Проектное финансирование что такое – Проектное финансирование — что это такое и примеры

Проектное финансирование инвестиционных проектов

Инвестиции в современной экономике Российской Федерации играют огромную роль.

Именно за счет финансирования от частных и юридических лиц, а также выдачи кредитов банками компенсируется недостаток притока денег из государственного бюджета.

Одну из ведущих ролей в обеспечении финансами занимает проектное инвестирование инвестиционных проектов. Данный вид вложений обретает все большую популярность на рынке финансовых операций.

Содержание статьи

Проектное финансирование — что это?

Это вид финансирования бизнес-проектов, при котором денежные средства берутся в долг у банка. При этом в виде залога выступают будущие денежные потоки, то есть доходы от проекта, а также активы, которые планируется приобрести по мере реализации.

Данный вид финансирования является долгосрочным, то есть рассчитанным на длительное возвращение взятых в кредит денежных средств. Логично брать такой заем для масштабных инвестиционных проектов, так как поток финансов при этом выше, а значит, гарантий их возвращения для банковских институтов больше.

Как и любой из видов привлечения инвестиций проектное финансирование имеет положительные стороны и отрицательные. К плюсам относится:

• получение денег от инвестора на продолжительное время;
• возможная отсрочка оплаты;
• отсутствие залогов, которые бы составляли 150-200% от оцененной стоимости бизнес-проекта.

Однако есть и негативные особенности данного типа обеспечения денежными средствами инвестиционных проектов. Например:

1. Из-за того, что страховым имуществом, которое выступает в роли залога, является только оборудование для технического обеспечения производства, а также будущие доходы от бизнес-проекта, то многие заемщики не рискуют выдавать деньги в кредит, так как такие заемные средства часто не возвращаются.
2. В случае если денежные средств, то банковское учреждение, выдавшее кредит, получает право собственности на все залоговое имущество. Однако сложность в реализации этой финансовой операции в том, что достаточно сложно произвести продажу, чтобы вернуть деньги, выданные в кредит.

Что такое инвестиционные проекты?

Инвестиционный проект – это проект, реализация которого выполняется за счет средств, получаемых от инвесторов. Инвестирование проводится различными способами. Само инвестирование проводится с целью получения дохода, поэтому логично, что часть доходов от проекта будет передана инвесторам.

В этом плане проектное инвестирование более выгодно для владельца предприятия — ему не нужно делить доходы от своего бизнеса с инвесторами.

Он отдает денежные средства без высоких процентных ставок. Минус при этом – некоторое замедление процесса развития его бизнеса.

Бизнес-план в этом случае значит аргументированное обоснование инвестиционного проекта, его оценка, исследование доходов, рисков и актуальности.

Как осуществляется финансирование

Существуют различные способы финансирования инвестиционных проектов, выбор которых нужно проводить на основе анализа сферы будущей деятельности, актуальности проекта, его значения в аспекте национальной экономики, а также многих других факторов. На данный момент выделяют:

1. Самостоятельное финансирование проекта. В этом случае для реализации своего замысла владелец использует только средства, которые получает от своего же проекта. Применим он только к небольшим проектам, так как невозможно только за счет собственных средств реализовать масштабный замысел – их просто не хватит на первых порах.
2. Долевое финансирование, то есть привлечение софинансистов, между которыми в будущем будут делиться доходы соответственно проценту их вкладов.
3. Обеспечение денежными средствами за счет получения займа в различных банковских институтах. К видам этого способа относится не только получение инвестиционного кредита, но и выпуск облигаций.
4. Финансирование из государственного бюджета. Применимо в основном к значимым для страны объектам. При этом из госбюджета средства могут выделяться в разном объеме, полностью или частично покрывая всю оценочную стоимость проекта.
5. Проектное финансирование.
6. Смешанное привлечение денежных средств за счет комбинирования нескольких способов.

Какие организации занимаются проектным инвестированием

На территории России данный способ обеспечения проекта финансами только развивается. Из-за нестабильности экономики в стране преобладают кредитные операции с кратким сроком возвращения займа, так как кредитные институты не хотят рисковать и терять свои деньги.

Однако, если вы качественно проработаете свой бизнес-проект и убедите инвестора (в данном случае им выступает банк), то можете получить от него заем.

Многие банки в нашей стране стараются наладить выдачу денег под будущий поток финансов для инвестиционных проектов.

Примером таких организаций являются:

«ФК Открытие»;
«Газпромбанк»;
«БПС-Сбербанк»;
«Зенит» и прочие.

При выборе банка для оформления займа обязательно поинтересуйтесь его репутацией, а также его положением на финансовом рынке.

Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта.

Принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Что такое NPV проекта и как произвести его расчет.

Об анализе чувствительности инвестиционного проекта: пример расчета и исходные данные.

kudainvestiruem.ru

Проектное финансирование — Answr

Привлечение необходимых финансовых ресурсов для реализации долгосрочного проекта.

Эта методика представляет собой получение и направление заемных средств в пользу бизнес-объекта, который в последующем окупится. У предприятий появляется возможность выполнять работу без наличия залогового имущества.

Проектное финансирование называют также инвестиционным кредитом. Его основная особенность заключается в том, что денежные ресурсы оформляются не под государственную гарантию, а под те средства, которые будет создавать сам проект после реализации. Некоторые эксперты считают данное финансирование рискованным, малообеспеченным. Несмотря на такую точку зрения, проектное финансирование обладает массой преимуществ:

• привлечение денежных ресурсов в объеме, превышающем активы соискателя инвестиций;
• возможность реализации «start-up проектов»;
• нет жестких условий к финансовому состоянию заемщика;
• структурирование рисков между всеми участниками проекта;
• высокая внутренняя норма доходности.

Стандартный способ проектного финансирования активно используется во многих странах мира. Россия — не исключение. Инвестиционное кредитование получило широкое распространение, так как оно характеризуется адресно-целевым направлением финансовых потоков, снижением денежных рисков за счет большого количества участников. В отличие от других форм кредитования оно позволяет более детально оценить состоятельность и возможности заемщика, его надежность. Тщательный анализ помогает с небольшими погрешностями спрогнозировать результат реализации проекта.

