Монетаризм в экономике представители: Теория монетаризма — Moneyman

это… Основные положения, представители :: BusinessMan.ru

Монетаризм – это школа экономической мысли, которая отстаивает роль государственного контроля за количеством денег в обращении. Представители этого направления считают, что оно влияет на объем производства в краткосрочной перспективе и на уровень цен в более длительном периоде. Политика монетаризма сосредоточена на таргетировании темпов роста денежной массы. Здесь ценится долгосрочное планирование, а не принятие решений в зависимости от ситуации. Ключевым представителем направления является Милтон Фридман. В своей главной работе «Монетарная история Соединенных Штатов» он доказывал, что инфляция в первую очередь связана с необоснованным ростом денежной массы в обращении и выступал за его регулирование центральным банком страны.

Ключевые особенности

Монетаризм – это теория, которая концентрируется на макроэкономических эффектах предложения денег и деятельности центральных банков. Она была сформулирована Милтоном Фридманом. По его мнению, чрезмерное увеличение денежной массы в обращении необратимо ведет к инфляции. Задача центрального банка состоит исключительно в поддержании стабильности цен. Школа монетаризма берет свое начало из двух исторически антагонистических течений: жесткой денежной политики, которая была распространена в конце 19 столетия, и теорий Джона Мейнарда Кейнса, получивших распространение в межвоенный период после неудачной попытки восстановить золотой стандарт. Фридман же сфокусировал свои исследования на стабильности цен, которая зависит от наличия равновесия между спросом и предложением денег. Свои выводы он обобщил в совместной с Анной Шварц работе «Монетарная история Соединенных Штатов в 1867-1960 гг.».

Описание теории

Монетаризм – это теория, которая рассматривает инфляцию в качестве прямого следствия чрезмерного предложения денег. Это означает, что ответственность за нее целиком и полностью лежит на центральном банке. Первоначально Фридман предложил фиксированное монетарное правило. Согласно ему, предложение денег должно увеличиваться автоматически на k% ежегодно. Таким образом центральный банк потеряет свободу действий, а экономика станет более предсказуемой. Монетаризм, представители которого считали, что необдуманные манипуляции предложением денег не могут стабилизировать экономику, – это в первую очередь долгосрочное планирование, предупреждающее появление чрезвычайных ситуаций, а не попытки быстро отреагировать на них.

Отрицание необходимости золотого стандарта

Монетаризм – это направление, которое получило распространение после Второй мировой войны. Большинство его представителей, в том числе и Фридман, рассматривают золотой стандарт как непрактичный рудимент старой системы. Его несомненным преимуществом является существование внутренних ограничений на рост денег. Однако рост населения или увеличение торговли необратимо приводят в этом случае к дефляции и падению ликвидности, поскольку в этом случае все зависит от добычи золота и серебра.

Становление

Кларку Уорбертону приписывают первую монетарную интерпретацию колебаний деловой активности. Он описал ее в серии статей в 1945 году. Так зародились современные направления монетаризма. Однако широкое распространение теория получила после представления Милтоном Фридманом количественной теории денег в 1965 году. Она существовала задолго до него, однако доминирующее в то время кейнсианство поставило ее под вопрос. Фридман считал, что расширение денежной массы приведет не только к увеличению сбережений (при равновесии спроса и предложении люди уже сделали необходимые накопления), но и к росту совокупного потребления. А это положительный факт для национального производства. Увеличение интереса к монетаризму также связано с неспособностью кейнсианской экономики побороть безработицу и инфляцию после крушения Бреттон-Вудской системы в 1972-м и нефтяных кризисов 1973 года. Эти два негативных явления напрямую взаимосвязаны, решение одной из проблем приводит к обострению другой.

В 1979 году президент США Джимми Картер назначил Пола Волкера главой Федерального резерва. Он ограничил предложение денег в соответствии с правилом Фридмана. Результатом стала стабильность цен. Тем временем в Великобритании выборы выиграла представительница консервативной партии Маргарет Тэтчер. Инфляция в тот период редко опускалась ниже 10%. Тетчер решила использовать монетаристские меры. Как результат, к 1983 году уровень инфляции уменьшился до 4,6%.

Монетаризм: представители

Среди апологетов этого направления такие выдающиеся ученые:

• Карл Бруннер.
• Филлип Д. Каган.
• Милтон Фридман.
• Алан Гринспен.
• Девид Лейдлер.
• Аллан Мельцер.
• Анна Шварц.
• Маргарет Тэтчер.
• Пол Волкер.
• Кларк Уорбертон.

Нобелевский лауреат М. Фридман

Можно сказать, что теория монетаризма, как бы это странно ни звучало, началась с кейнсианства. Милтон Фридман в начале своей академической карьеры был приверженцем фискального регулирования экономики. Однако позже он пришел к выводу об ошибочности вмешательства в национальное хозяйство с помощью изменения государственных расходов. В своих известных работах он доказывал, что «инфляция всегда и везде является монетарным феноменом». Он выступал против существования Федерального резерва, однако считал, что задача центрального банка любого государства состоит в поддержании спроса и предложения денег в равновесии.

«Монетарная история Соединенных Штатов»

Эта известная работа, которая стала первым масштабным исследованием с использованием методологических принципов нового направления, была написана нобелевским лауреатом Милтоном Фридманом в соавторстве с Анной Шварц. В ней ученые проанализировали статистику и пришли к выводу, что предложение денег значительно повлияло на экономику США, особенно на прохождение циклов деловой активности. Это одна из самых выдающихся книг прошлого столетия. Идею ее написания предложил председатель Федерального резерва Артур Бернс. «Монетарная история Соединенных Штатов» была впервые опубликована в 1963 году.

Истоки великой депрессии

Работа над книгой «Монетарная история Соединенных Штатов» велась Фридманом и Шварц под эгидой Национального бюро экономических исследований с 1940 года. Она вышла в свет в 1963-м. Глава, посвященная великой депрессии, появилась двумя годами позже. В ней авторы критикуют Федеральный резерв за бездействие. По их мнению, он должен был поддерживать стабильное предложение денег и давать займы коммерческим банкам, а не доводить их до массового банкротства. В «Монетарной истории» используются три основных показателя:

• Коэффициент наличности на счетах физических лиц (если люди верят в систему, то они оставляют на карточках больше).
• Соотношение депозитов к банковским резервам (в стабильных условиях финансово-кредитные учреждения занимают больше).
• Деньги «повышенной эффективности» (то, что служат в качестве наличности или высоколиквидных резервов).

На основе этих трех показателей можно вычислить предложение денег. Также в книге обсуждаются проблемы использования золотого и серебряного стандарта. Авторы измеряют скорость обращения денег и пытаются найти оптимальный способ вмешательства в экономику для центральных банков.

Вклад в науку

Таким образом, монетаризм в экономике – это направление, которое впервые представило логичное обоснование великой депрессии. Раньше экономисты видели ее истоки в потере доверия потребителей и инвесторов к системе. Монетаристы ответили на вызовы нового времени, предложив новый способ стабилизации национального хозяйства, когда кейнсианство уже не работало. На сегодняшний день во многих странах применяется модифицированный подход, который предполагает большее вмешательство государства в экономику для регулирования скорости обращения денег и их количества в обращении.

Критика выводов Фридмана

По мнению Алана Блайндера и Роберта Солоу, фискальная политика становится неэффективной только тогда, когда эластичность спроса на деньги равна нулю. Однако на практике такая ситуация не происходит. Причиной Великой депрессии Фридман считал бездействие Федерального резервного банка США. Однако некоторые экономисты, например, Питер Темин, не согласны с этим выводом. Он считает, что истоки великой Депрессии являются экзогенными, а не эндогенными. В одной из своих работ Пол Кругман доказывает, что финансовый кризис 2008 года показал, что государство не в состоянии контролировать «широкие» деньги. По его мнению, их предложение почти не связано с ВВП. Джеймс Тобин отмечает важность выводов Фридмана и Шварц, однако ставит под вопрос предложенные ими показатели скорости обращения денег и их влияние на циклы деловой активности. Барри Эйхенгрин доказывает невозможность активной деятельности Федерального резерва во время великой депрессии. По его мнению, увеличению предложения денег мешал золотой стандарт. Он ставит под вопрос и остальные выводы Фридмана и Шварц.

На практике

Монетаризм в экономике возник как направление, которое должно было помочь справиться с проблемами после краха Бреттон-Вудской системы. Реалистичная теория должна объяснять дефляционные волны конца 19 столетия, великую депрессию, стагфляцию после Ямайской конференции. По мнению монетаристов, скорость обращения денег напрямую влияет на колебания деловой активности. Таким образом, причиной Великой депрессии является недостаточность предложения денег, что привело к падению ликвидности. Любые крупные колебания и нестабильность цен обусловлены неправильной политикой центрального банка. Увеличение денежной массы в обращении обычно связано с необходимостью финансировать государственные расходы, поэтому нужно их сократить. Макроэкономическая теория до 1970 годов, напротив, настаивала на их расширении. Рекомендации монетаристов доказали свою эффективность на практике в США и Великобритании.

Современный монетаризм

На сегодняшний день Федеральная резервная система использует модифицированный подход. Он предполагает более широкое вмешательство государства в случае временной нестабильности в рыночной динамике. В том числе оно должно регулировать скорость обращения денег. Европейские же коллеги предпочитают более традиционный монетаризм. Однако некоторые исследователи считают, что именно эта политика стала причиной ослабления валют в конце 1990-х. С этого времени выводы монетаризма начинают ставить под вопрос. Споры о роли данной школы экономической мысли в либерализации торговли, международном инвестировании и эффективной политике центральных банков не утихают и до сих пор.

Однако монетаризм остается важной теорией, на основе которых строятся новые. Его выводы по-прежнему актуальны и заслуживают детального изучения. Работы Фридмана широко известны в научном сообществе.

Монетаризм vs кейнсианство | Republic

Кейнсианцы начинают | Монетаристы и депрессия | Теории на практике | Выигравшие

В 1960-х, когда я получал высшее образование, среди экономистов бурно дискутировался вопрос: чья версия макроэкономики точнее описывала мир – кейнсианская или монетаристская? Кейнсианцы провозглашали, что производство определяется колебаниями совокупного спроса, монетарная политика не имеет большого значения, а бюджетный стимул – все, что нужно для избавления от экономического спада.
Монетаристы, в свою очередь, считали, что непоследовательная, необдуманная монетарная политика является главной причиной нестабильности, и что путем стабилизации объема денежной массы центральный банк может сгладить тяжесть рецессий и предотвратить депрессию, подобную пережитой США в 1930-х гг.
В отличие от ученых-естествоиспытателей, экономисты не могут провести серию экспериментов в контролируемых условиях, чтобы определить, кто же прав. Нам пришлось ждать семьдесят лет, до наступления финансовой паники того же масштаба, что и в 1930-х, чтобы пролить свет на этот вопрос.

КЕЙНСИАНЦЫ НАЧИНАЮТ

Кейнсианцы исходят из того, что причиной цикличности бизнес-процессов являются изменения в динамике совокупных расходов. Когда компании и потребители настроены оптимистично, они увеличивают свои расходы, и экономика процветает. Если же их ожидания мрачны, то траты падают, и в результате наступает рецессия. Последнему кризису, безусловно, предшествовал период оптимизма, особенно в секторе недвижимости. Когда цены на дома начали стремительно расти, многие владельцы недвижимости почувствовали себя богатыми и увеличили уровень потребления. Некоторые поверили в то, что могут использовать свои дома как банкоматы, обналичивая растущую стоимость принадлежащей им недвижимости (например, закладывая ее). Но затем возросший уровень предложения по недвижимости превысил уровень спроса, эйфория угасла, а цены стали падать. Это, в результате, привело к самому большому падению уровня потребления после окончания Второй мировой войны. Причина рецессии была, действительно, вполне кейнсианской. Монетаристские объяснения, напротив, не годились для анализа причин. Объем денежной массы и кредита продолжали возрастать до самого финансового кризиса. На самом деле, в течение 2007 г., до рецессии, начавшейся в декабре 2007 года, объем денежной массы возрастал быстрее, чем в два предыдущих года. Некоторые заявляли, что причиной пузыря в недвижимости стало то, что Федеральный резерв слишком долго и слишком низко удерживал учетную ставку. Однако, согласно монетаристским воззрениям, важен объем денежной массы, а отнюдь не учетная ставка.

МОНЕТАРИСТЫ И ДЕПРЕССИЯ

Но когда речь заходит о конкретных мерах, призванных вытащить нас из кризиса, монетаристы оказываются куда эффективнее. В фундаментальном труде Милтона Фридмана «Монетарная история Соединенных Штатов» утверждается, что какой бы ни была причина Великой депрессии в 1930-х, экономический спад не был бы таким тяжелым, если бы Федеральный резерв смог поддержать кредитные рынки. В начале 1930-х, когда состояние экономики ухудшилось, миллионы вкладчиков попытались изъять свои средства из банков (системы страхования вкладов тогда не существовало). Хотя ФРС создавалась по решению Конгресса именно с целью обеспечить резервы в критической ситуации, сделано ничего не было, и миллиарды долларов были потеряны. Объем денежных средств резко сократился, вся финансовая активность замерла. Падение объема денежной массы привело к масштабной дефляции, которая ударила не только по рынку акций и недвижимости, но и по товарам широкого потребления. Индекс цен на потребительские товары за период с декабря 1929 г. по декабрь 1932 г. упал на 24 процента. Кризис уровня цен еще больше осложнил положение должников, что привело к еще большему увеличению количества банкротств. Фридман утверждает, что если бы Федеральный резерв предотвратил коллапс банковской системы и стабилизировал объем денежной массы, дефляции можно бы было избежать, и Великой депрессии бы не случилось. Но кейнсианцы не согласны с этим. По Кейнсу, дефляционные силы победили бы центральный банк, оставив его беспомощным. С момента, когда учетная ставка достигла бы нуля, монетарная политика больше не могла бы стимулировать экономику, ведь негативная учетная ставка невозможна. Кейнс назвал такую ситуацию «ловушкой ликвидности» и заявил, что в этих обстоятельствах только фискальные меры – снижение налогов и существенное увеличение государственных расходов – могли бы воспрепятствовать рецессии.

ТЕОРИИ НА ПРАКТИКЕ

Хотя кейнсианцы оказались правы в вопросе о причине кризиса, похоже, что Милтон Фридман и монетаристы нашли верное решение по выходу из него. Глава ФРС Бен Бернанке, изучавший «Монетарную историю» Фридмана, сделал все, чтобы Федеральный резерв не повторил гибельных ошибок 1930-х годов. Он не только подтвердил, что Федеральный резерв продолжает гарантировать банковские вклады, но и расширил область применения гарантии на инвестиционные фонды открытого типа и на счета предприятий, вне зависимости от их размера. Буквально ни один вкладчик или инвестор денежного фонда не потерял деньги в течение этого кризиса. Кейнсианская «ловушка ликвидности», в самом деле, затормозила Федеральный резерв, когда центральный банк в конце прошлого года установил учетную ставку почти в районе нуля. Но Бернанке инициировал ряд мер для борьбы с этим ограничением. Во-первых, ФРС одолжила банкам гораздо больше средств, чем им было необходимо, – получилось так называемое «насыщение денежной массой». Это стало гарантией того, что у банков будет достаточно средств, чтобы пережить любой объем изъятия вкладов. Во-вторых, ФРС стала оказывать собственные услуги по кредитованию, чтобы сдерживать рост процентной ставки на частное кредитование. В период Великой депрессии процентные ставки на частные займы резко выросли, так как кредиторы требовали высокой надбавки за риск. Аналогично, в прошлом году LIBOR, который отражает ставку межбанковского кредитования и на котором основаны триллионы долларов частных займов, после банкротства Lehman сильно вырос. Но когда Федеральный Резерв резко увеличил объемы кредитования банкам и другим финансовым учреждениям, надбавки за риск также сильно упали. Когда общество убедилось, что не рискует потерять свои вклады и инвестиции, паника утихла, рынки акций поднялись, и возросло потребительское доверие. Последние данные свидетельствуют: можно практически с полной уверенностью заявить, что рецессия закончилась этим летом. Кейнсианцы наверняка заявят, что меры фискального стимулирования Обамы, состоящие из налоговых сокращений и увеличения государственных расходов, также сыграли свою роль в экономическом оздоровлении. Я допускаю, что эти меры в какой-то мере простимулировали потребление. Пакет мер администрации Обамы составил $775 млрд за два года, но Федеральный Резерв выдал кредитов на сумму более чем $1 трлн только за первые шесть месяцев кризиса, и был готов выдавать в случае необходимости еще. К счастью, сейчас ФРС снижает объемы выданного кредита, так как многие финансовые организации выплачивают свои займы и уменьшают свои избыточные резервы.

ВЫИГРАВШИЕ

Правы все – и кейнсианцы, и монетаристы. Упор, который в кейнсианстве делается на неожиданных флюктуациях уровня расходов, помог объяснить причины кризиса. Но позиция монетаристов – что крайне важно предотвратить переход из рецессии в депрессию, – также верна.
Я никаким образом не снимаю ответственность с властей, особенно с Федерального резерва, – они не смогли предусмотреть наступление кризиса и защитить финансовую систему. Но мы должны быть благодарны за то, что экономическая теория дает нам инструмент, позволивший предотвратить превращение недавней рецессии в нечто гораздо худшее. Главные победители – не кейнсианцы и не монетаристы, а все мы.

Оригинал статьи

Теоретические и методологические основы монетаризма и особенности применения монетарной политики в различных странах



Ключевые слова: монетаризм, деньги, экономика, представители, Мильтон Фридмен, денежная масса, монетарная политика.

