальной рыночной стратегией в основном являются оптовыми компаниями, которые обычно занимаются сбытом в крупных городах. Эти компании отличаются от компаний розничной торговли тем, что имеют больший объем торгов, более низкую частоту торгов, более рациональную торговлю, меньшее количество транзакционных проектов и т. Д. Поэтому они уделяют меньше внимания ликвидности капитала по сравнению с компаниями терминального рынка, и их результативность в основном зависит от объема торгов. Таким образом, предельное влияние оборотного капитала на производительность является самым большим.

Компании, использующие гибридную стратегию, работают как в оптовой, так и в розничной торговле, поэтому текущие потребности в финансовых обязательствах и скорость оборачиваемости капитала находятся на среднем уровне. Таким образом, предельное влияние оборотного капитала на производительность также находится посередине. Эти результаты подтверждают гипотезу 2B.

В соответствии с пересечением и запасом, рассчитанными выше, мы рисуем схемы для анализа предельных эффектов, как показано на. Между тем, когда мы наблюдаем исходные данные ROA, мы обнаруживаем, что 37 наблюдений ниже 0, а остальные 438 наблюдений выше 0.

Предельное влияние оборотного капитала на эффективность текущих стратегий.

Согласно, компаниям со стратегией среднего рынка следует уделять больше внимания маржинальному влиянию оборотного капитала на результаты деятельности компании, чем компаниям со стратегией терминального рынка или гибридной стратегией. Уровень оборотного капитала выше, влияние оборотного капитала на результативность выше, и производительность компании также будет лучше. сообщает об эффективности различных стратегий, когда коэффициент оборотного капитала находится в разных интервалах.

Таблица 10

Эффективность различных стратегий, когда коэффициент оборотного капитала находится в разных интервалах.

коэффициент оборотного капитала ниже -1.63, эффективность стратегии терминального рынка является наилучшей, а эффективность стратегии среднего рынка — самой низкой. Когда коэффициент оборотного капитала находится между [-1,63, 0,75], эффективность гибридной стратегии является наилучшей, а эффективность стратегии среднего рынка — самой низкой. Когда коэффициент оборотного капитала находится между [0,75, 0,95], производительность в гибридной стратегии является наилучшей, а производительность в стратегии терминального рынка — минимальной. Когда коэффициент оборотного капитала выше 0.95, эффективность стратегии среднего рынка является наилучшей, а эффективность стратегии терминального рынка — самой низкой. В заключение, когда коэффициент оборотного капитала находится в разных интервалах, производительность в трех стратегиях будет проявляться разными явлениями.

6.5. Предельное влияние оборотного капитала на производительность в отрасли в целом

Исходя из этого, мы можем сделать вывод, что предельное влияние оборотного капитала на производительность в текущих стратегиях выше, чем общий уровень по отрасли в целом.

В соответствии с анализом, приведенным выше, мы строим схемы комплексно. показывает предельное влияние оборотного капитала на результативность текущих стратегий и отрасли в целом.

Влияние маржи оборотного капитала на эффективность текущих стратегий и отрасли в целом.

Мы можем видеть, что, когда коэффициент оборотного капитала в отрасли выше 0,35, эффективность трех стратегий выше, чем отраслевой уровень. Когда коэффициент оборотного капитала ниже 0.35, показатели стратегии рынка терминалов и гибридной стратегии выше, чем уровень отрасли, в то время как эффективность стратегии среднего рынка ниже, чем уровень отрасли.

Согласно приведенному выше анализу, результаты показывают, что стратегический выбор смягчает влияние уровня оборотного капитала на результаты деятельности фирмы, а предельное влияние оборотного капитала на результативность различается в зависимости от различных стратегий. Кроме того, стратегический выбор должен соответствовать уровню оборотных средств.Производительность значительно повысится, если стратегический выбор будет соответствовать уровню оборотного капитала. То есть компания должна скорректировать уровень оборотного капитала, который соответствует различным стратегическим вариантам повышения производительности фирмы, или предприятия должны выбрать конкурентную стратегию, которая наилучшим образом соответствует разным уровням оборотного капитала для повышения производительности и конкурентоспособности фирмы.

7. Заключение

В этой статье изучается влияние конкурентного стратегического выбора на конфигурацию оборотного капитала и отношения между оборотным капиталом и производительностью с использованием оптовых и розничных компаний, котирующихся на фондовых рынках Шэньчжэня и Шанхая, в качестве объекта исследования.

Ранее эмпирические финансовые исследования игнорировали роль стратегического выбора как определяющего фактора оборотного капитала. Результаты настоящего анализа показывают, что стратегический выбор, сделанный оптовой и розничной отраслью, действительно влияет на управление их оборотным капиталом. То есть стратегический выбор будет влиять на эффективность управления, состав и скорость корректировки оборотного капитала. Стратегический выбор, несомненно, является определяющим фактором в управлении оборотным капиталом и заслуживает большего внимания в будущих исследованиях.

Кроме того, что касается анализа определяющих факторов оборотного капитала (возможности роста, операционный денежный поток, эффективность управления оборотным капиталом и коэффициент основных средств), различные стратегические решения, по-видимому, по-разному влияют на эти определяющие факторы. Другим важным результатом этого анализа является то, что влияние стратегического выбора на оборотный капитал в конечном итоге переходит в производительность.

В заключение, поскольку существует целевой коэффициент оборотного капитала и существуют ограничения по стоимости и размеру транзакции, обсуждаемый коэффициент оборотного капитала должен находиться в определенном оптимальном интервале.В этом интервале степень корректировки в гибридной стратегии больше, чем в двух других стратегиях, и ее производительность является наилучшей и наиболее стабильной, в то время как предельное влияние оборотного капитала на производительность находится в середине. После того, как компания выберет гибридную стратегию и будет определена ее политика в отношении оборотного капитала, изменение оборотного капитала не приведет к чрезмерному изменению ее показателей, поскольку предельное влияние оборотного капитала на результаты не так велико. Поэтому компании с такой стратегией не будут уделять много внимания оборотному капиталу.И наоборот, компании с терминальной стратегией имеют более низкий уровень оборачиваемости и больше денежных средств и краткосрочных заимствований для поддержания дифференциации, а корректировка их оборотного капитала и предельное влияние оборотного капитала на результаты деятельности являются самыми низкими. Таким образом, они уделяют мало внимания политике в отношении оборотного капитала. Для поддержания более высоких показателей уровень оборотного капитала этих компаний должен быть как можно ниже. В стратегии среднего рынка показатель оборачиваемости является наибольшим, а запасы и дебиторская задолженность по оборотным активам являются самыми высокими, чтобы обеспечить клиентам максимально быструю поставку своей продукции.Хотя степень корректировки находится посередине, им также следует помнить об оборотном капитале, поскольку предельное влияние оборотного капитала на результаты деятельности является самым большим, что может привести к нестабильности их показателей. Исходя из приведенных выше выводов, гибридная стратегия является лучшим выбором стратегии для компаний с точки зрения эффективности в быстро развивающейся оптовой и розничной торговле, находящейся на относительно быстро развивающемся рынке.

Таким образом, хотя оценка управления оборотным капиталом должна учитывать стратегический выбор, этот вывод подразумевает, что стратегический выбор — это характеристика, которая различает фирмы на основе их финансового поведения.Одним из практических выводов нашего исследования является то, что, когда менеджеры оптовых и розничных компаний принимают решения относительно своей политики в отношении оборотного капитала, они должны заботиться о согласованности между оборотным капиталом и их стратегическим выбором, поскольку это может повлиять на корректировку оборотного капитала и, следовательно, привести к разная производительность. Таким образом, следует уделять самое пристальное внимание влиянию стратегии на оборотный капитал и согласованности между стратегией и оборотным капиталом.

Благодарность

Эта работа поддержана Национальным фондом естественных наук Китая в рамках грантов №№.71031004 и 71221001.

Конфликт интересов

Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов в отношении публикации данной статьи.