Критерии

В зависимости от особенностей проекта структура инвестиционного кредитования может отличаться. Однако во всем мире придерживаются общих принципов, которые заложены в проектном финансировании. Во-первых, этот способ в основном используется для исполнения новых бизнес-идей. Во-вторых, источником возврата вложенных средств является прибыль, которая получена в процессе выполнения проекта, то есть инвесторы рассчитывают на будущие доходы. В-третьих, доля капитала может достигать значения 70% от общего объема финансирования. В-четвертых, по сравнению с другими видами кредитования проектное финансирование характеризуется более строгим контролем за деятельностью заемщика.

Виды проектного финансирования

Три вида инвестиционного кредитования используется для реализации бизнес-проектов. Наиболее распространенным и популярным является предоставление финансирования с ограниченным регрессом для заемщика. Его особенность — разделение рисков между всеми вовлеченными в процесс сторонами. Благодаря этому каждый из них максимально заинтересован в успешной реализации проекта. Второй вид — без регресса на заемщика. Риски берет на себя кредитор. Для инвесторов этот способ является перспективным и популярным, так как является более доходным. Тритий вид — с полным регрессом на заемщика. Ответственность за своевременный возврат заемных ресурсов в полном объеме в соответствии с договором ложиться на заемщика. Обычно такой способ используют, финансируя не слишком рентабельные проекты.

Недостатки проектного финансирования

Как и у любого способа финансирования у инвестиционного кредитования есть слабые стороны. Если участие принимают несколько инвесторов, то возрастают расходы на сделку. Для прохождения комплекса процедур требуется оформить большой объем документов. К тому же проектное финансирование характеризуется высокими процентами по кредиту. Для заемщика главным недостатком является потеря независимости, так как в большинстве случаев инвесторы закрепляют за собой право приобретения ценных бумаг в случае успешной реализации проекта.

answr.pro

Проектное финансирование — это… Что такое Проектное финансирование?



Проектное финансирование

Проектное финансирование

Проектное финансирование — форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный набор активов на индивидуальной основе.

По-английски: Project financing

Финансовый словарь Финам.

.

• Проектирование программного обеспечения
• Проектно-конструкторские документы

Смотреть что такое «Проектное финансирование» в других словарях:

• Проектное финансирование — это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с …   Википедия

• Проектное финансирование — (project financing) процесс обеспечения реализации  инвестиционного проекта необходимыми финансовыми средствами в соответствии с избранной схемой финансирования проекта и определенными источниками формирования инвестиционных ресурсов Базой… …   Экономико-математический словарь

• ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный набор активов на индивидуальной основе. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

• проектное финансирование — Процесс обеспечения реализации инвестиционного проекта необходимыми финансовыми средствами в соответствии с избранной схемой финансирования проекта и определенными источниками формирования инвестиционных ресурсов Базой проектного финансирования… …   Справочник технического переводчика

• ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — экон. крупные, средние и долгосрочные кредиты под конкретные промышленные объекты …   Универсальный дополнительный практический толковый словарь И. Мостицкого

• ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

  — (project finance) предоставление банком среднесрочного, или долгосрочного кредита на осуществление инвестиционного проекта. Предоставлению кредита предшествует тщательная проработка банком технико экономического обоснования проекта, оценка… …   Внешнеэкономический толковый словарь

• Проектное финансирование — Форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный (дискретный) набор активов на индивидуальной основе …   Инвестиционный словарь

• Финансирование — Финансы Публичные финансы: Международные финансы Государственный бюджет Федеральный бюджет Муниципальный бюджет Частные финансы: Корпоративные финансы Финансы домохозяйств Финансовые рынки: Рынок денег Валютный рынок Фондовый рынок Срочный рынок …   Википедия

• ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ — направление и использование денежных средств на разработку и организацию производства новых видов продукции, услуг, на создание и внедрение новой техники, разработку и внедрение новой технологии, новшеств в области социального обслуживания,… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

• финансирование проектное — 1. Финансирование инвестиционного проекта. 2. Выплаты долга, осуществляемые из денежных средств, полученных от реализации конкретного проекта, а не от деятельности всей компании в целом. [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html] Тематики… …   Справочник технического переводчика

Книги

• Проектное финансирование, И. И. Родионов, Р. Н. Божья-Воля. В книге рассмотрены основные вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов. Проанализированы история возникновения, необходимость и основные принципы проектного… Подробнее  Купить за 1490 грн (только Украина)
• Финансирование капитальных вложений. Жизненный цикл инвестиционного проекта. Взаимодействие с заинтересованными сторонами. Финансовый анализ проектов. Проектное финансирование. Оценка риска, Саркисов А.С.. Рассмотрены основные вопросы, связанные с планированием капитальных вложений, включая жизненный цикл инвестиционного проекта, взаимодействие с заинтересованными сторонами, финансовый анализ… Подробнее  Купить за 962 руб
• Проектное финансирование, И. И. Родионов, Р. Н. Божья-Воля. В книге рассмотрены основные вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов. Проанализированы история возникновения, необходимость и основные принципы проектного… Подробнее  Купить за 905 руб

Другие книги по запросу «Проектное финансирование» >>

dic.academic.ru

виды и условия предоставления финансирования, принципы и риски проектного финансирования в 2019 году

Краткое содержание и ссылки по теме

Что такое проектное финансирование?

Проектное финансирование — это финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств. Кредиторы оценивают объект инвестиций с точки зрения доходности, которая обеспечит погашение предоставленных займов. Основным обеспечением по таким сделкам является сам проект и активы, участвующие в нем.

Где используется проектное финансирование?

