Создание резервного фонда – 1.2. Порядок формирования и использования резервного фонда

Порядок формирования фонда

Правила создания фонда обязательно закрепляются в уставе АО. В документе прописывается его величина, порядок совершения отчислений. На основе сформулированных правил фирма направляет часть нераспределенной прибыли каждого года до тех пор, пока объем «подушки безопасности» не станет равен нормативному.

Существуют следующие особенности формирования резервного фонда АО:

• согласно действующим нормам, его размер должен составлять не менее 15% от величины уставного капитала;
• на его формирование ежегодно выделяется не менее 5% чистой прибыли общества;
• точный размер отчисления определяется на собрании акционеров, в дальнейшем бухгалтерия осуществляет проводки в учетной программе на основании протокола или выписки из него;
• когда размер резервного фонда достигает нормативного, фирма вправе прекратить отчисления, но не обязана этого делать;
• собственники предприятия в ходе собрания акционеров могут принять решение об увеличении размера фонда: его предельные значения не прописаны в законодательстве.

Использование резервного фонда

• Погашение убытков прошлого года. Если в истекшем году предприятие понесло убытки, созывается совет директоров (наблюдательный совет), который рассматривает возможность его погашения за счет резервного фонда. Это единственный орган компании, полномочный принимать решение об использовании накопленных средств таким образом.
• Выкуп собственных акций. Предприятие вправе принять решение о выкупе собственных ценных бумаг, чтобы в дальнейшем погасить их и уменьшить размер уставного капитала. Резервный фонд используется полностью или частично для проведения этой операции при условии, что других средств фирмы недостаточно.
• Выплата процентов по облигациям. Если у компании недостаточно оборотных средств, чтобы выплатить процентный доход держателям облигаций, действующее законодательство дает ей право использовать резервный фонд, чтобы выполнить обязательства перед держателями ценных бумаг.

answr.pro

описание, особенности формирования и управление средствами :: BusinessMan.ru

Любой экономический субъект, осуществляющий хозяйственную деятельность, стремится к созданию запаса финансовых ресурсов, назначение которых – подстраховать состояние субъекта в тот период, когда оперативных средств в должном объеме не будет хватать для выполнения обязательств. Государство, как один из самых крупных экономических субъектов, имеющий разносторонние обязательства, также формирует запас финансовых средств. Так, созданный с такой целью менее десяти лет назад резервный фонд России функционирует и в текущем времени.

Причины создания стабилизационного фонда

Процессы, происходящие в экономике и обществе, неотрывно связаны с рисками, как внешними, так и внутренними. Достаточно часто риски импортируются из мировой экономики, и в таком случае их масштаб может быть больше, чем он прогнозировался изначально. В силу невозможности провести абсолютно точные расчеты по многим взаимосвязанным процессам возникает необходимость создания резервных средств, которые в случае необходимости будут направлены на предупреждающие мероприятия или на устранение неблагоприятных социально-экономических последствий.

В силу того, что при планировании бюджета обычно не учитывают форс-мажорные обстоятельства, которые в большинстве случаев плохо прогнозируемы, требуется наличие запасных ресурсов вне имеющегося бюджета, которые и будут направлены на работу по восстановлению ситуации в обществе.

История создания резервного фонда в России

Именно из-за частого возникновения в новой истории России угрозы экономического кризиса, существования дефицита бюджета и, следовательно, проявления критических ситуаций в обществе, в 2004 году было принято решение о формировании стабилизационного фонда. В таком виде он просуществовал до 2008 года, и был разделен на два направления: Резервный фонд России и Фонд Национального Благостояния.

Основная задача первого – обеспечение выполнения обязательств государства по всем направлениям, которые были заложены в бюджете, в случае если спрогнозированные статьи доходов будут более низкими по фактическим показателям.

Фонд Национального Благосостояния (ФНБ) имеет конкретное обозначение по направлению расходования средств – поддержка пенсионной системы в части выполнения ею всех заявленных обязательств и функций.

В результате аккумулирования дополнительных финансовых ресурсов произошло формирование той «копилки», которая позволила не прибегать так часто к внутренним и внешним займам, которые не всегда являются экономически целесообразными.

Источники дохода

Резервный фонд России формируется за счет всего нескольких статей дохода:

• доходы от продажи природных ресурсов (нефти и газа), которые превышают установленные плановые показатели;
• доходы, полученные благодаря управлению активами фонда.

При этом существует утверждение величины фонда на каждый финансовый и плановый период. Нормативный показатель исходит из 10% от прогнозируемой на предстоящий год величины ВВП. После того как Резервный фонд заполнится поступлениями, последующие доходы по указанному направлению будут направлены уже в ФНБ.

