Коэффициент отношения заемных и собственных средств финансовый рычаг: Коэффициент соотношения заемных и собственных

Содержание

Коэффициент соотношения заемных и собственных

KB — коэффициент соотношения заемных и собственных средств = (30484-Х1 -ХЗ)/ (41179-1390+Х4 0,3 0,7)  [c.43]

При изменении любого из перечисленных выше показателей коэффициент соотношения заемных и собственных средств меняется. Очевидно, что рост оборачиваемости активов организации позволяет ему сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость и в тех случаях, когда доля собственных средств в общей сумме финансовых источников составляет меньше половины.  [c.353]

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов)  [c.199]

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как средний уровень этого коэффициента в других отраслях доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы.

Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.  [c.200]

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.  [c.200]

Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые, при прочих равных условиях, оно не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации.

 [c.214]

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в современной литературе обозначается как плечо финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности). Этот коэффициент используется для расчета такого важного показателя, как совокупный эффект финансового рычага, который показывает приращенную величину рентабельности активов (рд), полученную благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.  [c.214]

Нередко в ходе анализа и оценки эффективности использования источников собственного и заемного капитала используется коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, полупивший название плечо финансового рычага (о нем речь шла в предыдущем параграфе).  [c.216]

По данным Бухгалтерского баланса определите порядок ра чета коэффициента соотношения заемного и собственного кат тала на конец года  [c.224]

Какое ограничение коэффициента соотношения заемного и собственного капитала является оптимальным  [c.226]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств  [c. 269]

Коэффициент (соотношение) заемных и собственных средств  [c.162]

Коэффициент соотношения заемного и собственного капи-  [c.111]

Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это небезусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утере финансовой устойчивости предприятия.  [c.75]

При расчете данных коэффициентов следует брать реальный собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов. Последние определяются в соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 5 августа 1996 г. №71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ № 149. Для получения реального собственного капитала организации необходимо итог раздела IV Капитал и резервы пассива баланса увеличить на суммы по статьям Доходы будущих периодов и Фонды потребления из раздела VI Краткосрочные пассивы и уменьшить на сумму итога раздела III Убытки , величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252 разд. II баланса), величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II баланса) и сумму по статье Целевые финансирование и поступления (стр. 460 разд. IV). Соответственно при расчете коэффициента автономии общая величина источников средств организации образуется как разница итога баланса и суммы итога раздела III Убытки актива баланса и величин балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а при расчете коэффициента соотношения заемных и собственных средств скорректированные заемные средства получаются путем увеличения суммы итогов разделов V Долгосрочные пассивы и VI Краткосрочные пассивы на величину статьи Целевые финансирование и поступления (стр.

460 разд. IV) и Уменьшения на суммы по статьям Доходы будущих периодов и Фонды потребления из раздела V Краткосрочные пассивы . При этом целевые средства в зависимости от сроков, в течение которых они должны быть использованы, относятся к долгосрочным или краткосрочным пассивам.  [c.147]

Нормальные ограничения для коэффициентов kA > 0,5, kсобственными средствами. Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.  [c.147]

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле  [c.152]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Итог раздела V + Итог раздела IV пассива баланса пассива баланса -, Чем больше этот показатель превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств  [c. 514]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств заемный капитал  [c.368]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 0,453 0.280 0,187 0.203 0,305 0,286 0,333 0,306  [c.542]

Коэффициент соотношения заемных и собственных  [c.156]

Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств за отчетный  [c.76]

По аналогии с приведенным выше примером можно утверждать, что значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств фирмы (Кз/с) не дает достаточной информации при выработке финансовой политики фирмы, особенно корпорации. Дело в том, что объемы привлечения заемных средств акционерной компанией зависят от соотношения ставки доходности собственного капитала фирмы (р)и средней ставки процента по займам фирмы (г). Если ставка доходности корпорации выше средней ставки процента по займам, то фирме будет дешевле привлекать заемный капитал, чем увеличивать собственный капитал с помощью дополнительной эмиссии акций — даже при условии, что Кз/с > 1.

Но подобная ситуация будет увеличивать финансовый риск вложений в корпорацию, а следовательно, и среднюю процентную ставку по привлекаемым ею кредитам. В результате станет невыгодным массированное наращивание заемных средств, и величина Кз/с сократится.  [c.160]

Эффект финансового левереджа (рычага) рассчитывается как изменение ставки доходности собственного капитала фирмы вследствие изменения доли заемных средств в общей стоимости имущества фирмы. Положительный эффект финансового левереджа будет достигаться, если ставка доходности собственного капитала фирмы (р) будет выше средней ставки процента по займам фирмы (г), то есть р>г. Разница между рил, скорректированная на величину налоговых отчислений, называется дифференциалом финансового рычага, d = (l-T j(p-r), где Тс— налоговая ставка, выраженная в процентах. При этом положительный или отрицательный знак дифференциала финансового рычага будет определять соответственно положительный или отрицательный характер эффекта финансового рычага.

Сила воздействия или плечо финансового рычага будет равно коэффициенту соотношения заемных и собственных средств фирмы п = Кз/с = Кз/Кс- В итоге эффект финансового рычага будет представлять собой произведение своего дифференциала на свое плечо. Отметим, что попытки усилить воздействие финансового рычага за счет увеличения его плеча ведут к повышению финансового риска вложений в корпорацию и могут изменить знак дифференциала с плюса на минус. Поэтому использование финансового рычага в финансовой политике фирмы требует точных и обоснованных расчетов.  [c.161]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств— определяется путем деления собственных средств на внешние обязательства  [c.245]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств — отношение собственных средств к внешним обязательствам  [c.182]

Таким образом, структура капитала оказывает серьезное влияние на рентабельность собственных средств предприятия. Существуют три основных показателя структуры капитала (табл. 2.2). Первый из них — коэффициент соотношения заемных и собственных средств  [c.50]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств v nIV + nv кз/с — > «in max = 1 При расчете эффекта финансового рычага оценке кредитоспособности финансовом анализе  [c.51]

Соответственно при расчете коэффициента соотношения заемных и собственных средств скорректированные заемные средства получаются путем увеличения суммы итогов разделов 4 Долгосрочные пассивы и 5 Краткосрочные пассивы на величину статьи Целевые финансирование и поступления (стр. 450 раздел 3) и уменьшения на суммы по статьям Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов из раздела 5 Краткосрочные пассивы .  [c.115]

Коэффициент концентрации собственного капитала 2 Коэффициент концентрации заемных средств 3 Коэффициент маневренности собственного капитала 4 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 5 Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений 6 Коэффициент структуры заемного капитала  [c. 161]

Коэффициент соотношения заемных и собственных обязательства предприятия  [c.511]

формула расчета. Расчет финансовой независимости

Каждое предприятие обязано проводить исследования своих основных финансово-экономических показателей. Это позволяет организовывать имеющиеся ресурсы максимально эффективно. Поэтому контроль источников средств ведется постоянно.

Позволяет оценить правильность структуры коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Формула показателя обязательно используется аналитиками в ходе проведения исследования. На основе полученных данных делают выводы о финансовой устойчивости предприятия, разрабатываются мероприятия по улучшению рентабельности и устойчивости.

Пассив

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, формула которого будет представлена далее, рассчитывается по данным пассива баланса предприятия. В нем отображаются все финансовые источники, которые принимают участие в деятельности компании.

Пассив баланса состоит из собственного капитала, а также долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Их соотношение должно быть таким, чтобы организация смогла получать наибольшую прибыль при использовании наименьшего количества ресурсов.

Собственные источники формирования имущества компании показывают уровень ее стабильности. Но применяя заемный капитал, предприятие может повысить свою чистую прибыль и рентабельность операционной деятельности. Поэтому определенная часть источников формирования капитала компании должна состоять из средств инвесторов.

Собственный капитал

Финансовая независимость организации заключается в организации своей производственной деятельности за счет средств собственников. Это те источники финансирования, которыми полностью владеет предприятие. Они не подлежат возврату инвесторам, поэтому считаются бесплатными.

Собственные средства компании формируются из нескольких источников. В первую очередь это уставный капитал. Этот фонд организация формирует еще в процессе своего создания. Его размер устанавливается законодательно. Основатель или основатели вносят определенную часть своего имущества в уставный капитал. Согласно своему взносу, они имеют право на такую же (в процентном соотношении) величину прибыли после уплаты налогов и прочих обязательных отчислений.

К собственному капиталу относят и разные взносы, пожертвования, нераспределенную прибыль. И если уставный капитал собственники обязаны вносить в общий фонд, то прочие вливания необязательны. Получив чистую прибыль в отчетном периоде, собственники могут принять решение о полном ее распределении между собой. Но порой целесообразнее всю эту сумму или только часть направить на развитие производства. Эта статья называется нераспределенной прибылью.

Заемный капитал

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, формула которого будет рассмотрена далее, берет во внимание и платные источники финансирования. Они могут быть долгосрочными (находятся в распоряжении компании больше года) или краткосрочными (подлежат возмещению в течение операционного периода). Это средства, которые организация берет в долг у инвесторов и кредиторов за определенную плату.

В конце срока пользования предприятие обязано возместить сумму долга и оплатить пользование этим капиталом в виде установленного процента. Задействование таких средств связано с определенным риском. Но при правильном подходе применение платных источников финансирования в своей деятельности может дать значительный прирост чистой прибыли.

Формула расчета

Чтобы правильно понимать суть проведения анализа структуры баланса компании, необходимо рассмотреть формулу коэффициента соотношения финансовых источников. Его еще называют показателем финансовой независимости. Его величина интересна как аналитикам предприятия, так и контролирующим органам или инвесторам. Чем больше у предприятия собственных средств, тем меньше риск невозврата капитала для кредиторов. Формула расчета соотношения заемных/собственных средств такая:

Кфз = ЗС : СС * 100 %, где ЗС – заемные средства, СК – собственные средства.

Чем выше этот показатель, тем более зависимо предприятие от платных источников. Рост показателя в динамике свидетельствует об уменьшении финансовой устойчивости, возрастании риска для инвесторов.

Финансовый рычаг

Расчет коэффициента финансовой зависимости в мировой литературе называют показателем финансового левериджа или рычага. Это один из важнейших показателей финансового состояния организации. Вместе с ним обязательно рассчитывают коэффициент маневренности капитала, автономии и финансовой зависимости.

Расчет левериджа позволяет оценить возможности и перспективы развития бизнеса за счет заемного капитала. С его помощью предприятие формирует финансовый рычаг. Это позволяет значительно увеличить отдачу от собственных ресурсов.

Финансовый леверидж вычисляется по приведенной выше формуле. Данные для исследования берут из бухгалтерского баланса. К заемному капиталу относят долгосрочные и краткосрочные обязательства, отраженные в пассиве.

Нормативное значение

Финансовая независимость организации определяется в том случае, если соотношение источников равно 1. Это значит, что в пассиве баланса обе статьи капитала составляют по 50 %.

Для некоторых компаний считается нормальным, если этот показатель увеличивается до 2. Это особенно характерно для крупных организаций. Однако слишком большое значение финансового левериджа считается отклонением от нормы. Это значит, что компания организовывает свою деятельность на основе заемного капитала. Чтобы отдать долг, потребуется достаточно много времени и средств. Поэтому инвесторы не хотят вкладывать свои средства в подобные предприятия. Высок риск невозврата их капитала.

Слишком большой коэффициент независимости свидетельствует о потере организацией возможности повысить рентабельность имущества. Поэтому данный анализ не приемлет как слишком большого, так и слишком маленького значения коэффициента.

