Биржевая структурная облигация – «Сбербанк» — Инвестиционные облигации Сбербанка

что это и в чем особенности новых ценных бумаг

В первой половине 2018 года в последнем чтении утвержден законопроект о структурных облигациях. Для российского рынка это новый вид ценных бумаг. Он разработан как выгодная альтернатива иностранным инвестиционным продуктам. Из-за введенных санкций обращение в иностранные компании менее прибыльно, так как деятельность их ведется без участия отечественных банков и часть дохода теряется.

Определение понятия «структурные облигации»

Структурные облигации – это тип биржевых ценных бумаг, доходность от которых зависит исключительно от исполнения или неисполнения определенных условий, изначально обозначенных эмитентом при выпуске (п. 1 ч. 29. ст. 2 ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг»). Если документально оговаривается лишь чистая прибыль либо ее процент, то финансовый продукт не может являться структурным. Причем выплаты при погашении могут быть меньше номинала

– гарантий получения дохода или возврата собственных вложений у покупателя нет.

Ключевые характеристики нового инвестиционного продукта:

1. Гарантий в возврате инвестиции или доходности нет. При определенных обстоятельствах выплаты могут полностью или частично отсутствовать.
2. Выплаты производятся в денежном выражении либо иным ценным имуществом.
3. Приобретателями могут быть только квалифицированные инвесторы.
4. «Период охлаждения» для физлиц – 10 дней. Пункт законопроекта создан для защиты неквалифицированных трейдеров – физических лиц и дает им возможность свободно возвращать вложения в установленный срок.
5. Выпуск, реализация и приобретение осуществляется в общем порядке, обозначенном для долговых бумаг.

Понятие «Квалифицированные инвесторы» подробно разъясняется в ст. 51.2 ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг». К ним относятся все профессиональные участники рынка, кредитные компании и акционерные инвестиционные фонды, негосударственные фонды, а также УК вышеуказанных фондов или паевых фондов, Банк России и другие.

К числу компаний, имеющих полномочия выпускать на рынок данный вид инвестиционного продукта, относятся:

• кредитные учреждения;
• различные специализированные финансовые общества;
• брокерские либо дилерские организации.

Причем все вышеуказанные эмитенты обязаны обеспечивать все выпущенные долговые бумаги денежными средствами, правами требования или другими ликвидными ценностями. Компания, выпустившая на рынок облигации, не имеет полномочий досрочно их погашать, если это не предусмотрено иными обстоятельствами, независящими от эмитента. Расширение состава организаций-эмитентов возложено на Центробанк РФ.

Основные положения законопроекта

В марте 2018 года в третьем чтении прошел законопроект о «Структурных облигациях». Его разработка и внедрение были вызваны острой потребностью инвестиционного рынка в продуктах, не имеющих гарантий возвратности вложения. Ранее аналогичные финансовые продукты приобретались трейдерами через дочерние предприятия зарубежных компаний.

Оборот структурных облигаций на территории страны регламентируется №75-ФЗ, на основании которого внесены изменения и поправки в ФЗ «О рынке ценных бумаг» в части регулирования от 18.04.2018 г.

В данном законопроекте определены предприятия и компании, имеющие право на выпуск структурных ценных бумаг, критерии эмиссии и обращения, получение дохода и возмещения по ним, а также участники сделок. Так как продукт для российского рынка сравнительно новый, в законе обозначены все аспекты, связанные с их выпуском и использованием.

Изначально проект предполагал внедрение «структурных расписок» и образование специализированных компаний для управления ими. После третьего чтения ценные бумаги именуются как «структурные облигации».

ФЗ на территории РФ вступает в силу в октябре 2018 года. Исключением стал п. 4 ст. 1 закона, который начал работать после официального издания 19 апреля 2018 года.

Несмотря на отсутствие гарантий и повышенный риск, инвестиционный рынок нуждается в таких финансовых продуктах. В пояснительной записке к законопроекту отражено, что оборот структурных инвестиционных продуктов составляет 2 млрд долларов. Из них 70% — облигации с частичной защитой капитала.

finansy.guru

Инвестиционная облигация — «Альфа-Банк»

Альфа IQ евро

• 100% защита капитала*
• Ожидаемый доход выше, чем по депозиту
  Гарантированный купонный — 0,01%
  Дополнительный — 5,4%, в зависимости от прироста индекса NXSRUFA**
• Вложения в западные фонды с коэффициентом 77%
• Формирование дохода лучшими мировыми управляющими
• Дата выпуска: 13.11.2017
  Дата погашения: 07.11.2022
• Досрочный выход в любой рабочий день по рыночной стоимости
• Обращение на Московской бирже

*100% защита капитала реализована в формате облигации — безусловного обязательства Альфа-Банка вернуть 100% вложенных средств. Облигация: Альфа Б1P1, ISIN: RU000A0ZYFE2, регистрационный номер: 4В020101326В001Р.