Список литературы

1. Смит К.В. Современное управление оборотным капиталом. Финансовый менеджмент . 1973; 2 (3): 50–55. [Google Scholar] 2. Frecka TJ, Lee CE. Обобщенные процессы корректировки финансовых показателей и их последствия. Бухгалтерские исследования . 1983. 21 (1): 308–316. [Google Scholar] 3. Хэмлин А.П., Хитфилд Д.Ф.Конкурентный менеджмент и оборотный капитал. Экономика управления и принятия решений . 1991. 12 (3): 207–217. [Google Scholar] 4. Groth JC. Операционный цикл: риск, доходность и возможности. Решение руководства . 1992; 30 (4): 3–11. [Google Scholar] 5. Дэвид Дж.С., Хван И, Пей Б.К.В., Рено Дж. Х. Влияние на производительность соответствия между стратегиями конкурентоспособности продукта и дизайном управления закупками. Менеджмент . 2002. 48 (7): 866–885. [Google Scholar] 6. Делооф М. Влияет ли управление оборотным капиталом на прибыльность бельгийских фирм? Журнал коммерческих финансов и бухгалтерского учета .2003. 30 (3-4): 573–587. [Google Scholar] 7. Рахеман А., Афза Т., Кайюм А., Бодла М.А. Управление оборотным капиталом и корпоративные показатели производственного сектора Пакистана. Международный финансово-экономический журнал . 2010. 47: 151–163. [Google Scholar] 8. Ким Й.Х., Чунг К.Х. Комплексная оценка инвестиций в запасы и кредит: подход денежного потока. Журнал коммерческих финансов и бухгалтерского учета . 1990. 17 (3): 381–390. [Google Scholar] 9. Ван Ю. Управление ликвидностью, операционные показатели и корпоративная стоимость: данные из Японии и Тайваня. Журнал международного финансового менеджмента . 2002. 12 (2): 159–169. [Google Scholar] 10. Фолкендер М., Ван Р. Корпоративная финансовая политика и стоимость наличных денег. Финансовый журнал . 2006; 61 (4): 1957–1990. [Google Scholar]

11. Кешник Р., ЛаПланте М., Муссави Р. Управление оборотным капиталом и состояние акционеров. Рабочий документ . 2011

12. Дин С., Гуарилья А., Найт Дж. Инвестиционные и финансовые ограничения в Китае: имеет ли значение управление оборотным капиталом? Банковский и финансовый журнал .2013. 37 (5): 1490–1507. [Google Scholar] 13. Шин Х. Х., Соенен Л. Эффективность управления оборотным капиталом и корпоративная прибыльность. Финансовая практика и образование . 1998. 8 (2): 37–45. [Google Scholar] 14. Аппухами Б. Влияние капитальных затрат фирм на управление оборотным капиталом — эмпирическое исследование по отраслям в Таиланде. Международный обзор менеджмента . 2008; 4: 8–21. [Google Scholar] 15. Хан Г.А., Гази И.Ю. Управление оборотным капиталом и деятельность фирмы на фондовой бирже Карачи (KSE) Обзор управления и административных наук .2013; 1 (1): 1–13. [Google Scholar] 16. Баньос-Кабальеро С., Гарсиа-Теруэль П.Дж., Мартинес-Солано П. Как управление оборотным капиталом влияет на прибыльность испанских МСП? Экономика малого бизнеса . 2012. 39 (2): 517–529. [Google Scholar] 17. Баньос-Кабальеро С., Гарсиа-Теруэль П.Дж., Мартинес-Солано П. Управление оборотным капиталом, корпоративная эффективность и финансовые ограничения. Журнал бизнес-исследований . 2014. 67 (3): 332–338. [Google Scholar] 18. Форте М, Хоффман Дж. Дж., Ламонт Б. Т., Брокманн Э.Организационная форма и среда: анализ реакции между формами и внутри формы на изменение окружающей среды. Журнал стратегического управления . 2000. 21 (7): 753–773. [Google Scholar] 19. Ло Й, Пак Ш. Стратегическое согласование и эффективность предприятий, занимающихся поиском рынка в Китае. Журнал стратегического управления . 2001. 22 (2): 141–155. [Google Scholar] 20. Валос М.Дж., Бедналл Д.Х.Б., Каллаган Б. Влияние типов стратегии Портера на роль маркетинговых исследований и управления взаимоотношениями с клиентами. Маркетинговая разведка и планирование . 2007. 25 (2): 147–156. [Google Scholar] 21. Хофманн Э. Объединение корпоративной стратегии и управления цепочкой поставок. Международный журнал управления физическим распределением и логистикой . 2010. 40 (4): 256–276. [Google Scholar] 22. Венельфельт Б. Ресурсный взгляд на фирму. Журнал стратегического управления . 1984. 5 (2): 171–180. [Google Scholar] 23. Барни Дж. Б. Фирменные ресурсы и устойчивое конкурентное преимущество. Журнал менеджмента .1991. 17 (1): 99–120. [Google Scholar] 24. Грант РМ. Ресурсная теория конкурентного преимущества: последствия для формулирования стратегии. Обзор менеджмента Калифорнии . 1991. 33 (3): 114–135. [Google Scholar] 25. Петераф М.А. Краеугольные камни конкурентного преимущества: взгляд на ресурсы. Журнал стратегического управления . 1993. 14 (3): 179–191. [Google Scholar] 26. Коллис ди-джей, Монтгомери, Калифорния. Конкуренция за ресурсы: стратегия 1990-х гг. Гарвардский бизнес-обзор . 1995. 73 (4): 118–128.[Google Scholar] 27. Оливер С. Устойчивое конкурентное преимущество: сочетание институциональной и ресурсной точки зрения. Журнал стратегического управления . 1997. 18 (9): 697–713. [Google Scholar] 28. Грин П.Г., Браун Т.Е. Потребности в ресурсах и типология динамического капитализма. Журнал венчурного бизнеса . 1997. 12 (3): 161–173. [Google Scholar] 29. Нат П., Накиаппан С., Раманатан Р. Влияние маркетинговых возможностей, операционных возможностей и стратегии диверсификации на производительность: взгляд на ресурсы. Управление промышленным маркетингом . 2010. 39 (2): 317–329. [Google Scholar] 30. Conant JS, Mokwa MP, Varadarajan PR. Стратегические типы, отличительные маркетинговые компетенции и организационная эффективность: исследование, основанное на множестве показателей. Журнал стратегического управления . 1990. 11 (5): 365–383. [Google Scholar] 31. Хилл CWL, Хитт Массачусетс, Хоскиссон RE. Совместные и конкурентные структуры в связанных и несвязанных диверсифицированных фирмах. Организационная наука . 1992. 3 (4): 501–521. [Google Scholar] 32.Woodside AG, Салливан Д.П., Траппи Р.Дж., III Оценка взаимосвязей между стратегическими типами, отличительными маркетинговыми компетенциями и организационной эффективностью. Журнал бизнес-исследований . 1999. 45 (2): 135–146. [Google Scholar] 33. Ла Рокка М., Ла Рокка Т., Джерас Д., Смарк К. Влияние диверсификации на структуру капитала. Бухгалтерский учет и финансы . 2009. 49 (4): 799–826. [Google Scholar] 34. Баньос-Кабальеро С., Гарсиа-Теруэль П.Дж., Мартинес-Солано П. Управление оборотным капиталом на малых и средних предприятиях. Бухгалтерский учет и финансы . 2010. 50 (3): 511–527. [Google Scholar] 35. Портер М. Конкурентная стратегия . Нью-Йорк, Нью-Йорк, США: Свободная пресса; 1980. [Google Scholar] 36. Котха С., Наир А. Стратегия и окружающая среда как определяющие факторы производительности: данные японской станкостроительной промышленности. Журнал стратегического управления . 1995. 16 (7): 497–585. [Google Scholar] 37. Кобрин С.Ю. Эмпирический анализ детерминант глобальной интеграции. Журнал стратегического управления .1991. 12 (1): 17–31. [Google Scholar] 38. Санчес Р. Стратегическая гибкость в товарной конкуренции. Журнал стратегического управления . 1995. 16 (S1): 135–159. [Google Scholar] 39. Ким С., Мауэр, округ Колумбия, Шерман А. Детерминанты корпоративной ликвидности: теория и доказательства. Журнал финансового и количественного анализа . 1998. 33 (3): 335–359. [Google Scholar] 40. Оплер Т., Пинковиц Л., Штульц Р., Уильямсон Р. Детерминанты и последствия корпоративных денежных авуаров. Журнал финансовой экономики .1999. 52 (1): 3–46. [Google Scholar] 41. Денис Д.Д., Сибилков В. Финансовые ограничения, инвестиции и стоимость денежных средств. Обзор финансовых исследований . 2010. 23 (1): 247–269. [Google Scholar] 42. Браун-младший, Петерсен BC. Денежные запасы и сглаживание НИОКР. Журнал корпоративных финансов . 2011. 17 (3): 694–709. [Google Scholar] 43. Денис DJ. Финансовая гибкость и корпоративная ликвидность. Журнал корпоративных финансов . 2011. 17 (3): 667–674. [Google Scholar] 44. Тонг З.Диверсификация фирм и стоимость корпоративных денежных авуаров. Журнал корпоративных финансов . 2011; 17 (3): 741–758. [Google Scholar] 45. Бхагат С., Болтон Б. Корпоративное управление и результаты деятельности фирмы. Журнал корпоративных финансов . 2008. 14 (3): 257–273. [Google Scholar] 46. Минцберг Х. Паттерны в формировании стратегии. Менеджмент . 1978; 24 (9): 934–948. [Google Scholar] 47. Регер Р.К., Хафф А. Стратегические группы: когнитивная перспектива. Журнал стратегического управления .1993. 14 (2): 104–124. [Google Scholar] 48. Озкан А. Детерминанты структуры капитала и приспособление к долгосрочным целям: данные панельных данных британских компаний. Журнал коммерческих финансов и бухгалтерского учета . 2001. 28 (1-2): 175–198. [Google Scholar] 49. Майлз RE, Snow CC. Подгонка, неудача и Зал славы . Нью-Йорк, Нью-Йорк, США: Макмиллан; 1994. [Google Scholar] 50. Гинзберг А., Венкатраман Н. Перспективы непредвиденных обстоятельств организационной стратегии: критический обзор эмпирических исследований. Академия менеджмента . 1985. 10 (3): 421–434. [Google Scholar] 51. Арагон-Корреа Дж. А., Шарма С. Контингент, основанный на ресурсах взгляд на проактивную корпоративную экологическую стратегию. Академия менеджмента . 2003. 28 (1): 71–88. [Google Scholar]