Статьи расхода

Достаточно часто возникает вопрос о том, на что же расходуются деньги резервного фонда России в условиях средней по стабильности ситуации в экономике. Так как доходная часть как бюджета, так и указанного фонда во многом зависит от цены на нефть, то с этим и связаны предпосылки для понимания, на какие направления будут идти зарезервированные средства.

При снижении цены на нефть сразу происходит уменьшение поступлений в бюджет, и будет происходить отклонение фактических показателей доходности от реальных. Последнее напрямую отражается на зафиксированных в бюджете статьях расходов. Чтобы государство могло соблюсти заявленные обязательства по финансированию наиболее важных задач при наличии бюджетного дефицита, происходит обращение к средствам резервного фонда.

Текущее состояние

За не очень длительную новую экономическую историю России, в том числе начиная с периода, когда уже был сформирован резервный фонд России, страна пережила несколько экономических кризисов, которые существенно отражались на благосостоянии населения и бизнес-сферы. Каждый выход из кризиса, а точно предсказать глубину падения экономики заранее достаточно трудно, сопровождался созданием определенных государственных вспомогательных инструментов, которые требовали существенных затрат из бюджета. В большинстве своем для поддержания экономической активности использовались средства фонда. Поэтому сколько резервный фонд России составляет по истечении практически 9 лет с момента его создания, можно посмотреть в отчетах Министерства Финансов, которые регулярно публикуются с указанной информацией.

Состояние резервного фонда во многом будет зависеть и от эффективности планирования бюджета, так как важно, чтобы статьи расходов были экономически рациональными. Это не относится к социальной сфере, которая всегда дотационная и самая чувствительная к изменению финансирования.

Для уменьшения нагрузки на резервный фонд необходимо создавать эффективные статьи доходов в бюджет, которые не привязаны напрямую к использованию природных ресурсов. Это в первую очередь развитие конкурентных производств и инновационных технологий, которые локомотивом поведут за собой рост занятости и увеличение налоговых поступлений в бюджет. Поэтому то, сколько денег в резервном фонде России, зависит не только от того, каким образом сложился доход фонда, но и то, насколько бюджет страны имеет эффективную доходную и расходную части.

Банковские фонды резервирования

Практика резервирования ресурсов распространена во многих финансовых учреждениях. К таким учреждениям в первую очередь относится Центральный Банк России. Резервные фонды банка России предназначены для выполнения им своих обязательств в случае возникновения убытков.

ЦБ выступает также и хранителем резервных фондов коммерческих банков, выступая гарантом поддержания ликвидной банковской системы. При этом в качестве резерва банка устанавливается определенный процент уставного капитала. Назначение этих резервов такое же, как и в других случаях – исполнение всех обязательств, взятых на себя коммерческим учреждением, а также работа с облигациями банка в случае отсутствия других финансовых ресурсов.

Заключение

Наличие у любой страны финансового резерва является стратегической задачей, требующей очень внимательного подхода к его формированию и расходованию. Какой резервный фонд России сформируют в ближайшие годы, будет во многом зависеть от возможностей его пополнения, а также и целевого расходования по экономически эффективным и социально-значимым направлениям. Указанный фонд хоть и выступает страховочным механизмом для бюджета страны, но не является обязательным для расходования при любом дефицитном проявлении в бюджете. Зарезервированные средства – залог будущих возможностей общества и государства для достижения важных социально-экономических целей.

businessman.ru

Как создать личный резервный фонд

В жизни всегда есть место различным форс-мажорным моментам и обстоятельствам, которые могут угрожать нашему финансовому благополучию. И хотя большинство из нас научились не доверять финансовым пирамидам и не хранить сбережения под подушкой, все же определенный резерв на случай финансовых неприятностей есть не у всех. А ведь случиться может что угодно, и когда угодно: от банальной потери работы, или серьезных проблем со здоровьем, до кражи всего имущества и экономического кризиса в стране.
Впрочем, если вы читаете эту статью, убеждать вас в необходимости создания резервного фонда нет необходимости.

Личный резервный фонд (или подушка финансовой безопасности) — это денежные средства или высоколиквидные активы, которые при необходимости можно быстро продать или обналичить. В зависимости от величины необходимого финансового запаса, он может складываться из одной или нескольких составляющих (например, часть средств можно хранить на банковском счету, часть в облигациях, часть в драгметаллах). Понятно, что каждый формирует его индивидуально, в зависимости от доходов и расходов, привычного уровня жизни. Для кого-то частью такого резерва могут стать страховка жизни и здоровья, имущества, для кого-то это наоборот, только наличность, находящаяся в пределах досягаемости.