В мировой практике проектное финансирование чаще всего применяется в энергетике, добыче полезных ископаемых, транспортной инфраструктуре, телекоммуникациях. То есть в масштабных проектах, связанных с высокими техническими, экономическими и политическими рисками. В Украине банки охотнее всего финансируют строительство коммерческой недвижимости. Участвуют они и в инвестиционных проектах пищевой, перерабатывающей, телекоммуникационной отраслей. Создание новых производственных мощностей, а также расширение и модернизация существующих осуществляются с помощью проектного финансирования. Большинство таких сделок банки проводят в сфере коммерческой недвижимости. В технологически сложных проектах базовых отраслей экономики банки участвуют нечасто. В том числе потому, что еще не научились просчитывать риски таких проектов без сторонних консультантов. К примеру, проекты в углепроме финансируются в рамках сотрудничества с Европейским банком реконструкции и развития. Финучреждения предпочитают иметь дело с разработками, направленными на расширение существующего бизнеса или вертикальную интеграцию. Однако немногие кредиторы могут похвастаться участием в проектах по созданию новых производств.

Чем выгодно проектное финансирование для предприятия?

Основные преимущества проектного финансирования для предприятия:

• основным фактором для получения проектного финансирования является сам проект, и только потом платежеспособность заемщика;
• зачастую при проектном финансировании сроки кредитования намного превышают стандартные банковские продукты, а процентная ставка на порядок ниже;
• отсутствие дополнительных залогов, т.е. активов, не участвующих в самом проекте.

Каким критериям должен соответствовать заемщик для получения инвестиционного кредита?

Интерес банка к проекту зависит от качества бизнес-плана. Бизнес-план должен отвечать на вопросы, зачем проект инициатору, как он будет реализовываться, за чьи деньги, сколько будет стоить, кто будет строить, и кто будет потребителями. Качество подготовки бизнес-плана, адекватность оценки клиентом рыночной ситуации, текущего состояния и потенциала компании, а также перспектив проекта позволяют банкам судить о профессиональном уровне менеджмента компании-заемщика и, соответственно, его готовности к эффективной реализации проекта.

Немаловажное значение имеет и финансовое состояние компании, инициирующей проект, весь бизнес ее собственников, профессионализм управленцев.

Сначала бизнес-план проекта анализируют менеджеры департамента проектного финансирования. В процессе этого анализа банк может требовать от инициатора проекта дополнительных разъяснений и уточнений. Кроме самого банка промышленные проекты изучает и компания-консультант, специализирующаяся на той или иной отрасли. Затем проект оценивают риск-менеджеры. Получив одобрение специалистов по риску, департамент проектного финансирования составляет график выделения средств и погашения кредита, и формирует предложение клиенту. Между обращением компании в банк и подписанием кредитного договора может пройти от трех недель до трех месяцев. Некоторые финучреждения, чтобы не томить клиентов ожиданием, сначала предлагают предварительные условия проектного финансирования. Только после письменного одобрения их клиентом банк приступает к детальному анализу проекта. Проект обязательно должен пройти через кредитный комитет головного офиса, который не доверяет филиалам не только оценку инвестиционных проектов, но и отслеживание их реализации.

Основные критерии заемщика для получения инвестиционного кредита:

• Стабильное финансовое состояние.
• Профессионализм заемщика (важным критерием является опыт привлечения и реализация подобного вида финансирования в прошлом, а также соответствующей квалификации персонала).
• Участие собственными средствами (как правило, требуется от заемщика участие в реализации проекта собственными средствами не менее 25%).
• Положительная кредитная история (анализируется банком на предмет добросовестного выполнения заемщиком своих обязательств перед кредиторами).

Риски проектного финансирования и способы их минимизации

Безусловно, проектное финансирование более рискованно, чем текущее финансирование. В отличие от, например, ипотечного кредитования, здесь не всегда существует возможность получения адекватного залога на инвестиционной фазе проекта.

Основные риски:

• Экономический риск – риск того, что продукция проекта не сможет быть продана по цене, покрывающей все издержки проекта, а также расходы по обслуживанию долга.
• Политический риск.
• Юридические риски – лицензии и разрешения на строительство и оформление земельного участка зачастую получаются уже после начала строительства.
• Дополнительными рисками в проектном финансировании могут быть: задержка ввода объекта в эксплуатацию, повышение цен на сырье и материалы, превышение сметы строительства.

Для минимизации рисков в проектном финансировании банки используют схему долевого участия, организатора проекта или привлечения других банков для финансирования (образуя синдикат) для распределения рисков равномерно между всеми участниками проекта.

Другой вид минимизации рисков – это страхование: профессиональной ответственности, строений, предпринимательских и финансовых рисков.

Сроки и ставки в проектном финансировании

Средний срок проектного финансирования — пять-семь лет. В последнее время финучреждения стали предоставлять финансирование и на десять лет. Это связано с возрастающей конкуренцией между банками и увеличением срока окупаемости строительных проектов. Стоимость кредитных ресурсов зависит от рисков и сроков проектов и обычно является плавающей (годовая ставка LIBOR плюс 6–7 процентных пунктов). Обычно проект финансируется поэтапно. Проценты по кредиту платятся регулярно, а тело кредита может выплачиваться по истечении льготного периода (6–24 месяца).

Некоторые банки ежегодно корректируют условия кредитования в зависимости от финансового состояния заемщика, выполнения контрольных показателей бизнес-плана и изменения риска. Срок кредита может быть также уменьшен, если проект вышел на окупаемость раньше заложенного в бизнес-плане срока. Бывает, что заемщики погашают кредит не за счет доходов проекта, а за счет ссуды другого банка, то есть используют механизм рефинансирования. Из-за этого банки неохотно идут на досрочное погашение.

Автор: Простобанк Консалтинг

Источник: Prostobiz.ua

Обновление: 08.2019

Горячие предложения

Кредиты на карту

более 30 онлайн-сервисов!

Ставка — от 0.01%

Срок — до 180 дней

Сумма — до 20 000 грн.

Документы — паспорт и код

Bookeeper

295 грн. в месяц

Онлайн бухгалтерия

для ФОП и малого бизнеса

первые 30 дней бесплатно!