В современной экономической науке имеется большое разнообразие экономических школ, направлений и течений. Одним из наиболее влиятельных течений является монетаризм. Представители данного течения в развитии экономики основное значение придают деньгам. Главную причину нестабильности экономики сторонники этой школы видят в неустойчивости денежных параметров.

Термин «монетаризм» был впервые предложен американским экономистом Карлом Бруннером в 1968 году. Несмотря на столь недавнее возникновение данного течения, идеи о роли денежной массы появились достаточно давно. Еще в III веке эти идеи высказывал древнеримский юрист Юлий Павел. Его последователями в XVIII-XIX веках были Давид Юм, Джон Стюарт Милль.

Родоначальником монетаризма считается американский экономист и статистик Ирвинг Фишер.

Лидером школы монетаризма является Мильтон Фридмен. Мильтон Фридмен — американский экономист. Основными трудами М. Фридмена являются книги «Теория функции потребления» (1957 г.), «Становление денежной системы в США» (1963 г.), в которых излагаются основные положения теории монетаризма.

М. Фридмен — лидер монетаристского направления — считает, что на динамику ВНП (валового национального продукта) нужно влиять через деньги [4].

Видными представителями монетаризма являются Э. Фелпс, А. Мельцер, А. Шварц, Д. Лейдлер, Р. Селден, Ф. Кейган.

При широкой трактовке монетаризма его суть можно охарактеризовать следующими положениями.

1. Капиталистическая экономика внутренне устойчива относительно некоего оптимального уровня производства, который определяется развитием производительных сил, запасом ресурсов и т. д. Этот оптимальный уровень производства не исключает наличия некоторой безработицы, которая связана с институциональными особенностями экономики, например, недостаточной гибкостью заработной платы и т. д. Речь идет о так называемом естественном уровне безработицы.
2. Деньги играют ключевую роль в экономике. Изменение их массы через эффект реальных кассовых остатков приводит к изменению расходов и номинальных доходов. Следствием чего может быть в рамках краткосрочного периода изменение как уровня цен, так и объема производства, а в долгосрочном периоде — лишь общего уровня цен. Иными словами, за исключением короткого периода связь между безработицей и инфляцией отсутствует.
3. Одним из важнейших проявлений устойчивости экономики является устойчивость зависимости между массой денег в обращении и важнейшими экономическими показателями. Функция, выражающая эту зависимость, является важнейшим инструментом анализа воздействия денежной политики на экономику.
4. Поддержание стабильного уровня цен — главная цель экономической политики. Она достигается, если обеспечена стабильность денежного обращения. Последнее в свою очередь достигается, если выполняется следующее правило: масса денег растет постоянным умеренным темпом, который зависит от соотношения долгосрочного темпа роста производства и скорости обращения денег. Политика «точной настройки», предполагающая активное реагирование на текущую ситуацию, исключается как неэффективная и не отвечающая целям поддержания стабильности экономического развития [1].

Монетаризм не является единым учением, его сторонники выдвигают и развивают различные варианты теоретических моделей и программ экономических мероприятий. Монетаризм имеет несколько теоретических и методологических оснований:

 количественную теорию денег;

 элементы теории рыночного равновесия Л. Вальраса;

 монетарную теорию экономического цикла;

 специфический «передаточный механизм» воздействия денежной массы на факторы воспроизводства через уровень товарных цен;

 тезис о низкой эффективности государственного регулирования экономики;

 «основной денежный закон», согласно которому существует соответствие между динамикой денежного предложения и реального ВНП;

 неоклассическую «теорию благосостояния»;

 элементы кейнсианской теории, в частности микромодели ИСТД: «инвестиции-сбережения-труд-деньги» [3].

Согласно монетаризму Фридмена, основное средство развития современного капитализма — экономическая свобода, которая обуславливает все остальные свободы общества. Он считал, что идея экономической свободы реализуется только при условии невмешательства государства в экономику, уменьшения той части национального продукта, который определяет доход государства и есть материальной основой государственных «встроенных стабилизаторов».

По мнению Фридмена, именно психологические факторы человека, в отличие от государственного регулирования экономики, выступают естественным фактором стремления экономической системы к равновесию. В этом и проявляется субъективизм Фридмена, что является одной из характерных черт неоклассического направления в экономической теории, ведь он учел психологический фактор — мотивы поведения человека в разных экономических ситуациях.

Государственное вмешательство в экономику, утверждает Фридмен, блокирует действие стихийных регуляторов, которые способствуют достижению равновесия; оно ориентировано на краткосрочную перспективу, поскольку любые непредусмотренные внешние влияния могут вызвать отклонения от намеченного направления. Но главное — это то, что, используя модель Кейнса, государство может влиять лишь на совокупный спрос, финансируя его за счет собственных доходов, но оно не может обеспечить равновесия между спросом и предложением. Относительно внешней торговли монетаристы выступают против протекционистских способов её регулирования со стороны государства. Законы рынка должны иметь пространство для действий и в этом секторе экономической деятельности.

Итак, основной принцип монетаризма состоит в том, что альтернативы рыночному механизму не существует. Но, тем не менее, рыночный механизм не может сам обеспечить некоторые экономические действия, направленные на достижение общественно важных целей, не связанных с эффективностью производства (напр., обеспечение обороноспособности). Тогда возникает необходимость в экономическом вмешательстве государства, которое в этой ситуации оправдано. Кроме того, оно возможно в форме бюджетного стимулирования, но при условии, что будет происходить привлечение к производственному процессу реальных ресурсов.

Как оказалось, низкий уровень безработицы и стабильность цен — несовместимые явления, поэтому они решительно отрицают возможность бюджетного финансирования программ расширения занятости населения. Фридмен считает экономически оправданным 4–5 % уровень безработицы, поскольку социальное удержание такого количества безработных не проблематично. Он доказывает, что безработица может сокращаться в период ускорения инфляции только при непредвиденных изменениях национального спроса на рынке, где существуют долгосрочные связи между работой и капиталом. Но эти изменения будут иметь кратковременный эффект [6].

Отметим основные положения концепции Фридмена и его сторонников.

1. Устойчивость частного рыночного хозяйства. Монетаристы считают, что рыночное хозяйство в силу внутренних тенденций стремится к стабильности, самоналаживанию. Если имеют место диспропорции, нарушения, то это происходит прежде всего в результате внешнего вмешательства. Данное положение направлено против идей Кейнса, призыв которого к государственному вмешательству ведет, по мнению монетаристов, к нарушению нормального хода хозяйственного развития.
2. Число государственных регуляторов сокращается до минимума, исключается или снижается роль налогового, бюджетного регулирования (административных методов).
3. В качестве главного регулятора, воздействующего на хозяйственную жизнь, служат «денежные импульсы», денежная эмиссия. Фридмен утверждал, ссылаясь на «монетарную» историю Соединенных Штатов, что между динамикой денежной массы и динамикой национального дохода существует самая тесная корреляционная связь и денежные импульсы — самая надежная настройка экономики. Денежная масса влияет на величину расходов потребителей, фирм; увеличение массы денег приводит к росту производства, а после полной загрузки мощностей — к росту цен.
4. Поскольку изменения денежной массы сказываются на экономике не сразу, а с некоторым опозданием (лагом) и это может вести к неоправданным нарушениям, то следует отказаться от краткосрочной денежной политики. Ее следует заменить политикой, рассчитанной на длительное, постоянное воздействие на экономику, имеющее целью рост производственного потенциала. Данное положение, как и другие, также направлено против кейнсианского курса на текущее урегулирование конъюнктуры: кейнсианские коррективы запаздывают и могут приводить к противоположным результатам [2].

Начиная с середины 70-х годов схемы монетаризма стали практически использоваться во многих странах. В особенности монетарная политика претворялась в жизнь в двух странах — США и Великобритании. В других странах монетарной политикой пользовались в государственной политике как антиинфляционное мероприятие. Так как она показала негативные результаты, впоследствии эти страны отказались от нее. Приход к власти в Великобритании в 1979 году консерватора Маргарет Тэтчер стал причиной поворота стратегии государственной экономической политики. На передний план в приоритетах страны была выдвинута стабилизация цен на товары. Г. Хочмен, выступающий от имени западной аристократии, в своей книге «Консерватизм свободного рынка» пишет: «С 1945 года в английской экономической науке было заметно влияние кейнсианства. В 1979 году с приходом к власти консерваторов обстановка в корне изменилась. Кейнс был “свергнут с престола”. Эра Кейнса осталась позади». Что же касается монетаризма, автор пишет: «Монетаризм в 1974–1979-х годах после нахождения своих сторонников в правительстве лейбористов перешел на передний план: превратился в гимн борьбы штата Тэтчер». Консерваторы обещали вытащить страну из состояния застоя, ускорить темпы производительности труда, замедление роста цен. С этой целью была подготовлена программа по уменьшению налогов, ограничилось государственное регулирование деятельности частных фирм, поощрялись вложения капитала. Основной целью правительства было предотвращение инфляции. В 1976 году правительство лейбористов Великобритании попросило у Международного Валютного Фонда долг размером в 4 млрд. фунт стерлингов. В свою очередь Международный Валютный Фонд поставило перед правительством ряд условий. Для того, чтобы выполнить эти условия правительство было вынуждено использовать монетарную политику. Правительство лейбористов в письме МВФ-у обещало ограничить расходы бюджета, уменьшить требования государственного сектора к облигациям.

Претворились в жизнь большие изменения в бюджетной политике. Уменьшились ставки налога на личный доход. В то же время увеличились другие налоги, что привело к увеличению налогового бремени. Эта политика должна была увеличить разделение Национального Дохода в пользу малообеспеченной части населения. На большинство товаров был увеличен размер налога на добавленную стоимость, что стало причиной уменьшения нормы прибыли. Тем не менее была остановлена инфляция и ее остановка стала возможной за счет значительных потерь.

В экономической политике США стратегический поворот в сторону монетаризма случился после прихода к власти Рональда Рейгана. Рейган стал реализовывать обширную экономическую программу, называемую на Западе на данный момент “рейганомика”. Программа Рейгана, в частности, уменьшение налогов, предусматривала улучшение благосостояния малообеспеченной части населения. В 1981–1982-х годах Конгресс уменьшил налог на прибыль корпораций. Если в 1960 году доход из этого источника составлял 23,2 % доходов бюджета, то в 1980–12,5 %, в 1983–6,6 %.

Увеличились налоги на обеспечение социальных программ. Если в 1960 году составляли 15,9 % (доля в общем доходе бюджета), то в 1980 году — 30,5 %, в 1983 году — 35,5 %. Были увеличены военные расходы. 104,5 млрд. долларов в 1978 году достигли 252,7 млрд. долларов в 1985 году. Это стало причиной увеличения дефицита бюджета.

Американские экономисты отмечают основные особенности экономической политики Рейгана:

1. Государственное регулирование экономики ограничилось за счет замораживания и сокращения расходов на социальные программы. Увеличились военные расходы;
2. В значительной степени были сокращены масштабы государственного регулирования частного предпринимательского сектора;
3. Федеральная Резервная Система сохранила такой темп прироста денежной массы, который смог обеспечить в достаточной степени экономический прирост;
4. С 1981 года были резко сокращены ставки налога на личный доход и на прибыль корпораций. В 1986 году налоги были так организованы, что границы налоговой ставки налогоплательщиков были уменьшены с 50 % до 28 %.

Программа Рейгана привела к ослаблению инфляции. Общий прирост цен с 13,5 % в 1980 году был понижен до 10,4 % в 1981 году и 3,2 % в 1983 году. В последующие годы уровень инфляции был относительно низким. В 1979–1980-х годах Федеральная Резервная Система (ФРС) претворила в жизнь ряд мероприятий, ограничивающих рост денежной массы: ФРС добавила новую норму к резервным требованиям крупных банков. Реализовались ограничения кредитов. Эти мероприятия остановили прирост денежной массы.

Таким образом, основное требование монетарной политики — ограничение прироста денежной массы — претворилось в жизнь в США. Проводимая кредитная политика стала причиной достаточного снижения процентных ставок.

Для того, чтобы доказать наличие особого внимания к монетаризму, достаточно показать его репутацию в современный период. Невозможно встретить такое произведение в современной экономической литературе, где не уделялось бы внимание монетаризму, не комментировались его основные положения. Например, в популярной книге «Экономикс» К.Макконелля и Л.Брю проводится сравнительный анализ теоретических взглядов кейнсианцев и монетаристов. Высокий статус монетаризма в современных условиях доказывает международный опрос, проведенный профессором Цюрихского университета Швейцарии Б.Фрименом в 80-х годах. В этом опросе участвовали 931 самых видных экономистов США, Федеративной Республики Германии и Австрии. Отправленные ответы подтвердили соответствие общих результатов монетаристским идеям. На вопрос «Является ли инфляция чисто денежным событием?» было получено 49 % отрицательных ответов. Франция на 10 %, Австрия на 58 %, Швейцария на 20 % опровергли этот тезис [8].

Концепции монетаризма успешно используются как рецепт для решения экономических проблем во многих странах. В последние годы антиинфляционная денежная политика, проводимая в Азербайджане, является наглядным примером монетарной политики. Не только в нашей республике, но и в других недавно получивших независимость странах, монетарная политика дает свои результаты. Как видно, монетаризм как экономическая теория оправдывает себя.

Литература:

1. Автономова В., Ананьина О., Макашевой Н. История экономических учений. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 784 с.
2. Булатов А. С. Экономика. — 4-е изд. — М.: Экономистъ, 2005. — 831 с.
3. Вечканов Г., Вечканова Г. Макроэкономика. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2006. — 544 с.
4. Ланкина В. Е. Менеджмент организации. — Таганрог: ТРТУ, 2006. — 304 с.
5. Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю. Экономикс. — 13-е. — М.: ИНФРА-М, 1999. — 974 с.
6. Милтон Фридман и его экономические идеи // МИР ЗНАНИЙ. URL: http://mirznanii.com/info/milton-fridman-i-ego-ekonomicheskie-idei
7. Худокормова А. Г. История экономических учений (современный этап). — М.: ИНФРА-М, 2002. — 733 с.
8. Meybullayev M. X. İqtisadi təlimlər tarixi, 2005. — 416 s.

Основные термины (генерируются автоматически): денежная масса, монетарная политика, американский экономист, государственное регулирование экономики, монетаризм, США, экономика, Международный Валютный Фонд, Национальный Доход, Федеральная Резервная Система.