Необходимо все время помнить, что сумма эта — целевая, и предназначена именно для непредвиденных ситуаций и расходов, а не для использования на дорогую покупку, поездку и т.д.

Прежде чем начать формировать свой финансовый резерв необходимо определить его размеры. Нужно чтобы средства из резервного фонда позволили продержаться на плаву от трех до шести месяцев. Обычно сумму рассчитывают исходя из обязательных ежемесячных расходов – оплата питания, жилья, всех счетов, проезда и т.д. Вместе с тем, сумма финансового парашюта не должна быть слишком велика – ведь деньгами можно распорядиться гораздо более выгодно. Когда резервная сумма будет собрана, достаточно будет делать перерасчет хотя бы раз в шесть месяцев, чтобы корректировать размеры суммы, в зависимости от меняющихся расходов.

Создается денежный запас примерно по такому же принципу, как и любой собственный капитал, или первоначальная сумма для инвестиций. Самое простое – открыть пополняемый депозит в надежном банке, и, в день поступления доходов, вносить определенную сумму. Делать это лучше сразу, по понятным причинам: к концу месяца может статься, что положить на счет уже нечего, либо это будет далеко не запланированная сумма. Депозит стоит выбирать с возможностью снятия части вклада, без снижения при этом процентной ставки.

Сколько откладывать на формирование резервного фонда – вопрос спорный. Считается, что это должно быть около 10% доходов, хотя на начальной стадии можно выделить из семейного бюджета и более крупные суммы для обеспечения финансовой безопасности. В идеале создание денежного резерва не должно занимать больше шести месяцев. И это не является сверхсложной задачей, если понимать важность цели, и ставить ее выполнение на первое место.

Если есть желание или необходимость собрать денежный резерв в короткий срок, можно на время урезать часть расходов и отложить не срочные траты. Кстати, привычка разумно экономить, будет полезна и в дальнейшем. Проще всего будет тем, кто уже ведет учет семейных финансов, планирует бюджет семьи и, соответственно, имеет четкое представление о своих доходах и расходах.

Инвестировать собранный капитал в ПИФы, различные акции и др. нельзя, поскольку велик риск не только прибыль не поиметь, но и своей «подушки безопасности» лишиться. Собственно говоря, инвестициями стоит заниматься именно тогда, когда финансовый резерв уже есть.

Какие же финансовые инструменты подойдут для размещения средств «на черный день»?

• депозиты (самый доступный понятный и простой инструмент, позволяющий легко обналичить средства в нужный момент),
• наличные ( не очень надежный вариант, так как хранить большую сумму дома не безопасно. И не только из-за возможного ограбления, но и из-за постоянного соблазна их потратить не по назначению. Хотя какую-то часть суммы можно иметь и в наличности),
• облигации (могут быть доходнее депозитов),
• слитки и металлические счета.

Было интересно?

www.exocur.ru

В каких случаях обязано ОАО создавать резервный фонд

В каких случаях обязано ОАО создавать резервный фонд? Может ли ОАО его не создавать?».

Действующим законодательством для акционерных обществ, предусмотрено обязательное создание резервных фондов. Резервный фонд создается в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 процентов от его уставного капитала. Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

Дополнительно Вы можете ознакомиться со статьей:

Как объявить и выплатить дивиденды в АО

Обоснование данной позиции приведено ниже в материалах ЮСС «Система Юрист»

• Федеральный Закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах »

«Статья 35. Фонды и чистые активы общества

1. В обществе создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 процентов от его уставного капитала (абзац в редакции, введенной в действие с 1 января 2002 года Федеральным законом от 7 августа 2001 года N 120-ФЗ, — см. предыдущую редакцию).Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

2. Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам. При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда (абзац дополнительно включен с 1 января 2002 года Федеральным законом от 7 августа 2001 года N 120-ФЗ)…*»

www.law.ru

Резервный фонд предприятия

Прилепова М. А.

Вступление. Для нормального функционирования предприятия необходимо иметь резервный фонд (резервы) для страховки любых финансовых затруднений. Резервный капитал в статье пассива баланса отражает резерв предприятия, сформированный за счет чистой прибыли. Этот резерв создается, во-первых, в соответствии с законодательством, и, во-вторых, в соответствии с учредительными документами предприятия. Вторые создаются по усмотрению руководства предприятия[3,5].

Денежные затруднения внутри годового периода предприятие может решить, воспользовавшись следующими способами:

1)взять краткосрочные кредиты;

2)изначально увеличить сумму целевого сальдо денежных средств на расчетном счете;

3)воспользоваться средствами из страхового запаса денежных средств.

Постановка задачи.