Обеспеченность собственным капиталом

Рассчитывая независимость предприятия, аналитики должны просчитать такое количество собственных источников финансирования в структуре баланса, которое бы приносило максимальную прибыль. Если организация привлекает заемный капитал, это просто необходимо. Поэтому, наряду с коэффициентом финансового рычага, просчитывают обеспеченность собственными средствами (автономию):

Ка = СК : ВБ, гда ВБ – валюта баланса.

Его нормативное значение должно быть не меньше 0,5. Оптимальным для большинства предприятий считается показатель 0,7. Западные предприятия работают с минимальным значением коэффициента автономии 0,3-0,4. Это зависит от отрасли, а также соотношения оборотных и необоротных активов.

Чем производство более фондоемкое (больше доля необоротного имущества), тем больше долгосрочных источников финансирования необходимо предприятию.

Цена капитала

Рассчитывая коэффициент независимости, аналитики, помимо количества собственного капитала, определяют стоимость заемных средств. Для этого требуется узнать сумму процентов, которые предприятие обязано оплатить кредиторам в конце срока эксплуатации их имущества.

Для этого применяют показатель средневзвешенной цены заемного капитала. Он имеет такой вид:

Цзк = Σ (Цк * Дк), где к – количество платных источников финансирования, Цк – стоимость каждого источника, Дк – доля в общей сумме капитала.

На основе полученных данных определяется финансовый риск предприятия.

Эффект финансового левериджа

Расчет коэффициента риска выполняется через показатель левериджа. Это дает возможность оценить эффективность организации структуры баланса. Он показывает количественное выражение риска компании.

В него входят расходы на уплату не в срок процентов и суммы долга, а также потери прибыли в связи с чрезмерным привлечением заемных средств. Чтобы определить эффект финансового рычага, применяется такая формула:

ЭФЛ = (1-Н) * (Р-П) * ЗК : СК, где Н – ставка налога на прибыль, Р – рентабельность производственной деятельности, П – средняя ставка процента платного капитала.

В результате получается сумма роста рентабельности собственного капитала при использовании платных источников. Если П < Р, то у компании рентабельность возрастает. Если же П > Р, то брать кредитные средства нецелесообразно.

Рассмотрев коэффициент соотношения заемных и собственных средств, формула которого в обязательном порядке применяется аналитиками, непременно проводят оценку структуры баланса. Это позволяет определить правильное соотношение источников финансирования.

%d0%be%d1%82%d0%bd%d0%be%d1%88%d0%b5%d0%bd%d0%b8%d0%b5%20%d0%b7%d0%b0%d0%b5%d0%bc%d0%bd%d0%be%d0%b3%d0%be%20%d0%ba%d0%b0%d0%bf%d0%b8%d1%82%d0%b0%d0%bb%d0%b0%20%d0%ba%20%d1%81%d0%be%d0%b1%d1%81%d1%82%d0%b2%d0%b5%d0%bd%d0%bd%d0%be%d0%bc%d1%83 — с английского на все языки

Все языкиРусскийАнглийскийИспанский────────Айнский языкАканАлбанскийАлтайскийАрабскийАрагонскийАрмянскийАрумынскийАстурийскийАфрикаансБагобоБаскскийБашкирскийБелорусскийБолгарскийБурятскийВаллийскийВарайскийВенгерскийВепсскийВерхнелужицкийВьетнамскийГаитянскийГреческийГрузинскийГуараниГэльскийДатскийДолганскийДревнерусский языкИвритИдишИнгушскийИндонезийскийИнупиакИрландскийИсландскийИтальянскийЙорубаКазахскийКарачаевскийКаталанскийКвеньяКечуаКиргизскийКитайскийКлингонскийКомиКомиКорейскийКриКрымскотатарскийКумыкскийКурдскийКхмерскийЛатинскийЛатышскийЛингалаЛитовскийЛюксембургскийМайяМакедонскийМалайскийМаньчжурскийМаориМарийскийМикенскийМокшанскийМонгольскийНауатльНемецкийНидерландскийНогайскийНорвежскийОрокскийОсетинскийОсманскийПалиПапьяментоПенджабскийПерсидскийПольскийПортугальскийРумынский, МолдавскийСанскритСеверносаамскийСербскийСефардскийСилезскийСловацкийСловенскийСуахилиТагальскийТаджикскийТайскийТатарскийТвиТибетскийТофаларскийТувинскийТурецкийТуркменскийУдмуртскийУзбекскийУйгурскийУкраинскийУрдуУрумскийФарерскийФинскийФранцузскийХиндиХорватскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧеркесскийЧерокиЧеченскийЧешскийЧувашскийШайенскогоШведскийШорскийШумерскийЭвенкийскийЭльзасскийЭрзянскийЭсперантоЭстонскийЮпийскийЯкутскийЯпонский

 

Все языкиРусскийАнглийскийИспанский────────АрмянскийАфрикаансБаскскийБолгарскийВенгерскийВьетнамскийГаитянскийГреческийГрузинскийДатскийДревнерусский языкИвритИндонезийскийИрландскийИсландскийИтальянскийЙорубаКазахскийКаталанскийКвеньяКитайскийКлингонскийКорейскийКурдскийЛатинскийЛатышскийЛитовскийМакедонскийМалайскийМальтийскийМаориМарийскийМокшанскийМонгольскийНемецкийНидерландскийНорвежскийПалиПапьяментоПерсидскийПольскийПортугальскийРумынский, МолдавскийСербскийСловацкийСловенскийСуахилиТагальскийТайскийТамильскийТатарскийТурецкийУдмуртскийУйгурскийУкраинскийУрдуФарерскийФинскийФранцузскийХиндиХорватскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧаморроЧерокиЧешскийЧувашскийШведскийЭрзянскийЭстонскийЯпонский

Финансовые коэффициенты — презентация онлайн

1.

Финансовые коэффициенты ФИНАНСОВЫЕ
КОЭФФИЦИЕНТЫ

2. Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства)

Ч И С Т Ы Й О Б О Р О Т Н Ы Й К А П И ТА Л
( СОБ С ТВ ЕННЫ Е ОБ ОРОТНЫ Е
СРЕДСТВА)
Чистый оборотный капитал предприятия – это разницу между
текущими активами и текущими пассивами (иногда его еще называют
рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными
оборотными средствами).
По размеру чистого оборотного капитала можно определить, достаточно
ли у предприятия постоянных ресурсов для финансирования постоянных
активов. Если достаточно, то величина собственных оборотных средств
больше нуля, в противном случае эта величина меньше нуля.

3. Формула СОС

ФОРМУЛА СОС
СОС= текущие активы — текущие обязательства
СОС = СК (собственный капитал) +ДО (долгосрочные
обязательства) – ВА (внеоборотные активы)
Рекомендуемые
нормативные
границы
коэффициента собственных оборотных средств: СОС>0;
для

4.

Плечо финансового рычага (коэффициент соотношения заемных и собственных средств) П Л Е Ч О Ф И Н А Н С О В О ГО Р Ы Ч А ГА
( КО Э Ф Ф И Ц И Е Н Т С О О Т Н О Ш Е Н И Я
ЗА ЕМНЫ Х И СОБ С ТВ ЕННЫ Х С РЕДС ТВ )
Плечо
финансового
рычага
(финансовый
рычаг,
финансовый леверидж) – это отношение заемного капитала к
собственным средствам. Он характеризует устойчивость
компании. Чем меньше плечо финансового рычага, тем
устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал
позволяет
собственного
увеличить
капитала,
коэффициент
т.е.
получить
прибыль на собственный капитал.
рентабельности
дополнительную

5. Формула ПФР

ФОРМУЛА ПФР
Плечо финансового рычага (коэффициент соотношения
заемных и собственных средств)=
ЗК (заемный капитал)/СК (собственный капитал)
Плечо финансового рычага (коэффициент соотношения
заемных и собственных средств)= (Краткосрочные
обязательства+ Долгосрочные обязательства)/ Собственный
капитал
Рекомендуемые нормативные границы коэффициента:
Коэффициент (плечо) финансового рычага

6.

Коэффициент автономии КОЭ Ф Ф И Ц И Е Н Т А В Т О Н О М И И
Коэффициент
независимости)
автономии
(коэффициент
финансовой
отношение
собственного
характеризует
капитала к общей сумме капитала (активов) организации.
Коэффициент показывает, насколько организация независима
от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в
большей
степени
организация
зависима
от
заемных
источников финансирование, тем менее устойчивое у нее
финансовое положение.

7. Формула коэффициента автономии

Ф О Р М УЛ А К О Э Ф Ф И Ц И Е Н ТА
АВТОНОМИИ
Коэффициент автономии = Собственный капитал/
Всего активов
Рекомендуемые нормативные границы для
коэффициентов финансовой устойчивости:
Коэффициент автономии >0,5.

8. Порог (точка) безубыточности

П О Р О Г ( ТОЧ К А ) Б ЕЗУ Б Ы ТОЧ Н О С Т И
Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы
предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.
Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:
Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему
реализации товаров).
Постоянные затраты — не зависят от количества произведенной продукции (реализованных
товаров) и от того, растет или падает объем операций.
Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее
платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности
определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

9. Запас финансовой прочности

З А П АС Ф И Н А Н СО В О Й
П Р ОЧ Н О С Т И
Насколько далеко предприятие от точки безубыточности
показывает запас финансовой прочности. Это разность между
фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке
безубыточности.
Часто
рассчитывают
процентное
отношение
запаса
финансовой прочности к фактическому объему. Эта величина
показывает на сколько процентов может снизиться объем
реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка.

10. Операционный рычаг

ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ
Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает во
сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы
изменения выручки от продаж.
Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение
прибыли при изменении выручки.
Минимальный объем выручки, необходимый для покрытия всех
расходов, называется точкой безубыточности, в свою очередь,
насколько может уменьшиться выручка, что бы предприятие сработало
без убытков показывает запас финансовой прочности.

11. Формулы расчета

ФОРМУЛЫ РАСЧЕТА
Точка безубыточности = Пост. прямые затраты / Уд. вес ВМ
Уд. вес ВМ = ВМ / Выручка
Валовая маржа (ВМ) = Выручка – Затраты
Валовая прибыль (ВП) = ВМ – (Сумма постоянных косвенных и прямых
затрат)
Изменение прибыли = ОР (операционный рычаг) * % роста выручки
Операционный рычаг = ВМ / ВП
ЗФП = Выручка – ПР (порог рентабельности)
ПР = (Сумма постоянных косвенных и прямых затрат) / Уд. вес ВМ

12. Задача на коэффициент эластичности

З А Д АЧ А Н А К О Э Ф Ф И Ц И Е Н Т
ЭЛ А С Т И Ч Н О С Т И
Кэс= % изменения спроса / % изменения цены
Цена тура
Объем
спроса
1500
2000
1425
2150
Темп прироста
Цены
Объема
спроса


Коэф.
эластичности

Коэффициенты кредитного плеча — Долг/Собственный капитал, Долг/Капитал, Долг/EBITDA, Примеры

Что такое коэффициенты кредитного плеча?

