Портфель ценных бумаг – виды, сущность и задачи портфелей ценных бумаг, портфель дохода и риска, управление портфелем, методы портфельного анализа, основные выводы модели портфеля ценных бумаг Г. Марковитца

1. Портфель с агрессивным ростом, который нацелен на приобретение максимального прироста имеющегося капитала; в большинстве своем включает акции молодых компаний, особенностью которых является быстрый рост. Вклады в них считаются рискованными, однако способны принести хороший доход.
2. Портфель с консервативным ростом, который формируют с целью сохранить первоначальный капитал и медленно постепенно его увеличивать, не подвергая его существенному риску. Он включает в большинстве своем акции везде известных проверенных компаний, цены которых растут в не слишком быстрых темпах.
3. Портфель комбинированного роста, который представляет из себя сочетание свойств агрессивных и консервативных портфелей. Он включает как надежные ценные бумаги, так и фондовые инструменты с высоким риском, список которых обновляется раз в определенный период. Этот вид портфеля – самый распространенный, поскольку по своей природе он является наиболее практичным сочетанием: как отсутствия риска, так и его наличия.

Портфель дохода и роста

Портфель дохода формируют из нескольких ценных бумаг, которые обеспечивают получение высокого уровня текущих доходов, в том числе процентных и дивидендных выплат. Целью такого портфеля является систематическое получение доходов на тот капитал, который был инвестирован в эти ценные бумаги. Выделяют несколько его основных разновидностей:

1. Портфель с регулярным доходом, который был ориентирован на то, чтобы получать средний уровень дохода на ограниченный капитал при минимальном риске.
2. Портфель с доходными бумагами, в состав которого входят, как правило, высокодоходные облигации корпораций или вообще ценные бумаги, который приносят высокий уровень дохода при наличии риска на среднем уровне.

Портфель роста и дохода – это портфель, который комбинирует свойства как портфеля роста, так и портфеля дохода. Одна часть активов, которые входят в состав этого портфеля, способна приносить своему владельцу рост капитала, вторая – приносит достаточной доход исходя из размеров этого капитала. Если произойдет потеря стоимости одной из частей портфеля, возрастание другой части способно компенсировать ее. Стоит охарактеризовать виды данного типа портфеля.

Вид активов, которые входят в портфель ценных бумаг, способен сформировать разные виды портфелей.

Здесь перечислены несколько возможных видов портфелей:

1. Портфель денежного рынка. Целью такого портфеля являлось полное сохранение капитала благодаря тому, что он включал в свой состав быстрореализуемые активы, которые сочетались с денежной наличностью.
2. Портфель ценных бумаг, которые были освобождены от налоговых обложений. Они включают в себя в большинстве своем государственные долговые обязательства и предполагают сохранение объема капитала при наличии высокого уровня ликвидности.
3. Портфель ценных бумаг государственных структур. Чаще всего он включает несколько государственных и муниципальных ценных бумаг и обязательств. Он способен обеспечить инвесторам доход от обладания наличными ценными бумагами, которые, как правило, не облагаются налогами, к тому же вложение капитала в подобные активы обладают минимальным риском.
4. Портфель ценных бумаг из различных областей промышленных отраслей. Такие портфели включают совокупность ценных бумаг, которые были выпущены коммерческими организациями разных отраслей промышленного производства, которые являются связанными между собой технологически или в среде одной из отраслей.
5. Портфель иностранных ценных бумаг. В частности, включает в себя процесс инвестирования в ценные бумаги компаний других государств.
6. Конвертируемый портфель. Включает в себя список нескольких ценных бумаг, способных к конвертации (привилегированные акции, конвертируемые облигации), которые можно обменять на заранее установленное количество акций по установленной цене, начав с оговоренного момента времени. Этот вид портфеля дает много возможностей получить дополнительный доход от конвертаций на довольно выгодных для каждого инвестора условиях.

Управление портфелем ценных бумаг

Поскольку значение портфеля ценных бумаг состоит в инвестированном в ценные бумаги капитале, который может приносить доход и иметь целый список рисков, которые присущи рынку, есть необходимость в четком управлении им. Если не делать этого, значительно возрастает возможность его потери или довольно крупных денежных убытков.

Управление портфелем может осуществлять его владелец или профессиональный посредник фондового рынка, которому это поручил делать владелец портфеля.

Методы управления портфелем ценных бумаг условно поделены на активные и пассивные.

Активное управление портфелем ценных бумаг – это процесс внесения в него ряда изменений на основании текущих изменений в рыночной конъюнктуре, которое направлено на исполнение планов инвестора, которые были заложены в данный портфель. Активный способ управления портфелем является наиболее результативным по сравнению с остальными стратегиями управления портфелем ценных бумаг, однако этот способ требует больших затрат по операциям, которые может покрыть либо крупный инвестор, либо высококвалифицированный посредник, специализация которого – управление пакетами ценных бумаг.

Пассивный способ управления портфелем ценных бумаг – это процесс сохранения портфеля в относительно неизменном состоянии на протяжении определенного периода времени вне зависимости от изменения рыночной конъюнктуры, которое происходит каждый день. Чаще всего это используется для портфелей, которые хорошо защищены от рисков на рынке и рассчитаны на довольно продолжительные сроки.

Способы инвестирования в ценные бумаги можно условно разделить на стратегические и тактические.

Стратегический способ инвестирования – это процесс инвестирования денежных средств в целый набор классов рыночных активов. Этот подход к инвестированию также называют подходом «сверху вниз».

Тактическое инвестирование – это процесс инвестирования в отдельные типы портфелей ценных бумаг, которые имеются на рынке. Этот подход иначе называют способом инвестирования «снизу вверх».