Анализ последних публикаций.Наиболее продвинутыми в этом направлении являются работы И. Бланка [1,2], Ю. Брегхем [3], В. Ковалева [5], Р. Брейли [4], Э. Хелферт [6]. В этих работах наряду с решением вопросов риска решали вопрос резервирования. Одним из важных вопросов является величина пополнения исходя из ситуации на каждом оперативном периоде.

Основной материал.В пассиве баланса любой организации, в разделе «Капитал и резервы» отражены следующие статьи: 1. Капитал собственников в виде уставного и добавочного капитала; 2. Резервный капитал; 3.Нераспределенная прибыль. Статья пассива «Резервный капитал» отражает резерв предприятия, сформированный за счет чистой прибыли предприятия. Она представлена двумя статьями: 1. Резервы, созданные в соответствии с законодательством; 2. Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами предприятия. Создание первых является обязательным. Вторые – создаются по усмотрению руководства предприятия. Формирование резервного капитала происходит за счет ежегодных отчислений от чистой прибыли до достижения резервом установленного размера, как правило, не меньше 5% от величины чистой прибыли, т.е. прибыли, которая осталась в распоряжении собственников предприятия после уплаты налогов. Такой резервный фонд предназначается для покрытия убытков, погашения облигаций, выкупа собственных акций в случае отсутствия средств у предприятия [5,с.780].

Внутренний резервный фонд предназначается для страхования внутренних финансовых рисков. Он предусматривается уставом предприятия и формируется также из отчислений от чистой прибыли[1,2]. Создание такого фонда – часть системы внутренних мер предприятия, призванных обеспечить нейтрализацию негативных последствий финансовых рисков в процессе хозяйственной деятельности [2]. Как правило, такой запас денежных активов – это неснижаемый минимум резерва денежных средств, который страхует своевременность расчетов по текущим хозяйственным операциям в случае временной задержки поступления средств от реализации продукции. Размер страхового запаса денежных активов определяется руководством в процессе деятельности предприятия и может быть сведен к минимуму, если предприятие имеет свободный доступ к краткосрочным финансовым кредитам, т.е. может оперативно их получить. Хранится страховой запас денежных активов обычно в виде высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть быстро обращены в денежные средства [2,с.567].

Предприятие решает вопрос обеспечения затрат i-го, i є [1,n] производственного периода, размещением на расчетном счете некой суммы (целевого сальдо денежных средств): S

_1. Воспользоваться краткосрочным кредитом;

_2. Изначально увеличить сумму целевого сальдо денежных средств на расчетном счете;

_3. Воспользоваться средствами из страхового запаса денежных активов, которые, чаще всего, представлены высоколиквидными ценными бумагами.

В данной работе предложен еще один способ решения проблемы временной нехватки денежных средств в течение производственного периода, т.е. способ выравнивания денежного потока внутри каждого шага расчета. Для этого предлагается создавать внутренний резервный фонд. Он будет состоять из начального резервного фонда (нулевого)RF₀или страхового запаса денежных активов и операционного резервного фонда ORF. Задача операционного резервного фонда будет заключаться  в обеспечении снижения риска отсутствия денежных средств внутри шага расчета i, i є [1,n], т.е. i-го производственного периода. Использование операционного резервного фонда поможет сгладить лаги между приходом и расходом денежных средств внутри периода.

Исследуем значения дохода D и затрат Z предприятия за n периодов как математические функции f(D), f(Z):

Функция дохода f(D): D₁D_2……D_i…..D_n

Функция затрат f(Z):  Z₁ Z₂…..Z_i…..Z_n

Рассматриваются фактические, уже полученные значения. Их источник – балансовая документация предприятия. Но в балансовой документации предприятия не производится исследование полученных данных на основании аналитического подхода «временной стоимости денег» [6]. Планирование и прогнозирование будущих значений дохода, затрат и других производственных показателей осуществляется с использованием метода пропорций [5], следовательно, с учетом темпов роста  показателя, который выбран основным (как правило, это – выручка от реализации). Применяя к области значений f(D) и f(Z) принципы аналитического подхода «временной стоимости денег», получим, действуя по аналогии, условные коэффициенты наращивания на шаге расчета i:

Функция дохода f(D):

Функция затрат f(Z):

Назовем: d_i– условная норма доходности;

  z_i– условная норма прироста затрат.

Значения d_iи z_iна каждом шаге расчета i, i є [1,n], будут различными, в то время как значения коэффициентов наращивания и дисконтирования определяются, как правило, на период равный году, и для каждого шага расчета i (месяц) внутри года являются постоянными. Этот факт характеризует отличие проводимого исследования от, например, оценки эффективности инвестиционных проектов, где используются коэффициенты наращивания или дисконтирования.