Что такое оборотный капитал? Как рассчитывать и почему это важно

Финансовые команды, которые хотят знать, смогут ли их компании выдержать неожиданный спад или кризис, нуждаются в управлении двумя показателями: оборотным капиталом и денежным потоком.Эти два показателя иллюстрируют различные аспекты финансового здоровья компании. В то время как денежный поток измеряет, сколько денег компания генерирует или потребляет за определенный период, оборотный капитал — это разница между текущими активами компании, включая денежные средства и другие активы, которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение года, и ее текущими обязательствами, такими как фонд заработной платы, кредиторская задолженность и начисленные расходы.

Бизнес, который поддерживает положительный оборотный капитал, вероятно, будет иметь большую способность противостоять финансовым трудностям и гибкость для инвестирования в рост после выполнения краткосрочных обязательств.

Что такое оборотный капитал?

Оборотный капитал рассчитывается путем вычитания текущих обязательств из оборотных активов, указанных в балансе компании. Оборотные активы включают денежные средства, дебиторскую задолженность и товарно-материальные запасы. Краткосрочные обязательства включают кредиторскую задолженность, налоги, заработную плату и проценты.

Основные выводы

Оборотный капитал — это финансовый показатель, рассчитываемый как разница между оборотными активами и текущими обязательствами.
Положительный оборотный капитал означает, что компания может оплачивать счета и инвестировать, чтобы стимулировать рост бизнеса.
Управление оборотным капиталом направлено на обеспечение того, чтобы компания могла покрывать повседневные операционные расходы, используя свои финансовые ресурсы наиболее продуктивным и эффективным способом.

Объяснение оборотного капитала

На этом графике показан типичный расчет оборотного капитала.

Почему так важен оборотный капитал?

Оборотный капитал используется для финансирования операций и погашения краткосрочных обязательств. Если у компании достаточно оборотного капитала, она может продолжать платить своим сотрудникам и поставщикам и выполнять другие обязательства, такие как уплата процентов и налогов, даже если у нее возникнут проблемы с движением денежных средств.

Оборотный капитал также можно использовать для финансирования роста бизнеса без возникновения долгов.Если компании действительно необходимо занять деньги, наличие положительного оборотного капитала может облегчить получение ссуды или других форм кредита.

Перед финансовыми командами стоит двоякая цель: иметь четкое представление о том, сколько наличных денег имеется в наличии в любой момент времени, и работать с бизнесом, чтобы поддерживать достаточный оборотный капитал для покрытия обязательств, а также некоторую свободу действий на случай роста и непредвиденных обстоятельств.

Преимущества оборотных средств

Оборотный капитал может помочь сгладить колебания доходов.Многие компании испытывают некоторую сезонность продаж, например, в течение одних месяцев они продают больше, чем другие. Обладая достаточным оборотным капиталом, компания может делать дополнительные закупки у поставщиков, чтобы подготовиться к напряженным месяцам, одновременно выполняя свои финансовые обязательства в периоды, когда она приносит меньше доходов.

Например, розничный торговец может генерировать 70% своей выручки в ноябре и декабре, но ему необходимо покрывать такие расходы, как аренда и платежная ведомость, в течение всего года. Анализируя свои потребности в оборотном капитале и поддерживая адекватный буфер, розничный торговец может убедиться, что у него достаточно средств, чтобы запастись расходными материалами до ноября и нанять временные сотрудники на время напряженного сезона, одновременно планируя, сколько постоянного персонала он может поддерживать.

Оборотный капитал и баланс

Оборотный капитал рассчитывается из оборотных активов и текущих обязательств, отраженных в балансе компании. Балансовый отчет — это одна из трех основных финансовых отчетов, которые готовятся предприятиями; два других — это отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств.

Балансовый отчет представляет собой снимок активов, обязательств и акционерного капитала компании в определенный момент времени, например, на конец квартала или финансового года.Баланс включает все активы и обязательства компании, как краткосрочные, так и долгосрочные.

В балансе активы перечислены по категориям в порядке ликвидности, начиная с денежных средств и их эквивалентов. В нем также перечислены обязательства по категориям, причем сначала идут краткосрочные обязательства, а затем долгосрочные обязательства.

Как рассчитать оборотный капитал

Оборотный капитал рассчитывается как оборотные активы за вычетом текущих обязательств, как указано в балансе.

Формула оборотного капитала

Оборотный капитал = оборотные активы — текущие обязательства

Положительный и отрицательный оборотный капитал

Компания имеет положительный оборотный капитал, если у нее достаточно денежных средств, дебиторской задолженности и других ликвидных активов для покрытия своих краткосрочных обязательств, таких как кредиторская задолженность и краткосрочная задолженность.

Напротив, компания имеет отрицательный оборотный капитал, если у нее недостаточно оборотных средств для покрытия своих краткосрочных финансовых обязательств. Компания с отрицательным оборотным капиталом может иметь проблемы с выплатами поставщикам и кредиторам, а также с трудностями в привлечении средств для стимулирования роста бизнеса. Если ситуация не исчезнет, в конечном итоге он может быть отключен.

Элементы, включенные в оборотный капитал

Оборотные активы и обязательства, используемые для расчета оборотного капитала, обычно включают следующие статьи:

Оборотные активы

включают денежные средства и другие ликвидные активы, которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение одного года после отчетной даты, в том числе:

Денежные средства, включая деньги на банковских счетах и неразмещенные чеки клиентов.
Рыночные ценные бумаги, такие как казначейские векселя США и фонды денежного рынка.
Краткосрочные вложения, которые компания намеревается продать в течение одного года.
Дебиторская задолженность за вычетом резервов по счетам, оплата которых маловероятна.
Векселя к получению — например, краткосрочные ссуды клиентам или поставщикам — со сроком погашения в течение одного года.
Прочая дебиторская задолженность, такая как возмещение налога на прибыль, денежные авансы работникам и страховые выплаты.
Запасы, включая сырье, незавершенное производство и готовую продукцию.
Предоплата, например, страховые взносы.
Авансовые платежи при будущих покупках.

Краткосрочные обязательства

— это все обязательства, подлежащие выплате в течение года после отчетной даты, в том числе:

Счета к оплате.
Облигации со сроком погашения в течение одного года.
Заработная плата к выплате.
Налоги к уплате.
Проценты по займам.
Любая основная сумма кредита, которая должна быть выплачена в течение года.
Прочие начисленные расходы к оплате.
Доходы будущих периодов, например авансовые платежи клиентов за еще не поставленные товары или услуги.

Пример оборотного капитала

Следующий пример оборотного капитала основан на балансе производителя алюминия Alcoa Corp. на 31 марта 2020 года, как указано в его документации 10-Q SEC. Все суммы в миллионах.

Алкоа перечислила текущие активы в размере 3 333 млн долларов и текущие обязательства на сумму 2 223 млн долларов. Таким образом, его оборотный капитал составлял 3333 миллиона долларов — 2223 миллиона долларов = 1110 миллионов долларов.Это на 143 миллиона долларов больше, чем три месяца назад, 31 декабря 2019 года, когда у компании был оборотный капитал на 967 миллионов долларов.

