Соотношение между заемными и собственными средствами
Компании могут финансировать свою деятельность за счет инвестиций акционеров (собственные средства) либо за счет заимствований.
Соотношение между заемными и собственными средствами (debt-to-equity (D/E) ratio) является ключевым индикатором финансового положения компании и отражает пропорцию заемных и собственных средств, направляемых на финансирование операционной деятельности.
Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — каково соотношение в финансировании нашего бизнеса заемными и собственными средствами?
Если у компании больше заемных средств, нежели собственных (высокая финансовая зависимость), то обычно это означает, что компания применяет агрессивную политику заимствований для финансирования собственного роста. Займы — это не обязательно плохо, ведь за их счет финансируются рост и развитие бизнеса. Использование заемных средств может увеличить прибыль сверх уровня, который возможно достигнуть с использованием только акционерного капитала. Это означает, что до тех пор, пока компания в состоянии увеличивать доход до уровня, превышающего расходы и процентные платежи, займы выгодны.
Однако чрезмерное увлечение заимствованием может «задушить» бизнес и поставить под угрозу получение прибыли из-за высоких платежей по процентам. Компании с высоким уровнем заимствований особенно рискуют в условиях экономического кризиса или рецессии. Инвесторы часто предпочитают более низкое значение соотношения заемных и собственных средств, так как в этом случае их интересы лучше защищены через снижение риска невозврата вложенных средств при ликвидации компании. Однако низкое значение показателя может говорить о неиспользовании компанией потенциала заимствований, который, как обсуждалось ранее, может увеличить прибыль. Нахождение оптимального баланса между собственными и заемными средствами — это задача руководства компании. Выход на оптимальный уровень заимствований может стать разделительной чертой между компаниями, борющимися за выживание, и компаниями, способными гибко реагировать на изменения экономических и рыночных условий.
Так как разные отрасли имеют разный уровень финансовой зависимости, рассматриваемый ключевой показатель эффективности (КПЭ) наиболее полезен при сравнении компаний из одного сектора экономики.
Как проводить измерения
Метод сбора информации
КПЭ легко вычисляется на основе данных, взятых из бухгалтерского баланса компании. Обычно это подразумевает собой деление общей суммы обязательств компании на объем собственных средств.
Формула
Если КПЭ больше единицы, то это означает, что финансирование за счет заимствований превышает финансирование за счет собственных средств.
Соотношение D/E = Общий объем заемных средств / Общий объем собственных средств.
Как и для большинства финансовых КПЭ, существуют различные способы вычисления этого показателя. В ряде случаев вместо общего объема заемных средств берется только объем долгосрочных заимствований. Также вместо балансовой стоимости заемных и собственных средств может быть использована их рыночная стоимость.
Рассматриваемый показатель обычно рассчитывается на ежегодной основе, но отчетность по этому показателю ведется ежеквартально нарастающим итогом.
Источником информации является баланс организации или отчет о финансовом положении.
Поскольку необходимая информация является легкодоступной, трудозатраты и стоимость сбора данных минимальны.
Целевые значения
Величина показателя существенным образом зависит от отрасли и определенных обстоятельств. Вы можете обратиться к интернет- ресурсам http://ycharts.com или www.bizstats.com для получения списка средних значений показателя по отраслям. Некоторые эксперты утверждают, что необходимо избегать значений показателя выше 0,75, так как повышенная финансовая зависимость может увеличить волатильность компании и повысить вероятность банкротства, однако это весьма грубая оценка целевого значения. Приемлемым обычно считается величина показателя около 0,3.
Пример. Давайте рассмотрим пример (адаптированный с сайта www. investinganswers.com/term/debt-equity-ratio.htm).
| Компания АБВ | |
| Краткосрочные займы | 5 млн долл. |
| Долгосрочные займы | 10 млн долл. |
| Итого заемных средств | 15 млн долл. |
| Обыкновенные акции | 500 тыс. долл. |
| Привилегированные акции | 250 тыс. долл. |
| Дополнительный капитал | 6 млн долл. |
| Нераспределенная прибыль | 3250 млн долл. |
| Итого собственных средств | 10 млн долл. |
Используя формулу расчета КПЭ и информацию, представленную в таблице, определим соотношение заемных и собственных средств для компании АБВ:
15 млн / 10 млн = 1,5.