Монетаризм курсовая по экономической теории

Введение Монетаризм — школа экономической мысли, отводящая деньгам определяющую роль в колебательном движении экономики. Монетарный — значит денежный (money — деньги, monetary — денежный). Главную причину нестабильности экономики представители этой школы усматривают в неустойчивости денежных параметров1. В центре внимания монетаристов находятся денежные категории, денежно-кредитные инструменты, банковская система, денежно-кредитная политика. Они рассматривают эти процессы и категории для выявления связи между объемом денежной массы и уровнем совокупного дохода. По их мнению, банки — ведущий инструмент регулирования, при непосредственном участии которого изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на рынке товаров и услуг2. Можно сказать, что монетаризм — это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это теория, обосновывающая специфические методы регулирования экономики с помощью денежно-кредитных инструментов. Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения3. 1 Бункин М.К. Монетаризм. М: АО «ДИС», 1994. 2 Курс экономики: Учебник/ Под ред. Б.А. Райзберга. – М.: ИНФРА-М, 2001. 3 Бункин М.К. Монетаризм. М.: АО «ДИС», 1994. 3 1. Сущность монетаризма Монетаризм – экономическая теория, в соответствии с которой денежная масса, находящаяся в обращении, играет определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики4. Монетаризм – альтернативная кейнсианству экономическая теория, согласно которой совокупный объем продукта и уровень цен изменяются в зависимости от изменения предложения денег; и, следовательно, достижение безинфляционного роста экономики требует контроля за обращаемой денежной массой. Термин «монетаризм» имеет и второе значение. Часто в экономической литературе им обозначают антиинфляционную политику государства, которая прошла апробацию в ряде промышленно развитых стран мира (США, Великобритании и др.) в 80-е гг. XX в. Отдельные ее положения принесли ощутимый успех в борьбе с инфляционными процессами. Антиинфляционная программа предусматривала установление высокого банковского процента, прекращение роста заработной платы и даже ее снижение. С этой целью предлагалось поддерживать безработицу на достаточно высоком уровне. Монетаризм – одно из основных течений современного неоконсерватизма, которое сформировалось наряду с теорией предложения в 50-70-е гг. XX в. Термин «монетаризм» ввел в 1968 г. американский экономист К. Брене с целью выделить денежную массу в качестве ключевого фактора, определяющего экономическую конъюнктуру. Оно имеет, однако, давние исторические корни, которые уходят в XVIII век, ко временам классиков — А. Смита, Д. Рикардо, Ж. Б. Сея, Д. Юма, и представляет собой доктрину «неоклассического возрождения»5. Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления хозяйственной жизни 4 А.И. Михайлушкин. П.Д. Шимко. Основы экономики./ Уч. пособие. – СПб.: Издательский дом «Бизнес- пресса», 2001. 5 Костюк В.Н. История экономических учений. М.: ОАО «Дата», 1997. 4 4. Отличие конечного состояния от процесса перехода в это состояние демонстрирует разницу между долгосрочной статикой и краткосрочной динамикой. 5. Смысл понятия «реальный запас денег» и его роль в процессе перехода от одного стационарного состояния равновесия к другому8. Монетаристская концепция опирается на количественную теорию денег, хотя ее интерпретация несколько отличается от традиционной. Количественная теория говорит о том, что существует прямая связь между количеством денег и уровнем цен, что цены определяются количеством денег, находящихся в обращении, а покупательная способность денег обусловливается уровнем цен. Увеличивается денежная масса — растут цены. И наоборот, сокращается денежная масса — снижаются цены. При прочих равных условиях товарные цены изменяются пропорционально количеству денег. Монетаристы исходят из того, что главная функция денег — служить финансовой основой и важнейшим стимулятором экономического развития. Регулирование денежной массы через систему банков воздействует на распределение ресурсов между отраслями, способствует техническому прогрессу, поддержанию экономической активности9. Денежным инструментом следует пользоваться осторожно. Если происходит относительно небольшое увеличение количества денег в обращении и соответственно повышение цен, согласуемые с темпом экономического роста, то создаются необходимые предпосылки для равновесия между денежным и товарным секторами. Если цены растут быстро, то развертывается неконтролируемая инфляция. Снижается покупательная сила денег. Потребность в них возрастает, ибо увеличивается объем товарооборота (в номинальном выражении). Нехватка денежных средств может привести к кризису платежей и расчетов10. 8 Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. — М.: «ИНФРА-М», 1996. 9 Ядгаров Я.С. История экономических учений. – М.: «Инфра-М», 1997. 10 Фридмен М. Если бы деньги заговорили. – М.: Дело, 1998. 7 Согласно представлениям монетаристов, инфляция — чисто денежное явление. По словам Фридмена, «центральным актом является то, что инфляция всегда и везде представляет собой денежный феномен». Причина инфляции — избыток денежной массы, «много денег — мало товаров». Изменения в спросе на деньги обычно возникают как реакция на происходящие процессы, на рыночную ситуацию, перемены в сфере хозяйственной политики. Монетаристы различают две разновидности инфляции: ожидаемую (нормальную) и непредвиденную (не соответствующую прогнозам и представлениям участников экономического процесса). При ожидаемой инфляции создаются предпосылки для достижения равновесия на рынках товаров и услуг: темп роста цен соответствует ожиданиям и расчетам людей. Государство в той или иной форме информирует о предполагаемом росте цен, скажем, на 3% в год, и к этому приспосабливаются производители, продавцы, покупатели. Иное дело, если темп инфляции выходит за границы ожидаемого. Резкий рост цен сопровождается различными нарушениями, отклонениями от привычного ритма хозяйственной деятельности11. М. Фридмен высказывал свое отрицательное отношение к регулированию цен, к сдерживанию роста цен. Он утверждал, что контроль над ценами и заработной платой не способен устранить инфляцию. Денежная политика должна быть направлена на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Рост денежного предложения (процент прироста денег) должен быть таким, чтобы обеспечивалась стабильность цен. Фридмен исходит из того, что маневрировать с различными показателями прироста денег весьма сложно12. 11 Ховард К. Эриашвили Н.Д. Никитин А.М.Экономическая теория: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 12 Гайгер, Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика. М.: «ИНФРА-М», 1996. 8 Прогнозы центрального банка нередко ошибочны. Трудно, а скорее, и невозможно выяснить, какие именно факторы оказывают воздействие на экономическое развитие. Принимаемые решения, как правило, запаздывают13. «Если рассматривать кредитно-финансовую область — в большинстве случаев скорее всего будет принято неправильное решение, поскольку принимающие решение рассматривают лишь ограниченную область и не принимают во внимание совокупность последствий всей политики в целом», — писал Фридмен. По его мнению, центральному банку следует отказаться от конъюнктурной политики краткосрочного регулирования и перейти к политике долгосрочного воздействия на экономику, постепенного увеличения денежной массы14. Денежная масса влияет не на реальный, а на номинальный ВНП. Монетарные факторы «работают» на ценовые, стоимостные показатели. Поэтому под воздействием количественного роста денег происходит рост цен, а не увеличение реального объема общественного продукта. Это обстоятельство должно учитываться при выработке практических рекомендаций15. 13 Гусейнов В.Н. История экономических учений. — Новосибирск: СибУПК, 1997. 14 Фридмен М. Если бы деньги заговорили. – М.: Дело, 1998. 15 Фридмен М. Шварц А. История монетаризма в США. 1867 – 1960. – М.: ТетраСистем, 1999. 9 краха системы фиксированных валютных курсов. Последовавшее за этим резкое увеличение стоимости золотых резервов центральных банков привело к усилению нестабильности внутреннего денежного обращения и валютных курсов18. Эконометрические исследования. В 1970 г. в журнале, издающемся Федеральным банком г. Сент-Луиса, была опубликована статья, в которой излагалась эконометрическая модель, описывающая воздействие кредитно- денежной политики на экономику в духе монетаризма. Эта модель противостояла построенной примерно в то же время совместными усилиями экономистов из Совета управляющих Федеральной резервной системы и Массачусетсского технологического института эконометрической модели FRS- MIT, которая отражала кейнсианское видение механизма воздействия денег на экономику. Сент-луисская модель представляла систему из восьми приведенных уравнений. Экзогенные переменные модели: масса денег в обращении, правительственные расходы на поддержание занятости, потенциальный уровень производства, прошлые темпы инфляции; эндогенные — изменение совокупных расходов, избыточный спрос, изменения уровня производства, текущий темп инфляции (зависит от величины избыточного спроса), ожидаемые изменения уровня цен (задаются как адаптивные ожидания), расхождения между достигнутым и потенциальным обменом производства, уровень безработицы, процентные ставки (зависят от изменений массы денег, цен и их ожиданий)19. Модель номинального дохода. Параллельно с эконометрическими исследованиями создавалась и теоретическая основа монетаризма — модель номинального дохода Фридмена. Принципиальное значение в модели имеют два механизма: воздействия денег на процент, а через него на ожидаемое изменение номинального дохода, и 18 Гусейнов В.Н. История экономических учений. – Новосибирс: СибУПК, 1997. 19 Бартнев С.А. Экономические теории и школы (история и современность): Курс лекций. – М.: Издательство БЕК, 1996. 12 адаптации, отражающий способность системы адаптироваться к отклонениям номинального дохода от ожидаемого его уровня. Оба эти механизма во взаимодействии и определяют траекторию краткосрочного движения. Модель ничего не говорит о влиянии денег на цены и уровень производства в отдельности. Этот аспект был рассмотрен в рамках так называемой теоремы об ускорении, которая явилась обобщением модели номинального дохода. Фридмен ввел функции, описывающие изменения цен и реального дохода. Переменными этих функций являлись: изменения номинального дохода, ожидаемых цен и ожидаемого реального дохода, а также реального дохода и его ожидаемого значения. При некоторых упрощающих предположениях можно ожидать, что данная система будет описывать затухающий колебательный процесс, т.е. когда воздействие одноразового увеличения денежной массы прекращается, через некоторое время экономика возвращается на траекторию устойчивого роста. Колебания возобновляются, когда системе сообщается новый импульс в виде ускоренного роста денежной массы. Иными словами, для того чтобы денежная политика влияла на реальное производство, необходимо увеличивать массу денег возрастающим темпом. В этом и состоит теорема об ускорении20. Попытка структурного подхода. Ограниченность модели номинального дохода, по мнению некоторых монетаристов, связана, прежде всего, с тем, что эта модель не учитывает структурные сдвиги на рынке ссудного капитала, которые неизбежны при проведении кредитно-денежных мероприятий. Речь идет, прежде всего, о влиянии этих мероприятий на структуру процентных ставок, а через них — на совокупные расходы и их структуру. Особое внимание этой проблеме уделено в модели Бруннера-Мелцера. В этой модели авторы исследовали эффект роста правительственных расходов в зависимости от того, как он финансируется: через увеличение предложения 20 Титова Е.Н. История экономических учений. – М.: Гуманитарный издательский центр «ВЛАДОС», 1997. 13 денег или выпуск облигаций. Согласно этой модели рост правительственных расходов, осуществляемый через банковскую систему, т.е. посредством эмиссии, вызывает увеличение реальных кассовых остатков, что ведет к росту расходов и номинальных доходов. В коротком периоде рост номинальных доходов приводит к увеличению реальных доходов, а впоследствии — к росту цен и процентных ставок. Если расходы финансируются за счет выпуска облигаций, рыночная стоимость ценных бумаг понижается, процентные ставки растут и изменяется их структура, происходит изменение стоимости активов, находящихся у экономических субъектов, а следовательно, изменяется их спрос, однако уже через эффект богатства, а не реальных кассовых остатков, как в первом случае. Теоретически оба способа финансирования правительственных расходов одинаково действенны. Однако проведенные Мелцером и Брукнером расчеты показали, что в первом случае эффект значительнее21. Кривая Филлипса и ее интерпретация монетаристами. Важной геометрической интерпретацией теоремы об ускорении стала гипотеза о сдвигающихся кривых Филлипса, выражающая зависимость между темпом инфляции и уровнем безработицы. С помощью гипотезы о сдвигающейся кривой Филлипса Фридмен хотел показать возможность отклонения величины безработицы от естественного уровня и одновременно продемонстрировать временный характер такой ситуации. Эта гипотеза давала ему также возможность объяснить одновременное существование инфляции и безработицы. Он опирался на два положения: о естественном уровне занятости (безработицы), который не зависит от проводимой денежной политики (от изменения массы денег), и об адаптивном характере ожиданий22. 21 Бартнев С.А. История экономических учений. – М.: Юрист, 2001. 22 Фридмен М. Шварц А. История монетаризма в США. 1867 – 1960. – М.: ТетраСистем, 1999. 14 3. Возможности реализации в современной экономике Высшей и конечной целью монетарной политики государства является обеспечение стабильности цен, полной занятости и роста реального объема ВНП. Проводником монетарной политики является центральный банк страны. Объекты политики – предложение и спрос на денежном рынке26. Предложение денег – это общее количество денег, находящееся в обращении. Спрос на деньги состоит из спроса на деньги как средство обращения (или деловой, операционный спрос для совершения сделок) и как средство для сохранения стоимости. Общий спрос определяется уровнем номинального ВНП. Операционный спрос не зависит от процентной ставки ЦБ. Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки. Графически денежный рынок представляется следующим образом: Рис. 2 где D – спрос денег на рынке, S – предложение денег, E – равновесная ставка % или цена денег, M – деньги в обращении, % — процентная ставка. Рис. 3 Если предложение выросло, то ставка процента снижается. Люди стремятся уменьшить количество денежных запасов путем покупки других финансовых активов (облигаций, например). Спрос на них растет, цены увеличиваются, процентная ставка или альтернативная стоимость хранения не 26 Гайгер. Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика. – М.: «Туран», 1996. D S E % M D S E % M E1 S1 18 приносит прежнего дохода. Ликвидность становится менее дорогой. Вследствие чего население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов, которые они готовы держать на руках и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте. Рис. 4 Если спрос на деньги вырос, то процентная ставка повышается. Это может быть из-за роста номинального ВНП. Т.е. население и фирмы хотят держать больше активов в виде наличных денег и чековых вкладов, продавая облигации. При неизменном предложении денег равновесие может быть установлено поднятием процентной ставки27. При проведении монетарной политики центральный банк может использовать следующие инструменты: 1. за счет операций на открытом рынке, т.е. на вторичном рынке казначейских бумаг. ЦБ может скупать или продавать ценные бумаги. Тем самым можно увеличивать или уменьшать спрос на деньги. 2. политика учетной ставки, т.е. регулируется процент по займам коммерческих банков у центрального банка. 3. изменение норматива обязательных резервов. Это наибольший по эффективности инструмент28. Монетарная политика действует в краткосрочном периоде. С точки зрения кейнсианцев основа монетарной политики – уровень процентной ставки. С точки зрения монетаристов – сам уровень предложения денег. В то же время монетаристский подход, который имеет достаточно строгие логические основания в условиях нормальных рыночных экономик, выглядит весьма странным особенно в странах бывшего соцлагеря. Можно и на цифрах, и 27 Курс экономики: Учебник./ Под ред. Б.А. Райзберга. – М.:ИНФРА-М, 2001. 28 Макконелл К.Р. Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. – М.: «Туран», 1996. D S E % M E1 D1 19 на жизненных примерах показывать, как ужесточение монетарной политики в данных условиях вело не столько к ограничению инфляции, сколько к прогрессирующему «дефициту денег». Точно так же можно на цифрах продемонстрировать, как сокращение государственных расходов приводило к тому, к чему оно в нормальных условиях приводить не может: к примерно такому же, а иногда и еще большему сокращению доходов бюджета. Это являлось следствием того, что в таких условиях урезание расходов провоцировало распространение бартерных сделок и неплатежей, чего не должно происходить в функционирующих по стандартным правилам рыночных экономиках.29 М. Фридмен, строя свои выводы о зависимости динамики цен и экономической стабильности от предложения денег высокой эффективности (т.е. от эмиссии центральных банков), опирается на данные за вековой период; в то же время он подчеркивает, что к коротким периодам времени его выводы не относятся. Внутри короткого периода времени решающими факторами экономической динамики являются ставка процента и уровень доходов (прежде всего — заработной платы). Капитализм некоторых стран не располагает вековой историей, в различных экономиках последнего десятилетия короткие периоды усиления и ослабления спада сменяют друг друга. Теория Фридмена, очевидно, имеет в виду развитое, устоявшееся капиталистическое общество, со сложившимися вековыми тенденциями. К кризисной экономике переходного типа она явно неприменима. Далее М. Фридмен полагает, что в обществе существует сложившийся, привычный уровень дохода для основной массы индивидов, который обусловливает устойчивость ожиданий — ценовых, процентных, ожиданий будущих доходов; на основе устойчивых ожиданий складывается стабильный спрос на деньги. В кризисной экономике и эта предпосылка монетаризма отсутствует. Уровень цен и доходов подвержен резким и частым изменениям, ожидания индивидов и фирм неустойчивы30. 29 Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. – М.: Изд-во МГУ, 1994. 30 Макроэкономика. Учебное пособие./ Под ред. Бункина М.К. – М.: ООО «Хатбер», 1998. 20 Великобритании, Канаде, Внедрение их в других странах тормозится отсутствием там достаточно широкого и активного рынка государственных облигаций; с 50-х годов применяются в ФРГ, Нидерландах, Японии, скандинавских странах32. Изменение норм обязательных резервов, хранимых кредитными учреждениями в центральном банке, — метод прямого воздействия на величину банковских резервов. Впервые этот метод был введен в США в 1933 г. Ныне он используется во многих странах. В дополнение к общим методам денежно- кредитного регулирования в практике центральных банков применяются селективные. Кредитно-денежная политика монетарных властей реально может иметь дело лишь с процессами, протекающими на коротком отрезке времени, причем в условиях кризиса. Именно таков подход к анализу экономических процессов, развитый Дж. М. Кейнсом. Идеи Кейнса, интерпретированные Дж. Р. Хиксом в духе неоклассической школы, получили воплощение в знаменитой модели LS-LM (investment-saving- liguidity-money). Основные зависимости, описываемые этой моделью, это обратная зависимость национального дохода от процента в реальном секторе экономики (чем ниже процент, тем выше инвестиции и национальный доход, причем инвестиции определенно равны сбережениям), и прямая зависимость процента от национального дохода в денежном секторе экономики (чем выше национальный доход при заданной денежной массе, тем больше денег необходимо для обслуживания трансакций, тем меньше денег может поступать на спекулятивные рынки, тем выше ставка процента). Главный вывод из модели IS-LM заключается в том, что увеличение денежной массы относительно достигнутого уровня национального дохода позволяет снизить равновесную ставку процента и добиться увеличения национального дохода. 32 Курс экономики: Учебник./ Под ред. Б.А. Райзберга. – М.: ИНФРА-М, 2001. 23 Если в реальном секторе модель IS-LM постулирует равенство инвестиций и сбережений, то в денежном секторе эта модель постулирует автоматическое первоначальное поступление денег на обслуживание трансакций, и лишь избытка денежной массы сверх необходимых трансакций — на спекулятивные рынки. Возможность инвестирования сбережений и нехватки денег для обслуживания трансакций априори исключается, что может противоречить реалиям экономики некоторых стран33. 33 А.И. Михайлушкин. П.Д. Шимко. Основы экономики./Учебное пособие. – СПб.: Издательский дом «Бизнес- пресса», 2001. 24 Заключение Монетаризм приобрел популярность в 70-х гг., когда проявилась несостоятельность кейнсианских методов обеспечения высокой занятости и преодоления инфляции. Причину экономической нестабильности монетаристская теория усматривает в нарушениях функционирования денежного сектора, в чрезмерном росте денежной массы. Положения и выводы монетаристской школы опираются на количественную теорию денег, признание способности рыночной экономики к саморегулированию. Подчеркивается исключительная роль денег — особого товара, позволяющего максимизировать доходы от других видов активов. М. Фридмен и его последователи исходят из того, что между ростом денежной массы и динамикой национального дохода существуеттесная корреляционная связь. Она наиболее рельефно проявляется в рамках долгосрочного периода. В пределах одного хозяйственного цикла изменения в темпах роста денежной массы и номинального дохода происходят с разрывом во времени в несколько месяцев. Наличие временных лагов говорит о неэффективности краткосрочных методов регулирования. В отличие от кейнсианских взглядов монетаристская теория исходит из признания устойчивого спроса на деньги, являющегося главным условием устойчивости платежеспособного спроса и рыночной системы в целом. Предпочтение отдается денежно-кредитной политике. Рецепт монетаристов заключается в том, что денежная масса должна постоянно расти с неизменной скоростью, соответствующей темпу роста производства (денежное правило Фридмена). Как показала практика, бездумное использование монетаристских рецептов не способно обеспечить решение задач переходного периода. Теория монетаристов не должна рассматриваться как универсальная. Рекомендации монетаристов следует использовать с учетом реальных условий, в сочетании с другими мерами экономической политики. 25 Содержание Введение 4 1. Сущность монетаризма 5 2. Эволюция монетаризма 11 3. Возможности реализации в современной экономике 18 Заключение 25 Литература 26 5 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ филиал в г. Пинске Курсовая работа По предмету: Макроэкономика На тему: МОНЕТАРИЗМ Выполнил И.В. Саганович Руководитель М.В. Бокша Пинск 2005 6 Реферат Курсовая работа выполнена студенткой Саганович Ириной Васильевной. Тема курсовой работы: Монетаризм: сущность монетаризма, эволюция монетаризма и возможности реализации в современной экономике. Объем работы – 25 листов. 7

Монетаризм

Монетаризм (Monetarism) — макроэкономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики. Одно из главных направлений неоклассической экономической мысли. Монетаризм возник в 1950-е годы как ряд эмпирических исследований в области денежного обращения.