	[−2, −1,63]	[−1,63, 0,75]	[0,75, 0,95]	[0,95,1]
Самая высокая рыночная стратегия терминала	Средний	Самый низкий	Самый низкий
Стратегия среднего рынка	Самый низкий	Самый низкий	Средний	Самый высокий
Гибридная стратегия	Средний	9018 Наивысший

			31 марта 2020	31 декабря 2019 г.
АКТИВЫ
Оборотные активы:
	Денежные средства и их эквиваленты		$ 829	$ 879
	Дебиторская задолженность клиентов		570	546
	Прочая дебиторская задолженность		95	114
	Запасы		1 509	1,644
	Справедливая стоимость производных инструментов		53	59
	Предоплата и прочие оборотные активы		277	288
		Итого оборотные активы	3 333	3,530
Недвижимость, заводы и оборудование			20 181	21 715
Минус: накопленная амортизация, истощение и амортизация			13 021	13 799
	Недвижимость, сооружения и оборудование, нетто		7,160	7 916
Инвестиции			1,059	1,113
Отложенные налоги на прибыль			425	642
Справедливая стоимость производных инструментов			446	18
Прочие внеоборотные активы			1,228	1,412
		Итого активы	$ 13 651	$ 14 631
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные обязательства:
	Торговая кредиторская задолженность		$ 1 276	$ 1,484
	Начисленные расходы на компенсацию и выход на пенсию		353	413
	Налоги, в том числе подоходный налог		78	104
	Справедливая стоимость производных инструментов		80	67
	Прочие краткосрочные обязательства		435	494
	Долгосрочная задолженность со сроком погашения до одного года		1	1
		Итого текущие обязательства	2,223	2,563
Долгосрочная задолженность за вычетом суммы к оплате в течение одного года			1 801	1,799
Начисленные пенсионные выплаты			1,455	1 505
Начисленные прочие пенсионные пособия			729	749
Обязательства по выбытию активов			548	606
Восстановление окружающей среды			289	296
Справедливая стоимость производных инструментов			164	581
Долгосрочные налоги на прибыль			299	276
Прочие долгосрочные обязательства и отсроченные кредиты			332	370
		Итого обязательства	7 840	8,745

Как оборотный капитал влияет на денежный поток

Денежный поток — это сумма денежных средств и их эквивалентов, которые поступают в бизнес и выходят из него в течение отчетного периода.Денежный поток резюмируется в отчете о движении денежных средств компании.

Денежный поток компании влияет на размер ее оборотного капитала. Если выручка снизится и в результате компания столкнется с отрицательным денежным потоком, она сократит свой оборотный капитал. Инвестиции в увеличение производства также могут привести к уменьшению оборотных средств.

Оборотный капитал по сравнению с чистым оборотным капиталом

Термины «оборотный капитал» и «чистый оборотный капитал» являются синонимами: оба относятся к разнице между всеми текущими активами и всеми текущими обязательствами.

Однако некоторые аналитики определяют чистый оборотный капитал более узко, чем оборотный капитал.

Одна из этих альтернативных формул исключает денежные средства и задолженность:

Чистый оборотный капитал = оборотные активы (за вычетом денежных средств) — текущие обязательства (за вычетом долга)

Еще более узкое определение исключает большинство типов активов, сосредотачиваясь только на дебиторской, кредиторской и товарно-материальных ценностях:

Чистый оборотный капитал = дебиторская задолженность + товарно-материальные запасы — кредиторская задолженность

Оборотный капитал vs.Основные средства / Капитал

Оборотный капитал включает только оборотные активы, которые обладают высокой степенью ликвидности — их можно относительно быстро конвертировать в денежные средства. Основные средства не включаются в оборотный капитал, поскольку они неликвидны; то есть их нелегко конвертировать в наличные.

Основные средства включают недвижимость, помещения, оборудование и другие материальные активы, а также нематериальные активы, такие как патенты и товарные знаки.

Что такое управление оборотным капиталом?

Управление оборотным капиталом — это финансовая стратегия, которая включает оптимизацию использования оборотного капитала для покрытия повседневных операционных расходов, помогая при этом обеспечить продуктивное инвестирование ресурсов компании. Эффективное управление оборотным капиталом позволяет бизнесу финансировать операционные расходы и выплачивать краткосрочный долг.

Несколько финансовых коэффициентов обычно используются в управлении оборотным капиталом для оценки оборотного капитала компании и связанных факторов.

Коэффициент оборотного капитала , также известный как коэффициент текущей ликвидности , является мерой способности компании выполнять краткосрочные обязательства. Он рассчитывается как оборотные активы, разделенные на текущие обязательства.

Коэффициент оборотного капитала меньше единицы означает, что компания не генерирует достаточно денежных средств для погашения задолженности в следующем году. Коэффициенты оборотного капитала от 1,2 до 2,0 указывают на то, что компания эффективно использует свои активы.Коэффициенты выше 2,0 указывают на то, что компания не может наилучшим образом использовать свои активы; он поддерживает большое количество краткосрочных активов вместо того, чтобы реинвестировать средства для получения дохода.

Средний период погашения измеряет, насколько эффективно компания управляет дебиторской задолженностью, что напрямую влияет на ее оборотный капитал. Коэффициент представляет собой среднее количество дней, необходимое для получения платежа после продажи в кредит. Он рассчитывается путем деления средней общей суммы дебиторской задолженности за период на общую сумму чистых продаж в кредит и умножения результата на количество дней в периоде.

Коэффициент оборачиваемости запасов является показателем того, насколько эффективно компания управляет запасами для удовлетворения спроса. Отслеживание этого числа помогает компаниям обеспечить наличие достаточного количества запасов, избегая при этом слишком большого количества наличных средств в запасах, которые остаются непроданными.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, сколько раз запасы проданы и пополнены в течение определенного периода. Он рассчитывается как стоимость проданных товаров (COGS), деленная на среднюю стоимость запасов за период.Более высокий коэффициент указывает на более частую смену запасов.

Оборотный капитал: коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности

Аналитики и кредиторы используют коэффициент текущей ликвидности (коэффициент оборотного капитала), а также соответствующий показатель, коэффициент быстрой ликвидности, для измерения ликвидности компании и ее способности выполнять свои краткосрочные обязательства.

Эти два коэффициента также используются для сравнения текущих показателей бизнеса с предыдущими кварталами и для сравнения бизнеса с другими компаниями, что делает его полезным для кредиторов и инвесторов.

Коэффициент быстрой ликвидности отличается от коэффициента текущей ликвидности тем, что в него входят только наиболее ликвидные активы компании — активы, которые она может быстро превратить в наличные. Это денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги и дебиторская задолженность. Напротив, коэффициент текущей ликвидности включает все оборотные активы, в том числе активы, которые может быть нелегко преобразовать в наличные, такие как запасы.

Из-за этого коэффициент быстрой ликвидности может быть лучшим показателем способности компании быстро привлекать денежные средства, когда это необходимо.

Меняется ли оборотный капитал?

У большинства компаний оборотный капитал постоянно колеблется; в балансе отражена его стоимость на определенную дату. На размер оборотного капитала могут влиять многие факторы, в том числе большие исходящие платежи и сезонные колебания продаж.

6 способов увеличения оборотных средств

Предприятие может пожелать увеличить свой оборотный капитал, если, например, ему необходимо покрыть расходы, связанные с проектом, или если он испытывает временное падение продаж.Тактика преодоления этого разрыва предполагает либо увеличение текущих активов, либо сокращение текущих обязательств.

Варианты включают:

Принятие долгосрочных долгов. Это увеличивает оборотные активы за счет увеличения имеющихся денежных средств компании, но не приводит к чрезмерному увеличению текущих обязательств.
Рефинансирование краткосрочной задолженности как долгосрочной. Это снижает текущие обязательства, поскольку погашение долга прекращается в течение года.
Продажа неликвидных активов за денежные средства с увеличением оборотных средств.
Анализ и сокращение расходов, уменьшение текущих обязательств.
Анализируйте и оптимизируйте управление запасами, чтобы уменьшить затоваривание и вероятность списания запасов.
Автоматизация мониторинга дебиторской задолженности и платежей. Это может увеличить денежный поток, уменьшая потребность в использовании оборотного капитала для повседневных операций.

Шаблон бесплатного оборотного капитала

Чтобы начать расчет оборотного капитала вашей компании, загрузите наш бесплатный шаблон оборотного капитала.