Полученный результат означает, что на каждый доллар, предоставленный компании АБВ акционерами, приходится 1,5 долл. кредитных средств.
Замечания
Важно отметить, что существует множество способов расчета соотношения заемных и собственных средств и поэтому нужно четко представлять, какие типы заемных и собственных средств использовать при вычислениях.
На инвестиционном сайте Motley Fool сформулированы другие замечания относительно применения рассматриваемого КПЭ.
У соотношения D/Е есть свои особенности подобно другим показателям, имеющим в своей основе величину собственных средств, включая возможность того, что компания может иметь негативную или искаженную базу по собственным средствам. Рассмотрим компанию Western Union (NYSE: WU), у которой был такой объем заимствований у своей бывшей материнской компании First Data (NYSE: FDC), что она имела негативный показатель по собственным средствам. Поэтому мы не можем рассчитать соотношение заемных и собственных средств. Однако Western Union имело такой объем денежных средств от своей операционной деятельности, что их хватало для выплаты кредитов и процентов по ним, обратного выкупа акций и финансирования капитальных затрат, — и все это при том, что соотношение заемных и собственных средств никак не указывало на такие возможности компании.
Некоторые компании выкупают обратно такой объем акций, что установленный акционерный капитал может серьезно отличаться от первоначального. Акции первичного размещения отражаются на балансе компании по номинальной цене (обычно в диапазоне от 1 цента до 1 долл. за акцию). Однако при обратном выкупе они помещаются в депозитарий, и их стоимость вычитается из акционерного капитала по цене выкупа. В качестве примера приведем компанию Anheuser-Busch (NYSE: BUD): она имела кредитов на 8,2 млрд долл. и акционерный капитал в размере всего 3,8 млрд долл., что приводит к соотношению заемных и собственных средств в размере 2,17.
Случайный наблюдатель, взглянув на эту цифру, может отказаться вкладывать деньги в эту компанию. Однако история обратного выкупа акций компании показывает, что в депозитарии хранится акций на сумму 15,3 млрд долл., и это дает нам ключ к пониманию того, что значение рассматриваемого КПЭ искажено. Без учета обратного выкупа соотношение заемных и собственных средств принимает более обоснованное значение в 0,43.
Также Вам будет интересно:
Загрузка…chiefengineer.ru
|
ТОП 10: |
По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы. Добавочный капитал включает стоимость имущества, внесенного учредителями (акционерами) сверх зарегистрированной величины уставного капитала; суммы, образующиеся в результате изменений стоимости имущества при его переоценке; другие поступления в собственный капитал предприятия. Резервный капитал – это часть собственного капитала, выделяемого из прибыли организации для покрытия возможных убытков и потерь. Величина резервного капитала и порядок его образования определяются законодательством РФ и уставом организации. Нераспределенная прибыль– основной источник накопления имущества предприятия или организации. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счет прибыли на другие цели. Фонды специального назначения характеризуют чистую прибыль, направленную на производственное развитие и расширение предприятия, а также на мероприятия социального характера. К прочим резервамотносятся резервы, которые создаются на предприятии в связи с предстоящими крупными расходами, включаемыми в себестоимость и издержки обращения. Субсидии и поступления образуются в результате специальных ассигнований из бюджета, внебюджетных фондов, других организаций и физических лиц. Все собственные средства в той или иной степени служат источниками формирования средств, используемых организацией для достижения поставленных целей. В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, что первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья – добавочным капиталом (в части безвозмездно полученного имущества) или фондом социальной сферы. Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала один – нераспределенная прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Все статьи собственного капитала формируются в соответствии с законодательством РФ, учредительными документами и учетной политикой. Действующее законодательство определяет обязанность акционерного общества создавать два фонда – уставный и резервный. Иного обязательного перечня фондов, которое должно создавать общество, а также нормативы отчислений в них, законодательство не содержит. Вопросы использования резервного и иных фондов общества относятся к исключительной компетенции совета директоров общества. Заемный капиталобщества характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Источники заемного капитала можно разделить на две группы – долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным в российской практике относятся те заемные источники, срок погашения которых превышает двенадцать месяцев. В зарубежной практике заемные источники, выдаваемые на срок от одного до пяти лет, считаются среднесрочными. К краткосрочному заемному капиталу можно отнести кредиты, займы, а также вексельные обязательства – со сроком погашения менее одного года; кредиторскую и дебиторскую задолженности. |
infopedia.su
Почему заемные средства обходятся дешевле компаниям, чем собственные (или как определить оптимальную величину заемных средств)
Для осуществления своей деятельности предприятию требуются средства, с помощью которых эта деятельность будет осуществляться.Такими средствами являются собственные и заемные источники финансирования. Когда организации недостаточно своих собственных средств, она прибегает к помощи заемных.