Несмотря на то, что основоположником монетаризма считают М. Фридмана, название новой экономической теории дал К. Бруннер. Милтон Фридмен – профессор Чикагского университета, в 1976 г. стал лауреатом Нобелевской премии по экономике за анализ потребления, истории денежного обращения и разработку монетарной теории (не следует путать монетаризм с монетарной теорией (monetary theory), как разделом экономической теории, исследующим процессы воздействия денег и кредитно-денежной политики на состояние экономики в целом. Монетарные идеи и инструменты присутствуют во всех экономических течениях).

Монетаризм прошел три этапа развития:

• 1-й этап (1950–1960 гг.) был посвящен созданию нового варианта количественной теории денег (quantity theory of money), инфляции, изучению причин экономического цикла и полемике с кейнсианской политикой, основанной на бюджетных методах.
• 2-й этап (1970–1980-е гг.) ознаменовался господством идей монетаризма в экономической теории и экономической политике. На этом этапе разрабатывалась концепция государственной политики и отстаивались идеи экономической свободы и свободы личности.
• Для 3-го этапа (с 90-х гг.) характерно дальнейшее изучение теоретических инструментов монетаризма и начавшийся на практике отход от «чистой» монетарной политики в связи со смещением главных акцентов в экономике с вопросов инфляции на проблемы занятости, темпов роста, доходов.

Монетаризм внес большой вклад в развитие современной теории денег, инфляции, государственной политики контроля денежного обращения. Монетаризм стал важной частью современного неоклассического течения экономической мысли.

Толкование того, что изменения цен зависят от объема денежной массы, пришло в экономическую теорию с античных времен. Так, еще в III веке до н.э. об этом утверждал известный древнеримский юрист Юлий Павел. Позже, в 1752 г. английский философ Д. Юм в «Очерке о деньгах» изучал связь между объемом денежных средств и инфляцией. Юм утверждал, что повышение денежного предложения приводит к постепенному увеличению цен для достижения ими первичной пропорции с объемом денег на рынке. Эти взгляды разделяли и большинство представителей классической школы политической экономии. К моменту написания Дж. С. Миллем «Принципов политической экономии» в общем виде уже сложилась количественная теория денег. К определению Юма Милль добавил уточнение о необходимости постоянной структуры спроса, поскольку он понимал, что предложение денег может изменять относительные цены. При этом он утверждал, что увеличение денежной массы не ведет к автоматическому росту цен, так как денежные резервы или товарное предложение также могут увеличиваться в сравнительных объемах.

В рамках неоклассической школы И. Фишер в 1911 г. предоставил количественной теории денег формальный вид в своем знаменитом уравнении обмена:

MV = PQ, 

где М — количество денег в обращении;
V — скорость обращения денег;
Р — уровень цен;
Q -реальный объем производства.

По своей сути это уравнение является тождеством, поскольку оно верно по определению. При этом Фишер показал, что в краткосрочном периоде скорость обращения денег изменяется очень медленно, а потому ее можно принять за постоянную величину.

Модификация данной теории Кембриджской школой (А. Маршалл, А. Пигу) формально выглядит следующим образом:

М = kPY, 

где k — доля наличных денежных средств в обороте;
Y — размер реального дохода.

Принципиально данные подходы отличаются тем, что Фишер придает основное значение технологическим факторам, а представители Кембриджской школы — выбору потребителей. При этом Фишер, в отличие от Маршалла и Пигу, исключает возможность влияния процентной ставки на спрос на деньги.

Несмотря на научное признание, количественная теория денег не выходила за пределы восприятия академических кругов. Это было связано с тем, что до Дж. М. Кейнса полноценной макроэкономической теории еще не существовало, а потому теория денег не могла получить практического применения. После своего появления, кейнсианство сразу заняло доминирующее положение в макроэкономике того времени. В эти годы количественную теорию денег развивала лишь небольшая группа экономистов, но, несмотря на это, были получены интересные результаты. Так, К. Варбуртон в 1945-1953 гг. обнаружил, что увеличение денежной массы приводит к росту цен, а краткосрочные колебания ВВП связаны с предложением денег. Его работы предвидели появление монетаризма, однако, научное сообщество не обратило на них особого внимания.

В 1950 г. М. Фридман возглавил проект по изучению денежного фактора в деловом цикле в рамках Национального бюро экономических исследований. В результате интенсивных эмпирических исследований в 1956 г. вышла его знаменитая статья «Количественная теория денег: новая версия». В 1963 г. в соавторстве с А. Шварц Фридман опубликовал фундаментальный труд «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867-1960», которая значительно повлияла на дискуссию 1960-х гг. об экономической политике.

В 1963 г. выходит известная работа Фридмана, написанная им в соавторстве с Д. Мейселменом, «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах за 1897-1958 гг.», которая вызвала бурные дискуссии монетаристов и кейнсианцев. Авторы статьи критиковали стабильность мультипликатора расходов в кейнсианских моделях. По их мнению, номинальные денежные доходы зависели исключительно от колебания предложения денег. Сразу же после выхода статьи точка зрения авторов подверглась жесткой критике со стороны многих экономистов. При этом главной претензией была слабость математического аппарата, используемого в данной работе. Так, А. Блиндер и Р. Солоу позже признали, что такой подход «очень простой для освещения любой экономической теории».

В 1968 г. выходит статья Фридмана «Роль монетарной политики», что повлияло на дальнейшее развитие экономической науки. В 1995 г. Дж. Тобин назвал эту работу «наиболее значительной из когда-либо опубликованных в экономическом журнале». Эта статья положила начало новому направлению экономических исследований — теории рациональных ожиданий. Под ее влиянием кейнсианцам пришлось пересмотреть свои взгляды на обоснование активной политики.

Ключевые положения количественной теории денег:

1. Спрос на деньги и предложение денег. Утверждая, что спрос на деньги аналогичный спросу на другие активы, Фридман впервые применил теорию спроса на финансовые активы к деньгам. Согласно теории монетаризма, спрос на деньги зависит от динамики ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. При этом предложение денег нестабильно, поскольку оно зависит от непредсказуемых действий правительства. Монетаристы утверждают, что в долгосрочном периоде реальный ВВП прекратит свой рост, поэтому изменение предложения денег не будет оказывать на него никакого действия, и будет влиять только на уровень инфляции. Этот принцип стал базовым для монетаристской экономической политики и получил название «нейтральности денег». Позже научные исследования доказали ошибочность такого подхода.

2. Монетарное правило. В связи с действием принципа нейтральности денег монетаристы выступали за законодательное закрепление монетарного правила, согласно которому денежное предложение должно расширяться с такой же скоростью, как и темп роста реального ВВП. Соблюдение этого правила имеет целью устранить непредсказуемое влияние антициклической денежно-кредитной политики. По мнению монетаристов, постоянно увеличивающееся денежное предложение будет поддерживать спрос на деньги, не вызывая при этом рост инфляции.

Несмотря на логичность данного утверждения, оно сразу стало объектом острой критики со стороны кейнсианцев. Они утверждали, что бессмысленно отказываться от активной кредитно-денежной политики, поскольку скорость обращения денег не стабильна, а постоянный рост денежного предложения может привести к значительным колебаниям совокупных расходов, что дестабилизирует экономику.

3. Монетаристская концепция инфляции. По мнению монетаристов, инфляция возникает в случае, когда темпы роста количества денег превышают темпы роста экономики. В начальный период население не ждет долговременного роста цен и рассматривает каждое повышение цен как временное. Субъекты экономики продолжают сохранять количество наличности, необходимое для поддержки своих потребностей, на привычном для них уровне. Однако, если цены продолжают расти, то население начинает ожидать дальнейшего роста цен. Поскольку покупательная способность денег снижается, то они становятся дорогим средством хранения активов, и люди будут пытаться уменьшать сумму сохраняемой наличности. Это способствует повышению цен, заработной платы и номинальных доходов. В результате реальные денежные остатки продолжают снижаться. На данной стадии цены растут быстрее, чем количество денег. Если темп роста денежной массы стабилизируется, то и темп роста цен также стабилизируется. При этом повышение общего уровня цен может отражать различные соотношения с ростом количества денег. При умеренной инфляции цены и денежная масса растут, как правило, одинаковыми темпами. При высокой инфляции цены растут значительно быстрее объема денег, вызывая снижение реальных доходов.

4. Естественная норма безработицы. Важное место в аргументации монетаристов занимает концепция «естественной нормы безработицы». Под естественной безработицей понимается добровольная безработица, при которой рынок труда находится в уравновешенном состоянии. Уровень естественной безработицы зависит как от институциональных факторов (например, от активности профсоюзов), так и от законодательных (например, минимального размера оплаты труда). Естественная норма безработицы — это уровень безработицы, который удерживает в стабильном состоянии реальную заработную плату и уровень цен (при отсутствии роста производительности труда).

По мнению монетаристов, отклонения безработицы от его уравновешенного состояния могут происходить только в краткосрочной перспективе. Если уровень занятости выше естественного уровня, то инфляция растет, если ниже — то снижается. Таким образом, в среднесрочной перспективе рынок приходит в уравновешенное состояние. Исходя из этих предпосылок, был сделан вывод, что политика в сфере занятости должна быть направлена ​​на сглаживание колебаний уровня безработицы от его естественной нормы. При этом для уравновешивания рынка труда было предложено использовать инструменты денежно-кредитной политики.

5. Гипотеза постоянного дохода. В работе «Теория функции потребления» (1957) М. Фридман объяснил поведение потребителей, выдвинув гипотезу постоянного дохода, в соответствии с которой постоянный доход соответствует уровню среднего дохода, а временный доход эквивалентен случайному отклонению от его среднего значения. По мнению Фридмана, потребление зависит от постоянного дохода, поскольку потребители сглаживают колебания временного дохода сбережениями и заемными средствами. Согласно гипотезе постоянного дохода потребление пропорционально постоянному доходу.

Основные положения концепции М. Фридмана.

1. Регулирующая роль государства в экономике должна быть ограничена контролем за денежным оборотом.
2. Рыночная экономика — саморегулирующаяся система. Диспропорции и другие негативные проявления связаны с избыточным присутствием государства в экономике.
3. Денежная масса влияет на величину расходов потребителей. Увеличение массы денег приводит к росту производства, а после полной загрузки мощностей — к росту цен и инфляции.
4. Инфляция должна быть подавлена ​​любыми средствами, в том числе и за счет сокращения социальных программ.
5. При выборе темпа роста денег необходимо руководствоваться правилами «механического» прироста денежной массы (правило Фридмана), которое отражает два фактора:
   • уровень ожидаемой инфляции;
   • темп прироста ВВП.
6. Саморегулирование рыночного хозяйства. Монетаристы считают, что рыночное хозяйство в силу внутренних тенденции стремится к стабильности и самоналадке. Если возникают диспропорции, то это происходит, прежде всего, в результате внешнего вмешательства. Данное положение направлено против идей Кейнса, поддержка которым государственного регулирования экономики ведет, по мнению монетаристов, к нарушению нормального хода хозяйственного развития.
7. Количество государственных регуляторов должно быть сокращено до минимума. Исключается или снижается роль налогового и бюджетного регулирования.
8. Главным регулятором, влияющим на хозяйственную жизнь, являются «денежные импульсы» в виде регулярной денежной эмиссии. Монетаристы указывают на взаимосвязь между изменением количества денег и циклическим развитием хозяйства. Эта идея была обоснована в 1963 г. в работе Фридмана и Шварца «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867-1960». На основе анализа фактических данных был сделан вывод о том, что от темпов роста денежной массы зависит последующее наступление той или иной фазы делового цикла. В частности, нехватка денег является главной причиной возникновения депрессии. Исходя из этого, монетаристы считают, что государство должно обеспечить постоянную денежную эмиссию, величина которой будет соответствовать темпу прироста общественного продукта.
9. Отказ от краткосрочной денежной политики. Поскольку изменение денежной массы сказывается на экономике не сразу, а с некоторым опозданием (лагом), то краткосрочные методы экономического регулирования, предложенные Кейнсом, необходимо заменить на долгосрочные, рассчитанные на их длительное и постоянное воздействие на экономику.

Итак, согласно взглядам монетаристов, деньги являются главной сферой, определяющей движение и развитие. Спрос на деньги имеет постоянную тенденцию к росту, что определяется склонностью к сбережениям, а поэтому для обеспечения соответствия между спросом на деньги и их предложением необходимо постепенно (определенным темпом на основе правила Фридмана) увеличивать количество денег в обращении.

(См. Концепции и теории денег, Правила монетарной политики, Ямайская валютная система)