Получить шаблон

Управление оборотным капиталом с помощью программного обеспечения для бухгалтерского учета важно для здоровья вашей компании.Положительный оборотный капитал означает, что у вас достаточно ликвидных активов, чтобы инвестировать в рост, выполняя краткосрочные обязательства, например, платя поставщикам и выплачивая проценты по кредитам. Напротив, отрицательный оборотный капитал является предупреждающим признаком того, что компании могут быть трудно удерживать голову над водой, а ERP с сильным контролем за соблюдением нормативных требований улучшает показатели бизнеса и повышает эффективность закрытия финансовых операций при одновременном сокращении расходов на бэк-офис, устранении задержек и составлении отчетов и раскрытие информации в соответствии с нормативными требованиями.

4 совета по эффективному управлению оборотным капиталом

Независимо от размера компании или отрасли, оборотный капитал является важным показателем при оценке долгосрочного финансового состояния бизнеса. Уровень оборотного капитала, доступного для организации, можно измерить путем сравнения ее оборотных активов с текущими обязательствами. Это говорит бизнесу о краткосрочных ликвидных активах, оставшихся после погашения краткосрочных обязательств.

Пандемия Covid-19 вызвала серьезные проблемы с оборотным капиталом и создала неопределенность для организаций. Серьезной проблемой были сбои в цепочке поставок, наряду с изменением потребительского спроса и взысканием дебиторской задолженности.

Как правило, компании будут стремиться к достижению высокого уровня оборотного капитала. Высокий уровень оборотного капитала указывает на хорошо управляемую компанию с большим потенциалом роста. Есть также несколько преимуществ наличия высокого уровня оборотного капитала, включая улучшенную ликвидность , операционную эффективность , и увеличенную прибыль .

Управление оборотным капиталом особенно важно, поскольку оно является точным барометром для оценки долгосрочного финансового состояния бизнеса и обеспечивает постоянное поддержание адекватного денежного потока для выполнения краткосрочных обязательств. Во времена экономической нестабильности такая финансовая защита жизненно важна. Поэтому эффективное управление оборотным капиталом должно быть главным приоритетом для финансовых директоров сейчас, как никогда.

Во-первых, давайте посмотрим на ключевые преимущества положительного оборотного капитала для организаций.Затем мы углубимся в некоторые тенденции оборотного капитала, возникающие с 2020 года, прежде чем выделить 4 ключевых совета по управлению оборотным капиталом в 2020 и 2021 годах.

Преимущества положительного оборотного капитала

Повышение ликвидности

Получая неизменно высокий уровень оборотного капитала, организации обеспечивают наличие адекватных уровней денежных средств для любых потенциальных предстоящих возможностей или непредвиденных сценариев. Это также дает организациям больше гибкости в том, как они проводят свои операции, что позволяет им выполнять заказы клиентов, расширяться и инвестировать в новые продукты более быстрыми темпами.

Операционная эффективность

Оптимальное использование управления оборотным капиталом позволяет избежать любых препятствий в бизнес-операциях в будущем. Доступна «подстраховочная сетка» для защиты от отсутствия производства или задержек с получением платежей.

Увеличение прибыли

Высокий уровень оборотного капитала достигается только тогда, когда такие области, как счета к оплате и дебиторская задолженность, работают эффективно. Для того, чтобы оба отдела работали эффективно, они должны гарантировать, что они платят своим поставщикам в соответствии с согласованными условиями, что приводит к получению скидок за досрочную оплату и увеличению дохода наличными.

Достижение правильного уровня оборотных средств

Несмотря на важность постоянного поддержания высокого уровня оборотного капитала, также важно понимать, что существует уровень, который считается «слишком высоким».

Чрезвычайно высокий уровень на постоянной основе может указывать на то, что внутри организации больше денег, чем необходимо — что денежные средства вкладываются неправильно или что рост компании игнорируется в пользу высокой ликвидности.

Ключ состоит в том, чтобы постоянно поддерживать положительный оборотный капитал, но избегать достижения слишком высокого уровня, ведущего к расточительности и неэффективности.

Прежде чем приступить к стратегическим изменениям для эффективного управления оборотным капиталом, стоит взглянуть на некоторые текущие тенденции в отношении оборотного капитала, чтобы увидеть, где уже были сделаны ошибки и выгоды.

Состояние оборотных средств в 2020 г.

Согласно отчету PWC об оборотном капитале, только 8 из 18 секторов показали улучшение оборотного капитала в период с 2019 по 2020 годы.

Поскольку многие отрасли в разное время страдают от воздействия географических регионов, которые в разное время переходят в разные уровни ограничений, эти цифры могут выглядеть совсем иначе, и еще больше отраслей увидят ухудшение показателей.

Организациям необходимо рассмотреть различные способы финансирования оборотного капитала, чтобы снизить их подверженность неизбежным рискам, которые в настоящее время представляют как клиенты, так и продавцы, таким как изменение требований клиентов и сбои в цепочках поставок.

Согласно исследованию оборотного капитала Hackett Group на 2020 год, организации слишком долго уделяли внимание доступности корпоративного долга как источника оборотного капитала.

В то время как кассовая наличность увеличилась на 12% в 2019 году, большая часть этого была основана на легко доступном и доступном общем долге. Долг достиг 47% выручки в 2019 году. Такой показатель делает компании гораздо более уязвимыми к спаду, чем они были во время рецессии 2007-2009 годов, когда уровень долга составлял 35% выручки.

Группа Hackett заявляет, что «за счет оптимизации показателей оборотного капитала компании могут сократить долг как процент от выручки примерно на 11%».

PWC сообщает, что 1,36 триллиона евро могут быть списаны с балансов глобальных листинговых компаний за счет снижения показателей оборотного капитала.

Аналогичным образом, Hackett Group отмечает возможность получения оборотного капитала в размере 1,278 миллиарда долларов для американских компаний в области товарно-материальных запасов, кредиторской и дебиторской задолженности.Товарно-материальные запасы предлагают самые большие возможности для оборотного капитала, при этом 39% от общего объема оборотного капитала сосредоточено в этой области.

Имея в виду такие возможности оборотного капитала, мы составили список из 4 советов по эффективному управлению оборотным капиталом в эти экономически трудные времена.

Советы по эффективному управлению оборотным капиталом

1. Управление закупками и инвентаризацией

Разумное управление запасами — важный фактор в максимально эффективном использовании оборотного капитала.Избыточные запасы могут стать тяжелым бременем для денежных ресурсов любого бизнеса. С другой стороны, недостаток запасов может привести к потере продаж и ухудшению отношений с клиентами. При рассмотрении запасов важно следить за тем, что вы покупаете, равно как и за тем, что вы продаете. Ключевой задачей для компаний является создание оптимальных уровней запасов и избежание увеличения затрат на физическое хранение и страхование, а также потери запасов, если это требует сроков. Этого можно добиться путем улучшения коммуникации и прогнозирования между отделами.

Если уровень запасов неизвестен, то трудно управлять оптимальным уровнем, и компания рискует столкнуться с потерей продаж в результате нехватки материалов. Периодические проверки запасов полезны для мониторинга уровней различных типов запасов и предупреждения финансовых организаций о любых повторяющихся проблемах с избытком или недостаточным запасом.

Чрезвычайно важно контролировать то, что покупается. Инвестиции в автоматизацию закупок могут значительно увеличить оборотный капитал. Централизованный процесс закупок, при котором для каждой покупки требуется авторизация, помогает предотвратить непоследовательные расходы, гарантируя, что персоналу по закупкам разрешено заказывать только утвержденные продукты / услуги у предпочтительных поставщиков.

2. Своевременная оплата поставщикам

Обеспечение платежной дисциплины должно быть ключевой частью процесса обработки кредиторской задолженности. Анализ уровней оборотного капитала показывает, что наибольшее улучшение происходит за счет улучшения показателей кредиторской задолженности и сокращения просроченных дней к оплате (DPO). Расширение DPO больше не следует рассматривать как жизнеспособный вариант, особенно с учетом того, что пандемия затронула многих поставщиков, и поэтому вряд ли они предложат этот вариант.

Компании, которые платят вовремя, развивают более тесные отношения со своими поставщиками и имеют более сильные позиции для заключения лучших сделок, условий оплаты и скидок.Это кажется нелогичным способом поддержания постоянного уровня оборотного капитала, но если вы сделаете своих поставщиков счастливыми, это может сэкономить вам деньги в долгосрочной перспективе, когда дело доходит до получения больших скидок при оптовых закупках, регулярных заказов и максимального увеличения прибыли. кредитный период.