Коэффициент финансового рычага — это любой финансовый коэффициент. Глоссарий коэффициентов финансового анализаГлоссарий терминов и определений для общих терминов коэффициентов финансового анализа. Важно понимать эти важные термины. который указывает уровень долга, понесенного хозяйствующим субъектом по нескольким другим счетам в его балансе. Балансовый отчет Балансовый отчет является одним из трех основных финансовых отчетов.Финансовые отчеты являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета. Отчет о прибылях и убыткахОтчет о прибылях и убытках является одним из основных финансовых отчетов компании, который показывает их прибыль и убытки за определенный период времени. Отчет о прибылях и/или денежных потокахОтчет о движении денежных средств​Отчет о движении денежных средств содержит информацию о том, сколько денежных средств было получено и использовано компанией в течение определенного периода. или справедливости).Ниже приведена иллюстрация двух распространенных коэффициентов кредитного плеча: долг/собственный капитал и долг/капитал.

 

Список общих коэффициентов кредитного плеча

Существует несколько различных коэффициентов кредитного плеча, которые могут учитываться рыночными аналитиками, инвесторами или кредиторами. Некоторые счета, которые считаются имеющими значительную сопоставимость с долгом, включают общие активы, общий капитал, операционные расходы и доходы.

Ниже приведены 5 наиболее часто используемых коэффициентов кредитного плеча:

  1. Отношение долга к активам = Общий долг / Общий объем активов
  2. Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / Общий капитал
  3. 8 90 90 Соотношение -к капиталу = Долг на сегодняшний день / (Общий долг + Общий капитал)
  4. Отношение долга к EBITDA = Общий долг / Прибыль до вычета налогов на проценты Износ и амортизация (EBITDAEBITDAEBITDA или Прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации) представляет собой прибыль компании до того, как будут сделаны какие-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях). активы
  5. $20 млн долга
  6. $25 млн собственного капитала
  7. $5 млн годовой EBITDA
  8. $2 млн годовых расходов на амортизацию
  9. Теперь рассчитайте каждое из 5 соотношений, указанных выше, следующим образом: Соотношение активов Отношение долга к активам, также известное как коэффициент долга, представляет собой коэффициент кредитного плеча, который указывает процент активов, которые финансируются за счет долга.= 20 долл. США / 50 долл. США = 0,40x

  10. Долг/КапиталФинансы Финансовые статьи CFI разработаны как самостоятельные пособия для изучения важных финансовых концепций онлайн в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей! = 20 долл. США / 25 долл. США = 0,80x
  11. Долг/капитал = 20 долл. США / (20 долл. США + 25 долл. США) = 0,44x
  12. Долг/EBITDAОтношение долга/EBITDAОтношение чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) измеряет финансовые показатели кредитное плечо и способность компании погасить свой долг. По сути, отношение чистого долга к EBITDA (долг/EBITDA) указывает на то, как долго компании потребуется работать на текущем уровне, чтобы погасить весь свой долг.= 20 долл. США / 5 долл. США = 4,00x
  13. Актив/Собственный капитал = 50 долл. США / 25 долл. США = 2,00x

 

 

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и загрузите бесплатную форму по электронной почте прямо сейчас!

Шаблон коэффициентов кредитного плеча

Загрузите бесплатный шаблон Excel прямо сейчас, чтобы расширить свои знания в области финансов!

 

Пример коэффициента кредитного плеча #2

Если общая сумма активов компании составляет 100 миллионов долларов США, общий долг составляет 45 миллионов долларов США, а общий собственный капитал составляет 55 миллионов долларов США, то пропорциональная сумма заемных средств по отношению к общей сумме активов равна 0.45, или менее половины его общих ресурсов. При сравнении долга и собственного капитала соотношение для этой фирмы составляет 0,82, что означает, что собственный капитал составляет большую часть активов фирмы.

 

Важность и использование

Коэффициенты финансового рычага представляют собой степень, в которой предприятие использует заемные средства. Он также оценивает платежеспособность компании и структуру капитала. Высокий левередж в структуре капитала фирмы может быть рискованным, но он также дает преимущества.

Использование заемных средств выгодно в периоды, когда фирма получает прибыль, поскольку она увеличивается.С другой стороны, у фирмы с высоким уровнем заемных средств возникнут проблемы, если она испытает снижение прибыльности и может быть подвержена более высокому риску дефолта, чем фирма без заемных средств или менее заемная фирма в той же ситуации.

Наконец, анализ существующего уровня долга является важным фактором, который кредиторы учитывают, когда фирма хочет подать заявку на получение дополнительных займов.

По сути, кредитное плечо увеличивает риск, но также создает вознаграждение, если дела идут хорошо.

 

Какие существуют типы коэффициентов финансового рычага?

1 Операционный рычаг

Коэффициент операционного рычага относится к проценту или отношению постоянных затрат к переменным затратам. Компания с высоким операционным левериджем несет большую долю постоянных затрат в своей деятельности и является капиталоемкой фирмой. Небольшие изменения в объеме продаж приведут к большим изменениям в доходах и рентабельности инвестиций. Негативным сценарием для данного типа компаний может быть ситуация, когда ее высокие постоянные затраты не покрываются прибылью из-за снижения рыночного спроса на продукт. Примером капиталоемкого бизнеса является автомобильная компания.

Если отношение постоянных затрат к выручке велико (т.т. е., >50%)  у компании есть значительный операционный рычаг. Если отношение постоянных затрат к выручке низкое (т. е. <20%), у компании мало операционного рычага.

2 Финансовый рычаг

Коэффициент финансового рычага относится к сумме обязательств или долга, которые компания использовала или будет использовать для финансирования своей коммерческой деятельности. Использование заемных средств вместо фондов собственного капитала может действительно повысить рентабельность капитала компании и прибыль на акцию при условии, что увеличение прибыли превышает проценты, выплачиваемые по кредитам. Чрезмерное использование финансирования может привести к дефолту и банкротству. См. наиболее распространенные коэффициенты финансового рычага, описанные выше.

3 Комбинированный леверидж

Коэффициент комбинированного левериджа относится к комбинации использования операционного и финансового левериджа. Например, при просмотре баланса и отчета о прибылях и убытках операционный леверидж влияет на верхнюю половину отчета о прибылях и убытках через операционную прибыль, в то время как нижняя половина состоит из финансового левериджа, в котором можно оценить прибыль на акцию для акционеров.

 

Как создается кредитное плечо?

Кредитное плечо создается в различных ситуациях:

  • Компания берет долг для покупки определенных активов. Это называется «кредитование под залог активов» и очень распространено при покупке недвижимости и основных средств, таких как недвижимость, заводы и оборудование. основные внеоборотные активы, находящиеся на балансе. На PP&E влияют капиталовложения (PP&E).
  • Компания занимает деньги, исходя из общей кредитоспособности бизнеса. Обычно это тип «кредита с денежным потоком» и, как правило, доступен только для крупных компаний.
  • Когда компания занимает деньги для финансирования приобретения (узнайте больше о процессе слияний и поглощенийСлияния и поглощения Процесс слияний и поглощенийВ этом руководстве описаны все этапы процесса слияний и поглощений. Узнайте, как завершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы обрисую в общих чертах процесс приобретения от начала до конца, различные типы эквайеров (стратегические против эквайеров).финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки).
  • Когда частная инвестиционная компания (или другая компания) осуществляет выкуп с использованием заемных средствВыкуп с использованием заемных средств (LBO)Выкуп с использованием заемных средств (LBO) — это сделка, при которой бизнес приобретается с использованием долга в качестве основного источника вознаграждения. (ЛБО).
  • Когда физическое лицо имеет дело с опционами, фьючерсами, маржей или другими финансовыми инструментами.
  • Когда человек покупает дом и решает занять средства в финансовом учреждении, чтобы покрыть часть цены.Если имущество перепродано по более высокой цене, реализуется прибыль.
  • Инвесторы в акции решают занять деньги, чтобы увеличить свой инвестиционный портфель.
  • Предприятие увеличивает свои фиксированные затратыФиксированные и переменные затратыЗатраты можно классифицировать несколькими способами в зависимости от их характера. Одним из самых популярных методов является классификация по левериджу его операций. Постоянные затраты не меняют структуру капитала бизнеса, но увеличивают операционный леверидж, который будет непропорционально увеличивать/уменьшать прибыль по сравнению с выручкой.

 

Каковы риски высокого операционного и финансового рычагов?

Если кредитное плечо может увеличить прибыль, оно также может увеличить риск. Наличие высоких коэффициентов операционного и финансового рычагов может быть очень рискованным для бизнеса. Высокий коэффициент операционного рычага показывает, что компания производит мало продаж, но имеет высокие затраты или маржу, которые необходимо покрывать. Это может привести либо к снижению целевого показателя прибыли, либо к недостаточности операционной прибыли для покрытия других расходов, что приведет к отрицательной прибыли компании.С другой стороны, высокие коэффициенты финансового рычага возникают, когда рентабельность инвестиций (ROI) не превышает проценты, выплачиваемые по кредитам. Это значительно снизит рентабельность компании и прибыль на акцию.

 

 

Коэффициенты покрытия

Помимо коэффициентов, упомянутых выше, мы также можем использовать коэффициенты покрытия Коэффициент покрытияКоэффициент покрытия используется для измерения способности компании оплачивать свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства в сочетании с коэффициентами левериджа для измерения способности компании оплачивать свои финансовые обязательства. Долговая емкость. Долговая емкость относится к общей сумме долга, который бизнес может взять на себя и погасить в соответствии с условиями долгового соглашения..

Наиболее распространенными коэффициентами покрытия являются:

  1. Коэффициент покрытия процентовКоэффициент покрытия процентовКоэффициент покрытия процентов (ICR) — это финансовый коэффициент, который используется для определения способности компании выплачивать проценты по непогашенному долгу.:  Способность компании для выплаты процентных расходовПроцентные расходыПроцентные расходы возникают у компании, которая финансирует за счет долга или капитальной аренды. Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но также могут (только) по долгу
  2. Коэффициент покрытия долга : Способность компании погасить все долговые обязательства, включая погашение основной суммы долга и процентов
  3. Коэффициент покрытия денежными средствами:  Способность компании погашать процентные расходы за счет остатка денежных средств
  4. Коэффициент покрытия активов:  Способность компании погашать свои долговые обязательства своими активами

 

Дополнительные ресурсы

Данное руководство по коэффициенту левереджа представило основные коэффициенты Долг/Собственный капитал, Долг/Капитал, Долг/EBITDA и др. Ниже приведены дополнительные соответствующие ресурсы CFI, которые помогут вам продвинуться по карьерной лестнице.

  • Коэффициенты покрытияКоэффициент покрытияКоэффициент покрытия используется для измерения способности компании оплачивать свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства.
  • Оценка Мультипликаторы Анализ мультипликаторовАнализ мультипликаторов — это метод оценки, который использует различные финансовые показатели сопоставимых компаний для оценки целевой компании.
  • EV/EBITDAEV/EBITDAEV/EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их отношения стоимости предприятия (EV) к EBITDA по отношению к среднему значению.В этом руководстве мы разобьем мультипликатор EV/EBTIDA на его различные компоненты и пошагово расскажем, как его рассчитать. , прогнозирование, связывание трех утверждений, анализ DCF, больше

Что такое коэффициент кредитного плеча? | GoCardless

Как для банков, так и для предприятий коэффициенты заемных средств являются полезными индикаторами того, как финансируются их активы, будь то заемные или собственные средства. Это также полезный показатель для рыночных аналитиков и инвесторов, поскольку он позволяет оценить, насколько легко компания сможет выполнить финансовые обязательства. Но что такое коэффициент кредитного плеча? Узнайте все, что вам нужно знать.

Понимание коэффициента левериджа

Коэффициент левереджа относится к доле долга по сравнению с собственным капиталом. Он часто используется банковскими учреждениями для отслеживания финансов. Тем не менее, предприятия также используют этот коэффициент. Коэффициент финансового рычага компании показывает уровень долга по сравнению с ее счетами, такими как отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств или баланс.