В контексте агрегированного вида специалисты выделяют несколько следующих принципиальных этапов, которые необходимо учитывать во время управления портфелем ценных бумаг:

1. Выбрать тип инвестиционной политики, постановить цели и задачи, которых инвестор желает достичь, начиная приобретение ценных бумаг. Чаще всего это включает в себя процесс определения желаемого уровня дохода от внедренных инвестиций, которые сочетаются с уровнем риска, который инвестор может себе позволить.
2. Проанализировать рынок ценных бумаг и всех его составляющих частей, или если назвать это по-другому – промониторинговать рынок.
3. Сформировать заданный портфель ценных бумаг – то есть приобрести отобранные в ходе анализирования рыночных условий покупки ценных бумаг в примерно заданном количестве и по примерно заданной цене.
4. Оценить портфель с точки зрения достижения заранее установленных целей. Оценка проходит в виде сравнения рыночных характеристик портфеля, который уже сформировали, с теми, которые изначально хотел видеть в портфеле инвестор. Этот пункт должен быть регулярно перевыполнен, особенно это касается периодов существенных изменений ценовой политики на фондовом рынке.
5. Пересмотреть портфель по необходимости, что обычно происходит из-за существенных изменений в рыночной политике, особенно если инвестор считает, что эти изменения способны дать длительные последствия.

Методы портфельного анализа

На практике специалисты используют два основных метода анализирования рынка: фундаментальный и технический.

Фундаментальным анализом является метод анализа и прогнозирования рыночных отношений, который основан на том, чтобы выявить и изучить экономические закономерности и факторы формирования рыночной политики на цены и другие рыночные характеристики. Этот метод используют в большинстве своем для целей в отношении долгосрочных, перспективных прогнозирований цен, валютного курса, процентной ставки и т.д.

Технический способ анализа – это метод анализа и прогнозирования рыночных отношений, прежде всего их ценовой политики, который основан на использовании математических и графических методов исследования, которые безотносительно применяются по отношению к экономическим факторам, которые определяют динамику рыночных показателей. Этот метод чаще всего используют для удовлетворения практических потребностей непосредственных торговцев на рынке, да и прежде всего для ближайших прогнозов цен рыночной политики и т.д.

Основанием для любой модели в процессе формирования портфеля для инвестиций является идея его диверсификации.

Диверсификация – это процесс распределения инвестиций между различными активами или иначе говоря вложение средств инвестора сразу в несколько видов ценных бумаг. Если диверсификация портфеля проведена правильным образом, она способна усреднить различия между доходностями ценных бумаг разных компаний, а также позволить получать стабильный доход вне зависимости (или почти вне зависимости) от перемен ситуации на рынке ценных бумаг.

Существует достаточно много способов диверсификации инвестиций, и проблема выбора стоит только в наличии и доступности для определенного инвестора необходимых ему активов и рыночных инструментов. Ниже приведен перечень некоторых из них:

1. Приобретение различных видов ценных бумаг.
2. Приобретение ценных бумаг тех компаний, которые относятся к различным отраслям и сферам экономики.
3. Приобретение ценных бумаг тех компаний, которые располагаются в разных регионах в рамках страны.
4. Приобретение одинаковых ценных бумаг, которые эмитируются разными компаниями.
5. Приобретение ценных бумаг тех компаний, которые расположены в разных странах.
6. Приобретение акций тех компаний, которые имеют свой собственный портфель ценных бумаг, который уже хорошо диверсифицирован.
7. Приобретение акций тех компаний, которые обладают диверсификацией высокого уровня по отношению к их хозяйственной деятельности и т.д.

Основные выводы модели портфеля ценных бумаг Г. Марковитца

Один их американских экономистов по имени Г. Марковитц в начале 1950-х годов первый догадался до разработки научной модели, которая описывала процесс формирования диверсифицированного портфеля списка ценных бумаг основываясь на совершенно новом подходе к понятию рыночного риска. Ниже приведены несколько основных выводов, которые несут следующий смысл:

1. Рыночный риск стоит измерять в среднеквадратическом отклонении. Марковитц предложил использовать в качестве показателя риска среднеквадратическое отклонение показателей доходности ценных бумаг от их средних значений, которые определяют за четко определенный промежуток времени. В экономическом значении это значит, что понятие рискованности включает не только вероятность потерь от перемен в ценовой политике ценных бумаг в сравнении с прогнозами по уровню его цены, но и расчеты по возможному дополнительному доходу. Основанием для подобного понимания понятия риска является тот факт, что в рыночной системе убыток у одного продавца означает наличие прибыли у другого. Невозможна ситуация, когда все участники рыночных отношений могли бы одновременно получить прибыль или одновременно столкнуться с убытком.
2. Минимальным уровнем риска от применения диверсифицированных портфелей ценных бумаг является показатель, который зависит от минимального уровня всех рисков по каждому из видов ценных бумаг, которые входят в его состав. Смысл этого положения состоит в том, что если в один и тот же портфель собрать ценные бумаги с самым высоким уровнем риска, то и весь портфель будет крайне рисковым, несмотря на то, какие меры будет предпринимать инвестор.
3. Понятие диверсифицированного портфеля раскрывается как портфель ценных бумаг, ценовая политика на рынке по которым относительно слабо коррелирует друг между другом. Смысл диверсификации портфеля состоит не только в том, чтобы вкладывать их в такой тип бумаг, изменение ценовой политики на которые мало между собой связаны, но лучше всего, если динамика их цен будет прямо противоположна одна другой. В таком случае убытки и потери по одной их ценных бумаг не будут сопровождаться убытками и потерями по другим, которые находятся в том же портфеле инвестора, но более того, могут сопровождаться прибылью от вышеупомянутых изменений ценовой политики на последние.
4. Эффективным портфелем ценных бумаг является такой портфель, который имеет минимальный риск при условном уровне доходности портфеля, или такой портфель, обладающий максимальным уровнем доходности при наличии заданного уровня риска. Смысл приведенного вывода состоит в том, что увеличить доходность своего портфеля и уменьшить его риск одновременно не представляется возможным. Максимизировать или минимизировать хотя бы один из показателей можно будет только строго зафиксировав один из критериев, в данном случае риск либо доходность.
5. Риск, который присутствует на фондовом рынке, и который является присущим ценным бумагам, состоит из двух типов рисков: диверсифицируемого и недиверсифицируемого. Первый вид риска – это риск, наличия которого можно было бы избежать проведя диверсификацию портфеля ценных бумаг, который также называют рыночным риском или систематическим рынком. Второй вид риска – риск, которого нельзя избежать ни разными видами проведения рыночной диверсификации, это риск, который невозможно снизить по портфелю ценных бумаг. Также он называется специфическим или несистематическим.

Мы коротко рассмотрели портфель ценных бумаг: виды, сущность и задачи, портфель дохода и риска, управление, методы портфельного анализа, основные выводы модели Г. Марковитца. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу

biznes-prost.ru

Портфель ценных бумаг

Портфель ценных бумаг представляет собой комплект акций, облигаций или прочих финансовых инструментов, находящихся в управлении у одного держателя. Имеется несколько правил, которые нужно соблюдать для диверсификации рисков. То есть вводить в портфель нужно разнообразные ценные бумаги для снижения рисков и повышения совокупной доходности, придерживаясь некоторых правил.

Основные ценные бумаги

Есть несколько типов ценных бумаг, которые следует включать в каждый портфель – это фьючерсные контакты, облигации, опционы и акции учреждений. Потребность в разнообразии портфеля ценных бумаг обусловлена тем, что при фиксации убытка по одному виду финансового инструмента, другой его перекрывает прибылью. Таким образом, комплексная доходность ценных бумаг увеличивается, а риски сводятся к наименьшему значению.

Фьючерс – это контракт на поставку каких-либо товаров, которые вы обязуетесь приобрести в будущем.

Опцион – это договор между покупателем и продавцом, предоставляющий право купить или продать по согласованной сторонами сумме ценную бумагу, продукт или услугу.

Облигация по сути служит средством привлечения заёмных финансовых средств для учреждений или государства. Она предоставляет собственнику право на приобретение номинальной стоимости бумаги, или имущественного характера. Облигации низкодоходные, но нерискованные активы.

Акция – это ценная бумага учреждения, которая даёт право на получение дивидендов, часть имущества организации.

Доход или сохранность?

Портфель может быть агрессивного и пассивного назначения. При этом агрессивный портфель ценных бумаг будет высокодоходным, но крайне рисковым или пассивным, но малодоходным. Профессиональные инвесторы стараются придерживаться золотой середины путём приобретения разнообразных ценных бумаг.

Отсюда два главных показателя, характеризующие инвестиционный портфель – прибыльность и рискованность.

Типы инвестиционных портфелей

Цель создания портфеля финансовых активов обуславливает его тип, как характеристику назначения, выраженную в соотношении доходов и рисков. Существуют ниже перечисленные типы инвестиционных портфелей:

• портфель дохода подбирается из ценных бумаг, дающих высокий доход уже сегодня, но умеренно растущих. Задача инвестора при создании этого типа портфеля заключается в том, чтобы подобрать при минимальных рисках наиболее доходные акции;
• портфель роста базируется на покупке высокодоходных ценных бумаг, его задачей является увеличение капитала держателя. Этот портфель характеризуется рисковыми инвестициями, которые должны дать высокую прибыль в будущем, а, значит, в него введены активы долгосрочного обращения;
• портфель рискового капитала охватывает ценные бумаги небольших организаций, занятых разработкой и введением новейших технологий, которые должны приносить высокую прибыль в будущем;
• сбалансированный портфель содержит разнообразные активы как доходные, так и рисковые. Главная задача при формировании такого портфеля – перекрыть рискованность потенциально высокодоходных инвестиций посредством добавления надёжных, но стабильных и прибыльных ценных бумаг;
• портфель иностранных ценных бумаг ориентирован на зарубежные компании;
• портфель краткосрочных активов складывается с учётом их ликвидности (оборачиваемости). Он может быть быстро распродан при необходимости;
• портфель долгосрочных инвестиций базируется на ценных бумагах со сроком действия свыше 5 лет;
• специализированный портфель составляется с преобладанием опционов и фьючерсов;
• региональный портфель состоит из ценных бумаг местных учреждений или органов власти;
• отраслевой портфель включает финансовые инструменты узкой отрасли.

Обычно на практике инвесторы используют портфели роста и дохода. Анализировать включаемые в инвестиционный портфель активы нужно крайне тщательно.

Правила диверсификации рисков, или сбалансированный портфель

Можно выделить ряд правил для построения портфеля ценных бумаг, которые позволят улучшить общую доходность:

• следует закупать не только акции, но и фьючерсы, облигации, опционы, то есть разнообразить используемые финансовые инструменты;
• объём ценных бумаг одного типа или предприятия не должен доминировать, распределять активы нужно равномерно;
• рекомендуется приобретать ценные бумаги разного срока обращения – краткосрочные и долгосрочные;
• уровень доходов должен покрывать потенциальные риски, стабильно растущие акции крупных и надёжных компаний с небольшой доходностью должны преобладать над рисковыми и быстрорастущими.

utmagazine.ru

Портфель ценных бумаг

Портфель ценных бумаг (securities portfolio) – список (совокупность) ценных бумаг, находящихся в собственности одного либо нескольких физических и (или) юридических лиц. Как правило, при создании портфеля ценных бумаг прибегают к услугам финансовых аналитиков, инвестиционных банков, предлагающих услуги по управлению им, поскольку набор ценных бумаг для портфеля зависит от цели, которую преследует его владелец при приобретении ценных бумаг. Выбор ценных бумаг для портфеля определяется тем, что хотел бы получить владелец: прирост доходов или увеличение капитала, поскольку с этой точки зрения между ценными бумагами существуют заметные различия.

Как правило, портфель ценных бумаг представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Портфель ценных бумаг — набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики входящих в него финансовых инструментов. Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Ликвидность вложений – это их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность.

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор ценных бумаг призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам.

Исходной информацией для формирования портфеля ценных бумаг служит информация о изменениях стоимости ценных бумаг получаемых с фондовой биржи, на основании которых рассчитываются необходимые инвестору показатели риска и доходности активов. Однако при формировании портфеля зачастую возникают вопросы выбора того или иного финансово инструмента с примерно одинаковыми показателями риска и доходности, либо финансовый менеджер не может определиться в выборе потенциального актива для инвестирования по какой-либо другой причине (слишком большой выбор финансовых инструментов на рынке, отсутствие дополнительной информации и т.д.).

Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.

Для этого используются различные модели портфелей ценных бумаг, в каждой из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат – дивидендов, процентов.

Экономической сущностью инвестиционного портфеля является придание совокупности входящих в него ценных бумаг таких рыночных характеристик, которые недостижимы с позиции отдельной ценной бумаги, а возможны только при их целевом комбинировании (сочетании).

Основными задачами инвестиционного портфеля являются:

• обеспечение устойчивого заданного уровня дохода;
• минимизация риска или удержание его на заданном уровне;
• снижение операционных затрат;
• решение специфических задач, постановка которых невозможна вне совокупности ценных бумаг.

В зависимости от типа дохода, на который нацелен инвестиционный портфель ценных бумаг, последние могут быть портфелями роста, дохода и их комбинацией.

Портфель роста формируется из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастают с течением времени. Цель такого портфеля — увеличение совокупного капитала инвестора, включая получение текущих доходов от обладания ценными бумагами. Возможны разновидности такого портфеля в зависимости от стратегии инвестора:

• портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала; в него входят в основном акции молодых, быстрорастущих компаний, вложения в которые являются рискованными, но могут приносить высокий доход;
• портфель консервативного роста формируется с целью сохранения первоначального капитала и его медленное увеличение без существенного риска; в него входят в основном акции хорошо известных компаний, цены на которые растут не быстро;
• комбинированный портфель роста представляет собой сочетание свойств портфелей агрессивного и консервативного роста; в него включаются и надежные ценные бумаги и высокорискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный вид портфеля является наиболее распространенным по самой своей природе — сочетанию безрискованности и риска.

Портфель дохода формируется из ценных бумаг, обеспечивающих получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Его цель — систематическое получение дохода на инвестированный в ценные бумаги капитал. Существуют следующие его основные разновидности:

• портфель регулярного дохода ориентирован на получение среднего уровня дохода на капитал при минимальном уровне риска;
• портфель доходных бумаг состоит, как правило, из высокодоходных облигаций корпораций или вообще ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода — это портфель, комбинирующий свойства портфеля роста и дохода. Часть активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитала, а другая — достаточный доход на этот капитал. Потеря стоимости одной части портфеля может компенсироваться возрастанием его другой.

В зависимости от вида актива, включаемого в портфель ценных бумаг, могут быть сформированы разные портфели. Вот некоторые из возможных их видов:

• портфель денежного рынка. Цель — полное сохранение капитала, благодаря включению в свой состав быстрореализуемых активов в сочетании с денежной наличностью;
• портфель ценных бумаг, освобожденных от налогов. Включают в основном государственные долговые обязательства и предполагают сохранение капитала при высокой степени ликвидности;
• портфель ценных бумаг государственных структур. Включает в основном государственные и муниципальные ценные бумаги и обязательства. Обеспечивает инвестору доход от владения данными ценными бумагами, который обычно не облагается налогами, а вложение капитала в такие активы имеет минимальный риск;
• портфель ценных бумаг различных отраслей промышленности. Включает ценные бумаги, выпущенные коммерческими организациями различных отраслей промышленности, связанных между собой технологически, или какой-либо одной отрасли;
• портфель иностранных ценных бумаг. Включает инвестирование в ценные бумаги иностранных компаний или других государств;
• конвертируемый портфель. Состоит из конвертируемых ценных бумаг (привилегированных акций, конвертируемых облигаций), которые могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по фиксированной цене, начиная с заданного момента времени. Дает возможность получить дополнительный доход за счет конвертации на выгодных для инвестора условиях.

discovered.com.ua

Управление портфелем ценных бумаг

Добавлено в закладки: 0

Что такое управление портфелем ценных бумаг? Описание и определение термина

Управление портфелем ценных бумаг – это владение и распоряжение пакетом специальных документов. Портфель ценных бумаг – ряд ценных бумаг, принадлежащих юридическому лицу или физическому лицу.
Главные особенности портфеля ценных бумаг:

• количество и общая стоимость;
• типы и категории;
• ликвидность;
• риски, врожденные от них, и т.д.

Типы портфелей ценных бумаг

В зависимости от соучастника портфеля дифференцируют инвестиционные портфели и эмиссия.

Портфель ценных бумаг эмиссии – ряд ценных бумаг, выпущенных этим выпускающим.

Инвестиционный портфель – ряд ценных бумаг, принадлежащих инвестору, т.е. человеку, который инвестировал капитал в ценные бумаги.

Экономическая сущность инвестиционного портфеля дает набора ценных бумаг таких особенностей рынка, входящих в него, которые недосягаемы от позиции отдельной безопасности и возможны только в случае их целевой комбинации (комбинация).

Главные цели инвестиционного портфеля:

• обеспечение устойчивого уровня дохода набора;
• минимизация риска или ее вычитание на уровне набора;
• уменьшение в эксплуатационных расходах;
• решение определенных задач, какое заявление невозможно из набора ценных бумаг.

В зависимости от доходного типа, на который нацелен инвестиционный портфель ценных бумаг, последними могут быть портфели роста, дохода и их комбинации.

Сущность инвестиционного портфеля

Портфель роста создан из ценных бумаг, которые рыночные цены увеличивают в конечном счете. Цель такого портфеля — увеличивается в совокупном капитале инвестора, включая квитанцию текущих доходов с владения ценными бумагами. Виды такого портфеля в зависимости от стратегии инвестора возможны:

1. портфель агрессивного роста, нацелен на максимальную капитальную прибыль; это обычно включает акции молодых, быстрорастущих компаний, в которых инвестиции – риск, но могут ввести высокий доход;
2. портфель консервативного роста, создан в целях сохранения первоначального капитала и его медленного увеличения без существенного риска; это обычно включает акции известных компаний, цен, за которые растут не быстро;
3. объединенный портфель роста представляет комбинацию свойств портфелей агрессивного и консервативного роста; это присоединяется и к надежным ценным бумагам и к инструментам доли высокого риска, какая структура периодически обновляется. Этот тип портфеля является самым широко распространенным по большей части природы — к комбинации безрискованности и риска.

Портфель дохода создан из ценных бумаг, обеспечивающих доход с тока высокого напряжения — процент и выплаты дивидендов. Его цель — систематическое доходное приобретение на акции вложило капитал в ценные бумаги. Есть после главных версий:

• портфель регулярного дохода ориентирован на получение среднего уровня дохода на акции в случае минимального уровня риска;
• портфель прибыльных бумаг состоит, как правило, облигаций высокой доходности корпораций или в целом ценных бумаг, которые вводят высокий доход в случае среднего уровня риска.

Портфель роста и дохода – свойства объединения портфеля портфеля роста и дохода. Часть активов, которые являются частью этого портфеля, приносит к росту владельца акции и другого — достаточный доход на этой акции. Потеря стоимости одной части портфеля может быть возмещена увеличением его другой. Давайте характеризуем типы этого типа портфеля.

В зависимости от типа актива, включенного в портфель безопасности могут быть созданы различные портфели.
Здесь некоторые их возможные типы:

• портфель денежного рынка. Цель — завершает прописное сохранение благодаря включению в структуру быстро-договорных активов в сочетании с наличной ликвидностью;
• портфель безопасности, свободный от налога. Включайте обычно государственные долговые обязательства и примите прописное сохранение в случае высокой степени ликвидности;
• портфель безопасности правительственных учреждений. Включает обычно государственную и муниципальную безопасность и обязательства. Обеспечивает инвестору доход с владения этой безопасности, кто обычно не облагается налогом, и у капиталовложений в такие активы есть минимальный риск;
• портфель безопасности различных отраслей. Включает безопасность, выпущенную коммерческими организациями различных отраслей, соединенных между собой технологически или любой отрасли;
• портфель внешней безопасности. Включает инвестиции в безопасность иностранных компаний или других состояний;
• конвертируемый портфель. Состоит из конвертируемой безопасности (предпочтенные доли, конвертируемые облигации), которым можно обменяться на установленное количество обыкновенных акций на постоянной цене, начиная с набора. Дает шанс получить дополнительный доход из-за преобразования на условиях, прибыльных инвестору.

Управление портфелем безопасности

Поскольку портфель безопасности – акция, которую инвестируют в безопасность, приносящие доход и имеющие различные риски, свойственные от рынка, насколько они должны управлять. Иначе вероятность его потери или серьезных увеличений потерь.

Управление портфелем осуществлено или его владельцем, или он заряжает его профессиональному посреднику фондового рынка. Методы управления портфелем безопасности.

Они могут быть разделены на активные и пассивные.Активное управление портфелем – ввод изменений в него на основе текущего изменения состояния рынка, направленного к выполнению целей инвестора, обещаемого в этом портфеле. Активное управление приносит лучшие результаты по сравнению с другой стратегией управления, но это требует больших эксплуатационных расходов, которые или крупный вкладчик, или профессиональный посредник, специализирующийся на управлении пакетами безопасности, в состоянии предоставить;

Пассивное управление портфелем – сохранение портфеля в более или менее постоянном типе во время определенного периода времени независимо от повседневных изменений состояния рынка. Это обычно используется для портфелей, которые хорошо защищены от риска рынка и ожидаемые довольно длительные сроки.
Методы инвестиций в безопасность.

Стратегические инвестиции – инвестиции средств в целые классы активов рынка. Такой подход все еще называют инвестициями “от вершины до вниз”.

Тактические инвестиции – инвестиции в отдельные типы ценных бумаг, которые доступны на рынке. Этот подход все еще называют инвестициями “снизу”.

Главные стадии управления инвестиционным портфелем

В составном типе ассигнуют следующие основные стадии, необходимые в случае управления портфелем:

• выбор инвестиционной политики, урегулирование цели и задачи, которых инвестор хочет достигнуть, покупательные ценные бумаги. Обычно это включает определение желательного уровня дохода от инвестиций в сочетании с уровнем риска, на котором инвестор в состоянии позволить себе пойти;
• исследование рынка ценных бумаг и его компонентов, или поскольку это, как принимают, называет его — контроль рынка;
• формирование из портфеля ценных бумаг набора – приобретение ценных бумаг, отобранных во время исследования рынка в приблизительно количествах набора и по приблизительно установленным ценам;
• оценка портфеля с точки зрения достижения эффективных целей – сравнение особенностей рынка построенного портфеля с теми его особенностями, которые инвестор хотел бы иметь. Эта оценка должна регулярно выполняться, особенно в периоды существенных изменений цен на фондовом рынке;
• пересмотр портфеля при необходимости обычно в связи с существенными изменениями в рынке, особенно, если, по словам инвестора, у них есть долгий характер.

Методы анализа портфеля

На практике есть два главных метода исследования рынка: фундаментальный и технический.

Фундаментальный анализ — метод анализа и прогнозирования рынка на основе идентификации и изучения экономической регулярности и факторов формирования из рыночных цен и других особенностей рынка. Этот метод обычно используется в целях довольно долгосрочных, перспективном прогнозировании цен, процентных ставок, курсов валюты, и т.д.

Технический анализ — метод анализа и рынка, предсказывающего, в первую очередь, рыночные цены на основе использования математических и графических подходов независимо от экономических факторов, определяющих динамику индикаторов рынка. Этот метод используется для практических потребностей прямых дилеров на рынке и в первую очередь для краткосрочных прогнозов рыночных цен и т.д.