Полезные статьи по данной тематике

Актуальные обзоры банковского рынка для бизнеса на ваш e-mail!

www.prostobiz.ua

Проектное финансирование. Банк проектного финансирования. Федеральный центр проектного финансирования :: BusinessMan.ru

Как найти инвестиции для реализации бизнес-проекта? Есть «классический» вариант — оформление кредита в коммерческом банке. Можно попробовать обратиться в специализированный инвестиционный или венчурный фонд. Но есть и еще один, не менее перспективный сценарий — задействовать проектное финансирование. Что представляет собой этот формат взаимодействия между инвестором и предпринимателем?

Определение термина

Что такое проектное финансирование? Согласно распространенной в среде российских экспертов трактовке, это направление заемных средств в пользу объектов, предполагающее последующую самоокупаемость. Чем проектное финансирование принципиально отличается, к примеру, от кредитования?

Прежде всего механизмом распределения рисков среди тех, кто участвует в проекте. Другой важнейший критерий, определяющий сущность этого явления — погашение займов предполагается за счет конкретного источника, а именно выручки, которую дает проект. Дополнительные инвестиционные ресурсы, как правило, не рассматриваются.

При кредите же рассчитаться с банком де-факто можно как угодно. Это может быть как выручка, так и совершенно сторонний источник. Это непринципиально. Однако если осуществляется проектное финансирование инвестиционных проектов, то тем, кто вкладывает средства, важно, чтобы объект себя окупил сам.

Преимущества проектного финансирования

Явление, о котором идет речь, считается достаточно новым для России. Активное пользование возможностями, которые дает проектное финансирование, осуществляется игроками российского рынка порядка 20 лет, западными компаниями — около 30-40. Какие есть преимущества у этой формы нахождения источника денежных средств?

Во-первых, оно носит адресный характер. В этом его преимущество перед традиционным кредитованием. Если же сравнивать данное явление с венчурными вложениями, то степень риска, как правило, несопоставима, а то и вовсе сведена к минимуму. Венчурный инвестор же может вложиться в полностью безуспешный проект. «Минные поля» проектного финансирования, как правило, не настолько сильно «напичканы» взрывоопасными элементами. Бизнес в рамках этой модели взаимоотношений предпринимателей и инвесторов, как правило, ведется в предсказуемых рамках, где есть место рациональному подсчету и адекватному прогнозированию.

Особенности

В чем заключаются особенности проектного финансирования? Прежде всего в том, что основным генератором выручки становятся, как правило, не революционные технологии, а уже где-то успешно опробованные. Это привлекает многих инвесторов. Также количество тех, кто готов вложиться в проект, равно как и тех, кто разделяет ответственность, обычно гораздо больше, чем при венчурных и кредитных соглашениях.

Национальная значимость

Насколько значимо проектное финансирование в России с точки зрения развития тех или иных сегментов рынка? Эксперты полагают, что роль этого инвестиционного института может быть достаточно велика для нашей страны. По мнению некоторых исследователей, потенциал роста экономики РФ во многом зависит от развития прогрессивных форм кредитования, которые, с одной стороны, допускали бы разумную степень обременения для заемщиков, с другой — гарантировали бы некий результат для инвесторов.

Отраслевая специфика

В каких отраслях чаще всего задействуется данный метод финансирования? Эксперты полагают, что проектное финансирование лучше всего совместимо как раз-таки со стратегически значимыми сегментами экономики России — горнорудной промышленностью, энергетикой, строительством, особенно в сферах, связанных с федеральной дорожной инфраструктурой.

Характеристики проектов

Несмотря на то что в среде мировых экономистов нет общих подходов к определению типичных характеристик проектов, фондирование которых осуществляется посредством тех механизмов, о которых идет речь, некоторые эксперты все же выделяют несколько критериев.

Во-первых, привлечение займов долгосрочное — порядка 10-20 лет. При банковских и венчурных вариантах привлечения капитала эти сроки, как правило, в несколько раз меньше.

Во-вторых, при проектном финансировании используются механизмы диверсификации кредитных рисков. Такие как, например, государственные гарантии, страхование, привлечение крупных инвесторов в лице федерального и международного масштаба банковских структур.

В-третьих, к участию в проектах, как правило, подключаются различные консалтинговые структуры (предлагаемые инвестором или же объектом фондирования), которые способны дать экспертную оценку перспективности финансируемой бизнес-модели и повысить ее эффективность.

Условия договора

Принципы проектного финансирования предполагает заключение договоров между инвесторами и предпринимателями, содержание которых может быть совершенно не типовым. Структура соглашения и юридически зафиксированных механизмов прав, обязанностей и ответственности сторон может сильно отличаться в зависимости от конкретного проекта. Вместе с тем все же есть признаваемая рядом экспертов совокупность признаков, общих для большинства бизнес-моделей в рамках проектного финансирования. Перечислим их.

• Основной предмет договора — займ.
• Стороны сделки — «проектоустроитель» и инвестор («заимодатель»).
• Фиксируется источник погашения займа — выручка от проекта.
• Ответственность по рискам распределена между проектоустроителем и инвестором.
• Задействование механизмов перераспределения ответственности по займу присутствует, хотя некоторые эксперты считают, что чаще оно имеет ограничения.
• Право на получение доли в выручке пропорционально размеру платежей от каждого из инвесторов.
• Предусмотрен механизм перераспределения долей в проекте между инвесторами в соответствии с оценочными объемами рисков.

Инвестиции даром?

В некоторых случаях формы проектного финансирования допускают, что в предмете соглашения будут прописаны не только кредитные средства, но также и спонсорские (не предполагающие обязательств по возврату со стороны объекта фондирования). Эксперты называют случай, когда в предмете договора между инвестором и предпринимателем фигурирует только займ, «проектным кредитованием».

Определение ответственности

Рассмотрим нюанс, касающийся пункта номер 4 в списке, который мы составили выше. Как правило, здесь возможны три основных варианта.

Согласно первому, заемщик в принципе освобождается от обязательств по возврату кредитных средств. Отсутствует так называемый «регресс» — требование о возмещении убытков заемщику. В этом смысле схема взаимодействия между предпринимателем и инвестором близка к венчурной. При этом учитываются не только риски финансового характера, но также, к примеру, и политические. Как правило, условия займа при таком типе соглашения достаточно жесткие.