**Дополнительный доход зависит от динамики индекса NXSRUFA за 5 лет. Если индекс вырастет — дополнительный доход составит 77% от прироста индекса. Если индекс снизится — дополнительный доход будет равен нулю. Среднегодовой прирост индекса с 2011 года составлял 8,19%. При сохранении этой динамики Дополнительный доход составит 77%*8,19% = 6,3% годовых.

Формирование дохода

Гарантированный доход

Купон 0,01% — выплачивается каждые 6 месяцев

Дополнительный доход

• Привязан к индексу NXSRUFA с коэффициентом участия 77% и повторяет динамику портфеля из 8 фондов*.
• Средняя историческая доходность индекса 7,0% в год.
• Ожидаемый дополнительный доход может составить 5,4% годовых.

До

7,0%

рост индекса
NXSRUFA в год*

*Индекс рассчитывается на основе портфеля из 8 фондов, имеющих положительную многолетнюю историю. За фондами стоят управляющие компании, каждая из которых является признанным лидером в своей индустрии. Фонды входят в портфель с разными весами, которые регулярно пересматриваются по заранее согласованному алгоритму (динамическая аллокация). Инициатором создания индекса NXSRUFA выступил Банк Natixis (рейтинги А/А/А2). Значение индекса публикуется на странице nxsindices.

Принцип управления

Критерии выбора

8 фондов

из более 300

• Наиболее доходные
• Наиболее удобные
• Наименее рисковые

Фонды и управляющие компании

NIMEHUB LX
высокодоходные облигации

LFVRPIS LX
альтернативные
стратегии

LEODEFI LX
смешанные инвестиции

MGOICEA LN
облигации (весь мир)

OMEIEHA ID
акции (риск-нейтрал)

PIOEMIE ID
облигации (развивающиеся рынки)

DWSKAFC LX
смешанные инвестиции

GAUKARI LX
акции long-short (UK)

Динамическая аллокация

Каждые 2 месяца выбираются
лучшие фонды на основе результатов

индекса
NXSRUFA

последнего месяца*

До

125%

номинала индекса инвестируется в выбранные фонды**

*Каждые 2 месяца пересматривается аллокация фондов в индексе. В наиболее доходный по итогам последнего месяца фонд вкладывается 30 % индекса. Во второй по доходности — 25 %. В третий — 20 %. В четвертый — 15 %. В пятый — 10 %. В остальные фонды ничего не вкладывается.

**Чем ниже волатильность портфеля фондов — тем больший вес занимает портфель в индексе (до 125 %).

alfabank.ru

Структурные облигации: новый инструмент в российском праве | Новости

28 апреля 2018 г.ОбзорКонтакты для прессы: [email protected]

18 апреля 2018 года Президентом Российской Федерации был подписан Федеральный закон  75-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» в части регулирования структурных облигаций»[1].

Таким образом, известные ранее в международной практике структурные облигации были наконец-то урегулированы российским законодательством. Ниже мы привели краткое описание того, что такое структурные облигации в российском праве.

Отсутствие гарантии номинала

Структурные облигации – это ценные бумаги, выплаты по которым осуществляются при наступлении или ненаступлении определенных обстоятельств.

Такими обстоятельствами могут быть:

внешние индикаторы;

(не)исполнение обязательств третьими лицами;

иные обстоятельства, предусмотренные законом или Банком России;

изменения значений, рассчитываемых на основании параметров, указанных выше.

При этом если от наступления/ненаступления указанных выше обстоятельств зависит только размер дохода, такие облигации не являются структурными.

Эмитенты

Структурные облигации могут выпускаться ограниченным кругом лиц:

кредитные организации;

специализированные финансовые общества[2].

Инвесторы

Структурные облигации могут приобретаться только квалифицированными инвесторами, однако нормативными актами Банка России могут быть определены критерии, при соблюдении которых структурные облигации могут предлагаться физическим лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами.