Милтон Фридман — Гуманитарный портал

Милтон Фридман родился 31 июля 1912 года в Бруклине (Нью-Йорк, США) в семье еврейских эмигрантов из Восточной Европы. Его родители торговали галантерейными товарами, при этом отец, как позже вспоминал Фридман, «безуспешно старался добиться результата в безнадёжных торговых операциях». В 16-летнем возрасте был принят по конкурсному отбору в Рутгерский университет с правом получения частичной стипендии. В 1932 году был удостоен степени бакалавра сразу по двум дисциплинам — экономике и математике. Во время учёбы в университете попал под влияние двух экономистов: А. Ф. Бёрнса, который впоследствии стал председателем Федеральной резервной системы США, и Г. Джонса, будущего специалиста в области теории процентной ставки. Именно Джонсу Фридман обязан написанием дипломной работы по экономике и получением рекомендации для продолжения специализации в этой области в Чикагском университете. В 1933 году М. Фридман, получив степень магистра экономики в Чикагском университете, перешёл для аспирантской стажировки в Колумбийский университет в Нью-Йорке, где изучал статистику под руководством Г. Хотеллинга. В конце 1934 года он возвращается в Чикагский университет, став ассистентом-исследователем у Г. Шульца. Следующим летом он принял участие в крупномасштабном проекте исследований потребительского бюджета для Национального комитета по природным ресурсам США в Вашингтоне. Сотрудничество Фридмана с Национальным бюро экономических исследований США началось в 1937 году, когда он стал работать помощником у экономиста С. Кузнеца. В 1940 году ими было завершено написание совместного научного труда «Доходы от независимой частной практики» («Income from Independent Professional Practices», 1945). Эта работа впоследствии легла в основу диссертации, за которую Фридман в 1946 году был удостоен в Колумбийском университете степени доктора по экономике. Вместе с тем, некоторые выводы этого исследования вызвали существенные возражения у представителей Национального бюро экономических исследований, поэтому её издание было задержано на несколько лет. Становление М. Фридмана как влиятельного учёного-экономиста прослеживается с 1940-х годов. В годы Второй мировой войны он участвует в разработке налоговой политики по заданию Министерства финансов США в Вашингтоне, а также проводит исследования в Колумбийском университете по военной статистике. В 1945–1946 годах преподаёт экономику в Миннесотском университете, затем возвращается в Чикагский университет и становится ассистентом-профессором по экономике. В начале 1950-х годов работал в Париже консультантом-экономистом по реализации «Плана Маршалла», разработанного Дж. К. Маршаллом и предусматривавшего восстановление разрушенных Второй мировой войной экономик стран Западной Европы. Познания Фридмана в области теоретических и практических проблем европейской экономики возросли в ходе его пребывания в Кембриджском университете в качестве приглашённого сотрудника международной образовательной программы Фулбрайта в 1954–1955 годах. На протяжении следующих трёх десятилетий М. Фридман был профессором в Чикагском университете, где стал одним из основоположников и признанным лидером одноимённой экономической школы. В это же время при содействии Национального бюро экономических исследований США Фридман начинает длительную работу над созданием монетарной экономической теории, получившей название «монетаризм». Согласно этой концепции, деньги играют ключевую роль в экономическом развитии общества, а количественные изменения денежной массы влекут за собой изменения в других сферах хозяйственной деятельности. Обоснованием концепции монетаризма, методологически опирающейся на математический анализ равновесных систем, является «оптимизирующее поведение» рационально действующих экономических агентов, которые исходят из неопределённости выгод и издержек и поэтому стремятся максимизировать полезность и прибыль. В этом смысле экономическое регулирование со стороны государства избыточно и представляет интерес только для тех, кто получает выгоды от такого регулирования. Если государство же не будет вмешиваться в регулирование рынка, то в долгосрочной перспективе текущие цены будут стремиться к конкурентным и обоснованным издержками. Центральным звеном концепции монетаризма служит функция спроса на деньги, на основе которой делается вывод о пропорциональности между ростом денежной массы и изменением уровня цен в экономике. Таким образом, в регулировании со стороны государства нуждается только показатель роста денежной массы в обращении. При этом Фридман рекомендует полностью отказаться от последовательной денежно-кредитной политики, всё равно приводящей к циклическим колебаниям, и придерживаться тактики постоянного наращивания денежной массы. Согласно расчётам Фридмана, систематическое и равномерное увеличение денежной массы в обращении на ~ 5% в год обеспечит бесперебойное функционирование экономики. Указанные принципы, по мнению Фридмана и его единомышленников, применимы и к международным торговым отношениям. Позже, основываясь на результатах своих монетарных исследований, Фридман становится активным сторонником идеи плавающих валютных курсов и предсказывает, что международная система фиксированных валютных курсов, введённая в рамках Бреттон-Вудского соглашения 1944 года, нежизнеспособна и в конечном счёте потерпит провал, что и произошло в начале 1970-х годов. Во второй половине 1950-х годов М. Фридман сформулировал и предложил новую теорию функции потребления, базирующуюся на взаимосвязи постоянного дохода и потребления в экономике. В своей книге «Теория функции потребления» («A Theory of the Consumption Function», 1957). опубликованной в 1957 году, он доказывал, что концепция английского экономиста Дж. М. Кейнса, связывающая текущее потребление с текущим доходом, неизбежно ведёт к ошибочному экономическому курсу. Вместо этого Фридман выдвинул гипотезу, согласно которой потребитель не строит своих потребительских расчётов, за исключением временных, на текущем доходе, а полагается, главным образом, на ожидаемый или прогнозируемый доход. Исследуя обширный массив практических данных о потреблении, он установил, что их результаты в целом соответствовали этой теории. Выводы этого исследования сыграли важную роль в последующей разработке Фридманом количественной теории денег. По мнению многих экономистов, значение теории Фридмана о взаимосвязи дохода и потребления трудно переоценить. Большая часть последующих исследований совокупного потребления подтвердила его концепцию, а разработанная им методика определения и оценки доходов вызвала живой интерес в экономических кругах и стала фундаментом для будущих исследований по макроэкономике. Кроме того, наиболее важные достижения в эконометрике были достигнуты благодаря статистическим методам Фридмана, которые он использовал для обоснования своей теории. Публикация в 1963 году фундаментального труда «Становление денежной системы в США» («A Monetary History of the United States», 1963). написанного М. Фридманом совместно со специалистом в области экономической истории А. Дж. Шварц, позволила высветить актуальность экономической теории Фридмана не только в прикладном, но также и в историческом контексте. Авторы собрали обширные статистические материалы по вопросам денежного обращения начиная с периода Американской революции и документально доказали всестороннее влияние функционирующей в государственном обороте денежной массы на инфляционные процессы в экономике, при этом раздел их совместного труда, посвящённый эпохе Великой депрессии, содержал критику Федеральной резервной системы США в неспособности поддерживать адекватный уровень ликвидности американской банковской системы в период кризиса. В 1960-х годах М. Фридман был главным противником экономической политики, основанной на учении Дж. М. Кейнса, а сторонники «кейнсианства», в свою очередь, были его основными оппонентами. Так, в 1963–1964 годах он в соавторстве с экономистом Д. Мейселменом опубликовал ряд программных статей, критикующих основные идеи Кейнса и его последователей с позиции монетарной экономической теории. Ответная критика взглядов Фридмана и Мейселмена со стороны кейнсианцев отражала основные направления дебатов 1960-х и 1970-х годов по вопросам монетарной политики, в ходе которых, однако, пришлось признать некоторые из его предложений вполне приемлемыми и правомерными. В 1970–1980-е годы монетарная доктрина Фридмана была положена в основу многих правительственных программ по реформированию экономик, однако в дальнейшем она часто подвергалась резкой критике за негативные последствия её применения в некоторых странах (в частности, жёстких экономических реформ, проведённых в Чили во второй половине 1970-х годов после военного переворота и прихода к власти А. Пиночета, а также в России в начале 1990-х годов после распада Советского Союза и прихода к власти Б. Ельцина, и получивших собирательное название «шоковой терапии»). В 1976 году М. Фридман был удостоен Нобелевской премии по экономике «за достижения в области анализа потребления, истории денежного обращения и разработки монетарной теории, а также за практический показ сложности политики экономической стабилизации». В 1977 году он покинул Чикагский университет, проведя в нём 30 лет, и переехал в Сан-Франциско, где стал исследователем Гуверовского института при Стэнфордском университете. В 1980 году Фридман был неофициальным советником Р. Рейгана в ходе предвыборной кампании, а затем вошёл в Президентский консультативный совет по экономической политике, где работал на протяжении обоих президентских сроков. В 1988 году он получил Президентскую медаль Свободы, которую ему вручил руководитель государства. К этому времени Фридман приобрёл репутацию одного из наиболее влиятельных экономистов XX века, а его вклад в теоретические исследования и практику экономической науки получил широкое признание. В течение 1990-х годов и до конца своей жизни он продолжал писать редакторские колонки и выступать на телевидении по экономическим вопросам. Ушёл из жизни 16 ноября 2006 года в Сан-Франциско в возрасте 94 лет. М. Фридман является последовательным сторонником как экономического так и политического либерализма в его классическом понимании, в основе которого лежит идея свободы индивида от всякого принуждения. В своих книгах, статьях, выступлениях и комментариях он постоянно указывает на важность невмешательства государства в общественную политику, отвергая активное участие государства в регулировании экономических отношений. Фридман полагает, что лишь в условиях системы частной собственности и свободного предпринимательства достижимы рациональные формы хозяйствования и экономической эффективности. По его мнению, политическая свобода невозможна без экономической свободы, а поскольку последняя основывается на частной предпринимательской инициативе и механизме конкурентного рынка, то между капитализмом и либеральной демократией существует неразрывная взаимосвязь. Его идеи о взаимосвязи экономической и политической свобод, ограничения вмешательства государства в экономику и общественную жизнь, гибкого валютного курса и плоской шкалы подоходного налога, разгосударствления систем образования и социального обеспечения, отмены военного призыва и создания контрактной армии, сокращении лицензирования различных товаров и видов деятельности, и многие другие — стали фундаментом для большей части либеральных реформ, осуществляемых в последние десятилетия в разных странах мира. Неолиберальные взгляды М. Фридмана получили широкую известность во многом благодаря еженедельным публикациям в отведённой для него колонке влиятельного журнала «Newsweek» (с 1966 по 1984 годы), а также его книгам: «Капитализм и свобода» («Capitalism and Freedom», 1962). «Свобода выбирать: наша позиция» («Free to Choose: A Personal Statement», совместно с Р. Фридман, 1980), «Экономическая свобода, свобода человека, политическая свобода» («Economic Freedom, Human Freedom, Political Freedom», 1992). ныне относящимся к числу наиболее значительных произведений либеральной мысли XX века. Ряд работ созданы им в сотрудничестве с женой на протяжении 68 лет — экономистом Роуз Фридман (Rose Friedman; 1910–2009). В своих научных работах М. Фридман также выступает как методолог экономической науки, обсуждая, в частности, роль моделей, идеализации и мысленных экспериментов, соотношение теории и эмпирии в экономическом знании. Так, в ставшей классической и повлёкшей многочисленные дискуссии статье «Методология позитивной экономической науки» («The Methodology of Positive Economics», 1953) он проводит разграничение позитивной и нормативной экономических теорий. Первая принципиально не зависит от какой-либо этической позиции или нормативных суждений; её задачей является выдвижение гипотез, которые дают правильные и значимые предсказания действительных экономических фактов и процессов. Критерий согласованности выводов гипотезы с реальностью позволяет судить о её качестве. В этом смысле позитивная экономическая теория может быть столь же научной, как и любая теория в естественных науках. Проверка «реалистичности» гипотезы не требует непосредственной верификации её предпосылок. Отвергая эпистемологический реализм, Фридман придерживается инструменталистской трактовки базисных теоретических допущений и моделей теории: нет необходимости обосновывать их «реалистичность» для оправдания исходящих из них экономических построений. Эти предпосылки выбираются из соображений удобства, простоты в описании модели, интуитивного правдоподобия, и так далее. Более того, самые важные из таких предпосылок (например, «совершенная конкуренция», «совершенная монополия», экономический агент как «субъект, рационально максимизирующий результат своей деятельности», и так далее) весьма «нереалистичны» в сопоставлении с «несовершенной» хозяйственной жизнью. Однако их значимость, по Фридману, определяется не столько тем, что они сами по себе служат или нет реалистичными описаниями действительности, сколько тем, что построенная на их основе теория согласованно объясняет многие явления и более эффективно предсказывает новые факты, чем альтернативные теории. Исходя из такой методологии, Фридман отстаивает статус строгой экономической теории против различных вариантов неоинституционализма, с одной стороны, и методологического априоризма, с другой.

Определение монетаризма

Что такое монетаризм?

Монетаризм — это макроэкономическая теория, которая утверждает, что правительства могут способствовать экономической стабильности, ориентируясь на темпы роста денежной массы. По сути, это набор взглядов, основанных на убеждении, что общая сумма денег в экономике является основным определяющим фактором экономического роста.

Ключевые выводы

• Монетаризм — это макроэкономическая теория, утверждающая, что правительства могут способствовать экономической стабильности, ориентируясь на темпы роста денежной массы.
• В основе монетаризма лежит количественная теория денег, которая утверждает, что денежная масса (M), умноженная на скорость, с которой деньги тратятся в год (V), равняется номинальным расходам (P * Q) в экономике.
• Монетаризм тесно связан с экономистом Милтоном Фридманом, который утверждал, что правительство должно поддерживать достаточно стабильную денежную массу, немного увеличивая ее каждый год, в основном для обеспечения естественного роста экономики.
• Монетаризм — это ветвь кейнсианской экономики, которая делает упор на денежно-кредитную политику, а не на фискальную политику для управления совокупным спросом, в отличие от большинства кейнсианцев.
• Хотя большинство современных экономистов отвергают акцент на росте денежной массы, который монетаристы делали в прошлом, некоторые основные положения теории стали основой немонетаристского анализа.

Понимание монетаризма

Монетаризм — это экономическая школа мысли, которая утверждает, что денежная масса в экономике является основным двигателем экономического роста. По мере увеличения доступности денег в системе увеличивается совокупный спрос на товары и услуги.Увеличение совокупного спроса способствует созданию рабочих мест, что снижает уровень безработицы и стимулирует экономический рост.

Денежно-кредитная политика, экономический инструмент, используемый в монетаризме, применяется для корректировки процентных ставок, которые, в свою очередь, контролируют денежную массу. Когда процентные ставки повышаются, у людей появляется больше стимулов экономить, чем тратить, тем самым сокращая или сокращая денежную массу. Напротив, когда процентные ставки снижаются в соответствии с расширяющей денежно-кредитной схемой, стоимость заимствования уменьшается, что означает, что люди могут брать больше и тратить больше, тем самым стимулируя экономику.

Милтон Фридман и монетаризм

Монетаризм тесно связан с экономистом Милтоном Фридманом, который утверждал, основываясь на количественной теории денег, что правительство должно поддерживать денежную массу на достаточно стабильном уровне, немного увеличивая ее каждый год, чтобы обеспечить естественный рост экономики. Из-за инфляционных эффектов, которые могут быть вызваны чрезмерным расширением денежной массы, Фридман, сформулировавший теорию монетаризма, утверждал, что денежно-кредитная политика должна проводиться путем нацеливания на темпы роста денежной массы для поддержания экономической и ценовой стабильности. .

В своей книге A Monetary History of the United States 1867 — 1960 Фридман предложил фиксированный темп роста, называемый правилом K-процента, предполагающий, что денежная масса должна расти постоянными ежегодными темпами, привязанными к росту номинальной валовой валюты. внутреннего продукта (ВВП) и выражаться в виде фиксированного процента в год. Таким образом, ожидается, что денежная масса будет умеренно расти, предприятия смогут предвидеть изменения денежной массы каждый год и планировать соответственно, экономика будет расти стабильными темпами, а инфляция будет удерживаться на низком уровне.

Количественная теория денег

Центральное место в монетаризме занимает «количественная теория денег», которую монетаристы заимствовали из более ранних экономических теорий и интегрировали в общую кейнсианскую основу макроэкономики. Количественную теорию денег можно резюмировать в уравнении обмена, сформулированном Джоном Стюартом Миллем, в котором говорится, что денежная масса, умноженная на скорость, по которой деньги расходуются в год, равна номинальным расходам в экономике. Формула имеет следующий вид:

M V знак равно п Q куда: M знак равно денежная масса V знак равно скорость (скорость перехода денег из рук в руки) п знак равно средняя цена товара или услуги Q знак равно количество проданных товаров и услуг \ begin {align} & MV = PQ \\ & \ textbf {где:} \\ & M = \ text {денежная масса} \\ & V = \ text {скорость (скорость перехода денег из рук в руки)} \\ & P = \ text {средняя цена товара или услуги} \\ & Q = \ text {количество проданных товаров и услуг} \\ \ end {выровнено} MV = PQ, где: M = денежная масса V = скорость (скорость перехода денег из рук в руки) P = средняя цена товара или услуги Q = количество проданных товаров и услуг

Следует отметить, что монетаристы считают, что изменения в M (денежной массе) являются движущей силой уравнения.Короче говоря, изменение M напрямую влияет и определяет занятость, инфляцию (P) и производство (Q). В первоначальной версии количественной теории денег V считается постоянным, но это предположение было опровергнуто Джоном Мейнардом Кейнсом и не принимается монетаристами, которые вместо этого полагают, что V легко предсказуемо.

Экономический рост зависит от экономической активности (Q) и инфляции (P). Если V является постоянным (или, по крайней мере, предсказуемым), то увеличение (или уменьшение) M приведет к увеличению (или уменьшению) P или Q.

Увеличение P означает, что Q останется постоянным, в то время как увеличение Q означает, что P будет относительно постоянным. Согласно монетаризму, колебания денежной массы будут влиять на уровни цен в долгосрочной перспективе и на объемы производства в краткосрочной перспективе. Следовательно, изменение денежной массы будет напрямую определять цены, производство и занятость.

Монетаризм против кейнсианской экономики

Мнение о том, что скорость постоянна, является источником разногласий среди кейнсианцев, которые считают, что скорость не должна быть постоянной, поскольку экономика непостоянна и подвержена периодической нестабильности.Вместо этого теория предпочтения ликвидности Кейнса подчеркивает, как изменения спроса на деньги (и, следовательно, скорости) влияют на уровень цен и совокупный спрос.

Монетаризм строится на кейнсианской теории, предполагая ту же макроэкономическую структуру и интегрируя уравнение обмена (с циклическим колебанием V, как утверждал Кейнс), но вместо этого сосредотачивается на роли, которую играет денежная масса. Поскольку они считают, что V можно относительно легко предсказать, монетаристы утверждают, что уравнение обмена можно реанимировать как подход к политике стабилизации, и они выступают за использование денежно-кредитной политики для этого.

Сторонники монетаризма обычно считают, что контроль над экономикой с помощью налогово-бюджетной политики — плохое решение, поскольку он обязательно вносит микроэкономические искажения, снижающие экономическую эффективность. Они предпочитают денежно-кредитную политику как инструмент управления совокупным спросом таким образом, чтобы он был более нейтральным с точки зрения микроэкономики и позволял избежать безвозвратных потерь и социальных издержек, которые налогово-бюджетная политика создает на рынках.

История монетаризма

Монетаризм приобрел известность в 1970-е годы, десятилетие, характеризовавшееся высокой и растущей инфляцией и медленным экономическим ростом.Политика монетаризма была ответственна за снижение инфляции в Соединенных Штатах и ​​Соединенном Королевстве. После того, как инфляция в США достигла пика в 20% в 1979 году, ФРС изменила свою операционную стратегию, чтобы отразить монетаристскую теорию. В этот период времени экономисты, правительства и инвесторы с нетерпением ждали каждой новой статистики денежной массы.

В целом денежно-кредитную политику можно охарактеризовать как сдерживающую или экспансионистскую. Сдерживающая денежно-кредитная политика — это когда ФРС снижает инфляцию за счет повышения ставки по федеральным фондам или уменьшения денежной массы.Экспансионистская денежно-кредитная политика работает за счет увеличения денежной массы быстрее, чем обычно, или снижения краткосрочных процентных ставок.

Однако в последующие годы монетаризм потерял популярность у многих экономистов, поскольку связь между различными показателями денежной массы и инфляции оказалась менее очевидной, чем предполагало большинство монетаристских теорий. Кроме того, способность монетаризма объяснять состояние экономики США в последующие десятилетия ослабла. Многие центральные банки сегодня прекратили устанавливать целевые ориентиры денежно-кредитной политики и вместо этого приняли жесткие целевые показатели инфляции.

Хотя большинство современных экономистов отвергают упор на рост денежной массы, который монетаристы делали в прошлом, некоторые основные положения теории стали основой немонетаристского анализа. Одна из наиболее важных идей заключается в том, что инфляция не может продолжаться бесконечно без увеличения денежной массы. Кроме того, центральный банк несет ответственность (хотя и не является основной задачей) за контроль над инфляцией.

При этом монетаристские интерпретации прошлых экономических событий актуальны и сегодня.Бен Бернанке, бывший председатель ФРС, сослался на работу Фридмана в его решении снизить процентные ставки и увеличить денежную массу США, чтобы стимулировать экономику во время глобальной рецессии, которая началась в 2007 году в Соединенных Штатах.

Реальные примеры монетаризма

В основополагающей работе Фридмана A Monetary History of the United States, 1867–1960, , из которых он написал вместе с коллегой-экономистом Анной Шварц, два экономиста утверждали, что неудачная денежно-кредитная политика, проводимая Федеральной резервной системой, была причиной Великой депрессии в США. U.С. в 1930-е гг. По мнению Фридмана и Шварца, ФРС не удалось ослабить понижательное давление на денежную массу, и их возможные действия по сокращению денежной массы были противоположны тому, что они должны были сделать. Согласно Фридману и Шварцу, рынки стремятся к стабильному центру; рынки будут вести себя хаотично, если денежная масса не установлена ​​должным образом.