3. Улучшение процесса дебиторской задолженности

Чтобы сократить период дебиторской задолженности, организациям необходимо иметь хорошую систему взыскания задолженности. Один из важных аспектов оборотного капитала — как можно скорее отправлять счета.Компаниям следует пересмотреть процессы выставления счетов, чтобы устранить неэффективность, которая может вызывать задержки в отправке счетов вашим должникам. Такая неэффективность может включать ручную обработку, потерю счетов-фактур и большой объем счетов-фактур, которыми нужно управлять. Фирма по оказанию профессиональных услуг Deloitte рекомендует использовать технологию дебиторской задолженности для доставки счетов в электронном виде, чтобы ускорить выставление счетов и сбор и, в конечном итоге, сократить цикл конвертации наличных. Также важно убедиться, что счета-фактуры точны, прежде чем они будут отправлены вашим должникам, чтобы избежать задержек в платежах.Ведение точной бухгалтерской книги должника гарантирует, что вы будете в курсе дат взыскания дебиторской задолженности и сможете своевременно направлять своим клиентам напоминания об оплате.

4. Эффективное управление должниками

Лучший способ убедиться, что у вас достаточно оборотных средств, — это вовремя приходить деньги. Переоценка ваших контрактов и условий кредитования с дебиторами может быть необходима, чтобы убедиться, что вы не предоставляете должникам слишком большое окно для оплаты товаров и услуг, поскольку это может отрицательно сказаться на движении денежных средств вашей собственной компании.Финансовые директора должны пересмотреть условия кредитования с руководством компании, чтобы убедиться, что уровень кредита, предлагаемого дебиторам, соответствует потребностям вашей компании в денежных потоках. Чтобы уменьшить безнадежные долги, вам следует внедрить более строгие проверки кредитоспособности и обеспечить наличие эффективных процедур кредитного контроля для преследования клиентов, которые просрочили платеж.

Заключение

Пандемия Covid-19 создала ряд проблем с оборотным капиталом для предприятий в различных отраслях промышленности.Экономическая неопределенность сохранится в 2021 году, и предприятиям необходимо искать новые способы финансирования оборотного капитала для поддержания своей деятельности. Сосредоточив внимание на товарно-материальных ценностях, кредиторской и дебиторской задолженности, организации смогут лучше всего поддерживать адекватный денежный поток и выполнять краткосрочные обязательства в предстоящие месяцы.

Если вы хотите узнать больше о том, как управлять своим оборотным капиталом, вы можете скачать наш технический документ здесь.

Автор:

Роберт Линч

Аналитик P2P Insights

Агрессивный vs.Консервативный оборотный капитал | Малый бизнес

Эрик Банк, MBA, MS Finance Обновлено 5 марта 2019 г.

Агрессивные и консервативные уровни оборотного капитала находятся на противоположных концах спектра. Агрессивная политика означает тратить как можно больше на выпуск продуктов, перемещение запасов и предоставление услуг. При консервативном подходе деньги сохраняются, а ваш бизнес в некоторой степени защищен от рисков. Оптимальный размер оборотных средств находится где-то между агрессивным и консервативным подходом.

Оборотный капитал предприятия

Оборотный капитал малого предприятия представляет собой его текущие активы за вычетом текущих обязательств. Оборотные активы — это денежные средства или предметы, которые можно конвертировать в наличные менее чем за год, например, дебиторская задолженность, оборотные ценные бумаги и товарно-материальные запасы. Краткосрочные обязательства включают краткосрочную кредиторскую задолженность: счета, фонд заработной платы, налоги и проценты, а также любую задолженность, подлежащую погашению в течение года.

Агрессивная политика оборотного капитала

Агрессивная политика оборотного капитала — это политика, при которой вы пытаетесь выжать с минимальными инвестициями в оборотные активы в сочетании с широким использованием краткосрочных кредитов.Ваша цель — вложить как можно больше денег в работу, чтобы сократить время, необходимое для производства продуктов, оборота запасов или оказания услуг. Ускорение бизнес-цикла увеличивает ваши продажи и доходы. Вы держите немного денег под рукой, сокращаете до костей медленно оборачивающийся инвентарь и ненужные припасы и растягиваете платежи по счетам как можно дольше.

Единственный платеж, который вы не можете отсрочить, — это проценты: ваши кредиторы могут подать на вас в суд, принудить к банкротству и ликвидировать ваши активы.Вы также хотели бы избежать пропуска налоговых платежей.

Консервативная политика в отношении оборотного капитала

Компании в нестабильных или сезонных отраслях, таких как туризм, сельское хозяйство или строительство, могут применять консервативную политику в отношении оборотного капитала для защиты от рисков. Если вы придерживаетесь консервативной политики в отношении оборотного капитала, в банке много наличных, на ваших складах полно запасов, а ваша кредиторская задолженность актуальна. Сотрудникам не нужно сдавать свои старые карандаши, пока им не разрешат получить новые.Если вы вычислите коэффициент оборотного капитала — текущие активы, разделенные на текущие обязательства, — консервативная политика может дать коэффициент выше 2,0.

То есть у вас есть более 2 долларов в текущих активах на каждый доллар краткосрочных обязательств. Консервативно управляемый оборотный капитал поможет снизить риски краткосрочной нехватки денежных средств, но может нанести ущерб вашей долгосрочной прибыльности, поскольку избыток денежных средств не приносит большой прибыли.

Риски и альтернативные издержки

Риск дефолта и банкротства возрастает по мере того, как вы принимаете более агрессивную политику в отношении оборотного капитала.Например, внезапная чрезвычайная ситуация может привести к тому, что вы не сможете выплатить проценты по облигациям. Ограниченные запасы могут привести к дефициту и упущенным продажам. Продавцы могут воздержаться от продления вашего кредита, если вы растянете платежи более чем на 90 дней.

Инвесторы могут быть менее склонны покупать ваши облигации и могут заставить вас предлагать более высокие процентные ставки по вновь выпущенным долгосрочным долговым обязательствам. Главный риск консервативной политики в отношении оборотного капитала — это альтернативные издержки «ленивых» активов, которые вы могли бы использовать.Консервативная политика снижает эффективность продаж — выручку от продаж, разделенную на оборотный капитал, — что может отпугнуть потенциальных инвесторов.

Различия в рентабельности активов

Агрессивная политика в отношении оборотного капитала может обеспечить более высокую рентабельность активов, что измеряется такими показателями, как валовой доход, деленный на оборотный капитал. Однако, хотя ваши показатели могут вырасти, ваш абсолютный валовой доход может упасть. Например, когда вы сокращаете запасы, ваши продажи и дебиторская задолженность могут упасть, потому что у вас может не хватить продукта.Нехватка запасов может привести к снижению доходов и сборов, поскольку конкуренты с хорошо укомплектованными запасами крадут ваших клиентов.

Консервативная политика может означать, что часть вашего оборотного капитала не работает. Это похоже на то, как оставить деньги на столе — вы могли бы использовать лишние активы более продуктивно, чтобы увеличить рентабельность активов. Оптимальная политика — это политика, при которой вы распределяете только объем оборотного капитала, необходимый для одновременного максимизации доходов и минимизации рисков.

13 Менеджеры по показателям финансовой деятельности должны контролировать | HBS Online

Хотя у вас может не быть опыта в области финансов, базовое понимание ключевых концепций финансового учета может помочь вам улучшить процесс принятия решений, а также повысить ваши шансы на карьерный успех. Обладая лучшим пониманием того, как ваша организация измеряет финансовые результаты, вы можете предпринять шаги, чтобы повысить ценность своей повседневной деятельности.

Финансы могут напугать непосвященных.Чтобы вам было удобнее понимать и обсуждать финансовые темы, вот список основных менеджеров по финансовым показателям, которые необходимо понимать.

Что такое финансовые KPI?

Финансовые KPI (ключевые показатели эффективности) — это показатели, которые организации используют для отслеживания, измерения и анализа финансового состояния компании. Эти финансовые KPI подпадают под различные категории, включая прибыльность, ликвидность, платежеспособность, эффективность и оценку.

Понимая эти показатели, вы сможете лучше понять, как работает бизнес с финансовой точки зрения.Затем вы можете использовать эти знания, чтобы скорректировать цели вашего отдела или команды и внести свой вклад в достижение важнейших стратегических целей.

Для менеджеров эти показатели и ключевые показатели эффективности должны быть доступны внутри компании и распространяться еженедельно или ежемесячно в форме обновлений по электронной почте, информационных панелей или отчетов. Если их нелегко распространить, вы все равно можете ознакомиться с показателями с помощью анализа финансовой отчетности.