Что такое кредитное плечо и как оно создается?

Компании полагаются на сочетание капитала и долга для финансирования своей деятельности. Кредитное плечо создается с помощью множества различных сценариев с конечной целью получения этого финансирования. Вот несколько примеров:

  • Кредитование под залог активов: получение долга для покупки основных средств, таких как недвижимость, машины и оборудование.

  • Кредиты наличными: Взятие долга на основе кредитоспособности бизнеса. Этот тип кредита обычно доступен только крупным компаниям, а не стартапам.

  • Выкуп с использованием заемных средств: частные инвестиционные компании могут брать долги, чтобы выкупить компанию.

  • Финансовые инструменты: физическое лицо может приобретать опционы, маржу или аналогичные инструменты.

  • Инвестиции в акции: Инвесторы могут занимать деньги, чтобы использовать их в качестве рычага в своих портфелях.

Что представляет собой коэффициент кредитного плеча?

Любой инвестор знает, что слишком большой долг — рискованное предприятие. Если компания может генерировать более высокие нормы прибыли, чем процентные ставки и выплаты по ее кредитам, долг может быть полезным инструментом для роста.Коэффициент кредитного плеча оценивает этот уровень риска, показывая вам пропорцию долга к активам или денежным средствам.

Существуют также коэффициенты операционного левериджа, которые отделены от коэффициентов финансового левериджа. Этот тип формулы показывает, как изменения в операционных результатах или расходах повлияют на доход. Третий тип коэффициента заемных средств относится к потребительскому долгу, который сравнивается с располагаемым доходом. Это используется для оценки кредитоспособности или в более исчерпывающем фискальном анализе.

Типы коэффициентов заемных средств

Мы только что рассмотрели несколько типов коэффициентов заемных средств, прежде всего финансовых, операционных и потребительских.Хотя большинство из них учитывают долг в уравнении, другим компонентом коэффициента может быть собственный капитал, капитал или активы. Таким образом, формула коэффициента кредитного плеча может быть записана несколькими способами, в зависимости от того, что сравнивается с вашим непогашенным долгом или активами:

Долг к собственному капиталу = общий долг / общий собственный капитал

Долг к активам = общий долг / общий объем активов

Долг к капиталу = общий долг / (общий долг + общий капитал)

Активы к собственному капиталу = общие активы / общий капитал

Как рассчитать коэффициент финансового рычага?

Чтобы рассчитать этот тип коэффициента, вы можете использовать одну из формул коэффициента кредитного плеча, упомянутых выше. Например, представьте себе бизнес со следующими финансами:

    • $ 30 млн. В активах

    • $ 15 млн. Долга

    • долл. США

    • долл. 20 млн. Долл. США

    • $ 20 млн. В акции

    Вот как рассчитать финансовое кредитное использование:

    • долг / капитал = $ 15 / $ 20 = 0,75

    • долл / активы = $ 15 / $ 30 = 0,5

    • долг / капитал = $ 15 / ($ 15 + $ 20) = 0,43

    Почему это полезно? Возьмем приведенное выше отношение долга к собственному капиталу.Это показывает, что коэффициент этого бизнеса составляет 0,75, что указывает на то, что собственный капитал составляет большую часть его ресурсов.

    Какие риски связаны с высоким кредитным плечом?

    Хотя высокое кредитное плечо потенциально может привести к большему вознаграждению, оно также может вызвать большую неопределенность или риск. Высокий коэффициент финансового рычага указывает на то, что рентабельность инвестиций недостаточно высока, чтобы компенсировать проценты, выплачиваемые по долгу. Это снижает общую рентабельность. Высокие коэффициенты операционного левериджа также проблематичны, поскольку они указывают на то, что компания не производит достаточно продаж по сравнению с ее высокими эксплуатационными расходами.Все эти цифры необходимо рассматривать вместе, чтобы получить более полное представление о текущем финансовом состоянии бизнеса.

    Мы можем помочь

    GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при получении счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со спонтанными или регулярными платежами.

    Что это означает и как его рассчитать

    Обеспечение финансирования – сложная задача для любого бизнеса. Друзья, семья, венчурные компании и банки — все имеют свою долю стандартов, ожиданий и скептицизма, когда дело доходит до раздачи денег.Если вы находитесь в гуще этого процесса, вам нужно иметь представление о некоторых ключевых показателях и точках преткновения — одним из них является то, что известно как коэффициент кредитного плеча .

    Здесь мы рассмотрим эту концепцию немного подробнее, рассмотрим некоторые коэффициенты, которые подпадают под более широкое понятие «коэффициент кредитного плеча», посмотрим, как выглядит солидный коэффициент, и рассмотрим несколько примеров. Давайте прыгать.

    Коэффициент кредитного плеча

    Термин «коэффициент левериджа» относится к набору коэффициентов, которые подчеркивают финансовый леверидж бизнеса с точки зрения его активов, обязательств и собственного капитала.Они показывают, какая часть капитала организации приходится на заемные средства — надежный показатель того, сможет ли бизнес выполнить свои финансовые обязательства.

    Более высокий коэффициент финансового рычага указывает на то, что компания использует заемные средства для финансирования своих активов и операций — часто явный признак бизнеса, который может быть рискованным для потенциальных инвесторов.

    Это может означать, что доходы будут непостоянными, может пройти некоторое время, прежде чем акционеры смогут увидеть значимую отдачу от своих инвестиций, или бизнес может вскоре стать неплатежеспособным.

    Кредиторы также полагаются на эти показатели, чтобы определить, следует ли им предоставлять кредит предприятиям. Если коэффициент финансового рычага компании является чрезмерным, это означает, что она выделяет большую часть своего денежного потока на погашение долгов и более склонна к дефолту по кредитам.

    Более низкий коэффициент финансового рычага обычно является признаком финансово ответственного бизнеса с устойчивым потоком доходов. Даже если компания, стоящая за ней, имеет значительные долги, исключительный коэффициент финансового рычага говорит потенциальным акционерам и кредитным агентствам о том, что бизнес представляет минимальный риск и, вероятно, стоит вложений.

    Что такое хороший коэффициент финансового рычага?

    Идеальный коэффициент финансового рычага зависит от типа коэффициента, на который вы ссылаетесь. С некоторыми коэффициентами, такими как коэффициент покрытия процентов, более высокие значения на самом деле лучше. Но по большей части более низкие коэффициенты, как правило, отражают более эффективные предприятия.

    Например, с отношением долга к собственному капиталу — возможно, наиболее известным уравнением финансового рычага — вы хотите, чтобы ваше отношение было ниже 1,0. Соотношение 0.1 указывает на то, что у бизнеса практически нет долга по отношению к собственному капиталу, а коэффициент 1,0 означает, что долг и собственный капитал компании равны. В большинстве случаев особенно хороший будет находиться между 0,1 и 0,5.

    Коэффициент 0,5 — показатель того, что у предприятия в два раза больше активов, чем обязательств, — считается находящимся на верхней границе желательного и относительно распространенным. Тем не менее, то, что можно считать «обычной» цифрой, варьируется от случая к случаю в зависимости от таких факторов, как масштаб компании, зрелость и отрасль.

    Предприятий с более высоким коэффициентом кредитного плеча

    Типичный стартап часто должен взять на себя значительные долги, чтобы начать работу и выделить значительную часть своего денежного потока для их погашения, что обеспечивает более высокие коэффициенты финансового рычага. Предприятия с более высокими производственными затратами также, как правило, имеют более высокое отношение долга к собственному капиталу, чем большинство других.

    Кроме того, в некоторых отраслях можно добиться более высоких средних коэффициентов финансового левериджа. В таких случаях вы можете оценить надежность финансового рычага компании, сравнив его с конкурентами.

    Например, компаниям в капиталоемких отраслях, таких как нефть и газ или телекоммуникации, часто приходится вкладывать значительные финансовые ресурсы в инфраструктуру и техническое обслуживание, делая крупные инвестиции, которые могут привести к завышению соотношения долга к собственному капиталу.

    Как рассчитать коэффициент кредитного плеча

    Существует несколько различных типов коэффициентов финансового рычага, которые подпадают под понятие «коэффициент финансового рычага». Вот как рассчитать три из них, используя данные из вашего баланса или главной бухгалтерской книги:

    Коэффициент операционного рычага

    Коэффициент операционного рычага измеряет отношение маржинальной прибыли бизнеса к его чистой операционной прибыли. Он оценивает, насколько изменяется доход бизнеса по отношению к изменениям в продажах. Он рассчитывается по следующей формуле:

    Коэффициент операционного левериджа = % изменения EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) / % изменения объема продаж

    Коэффициент чистого кредитного плеча

    Коэффициент чистого левериджа или чистый долг к EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) измеряет отношение долга предприятия к прибыли. Он отражает, сколько времени потребуется бизнесу, чтобы погасить свой долг, если бы долг и EBITDA были постоянными.Он рассчитывается по следующей формуле:

    Коэффициент чистого левериджа = (Чистый долг — Денежные средства) / EBITDA

    Соотношение долга к собственному капиталу

    Отношение долга к собственному капиталу измеряет отношение общих обязательств предприятия к собственному капиталу. Он предлагает краткий обзор стоимости бизнеса по отношению к его долгам. Он рассчитывается по следующей формуле:

    Отношение долга к собственному капиталу = Обязательства / Акционерный капитал

    Примеры коэффициента финансового рычага

    Вот несколько примеров того, как коэффициенты финансового рычага могут выглядеть на практике.

    Соотношение долга к собственному капиталу Apple в 2021 году

    Источник изображения: MacroTrends

    Хотя текущее отношение долга к собственному капиталу Apple выше 1,0, оно ни в коем случае не является неуправляемым или тревожным. Кроме того, это Apple — акционеры, вероятно, не слишком беспокоятся о том, что обязательства компании выйдут из-под контроля.

    Отношение долга к собственному капиталу Verizon за 2015 год

    Источник изображения: MacroTrends

    В 2015 году компания Verizon сделала несколько значительных инвестиций, в том числе выделила 28 миллиардов долларов на лицензии на использование спектра и капитал для будущей пропускной способности сети, что нанесло значительный первоначальный урон акционерному капиталу и увеличило ее долг, что привело к завышенному соотношению долга к собственному капиталу. .Однако, как только эти инвестиции начали окупаться, коэффициент финансового рычага Verizon выровнялся и вернулся к более низкому, более обнадеживающему показателю.

    Если вы ищете надежное финансирование или просто хотите лучше понять, как ваш бизнес может развиваться в будущем, важно, чтобы вы понимали свои коэффициенты кредитного плеча. Эти цифры могут многое сказать о состоянии вашей компании, ее потенциале и способности выполнять свои финансовые обязательства.

    Примечание редактора: этот пост был первоначально опубликован в ноябре 2018 г. и был обновлен для полноты картины.

    Формула и расчет [Шаблон Excel]

    Что такое коэффициент кредитного плеча?

    Коэффициент финансового рычага измеряет финансовый риск компании путем оценки источника финансирования ее активов, будь то заемный или собственный капитал.

    Как правило, задолженность компании сравнивается с показателями, связанными с движением денежных средств, активами и общей капитализацией, которые в совокупности помогают оценить кредитный риск компании (т. е. риск дефолта).

    В этой статье

    • Концептуально, что такое коэффициент финансового рычага?
    • Чем коэффициент заемных средств отличается от коэффициента покрытия?
    • Каковы риски, связанные с высокими коэффициентами заемных средств?
    • Какие примеры распространенных коэффициентов финансового рычага используются на практике?