Внутренний резервный фонд RF и его часть – операционный резервный фонд ORF предназначаются для совершенствования управления денежными потоками предприятия и выравнивания денежных потоков на каждом шаге расчета. Математическая модель, характеризующая расчет денежного потока предприятия, имеет вид [3, Т.1,с.241]:

DP_i = (D_i-D_0i) – (Z_i– Z_0i) – (А_i– А_0i)*(1 – Т) + (А_i– А_0i)

Где: DР_i– величина денежного потока производственного периода i, i є [1,n];

D_i– D_0i– поступление денежных средств в течение периода i, i є[1,n];

Z_i  — Z_0i– отток денежных средств в течение периода i, iє [ 1,n];

А_i— А_0i– амортизационные отчисления соответствующего периода;

Т – величина налога.

Денежный поток DP_iна i-м шаге расчета характеризуют следующие величины:

1.Величина DP_i, т.е. размер дохода;

2.Вероятность появления данного значения дохода P_i;

3.Величина временного интервала расчета i (для производственного периода единичный интервал расчета – месяц).

Анализируя характеристики денежного потока предприятия можно сформулировать математическую модель внутреннего резервного фонда предприятия и операционного резервного фонда как его части, условия создания такого фонда и принципы его функционирования и пополнения. Необходимым условием создания внутреннего резервного фонда RF является положительное сальдо денежного потока предприятия на каждом шаге или большей части шагов расчета.

DP_i>0, i є[1,n].

Т. е. внутренний резервный фонд должен создаваться для работающих предприятий, деятельность которых является прибыльной. С другой стороны, величина внутреннего резервного фонда не может быть сколько угодно большой. Иначе денежные средства, помещенные в этот фонд, будут использоваться неэффективно. Следовательно, величина внутреннего резервного фонда должна иметь некое предельное значение. Тогда, математическую модель внутреннего резервного фонда можно представить в виде следующей целевой функции:

Где: RF – величина внутреннего резервного фонда;

RF_i0– внутренний начальный (нулевой) резервный фонд, т.е. внутренний страховой запас активов предприятия внутри i –го производственного периода i є[1,n],  представленный в виде высоколиквидных ценных бумаг;

ORF_i– операционный резервный фонд, предназначенный для выравнивания затрат денежных средств внутри i –го производственного периода i є [1,n].

Величина внутреннего резервного фонда RF должна изменяться с учетом влияния инфляции и с учетом изменений функций f(D) и f(Z). Так как величина страхового запаса активов предприятия является определенной и постоянной в каждом конкретном периоде i (RF_i0= const), то имеет место следующая система уравнений, отражающая математическую модель внутреннего резервного фонда и необходимое условие его создания:

Для определения предельной величины операционного резервного фонда i – го периода ORF_iпроанализируем функции f(D) и f(Z) с точки зрения изменения условной нормы доходности d_iи условной нормы прироста затрат z_i и с точки зрения не достижения данной величины доходности на интервале i. Именно изменения прироста функции затрат f(Z) и должны выражать величину денежных средств, которые будут страховать от рисков недостижения определенной доходности или, например, несвоевременной  оплаты дебиторской задолженности. Применяя по аналогии к значениям функции f(Z) аналитический принцип вычисления временной стоимости денег, рассчитаем условную норму прироста затрат z_i(аналог коэффициента наращивания) на основании формулы расчета простых процентов [5, с. 214].

Расчет производится внутри годового интервала на следующий период i, равный месяцу. Аналогичный расчет можно применить к функции дохода f(D).

Где: d_i– условная норма доходности;

    z_i– условная норма прироста затрат.

Для успешного работающего предприятия, функция затрат прирастает меньшими темпами, чем функция дохода. Т.е. при небольшом приросте аргумента значения функции изменяются незначительно. Это значит, что можно рассматривать значение затрат не как дискретные величины, а как непрерывную функцию f(Z) [7]. Для непрерывной функции, при расчете условной нормы прироста затрат z_iможно использовать схему сложных процентов [5, с. 217].

Где m – количество начислений в течении периода (m=1)

В течении первого года расчета результаты вычислений по схеме простых процентов и по схеме сложных процентов совпадают.

Максимально возможное наращивание осуществляется при бесконечном дроблении интервала наблюдения т.к. с ростом частоты накопления сумы увеличиваются. Использование этой формулы связано с определением предельных величин, ведь теоретически m должно расти. Необходимо найти максимально возможное значение условной номы прироста затрат z_i:

Так как согласно второму замечательному приделу [5, с. 217]:

Где е=2,718281…

Тогда:

δ=z_i– в пределах одного года, n=1. Коэффициент ō называется в литературе силой роста и, в данном случае, выражает предельное значение условной нормы прироста затрат.