Бесплатная электронная книга: Руководство для менеджера по финансам и бухгалтерскому учету

Получите доступ к своей бесплатной электронной книге сегодня.

СКАЧАТЬ СЕЙЧАС

Что такое анализ финансовой отчетности?

Анализ финансовой отчетности — это процесс проверки ключевых финансовых документов для лучшего понимания того, как работает компания. Хотя существует множество различных типов финансовых отчетов, которые можно проанализировать в рамках этого процесса, некоторые из наиболее важных, особенно для менеджеров, включают:

Бухгалтерский баланс : Отчет, в котором перечислены активы, обязательства и собственный капитал компании на определенный момент времени.
Отчет о прибылях и убытках: Отчет о доходах, расходах и прибыли компании за период.
Отчет о движении денежных средств: Отчет, отражающий влияние на поток денежных средств операций из баланса и отчета о прибылях и убытках, разделенных на операционную, инвестиционную и финансовую.
Годовой отчет: Документ, описывающий деятельность и финансовые условия компании и обычно включающий перечисленные выше документы, а также другие аналитические данные и рассказы ключевых фигур внутри компании.

13 Контрольные показатели финансовой деятельности

Приведенные ниже показатели обычно встречаются в перечисленных выше финансовых отчетах и являются наиболее важными для понимания менеджерами и другими ключевыми заинтересованными сторонами в организации.

1. Маржа валовой прибыли

Маржа валовой прибыли — это коэффициент рентабельности, который измеряет, какой процент выручки остается после вычета стоимости проданных товаров. Себестоимость проданных товаров относится к прямым производственным затратам и не включает операционные расходы, проценты или налоги.Другими словами, маржа валовой прибыли — это показатель рентабельности, особенно для строки продукта или позиции, без учета накладных расходов.

Маржа валовой прибыли = (Выручка — Себестоимость продаж) / Выручка * 100

2. Маржа чистой прибыли

Маржа чистой прибыли — это коэффициент рентабельности, который измеряет, какой процент выручки и прочего дохода остается после вычитания всех затрат для бизнеса, включая стоимость проданных товаров, операционные расходы, проценты и налоги.Маржа чистой прибыли отличается от маржи валовой прибыли как мера рентабельности для бизнеса в целом, учитывающая не только стоимость проданных товаров, но и все другие связанные с этим расходы.

Маржа чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка * 100

3. Оборотный капитал

Оборотный капитал — это мера доступной операционной ликвидности предприятия, которая может использоваться для финансирования повседневных операций.

Оборотный капитал = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства

4.Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности — это коэффициент ликвидности, который помогает вам понять, может ли бизнес погасить свои краткосрочные обязательства, то есть обязательства со сроком погашения в течение одного года, за счет своих текущих активов и обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы / текущие обязательства

5. Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности , также известный как коэффициент быстрой ликвидности , является еще одним типом коэффициента ликвидности, который измеряет способность бизнеса справляться с краткосрочными обязательствами.В числителе коэффициента быстрой ликвидности используются только высоколиквидные оборотные активы, такие как денежные средства, рыночные ценные бумаги и дебиторская задолженность. Предполагается, что определенные оборотные активы, такие как запасы, не всегда легко превратить в наличные.

Коэффициент быстрой ликвидности = (оборотные активы — запасы) / текущие обязательства

6. Кредитное плечо

Финансовый рычаг , также известный как мультипликатор собственного капитала , относится к использованию заемных средств для покупки активов.Если все активы финансируются за счет собственного капитала, множитель равен единице. По мере увеличения долга множитель увеличивается с единицы, демонстрируя влияние долга на левередж и, в конечном итоге, увеличивая риск для бизнеса.

Кредитное плечо = Общая сумма активов / Общая сумма капитала

7. Отношение долга к собственному капиталу

Отношение долга к собственному капиталу — это коэффициент платежеспособности, который измеряет, насколько компания финансирует себя, используя собственный капитал по сравнению с заемным. Этот коэффициент дает представление о платежеспособности бизнеса, отражая способность акционерного капитала покрыть всю задолженность в случае экономического спада.

Отношение долга к собственному капиталу = общий долг / общий капитал

8. Оборачиваемость запасов

Оборачиваемость запасов — это коэффициент эффективности, который измеряет, сколько раз за отчетный период компания продала все свои запасы. Это дает представление о том, есть ли у компании избыточные запасы по сравнению с уровнем продаж.

Оборачиваемость запасов = Себестоимость продаж / (Начальные запасы + Конечные запасы / 2)

9.Общий оборот активов

Общий оборот активов — это коэффициент эффективности, который измеряет, насколько эффективно компания использует свои активы для получения дохода. Чем выше коэффициент текучести, тем лучше производительность компании.

Общий оборот активов = Выручка / (Начальная сумма активов + Конечная сумма активов / 2)

10. Рентабельность капитала

Рентабельность собственного капитала, , чаще отображаемая как ROE, представляет собой коэффициент прибыльности, измеряемый путем деления чистой прибыли на собственный капитал.Он показывает, насколько хорошо бизнес может использовать инвестиции в акционерный капитал для получения прибыли для инвесторов.

ROE = Чистая прибыль / (Начальный капитал + Конечный капитал) / 2

11. Рентабельность активов

Рентабельность активов, или ROA, — это еще один коэффициент рентабельности, аналогичный ROE, который измеряется путем деления чистой прибыли на средние активы компании. Это показатель того, насколько хорошо компания управляет своими доступными ресурсами и активами для получения более высокой прибыли.

ROA = Чистая прибыль / (Начальная сумма активов + Конечная сумма активов) / 2

12. Операционный денежный поток

Операционный денежный поток — это показатель того, сколько денежных средств имеет бизнес в результате своей деятельности. Этот показатель может быть положительным, что означает наличие денежных средств для роста операций, или отрицательным, что означает, что потребуется дополнительное финансирование для поддержания текущих операций. Операционный денежный поток обычно указывается в отчете о движении денежных средств и может быть рассчитан одним из двух методов: прямым или косвенным.

13. Сезонность

Сезонность — это показатель того, как период года влияет на финансовые показатели и результаты вашей компании. Если вы работаете в отрасли, на которую влияют высокие и низкие сезоны, этот показатель поможет вам отсортировать мешающие переменные и увидеть цифры, которые действительно есть.

Важно отметить, что когда речь заходит о финансовых KPI, нет абсолютно ничего хорошего или плохого. Показатели необходимо сравнивать с предыдущими годами или показателями конкурентов в отрасли, чтобы увидеть, улучшаются или снижаются финансовые показатели вашей компании и как она работает по сравнению с другими.

Итог

Существует множество других финансовых KPI, которые вы можете отслеживать и отслеживать, чтобы понять, как обстоят дела в вашей компании и как ваши действия влияют на прогресс в достижении общих целей. Перечисленные выше финансовые KPI — отличное место для начала, если вы не знакомы с финансами. Понимание того, как эти показатели влияют на бизнес-стратегию, является важным бизнес-навыком для развития всех менеджеров.

Вы хотите развить или отточить свои финансовые навыки? Изучите наши онлайн-курсы по финансам и бухгалтерскому учету , чтобы разработать свой инструментарий для принятия и понимания финансовых решений.

6 типов коэффициентов активности: Разъяснение

5 мин. Прочитать

Концентратор
Бухгалтерский учет
6 типов соотношений активности: объяснение

Коэффициенты активности измеряют эффективность бизнеса в использовании и управлении своими ресурсами для получения максимально возможного дохода. Различные типы коэффициентов активности показывают способность бизнеса конвертировать различные счета в балансе, такие как капитал и активы, в наличные деньги или продажи.

Эти коэффициенты также известны как коэффициенты управления активами или коэффициенты производительности / эффективности.

О чем идет речь в этой статье:

ПРИМЕЧАНИЕ. Члены группы поддержки FreshBooks не являются сертифицированными специалистами по подоходному налогу или бухгалтерскому учету и не могут давать советы в этих областях, кроме дополнительных вопросов о FreshBooks. Если вам нужна консультация по подоходному налогу, обратитесь к бухгалтеру в вашем районе .

Что означает коэффициент активности?

Коэффициенты активности показывают связь между продажами и данным активом.Он указывает на инвестиции в одну конкретную группу активов и доход, который приносят активы.

Активы, такие как сырье и оборудование, вводятся для увеличения продаж и, следовательно, прибыли. Коэффициенты активности показывают скорость, с которой активы конвертируются в продажи.