    Понимание кредитного плеча и долгового финансирования

    Компаниям требуется капитал для работы и продолжения предоставления своих продуктов/услуг своим клиентам. На определенный период времени может быть достаточно денежных средств, генерируемых компанией, и акционерного капитала, внесенного учредителем (учредителями) и/или внешними инвесторами.

    Однако для компаний, пытающихся выйти на следующую стадию роста, преследуя более амбициозные планы расширения, получения большей доли рынка, расширения своего географического охвата и участия в слияниях и поглощениях, заемное финансирование часто может стать необходимостью.

    Компоненты капитальной конструкции

    Стандартный состав структуры капитала компании состоит из:

    1. Обыкновенные акции: Самый базовый уровень корпоративной собственности, который обычно сопровождается правом голоса – т. е.е. право собственности с самым низким приоритетом в компании.
    2. Привилегированные акции: Считается гибридом обыкновенных акций и долговых инструментов, смешивая свойства каждого из них – например, привилегированные акции имеют приоритетное право по сравнению с обычными акционерами, но не имеют права голоса и получают фиксированные выплаты дивидендов, аналогичные выплатам процентных расходов.
    3. Долг: Капитал, заимствованный у кредиторов с компанией, выступающей в качестве заемщика, — который согласован в обмен на запланированные выплаты процентных расходов в течение срока долга, а также полное погашение первоначальной основной суммы в дату погашения .

    Из различных преимуществ использования заемного капитала одно заметное преимущество связано с тем, что процентные расходы не облагаются налогом (т. е. «налоговый щит»), что снижает налогооблагаемый доход компании и сумму уплаченных налогов.

    Учитывая то, что заемные средства занимают более высокое место в структуре капитала и пользуются приоритетным отношением как к привилегированным, так и к обыкновенным акционерам, стоимость долга, как правило, ниже по сравнению со стоимостью собственного капитала, который находится в самом низу структуры капитала.

    Однако использование заемного финансирования сопряжено со значительными рисками, и любая компания должна знать о потенциальных последствиях использования заемных средств, а именно о повышенной волатильности доходов (т.е. прибыли на акцию) и возможности неисполнения долговых обязательств.

    Обратите внимание, что использование заемных средств по своей сути не является ни хорошим, ни плохим — вместо этого проблема заключается в «избыточном» долге, в котором негативные последствия долгового финансирования становятся очень очевидными.

    Балансовые коэффициенты финансового рычага

    В балансовом отчете коэффициенты заемных средств используются для измерения степени зависимости компании от кредиторов в финансировании своей деятельности.Финансовый леверидж компании — это доля долга в структуре капитала компании по сравнению с собственным капиталом.

    Здесь ответы на вопросы: «Каково текущее сочетание заемного и собственного капитала в структуре капитала компании и является ли соотношение D/E устойчивым?»

    Для компании, зависящей от кредиторов (например, для приобретения товарно-материальных запасов или финансирования капитальных затрат), неожиданное прекращение доступа к внешнему финансированию может нанести ущерб способности компании продолжать свою деятельность.

    • Высокая долговая нагрузка: Значительная зависимость от источников внешнего долгового финансирования
    • Низкое кредитное плечо: Операции финансируются в основном за счет внутренних денежных средств (т. е. нераспределенной прибыли)

    В целом, увеличение доли заемных средств в структуре капитала означает больший финансовый риск, поскольку компания несет более высокие процентные расходы и обязательную амортизацию долга, а также погашение основной суммы долга в будущем.

    Но если компания предпочитает использовать минимальное левередж, недостатком является то, что большее количество акционеров претендует на одинаковую сумму чистой прибыли, что приводит к меньшей прибыли для всех акционеров — при прочих равных условиях.

    Не говоря уже о том, что компания не может воспользоваться сниженными налогами, связанными с вычетом из налогооблагаемого дохода процентных расходов, или более низкой стоимостью капитала (т. е. заемный капитал является более дешевым источником капитала, чем собственный капитал, до определенного момента).

    Коэффициент кредитного плеча Назначение Формула
    Отношение долга к активам
    • Отношение долга к активам сравнивает общий долг компании с ее активами, при этом более высокое значение означает, что компания приобрела большую часть своих активов за счет долга.
    • Отношение долга к активам = общий долг / общие активы
    Отношение долга к собственному капиталу (D/E)
    • Отношение долга к собственному капиталу сравнивает долг компании с акционерным капиталом, при этом высокое соотношение предполагает, что деятельность компании финансируется за счет большего количества долга.
    • Отношение долга к собственному капиталу (D/E) = Общий долг / Общий собственный капитал
    Долг к общей капитализации
    • Соотношение долга к капиталу сравнивает общий долг с суммой всех источников капитала с целью измерения процентной доли общей структуры капитала, приходящейся на долг.
    • Долг к общей капитализации = Общий долг / (Долг + Капитал + Доля меньшинства + Привилегированные акции)
    Чистый долг к общей капитализации

     

    • Неотъемлемое допущение отношения чистого долга к капиталу заключается в том, что денежные средства на B/S могут быть использованы для погашения существующего долга – таким образом, общая сумма долга корректируется с учетом доступного остатка денежных средств.
    • Чистое отношение долга к капиталу = (общий долг – денежные средства) / (долг + капитал + доля меньшинства + привилегированные акции – денежные средства)

    Коэффициенты балансового финансового рычага Пример

    Допустим, есть компания со следующими данными баланса:

    • Общие активы = 70 миллионов долларов
    • Общий долг = 30 миллионов долларов
    • Общий капитал = 40 миллионов долларов

    Чтобы рассчитать коэффициенты кредитного плеча B/S, мы будем использовать следующие формулы:

    • Долг к собственному капиталу = 30 миллионов долларов США ÷ 40 миллионов долларов США = 0. 8x
    • Отношение долга к активам = 30 миллионов долларов США ÷ 70 миллионов долларов США = 0,4x
    • Долг к общей капитализации = 30 миллионов долларов ÷ (30 миллионов долларов + 40 миллионов долларов) = 0,4x

    Коэффициенты денежного потока

    Альтернативный подход заключается в измерении финансового риска с использованием коэффициентов левереджа денежных потоков, которые помогают определить, является ли долговое бремя компании управляемым с учетом ее фундаментальных показателей (т. е. способности генерировать денежные средства).

    На практике коэффициенты левериджа измеряют соотношение суммы долга компании к другому показателю финансирования (например,г. собственный капитал, активы, общая капитализация) или показатель денежного потока, чтобы увидеть, может ли генерация свободного денежного потока компании поддерживать выплаты по долгу, в частности:

    • Процентные расходы
    • Требуемая амортизация долга
    • Полное погашение основной суммы на дату погашения

    Чем более предсказуемы денежные потоки компании и постоянна ее историческая прибыльность, тем больше ее долговая способность и терпимость к более высокому соотношению долга и собственного капитала.

    Коэффициенты левериджа денежных потоков, возможно, являются более практичным подходом к рассмотрению финансового риска компании, поскольку вы сравниваете два компенсирующих фактора:

    1. «Сколько компания должна?»
    2. «Какой денежный поток генерирует компания?»

    Цель коэффициентов левереджа денежных потоков состоит в том, чтобы оценить, могут ли денежные потоки компании адекватно справляться с существующими долговыми обязательствами.

    Если да, платежи компании, связанные с долгом, такие как процентные расходы и погашение основного долга, поддерживаются ее денежными потоками, и платежи могут быть выполнены в соответствии с графиком.

    Кредиторы и кредитные аналитики чаще всего используют общий коэффициент левериджа (то есть отношение общего долга к EBITDA), но существует множество других вариантов.

    Коэффициент кредитного плеча Назначение Формула
    Общий долг к EBITDA
    • Количество лет, необходимое для погашения всего остатка долга при текущем уровне EBITDA
    Общий долг / EBITDA
    Чистый долг к EBITDA
    • Количество лет, необходимое для погашения остатка долга за вычетом существующих денежных средств на B/S при текущем уровне EBITDA
    Чистый долг / EBITDA
    Общий долг к EBIT
    • Количество лет, необходимое для погашения всего остатка долга при текущем уровне операционной прибыли (EBIT)
    Общий долг / EBIT
    Общий долг к EBITDA за вычетом капитальных затрат
    • Количество лет, необходимое для погашения общего остатка долга при текущем уровне EBITDA после вычета капитальных затрат – i. е. более консервативный подход
    Общий долг / (EBITDA – CapEx)

    Каждый из этих показателей, независимо от выбранного показателя денежного потока, показывает количество лет операционной прибыли, которое потребуется для погашения всей существующей задолженности.

    По сути, коэффициенты левереджа денежных потоков дают более полное представление о способности денежных потоков компании покрывать предстоящие долговые обязательства, а не о доле того, насколько левереджной является структура капитала конкретной компании.

    Обратите внимание: если вы когда-нибудь услышите, как кто-то ссылается на «коэффициент левериджа» без какого-либо дополнительного контекста, можно с уверенностью предположить, что он говорит об отношении долга к EBITDA.

    Здесь EBITDA используется в качестве показателя операционного денежного потока, и ответ на вопрос звучит так: «Достаточна ли способность компании генерировать денежный поток для выполнения ее непогашенных финансовых обязательств?»

    EBITDA является наиболее широко используемым показателем операционного денежного потока, несмотря на его недостатки, такие как игнорирование полного денежного воздействия капитальных затрат (CapEx).

    Для высокоцикличных, капиталоемких отраслей, в которых EBITDA значительно колеблется из-за непоследовательных моделей капитальных затрат, использование (EBITDA – CapEx) может быть более подходящим.

    Важно отслеживать коэффициент левериджа старшего долга, потому что старшие кредиторы с большей вероятностью будут заключать ковенанты, хотя за последнее десятилетие такие ограничения ослабли (т. е. кредиты с «облегченными ковенантами»).

    Что касается коэффициента чистого долгового левериджа, многие считают его более точным показателем финансового риска, поскольку он учитывает денежные средства, находящиеся на B/S заемщика, что снижает риск для кредитора (кредиторов).

    Каждый из допустимых диапазонов для перечисленных коэффициентов финансового рычага зависит от отрасли и характеристик конкретного бизнеса, а также от преобладающих настроений на кредитных рынках.

    Риск невыполнения обязательств

    Риск дефолта — это подмножество кредитного риска, относящегося к риску того, что заемщик может не выполнить (т. е. не погасить) свои долговые обязательства.

    Чрезмерная зависимость от заемного финансирования может привести к потенциальному дефолту и возможному банкротству в худшем случае.

    Часто компания привлекает заемный капитал, когда она финансово благополучна и операции кажутся стабильными, но спад в экономике и неожиданные события могут быстро изменить траекторию развития компании.

    Иногда лучшим способом действий может быть потенциальное найм консалтинговой фирмы по реструктуризации в ожидании невыплаты процентов (т. е. дефолта по долгу) и/или нарушения долгового соглашения.

    С точки зрения реструктуризации, чем раньше компания сможет решить проблему без обращения в суд по делам о банкротстве, тем лучше будет для компании.

    Коэффициенты кредитного плеча и коэффициенты покрытия

    Коэффициенты кредитного плеча устанавливают потолок уровня долга компании, в то время как коэффициенты покрытия устанавливают минимальный уровень, ниже которого не может упасть денежный поток компании.

    По большей части, более высокие коэффициенты левериджа часто указывают на то, что компания привлекла заемный капитал, близкий к ее полной долговой способности или превышающий сумму, с которой она могла бы разумно справиться.