В 1979 году, когда Пол Волкер стал председателем Федеральной резервной системы, он сделал борьбу с инфляцией основной задачей центрального банка.Следуя рекомендациям Фридмана и Шварца, Волкер для этого ограничил денежную массу. В 1980 году он поднял ставку по федеральным фондам до 20%. В это время эта стратегия борьбы со стагфляцией (высокая инфляция в сочетании с высоким уровнем безработицы и застойным спросом) оказалась успешной. Политика Волкера резко сократила денежную массу, потребители перестали покупать столько же, а предприятия перестали поднимать цены. Однако, хотя это привело к значительному снижению инфляции, это привело к большой рецессии (рецессия 1980-82 гг.).

В тот же период Британия также боролась с серьезной инфляцией. Когда Маргарет Тэтчер была избрана премьер-министром в 1979 году, она также реализовала ряд монетаристской политики для борьбы с ростом цен в стране. К 1983 году инфляция в Великобритании снизилась вдвое — с 10% до 5%.

Однако популярность монетаризма была относительно недолгой. В 1980-х и 1990-х годах связь между денежной массой и номинальным ВВП была нарушена; количественная теория денег — основа монетаризма — была поставлена ​​под сомнение, и многие экономисты, рекомендовавшие политику монетаризма в 1970-х годах, отказались от этого подхода.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Congress.gov | Библиотека Конгресса

Секция записи Конгресса Ежедневный дайджест Сенат дом Расширения замечаний

Замечания участников Автор: Any House Member Адамс, Альма С.[D-NC] Адерхольт, Роберт Б. [R-AL] Агилар, Пит [D-CA] Аллен, Рик У. [R-GA] Оллред, Колин З. [D-TX] Амодеи, Марк Э. [R -NV] Армстронг, Келли [R-ND] Аррингтон, Джоди К. [R-TX] Auchincloss, Jake [D-MA] Axne, Cynthia [D-IA] Бабин, Брайан [R-TX] Бэкон, Дон [R -NE] Бэрд, Джеймс Р. [R-IN] Балдерсон, Трой [R-OH] Бэнкс, Джим [R-IN] Барр, Энди [R-KY] Барраган, Нанетт Диас [D-CA] Басс, Карен [ D-CA] Битти, Джойс [D-OH] Бенц, Клифф [R-OR] Бера, Ami [D-CA] Бергман, Джек [R-MI] Бейер, Дональд С., младший [D-VA] Байс , Стефани И. [R-OK] Биггс, Энди [R-AZ] Билиракис, Гас М.[R-FL] Бишоп, Дэн [R-NC] Бишоп, Сэнфорд Д., младший [D-GA] Блуменауэр, Эрл [D-OR] Блант Рочестер, Лиза [D-DE] Боберт, Лорен [R-CO ] Бонамичи, Сюзанна [D-OR] Бост, Майк [R-IL] Bourdeaux, Carolyn [D-GA] Bowman, Jamaal [D-NY] Бойл, Брендан Ф. [D-PA] Брэди, Кевин [R-TX ] Брукс, Мо [R-AL] Браун, Энтони Г. [D-MD] Браунли, Джулия [D-CA] Бьюкенен, Верн [R-FL] Бак, Кен [R-CO] Бакшон, Ларри [R-IN ] Бадд, Тед [R-NC] Берчетт, Тим [R-TN] Берджесс, Майкл К. [R-TX] Буш, Кори [D-MO] Бустос, Cheri [D-IL] Баттерфилд, GK [D-NC ] Калверт, Кен [R-CA] Каммак, Кэт [R-FL] Карбаджал, Салуд О.[D-CA] Карденас, Тони [D-CA] Карл, Джерри Л. [R-AL] Карсон, Андре [D-IN] Картер, Эрл Л. «Бадди» [R-GA] Картер, Джон Р. [ R-TX] Картер, Трой [D-LA] Картрайт, Мэтт [D-PA] Кейс, Эд [D-HI] Кастен, Шон [D-IL] Кастор, Кэти [D-FL] Кастро, Хоакин [D- TX] Cawthorn, Мэдисон [R-NC] Chabot, Стив [R-OH] Чейни, Лиз [R-WY] Чу, Джуди [D-CA] Cicilline, Дэвид Н. [D-RI] Кларк, Кэтрин М. [ D-MA] Кларк, Иветт Д. [D-NY] Кливер, Эмануэль [D-MO] Клайн, Бен [R-VA] Клауд, Майкл [R-TX] Клайберн, Джеймс Э. [D-SC] Клайд, Эндрю С. [R-GA] Коэн, Стив [D-TN] Коул, Том [R-OK] Комер, Джеймс [R-KY] Коннолли, Джеральд Э.[D-VA] Купер, Джим [D-TN] Корреа, Дж. Луис [D-CA] Коста, Джим [D-CA] Кортни, Джо [D-CT] Крейг, Энджи [D-MN] Кроуфорд, Эрик А. «Рик» [R-AR] Креншоу, Дэн [R-TX] Крист, Чарли [D-FL] Кроу, Джейсон [D-CO] Куэльяр, Генри [D-TX] Кертис, Джон Р. [R- UT] Дэвидс, Шарис [D-KS] Дэвидсон, Уоррен [R-OH] Дэвис, Дэнни К. [D-IL] Дэвис, Родни [R-IL] Дин, Мадлен [D-PA] ДеФазио, Питер А. [ D-OR] DeGette, Diana [D-CO] DeLauro, Rosa L. [D-CT] DelBene, Suzan K. [D-WA] Delgado, Antonio [D-NY] Demings, Val Butler [D-FL] DeSaulnier , Марк [D-CA] ДеДжарле, Скотт [R-TN] Дойч, Теодор Э.[D-FL] Диас-Баларт, Марио [R-FL] Дингелл, Дебби [D-MI] Доггетт, Ллойд [D-TX] Дональдс, Байрон [R-FL] Дойл, Майкл Ф. [D-PA] Дункан , Джефф [R-SC] Данн, Нил П. [R-FL] Эллзи, Джейк [R-TX] Эммер, Том [R-MN] Эскобар, Вероника [D-TX] Эшу, Анна Г. [D-CA ] Эспайлат, Адриано [D-NY] Эстес, Рон [R-KS] Эванс, Дуайт [D-PA] Фэллон, Пэт [R-TX] Feenstra, Рэнди [R-IA] Фергюсон, А. Дрю, IV [R -GA] Фишбах, Мишель [R-MN] Фицджеральд, Скотт [R-WI] Фитцпатрик, Брайан К. [R-PA] Флейшманн, Чарльз Дж. «Чак» [R-TN] Флетчер, Лиззи [D-TX] Фортенберри, Джефф [R-NE] Фостер, Билл [D-IL] Фокс, Вирджиния [R-NC] Франкель, Лоис [D-FL] Франклин, К.Скотт [R-FL] Фадж, Марсия Л. [D-OH] Фулчер, Расс [R-ID] Gaetz, Мэтт [R-FL] Галлахер, Майк [R-WI] Галлего, Рубен [D-AZ] Гараменди, Джон [D-CA] Гарбарино, Эндрю Р. [R-NY] Гарсия, Хесус Дж. «Чуй» [D-IL] Гарсия, Майк [R-CA] Гарсия, Сильвия Р. [D-TX] Гиббс, Боб [R-OH] Хименес, Карлос А. [R-FL] Гомерт, Луи [R-TX] Голден, Джаред Ф. [D-ME] Гомес, Джимми [D-CA] Гонсалес, Тони [R-TX] Гонсалес , Энтони [R-OH] Гонсалес, Висенте [D-TX] Гонсалес-Колон, Дженниффер [R-PR] Гуд, Боб [R-VA] Гуден, Лэнс [R-TX] Госар, Пол А. [R-AZ ] Gottheimer, Джош [D-NJ] Granger, Kay [R-TX] Graves, Garret [R-LA] Graves, Sam [R-MO] Green, Al [D-TX] Green, Mark E.[R-TN] Грин, Марджори Тейлор [R-GA] Гриффит, Х. Морган [R-VA] Гриджалва, Рауль М. [D-AZ] Гротман, Гленн [R-WI] Гость, Майкл [R-MS] Гатри, Бретт [R-KY] Хааланд, Дебра А. [D-NM] Хагедорн, Джим [R-MN] Хардер, Джош [D-CA] Харрис, Энди [R-MD] Харшбаргер, Диана [R-TN] Хартцлер, Вики [R-MO] Гастингс, Элси Л. [D-FL] Хейс, Джахана [D-CT] Херн, Кевин [R-OK] Херрелл, Иветт [R-NM] Эррера Бейтлер, Хайме [R-WA ] Хайс, Джоди Б. [R-GA] Хиггинс, Брайан [D-NY] Хиггинс, Клэй [R-LA] Хилл, Дж. Френч [R-AR] Хаймс, Джеймс А. [D-CT] Хинсон, Эшли [R-IA] Hollingsworth, Trey [R-IN] Horsford, Steven [D-NV] Houlahan, Chrissy [D-PA] Hoyer, Steny H.[D-MD] Хадсон, Ричард [R-NC] Хаффман, Джаред [D-CA] Хьюизенга, Билл [R-MI] Исса, Даррелл Э. [R-CA] Джексон, Ронни [R-TX] Джексон Ли, Шейла [D-TX] Джейкобс, Крис [R-NY] Джейкобс, Сара [D-CA] Jayapal, Pramila [D-WA] Джеффрис, Хаким С. [D-NY] Джонсон, Билл [R-OH] Джонсон, Дасти [R-SD] Джонсон, Эдди Бернис [D-TX] Джонсон, Генри К. «Хэнк» младший [D-GA] Джонсон, Майк [R-LA] Джонс, Mondaire [D-NY] Джордан, Джим [R-OH] Джойс, Дэвид П. [R-OH] Джойс, Джон [R-PA] Кахеле, Кайали [D-HI] Каптур, Марси [D-OH] Катко, Джон [R-NY] Китинг , Уильям Р.[D-MA] Келлер, Фред [R-PA] Келли, Майк [R-PA] Келли, Робин Л. [D-IL] Келли, Трент [R-MS] Кханна, Ро [D-CA] Килди, Дэниел Т. [D-MI] Килмер, Дерек [D-WA] Ким, Энди [D-NJ] Ким, Янг [R-CA] Kind, Рон [D-WI] Кинзингер, Адам [R-IL] Киркпатрик, Энн [D-AZ] Кришнамурти, Раджа [D-IL] Кустер, Энн М. [D-NH] Кустофф, Дэвид [R-TN] Лахуд, Дарин [R-IL] Ламальфа, Дуг [R-CA] Лэмб, Конор [D-PA] Лэмборн, Дуг [R-CO] Ланжевен, Джеймс Р. [D-RI] Ларсен, Рик [D-WA] Ларсон, Джон Б. [D-CT] Латта, Роберт Э. [R-OH ] Латернер, Джейк [R-KS] Лоуренс, Бренда Л.[D-MI] Лоусон, Эл, младший [D-FL] Ли, Барбара [D-CA] Ли, Сьюзи [D-NV] Леже Фернандес, Тереза ​​[D-NM] Леско, Дебби [R-AZ] Летлоу , Джулия [R-LA] Левин, Энди [D-MI] Левин, Майк [D-CA] Лиу, Тед [D-CA] Лофгрен, Зои [D-CA] Лонг, Билли [R-MO] Лоудермилк, Барри [R-GA] Ловенталь, Алан С. [D-CA] Лукас, Фрэнк Д. [R-OK] Люткемейер, Блейн [R-MO] Лурия, Элейн Г. [D-VA] Линч, Стивен Ф. [D -MA] Мейс, Нэнси [R-SC] Малиновски, Том [D-NJ] Маллиотакис, Николь [R-NY] Мэлони, Кэролин Б. [D-NY] Мэлони, Шон Патрик [D-NY] Манн, Трейси [ R-KS] Мэннинг, Кэти Э.[D-NC] Мэсси, Томас [R-KY] Маст, Брайан Дж. [R-FL] Мацуи, Дорис О. [D-CA] МакБэт, Люси [D-GA] Маккарти, Кевин [R-CA] МакКол , Майкл Т. [R-TX] Макклейн, Лиза К. [R-MI] МакКлинток, Том [R-CA] МакКоллум, Бетти [D-MN] МакИчин, А. Дональд [D-VA] Макговерн, Джеймс П. [D-MA] МакГенри, Патрик Т. [R-NC] МакКинли, Дэвид Б. [R-WV] МакМоррис Роджерс, Кэти [R-WA] Макнерни, Джерри [D-CA] Микс, Грегори В. [D- NY] Мейер, Питер [R-MI] Мэн, Грейс [D-NY] Meuser, Daniel [R-PA] Mfume, Kweisi [D-MD] Миллер, Кэрол Д. [R-WV] Миллер, Мэри Э. [ R-IL] Миллер-Микс, Марианнетт [R-IA] Мооленаар, Джон Р.[R-MI] Муни, Александр X. [R-WV] Мур, Барри [R-AL] Мур, Блейк Д. [R-UT] Мур, Гвен [D-WI] Морелл, Джозеф Д. [D-NY ] Моултон, Сет [D-MA] Мрван, Фрэнк Дж. [D-IN] Маллин, Маркуэйн [R-OK] Мерфи, Грегори [R-NC] Мерфи, Стефани Н. [D-FL] Надлер, Джерролд [D -NY] Наполитано, Грейс Ф. [D-CA] Нил, Ричард Э. [D-MA] Негусе, Джо [D-CO] Нелс, Трой Э. [R-TX] Ньюхаус, Дэн [R-WA] Ньюман , Мари [D-IL] Норкросс, Дональд [D-NJ] Норман, Ральф [R-SC] Нортон, Элеонора Холмс [D-DC] Нуньес, Девин [R-CA] О’Халлеран, Том [D-AZ] Обернолти, Джей [R-CA] Окасио-Кортес, Александрия [D-NY] Омар, Ильхан [D-MN] Оуэнс, Берджесс [R-UT] Палаццо, Стивен М.[R-MS] Паллоне, Фрэнк, младший [D-NJ] Палмер, Гэри Дж. [R-AL] Панетта, Джимми [D-CA] Паппас, Крис [D-NH] Паскрелл, Билл, мл. [D -NJ] Пейн, Дональд М., младший [D-NJ] Пелоси, Нэнси [D-CA] Пенс, Грег [R-IN] Перлмуттер, Эд [D-CO] Перри, Скотт [R-PA] Питерс, Скотт Х. [D-CA] Пфлюгер, Август [R-TX] Филлипс, Дин [D-MN] Пингри, Челли [D-ME] Пласкетт, Стейси Э. [D-VI] Покан, Марк [D-WI] Портер, Кэти [D-CA] Поузи, Билл [R-FL] Прессли, Аянна [D-MA] Прайс, Дэвид Э. [D-NC] Куигли, Майк [D-IL] Радваген, Аумуа Амата Коулман [R- AS] Раскин, Джейми [D-MD] Рид, Том [R-NY] Решенталер, Гай [R-PA] Райс, Кэтлин М.[D-NY] Райс, Том [R-SC] Ричмонд, Седрик Л. [D-LA] Роджерс, Гарольд [R-KY] Роджерс, Майк Д. [R-AL] Роуз, Джон В. [R-TN ] Розендейл старший, Мэтью М. [R-MT] Росс, Дебора К. [D-NC] Роузер, Дэвид [R-NC] Рой, Чип [R-TX] Ройбал-Аллард, Люсиль [D-CA] Руис , Рауль [D-CA] Рупперсбергер, Калифорния Датч [D-MD] Раш, Бобби Л. [D-IL] Резерфорд, Джон Х. [R-FL] Райан, Тим [D-OH] Саблан, Грегорио Килили Камачо [ D-MP] Салазар, Мария Эльвира [R-FL] Санчес, Линда Т. [D-CA] Сан-Николас, Майкл FQ [D-GU] Сарбейнс, Джон П. [D-MD] Скализ, Стив [R-LA ] Скэнлон, Мэри Гей [D-PA] Шаковски, Дженис Д.[D-IL] Шифф, Адам Б. [D-CA] Шнайдер, Брэдли Скотт [D-IL] Шрейдер, Курт [D-OR] Шриер, Ким [D-WA] Швейкерт, Дэвид [R-AZ] Скотт, Остин [R-GA] Скотт, Дэвид [D-GA] Скотт, Роберт С. «Бобби» [D-VA] Сешнс, Пит [R-TX] Сьюэлл, Терри А. [D-AL] Шерман, Брэд [D -CA] Шерилл, Мики [D-NJ] Симпсон, Майкл К. [R-ID] Sires, Альбио [D-NJ] Slotkin, Элисса [D-MI] Смит, Адам [D-WA] Смит, Адриан [R -NE] Смит, Кристофер Х. [R-NJ] Смит, Джейсон [R-MO] Смакер, Ллойд [R-PA] Сото, Даррен [D-FL] Спанбергер, Эбигейл Дэвис [D-VA] Спарц, Виктория [ R-IN] Спейер, Джеки [D-CA] Стэнсбери, Мелани Энн [D-NM] Стэнтон, Грег [D-AZ] Stauber, Пит [R-MN] Стил, Мишель [R-CA] Стефаник, Элиза М.[R-NY] Стейл, Брайан [R-WI] Steube, В. Грегори [R-FL] Стивенс, Хейли М. [D-MI] Стюарт, Крис [R-UT] Стиверс, Стив [R-OH] Стрикленд , Мэрилин [D-WA] Суоззи, Томас Р. [D-NY] Swalwell, Эрик [D-CA] Такано, Марк [D-CA] Тейлор, Ван [R-TX] Тенни, Клаудия [R-NY] Томпсон , Бенни Г. [D-MS] Томпсон, Гленн [R-PA] Томпсон, Майк [D-CA] Тиффани, Томас П. [R-WI] Тиммонс, Уильям Р. IV [R-SC] Титус, Дина [ D-NV] Тлаиб, Рашида [D-MI] Тонко, Пол [D-NY] Торрес, Норма Дж. [D-CA] Торрес, Ричи [D-NY] Трахан, Лори [D-MA] Трон, Дэвид Дж. .[D-MD] Тернер, Майкл Р. [R-OH] Андервуд, Лорен [D-IL] Аптон, Фред [R-MI] Валадао, Дэвид Г. [R-CA] Ван Дрю, Джефферсон [R-NJ] Ван Дайн, Бет [R-TX] Варгас, Хуан [D-CA] Визи, Марк А. [D-TX] Вела, Филемон [D-TX] Веласкес, Нидия М. [D-NY] Вагнер, Ann [R -MO] Уолберг, Тим [R-MI] Валорски, Джеки [R-IN] Вальс, Майкл [R-FL] Вассерман Шульц, Дебби [D-FL] Уотерс, Максин [D-CA] Уотсон Коулман, Бонни [D -NJ] Вебер, Рэнди К., старший [R-TX] Вебстер, Дэниел [R-FL] Велч, Питер [D-VT] Венструп, Брэд Р. [R-OH] Вестерман, Брюс [R-AR] Векстон, Дженнифер [D-VA] Уайлд, Сьюзан [D-PA] Уильямс, Nikema [D-GA] Уильямс, Роджер [R-TX] Уилсон, Фредерика С.[D-FL] Уилсон, Джо [R-SC] Виттман, Роберт Дж. [R-VA] Womack, Steve [R-AR] Райт, Рон [R-TX] Ярмут, Джон А. [D-KY] Янг , Дон [R-AK] Зельдин, Ли М. [R-NY] Любой член Сената Болдуин, Тэмми [D-WI] Баррассо, Джон [R-WY] Беннет, Майкл Ф. [D-CO] Блэкберн, Марша [ R-TN] Блюменталь, Ричард [D-CT] Блант, Рой [R-MO] Букер, Кори А. [D-NJ] Бузман, Джон [R-AR] Браун, Майк [R-IN] Браун, Шеррод [ D-OH] Берр, Ричард [R-NC] Кантуэлл, Мария [D-WA] Капито, Шелли Мур [R-WV] Кардин, Бенджамин Л. [D-MD] Карпер, Томас Р. [D-DE] Кейси , Роберт П., Младший [D-PA] Кэссиди, Билл [R-LA] Коллинз, Сьюзан М. [R-ME] Кунс, Кристофер А. [D-DE] Корнин, Джон [R-TX] Кортез Масто, Кэтрин [D -NV] Коттон, Том [R-AR] Крамер, Кевин [R-ND] Крапо, Майк [R-ID] Круз, Тед [R-TX] Дейнс, Стив [R-MT] Дакворт, Тэмми [D-IL ] Дурбин, Ричард Дж. [D-IL] Эрнст, Джони [R-IA] Файнштейн, Dianne [D-CA] Фишер, Деб [R-NE] Гиллибранд, Кирстен Э. [D-NY] Грэм, Линдси [R -SC] Грассли, Чак [R-IA] Хагерти, Билл [R-TN] Харрис, Камала Д. [D-CA] Хассан, Маргарет Вуд [D-NH] Хоули, Джош [R-MO] Генрих, Мартин [ D-NM] Гикенлупер, Джон В.[D-CO] Хироно, Мази К. [D-HI] Хувен, Джон [R-ND] Хайд-Смит, Синди [R-MS] Инхоф, Джеймс М. [R-OK] Джонсон, Рон [R-WI ] Кейн, Тим [D-VA] Келли, Марк [D-AZ] Кеннеди, Джон [R-LA] Кинг, Ангус С., младший [I-ME] Klobuchar, Amy [D-MN] Ланкфорд, Джеймс [ R-OK] Лихи, Патрик Дж. [D-VT] Ли, Майк [R-UT] Леффлер, Келли [R-GA] Лухан, Бен Рэй [D-NM] Ламмис, Синтия М. [R-WY] Манчин , Джо, III [D-WV] Марки, Эдвард Дж. [D-MA] Маршалл, Роджер В. [R-KS] МакКоннелл, Митч [R-KY] Менендес, Роберт [D-NJ] Меркли, Джефф [D -ИЛИ] Моран, Джерри [R-KS] Мурковски, Лиза [R-AK] Мерфи, Кристофер [D-CT] Мюррей, Пэтти [D-WA] Оссофф, Джон [D-GA] Падилла, Алекс [D-CA ] Пол, Рэнд [R-KY] Питерс, Гэри К.[D-MI] Портман, Роб [R-OH] Рид, Джек [D-RI] Риш, Джеймс Э. [R-ID] Ромни, Митт [R-UT] Розен, Джеки [D-NV] Раундс, Майк [R-SD] Рубио, Марко [R-FL] Сандерс, Бернард [I-VT] Sasse, Бен [R-NE] Schatz, Брайан [D-HI] Шумер, Чарльз Э. [D-NY] Скотт, Рик [R-FL] Скотт, Тим [R-SC] Шахин, Жанна [D-NH] Шелби, Ричард К. [R-AL] Синема, Кирстен [D-AZ] Смит, Тина [D-MN] Стабеноу, Дебби [D-MI] Салливан, Дэн [R-AK] Тестер, Джон [D-MT] Тьюн, Джон [R-SD] Тиллис, Том [R-NC] Туми, Пэт [R-PA] Тубервиль, Томми [R -AL] Ван Холлен, Крис [D-MD] Уорнер, Марк Р.[D-VA] Варнок, Рафаэль Г. [D-GA] Уоррен, Элизабет [D-MA] Уайтхаус, Шелдон [D-RI] Уикер, Роджер Ф. [R-MS] Уайден, Рон [D-OR] Янг , Тодд [R-IN]