Коэффициенты активности играют активную роль в оценке операционной эффективности бизнеса, поскольку они не только показывают, как компания генерирует доход, но и насколько хорошо компания управляет компонентами своего баланса.

Каковы разные коэффициенты активности?

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, также известный как коэффициент дебитора, представляет собой коэффициент активности, который измеряет эффективность, с которой предприятие использует свои активы. Он измеряет, сколько раз бизнес может превратить свою дебиторскую задолженность в наличные.

Рассчитывается путем деления чистых продаж в кредит за определенный период на среднюю величину дебиторской задолженности.Средняя дебиторская задолженность рассчитывается путем прибавления стоимости дебиторской задолженности в начале желаемого периода к значению в конце и последующего деления ее на два.

Оборачиваемость дебиторской задолженности = Чистые кредитные продажи / Средняя дебиторская задолженность

Коэффициент показывает эффективность, с которой предприятие может получать кредиты, которые он предоставляет своим клиентам.

В то время как высокий коэффициент может указывать на то, что компания работает на кассовой основе или имеет качественных клиентов, которые быстро расплачиваются по своим долгам, низкий коэффициент может указывать на плохую кредитную политику и плохой процесс взыскания долгов.Это помогает оценить, помогает ли его кредитная политика или вредит бизнесу.

Коэффициент оборотного капитала

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала свидетельствует об эффективности использования оборотного капитала. Оборотный капитал — это общая сумма оборотных активов за вычетом текущих обязательств.

Коэффициент рассчитывается путем деления чистых продаж на оборотный капитал. Этот коэффициент помогает определить чистые годовые продажи, генерируемые средним объемом оборотного капитала в течение года.

Коэффициент оборотного капитала = чистый объем продаж / оборотный капитал

Высокий коэффициент оборотного капитала показывает, что бизнес эффективно использует свои краткосрочные обязательства и активы для поддержки продаж. Низкое соотношение может указывать на безнадежные долги или устаревшие запасы.

Коэффициент оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости активов измеряет эффективность, с которой компания использует свои активы для увеличения продаж. Коэффициент рассчитывает чистую выручку как процент от активов.

Коэффициент оборачиваемости активов = Продажи / Средняя сумма активов

Этот коэффициент рассчитывается в конце финансового года и может широко варьироваться от одной отрасли к другой. Чем выше коэффициент оборачиваемости активов, тем лучше работает компания.

Коэффициент оборачиваемости активов также является основным компонентом анализа DuPont. Анализ, начатый корпорацией DuPont в 1920-х годах, помогает понять, как компании могут повысить доходность для своих акционеров. Он разбивает рентабельность капитала (ROE) на оборачиваемость активов, маржу прибыли и финансовый рычаг.

ROE = Маржа прибыли x Оборачиваемость активов x Финансовое плечо

Коэффициент оборачиваемости основных средств

Этот коэффициент измеряет способность бизнеса генерировать продажи за счет основных средств, таких как основные средства. Чтобы рассчитать коэффициент, необходимо разделить чистую выручку от продаж на общую сумму основных средств за вычетом накопленной амортизации.

Коэффициент оборачиваемости основных средств = Чистый объем продаж / (Основные средства — Накопленная амортизация)

Высокий коэффициент оборачиваемости указывает на то, что активы используются эффективно для увеличения продаж.

Оборачиваемость запасов

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает эффективность управления запасами. Коэффициент показывает, насколько хорошо предприятие управляет своими запасами и как часто они пополняются.

Рассчитывается путем деления стоимости проданных товаров на средний запас за тот же период.

Коэффициент оборачиваемости запасов = Стоимость проданных товаров / средний запас

Низкий коэффициент оборачиваемости запасов может указывать на затоваривание, плохой маркетинг или снижение спроса на товар.Высокий коэффициент — показатель хорошего управления запасами и более высокого спроса на товар.

Дней к оплате

Коэффициент измеряет количество дней, в течение которых предприятие оплачивает счета-фактуры и счета своим поставщикам, поставщикам или другим компаниям. Рассчитывается по:

дней к оплате = кредиторская задолженность / (стоимость продаж / количество дней)

В качестве количества дней принимается 90 дней в квартале или 365 дней в году. Коэффициент показывает, насколько хорошо управляется денежный поток.

Коэффициент обычно выгоден для бизнеса. Когда бизнесу требуется больше времени для оплаты счетов, у него есть свободные денежные средства на более длительный период для управления операциями, производства большего количества товаров и краткосрочных инвестиций. Однако слишком долгая оплата может привести к недовольству кредиторов и отказу в дальнейшем кредите. Это также может указывать на то, что ваш бизнес изо всех сил пытается рассчитаться со своими кредиторами.

Низкий коэффициент указывает на то, что предприятие либо не использует свой кредитный период эффективно, либо имеет краткосрочные договоренности с кредиторами.

Каждый из этих коэффициентов дает представление об эффективности бизнеса и подскажет, где вам нужно улучшить. Поэтому, если у вас не хватает денег, используйте коэффициенты активности, чтобы выявить проблемные области и исправить их.

СТАТЬИ ПО ТЕМЕ

Показатели эффективности использования оборотных средств (ОБС).

Похожие главы из других работ:

3. Пути повышения эффективности использования капитала предприятия

1.3.6 Эффективность использования оборотных средств

2. Базовые показатели оценки эффективности использования ресурсов

5. Анализ использования оборотных средств предприятия.

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств

2.4 Пути повышения эффективности использования оборотных средств

3 Пути повышения эффективности использования персонала

1.3.6 Эффективность использования оборотных средств

— анализ структуры затрат, динамики показателей эффективности использования оборотных средств и рентабельности;

2.3 Анализ структуры затрат, динамики показателей эффективности использования оборотных средств и рентабельности

2. Пути повышения эффективности работы предприятия на основе оценки его внутренней среды

2. Пути повышения эффективности работы предприятия на основе оценки его внутренней среды

1.2 Методы исследования и пути повышения эффективности использования трудовых ресурсов

1.3 Пути повышения эффективности использования рабочего времени руководителя и специалиста на предприятии

Глава 3. Пути повышения эффективности использования трудовых ресурсов

Контрольная работа по теме «Эффективность использования оборотных средств предприятия»

Что такое коэффициент оборотного капитала?

Что такое оборотный капитал?

Как рассчитать коэффициент оборотного капитала?

Формула

Управление оборотным капиталом, корпоративная эффективность и стратегический выбор в оптовой и розничной торговле в Китае

Chuan-guo Li

Hui-min Dong

Shou Chen

Yan Yang

Реферат

1. Введение

2. Гипотеза

2.1. Гипотеза относительно корректировки оборотного капитала

2.2. Гипотеза о влиянии оборотного капитала на результаты деятельности

3. Данные и переменные

3.1. Источники данных

3.2. Переменные

3.2.1. Переменные стратегии

3.2.2. Показатели размера фирмы

3.2.3. Показатели оборотного капитала

3.2.4. Показатели влияющих на оборотный капитал факторов

3.2.5. Показатель производительности

3.2.6. Управляющие переменные

3.2.7. Показатели структуры и эффективности оборотного капитала

Таблица 1

4.Классификация и определение стратегии

Таблица 2

Таблица 3

5. Конфигурация оборотных средств при различных стратегических выборах

5.1. Структура оборотного капитала и операционная эффективность при различных стратегических выборах

Таблица 4

5.2. Разница в скорости корректировки оборотного капитала и факторы, влияющие на нее при разных стратегических выборах

5.2.1. Модель корректировки оборотного капитала

5.2.2. Анализ корректировки оборотного капитала

Таблица 5

6. Влияние оборотного капитала на результативность в различных стратегиях

6.1. Прочие переменные

6.1.1. Показатели стратегических типов

6.1.2. Измерение факторов взаимодействия маржинального влияния

Таблица 6

6.1.3. Выбор коэффициента оборотного капитала

Таблица 7

6.2. Модель

6.3. Взаимосвязь оборотного капитала и эффективности в различных стратегиях

Таблица 8

6.4. Предельное влияние оборотного капитала на результативность в различных стратегиях

Таблица 9

Таблица 10

6.5. Предельное влияние оборотного капитала на производительность в отрасли в целом

7. Заключение

Благодарность

Конфликт интересов

Список литературы

Что такое оборотный капитал? Как рассчитывать и почему это важно

Что такое оборотный капитал?

Основные выводы

Объяснение оборотного капитала

Почему так важен оборотный капитал?

Преимущества оборотных средств

Оборотный капитал и баланс

Как рассчитать оборотный капитал

Формула оборотного капитала