    В отличие от коэффициентов покрытия, более низкие коэффициенты заемных средств рассматриваются как положительный признак с точки зрения финансового благополучия.

    Например, чем выше умноженный на процентный доход коэффициент (TIE), тем лучше для компании, поскольку более высокий коэффициент означает, что компания может погасить свои процентные расходы несколько раз, используя генерируемые ею денежные потоки.

    Напротив, более высокие коэффициенты левериджа по сравнению с сопоставимыми аналогами могут вызывать озабоченность, особенно если этот коэффициент в последние периоды имел тенденцию к повышению, поскольку двумя потенциальными движущими силами являются:

    1. Показатель операционного денежного потока, EBITDA, снижается.
    2. Сумма непогашенной задолженности осталась неизменной (или потенциально увеличилась).

    С точки зрения кредиторов, более высокий коэффициент долга по отношению к его денежным потокам, активам или собственному капиталу указывает на то, что компания решила взять на себя большую сумму долга, тем самым увеличивая вероятность того, что они не смогут обслуживать платеж по долгу на время из-за отсутствия ликвидности или денежных потоков.

    Коэффициенты кредитного плеча в ковенантах

    В кредитных соглашениях и других кредитных документах коэффициенты левериджа являются одним из методов, с помощью которых кредиторы могут контролировать риск и гарантировать, что заемщик не предпримет никаких действий с высокой степенью риска, которые подвергают риску его капитал.

    Например, кредиторы могут устанавливать максимальные пределы для общих коэффициентов левериджа в своих кредитных соглашениях.

    Если заемщик нарушает соглашение и коэффициент кредитного плеча превышает согласованный потолок, контракт может рассматривать это как технический дефолт, что приводит к денежному штрафу и/или немедленному погашению первоначальной суммы долга в полном объеме.

    В частности, старшие кредиторы, такие как корпоративные банки, как правило, более строги при обсуждении условий кредитования в отношении требований, которые должен соблюдать заемщик.

    Ковенанты денежного потока

    Существует два основных типа долговых обязательств, первым из которых является «обслуживание».

    Ковенанты по обслуживанию определяются как договорные соглашения, требующие от заемщика соблюдения определенных показателей кредитоспособности с периодической проверкой, проводимой в конце каждого квартала.

    Часто ковенантами обслуживания являются коэффициенты левериджа денежных потоков, как показано в приведенных ниже примерах.

    • Общее отношение долга к EBITDA не может превышать 6.0x
    • Отношение основного долга к EBITDA не может превышать 3,0x

    Кредиторы часто также устанавливают ограничения, призванные воспрепятствовать определенным действиям, таким как выплата дивидендов акционерам или увеличение долга сверх определенного уровня.

    В отношении так называемых ковенантов «внедрения» тестирование проводится после наступления «инициирующих событий», чтобы подтвердить, что заемщик по-прежнему соблюдает условия кредитования, например. выпуск дополнительных долговых обязательств, слияния и поглощения, финансируемые за счет долга, денежные дивиденды акционерам, выкуп акций и т. д.

    Коэффициент кредитного плеча Шаблон Excel

    Теперь, когда мы обсудили концепцию коэффициентов финансового рычага, а также наиболее распространенные примеры каждого из них, мы можем теперь перейти к применению этих концепций на практике.

    Для доступа к шаблону модели заполните форму ниже:

    Допущения модели коэффициента кредитного плеча

    В первом разделе нашего упражнения по моделированию коэффициента финансового рычага мы начнем с предоставления допущений модели.

    Здесь мы будем оценивать два разных сценария работы:

    1. Чемодан «вверх ногами»
    2. Чемодан «Нижняя сторона»

    В любом случае отправной точкой будет 2021 год, из которого мы будем добавлять баланс к ступенчатой ​​функции для соответствующих позиций.

    Отчет о прибылях и убытках за 2021 год
    • Выручка: $125 млн
    • EBITDA: Маржа 40% → $50 млн
    • EBIT: Маржа 30% → $38 млн

    Далее мы сформулируем допущения относительно изменений по сравнению с прошлым годом (г/г) как для «негативного», так и для «положительного» случая.

    Допущения в отчете о прибылях и убытках

    Верхний корпус – ступенчатая функция

    • Доход % Рост: +1,0%
    • Маржа EBITDA %: +2,5%
    • EBIT % Маржа: +2.0%

    Нижний корпус – ступенчатая функция

    • Рост выручки, %: –2,0%
    • Маржа EBITDA %: –2,5%
    • EBIT % Маржа: –2,0%

    Что касается раздела капитализации, нам нужны только две метрики:

    1. Денежные средства и их эквиваленты: Денежные средства и высоколиквидные активы (например, рыночные ценные бумаги)
    2. Общий долг: Как долгосрочный, так и краткосрочный долг, а также любые процентные инструменты

    Из этих двух показателей мы можем рассчитать остаток чистого долга, вычитая остаток денежных средств из общего непогашенного долга.

    В 2021 году наша компания имеет 50 миллионов долларов США в «Денежных средствах и эквивалентах» и 200 миллионов долларов США в «Общем долге», который состоит из 150 миллионов долларов США в «Старшем долге» и 50 миллионов долларов США в «Субординированном долге».

    Балансовые допущения

    Верхний корпус – ступенчатая функция

    • Денежные средства и эквиваленты: +$5 млн
    • Старший долг: – $10 млн
    • Субординированный долг: – 5 млн долларов США

    Нижний корпус – ступенчатая функция

    • Денежные средства и эквиваленты: –10 млн долларов
    • Старший долг: –$5 млн
    • Субординированный долг: –$2 млн

    В случае «Повышения» компания получает больший доход при более высокой марже, что приводит к большему удержанию денежных средств в балансе.

    Увеличение свободного денежного потока (FCF) также означает, что может быть выплачено больше дискреционного долга (т. е. необязательная предоплата), поэтому погашение долга больше по сравнению с другим случаем.

    Наоборот, в «Случае ухудшения» выручка компании растет с отрицательной скоростью при более низкой марже, что приводит к снижению баланса денежных средств компании.

    Погашение долга ниже во втором сценарии, так как производятся только обязательные амортизационные платежи, так как у компании нет денежных потоков для опционального погашения долга.

    Пример расчета коэффициента кредитного плеча

    Теперь у нас есть все необходимые исходные данные для нашей модели, чтобы рассчитать три важных коэффициента финансового рычага, используя следующие формулы.

    • Общий долг к EBITDA: Общий долг ÷ EBITDA
    • Старший долг к EBITDA: Старший долг ÷ EBITDA
    • Чистый долг к EBITDA: Чистый долг Долг ÷ EBITDA

    В сценарии «Повышение» наш общий коэффициент кредитного плеча уменьшается вдвое с 4. 0x до 2,0x с 2021 по 2025 год, что связано с увеличением свободного денежного потока (FCF), более высокой нормой прибыли и большим остатком денежных средств.

    Коэффициент левереджа старшего банка также снижен вдвое с 3,0x до 1,5x, что вызвано увеличением дискреционных выплат основной суммы долга (т. е. -10 млн долларов в год).

    На том же временном горизонте коэффициент чистого долгового левериджа падает с 3,0x до 1,0x, при этом наиболее существенным фактором является общее накопление денежных средств.

    В заключительном разделе нашего упражнения с моделью мы проведем те же расчеты, но по сценарию «недостаток».

    Как и ожидалось, каждый из коэффициентов левериджа увеличивается в результате неудовлетворительной работы компании.

    С 2021 г. до конца 2025 г. общий коэффициент левериджа увеличивается с 4,0x до 4,8x, коэффициент старшего левериджа увеличивается с 3,0x до 3,6x, а коэффициент чистого долга увеличивается с 3,0x до 4,5x.

    К концу 5-го года отношение чистого долга к EBITDA незначительно ниже отношения общего долга к EBITDA из-за уменьшения остатка денежных средств.

    В этом случае старшие кредиторы компании, вероятно, будут обеспокоены риском дефолта заемщика, поскольку коэффициент левериджа старшей компании превышает 3,0x, что находится на более высоком уровне их типичных параметров кредитования.

    Коэффициент кредитного плеча: формула и 9 вариантов

    ijeab/iStock через Getty Images

    Что такое коэффициент кредитного плеча финансовый рычаг, который предприятие использует для финансирования своей деятельности.Инвесторы используют коэффициенты кредитного плеча, чтобы лучше понять долговое бремя бизнеса.

    Понимание коэффициентов левериджа

    В финансах левередж — это термин, который относится к использованию долга для привлечения капитала с расчетом на то, что этот капитал может принести прибыль, которая превысит стоимость долга. Как и в применении этого термина в физике, рычаг может позволить своему пользователю нести или перемещать более тяжелый груз, чем без использования рычага.

    Например, многие коэффициенты финансового рычага измеряют долг компании по сравнению с ее активами. Коэффициенты левериджа обычно говорят руководству компании, акционерам и другим заинтересованным сторонам, насколько компания рискует в рамках своей структуры капитала.

    Важно! Использование долга для привлечения капитала и финансирования проектов или операций компании сопряжено с определенным риском. По этой причине бизнес-аналитики и инвесторы используют коэффициенты кредитного плеча, чтобы определить, потенциально ли долговая нагрузка компании помогает или препятствует ее росту. Слишком большой долг может быть слишком рискованным, тогда как использование слишком малого долга может помешать росту или даже указать на неспособность найти кредиторов, возможно, из-за низкой прибыльности.

    Коэффициенты кредитного плеча в банковской сфере

    Банковская отрасль является одной из отраслей с самым высоким уровнем кредитного плеча в Соединенных Штатах. По этой причине, а также потому, что они являются важным компонентом экономики США, банки также относятся к наиболее регулируемым предприятиям. В целях регулирования федеральное правительство будет периодически пересматривать коэффициенты заемных средств банков.

    Регулирующими органами, отслеживающими коэффициенты банковского левериджа, являются Федеральная резервная система, Контролер денежного обращения и Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC).Требования к капиталу и минимальные резервные требования, особенно после Великой рецессии 2007–2009 годов, привлекли внимание к коэффициентам банковского левериджа.

    Наиболее часто используемым коэффициентом левериджа, используемым для банков, является коэффициент левериджа первого уровня, который сравнивает капитал банка первого уровня с его общими активами. Капитал первого уровня — это мера активов банка, которые можно легко ликвидировать в случае финансового кризиса.

    Типы коэффициентов кредитного плеча, формулы и примеры

    Существует несколько различных типов коэффициентов кредитного плеча, используемых для измерения доли капитала компании в виде долга. Руководство компании, инвесторы и другие заинтересованные стороны могут использовать эти коэффициенты для оценки способности компании выполнять свои финансовые обязательства.

    Вот 9 основных типов коэффициентов кредитного плеча:

    • Мультипликатор капитала
    • Отношение долга к собственному капиталу (D/E)
    • Коэффициент покрытия процентов
    • Степень финансового рычага
    • Коэффициент потребительского рычага
    • Отношение долга к капиталу
    • Отношение долга к капитализации

    Формула мультипликатора капитала и пример

    Мультипликатор капитала деятельность компании финансируется за счет акций, а не заемных средств.Инвесторы обычно предпочитают более низкий мультипликатор собственного капитала, потому что это указывает на то, что компания использует больше собственного капитала и меньше заемных средств для финансирования. Тем не менее, важно отметить, что использование долга может улучшить левередж прибыли, поэтому компании с низкими мультипликаторами собственного капитала могут отказываться от этих возможностей увеличения прибыли из-за выбора или невозможности получить заемное финансирование.