Обеспечение

Обеспечение облигаций залогом является обязательным условием в случае, если структурные облигации выпускаются брокерами, дилерами или специализированными финансовыми обществами. При этом предметом залога могут являться денежные требования и (или) иное имущество.

С более подробной информацией о структурных облигациях вы можете ознакомиться в наших ранее подготовленных материалах по ссылке.

 

---

[1] Данный закон вступает в силу 16 октября 2018 года (за исключением отдельных положений).

[2] Целям и предмету которых соответствует выпуск структурных облигаций.

www.lp.ru

Структурные облигации

На российском финансовом рынке появится новый вид эмиссионных ценных бумаг – структурные облигации. Закон, вносящий изменения в ФЗ «О рынке ценных бумаг» и допускающий соответствующий финансовый инструмент на рынок, в третьем, окончательном чтении приняла Госдума. Информация об этом появилась на сайте комитета по финансовому рынку нижней палаты парламента. Документ опубликован в базе законопроектов ведомства.

Согласно закону, структурными облигациями признаются ценные бумаги, которые не предусматривают гарантированного возврата номинальной стоимости их владельцам. Выплата номинальной стоимости, части стоимости или дохода по таким бумагам будет зависеть от определенных обстоятельств, которые будут зафиксированы в решении о выпуске ценных бумаг. Сообщается, что структурную облигацию нельзя будет погасить досрочно по усмотрению эмитента, которым могут быть только кредитные организации, брокеры, дилеры и специализированные финансовые общества. Оплатить структурную облигацию можно будет деньгами, ценными бумаги и другими вещами или имущественными правами.

Автор документа, председатель комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков, отмечает, что покупать структурные облигации смогут только квалифицированные инвесторы, при этом Банк России сможет в своих нормативных актах ставить условия, при которых структурные облигации могут предлагаться неограниченному кругу лиц. Кроме того, Аксаков подчеркнул, что закон предусматривает так называемый «период охлаждения», согласно которому физическое лицо, приобретающее структурные облигации, в течение 10 рабочих дней с даты заключения договора вправе его расторгнуть в одностороннем порядке и потребовать возврата денежных средств.

Закон вступает в силу через шесть месяцев со дня его официального опубликования.

Документ был инициирован председателем комитета по финансовому рынку нижней палаты парламента Анатолием Аксаковым, первым зампредседателя комитета Игорем Дивинским и членом Совета федерации Николаем Журавлевым. В ходе рассмотрения документ дорабатывался: ко второму чтению из него исключили норму о введении нового вида специализированного общества — специализированное общество структурных продуктов, к третьему — изменили название ценной бумаги. Ранее ее хотели назвать структурной распиской.   http://www.fingramota.org/lichnye-finansy/investitsii-i-sberezheniya/item/2445-v-rossii-poyavitsya-novyj-vid-tsennykh-bumag

smart-lab.ru

Биржевая облигация

Биржевая облигация – обязательство компании, выпускаемое по упрощенным правилам. В отличие от классических облигаций, выпуск биржевых облигаций не требует государственной регистрации, этим занимается биржа. Размещение биржевых облигаций происходит через открытую подписку на бирже, там же они и обращаются.

Проспект эмиссии биржевых облигаций включает меньше информации, чем проспект эмиссии обычных облигаций. Кроме того, биржевые торги данными бумагами могут начаться уже на следующий день после размещения, в то время как для традиционных облигаций этот срок может превышать один месяц. При эмиссии биржевых облигаций нет необходимости платить государственную пошлину за регистрацию их выпуска. Стандарты проспекта биржевых облигаций значительно либеральнее по сравнению с корпоративными облигациями.

Упрощение процедуры выпуска биржевых облигаций накладывает на эмитента определенные ограничения. Компания должна существовать как минимум три года, а ее акции или другие облигации к моменту выпуска биржевых облигаций должны котироваться на данной бирже, срок исполнения обязательств по биржевым облигациям – не более трех лет. При этом компания, выпускающая такие бумаги, может получать оплату за них и возвращать инвесторам долг и проценты только деньгами. Никаких других прав у покупателя биржевых облигаций, помимо получения дохода, нет.

Биржевые облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в расчетном депозитарии.