Таковыми могут быть средства взятые у банков, других финансовых организаций. Заемные средства в отличие от собственных обладают широкой возможностью привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, обеспечивают рост финансового потенциала компании, при необходимости расширения, более низкая стоимость в сравнении с собственным капиталом за счет эффекта так называемого «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль), способность обеспечивать прирост финансовой рентабельности, за счет эффекта финансового рычага. Более высокая стоимость собственных средств, заставляет «раскошелиться» по полной, причем не факт, что приобретенные средства дадут результат.
Деньги должны быть в обороте, вот чем должна руководствоваться фирма, которая хочет добиться повышения всех показателей. В частности, выражение «кто не рискует, тот не пьет шампанского», здесь как раз имеет место быть. Конечно присутствуют и недостатки в использовании ЗК, такие как сложность привлечения, финансовые риски, причем уровень этих рисков возрастает пропорционально удельному весу заемных средств.
Чтобы не попасть впросак, компания должна рассчитать самый оптимальный вариант привлечения заемных средств.
Определить отдачу и эффективность заемного капитала можно с помощью расчета эффекта финансового рычага, данный расчет позволит определить безопасный для предприятия объем заемных средств,
наиболее выгодные условия кредитования и приемлемую ставку ссудного процента. Кредит будет очень выгодным, если ЭФР будет высоким.
www.centrzaima.ru
Соотношение собственных и заемных средств
Внутренние факторы развития бизнеса. Факторы внутренней среды. Внутренние факторы, движущие стоимость предприятия временный фактор, объемы реализации, себестоимость, соотношение постоянных и переменных затрат. Моржа валовой прибыли. Собственные оборотные средства. Основные средства. Соотношение собственных и заемных средств. Стоимость привлеченного капитала. Классификация стратегий. [c.316]Формирование оборотных средств за счет собственных и заемных источников является объективной необходимостью. От правильного соотношения собственных и заемных средств во многом зависит рациональная организация, эффективное и экономное использование всей суммы авансированных средств. [c.169]
Многообразие факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия, обусловливает необходимость оценки предприятием интервала, в пределах которого соотношение собственных и заемных средств будет считаться нормальным. [c.84]
Показателем, характеризующим соотношение собственных и заемных средств, является коэффициент финансирования (КФ), который определяется отношением собственных оборотных средств (Ос) к заемным оборотным средствам (Оз) [c.64]
Индикатор финансово-экономического равновесия. Условием для возникновения финансово-экономической устойчивости предприятия является определение точки финансово-экономического равновесия, что позволяет за счет определенного соотношения собственных и заемных средств иметь источники для покрытия долгов и обязательств предприятия как в настоящем, так и в следующем отчетном периоде. [c.31]
Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом, если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем. [c.64]
Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности актинон и пассивов предприятия. [c.295]
Второй момент находит отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних. Использование заемных средств связано для организации с определенными, порой значительными издержками. Каково должно быть оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами, как оно повлияет на прибыль Эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового рычага. Финансовый рычаг — потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. [c.190]
Коэффициент финансирования (соотношение собственных и заемных средств) [c.353]
Анализ структуры пассивов организации. Оценка структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости организации, приведшей ее к неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств принято в ряде случаев долгосрочные кредиты и займы приравнивать к источникам собственных средств. [c.377]
Выпуск облигаций без обеспечения законодательно допускается для акционерных обществ не ранее третьего года их деятельности, при наличии двух утвержденных годовых балансов. Обеспечением для выпуска облигаций может служить как залог имущества третьих лиц, так и банковское поручительство погашения облигаций. Акционерное общество вправе также в качестве обеспечения заложить и определенные виды своего имущества. Облигации могут выпускаться для финансирования инвестиционных проектов общества, расширения его деятельности, в том числе и непроизводственной, при этом у общества изменится соотношение собственных и заемных средств. [c.355]