    Вот формула множителя собственного капитала:

    Множитель собственного капитала = Общие активы / Общий акционерный капитал

    Например, если общие активы компании на ее балансе составляют 50 миллиардов долларов, а балансовая стоимость акционерного капитала составляет 10 миллиардов долларов, мультипликатор собственного капитала будет равен 5, или 50 миллиардов долларов, разделенных на 10 миллиардов долларов.Чтобы определить, является ли это хорошим мультипликатором капитала или нет, инвестор может сравнить этот мультипликатор с мультипликатором компании за предыдущий год или с мультипликатором ее конкурентов.

    Формула отношения долга к собственному капиталу и пример

    Соотношение долга к собственному капиталу (D/E) используется для измерения доли заемных средств, которую использует компания, путем сравнения ее общей суммы обязательств с акционерным капиталом. Высокий коэффициент D/E указывает на то, что компания имеет высокий уровень обязательств, вероятно, включая заемные средства, по сравнению с собственным капиталом. Высокое отношение D/E потенциально является негативным показателем. Однако заемное финансирование может увеличить левередж прибыли, поэтому низкое отношение долга к собственному капиталу не обязательно хорошо, а более высокое отношение долга к собственному не обязательно плохо.

    Вот формула соотношения D/E:

    D/E = общие обязательства / общий акционерный капитал

    Например, если вы посмотрите на баланс компании и обнаружите, что их общие обязательства за данный период составляли 50 миллионов долларов и их акционерный капитал составлял 100 миллионов долларов, коэффициент D / E компании был бы равен 0.5, или 50 миллионов долларов / 100 миллионов долларов.

    Коэффициент покрытия процентов Формула и пример

    Коэффициент покрытия процентов, который иногда называют коэффициентом времени заработанных процентов (TIE), представляет собой меру риска, используемую для определения того, насколько легко компания может выплатить проценты по своему долгу. Как правило, чем выше коэффициент покрытия процентов, тем лучше, хотя идеальное соотношение может варьироваться в зависимости от отрасли.

    Вот формула коэффициента покрытия процентов (обратите внимание, что EBIT — это прибыль до вычета процентов и налогов):

    Покрытие процентов = EBIT / процентные расходы

    Например, если EBIT компании в данном квартале составляет 30 миллионов долларов, а ее долговые платежи в месяц составляет 2 миллиона долларов (или 6 миллионов долларов в квартал), расчет процентного покрытия будет 5-кратным, или 30 миллионов долларов / 6 миллионов долларов.

    Коэффициент покрытия фиксированных платежей Формула и пример

    Коэффициент покрытия фиксированных платежей (FCCR) используется для измерения того, насколько хорошо доходы компании могут покрывать ее постоянные расходы, такие как процентные расходы, арендные платежи и платежи по долгам. Этот коэффициент обычно используется кредиторами для оценки кредитоспособности компании.

    Вот формула коэффициента покрытия фиксированных платежей:

    FCCR = (EBIT + FCBT) / FCBT + Процентные расходы

    EBIT = Прибыль до вычета процентов и налогов Например, если компания имеет EBIT в размере 600 000 долларов США, арендные платежи в размере 400 000 долларов США и 100 000 долларов США в виде процентных расходов, расчет будет следующим образом: 600 000 долларов США плюс 400 000 долларов США, разделенные на 400 000 долларов США плюс 100 000 долларов США. В дальнейшем это будет 1 миллион долларов, разделенный на 500 000 долларов, что равняется FCCR, умноженному на 2.

    Некоторым инвесторам может быть любопытно, почему FCBT снова добавляется в числитель расчета FCCR. Это связано с тем, что если цель состоит в том, чтобы измерить покрытие компанией своих фиксированных расходов, отправной точкой будет до вычитания этих расходов.

    Формула отношения долга к EBITDA и пример

    Отношение долга к EBITDA, или долг/EBITDA, измеряет, какой доход компания имеет в наличии для покрытия своих расходов до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). .Более низкое отношение долга к EBITDA обычно указывает на то, что компания имеет управляемое долговое бремя.

    Вот формула отношения долга к EBITDA:

    Долг к EBITDA = Долг / EBITDA

    Например, если общий долг компании на ее балансе составляет 200 миллионов долларов, а ее EBITDA составляет 20 миллионов долларов, долг Отношение к EBITDA составит 10, 200 миллионов долларов разделить на 20 миллионов долларов.

    Степень финансового рычага Формула и пример

    Степень финансового рычага, или DFL, представляет собой коэффициент финансового рычага, который показывает, как степень изменения прибыли на акцию связана с колебаниями ее операционного дохода.Компания может использовать DFL, чтобы определить, может ли она безопасно добавить больше долга для финансирования проекта. Более высокий DFL обычно указывает на то, что доходы будут более волатильными.

    Вот формула степени финансового левериджа:

    DFL = % изменения чистой прибыли / % изменения EBIT

    Коэффициент потребительского левериджа Формула и пример домохозяйства по сравнению с располагаемым личным доходом. Как и в случае с коэффициентами левериджа, используемыми на корпоративном уровне, долг может быть благом для экономики, но слишком большой долг может указывать на экономическую слабость.

    Вот формула отношения потребительского кредитного плеча:

    Потребительское кредитное плечо = Общий долг семьи / Располагаемый личный доход

    Общий долг и личный доход сообщается Федеральной резервной системой. Средний коэффициент потребительского кредитного плеча составляет 0,9. Пример высокого коэффициента был в 2007 году, когда коэффициент потребительского кредитного плеча составлял 1,29. Вскоре последовал финансовый кризис и Великая рецессия.

    Формула отношения долга к доходу и пример

    Соотношение долга к доходу (DTI) измеряет сумму ежемесячных платежей по долгу, которую семья или корпорация платит в процентах от валового ежемесячного дохода.Кредиторы используют DTI для определения кредитоспособности заемщика.

    Вот как рассчитать отношение долга к доходу:

    DTI = Ежемесячные платежи по долгу / Общий месячный доход

    В качестве примера личного домохозяйства предположим, что пара подает заявку на ипотеку, и кредитор требует, чтобы DTI домохозяйства, включая будущий платеж по ипотеке, чтобы быть ниже 36% для утверждения кредита.

    У пары есть долги по кредитным картам и два кредита на покупку автомобиля на общую сумму 1000 долларов ежемесячных платежей. Новый платеж по ипотеке оценивается в 1500 долларов в месяц. Общий валовой доход семьи составляет 7500 долларов. Их DTI без ипотеки составляет 13,3%, или 1000 долларов, разделенных на 7500 долларов. Их DTI с новой ипотекой составляет 33,3%, или 2500 долларов, разделенных на 7500 долларов.

    Формула отношения долга к капитализации и пример

    Отношение долга к капитализации измеряет общий долг компании как процент от ее общего капитала. Предприятия могут использовать долг или собственный капитал для привлечения капитала для финансирования своей деятельности.Наличие слишком большого долга по сравнению с капитализацией компании может указывать на более высокий риск неплатежеспособности.

    Вот формула отношения долга к капитализации:

    Долг к капитализации = Общий долг / (Общий долг + Акционерный капитал)

    Примечание: Общий долг равен сумме краткосрочного долга и долгосрочного долга.

    Например, предположим, что компания имеет краткосрочный долг в размере 10 миллионов долларов, долгосрочный долг в размере 40 миллионов долларов и акционерный капитал в размере 30 миллионов долларов. Чтобы рассчитать отношение долга к капитализации компании, вы должны разделить общий долг в размере 50 миллионов долларов на общую капитализацию в 80 миллионов долларов, и вы получите отношение 0.625. Это указывает на то, что 62,5% капитала компании финансируется за счет долга.

    Важно: При анализе коэффициентов левериджа может быть полезно сравнить эти показатели с историческими показателями компании и коэффициентами компаний-аналогов.

    Что означает коэффициент левериджа и как его рассчитать

    Коэффициент левериджа показывает уровень долга, понесенного хозяйствующим субъектом по другим счетам в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств.Этот коэффициент помогает дать представление о том, как финансируются активы и операции компании. Мы подробно рассмотрим эту концепцию и рассмотрим различные доступные формулы коэффициента кредитного плеча.

    Что такое коэффициент кредитного плеча?

    Коэффициенты кредитного плеча

    помогают кредиторам, инвесторам и акционерам оценить, способна ли компания выполнить свои финансовые обязательства и погасить долг. Чем ниже коэффициент кредитного плеча, тем легче вам будет получить кредит. Чем выше ваш коэффициент, тем выше финансовый риск, и у вас меньше шансов получить выгодные условия или вообще отказаться от кредита.

    6 Формулы коэффициента финансового рычага

    Существует шесть типов соотношений, и мы обсудим, что они собой представляют ниже.

    Коэффициент долга

    Коэффициент долга вашей компании показывает, какая часть ваших активов финансируется. Формула представляет собой общий долг, деленный на общие активы. Коэффициент долга 0,5 или меньше является хорошим показателем, если он больше 1, это означает, что у вашей компании больше обязательств, чем активов, что ставит вашу компанию в категорию высокого финансового риска и может затруднить получение вами финансирования.

    Соотношение долга к собственному капиталу

    Отношение долга к собственному капиталу сравнивает собственный капитал и долг вашей компании. Он рассчитывается как общий дебет, деленный на общий капитал. Этот коэффициент помогает кредитору определить, финансирует ли компания операции заемным или собственным капиталом. Высокий коэффициент указывает на то, что владельцы бизнеса могут не предоставлять достаточный капитал для финансирования бизнеса, поэтому коэффициент выше 2 считается рискованным.

    Отношение долга к капиталу

    Отношение долга к капиталу рассчитывается путем деления общего долга компании на общий капитал компании.Он используется инвесторами для определения риска инвестирования в компанию.

    Чтобы рассчитать общий капитал компании, вы сложите весь долг компании плюс общую сумму акционерного капитала. Если отношение, которое вы получите после расчета отношения долга к капиталу, больше 1, это означает, что долг вашей компании превышает ее капитал.

    Отношение долга к EBITDA

    EBITA означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Это полезно для компаний, чтобы получить более четкое представление о том, как выглядит их денежный поток, и увидеть их общее финансовое состояние. Если вы получаете низкий коэффициент, это означает, что ваша компания имеет управляемую долговую нагрузку.

    В зависимости от отрасли, в которой вы работаете, допустимые отношения долга к EBITA будут различаться. Например, соотношение 8 может быть приемлемым для одной компании, но слишком высоким для другой.

    Отношение активов к собственному капиталу

    Отношение активов к собственному капиталу является мерой общих активов, которые финансируются акционерами. Когда коэффициент низкий, это означает, что ваша компания имеет консервативное финансирование с низким уровнем долга.Когда коэффициент высок, это означает, что ваш долг высок, и вы вряд ли получите дополнительное финансирование.

    Коэффициент операционного рычага

    Коэффициент операционного рычага дает представление о постоянных и переменных затратах компании. Он показывает, как бизнес использует постоянные затраты для превращения в прибыль. Высокий коэффициент операционного рычага указывает на высокий процент постоянных затрат и низкий уровень переменных затрат.

    Суть

    Существует несколько различных коэффициентов левериджа, которые могут помочь определить, способна ли компания эффективно погасить долг.Это также полезно для определения финансового состояния и платежеспособности компании. Как правило, коэффициенты кредитного плеча используются инвесторами и финансовыми учреждениями, чтобы определить, следует ли им предоставлять кредит вашей компании.

    Коэффициенты кредитного плеча (определение, примеры) | Как интерпретировать?

    Что такое кредитное плечо?