Биржевые облигации могут быть допущены к торгам только фондовой биржей, осуществившей листинг акций их эмитента. Биржевые облигации в процессе их размещения допускаются к торгам только на одной фондовой бирже. Биржевые облигации в процессе их обращения могут быть допущены к торгам также и на других фондовых биржах при условии осуществления процедуры допуска к торгам. В случае допуска биржевых облигаций к торгам в процессе их обращения фондовой биржей, не осуществлявшей их размещение, депозитарий, осуществляющий операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через эту фондовую биржу, для целей учета прав на биржевые облигации должен зарегистрироваться в качестве номинального держателя у депозитария, осуществляющего обязательное централизованное хранение сертификатов биржевых облигаций.

В США рынок биржевых облигаций — один из крупнейших долговых рынков. На него выходят компании, нуждающиеся в коротких деньгах и выпускающие обязательства со средним сроком погашения 14 дней. В связи со столь незначительным периодом обращения по данным бумагам почти нет вторичного рынка. Для частного инвестора биржевые облигации — это простой, доступный и быстро погашаемый инструмент.

discovered.com.ua

Биржевая облигация — это… Что такое Биржевая облигация?

Биржевая облигация — финансовый инструмент, не требующий регистрации эмиссии регулятором, бумаги регистрируются самой биржей.

При эмиссии этих бумаг нет необходимости платить государственную пошлину за регистрацию выпуска. Стандарты проспекта биржевых облигаций значительно либеральнее по сравнению с корпоративными облигациями. Данный инструмент могут выпускать только компании, бумаги которых уже котируются на бирже. Срок обращения биржевых облигаций не может превышать 3 лет.

Установленные федеральными законами ограничения на выпуск облигаций без обеспечения или на сумму, не превышающую размер уставного капитала акционерного общества, не распространяются на выпуск биржевых облигаций. Номинальная стоимость всех биржевых облигаций не учитывается при определении величины обеспечения, предоставляемого эмитенту третьими лицами для выпусков (дополнительных выпусков) облигаций, требующих государственной регистрации. В случае если по усмотрению эмитента выпуск (дополнительный выпуск) биржевых облигаций осуществляется с обеспечением, предоставление обеспечения осуществляется с учётом особенностей, установленных статьями 27.2, 27.4, 27.5 настоящего Федерального закона. Биржевые облигации не могут выпускаться с залоговым обеспечением.

Биржевые облигации могут быть допущены к торгам только фондовой биржей, осуществившей листинг акций их эмитента. К торгам на фондовой бирже допускаются биржевые облигации в процессе их размещения и обращения. Биржевые облигации в процессе их размещения допускаются к торгам только на одной фондовой бирже. В этом случае биржевые облигации в процессе их обращения допускаются к торгам на этой фондовой бирже на основании прохождения процедуры допуска к торгам в процессе их размещения. Биржевые облигации в процессе их обращения могут быть допущены к торгам также на других фондовых биржах при условии осуществления процедуры допуска к торгам, установленной пунктом 4 настоящей статьи. В случае допуска биржевых облигаций к торгам в процессе их обращения фондовой биржей, не осуществлявшей их размещение, депозитарий, осуществляющий операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через эту фондовую биржу, для целей учёта прав на биржевые облигации должен зарегистрироваться в качестве номинального держателя у депозитария, осуществляющего обязательное централизованное хранение сертификатов биржевых облигаций.

Допуск биржевых облигаций к торгам осуществляется на основании заявления эмитента. К заявлению о допуске биржевых облигаций к торгам прилагаются решение о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций, проспект биржевых облигаций, а также документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства Российской Федерации, определяющих порядок и условия принятия решения о размещении облигаций, утверждения решения о выпуске (дополнительном выпуске) и проспекта облигаций, и других требований, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии облигаций. Исчерпывающий перечень таких документов определяется правилами допуска к торгам биржевых облигаций, утвержденными фондовой биржей. Указанные правила должны соответствовать требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Требования к составу сведений, включаемых в проспект биржевых облигаций, применяются с учётом изъятий, определяемых нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Фондовая биржа, осуществляющая допуск биржевых облигаций к торгам, обязана осуществить проверку представленных для допуска к торгам документов на предмет соответствия полноты содержащейся в них информации требованиям, установленным законодательством Российской Федерации и нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Датой допуска биржевых облигаций к торгам является дата принятия соответствующего решения уполномоченным органом фондовой биржи.

Ссылки

dvc.academic.ru

Альфа-банк поверил в роботов – Газета Коммерсантъ № 41 (6279) от 13.03.2018

В условиях падения доходности вкладов гражданам предлагаются все более экзотические продукты. Так, Альфа-банк в апреле выпустит структурные биржевые облигации с доходностью, привязанной к индексу робототехники, на $30–50 млн. Целевая аудитория — физлица, порог входа — $1 тыс. Банк называет ориентир доходности бумаг на уровне 8%, хотя на практике он будет зависеть от динамики индекса. Если она окажется негативной, то держатели бумаг получат лишь номинал.

Альфа-банк сообщил о планах по выпуску биржевых структурных облигаций объемом $30–50 млн с привязкой к индексу робототехники. Как пояснил “Ъ” директор по структурным продуктам Альфа-банка Денис Аношин, облигации будут привязаны к индексу робототехники Rise Of The Robots VT 7, который рассчитывает Societe Generale (см. график). «Мы хотели сделать индекс, привязанный к высоким технологиям. Срок облигации составляет 3,5 года, поэтому нам нужно было, чтобы рост капитализации компаний, связанных с некоей технологией, мог реализоваться в этом промежутке времени»,— пояснил господин Аношин. По его словам, помимо робототехники рассматривали интернет-технологии и блокчейн, но первые уже прошли период бурного роста, а реальный рост индексов, связанных с технологией блокчейн, произойдет в более долгосрочной перспективе. «Робототехника же внедряется прямо сейчас, и нам кажется, что в диапазоне трех лет могут произойти достаточно крупные достижения в этой области, что поможет компаниям подорожать в стоимости и принести доход инвесторам»,— добавил он.

Структурная облигация — это ценная бумага, эмитент которой чаще всего гарантирует полный или частичный возврат инвестированной суммы, а также предоставляет возможность получения дополнительного заранее неизвестного дохода, который зависит от базового актива. В случае с Альфа-банком доходность зависит от динамики индекса робототехники, который формируется на основе корзины из 150 ценных бумаг компаний в сфере искусственного интеллекта, автоматизации и робототехники.

Объем выпуска бумаг будет определен по итогам сбора заявок. Книга будет открыта с 20 марта по 10 апреля, техническое размещение — около 20 апреля. Банк ожидает, что объем размещения составит $30–50 млн, но возможны и новые выпуски. Особенностью инструмента являются три колл-опциона, которые теоретически позволяют получать ежегодный доход. Однако в случае неблагоприятной динамики индекса владелец инструмента получает только купонный доход в размере 0,01% годовых. Минимальный объем инвестиций при первичном размещении ограничен только номиналом бумаги в размере $1 тыс. Целевая аудитория — физлица, требований к квалификации инвесторов нет. При этом Альфа-банк, основываясь на предыдущем опыте, полагает, что средний объем инвестиций будет составлять около $20 тыс.

Учитывая постоянно снижающуюся доходность вкладов, которые являются основным инструментом сбережений для граждан, структурные облигации Альфа-банка могут заинтересовать не только опытных инвесторов. По данным ЦБ, в марте 2018 года базовый уровень доходности вкладов на срок свыше одного года составлял в рублях 8,1%, в долларах — 2,7%. Таким образом, заявленный ориентир доходности — 8% годовых в валюте по продукту Альфа-банка — выглядит более чем привлекательно.

По мнению экспертов, продукт может быть востребован. По словам главы управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александра Головцова, возможно, каким-то небольшим розничным клиентам, которым недоступны классические структурные продукты, но у которых имеются валютные сбережения, этот новый продукт может быть интересен. «В то же время сектор робототехники достаточно вырос за последние два года, и сейчас нет большой уверенности, что он продолжит расти в ближайшие несколько лет,— отмечает эксперт.— Также стоит учитывать, что в ближайшие годы может начаться глобальный экономический спад, из-за которого сильно выросшие сектора, такие как робототехника, пострадают в числе первых». По мнению господина Головцова, усредненная по всем сценариям доходность нового инструмента может быть близка к 5% годовых, что явно ниже заявленного ориентира.

Банк России неоднократно выступал за ограничение допуска физлиц, не имеющих статус квалифицированных инвесторов, к структурным продуктам из-за их сложности и высоких рисков потери инвестиций. В ЦБ не ответили на запрос “Ъ”.

Виталий Солдатских

Как российские эмитенты размещали структурные облигации

www.kommersant.ru