Второй вариант — «регресс» в полной мере возлагается на заемщика. Этот вариант очень близок к классическому кредиту от банка.

Но в этом случае заемщик может получить инвестиции на вполне комфортных условиях.

Третий сценарий — ответственность распределяется в приблизительно равной пропорции между заемщиком и кредитором.

Для того чтобы рассчитывать на справедливое соотношение обязательств, предпринимателю, привлекающему инвестиции, нужно разработать модель, которая убедит партнера в том, что ресурсы, необходимые для реализации проекта, в достаточной мере диверсифицированы, а вероятность убытков невелика.

Регресс по согласованию

В некоторых случаях допускаются варианты с определением ответственности сторон, когда предприниматель получает некие дополнительные, не связанные с проектом преференции взамен на регресс — полный или выраженный в преобладающих пропорциях. Это может быть, например, вхождение в уставный капитал компании-инвестора без привязки к реализации текущего проекта.

То есть, условно говоря, если текущая бизнес-идея не сможет быть реализована и принесет убытки, то следующий проект инвестора в случае прибыльности принесет выручку и предпринимателю. Еще вариант: объект фондирования принимает полный регресс, но договаривается с кредитором о том, что если возникнут сложности, то займ можно будет погашать на льготных условиях — по гибкому графику, с пересмотром процентной ставки и т. д.

Рентабельность диктует условия

Самый редко практикуемый вариант — первый. Он применим в тех сферах, где рентабельность практически гарантирована (нефтяная отрасль, экспорт иных востребованных видов сырья, металлов0. В основном регресс полностью перекладывается на предпринимателя. Вместе с тем он, как правило, выгоднее обычного банковского кредита за счет более низкой ставки и, как мы уже сказали, наличия льгот при погашении займа.

Также заемщик может согласиться на полный регресс, если проект явно не выглядит рентабельным, или же аналитика показала, что рынок не настолько перспективен, как этого хочет инвестор.

Также кредитор может согласиться только на такой вариант, если по проекту не хватает дополнительных гарантий — государственных или же со стороны крупных банков.

Еще один возможный сценарий — предприниматель соглашается на полный регресс, если процент по обычным банковским кредитам слишком высок для него.

Финансовые инструменты

Посредством каких именно финансовых и юридических инструментов осуществляется фондирование проектов? Эксперты выделяют следующие их разновидности.

• Соглашение о кредитовании (обычно если источником займа является коммерческий банк) проектного финансирования.
• Договор на поставку материалов или оборудования. Этот вариант распространен в тех случаях, когда, например, осуществляется проектное финансирование строительства.
• Соглашение о предоставлении тех или иных ресурсов в аренду или лизинг.

В ряде случаев к договору могут прилагаться иные документы. Это может быть договор о страховании тех или иных рисков.

Требования к проектам

Какие есть требования к проектам, претендующим на финансирование в рамках схемы, о которой идет речь? Перечислим те, что часто фигурируют в экспертных источниках.

Во-первых, проект должны сопровождаться документацией, в которой присутствует подробное экономической обоснование бизнес-идеи. Если речь идет об относительно стандартизованной отрасли, например, том же строительстве, то составляется соответствующая смета (которую также может проанализировать инвестор или банк) проектного финансирования.

Во-вторых, тот рынок, где предполагается реализация проекта, должен иметь значительную капиталоемкость. Финансирование бизнес-идей, подразумевающих работу в новых, не опробованных еще никем сегментах, осуществляется в рамках модели, о которой идет речь, достаточно редко.

В-третьих, изучается производственная база (или ее потенциал) проекта. Если даже идея в достаточной мере хороша, а рынок в должной степени капиталоемкий, у предприятия должны быть ресурсы для реализации запланированного. В их достаточности также должен убедиться инвестор.

Государственный формат

В России активное участие в проектном финансировании принимает государство. Есть специальное учреждение, деятельность которого осуществляется в этой сфере. Это Федеральный центр проектного финансирования. Данная организация, исходя из публикуемых в отраслевых каталогах сведений, занимается консультационной деятельностью.

В компетенции этой структуры — проекты, реализуемые на региональном и муниципальном уровне. ФЦПБ участвует в их подготовке с последующим привлечением источников финансирования внебюджетного характера. Ведомство заинтересовано главным образом в развитии социальной инфраструктуры, транспортной системы, коммунальных ресурсов, а также энергетической отрасли России. Также приоритетами ФЦПБ является комплексное развитие тех территорий, где инфраструктурная проблематика имеет системный характер.

В ряде случаев Федеральный центр проектного финансирования проводит специализированные финансово-экономические экспертизы, помогает компаниям в нахождении экономических обоснований в ходе подготовки к различным раундам инвестирования. Одна из основных форм ведения деятельности ФЦПБ — государственно-частное партнерство, или ГЧП. В числе сфер, где оно применяется интенсивно — теплоснабжение. Федеральный центр проектного финансирования появился достаточно давно, в 1995 году. ФЦПБ является дочерней структурой Внешэкономбанка, все акции центра принадлежат этой кредитной организации.

businessman.ru

Что такое проектное финансирование — Финансовая жизнь

Проектное финансирование: российский опыт и мировая практика

Понятие довольно часто неправильно употребляется и, пожалуй, еще чаще неверно понимается. направляться четко воображать, что оно не эквивалентно понятию. Финансирование проекта в зависимости от его специфики может осуществляться разными методами.

Проектное финансирование есть одним из них, но разглядывать его стоит обособленно от классических и легендарных вариантов финансирования. К последним относятся кредитование, размещение долговых ценных бумаг, повышение уставного капитала, лизинг и т.п. Их объединяет то, что финансируется не конкретный проект, а компания, инициировавшая его реализацию.

Это очень важно, поскольку в этом случае источником денежных средств для возврата взятого финансирования делается вольный финансовый поток компании, генерируемый всеми ее проектами. Обеспечением финансирования становятся все активы компании.