    Коэффициенты кредитного плеча используются для определения суммы долговой ссуды, которую компания взяла на активы или собственный капитал компании, высокий коэффициент указывает на то, что компания взяла большую сумму долга, чем ее возможности, и что они не будут быть в состоянии обслуживать обязательства за счет текущих денежных потоков.Он включает анализ отношения долга к собственному капиталу, долга к капиталу, долга к активам и долга к EBITDA.

    В этой статье мы рассмотрим лучшие коэффициенты кредитного плеча, их интерпретацию и способы их расчета.

    Давайте начнем.

    Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку на авторствоСтатья Ссылка будет гиперссылкой
    Например:
    Источник: Leverage Ratios (wallstreetmojo.com)

    № 1 – Коэффициент долга и собственного капитала

    Наиболее распространенным соотношением левериджа является отношение долга к собственному капиталу.Через этот коэффициент мы получаем представление о структуре капитала компании.

    Формула соотношения долга и собственного капитала

    Формула этого соотношения следующая –

    Формула отношения долга к капиталу = Общий долг / Общий капитал

    Интерпретация коэффициента долга и собственного капитала —  Коэффициент

    Debt Equity помогает нам увидеть соотношение долга и собственного капитала в структуре капитала компании. Например, если компания слишком зависит от долга, то инвестировать в нее слишком рискованно.С другой стороны, если компания вообще не берет долг, она может потерять кредитное плечо.

    Коэффициент долга и собственного капитала Практический пример

    Компания Zing имеет общий капитал в размере 300 000 долларов США и общий долг в размере 60 000 долларов США. Узнайте соотношение заемных и собственных средств компании.

    Это простой пример.

    • Коэффициент долгового капитала = Общий долг / Общий капитал
    • Или, Коэффициент долгового капитала = 60 000 долл. США / 300 000 долл. США = 1/5 = 0,2

    Это означает, что долг не является достаточно высоким в структуре капитала компании Zing.Это означает, что он может иметь солидный денежный приток. После изучения других коэффициентов и финансовых отчетов. Финансовые отчеты представляют собой письменные отчеты, подготовленные руководством компании для представления финансовых дел компании за определенный период (квартал, шесть месяцев или год). Эти отчеты, в том числе балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и отчет об акционерном капитале, должны быть подготовлены в соответствии с предписанными и стандартизированными стандартами бухгалтерского учета для обеспечения единообразия отчетности на всех уровнях.читать далее, инвестор может инвестировать в эту компанию.

    Коэффициент долга и собственного капитала PepsiCo

    Ниже приведен график, на котором показаны расчеты коэффициента финансового рычага PepsiCo за последние 7-8 лет.

    источник: ycharts

    Финансовый левередж Pepsi составлял около 0,50x в 2009-2010 гг., однако отношение долга к собственному капиталу Pepsi с годами увеличилось и в настоящее время составляет 3,38x.

    Кроме того, вы можете ознакомиться с этой подробной статьей о Финансовом левериджеКоэффициент финансового левериджа измеряет влияние долга на общую прибыльность Компании.Более того, высокое и низкое соотношение подразумевает высокие и низкие фиксированные затраты на инвестиции в бизнес соответственно. читать дальше

    № 2 – Коэффициент заемного капитала

    Этот расчет коэффициента кредитного плеча является расширением предыдущего коэффициента. Вместо того, чтобы проводить сравнение между заемным и собственным капиталом, это соотношение поможет нам увидеть структуру капитала в целом.

    Формула отношения долга к капиталу

    Формула этого соотношения следующая –

    Формула отношения долга к капиталу = общий долг / (общий капитал + общий долг)

    Интерпретация отношения долга к капиталу

    Этот коэффициент левериджа поможет нам понять точную долю долга в структуре капитала.Благодаря этому соотношению мы узнаем, взяла ли компания на себя более высокий риск, наполняя свой капитал большим количеством кредитов, или нет.

    Пример отношения долга к капиталу Структура капитала

    Company Tree состоит как из капитала, так и из долга. Собственный капитал составляет 400 000 долларов, а долг — 100 000 долларов. Рассчитайте коэффициент использования заемного капитала для дерева компаний.

    Воспользуемся формулой, чтобы узнать коэффициент.

    • Общий долг = 100 000 долларов США
    • Общий капитал = 400 000 долларов США
    • Общий капитал = (100 000 долларов США + 400 000 долларов США) = 500 000 долларов США

    Подставляя значения в формулу, мы получаем –

    • Коэффициент заемного капитала = Общий долг / (Общий капитал + Общий долг)
    • Или Коэффициент заемного капитала = 100 000 долл. США / 500 000 долл. США = 0.2

    Это означает, что долг составляет всего 20% от общего капитала компании Tree. Из рисунка видно, что это компания с высоким собственным капиталом и компанией с низким уровнем долга.

    Коэффициент долгового капитала нефтегазовых компаний

    Ниже приведен график коэффициента капитализации (коэффициента долгового капитала) компаний Exxon, Royal Dutch, BP и Chevron.

    источник: ycharts

    Отметим, что данный коэффициент увеличился для большинства нефтегазовых компаний. Это в первую очередь связано с замедлением роста товарного рынка. Под товарным товаром понимается товар, который может быть преобразован в другой продукт или услугу с большей ценностью в результате торговли и коммерческой деятельности.Он служит в качестве исходных материалов или сырья для производственных и производственных единиц. Читать далее (нефть) цен, что приводит к сокращению денежных потоков, что создает нагрузку на их баланс.

    Кроме того, для дальнейшего понимания вы можете ознакомиться с этой статьей о коэффициенте капитализации Коэффициенты капитализации представляют собой набор коэффициентов, которые помогают аналитикам определить, как структура капитала компании повлияет на инвестиции в компанию. Включены отношения долга к собственному капиталу, долгосрочного долга к рыночной капитализации и общего долга к рыночной капитализации.читать дальше

    № 3 – Соотношение долга и активов

    Сколько заемных средств компания берет в качестве источника своих активов, можно узнать по соотношению заемных средств к активам. Этот коэффициент кредитного плеча может открыть глаза многим инвесторам.

    Формула соотношения долга и активов

    Формула этого соотношения следующая –

    Формула отношения долга к активам = Общий долг / Общий объем активов

    Интерпретация коэффициента долга и активов

    Этот коэффициент левериджа говорит о том, сколько активов можно получить за счет долга.Другими словами, если активы больше долга (в соотношении), это означает, что кредитное плечо используется правильно. Но если активы меньше долга, то фирме необходимо обратить внимание на использование своего капитала.

    Пример соотношения долговых активов

    Company High имеет общие активы в размере 500 000 долларов США и общий долг в размере 100 000 долларов США. Узнайте соотношение заемных средств и активов.

    Складываем цифры в соотношении –

    • Отношение долга к активам = Общий долг / Общий объем активов Или отношение долга к активам = 100 000 долл. США / 500 000 долл. США = 0.2.

    Это означает, что у компании High больше активов, чем кредитов, что является довольно хорошим сигналом.

    №4 – Долг EBITDA

    Этот коэффициент левериджа является окончательным коэффициентом, который определяет, насколько сильно долг влияет на прибыль компании. Вы можете спросить, почему? Потому что здесь мы говорим о EBITDA, то есть о прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. А поскольку компании необходимо платить проценты (стоимость долга), стоимость долга представляет собой ожидаемую норму прибыли для держателя долга и обычно рассчитывается как эффективная процентная ставка, применимая к обязательствам фирмы.Это неотъемлемая часть анализа дисконтированной оценки, который рассчитывает текущую стоимость фирмы путем дисконтирования будущих денежных потоков по ожидаемой норме прибыли для ее акционеров и держателей долговых обязательств. Подробнее, этот коэффициент окажет огромное влияние на прибыль компании. .

    Долг EBITDA Формула

    Формула этого соотношения следующая –

    Формула отношения долга к EBITDA = Общий долг / EBITDA

    Долг EBITDA Интерпретация

    Причина, по которой этот коэффициент важен, заключается в том, что если мы знаем, сколько долга у компании, по сравнению с тем, сколько компания зарабатывает до выплаты процентов; мы бы знали, как долг может повлиять на прибыль компании.Например, если долг больше, проценты будут больше (возможно, если стоимость долга выше) и, как следствие, налоги будут меньше, и наоборот.

    Долг EBITDA пример

    Компания Y имеет долг в размере 300 000 долларов США и в том же году сообщила о EBITDA в размере 60 000 долларов США. Узнайте коэффициент долговой нагрузки EBITDA.

    Подставим цифру, чтобы узнать соотношение.

    • Коэффициент долга EBITDA = Общий долг / EBITDA
    • Или коэффициент долга EBITDA = 300 000 долл. США / 60 000 долл. США = 5.0

    Если этот коэффициент выше, это означает, что долг выше, чем прибыль, а если этот коэффициент ниже, долг относительно ниже по сравнению с прибылью (это здорово).

    Кроме того, взгляните на это подробное обсуждение долга EBTIDA в DSCR Отношение Покрытие долга (DSCR) — это отношение чистой операционной прибыли к общему обслуживанию долга, которое определяет, достаточно ли чистой прибыли компании для покрытия ее долговых обязательств. Он используется для расчета ссудной суммы корпорации при кредитовании коммерческой недвижимости.читать дальше

    Зачем вам нужно смотреть на коэффициенты кредитного плеча?

    Как инвесторы, вы должны смотреть на все. Коэффициенты кредитного плеча помогут вам понять, как компания структурировала свой капитал.

    Многие компании не любят брать кредиты со стороны. Они считают, что должны финансировать все свои расширения или новые проекты за счет собственного капитала.

    Но чтобы воспользоваться кредитным плечом, важно структурировать капитал с частью долга. Это помогает снизить стоимость капитала (за счет снижения стоимости собственного капитала).Это параметр, по которому инвесторы решают, выгодны ли инвестиции или нет; в противном случае они могут переключиться на другие возможности с более высокой доходностью (читайте больше, она огромна). Кроме того, это также помогает платить меньше налогов, поскольку налоги рассчитываются после выплаты процентов (то есть стоимости долга).

    Как инвесторы, вы должны посмотреть на компании и рассчитать вышеуказанные коэффициенты. Вы бы получили ясность о том, может ли компания воспользоваться кредитным плечом или нет. Если компания взяла слишком много долгов, инвестировать в компанию слишком рискованно.В то же время, если у компании нет долгов, она может слишком сильно окупиться в стоимости капитала и фактически уменьшить их прибыль в долгосрочной перспективе.

    Но только коэффициенты кредитного плеча не помогут. Вам необходимо просмотреть все финансовые отчеты (особенно четыре из них — отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках). свою деловую активность с течением времени на основе требований пользователей.читать далее, балансовый отчетБалансовый отчет — это один из финансовых отчетов компании, который представляет акционерный капитал, обязательства и активы компании на определенный момент времени. Он основан на уравнении бухгалтерского учета, в котором говорится, что сумма общих обязательств и собственного капитала равна общей сумме активов компании (подробнее и отчете о собственном капитале) и всех других соотношениях, чтобы получить конкретное представление о том, как компания делается. Тем не менее, это, безусловно, помогает инвесторам решить, использует ли компания преимущества кредитного плеча или нет.

    Видео о коэффициентах кредитного плеча

     

    Рекомендуемые статьи

    Руководство по коэффициентам кредитного плеча. Здесь мы обсуждаем формулу для расчета коэффициентов левериджа, включая коэффициент долгового капитала, коэффициент долгового капитала, коэффициент долговых активов и коэффициент долга EBITDA.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.