На результаты финансово-хозяйственной деятельности организации оказывает влияние структура капитала, а также много других факторов. С позиции финансового управления деятельностью формирование конечных результатов зависит от того, насколько рационально использованы имеющиеся в организации финансовые ресурсы и оптимизирована структура источников финансирования. Первый момент находит отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использования. Такая взаимосвязь характеризуется категорией производственного левериджа. Производственный леверидж — это потенциальная возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска. Второй момент проявляется в оценке соотношения собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних. [c.211]
Вторая группа коэффициент соотношения собственных и заемных средств (/Q) [c.357]
Принимая во внимание, что финансовые ресурсы охватывают те же распределительные этапы, что и доход, то перед директором предприятия постоянно возникает вопрос о пропорциях распределения этих ресурсов. Какая часть этих ресурсов должна быть отдана на возмещение начислений и ЗКВ, а какая часть выступит в качестве вложений для предприятия, — вот что немаловажно для эффективного развития предприятия и сохранения его финансового потенциала. От того насколько располагаемые вложения являются собственными, зависит и соотношение собственных и заемных средств и, следовательно, финансовый рычаг. [c.192]
Оценка допустимости привлечения предприятием заемных средств в виде кредитов производится путем расчета коэффициента, определяющего соотношение собственных и заемных средств (К31), и коэффициента автономии, отражающих долю собственных средств предприятия в общем итоге баланса. [c.506]
Определите соотношение собственных и заемных средств предприятия, для этого рассчитайте коэффициент автономии и [c.509]
В группе коэффициентов капитализации выделяют, прежде всего, соотношение собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. В частности, это соотношение капитализированных (т. е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств. Наиболее известные из этой совокупности показатели приведены в табл. 3.11. [c.312]
Соотношение собственных и заемных средств, % [c.136]
В практике работы предприятий нередки случаи, когда и хорошо работающее предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Следовательно, финансовое положение предприятия является результатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономических факторов, но и всех элементов его финансовых отношений. [c.6]
Предприятие, использующее кредит (в нашем случае предприятие Б), увеличивает или уменьшает рентабельность собственного капитала. Последнее зависит от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. В этом случае рентабельность собственных средств рассчитывается следующим образом [c.310]
Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого ко- [c.84]
После определения потребности в привлечении средств с учетом изменений в активах как результата роста продаж, выплаты дивидендов, подлежащих возврату сумм долга, определяется необходимый размер долгосрочного займа, конкретная величина которого зависит и от целевого соотношения собственных и заемных средств [c.302]
Финансовый риск — риск убытков в связи с нерентабельностью или банкротством эмитента ценных бумаг. Финансовое положение предприятия в существенной степени определяется соотношением собственных и заемных средств. В целом финансовый риск как меру экономической или социальной неопределенности можно охарактеризовать [c.221]
Разработка политики перевода прибылей в этом случае требует учета многих факторов, в частности таких, как потребности в средствах каждой дочерней компании возможность получения средств на местном рынке в форме займов и кредитов возможность перевода средств между родственными компаниями наличие валютных и других ограничений в принимающих странах уровень налогообложения переводимых прибылей специфические риски от наличия средств в определенных странах. Важное значение имеют выработка материнской компанией модели выплаты дивидендов акционерам в стране базирования, которой следуют заграничные дочерние компании, а также разработка типовой структуры капитала для фирмы в целом и ее отдельных подразделений (в том числе соотношения собственных и заемных средств). [c.215]
Характеризует соотношение собственных и заемных средств. Считается нормальным соотношение 2 1, при котором примерно одна треть финансирования осуществляется за счет заемных средств. [c.274]
Анализ соотношения собственных и заемных средств [c.257]