Исходя из вышеприведенных формул, в пределах одного года вычисления по схеме простых процентов приравнивают к вычислениям по схеме сложных процентов [5, с. 217]. Но условие непрерывности функции f(Z) и следующий отсюда рост m числа дроблений интервала наблюдения i не позволяет просто поставить знак равенства между расчетом по схеме простых  и по схеме сложных процентов (знак равенства возможен при m=1). Но можно говорить о стремлении вычислений по схеме простых процентов к некому максимальному, предельному значению: _{, знак « →» означает математическое понятие «стремиться». Следовательно:}

Значение формулы , т.е. значение предела условной нормы доходности представляет собой конкретное число:_{. Поэтому можно считать:}

Значение силы δ_i– для конкретного периода i легко вычисляется по таблицам значений экспотенциальной функции е^х. И выражает максимально возможную условную норму прироста затрат для данного периода (аналогично коэффициенту наращивания). Тогда: _{. Где  — прирост затрат периода i по сравнению с периодом i-1. Именно в таком размере прироста затрат необходимо страховать риск нехватки денежных средств для запланированного темпа роста производства периода i. Кроме того, необходима не меньшая страховая сумма для обеспечения временной нехватки денежных средств внутри периода. Поэтому предложено размер операционного резервного фонда рассчитывать следующим образом:}

Проведенное исследование позволяет представить следующую модель внутреннего резервного фонда:

Где: RF_i0– внутренний начальный (нулевой) резервный фонд, т.е. внутренний страховой запас активов предприятия внутри i-го производственного периода i є [1, n], представленный в виде высоколиквидных ценный бумаг;

          , δ_iопределятся по таблицам значений экспотенциальной функции;

         _{, Zi– значения функции затрат; Di– значения функции дохода.}

Рассмотрим условия создания внутреннего резервного фонда RF. Необходимым условием является наличие положительного денежного потока на каждом шаге расчета DP_i>0 (или на большинстве шагов расчета).  Операционный резервный фонд ORF целесообразно было бы создавать как высоко прибыльным предприятиям, так и предприятиям с небольшим уровнем прибыли. Такой операционный резервный фонд позволяет выравнивать денежные потоки внутри производственного периода и страхует предприятие от «спазма» ликвидности, т.е. временного отсутствия денежных средств внутри периода. Операционный резервный фонд ORF предлагается создавать единовременно. Средства для такого фонда можно единоразово выделить из внутреннего начального резервного фонда или создать за счет чистой нераспределенной прибыли текущего периода, если ее величина соответствует неким оговоренным критериям. Основная часть операционного резервного фонда создается единоразовым отчислением части чистой нераспределенной прибыли в подобный  фонд. В последующих периодах его размер пересчитывается и корректируется (в том числе с учетом инфляции) добавлением в фонд рассчитанного объема денежных средств (уже достаточно небольшого). В частности, резервный фонд увеличивается на величину прироста затрат текущего производственного периода. Операционный резервный фонд поможет существенно сократить или даже отказаться от использования большинства краткосрочных кредитных заимствований. А так же может позволить избегать долгосрочных заимствований, особенно, если предприятие намерено решать финансовые проблемы собственными силами.

Очевидно, что малый размер прибыли в течении нескольких периодов может не дать возможности предприятию создать даже относительно небольшой операционный резервный фонд. Рассмотрим, при каких значениях дохода и затрат, темпах их изменения возможно создание операционного резервного фонда. Для этого исследуем соотношение условной нормы доходности (1) и условной нормы прироста затрат (2).

Где D_i-D_i-1– абсолютный период дохода периода i;

       Z_i-Z_i-1– абсолютный период затрат периода i.

Для предприятия, работающего безубыточно _{<1, размер операционного резервного фонда оговорен как двойной прирост затрат предыдущего i-1 периода. Тогда логично считать, что абсолютный прирост дохода должен примерно в 2 раза и более превышать абсолютный прирост расходов предприятия за рассматриваемый период:}

В таком случае:

1.Если  _{[1;2] – создание операционного резервного фонда ORF возможно за счет внутреннего начального резервного фонда RF0или накопительным образом за счет чистой нераспределенной прибыли в течение ряда производственных периодов. Но накопление операционного резервного фонда не будет страховать от попадания в ситуацию риска нехватки денежных средств. Поэтому само создание операционного резервного фонда накопительным методом сомнительно.}

2.Если [2;3…] т.е. отношение абсолютного прироста дохода к абсолютному приросту затрат стремится к коэффициенту 2 или превосходит его, то создание операционного резервного фонда возможно за один производственный период, посредством отчисления рассчитанной суммы из чистой нераспределенной прибыли. Это условие является достаточным для создания операционного резервного фонд ORF (при выполнении данного условия имеются в наличии денежные средства для создания такого фонда).