Инвестиционные методы диверсификации

Их существует довольно много, и проблема лежит только на доступности и доступности этого инвестора соответствующих активов и инструментов рынка. Здесь некоторые из них:

• покупка различных типов ценных бумаг;
• покупка безопасности компаний, касающихся различных отраслей промышленности и сфер экономики;
• покупка безопасности компаний, которые расположены в различных областях страны;
• покупка идентичных ценных бумаг, но испускаемый различными компаниями;
• покупка безопасности компаний расположена в разных странах;
• покупка акции компаний, имеющих собственный, хорошо разнообразный портфель ценных бумаг;
• покупка акции компаний с высокой степенью диверсификации их экономической деятельности и т.д.

Главные заключения модели портфеля ценных бумаг Г. Марковиттса

Американский экономист г-н Марковиттс в начале пятидесятых впервые разработал научную модель формирования из разнообразного портфеля ценных бумаг на основе абсолютно нового подхода к понятию “риск рынка”. Его главные заключения следующие:

1. среднеквадратическое отклонение может быть измерительным прибором риска рынка. Как измерительный прибор риска  предложил использовать среднеквадратическое отклонение урожая безопасности от его среднего значения, определенного для этого или того периода. Экономно это означает, что понятие риска включает не только возможные потери от изменения цен безопасности по сравнению с ее предсказанным уровнем, но также и возможный дополнительный доход. То, что на рынке всегда утрата одного дилера означает прибыль другого, является краеугольным камнем такого понимания риска. Невозможно, что у всех участников рынка в то же время была потеря или что у всех них в то же время была прибыль;
2. минимальный уровень риска разнообразного портфеля зависит от минимальных уровней рисков ценных бумаг, составляющих его. Смысл этого предоставления состоит что, если в портфеле ценных бумаг большинство бумаг риска будет собрано, то и риск портфеля в целом будет, конечно, высоко несмотря на другие меры, предпринятые инвестором;
3. разнообразный портфель – портфель ценных бумаг, который рыночные цены скорее плохо коррелируют между собой. Сущность диверсификации портфеля состоит не только в создании инвестиций в различные ценные бумаги, и в котором лучше приложить их в таких газетах, какие изменения цен немного связаны между собой и если динамика их изменения непосредственно противоположна. В этом случае потери на одной безопасности не сопровождаются потерями на других ценных бумагах, которые находятся в портфеле инвестора, и может даже сопровождаться прибылью от одновременного изменения цен последнего;
4. эффективный портфель ценных бумаг – портфель, имеющий минимальный риск в случае этого уровня возвращения портфеля или портфеля, имеющего максимальную доходность в случае уровня риска набора. Смысл этого заключения состоит, что невозможно увеличить в то же время возвращение портфеля и снизить его риск. Только фиксируя один из критериев (риск или доходность), возможно максимизировать или минимизировать другой индикатор портфеля;
5. риск, врожденный от ценных бумаг, который доступен на фондовом рынке. Первым является риск, которого может избежать диверсификация портфеля ценных бумаг, она все еще называет “рынок”, или “систематичный”. Вторым является риск, который не может быть снижен никакими методами рынка диверсификации, это не сниженный риск на портфеле ценных бумаг (и на отдельной безопасности). Это все еще называет “определенными”, или “не систематичный”.

Активная модель управления принимает тщательное отслеживание и непосредственное приобретение инструментов, отвечающих на инвестиционные цели портфеля и также быстро изменяющихся структуры инструментов акции, входящих в портфель.

Менеджер должен быть в состоянии продвинуть среду фондового рынка и превратиться в действительность, которая вызывает анализ. От храбрости менеджеров и определения во внедрении планов в сочетании с уходом и точным вычислением требуется, который делает затраты на активном управлении портфелем довольно высоко. Чаще всего они используют методы на основе манипуляции и кривой доходности. Специалисты предсказывают, что условие денежного рынка и в связи к тому же регулирует портфель ценных бумаг.

Они совместно используются на стратегическом и тактическом.Пассивная модель управления предполагает, что создание хорошо дифференцированных портфелей с заранее решительным уровнем риска ожидало длительный срок. Такой подход возможен в случае достаточной эффективности рынка, насыщаемой ценный с бумагами высокого качества. Продолжительность существования портфеля принимает стабильность процессов на фондовом рынке.

Однородное распределение инвестиций между выпусками различной безотлагательности может быть примером пассивной стратегии (метод лестниц). Максимальный снижающий риск достижим, если в портфеле из 10 до 15 различных ценных бумаг собраны. Дальнейшее увеличение структуры портфеля нецелесообразно, который является есть эффект чрезмерной диверсификации, которой нужно избежать. Чрезмерная диверсификация может привести к таким отрицательным результатам как невозможность высококачественного управления портфелем, купить недостаточно надежных, прибыльных, жидких ценных бумаг, роста расходов, связанных с поиском ценных бумаг, высокой стоимости для покупки маленьких партий ценных бумаг, и т.д.

Есть также метод индексного фонда. Индексный фонд – движение отражения портфеля выбранного фондового индекса, характеризующего условие всего рынка безопасности. Если инвестору жаль, что портфель не отразил ситуацию с рынком, у него должна быть такая доля ценных бумаг, что эти бумаги составляют в случае вычисления индекса в портфеле. В целом внутренний рынок безопасности неэффективен теперь поэтому, применение такого метода может привести к потерям вместо желательного положительного результата.

Пассивная модель управления подразумевает перевод денег к специализированному учреждению, которое занято портфельными инвестициями в целях инвестиций этих средств для и от имени их владельца в различных инструментах акции с целью создания дохода. Для выполнения сделок наложен комиссионный сбор. В практике сделки такие “конфиденциальные банковские операции” несут обозначение.