При первом способе задаются структура капитала (соотношение собственных и заемных средств) и кредитный процент, после чего определяются срок погашения долга и эффективность участия в проекте, например, 20 — 40 % собственного капитала и реальная процентная ставка, равная 10 — 15 % годовых. [c.98]
Предположение о независимости данных условий спроса и предложения устраняет возможность какого-либо рефлексивного взаимодействия. Насколько важно это допущение Насколько важна рефлексивность в поведении рынка и экономики в целом Давайте обратимся к фактическим данным. В книге Алхимия финансов я определил и проанализировал несколько случаев рефлексивности, которые невозможно объяснить надлежащим образом при помощи теории равновесия. В случае с фондовым рынком я сосредоточился на соотношении собственных и заемных средств и превышении стоимости ценных бумаг над их рыночной стоимостью. Когда ценные бумаги компании или отрасли продаются по завышенной цене, они могут использовать ценные бумаги и полученную выручку для оправдания завышенных ожиданий, но — только до определенного момента. [c.34]
Другая аномалия связана с финансовым рычагом (соотношением собственных и заемных средств). Точнее, доходность акций в фирмах с более высоким коэффициентом долг—акционер- [c.541]
Корректировка на условия финансирования используется в том случае, когда объект-аналог был продан с использованием кредита. При этом учитывается процентная ставка, срок кредита, соотношение собственных и заемных средств. [c.76]
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Многие бизнесмены в России предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его в основном за счет денег, взятых в долг. Однако если структура собственный капитал — заемные средства имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может легко обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в одно и то же время. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. [c.43]
Финансовая устойчивость предприятия характеризует его зависимость от внешних источников финансирования. Проведенный анализ финансовой устойчивости позволяет охарактеризовать УМФ — 3 как финансово-неустойчивое. Об этом свидетельствует и значение одного из основных коэффициентов — коэффициента автономии, характеризующего соотношение собственных и заемных средств. [c.57]
В группе коэффициентов капитализации выделяют прежде вс его соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте оаланса (другое название этой группы показателей — коэффициенты левериджа). Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности компании в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. В частности, это — соотношение капитализированных (т.е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств. Охарактеризуем наиболее известные из этой совокупности показатели. [c.261]
Фирма не намерена увеличивать коэффициент соотношения собственных и заемных средств, вследствие чего сумма внешней задолженности будет увеличиваться такими же темпами, какими будет расти собственный капитал компании в результате роста нераспределенной прибыли. В таких условиях фирма не может расти быстрее, чем растет ее собственный капитал. Коэффициент его роста носит название коэффициента устойчивого роста (sustainable growth rate). Коэффициент устойчивого роста рассчитывается по следующей формуле [c.64]
economy-ru.info
Заемные средства
Содержание
Введение…………………………………………………………………………..
1. Формы заемных средств……………………………………………………..
2.Обеспечение баланса денежных потоков на предприятии ООО «Престиж»……………………………………………………………………….
2.1. Общая характеристика деятельности ООО «Престиж»………………..
2.2. Анализ и оценка движения денежных потоков на основе данных финансовой отчетности ООО «Престиж»………………………………..….
2.3.Расчет эффекта финансового рычага ООО «Престиж»………………..
2.4.Формирование сбалансированных денежных потоков за счет дополнительного привлечения заемных средств…………………………….
Заключение………………………………………………………………………..
Список литературы………………………………………………………………
Введение
В настоящее время многие предприятия финансируют свою деятельность как за счет собственных, так и заемных средств.
Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.
Заемный капитал – это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль.
Цель управления финансовыми и денежными потоками – обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования – обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности.
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств.
Целью данной работы является анализ управления денежным оборотом предприятия, обеспечение баланса денежных потоков за счет привлечения заемного капитала.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
· выполнить анализ движения денежных средств организации;
· произвести расчет финансовых коэффициентов;
· разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.
1. Формы заемных средств
Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия являются собственные, заемные и привлеченные средства[1] . В соответствии с этим выделяют фонды собственных, заемных и привлеченных средств.
Фонды заемных средств включают кредиты (банковские и коммерческие (товарные)), лизинг, факторинг и другие фонды специального назначения.
1.1. Виды кредита
Банковский кредит – основная форма кредита. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляют свои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. Это денежная форма кредита, возникает при передаче денежных средств в долг на условиях срочности, возвратности, платности. Кругооборот средств позволяет мобилизовать временно высвобождающиеся денежные средства и одновременно их перераспределять в пользу тех, кто в них нуждается. Такую эмиссию берет на себя банк, так как свободные денежные средства оседают на счетах в банке, и банк располагает информацией о том, как эти ресурсы могут быть использованы.
Банковский кредит представляет собой движение ссудного капитала, представляемого банками взаймы за плату во временное пользование. Он выражает экономические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве которых могут быть как юридические и физические лица.
Банковский кредит может действовать в национальных рамках и в форме международного кредита. Он предоставляется с заключением кредитного договора для каждого кредитополучателя индивидуально, чтобы степень риска кредитной сделки была минимальной. Кредитный договор — это юридический документ, регламентирующий взаимоотношения между банком и кредитополучателем при выдаче кредита, определяющий взаимные права и обязательства сторон.
Банковский кредит может быть прямым и косвенным. Прямые кредитные отношения (банк-кредитополучатель) являются преобладающими. Более ограниченно применяется косвенное банковское кредитование, т.е. предоставление ссуды заемщику через посредника, например, торговую организацию, ломбарды и др.
Внутри формы кредита выделяются виды кредита, которые формируются в зависимости от особенностей объекта, целевого направления кредита, его срока, обеспеченности возврата и других признаков. Так, например, с учетом сроков выдачи выделяют следующие виды ссуд: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; с учетом их направления по отраслям хозяйства: кредитные вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, строительство и т.д.; по объектам различают ссуды в затраты, связанные с созданием и увеличением оборотных текущих и внеоборотных (долгосрочных) активов; потребительскими нуждами населения. В зависимости от формы предоставления бывают разовые ссуды и ссуды, выданные по кредитной линии. С точки зрения техники предоставления можно выделить кредиты консорциальные, вексельные, ломбардные, акцептные, наличные, безналичные, в виде кредитных карточек и др. По методам погашения ссуды бывают срочные, отсроченные, просроченные, долгосрочно погашенные.
Лизинговый кредит[2] — это отношения между юридически самостоятельными лицами по поводу передачи в лизинг основных средств производства или товаров в длительное пользование, а также по поводу финансирования, приобретения движимого и недвижимого арендуемого имущества. Лизинг рассматривается, с одной стороны, как альтернатива капиталовложения, а с другой — как альтернатива финансирования. Лизинг представляет собой форму имущественного (товарного) кредита и является одним из видов инвестирования в оборудование, недвижимость и прочие основные фонды.
Объектом лизинга может выступать любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам и являющееся предметом купли-продажи. Объекты лизинговой сделки не уничтожаются в производственном цикле. К объектам лизинга могут относиться программные средства и рабочие инструменты высокой стоимости, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов.
Субъектами лизинга выступают лизингодатель, лизингополучатель (пользователь), производитель.
Лизингодатель — юридическое лицо, передающее по договору лизинга объект лизинга. Он является собственником объекта лизинга.
Лизингополучатель — субъект хозяйствования, получающий объект лизинга во временное владение и пользование по договору лизинга.
В качестве производителя выступают предприятия, организации и другие субъекты хозяйствования, осуществляющие производство или реализацию товарно-материальных ценностей, так называемые поставщики объектов лизинга.
Лизингодатели, лизингополучатели, производители (поставщики) — это прямые субъекты лизинговой сделки. Косвенными участниками сделки могут быть банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы.
На практике используются самые разнообразные виды лизинга, лизинговых сделок, лизинговых контрактов. Они могут быть классифицированы по различным признакам (табл. 1)[3] .
Таблица 1
Классификация лизинга
mirznanii.com