Можно сформулировать необходимое и достаточное условие формирования резервного фонда предприятия:

1.Необходимым условием создания операционного резервного фонда ORF является наличие положительного денежного потока (DP_i>0) на каждом или большинстве периодов расчета. (избежать ситуации, когда DP_i<0 маловероятно, но наличие внутреннего резервного фонда позволяет суммарно сглаживать их).

2.Достаточным условием создания операционного резервного фонда ORF является  _{[2;3…], т.е стремление к коэффициенту 2 и выше отношения абсолютного прироста дохода к абсолютному приросту затрат в течение одного или нескольких производственных периодов. В последующих, возможно менее эффективных периодах, поддерживать рассчитанный размер ORF несложно, т.к. приростные и инфляционные наращивания операционного резервного фонда являются не слишком большими.}

Можно предложить следующую методику создания и использования внутреннего резервного фонда RF и операционного резервного фонда ORF как его части.

1.Решением руководства предприятия создается внутренний начальный резервный фонд RF₀, который представлен в виде высоколиквидных ценных бумаг.

2.На основании балансовых данных последнего производственного периода анализируется соотношение абсолютного прироста дохода к абсолютному приросту затрат. Если , то операционный резервный фонд ORF создается за счет чистой нераспределенной прибыли данного периода в размере _{. В случае  [1;2] создание операционного резервного фонда ORF возможно за счет внутреннего начального резервного фонда RF0. Если создать внутренний резервный фонд невозможно, то и создание в данном случае операционного резервного фонда является невозможным. Предприятие не должно решать задачу создания резервных фондов, а должно решать задачу повышения прибыльности предприятия или его реорганизации, или ликвидации.}

3.При нехватке денежных средств внутри периода, требуемая сумма берется из операционного резервного фонда ORF_iи в течение этого же периода, в момент прихода эквивалента данной суммы, возвращается в фонд.

4.По окончании периода i рассчитывается размер операционного резервного фонда ORF_iи автоматически переносится как денежный резерв на период i+1. (Рассчитывается разница ORF_i — ORF_i-1и автоматически добавляется к размеру ORF_i-1; _{. Разница в размере фонда и сам размер фонда корректируются с учетом инфляции). Денежные средства для корректировки размеров фонда берутся из нераспределенной прибыли периода i.}

5.Если предприятие наметило инвестиции изменения, например покупку высокотехнологического оборудования, то финансироваться эти изменения должны за счет специального фонда развития. И только в случае крайней необходимости, за счет внутреннего начального резервного фонда. Внутренний резервный фонд предприятия в составе начального и операционного резервного фондов предлагается держать в расчетных объемах, наращивать в соответствии с потребностями предприятия, ростом его доходов и затрат и использовать по назначению.

Выводы.

1.В работе рассмотрен вопрос возможности создания предприятием внутреннего резервного фонда для страхования рисков недостижения запланированной доходности. Предложено внутренний резервный фонд  формировать в виде дух фондов: начального резервного фонда и операционного резервного фонда.

2.Предложена математическая модель расчета внутреннего резервного фонда. Сформулировано необходимое и достаточное условие формирование операционного резервного фонда (как части внутреннего резервного фонда) собственными силами предприятия.

3.Начальный резервный фонд, предназначенный для страхования внутренних финансовых рисков, предложено формировать в размере, определяемом руководством предприятия (например, средний размер годовой краткосрочной задолженности) сберегаемой в виде высоколиквидных ценных бумаг. Формирование такого фонда возможно в виде первоначальной инвестиции или из внереализованных доходов предприятия.

4.Операционный резервный фонд, предназначенный для выравнивания денежных потоков внутри периодов, формировать за один раз из чистой нераспределенной прибыли предприятия и наращивать в расчетных объемах из того же источника. В случае невозможности формирования операционного резервного фонда из этого источника, предложено его основную часть формировать за счет одномоментного отчисления из начального резервного фонда.

Литература.

1.Бланк И.А. Словарь – справочник финансового менеджмента / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 1998. – 480 с.

2.Бланк И.А. Управление финансовыми рисками / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2005. – 600 с.

3.Бригхмер Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х т. / Ю.Бригхем, Л. Гапенски [Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева]. СПб.: Экономическая школа 1997. – т1 – 497 с., т2 – 669 с

4.Р.Брейли. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли., С. Майерс (Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп – Бизнес» 2003. – 1120 с.

5.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика [2-е изд., перераб. и допол.] / В.В. Ковалев. – М.: ТК Велби, изд. Проспект, 2007. – 1024 с.