Мы коротко рассмотрели управление портфелем ценных бумаг: типы портфелей ценных бумаг, сущность инвестиционного портфеля, управление портфелем безопасности, главные стадии управления инвестиционным портфелем, методы анализа портфеля, инвестиционные методы диверсификации, главные заключения модели портфеля ценных бумаг Г. Марковиттса. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу

biznes-prost.ru

Инвестиционный портфель ценных бумаг — виды, риски

Инвестиционный портфель ценных бумаг — это совокупность финансовых инвестиционных вложений юридического или физического лица, а именно совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Инвестиционный портфель, в котором удельный вес каждого из видов активов не является доминирующим, называют диверсифицированным. Диверсифицированный портфель обладает меньшей степенью рискованности по сравнению с отдельно взятой ценной бумагой того же порядка прибыльности.

Инвестиционные портфели можно разделить на агрессивные — формируемые из активов с высокой доходностью и высоким уровнем риска, а также пассивные — структура которых совпадает со структурой рыночного индекса.

Две ключевые характеристики портфеля ценных бумаг — это величина бета-коэффициента, характеризующая рисковость, и показатель прибыльности.

Виды инвестиционных портфелей ценных бумаг

Вид портфеля — это обобщённая характеристика портфеля с позиций задач его формирования или видов ценных бумаг, входящих в портфель. Существуют следующие виды инвестиционных портфелей:

1. Портфель роста ориентирован на акции, курсовая стоимость которых быстро растёт на рынке. Цель такого портфеля — увеличение капитала инвестора. Поэтому владельцу портфеля дивиденды могут выплачиваться в небольшом объёме. В данный портфель могут входить акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный портфель являются достаточно рискованными, но могут принести высокий доход в будущем.



2. Портфель дохода ориентирован на получение высоких текущих доходов в форме дивидендных и процентных выплат. В данный портфель включают акции, приносящие высокий текущий доход, но имеющие умеренный рост курсовой стоимости, а также облигации, которые характеризуются весомыми текущими выплатами купонного дохода. Особенность портфеля этого типа — ориентация на получение максимального текущего дохода при минимальном уровне риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами такого портфельного инвестирования являются корпоративные ценные бумаги самых надёжных акционерных компаний, работающих в ТЭК, в сфере связи и других приоритетных отраслях.
3. Портфель рискового капитала состоит из ценных бумаг компаний, которые внедряют новые технологии и продукты, требующие больших единовременных затрат на научные исследования и разработки, но предлагают высокий доход в ближайшей перспективе.
4. Сбалансированный портфель включает ценные бумаги с различными сроками обращения, потенциальной доходностью и уровнем рискованности вложений. Подобный портфель обычно представляет собой сочетание ценных бумаг с быстро изменяющейся курсовой стоимостью с финансовыми инструментами, приносящими умеренный стабильный доход. Инвестор определяет соотношение между ними самостоятельно, исходя из своего отношения к риску.
5. Портфель краткосрочных ценных бумаг формируют исключительно из высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть быстро реализованы.
6. Портфель долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом ориентирован на долгосрочные облигации со сроком обращения свыше пяти лет.
7. Формирование специализированного портфеля означает вложение средств в специальные финансовые инструменты срочного рынка (опционы, фьючерсы).
8. Региональные и отраслевые портфели включают ценные бумаги, выпускаемые отдельными субъектами и местными органами власти, а также частными компаниями, либо ценные бумаги корпораций, работающих в конкретной отрасли экономики.
9. Портфель иностранных ценных бумаг.

Виды рисков инвестиционного портфеля ценных бумаг

По соотношению дохода и риска выделяют следующие виды портфелей:

1. Портфель агрессивного инвестора. Его задача — получение значительного дохода при высоком уровне риска (выбирают ценные бумаги, курс которых существенно изменяется в результате краткосрочных вложений для получения высокого дивидендного или процентного дохода). Данный портфель в целом высокодоходный, но очень рискованный.
2. Портфель умеренного инвестора. Позволяет при заданном риске получить приемлемый доход. Такой портфель предусматривает длительное вложение капитала и его рост. В портфеле преобладают эмиссионные ценные бумаги крупных и средних, но надёжных эмитентов с продолжительной рыночной историей.
3. Портфель консервативного инвестора. Предусматривает минимальные риски при использовании надёжных ценных бумаг, но с медленным ростом курсовой стоимости. Гарантии получения дохода не поддаются сомнению, но сроки его получения различны. В портфеле преобладают государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных и надёжных эмитентов.
4. Портфель неэффективного инвестора. Такой портфель не имеет чётко определённых целей и обладает низким уровнем риска и дохода. В портфеле преобладают произвольно подобранные ценные бумаги.

Книги про портфель ценных бумаг

• Роберт Хагстром — Портфель Уоррена Баффета. (Robert Hagstrom — The Warren Buffett Portfolio: Mastering the Power of the Focus Investment Strategy).

whatismoney.ru

Портфель Ценных Бумаг

Все участники фондового рынка являются обладателями ценных бумаг, совокупность которых называется портфелем. Портфель ценных бумаг – это любые ценные бумаги (акции всех видов, облигации и другие документы), которые являют определенную совокупность и принадлежат одному лицу (физическому либо юридическому).

Как правило, портфель ценных бумаг содержит финансовые документы разных уровней и эмитентов. Это делается для обеспечения большей безопасности и защиты от возможных потерь. Держатели консолидирует в своем портфеле  часто диаметрально противоположные бумаги различных компаний и организаций. Структура портфеля полностью зависит  от политики его владельца. Также формируется и портфель ценных бумаг предприятия.

Ценные бумаги являют собой рынок, на котором важно иметь интуитивное чутье на прибыль. Портфель ценных бумаг отдельного владельца имеет сходные черты с портфелями других собственников. Они заключаются в первоначальном выборе направления работы и комитентов по определенным критериям.

Поведение инвесторов может быть различным. Рассмотренный выше случай формирования портфеля носит название защитного. Другими словами, защитный портфель ценных бумаг формируется из документов, предполагаемый курс которых характеризуется относительной ненадежностью. Такой портфель, как правило, низкодоходен.