Суть монетаризма. Основные положения экономической теории монетаризма и его эволюции

г.

Монетаризм — это экономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором формирования экономической ситуации и существует прямая связь между изменениями денежной массы в обращении и стоимостью валового национального продукта.Он зародился в США в середине 50-х годов XX века. Сторонники монетаризма утверждают, что правительственные меры по стимулированию спроса, рекомендованные кейнсианцами, не только не улучшают состояние экономики, но и порождают новые дисбалансы и спады.

Монетаристская версия количественной теории денег отличается от ее традиционных версий. Чистая теория спроса на деньги, выдвинутая М. Фридманом, ведущим теоретиком новой количественной теории, изложена в его эссе «Количественная теория денег: новая формулировка» (1956).Целью пересмотра классической количественной теории было найти ее связь с законами микроэкономики. Основное внимание сосредоточено на изучении проблемы спроса на остатки денежных средств, т.е. закономерностей формирования потребности в деньгах со стороны хозяйствующих субъектов. Следует подчеркнуть, что в монетаристской концепции спрос на деньги рассматривался как относительно стабильная стоимость, обеспечивающая устойчивость экономического развития. Эта посылка в исследовании принципиально не изменила сути количественной теории, поскольку «…. стабильная функция спроса на деньги служит лишь еще одним способом выражения постоянства скорости обращения денег, что … всегда было предпосылкой количественной теории. Однако в монетаристской версии жестко определенные формулы ставок заменяются вероятностной зависимостью, допускающей значительные колебания числовых значений этого показателя. «

Очевидно, монетаристская концепция является дальнейшим развитием кембриджской версии количественной теории денег.Тщательно прорабатывается вопрос о характере дохода

по активам, которые служат альтернативой деньгам, и ресурсным (бюджетным) ограничениям. Модель спроса на деньги Фридмана основана на поведении двух типов экономических субъектов: домашних хозяйств и фирм. Для первых деньги являются источником хранения богатства, а для вторых — капитальным активом. При этом деньги рассматриваются как составная часть накопленных и взаимозаменяемых активов. Основная функция денег как элемента портфеля активов хозяйствующих субъектов — обеспечивать платежи и создавать резерв ликвидности.С учетом этой базовой функции денег определяется перечень факторов, под влиянием которых формируется спрос хозяйствующих субъектов на денежные средства для построения функции спроса на деньги. Эти факторы включали следующее:

В результате уравнение спроса на деньги, по Фридману, принимает следующий вид:

где — реальные остатки денежных средств субъектов хозяйствования (плановая потребность в остатках денежных средств).

Это уравнение учитывает фактор влияния цен, который определяет обратную зависимость покупательной способности денег от уровня цен.Для этого в уравнение вводятся не номинальные, а реальные (дефлированные по уровню цен) остатки денежных средств хозяйствующих субъектов.

Тот факт, что остатки денежных средств рассматриваются как актив, сопоставимый с другими ответвлениями активов, предполагает, что теория Фридмана выражается в терминах запасов, а не потоков. Такой подход позволяет анализировать предложенное уравнение с точки зрения реального дохода (). Эту переменную можно интерпретировать как бюджетное ограничение. Сравнение доходности альтернативных активов дает экономическому агенту возможность решить, какую часть общего богатства следует хранить в форме денег.Но эта процедура не позволяет определить уровень необходимых остатков денежных средств. Это стало возможным благодаря введению в уравнение, наряду с относительной доходностью, общей суммы богатства. Таким образом, реальный доход () представляет собой ограничение богатства. При заданных склонностях (выраженных в виде переменной) экономические субъекты максимизируют доход, принимая во внимание бюджетные ограничения, определяя свое общее богатство и относительные доходы, полученные от их активов.

Появление монетаристской концепции спроса на деньги в течение нескольких десятилетий привело экономическую мысль к поиску «статистически надежных» уравнений спроса на деньги.В частности, этому вопросу посвящен ряд работ Дж. Джадда и Дж. Скэддинга, А. Мельцера, С. Гольдфельда. «Уравнения этого типа стали очень популярными и получили статус« стандартных »уравнений спроса на деньги».

Однако дальнейшие исследования показали неточность прогноза спроса на деньги, полученного с использованием таких уравнений, что указывало на нестабильность спроса на остатки денежных средств. Основной проблемой был фактор денежной массы, который не учитывался в моделях монетаристов.Как подчеркивал американский экономист Н. Калдор, «настойчивые попытки Фридмана обосновать количественную теорию с помощью стабильной функции спроса на деньги или стабильного курса … положены на деньги. «

Вопрос о возможности и реальности экзогенной денежной эмиссии неразрывно связан с кредитной природой современных денег. Кредитные деньги — понятие собирательное. «Универсальный меновой эквивалент, воплощенный в кредитных деньгах, соответствует эквиваленту товарного мира.Его можно рассматривать как эволюционную форму классического универсального эквивалента.

Демонетизация золота привела к потере важной составляющей универсального эквивалента: абстрактная ценность золотой субстанции денег, а также потребительная стоимость денежного товара были потеряны. Универсальный эквивалент имеет только меновую стоимость и формальную потребительную стоимость денег. «В кредитной форме денег внешним воплощением стоимости является долговое обязательство как носитель товарного капитала.

Кредитный характер современных денег проявляется в способах их эмиссии, которые связаны с кредитованием банковской системой хозяйствующих субъектов и государства. Таким образом, объем предложения кредитных денег тесно связан с депозитной базой банковской системы. Также следует подчеркнуть, что если изначально основными формами кредитных денег были переводные векселя, банкноты и чеки (как основная форма депозитных денег), то основной тенденцией прошлого века было развитие такой формы кредитных денег. как электронные депозитные деньги.

Монетаристы отвергают кредитную природу современных денег, поскольку такая интерпретация указывает на наличие пассивной реакции денежной массы на изменения в товарном обращении, что противоречит экзогенному принципу выпуска платежных средств в монетаристских схемах.

Чтобы подтвердить управляемость денежной массы центральным банком, монетаристы используют концепцию денежного мультипликатора, основанного на регулировании денежной базы. Денежная база включает: количество наличных денег в обращении, остатки на резервных счетах коммерческих банков в центральном банке.Модель базового мультипликатора играет важную роль в обосновании монетаристского тезиса об автономности денежной массы.

Эту концепцию критиковали последователи кейнсианской школы — Дж. Тобин, Н. Калдор. Они подчеркнули, что в экономике, основанной на обращении кредитных денег, денежная масса изменяется прямо пропорционально спросу экономических агентов на наличные деньги и банковские депозиты.

В то же время В.М. Усоскин справедливо обращает внимание на поверхностный характер противоречий между двумя теоретическими направлениями денежно-кредитного анализа экономики.«Представители каждой фракции в пылу спора сознательно упрощают картину, выхватывая и абсолютизируя отдельные особенности денежного механизма. Современный процесс формирования денежной массы очень сложен и находится под влиянием различных экономических сил, действующих в разных, иногда противоположных направлениях … влияние на конъюнктуру … несбалансированность денежного обращения — это реальный факт. «

Современные денежные системы сочетают в себе кредитную и бумажно-денежную природу, поскольку существует высокая способность государства как элемента экономической системы формировать спрос на деньги.Это положение подтверждается в системе кредитования банковской системой государства, что снижает взаимосвязь и взаимозависимость между предложением денег и спросом на них. Государство использует денежно-кредитную и финансовую системы как источник финансовых ресурсов и как рычаг воздействия на состояние экономической деятельности. Нарушение кредитной базы современных денег приводит к нарушению оптимальных границ денежного обращения.

Одна из определяющих черт монетаристской теории состоит в том, что деньгам отводится фундаментальная, первостепенная роль в влиянии на состояние экономической системы (теория денежного цикла).Современные сторонники этой теории (М. Фридман, А. Шварц, К. Бруннер) связывают колебания экономической среды с изменениями денежной массы. Отправной точкой монетаристской концепции цикла является, как отмечалось выше, функция стабильного спроса на остатки денежных средств. Далее устанавливается следующая причинно-следственная связь:

• потребность в деньгах стабильна и не подвержена резким колебаниям под влиянием экономических условий;
• основной источник дисбаланса в экономической системе — сдвиги в предложении денег;
• денежная масса может эффективно контролироваться центральным банком (эмитентом).

В монетаристской концепции циклов приоритет отдается статистической корреляции изменений количества денег (денежной массы) и других характеристик экономической системы (ВВП, потребительские расходы, цены на сырье). Наличие такой корреляции рассматривалось монетаристами как свидетельство закономерности влияния денег на уровень экономической активности. В наиболее полной форме указанные положения изложены в книге М. Фридмса и А.Шварц, «Денежная история США. 1867-1960 »(1963). Основная цель работы — обосновать идею об определяющей роли денег в циклических колебаниях экономической среды. Практическим подтверждением теории является статистический анализ ряда экономических индикаторы: денежная масса, доход, цены и скорость обращения денег.Показатели состояния производственного сектора агрегированы в один показатель номинального денежного дохода.

Важное место в монетаризме занимает вопрос о причинах и факторах изменения денежной массы.В частности, установлено, что изменение денежной массы, накопленной субъектами хозяйствования, зависит от изменения следующих показателей:

Задача заключалась в том, чтобы выяснить, в какой степени каждая из этих переменных влияла на динамику денежной массы в историческом аспекте.

Эти вопросы также исследовал Кейген (1965). Оба исследования дополняют друг друга: если первая работа представляет собой историческое исследование, то работа Кейгена в первую очередь представляет собой количественное исследование факторов, влияющих на денежную массу.Вывод из этих исследований состоит в том, что в краткосрочной перспективе (в рамках нормального делового цикла) денежная масса является эндогенной величиной, зависящей от изменений факторов процесса воспроизводства. Следовательно, в уравнении количественной теории изменения параметров правой части приводят к изменениям денежной массы в краткосрочной перспективе.

На длительных временных интервалах и в случае больших промышленных циклов эти исследователи рассматривают денежную массу как экзогенную величину, изменение которой является основной причиной колебаний номинального дохода хозяйствующих субъектов в долгосрочной перспективе и в периоды большие колебания производства.

Публикация монетаристской версии причин делового цикла вызвала значительный резонанс в экономической литературе. Основным предметом критики стал вопрос об определяющей роли денег в механизме развития циклов и кризисов. Критический анализ в этом направлении сделали Г. Круз, Дж. Тобин, У. Пул, Б. Хиггинс, М. Фридман. Последнее, в частности, указывает на опасность поспешного принятия на веру выводов о циклических колебаниях денежных факторов.Взаимозависимость денежной массы и реальной экономики следует описывать с помощью более сложных моделей, содержащих множество переменных и нелинейных соотношений.

Долгосрочный генезис теоретических концепций денежного анализа экономических систем выразился, таким образом, в трансформации количественной теории денег в двух противоположных направлениях — монетаризме и кейнсианстве.

Давайте сравним общие моменты и фундаментальные различия в вопросах роли денег и факторов, формирующих спрос на деньги.

1. И кейнсианская теория, и монетаризм основывают свой анализ на специальных уравнениях. Кейнсианская теория фокусируется на общих затратах и ​​их компонентах, постулируя, что общие затраты равны общей стоимости проданных товаров: C a + I p + X n + G = ВНП .

Основное уравнение монетаризма — это уравнение обмена MV = PQ … Левая часть уравнения () представляет собой общую сумму покупок, потраченных на покупку объема произведенных товаров.Правая сторона () представляет собой общий доход продавцов этой биржи. Согласно монетаристскому подходу, общие расходы — это не что иное, как денежная масса, умноженная на скорость обращения денег. Следовательно, () является монетаристским эквивалентом ( C a + I p + X n + G ). Обращается внимание на техническое различие между левой частью кейнсианского уравнения и левой частью монетаристского уравнения: первая показывает планируемые или ожидаемые затраты, а вторая отражает фактические затраты субъектов экономики.