Проектное финансирование предполагает обеспечение средствами конкретно проекта, а не компании, выступившей его инициатором. Источником средств делается финансовый поток, генерируемый только данным проектом, а обеспечением финансирования в общем случае являются лишь те активы, каковые были куплены для его реализации. В этом и содержится главное отличие проектного финансирования от вторых его видов.

Разумеется, что в силу вышеназванных обстоятельств любой рациональный инвестор при других равных условиях предпочтет финансировать как раз компанию, а не конкретный проект. Но в настоящих условиях может оказаться, что компании, выступающие инициаторами проекта, ввиду внутренних либо внешних ограничений не приемлют вариант привлечения финансирования конкретно .

Как внутренние, так и внешние ограничения смогут иметь разную подоплеку. К примеру, проект такой крупный в масштабах простой деятельности компании, что неудача в его реализации может повлечь банкротство компании в целом. Это пример внутреннего ограничения.

Внешним ограничением может стать не хватает большой кредитный рейтинг организации, воздействующий на цена предоставляемого финансирования и соответственно снижающий экономическую эффективность проекта.

Одновременно с этим, не обращая внимания на существующие ограничения, в реализации проекта смогут быть деятельно заинтересованы одна либо, что более характерно, пара сторон.

К примеру, нефтяная компания, владеющая лицензией на разработку большого месторождения в географически удаленном регионе со непростыми климатическими условиями, разглядывает вариант независимого инвестирования в строительство нефтепровода и разработку месторождения как через чур рискованный.

Вместе с тем рентабельность разработки месторождения в полной мере приемлема. В один момент в поставках нефти с этого месторождения заинтересованы власти либо ведущие компании соседних государств, традиционно импортирующие нефтепродукты и нефть и стремящииеся увеличить источники поставок. Местные и региональные власти кроме этого заинтересованы в разработке месторождения, поскольку в этом случае будут созданы новые рабочие места и увеличатся налоговые поступления в бюджеты различных уровней.

Федеральные власти, при условии, что проект в масштабах страны, кроме этого готовься оказать помощь.

Так, создаются предпосылки для реализации проекта, что нефтяная компания самостоятельно или ни при каких обстоятельствах бы не реализовала, или реализовала весьма нескоро.

Но иметь нужные ресурсы не хватает. Нужен еще и механизм, разрешающий объединить эти ресурсы с учетом заинтересованностей всех вовлеченных сторон. Таковым и есть механизм проектного финансирования.

Его специфика складывается из нескольких составляющих.

Кроме источника возврата денежных средств, каковым есть вольный финансовый поток, генерируемый лишь самим проектом (главная составляющая), обозначим и ряд других моментов.

Во-первых, для реализации проекта создается особая проектная компания. Ее деятельность содержится лишь в реализации конкретного инвестиционного проекта. Соучредителями компании выступают инициаторы его реализации, каковые реализовывают финансирование в собственной части через оплату уставного капитала проектной компании.

Как раз особая проектная компания, а не компании-инициаторы проекта1, завлекает заемное финансирование для реализации проекта.

Во-вторых, механизм проектного финансирования постоянно предполагает создание целой совокупности обеспечений, защищающих как интересы сторон, предоставляющих заемное финансирование на реализацию проекта, так и соучредителей проектной компании. Неспециализированной целью создания таковой совокупности есть распределение всех рисков, которые связаны с реализацией проекта, между сторонами так, дабы любая из сторон несла на себе лишь те риски, действенными инструментами управления которыми она располагает.

В-третьих, простые для классических способов финансирования проектов требования по соотношению заемного и собственного капитала в структуре финансирования инвестиционного проекта не соблюдаются при применения механизма проектного финансирования. Дело в том, что сложная и многоуровневая совокупность обеспечений, в большинстве случаев, разрешает существенно расширить долю заемного капитала в общей структуре финансирования проекта.

В целом нужно подчернуть, что механизм проектного финансирования есть более эластичным, чем классические, методом реализации инвестиционных проектов.

МИРОВАЯ ПРАКТИКА

Обрисованный выше механизм обширно употребляется во всемирной практике организации финансирования инвестиционных проектов. Годовой количество проектного финансирования исчисляется сотнями миллиардов долларов.

Современный этап развития проектного финансирования во всемирной экономике характеризуется разнообразием сфер его применения. Прежде всего это проекты, которые связаны с добычей, транспортировкой и переработкой природных ресурсов, и особенно нефти и газа. Проектное финансирование кроме этого широко применяется в электроэнергетике (строительство электростанций, магистральных линий электропередач и т.п.), в сфере телекоммуникаций, в горнодобывающей отрасли, и при реализации так называемых инфраструктурных проектов (строительство автомагистралей, аэропортов, водоочистных сооружений и т.п.).

Хорошим примером применения механизма проектного финансирования есть проект строительства евротуннеля под проливом Ла-Манш, соединившего в 1993 г. континентальную Европу и Великобританию.

Данный масштабный инфраструктурный проект в первый раз был реализован только за счет частных инвестиций, без участия национальных органов в организационной работе и без привлечения гос гарантий.

В рамках данного проекта предполагалось: во-первых, строительство двух ЖД и одного запасного туннеля под проливом Ла-Манш; во-вторых, строительство двух терминалов для отправки и приёма поездов, по одному на Франции и территории Великобритании; в-третьих, производство и разработка особых составов для грузов и перевозки пассажиров по туннелю; в-четвертых, строительство терминалов для таможенного оформления грузов; в-пятых, создание нужной инфраструктуры, например, предполагавшее интеграцию нового транспортного коридора в транспортные совокупности обоих государств.

Объем финансирования проекта составил 6 млрд англ. ф. ст. Из них 5 млрд ф. ст. было предоставлено в виде долгового финансирования так называемой особой проектной компании консорциумом из 40 банков, каковые со своей стороны привлекли к участию в финансировании еще больше банков, общее число которых составило в итоге 225. Еще 1 млрд англ. ф. ст. было получено от инициаторов проекта с английской и французской сторон в виде взносов в уставный капитал проектной компании.