Противовесом такого подхода является агрессивный портфель ценных бумаг – это определенная совокупность приобретаемых документов, владелец которых в их отношении ожидает резкого увеличения курса. Однако подобные ожидания являются лишь прогнозируемыми, поэтому формирование агрессивного портфеля всегда сопряжено с серьезными рисками. Нужно понимать, что чем больше шансы получить скорые деньги, тем больше и вероятность попасть в неликвидную зону.

Сбалансированный портфель ценных бумаг – это сформированная совокупность бумаг, который, по представлениям инвестора, рационально сочетает надежность, ликвидность и доходность.

 

Выбор стратегии инвестора определяется состоянием рынка и его личными убеждениями. На рынке портфель является самостоятельным продуктом. Главными принципами формирования малорискового портфеля являются следующие. Это принцип консервативности (возможные риски покрываются доходами от надежных вложений и активов), принцип диверсификации (предполагаемые низкие доходы по части бумаг могут быть компенсированы более высокими доходами по другой части), принцип достаточной ликвидности (доля быстрореализуемых доходов должна быть не ниже уровня, достаточного для текущих высокодоходных сделок).

Оптимальный портфель ценных бумаг  состоит из таких активов, которые характеризуются минимальным риском в сравнении с другими видами портфелей. Мера риска – это стандартное отклонение, которое характеризует вероятность отклонения уровня доходности от ожидаемого значения. Риск и ожидаемая доходность являются двумя обязательными параметрами любого портфеля.

Сегодня рынок ценных бумаг России развивается достаточно быстрыми темпами. Появляются новые фондовые рынки, выпускаются новые ценные бумаги, растет ежегодный объем операций с ними. В такой обстановке самым разумным поведением становится политика формирования оптимального портфеля.  Существует определенная математическая модель, которая позволяет найти оптимальную структуру портфеля. С ее помощью можно вычислить суммы, которые следует вкладывать в портфель. Математическая модель позволяет увидеть соотношение акций и ожидаемых доходов в процентном выражении.

Существует два подхода к выбору бумаг — это технический и фундаментальный анализ. Первый связан с изучением цен, второй – общей экономической ситуации.

fb.ru

Портфель ценных бумаг банка

Портфель ценных бумаг банка (Securities Portfolio) — совокупность определенных видов ценных бумаг, которые находятся в банке и учитываются на его счету в зависимости от цели приобретения, характеристики и сроков хранения.

Портфель ценных бумаг банка — это совокупность всех приобретенных банком ценных бумаг, паев и вложений в другие компании, которые осуществлены за счет средств, находящихся в распоряжении банка, с целью получения доходов в виде процентов, дивидендов, доходов от перепродажи и других прямых и косвенных доходов.

Операции с ценными бумагами принадлежат к традиционным видам банковской деятельности, а в результате их проведения формируется портфель ценных бумаг коммерческого банка. Финансово-кредитные учреждения — активные институционные участники фондового рынка, на котором они выступают в роли инвесторов, эмитентов, финансовых посредников или инфраструктурных участников. В Украине формируется смешанная модель организации фондового рынка, на котором коммерческим банкам разрешается заниматься как инвестиционной, так и торговой (профессиональной) деятельностью.

Вложение средств в ценные бумаги по своей значимости и размерам занимает второе место среди активных операций банка после кредитования. И хотя предоставление кредитов остается главной функцией банков, все чаще менеджмент просматривает структуру активов, ставя перед собой цель увеличения удельного веса портфеля ценных бумаг в совокупных активах. В международной банковской деятельности на приобретение ценных бумаг банки направляют значительную часть средств, по оценкам специалистов — от ¹/₅ до ¹/₃ денежных ресурсов. В украинских банках удельный вес портфеля ценных бумаг в совокупных активах значительно ниже и составляет лишь 5-10 %.

Выделяют следующие банковские портфели ценных бумаг:

Отдельно выделяют вложения в долговые ценные бумаги, которые входят в перечень ценных бумаг, принимаемых Национальным банком в качестве залога при рефинансировании.

Функции портфеля ценных бумаг банка:

• генерирование доходов;
• диверсификация портфеля активов, который имеет целью снижение рисков;
• повышение ликвидности банка;
• снижение налоговых выплат;
• возможность использования портфеля ценных бумаг банка как залога;
• улучшение финансовых показателей деятельности банка, поскольку ценные бумаги в целом имеют более высокое качество сравнительно с другими активами;
• обеспечение гибкости портфеля активов, так как за счет ценных бумаг возможна быстрая реструктуризация баланса банка;
• стабилизация доходов банка независимо от фаз делового цикла: когда процентные ставки на рынке снижаются, доходность ценных бумаг возрастает, и наоборот.

Портфель ценных бумаг помогает менеджменту банка достичь определенных целей и результатов, которые невозможно получить другим способом. Состав и характер портфеля ценных бумаг банка предопределяется избранной банком инвестиционной политикой и целью, которая поставлена в процессе его формирования и управления.

Главная цель управления портфелем ценных бумаг может быть по-разному определена менеджментом банка. В большинстве случаев банк формирует портфель ценных бумаг для достижения одной из таких целей:

1. максимизация прибыли;
2. поддержка ликвидности;
3. снижение риска.

Выбирая цель необходимо определить приоритеты, поскольку одновременное достижение всех целей на практике невозможно. Но менеджмент банка может принять решение о распределении портфеля на несколько составляющих, каждая из которых будет служить достижению определенной цели.

Понятие банковского портфеля ценных бумаг тесно связано с понятием инвестиционного портфеля, хотя они не идентичны. Между этими портфелями существуют существенные отличия как по видам активов, которые их формируют, так и по выполняемым функциям.

(См. Банковский портфель, Деятельность банков на рынке ценных бумаг, Инвестиционные операции с ценными бумагами, Торговый портфель).

discovered.com.ua