6.Хелферт Э. Техника финансового анализа [10-е изд.] / Хелферт Э. – СПб.: Питер, 2003. – 640 с.

be5.biz

Создаем резервный фонд: шесть простых шагов

Время от времени в своих статьях я возвращаюсь к темам, которые уже обсуждал, но которые в результате не стали менее актуальными. Интересно, что в одних и тех же вопросах часто появляются новые мнения и решения, которым нельзя не уделить внимания. Резервный фонд – одна из таких тем, ведь его существование гарантирует более или менее спокойную жизнь, уверенность в завтрашнем дне (на случай непредвиденных ситуаций и незапланированных трат). Хорошо, если ничего не случается, и этот фонд остается нетронутым, этаким неприкосновенным запасом в прямом смысле слова. Однако если что-то из ряда вон выходящее и требующее финансовых вливаний все же происходит, вы можете пережить ситуацию более или менее спокойно – ведь ваш тыл прикрыт – и опять таки резервным фондом, накопленным вами самими в стремлении спать спокойно.

Создание резервного фонда вроде бы и несложное дело, хотя внимание уделить ему все же нужно. А вот шесть простых шагов, которые помогут реализовать накопление такого неприкосновенного запаса «на всякий случай» без особых трудностей.

Во-первых, на это все-таки нужно решиться. То есть, одного осознания того, что фонд создать надо, мало. Необходимо еще и действительно сделать это. Поскольку вы, я уверен, люди волевые (раз уж всерьез занимаетесь личными финансами и заботитесь собственным благополучием), то начать работать над накоплением резервного фонда не составит труда. Раз он поможет обеспечить вам спокойное будущее и уверенность в том, что никакое ЧП не взбудоражит вас уж слишком, то выделите энную сумму на основание такого запаса немедленно.

Во-вторых, сразу же важно определиться, какие ситуации вы считаете настолько чрезвычайными, что средства из резерва пойдут на их урегулирование. Для кого-то это потеря работы. Для других к первому пункту добавляются еще и проблемы со здоровьем. Третий считает, что резервный фонд можно «разорить» при условии пожара/наводнения/поломки необходимой техники. У каждого наверняка есть собственное видение и определение чрезвычайного происшествия. В любом случае и независимо от вашей позиции определите на бумаге те ситуации, которые позволяют тратить накопленные в резерве средства. Тогда и вопросов относительно того, когда тратить, а когда – нет, возникнуть не должно.

Для начала можно установить начальную сумму накопления для резервного фонда и стремиться к этой цели. Начальная сумма не должна быть очень большой, собрать ее нужно быстро – чтобы у вас уже появилось осознание того, что начало положено, но предела совершенству нет, или он еще не достигнут (ведь резервный фонд не должен быть бесконечно огромным, хватит и определенной суммы).

Далее вы сами принимаете решение относительно того, где взять деньги для достижения первой запланированной цели, то есть, накопления первой суммы. Опять же, сколько людей, столько и мнений и способов экономии. Кто-то будет сокращать траты, кто-то найдет подработку, другой будет в конце дня всю сдачу откладывать в неприкосновенный запас. Все зависит от вас, ваших способностей, возможностей и финансовой ситуации в семье.

Неплохо было бы положить первую накопленную быстро сумму для резервного фонда на банковский счет – чтобы еще и проценты набегали. Единственное, что очень важно учесть здесь – это то, чтобы условия создания счета были удобными для вас: чтобы при необходимости у вас была возможность снять нужную сумму без особых проблем, комиссий, штрафов и проволочек. В противном случае с банком связываться не стоит, хотя появляется риск потратить ваш резервный фонд еще до наступления чрезвычайной ситуации.

Наконец, важно продолжать откладывать средства. Для этого есть смысл установить себе новый план и придерживаться его до тех пор, пока необходимая сумма резервного фонда не будет собрана. В результате вы заполучите сбережения, которые будут способны подстраховать вас в любой непредвиденной жизненной ситуации.

Стоит также отметить, что для каждого человека или отдельной семьи резервный фонд представляет собой разные суммы. Это должно зависеть в первую очередь от того, на какие непредвиденные ситуации он рассчитан, и как семья тратит средства на протяжении месяца. Часто резервный фонд составляет количество средств, равное необходимым тратам семьи на протяжении нескольких месяцев без получения прибылей.

Создание резервного фонда характеризует человека как серьезного и ответственного, оптимистично глядящего в будущее, но помнящего, что в жизни может произойти всякое, и к чрезвычайным ситуациям также нужно быть готовым. А я только хочу пожелать, чтобы к использованию средств из вашего резервного фонда прибегать приходилось как можно реже, а то и вовсе никогда.

Источник

Читайте также: