Операции репо постоянного действия в рублях
Операции репо постоянного действия в рублях
www.cbr.ru
15. Операции «репо».
Операции РЕПО являются операциями тонкой настройки в процедурах денежно-кредитной политики. Развитие инструментов тонкой настройки становится возможным и необходимым при достижении финансовым рынком определенного уровня развития. Операции РЕПО — это залоговые операции с использованием ценных бумаг. В нашей стране они осуществляются только с государственными ценными бумагами. Операции прямого и обратного РЕПО проводятся только с Центральным банком Российской Федерации, который выступает одной из сторон сделки.
РЕПО представляет собой двухстороннюю сделку. Одна сторона берет на себя обязательство выкупить ценные бумаги в определенное время и на определенных условиях. Вторая сторона обязуется предоставить эти бумаги. Для того чтобы сделка была доходной, вторая ее часть, т.е. обратный выкуп ценных бумаг, проводится по цене, отличной от цены ее первой части. Разница между ценами представляет доход, который получает одна из сторон, и определяется величиной ставки РЕПО.
Субъектами операций «репо» являются: БАНК России, ПУ РЦБ и непрофессиональные участники РЦБ.
При проведении операций РЕПО происходит переход права собственности на ценные бумаги, тогда как при классическом залоге собственником по-прежнему остаемся тот, кто взял кредит или разместил бумаги. В случае неисполнения второй части сделки РЕПО у противоположной стороны нет никаких препятствий для реализации этих бумаг, что делает РЕПО операциями с очень низким риском, так как в случае неисполнения второй части сделки, эти бумаги можно в любой момент продать, отдать и т.д. По своему экономическому смыслу они являются аналогом кредитования под залог ценных бумаг, если не считать того, что переходит право собственности от одной стороны к другой.
Обеспечением по операциям РЕПО выступает «ломбардный список».
Обратное модифицированное РЕПО – это сделки по продаже облигаций из портфеля БР с публичной офертой на обратный выкуп. Проводятся в форме аукциона.
Отличие обратного РЕПО от прямого:
1. Обратный выкуп осуществляется БР у фактического держателя, а не у официального дилера;
2. В период между размещением и офертой ц/б БР могут свободно размещаться на вторичном рынке;
3. Денежные средства, привлекаемые БР на более длительные сроки – 180 дней, когда прямое — не более 90 дней.
Основное отличие РЕПО от прочих инструментов:
1.техническая простота и оперативность;
2.более узкий круг участников;
3.првлечние денежных средств происходит в размере 100% от текущей рыночной стоимости обеспечения;
4. не сужают рынок данного инструмента.
Особенности управления ликвидностью с помощью операций РЕПО:
1. не оказывает прямого воздействия на уровень %ст на рынке ГЦБ;
2. краткосрочный характер воздействия на ликвидность банковской системы;
3. практически не затрагивает конъюнктуру валютного рынка;
4. простота и оперативность.
Ставки по РЕПО: плавающие (определяется предельный уровень %ст) и фиксированные (от 6 до 9%)
Перспективы по РЕПО – удлинение сроков и расширение состава участников.
Операции РЕПО являются одним из наиболее оперативных и гибких инструментов ДКП БР, одно из главных преимуществ РЕПО позволяет оперативно регулировать лишь уровень ликвидности БС РФ, не затрагивая напрямую уровня % ст., могут использоваться для повышения эффективности рынка ГКО РФ.
Риски по РЕПО: кредитный, операционный, ликвидности, риски, связанные с использованием финансового мультипликатора.
Операции РЕПО — специфический инструмент денежно-кредитной политики, который направлен в основном на краткосрочное регулирование ликвидности рынка. Операции РЕПО по сравнению с рядом других инструментов имеют определенные преимущества. Например, если Банк России предоставляет ликвидность на короткий срок, изъятие по истечении этого срока происходит фактически без выхода на рынок (т.е. сделка заключается автоматически). Как правило, если сделка осуществляется с участием Центрального банка Российской Федерации, то он выступает покупателем ценных бумаг по первой части РЕПО, т.е. фактически происходит операция рефинансирования, когда банкам предоставляются денежные средства.
studfiles.net
Операции РЕПО как один из источников банковской ликвидности
Под ликвидностью банка подразумевается способность финансового учреждения выполнять взятые на себя обязательства в полном объеме и в установленный срок. Для поддержания нормативов ликвидности на необходимом уровне кредитные организации вынуждены привлекать денежные средства из различных источников при этом источники могут быть как внутренние, так и внешние (за рубежом). Одним из таких источников на внутреннем рынке является Банк России. Именно он поставляет ликвидность банковской системе, при этом в качестве основного инструмента рефинансирования используется механизм РЕПО. В данной статье мы рассмотрим основные характеристики операций РЕПО и способы их применения кредитными организациями.
Что такое операции РЕПО: определение и основные характеристики
РЕПО (от англ. «repo» – repurchase agreement) – продажа ценных бумаг с обязательством их обратного выкупа. Одна операция, по сути, содержит в себе 2 отдельные сделки (заемщик продает ценные бумаги, а затем выкупает их у кредитора). Операции РЕПО сравнимы с кредитованием под залог ценных бумаг, но в данном случае все права на ценные бумаги сразу же оформляются на кредитора. Стоимость кредита (дисконт) заключается в разнице между ценой продажи и покупки ценных бумаг.
Главные преимущества механизма РЕПО – это надежность, доступность и техническая простота реализации. Стоимость кредитных средств, предоставляемых по операциям РЕПО, невысокая, поскольку риски невозврата в этом случае минимальны. При невозможности в силу объективных обстоятельств осуществить вторую часть сделки (если организация-заемщик не может выкупить у кредитора ценные бумаги), кредитор становится полноправным собственником ценных бумаг, находящихся у него в залоге.
Среди основных характеристик операций РЕПО можно выделить срок сделки, вид (состав) обеспечения и дисконт. По сроку сделки операции делятся на:
- сделки «овернайт», или внутридневные – заключаются на одни сутки;
- срочные сделки с фиксированным сроком погашения;
- открытые сделки РЕПО – срок погашения не установлен.
Если первая часть сделки исполнена, а срок исполнения второй еще не истек, сделка называется действующей. Если первая часть сделки исполнена, а срок второй не установлен, сделка открыта.
По сделкам «овернайт» и по срочным сделкам устанавливается фиксированная ставка, по открытым – плавающая.
Банк России предоставляет средства по операциям РЕПО на срок 1 день, 7 дней, 3 месяца и 12 месяцев, при этом сделки на 3 и 12 месяцев осуществляются не систематически, а по отдельному решению ЦБ. Т.е. фактически механизм РЕПО является краткосрочным источником ликвидности.
Далее мы рассмотрим процесс использования операций РЕПО коммерческими банками.
Как проводятся операции РЕПО
Операции РЕПО в банковском секторе могут осуществляться в двух форматах:
- Между Центробанком с одной стороны (Банк России выступает в роли кредитора) и коммерческими банками – с другой.
- Между двумя коммерческими банками (один из которых выступает кредитором).
Уровень ставок по операциям определяется ставками на межбанковском рынке (в привязке к срокам кредитования и качеству ценных бумаг).
Операции РЕПО между кредитными организациями и Центробанком могут проводиться как на организованных торгах на Фондовой бирже ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже, так и не на организованных, с использованием информационных систем Московской Биржи и Bloomberg. Для допуска к торгам банки должны соответствовать требованиям, установленным указанием ЦБ от 13.12.2012 № 2936-У «О требованиях к кредитным организациям, с которыми Банк России совершает сделки РЕПО».
В обеспечение по операциям РЕПО с Центробанком принимаются ценные бумаги, которые входят в Ломбардный список ЦБ. При этом наименьший дисконт предлагается по облигациям федерального займа: они считаются более надежными и высоколиквидными. Ломбардный список ежедневно обновляется и публикуется на сайте регулятора.
В части обеспечения по сделкам РЕПО между банками и Центробанком действуют следующие ограничения:
- в качестве обеспечения ЦБР не принимает ценные бумаги, эмитированные банком – вторым участником сделки, а также связанными с ним финансовыми учреждениями;
- в качестве обеспечения не принимаются облигации, срок до погашения которых менее 2-х дней.
Для каждого вида ценных бумаг в зависимости от срока операций РЕПО Банк России устанавливает начальный, верхний и нижний предельный дисконты (дисконт – разница между ценой продажи и выкупа ценных бумаг). Начальный дисконт позволяет определить сумму средств, которую Банк России предоставит кредитной организации по первой части сделки РЕПО. Верхний и нижний предельные дисконты нужны для расчета текущего дисконта на протяжении всего срока РЕПО.
Для предоставления ликвидности посредством операций РЕПО Центробанк использует 2 способа:
- Заключение сделок на аукционной основе. Данный источник ликвидности характеризуется лимитом предоставляемых на аукционе средств, который зависит от ситуации на денежном рынке РФ, и минимальной процентной ставкой. Все участники аукционов имеют право подавать конкурентные заявки с указанием ставки РЕПО, которая выше, либо равна минимальной. Параметры и итоги аукционов ежедневно публикуются на сайте ЦБ.
- Заключение сделок по фиксированной ставке. С помощью данного способа банки могут привлекать средства на один день (овернайт) на фиксированных условиях по ставке, которая превышает минимальную ставку для срочных аукционных операций РЕПО. Операции РЕПО по фиксированной ставке проводятся ежедневно.
С конца апреля 2014 года минимальная ставка по операциям РЕПО сроком на 1 день составляет 7,5% годовых, в то время как фиксированная ставка на 1 п.п. выше – 8,5% годовых. Вполне ожидаемо, что в структуре совокупной задолженности кредитных организаций перед Банком России по операциям РЕПО преобладают долги по сделкам, заключенным на аукционной основе.
Подводя итог, отметим, что операции РЕПО являются ключевым механизмом управления ликвидностью российской банковской системы, используемым для рефинансирования финансового сектора.
Подводя итог, отметим, что в последние годы объем средств, привлекаемых кредитными организациями на аукционах РЕПО, неуклонно растет. Это означает, что операции РЕПО фактически становятся ключевым механизмом управления ликвидностью российской банковской системы, используемым для рефинансирования финансового сектора.
mir-procentov.ru
Операции РЕПО
Операции РЕПО (Repurchase Agreements) — операции, осуществляемые между Национальным банком и банками с государственными облигациями Украины и банковскими металлами. Операции РЕПО могут осуществляться только с теми государственными облигациями, срок погашения которых не приходится на срок проведения операции.
Национальный банк осуществляет операции РЕПО путем непосредственной договоренности с банком по купле-продаже государственных облигаций Украины и проведения тендера заявок банков на участие в операциях РЕПО с государственными облигациями Украины. При условии проведения операции РЕПО, которая осуществляется путем непосредственной договоренности с банком, Национальный банк выбирает тех участников, которые предлагают высокий процентный доход. В случае проведения тендера на участие в операции РЕПО удовлетворяются заявки банков, которые являются наиболее благоприятными по объемам операций или ценовым параметрам.
Национальный банк может проводить с банками операции РЕПО двух видов:
- Прямого РЕПО — кредитная операция, основанная на двустороннем договоре о покупке Национальным банком государственных облигаций Украины из портфеля банка или банковских металлов (первая часть договора РЕПО) с последующим обязательством банка выкупить государственные облигации Украины или банковские металлы (вторая часть договора РЕПО) по оговоренной цене на оговоренную дату. Обязательство по выполнению второй части договора РЕПО у сторон договора возникает только при условии полного выполнения ими обязательств по первой части договора. Национальный банк может проводить операции прямого РЕПО с государственными облигациями Украины путем проведения тендера заявок банков на участие в операциях прямого РЕПО или путем непосредственной договоренности с банком, а операции прямого РЕПО с банковскими металлами — только путем непосредственной договоренности с банком и по инициативе банка при условии, что банковские металлы банка находятся на ответственном хранении в Национальном банке.
- Обратного РЕПО — депозитная операция, основанная на двустороннем договоре о продаже Национальным банком из своего портфеля государственных облигаций Украины с одновременным обязательством обратного их выкупа у банков по обусловленной в договоре цене и на оговоренную дату. Национальный банк может проводить операции обратного РЕПО с государственными облигациями Украины путем непосредственной договоренности с банками.
Национальный банк может осуществлять только операции срочного РЕПО (срок операции четко определен), но не более чем на 30 календарных дней.
По операции прямого РЕПО ценой покупки Национальным банком государственных облигаций является их справедливая стоимость, но не выше, чем номинальная стоимость этих ценных бумаг, а ценой покупки банковских металлов является цена банковских металлов, рассчитанная по официальному курсу банковских металлов на день заключения договора прямого РЕПО.
Цена обратной продажи Национальным банком государственных облигаций или банковских металлов зависит от цены, указанной в первой части сделки РЕПО и срока этой операции, а также от доходности по государственным облигациям, учетной ставки Национального банка, процентных ставок по кредитам и депозитам на межбанковском рынке, средневзвешенной процентной ставки по кредитам рефинансирования под обеспечение государственными облигациями, которые действовали в соответствующем периоде.
При проведении операции обратного РЕПО для определения цены продажи (покупки) государственных облигаций Национальный банк ориентируется на процентные ставки по своим долговым обязательствам, процентные ставки по депозитам на межбанковском рынке и доходность по государственным облигациям Украины. Процентный доход (расход) обусловлен и является фиксированным на время проведения операции РЕПО.
(См. РЕПО, Рефинансирование).
discovered.com.ua
15. Операции «репо».
Операции РЕПО являются операциями тонкой настройки в процедурах денежно-кредитной политики. Развитие инструментов тонкой настройки становится возможным и необходимым при достижении финансовым рынком определенного уровня развития. Операции РЕПО — это залоговые операции с использованием ценных бумаг. В нашей стране они осуществляются только с государственными ценными бумагами. Операции прямого и обратного РЕПО проводятся только с Центральным банком Российской Федерации, который выступает одной из сторон сделки.
РЕПО представляет собой двухстороннюю сделку. Одна сторона берет на себя обязательство выкупить ценные бумаги в определенное время и на определенных условиях. Вторая сторона обязуется предоставить эти бумаги. Для того чтобы сделка была доходной, вторая ее часть, т.е. обратный выкуп ценных бумаг, проводится по цене, отличной от цены ее первой части. Разница между ценами представляет доход, который получает одна из сторон, и определяется величиной ставки РЕПО.
Субъектами операций «репо» являются: БАНК России, ПУ РЦБ и непрофессиональные участники РЦБ.
При проведении операций РЕПО происходит переход права собственности на ценные бумаги, тогда как при классическом залоге собственником по-прежнему остаемся тот, кто взял кредит или разместил бумаги. В случае неисполнения второй части сделки РЕПО у противоположной стороны нет никаких препятствий для реализации этих бумаг, что делает РЕПО операциями с очень низким риском, так как в случае неисполнения второй части сделки, эти бумаги можно в любой момент продать, отдать и т.д. По своему экономическому смыслу они являются аналогом кредитования под залог ценных бумаг, если не считать того, что переходит право собственности от одной стороны к другой.
Обеспечением по операциям РЕПО выступает «ломбардный список».
Обратное модифицированное РЕПО – это сделки по продаже облигаций из портфеля БР с публичной офертой на обратный выкуп. Проводятся в форме аукциона.
Отличие обратного РЕПО от прямого:
1. Обратный выкуп осуществляется БР у фактического держателя, а не у официального дилера;
2. В период между размещением и офертой ц/б БР могут свободно размещаться на вторичном рынке;
3. Денежные средства, привлекаемые БР на более длительные сроки – 180 дней, когда прямое — не более 90 дней.
Основное отличие РЕПО от прочих инструментов:
1.техническая простота и оперативность;
2.более узкий круг участников;
3.првлечние денежных средств происходит в размере 100% от текущей рыночной стоимости обеспечения;
4. не сужают рынок данного инструмента.
Особенности управления ликвидностью с помощью операций РЕПО:
1. не оказывает прямого воздействия на уровень %ст на рынке ГЦБ;
2. краткосрочный характер воздействия на ликвидность банковской системы;
3. практически не затрагивает конъюнктуру валютного рынка;
4. простота и оперативность.
Ставки по РЕПО: плавающие (определяется предельный уровень %ст) и фиксированные (от 6 до 9%)
Перспективы по РЕПО – удлинение сроков и расширение состава участников.
Операции РЕПО являются одним из наиболее оперативных и гибких инструментов ДКП БР, одно из главных преимуществ РЕПО позволяет оперативно регулировать лишь уровень ликвидности БС РФ, не затрагивая напрямую уровня % ст., могут использоваться для повышения эффективности рынка ГКО РФ.
Риски по РЕПО: кредитный, операционный, ликвидности, риски, связанные с использованием финансового мультипликатора.
Операции РЕПО — специфический инструмент денежно-кредитной политики, который направлен в основном на краткосрочное регулирование ликвидности рынка. Операции РЕПО по сравнению с рядом других инструментов имеют определенные преимущества. Например, если Банк России предоставляет ликвидность на короткий срок, изъятие по истечении этого срока происходит фактически без выхода на рынок (т.е. сделка заключается автоматически). Как правило, если сделка осуществляется с участием Центрального банка Российской Федерации, то он выступает покупателем ценных бумаг по первой части РЕПО, т.е. фактически происходит операция рефинансирования, когда банкам предоставляются денежные средства.
studfiles.net
Операции репо
Сделка РЕПО, сделка с обратным выкупом– сделка с ценными бумагами, состоящая из двух частей:
По первой части сделки РЕПО в дату ее заключения продавец ценных бумаг обязан поставить ценные бумаги, а покупатель обязан заплатить денежные средства.
В дату исполнения второй части сделки РЕПО покупатель ценных бумаг по первой части сделки РЕПО обязан поставить ценные бумаги, а продавец по первой части сделки РЕПО обязан заплатить денежные средства в соответствии с условиями заключенной сделки РЕПО.
Фактически, сделка РЕПО представляет собой краткосрочный кредит ценными бумагами, под оговоренный в условиях сделки процент («ставку РЕПО»).
Для операций РЕПО используются коды расчетов – «R01» … «R90», обозначающие срок исполнения второй части РЕПО. Срок исполнения второй части РЕПО для облигаций не может быть указан позднее даты погашения.
Адресные и безадресные заявки репо
Безадресная заявка РЕПОвыражает согласие заключить сделку РЕПО на указанных в заявке условиях, направленное всем участникам торгов.
Адресная заявка РЕПОвыражает намерение заключить сделку РЕПО с определенным партнером на указанных в заявке условиях.
Заключение сделки РЕПО происходит на основе двух встречных адресных заявок с совпадающими условиями.
ЗАМЕЧАНИЕ: В отличии от РПС в режиме торгов РЕПО при получении участником торгов встречной адресной заявки с совпадающими условиями к своей безадресной, последняя в торговой системе автоматически не снимается.
Заключение сделок репо
Операции РЕПО предусматривают три этапа:
Обмен заявками между участниками торгов.Производится ввод заявок в торговую систему. При получении заявки серверQUIKблокирует средства пользователя в размере, требуемом для ее исполнения.
Используемые таблицы:
«Таблица текущих значений параметров» – совокупная информация о безадресных заявках и исполненных сделках,
«Таблица всех сделок» – информация об исполненных сделках без указания контрагентов,
«Таблица безадресных заявок на внебиржевые сделки» – информация о состоянии собственных безадресных заявок, поданных в торговую систему,
«Таблица заявок на внебиржевые сделки» – информация о состоянии адресных заявок, одной из сторон в которых указан данный Участник торгов (отправленные и полученные),
«РПС котировки» – отображение очереди безадресных заявок по выбранному инструменту (для котировок РЕПО таблица имеет представление, отличное от котировок РПС),
«Коды расчетов» – информация по накопленному купонному доходу и ставкам РЕПО на даты, соответствующие кодам расчетов,
«Таблица участников торгов» – список контрагентов по адресным сделкам.
Заключение сделок.Заключение сделки осуществляется вводом встречной адресной заявки на условиях, аналогичных адресной заявке контрагента. Расчеты по сделке осуществляются торговой системой биржи непосредственно при исполнении сделки. Информация обо всех совершенных на рынке сделках без указания их контрагентов помещается в Таблицу всех сделок.
Используемые таблицы те же.
Исполнение второй части РЕПО.Начиная с дня, следующего за днем заключения сделки, в Таблице сделок для исполнения появляется заявка с ценой второй части РЕПО, рассчитанной на текущий день. Исполнение второй части РЕПО осуществляется вводом заявки-отчета на исполнение сделки РПС обеими сторонами сделки. Сделки, порождаемые исполнением второй части РЕПО, отражаются также в Таблице всех сделок, без указания сторон сделки.
Если на счете участника торгов недостаточно средств, ввод заявки-отчета невозможен.
Контрагент по сделке РЕПО вправе отказаться от досрочного исполнения второй части РЕПО.
Используемые таблицы:
«Таблица сделок для исполнения» – информация о сделках на исполнение второй части РЕПО,
«Таблица заявок-отчетов на сделки РПС» – информация об отправленных/принятых отчетах на исполнение второй части РЕПО.
studfiles.net
Операции репо — это… Что такое Операции репо?
- Операции репо
ОПЕРАЦИИ РЕПО — сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.
Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия. — М.: Книжный мир. Лукаш Ю.А.. 2004.
- Операции поступления материально-производственных запасов
- Операции с аффилированными лицами
Смотреть что такое «Операции репо» в других словарях:
ОПЕРАЦИИ РЕПО — (в целях НК) сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обрат ной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок… … Энциклопедия российского и международного налогообложения
РЕПО — Ценные бумаги Акция Обыкновенная Привилегированная Голосующая Вексель Депозитарная расписка Американская Российская Депозитный сертификат Дорожный чек Закладная … Википедия
Репо — Ценные бумаги Акция Обыкновенная Привилегированная Голосующая Вексель Депозитарная расписка Американская Российская Депозитный сертификат Дорожный чек Закладная … Википедия
Операции на открытом рынке — (англ. open market operations, OMO) деятельность центрального банка по купле и продаже ценных бумаг (обычно государственных облигаций) на открытом рынке. Центральные банки используют операции на открытом рынке как основной инструмент при… … Википедия
Операции на открытом рынке — Статья 39. Под операциями Банка России на открытом рынке понимаются: 1) купля продажа казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также заключение договоров репо с указанными… … Официальная терминология
ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ — OPEN MARKET OPERATIONSФедеральный резервный банк Нью Йорка уполномочен на проведение сделок по счету ФРС для О.нао.р. согласно директивам ФЕДЕРАЛЬНОГО КОМИТЕТА ПО ОПЕРАЦИЯМ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ. Эти операции включают покупку и продажу… … Энциклопедия банковского дела и финансов
РЕПО — (repurcha e agreement, repo) сокращенное название соглашения о продаже и обратной покупке, в соответствии с которым ценная бумага продается, а затем вновь покупается по согласованной цене. Для продавца цель операции получение денег на некоторое… … Внешнеэкономический толковый словарь
Сделка РЕПО — Ценные бумаги Акция … Википедия
Кредит РЕПО — Ценные бумаги Акция Обыкновенная Привилегированная Голосующая Вексель Депозитарная расписка Американская Российская Депозитный сертификат Дорожный чек Закладная … Википедия
встречные операции — 1. Цепочка операций с ценными бумагами между тремя или более контрагентами, включающая покупку и продажу отдельной ценной бумаги для расчета в отдельную дату. Наиболее простым примером встречной сделки является пара операций, в которой одна… … Справочник технического переводчика
glossary_of_director.academic.ru