Это предельно упрощенное описание проекта, которое, но, дает представление о том, для реализации какого именно рода масштабных проектов нужен механизм проектного финансирования.

РОССИЙСКИЙ ОПЫТ

Громаднейшей и заслуженной популярностью в Российской Федерации пользуется проект, узнаваемый называющиеся. что был признан одним из самые авторитетных в данной сфере — The project finance magazine — сделкой 2000 г.

В декабре 1997 г. было заключено межгосударственное соглашение о поставках газа ГазПрома в Турцию. На основании этого соглашения ООО. являющееся дочерним предприятием ОАО. и турецкая национальная энергетическая компания Botas подписали долговременный коммерческий договор на поставку газа в Турцию. По этому договору размер поставки газа обязан составить до 30 млрд куб. м. сырья в год. Для сравнения:

годовая газодобыча ОАО за 2002 г. составила 530 млрд куб. м. газа, экспорт за тот же период составил 130 млрд куб. м. газа. Неспециализированная цена газа, планируемого поставить в течении более чем 20-летнего срока действия договора, оценочно, образовывает 25 млрд долл.

Отдельного внимания заслуживают технологические изюминки реализации проекта. Газопровод, намерено выстроенный в рамках этого проекта, складывается из трех участков. Два из них проходят по суше: один — по территории России, второй — по территории Турции.

Третий участокпроходит по дну Черного моря на глубине более двух километров и без применения промежуточных компрессорных станций.

Технологическая составляющая неповторима. Было создано и удачно внедрено множество новых технических ответов. Техническую сертификацию осуществляло одно из старейших в мире (более 130 лет на рынке) интернациональных сертификационных обществ — норвежская компания Det Norske Veritas.

К постройке морского участка трубопровода был привлечен итальянский энергетический концерн ENI. Выбор был обусловлен бесценным опытом данной компании по эксплуатации и строительству многониточного Транссредиземноморского газопровода, и наличием наибольшего в мире трубоукладочного флота.

Главным подрядчиком строительства газопровода стала дочка концерна ENI — итальянская Saipem SNAM, которая конкретно несёт ответственность за эксплуатацию морского участка газопровода. Русский компания ОАО выступила главным подрядчиком строительства русского участка газопровода. Строительство газопровода на территории Турции осуществлялось консорциумом турецких строительных компаний под контролем госкомпании Botas.

ОАО владеет, клиентом, оператором, и заемщиком в отношении русского участка газопровода. Главным страховщиком строительно-монтажных, транспортных, энергетических и других техногенных рисков на русском участке газопровода есть ОАО. которое со своей стороны перестраховывало эти риски в наибольших мировых перестраховочных компаниях.

Для постройки морского участка газопровода ОАО и компания SNAM создали совместную проектную компанию Blue Stream Pipeline Company B.V. которая выступила в качестве обладателя, клиента, заёмщика и оператора в отношении морского участка газопровода. Распределение долей участия составило 50% на 50%. Компания зарегистрирована в Королевстве Нидерланды, законодательство которого до определенной степени разрешает минимизировать налогообложение.

Финансирование Blue Stream Pipeline Company B.V. на 20% осуществлялось за счет взносов акционеров компании в ее уставный капитал и на 80% за счет заемного финансирования. Наряду с этим любой из акционеров нёс ответственность за привлечение половины заемного финансирования в соответствии с пропорцией владения данной компанией.

Конкретно финансиров-ание проекта осуществлялось следующим образом. ОАО и Blue Stream Pipeline Company B.V. привлекли 1,1 млрд долл. под гарантии агентств экспортного кредитования последовательности государств во главе с итальянским экспортно-страховым агентством SACE. Причем SACE в соответствии со своей внутренней политикой предоставило гарантии лишь на 95% всего кредита.

Остальные 5% составил тот риск, что банки-кредиторы приняли конкретно на себя. Компания SNAM выступила поручителем по ссудам общей стоимостью 866 миллионов. И в том, и в другом случае финансирование было предоставлено консорциумом, в который входят более 30 банков во главе с банками West LB, Banca Commerciale Italiana и Mediocredito.

Наконец, ОАО и Blue Stream Pipeline Company B.V. привлекли 626 миллионов. от японского банка Fuji Bank, поручителем которого выступили промышленности японии и Министерство торговли, и Японский банк интернационального сотрудничества. Привлечение денежных университетов Японии было обусловлено применением труб японского производства при прокладывании морского участка газопровода. Большинство привлеченных средств была направлена на финансирование как раз этого участка, но часть средств употреблялась на финансирование газопровода, пролегающего по русскому территории.

непременно, возможно назвать самым хорошим примером применения проектного финансирования у нас. Проект не мог быть реализован в противном случае как через механизм проектного финансирования. Ни ОАО. ни компания Botas, ни концерн ENI самостоятельно не имели возможность реализовать подобный проект, поскольку ни одна из компаний по отдельности не обладала собственными денежными ресурсами, нужными для реализации проекта.

Более того, маловероятно, что они имели возможность привлечь нужные заемные средства. Технологическая сложность проекта кроме этого предполагала большие техногенные риски, каковые ни одна из сторон кроме этого не смогла принять на себя по отдельности. Наконец, учитывая масштабность проекта, возможно утверждать, что при отсутствии долговременных обязательств на поставку газа, с одной стороны, и таких же долговременных обязательств на приобретение газа, с другой, заемное финансирование по приемлемой процентной ставке не было бы предоставлено.

Лишь механизм проектного финансирования разрешил устранить эти и многие другие препятствия на пути введения в строй. направляться также подчернуть, что для ОАО данный проект стал не первым, реализованным с применением для того чтобы механизма. Несколькими годами ранее совместно с германской компанией Wintershall AG, являющейся дочерней компанией германского химического концерна BASF, был реализован проект MIDAL-STEGAL, предполагающий создание совокупности газопроводов на территории Европы.

Объем финансирования составил 4,4 млрд нем. марок.

Еще одним известным примером есть проект по добыче нефти и газа с северо-восточного шельфа острова Сахалин. больше известен как проект, реализуемый через механизм СРП (соглашение о разделе продукции), что практически есть особым льготным режимом налогообложения. Одновременно с этим при реализации проекта употреблялся механизм проектного финансирования, о чем известно значительно меньше.

Помимо этого, направляться отметить проект по добычи нефти в Республике Коми. Инициаторами проекта выступили компании ОАО и финский энергетический концерн Fortum.

В целом же примеров применения проектного финансирования весьма мало, но сейчас наибольшие российские компании или конкретно заявили о замыслах применения этого механизма, или инициировали проекты, каковые во всемирной практике традиционно реализуются на базе проектного финансирования.

ВОЗМОЖНОСТИ Применения ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В Российской Федерации

Возможности расширения применения проектного финансирования во многом определяются как качеством экономического развития страны в целом, так и готовностью конкретных компаний к реализации масштабных проектов.

Если судить по приводимым ниже примерам, таких компаний делается все больше.

Глава фирмы С. М. Богданчиков заявил о замыслах применения проектного финансирования при реконструкции Комсомольского НПЗ2.

ОАО деятельно прорабатывает подробности строительства Северо-Европейского газопровода, о чем много раз заявлял глава компании А.Б. Миллер. Этот проект во многом схож с проектом. и при его реализации громадна возможность применения как раз механизма проектного финансирования.

Глава ОАО М.Б. Ходорковский много раз сказал о замыслах компании по постройке нефтепровода в Китай, отмечая наряду с этим неготовность компании и высокую стоимость проекта единолично принять на себя все риски, которые связаны с этим проектом. Исходя из этого возможно прогнозировать, что при реализации этого проекта кроме этого будет задействован механизм проектного финансирования.

Также, необходимо отметить еще пара потенциальных проектов, которые связаны с замыслами ОАО. ОАО. Альфа-групп.

Отдельного упоминания заслуживает реформирование сферы электроэнергетики у нас.

Дело в том, что инвестиционные проекты в данной сфере во всемирной практике, в большинстве случаев, применяют механизм проектного финансирования. Это обусловлено целым рядом обстоятельств, каковые в следствии реформирования электроэнергетики становятся актуальными и в Российской Федерации. Исходя из этого по всей видимости реформирование электроэнергетики даст дополнительный импульс формированию применения проектного финансирования у нас.

© ЗАО Несколько РЦБ.

Источник: old.rcb.ru

Проектное финансирование — курс по выбору

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны:

kbrbank.ru

Проектное финансирование — это… Что такое Проектное финансирование?



Проектное финансирование

Проектное финансирование (project financing) — процесс обеспечения реализации  инвестиционного проекта необходимыми финансовыми средствами в соответствии с избранной схемой финансирования проекта и определенными источниками формирования инвестиционных ресурсов

Базой проектного финансирования являются доходы от реализации проекта. Средством контроля над распределением риска являются контракты (сбытовой контракт, контракт на строительство, на аренду площадки и пр.), обладающие правовой силой и выступающие для кредитора в качестве дополнительного обеспечения успешной реализации проекта_

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

• Проект
• Проектный комплекс

Смотреть что такое «Проектное финансирование» в других словарях:

• Проектное финансирование — это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с …   Википедия

• Проектное финансирование — форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный набор активов на индивидуальной основе. По английски: Project financing См. также: Проектное финансирование Инвестиционные проекты Инвестиционный менеджмент… …   Финансовый словарь

• ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный набор активов на индивидуальной основе. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

• проектное финансирование — Процесс обеспечения реализации инвестиционного проекта необходимыми финансовыми средствами в соответствии с избранной схемой финансирования проекта и определенными источниками формирования инвестиционных ресурсов Базой проектного финансирования… …   Справочник технического переводчика

• ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — экон. крупные, средние и долгосрочные кредиты под конкретные промышленные объекты …   Универсальный дополнительный практический толковый словарь И. Мостицкого

• ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — (project finance) предоставление банком среднесрочного, или долгосрочного кредита на осуществление инвестиционного проекта. Предоставлению кредита предшествует тщательная проработка банком технико экономического обоснования проекта, оценка… …   Внешнеэкономический толковый словарь

• Проектное финансирование — Форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный (дискретный) набор активов на индивидуальной основе …   Инвестиционный словарь

• Финансирование — Финансы Публичные финансы: Международные финансы Государственный бюджет Федеральный бюджет Муниципальный бюджет Частные финансы: Корпоративные финансы Финансы домохозяйств Финансовые рынки: Рынок денег Валютный рынок Фондовый рынок Срочный рынок …   Википедия

• ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ — направление и использование денежных средств на разработку и организацию производства новых видов продукции, услуг, на создание и внедрение новой техники, разработку и внедрение новой технологии, новшеств в области социального обслуживания,… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

• финансирование проектное — 1. Финансирование инвестиционного проекта. 2. Выплаты долга, осуществляемые из денежных средств, полученных от реализации конкретного проекта, а не от деятельности всей компании в целом. [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html] Тематики… …   Справочник технического переводчика

Книги

• Проектное финансирование, И. И. Родионов, Р. Н. Божья-Воля. В книге рассмотрены основные вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов. Проанализированы история возникновения, необходимость и основные принципы проектного… Подробнее  Купить за 1490 грн (только Украина)
• Финансирование капитальных вложений. Жизненный цикл инвестиционного проекта. Взаимодействие с заинтересованными сторонами. Финансовый анализ проектов. Проектное финансирование. Оценка риска, Саркисов А.С.. Рассмотрены основные вопросы, связанные с планированием капитальных вложений, включая жизненный цикл инвестиционного проекта, взаимодействие с заинтересованными сторонами, финансовый анализ… Подробнее  Купить за 962 руб
• Проектное финансирование, И. И. Родионов, Р. Н. Божья-Воля. В книге рассмотрены основные вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов. Проанализированы история возникновения, необходимость и основные принципы проектного… Подробнее  Купить за 905 руб

Другие книги по запросу «Проектное финансирование» >>

economic_mathematics.academic.ru