2. В кейнсианском уравнении деньгам отводится второстепенная роль: изменение денежно-кредитной политики изменяет денежную массу, в свою очередь, изменение денежной массы влияет на процентную ставку, тем самым влияя на уровень инвестиций. Монетаристы считают денежную массу самым важным фактором, определяющим уровень производства и цены. Расширение денежной массы увеличивает спрос на все виды активов, а также на текущий объем производства.

3.Взгляды представителей этих концепций на вопрос о стабильности скорости обращения денег принципиально расходятся. Однако, как указывалось ранее, скорость обращения денег никогда не считалась постоянной (постоянной величиной). С точки зрения монетаристов, факторы, влияющие на скорость обращения денег, меняются постепенно и предсказуемо. Более того, скорость обращения денег не меняется в зависимости от их предложения. Согласно кейнсианцам, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема: она изменяется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально денежной массе.

Монетаризм — это экономическая теория, согласно которой денежная масса в обращении играет решающую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики.

Монетаризм — альтернатива кейнсианской экономической теории, согласно которой общий объем продукта и уровень цен изменяются в зависимости от изменения денежной массы; и, следовательно, достижение безинфляционного экономического роста требует контроля над обращающейся денежной массой.

Термин «монетаризм» имеет и второе значение. Часто в экономической литературе они обозначают антиинфляционную политику государства, опробованную в ряде промышленно развитых стран мира (США, Великобритания и др.) В 80-е годы. XX век. Некоторые его положения принесли ощутимые успехи в борьбе с инфляционными процессами. Антиинфляционная программа предусматривала установление высокой банковской процентной ставки, прекращение роста заработной платы и даже ее снижение.Для этого предлагалось поддерживать безработицу на достаточно высоком уровне.

Монетаризм — одно из основных течений современного неоконсерватизма, которое сформировалось вместе с теорией предложения в 50-70-е годы. XX век. Термин «монетаризм» был введен в 1968 г. американским экономистом К. Бренетом для того, чтобы выделить денежную массу как ключевой фактор, определяющий экономическую ситуацию. Однако он имеет давние исторические корни, уходящие в XVIII век, во времена классиков А.Смит, Д. Рикардо, Дж. Б. Сей, Д. Юм, и доктрина «неоклассического возрождения» [

Монетаризм — одно из самых влиятельных направлений в современной экономике, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления экономической жизни преимущественно с точки зрения процессов, происходящих в сфере денежного обращения.

Основоположником монетаризма является основатель чикагской школы, лауреат Нобелевской премии 1976 года Милтон Фридман. Именно он сформулировал большинство методологических принципов, на которые опирается значительная часть монетаристов.Основной принцип основан на соотношении формально-логического метода научного анализа с расчетами, выполненными на основе экономических моделей. Таким образом монетаристы связывают реальное положение дел с теоретическими выводами.

Главная особенность монетаризма в том, что все основные проблемы рыночной экономики рассматриваются и решаются через вопросы денежного обращения. Монетаристы — решительные сторонники свободного рынка. Они считают государственное регулирование бессмысленным в течение длительного периода времени, поскольку оно разблокирует действие регуляторов рынка.Однако в краткосрочной перспективе это дает, по их мнению, лишь временный эффект. В связи с этим обстоятельством ученые Чикагской школы разработали ряд методологических принципов и теоретических концепций, противостоящих кейнсианским концепциям государственного регулирования экономики.

Монетаризм основан на теоретической позиции саморегулирующейся экономической системы. Суть в двух тезисах: деньги — главная движущая сила рыночной экономики; центральный банк может влиять на денежную массу.Темпы роста денежной массы предлагается сохранить на уровне 3-5% в год. В противном случае нарушается механизм частного предпринимательства, растет инфляция. Воздействие на экономику сводится к поддержанию постоянных темпов роста денежной массы. В связи с этим во многих странах было введено таргетирование денежной массы (от англ. Target — цель), заключающееся в постановке целей — нижних и верхних границ различных денежных агрегатов на предстоящий период (квартал, год и т. Д.). .). В США и Германии таргетинг был введен в начале 70-х годов, в Канаде — в 1975 году, во Франции и Великобритании — в 1978 году. В большинстве стран таргетинг превратился в простую формальность: «вилки» ограничений роста денег. предложение корректируется с учетом фактических темпов его роста. рост за предыдущий период, и центральный банк не несет ответственности за нарушение этих лимитов.

Монетаризм, как следует из названия, фокусируется на деньгах, и его фундаментальным уравнением является уравнение обмена: MV = PQ, где M — денежная масса; V — скорость обращения денег; P — уровень цен; Q — объем оказанных услуг.

Основные принципы денежной теории:

• 1. Принципиальная разница между номинальной и реальной суммой денег.
• 2. Принципиальная разница в перспективах, которые открываются перед человеком и обществом в целом при изменении номинальной суммы денег.

Эти пункты составляют основу денежной теории.

• 2.1 Другой способ выразить второй принцип — провести различие между уравнениями: поток (сумма расходов равна сумме поступлений или объем полученных конечных услуг равен объему произведенных услуг) и запас ( сумма индивидуальных запасов наличных денег равна их общему запасу в обществе).
• 3. Решающая роль устремлений отдельных субъектов, что отражает различие между концепциями ex ante и ex post. В момент получения дополнительных денежных средств их стоимость превышает ожидаемую квитанцию ​​(предположительно: стоимость превышает квитанцию). Ex post: оба значения равны. Но попытки людей потратить больше, чем получают, заранее обреченные на неудачу, приводят к общему увеличению затрат и выгод.
• 4. Различие между конечным состоянием и процессом перехода в это состояние демонстрирует различие между долговременной статической и краткосрочной динамикой.
• 5. Значение понятия «реальный запас денег» и его роль в переходе от одного стационарного состояния равновесия к другому.

Денежная концепция основана на количественной теории денег, хотя ее интерпретация несколько отличается от традиционной.

Количественная теория утверждает, что существует прямая зависимость между количеством денег и уровнем цен, что цены определяются количеством денег в обращении, а покупательная способность денег определяется уровнем цен.Денежная масса увеличивается — цены растут. И наоборот, денежная масса сокращается — цены падают. При прочих равных, цены на товары меняются пропорционально количеству денег.

Монетаристы исходят из того, что основная функция денег — служить финансовой основой и важнейшим стимулятором экономического развития. Регулирование денежной массы через систему банков влияет на распределение ресурсов между отраслями, способствует техническому прогрессу и поддержанию экономической активности.

Денежные инструменты следует использовать с осторожностью. Если имеется относительно небольшое увеличение количества денег в обращении и, соответственно, рост цен, соответствующий темпам экономического роста, то создаются необходимые предпосылки для баланса между денежным и товарным секторами. Если цены быстро растут, возникает неконтролируемая инфляция. Покупательная способность денег снижается. Потребность в них растет, потому что объем торговли (в номинальном выражении) увеличивается.Недостаток средств может привести к кризису платежей и расчетов.

По мнению монетаристов, инфляция — это чисто денежное явление. По словам Фридмана, «центральным действием является то, что инфляция всегда и везде является денежным феноменом». Причина инфляции — избыток денежной массы, «много денег — мало товаров». Изменения спроса на деньги обычно возникают как реакция на происходящие процессы, на рыночную ситуацию, изменения в сфере экономической политики.

Монетаристы различают два типа инфляции: ожидаемую и непредвиденную. При ожидаемой инфляции создаются предпосылки для достижения равновесия на рынках товаров и услуг: темпы роста цен соответствуют ожиданиям и расчетам людей. Государство в той или иной форме информирует об ожидаемом росте цен, скажем, на 3% в год, и производители, продавцы и покупатели подстраиваются под это.

Другое дело, если инфляция превысит ожидаемую.Резкий рост цен сопровождается различными нарушениями, отклонениями от привычного ритма хозяйственной деятельности.

М. Фридман выразил негативное отношение к регулированию цен, к сдерживанию роста цен. Он утверждал, что контроль цен и заработной платы не может устранить инфляцию.

Денежно-кредитная политика должна быть направлена ​​на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Рост денежной массы (процент прироста денег) должен быть таким, чтобы была обеспечена стабильность цен.Фридман исходит из того, что очень сложно маневрировать с разными показателями прироста денег.

Прогнозы ЦБ часто ошибочны. Трудно, если вообще возможно, выяснить, какие именно факторы влияют на экономическое развитие. Решения принимаются с опозданием.

«Если мы посмотрим на кредитную и финансовую сферу, в большинстве случаев, вероятно, будет принято неправильное решение, поскольку лица, принимающие решения, рассматривают только ограниченную область и не принимают во внимание совокупность последствий всей политики в целом. , — написал Фридман.По его мнению, центральный банк должен отказаться от оппортунистической политики краткосрочного регулирования и перейти к политике долгосрочного воздействия на экономику, постепенного увеличения денежной массы.

Денежная масса влияет не на реальный, а на номинальный ВНП. Денежные факторы «работают» на ценовые и стоимостные показатели. Следовательно, под влиянием количественного роста денег цены растут.

Монетаризм (Монетаризм) — макроэкономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики.Одно из основных направлений. Монетаризм возник в 1950-х годах как серия эмпирических исследований в этой области.

Несмотря на то, что М. Фридман считается основоположником монетаризма, название новой экономической теории дал К. Бруннер. Милтон Фридман — профессор Чикагского университета, в 1976 году он получил Нобелевскую премию по экономике за анализ потребления, истории денежного обращения и развитие денежной теории (монетаризм не следует путать с монетарной теорией как отраслью). экономической теории, изучающей процессы влияния денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.Денежные идеи и инструменты присутствуют во всех экономических тенденциях).

Монетаризм прошел три стадии развития:

• Первый этап (1950–1960) был посвящен созданию новой версии количественной теории денег, инфляции, изучению причин и противоречий с кейнсианской политикой на основе по бюджетным методам.
• Второй этап (1970-1980-е гг.) Ознаменовался доминированием идей монетаризма в экономической теории и экономической политике.На этом этапе была разработана концепция государственной политики и отстаивались идеи экономической свободы и свободы личности.
• Третий этап (с 90-х годов) характеризуется дальнейшим изучением теоретического инструментария монетаризма и началом практического отхода от «чистого» в связи с смещением основного акцента в экономике с инфляции на проблемы занятость, темпы роста, доходы.

Монетаризм внес большой вклад в развитие современной инфляционной политики государства по контролю за денежным обращением.Монетаризм стал важной частью современной неоклассической экономической мысли.

Интерпретация, согласно которой изменение цен зависит от объема, вошла в экономическую теорию с древних времен. Итак, еще в III веке до нашей эры. это утверждал известный древнеримский юрист Юлий Павел. Позже, в 1752 году, английский философ Д. Юм в своем «Очерке о деньгах» изучил взаимосвязь между количеством денег и. Юм утверждал, что увеличение денежной массы ведет к постепенному увеличению цен для достижения их первичной пропорции с объемом денег на рынке.Эти взгляды разделяли большинство представителей классической школы политической экономии. К тому времени, когда Дж. С. Милль написал «Принципы политической экономии», общая форма уже сложилась. К определению Юма Милль добавил пояснение о необходимости постоянной структуры спроса, поскольку он понимал, что предложение денег может изменять относительные цены. В то же время он утверждал, что увеличение денежной массы не ведет автоматически к росту цен, поскольку денежные резервы или предложение товаров также могут увеличиваться в сравнительных объемах.

В рамках неоклассической школы И. Фишер в 1911 г. придал количественной теории денег формальную форму в своем знаменитом уравнении обмена:

MV = PQ,

, где М — количество денег в обращении;
V — скорость денежного обращения;
R — ценовой уровень;
Q -реальный объем производства.

По своей сути это уравнение является тождеством, потому что оно истинно по определению.В то же время Фишер показал, что в краткосрочной перспективе скорость обращения денег меняется очень медленно, и поэтому ее можно принять за постоянную величину.

Модификация этой теории Кембриджской школой (А. Маршалл, А. Пигу) формально выглядит следующим образом:

M = kPY,

, где к — доля наличных денег в обращении;
Y — сумма реальных доходов.

Принципиально эти подходы отличаются тем, что Фишер придает первостепенное значение технологическим факторам, а представители Кембриджской школы — потребительскому выбору.При этом Фишер, в отличие от Маршалла и Пигу, исключает возможность влияния процентной ставки на спрос на деньги.

Несмотря на научное признание, количественная теория денег не выходила за рамки восприятия академического сообщества. Это было связано с тем, что до Дж.М.Кейнса полноценной макроэкономической теории еще не существовало, и поэтому теория денег не могла быть применена на практике. После своего появления он сразу занял доминирующее положение в макроэкономике того времени.За эти годы количественная теория денег была разработана лишь небольшой группой экономистов, но, несмотря на это, были получены интересные результаты. Так, К. Уорбертон в 1945–1953 гг. Установлено, что увеличение денежной массы приводит к росту цен, и краткосрочные колебания связаны с. Его работы предвидели появление монетаризма, однако научное сообщество не обращало на них особого внимания.

В 1950 году М. Фридман возглавил проект по изучению монетарного фактора в деловом цикле в рамках Национального бюро экономических исследований.В результате интенсивных эмпирических исследований в 1956 году была опубликована его знаменитая статья «Количественная теория денег: новая версия». В 1963 г. в сотрудничестве с А. Шварцем Фридман опубликовал фундаментальный труд «Денежная история США, 1867-1960 гг.», Который существенно повлиял на дискуссию 1960-х годов. об экономической политике.

В 1963 году была опубликована знаменитая работа Фридмана в соавторстве с Д. Майзельманом «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционного мультипликатора в США за 1897-1958 годы», вызвавшая бурные дискуссии между монетаристами и кейнсианцами. .Авторы статьи подвергли критике стабильность мультипликатора расходов в кейнсианских моделях. По их мнению, номинальные денежные доходы зависели исключительно от колебаний денежной массы. Сразу после публикации статьи точка зрения авторов подверглась резкой критике со стороны многих экономистов. В то же время основной претензией была слабость математического аппарата, использованного в этой работе. Так, А. Блиндер и Р. Солоу позже признали, что этот подход «очень прост для охвата любой экономической теории.

В 1968 году была опубликована статья Фридмана «Роль денежно-кредитной политики», которая повлияла на дальнейшее развитие экономической науки. В 1995 году Дж. Тобин назвал эту работу «самой значительной из когда-либо опубликованных в экономическом журнале». положил начало новому направлению в экономических исследованиях — теории рациональных ожиданий. Под ее влиянием кейнсианцам пришлось пересмотреть свои взгляды на обоснование активной политики.

Ключевые положения количественной теории денег:

1.Спрос на деньги и предложение денег … Утверждая, что он подобен спросу на другие активы, Фридман первым применил теорию спроса на финансовые активы к деньгам. Согласно теории монетаризма, спрос на деньги зависит от динамики ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. В то же время денежная масса нестабильна, так как зависит от непредсказуемых действий правительства. Монетаристы утверждают, что в долгосрочной перспективе реальный ВВП перестанет расти, поэтому изменение денежной массы не повлияет на него, а только повлияет на него.Этот принцип стал основой монетаристской экономической политики и получил название « нейтралитет денег ». Позднее научные исследования подтвердили ошибочность этого подхода.

2. Денежное правило … В связи с действием принципа денежного обращения. денежный нейтралитет, монетаристы выступали за законодательное закрепление денежного правила, согласно которому денежная масса должна увеличиваться с той же скоростью, что и темп роста реального ВВП.Соблюдение этого правила предназначено для устранения непредсказуемых влияний.По мнению монетаристов, постоянно увеличивающаяся денежная масса будет поддерживать спрос на деньги, не вызывая роста инфляции.

Несмотря на логичность этого утверждения, оно сразу же стало объектом резкой критики со стороны кейнсианцев. Они утверждали, что отказываться от активного бессмысленно, поскольку скорость обращения денег нестабильна, а постоянный рост денежной массы может привести к значительным колебаниям общих расходов, что дестабилизирует экономику.

3. Денежная концепция инфляции … Согласно монетаристам, инфляция возникает, когда темпы роста количества денег превышают темпы роста экономики. В начальный период население не ожидает длительного роста цен и считает каждый рост цен временным. Субъекты экономики продолжают поддерживать денежные средства, необходимые для удовлетворения своих потребностей, на обычном уровне. Однако, если цены продолжат расти, население начинает ожидать дальнейшего роста цен.По мере его снижения они становятся дорогим хранилищем активов, и люди будут пытаться уменьшить количество наличных денег. Это способствует повышению цен, заработной платы и номинальных доходов. В результате реальные остатки денежных средств продолжают сокращаться. На этом этапе цены растут быстрее, чем сумма денег. Если темпы роста денежной массы стабилизируются, то стабилизируются и темпы роста цен. В то же время повышение общего уровня цен может отражать разные отношения с увеличением суммы денег.При умеренной инфляции цены и денежная масса растут, как правило, одинаковыми темпами. Когда инфляция высока, цены растут намного быстрее, чем деньги, что приводит к падению реальных доходов.

4. Естественный уровень безработицы … Понятие «естественный уровень безработицы» занимает важное место в аргументации монетаристов. Под естественной безработицей понимается добровольная, при которой рынок труда находится в сбалансированном состоянии. Уровень естественной безработицы зависит как от институциональных факторов (например, деятельность профсоюзов), так и от законодательных (например, минимальная заработная плата).Естественный уровень безработицы — это уровень безработицы, который поддерживает стабильную реальную заработную плату и цены (при отсутствии роста производительности).

По мнению монетаристов, отклонения безработицы от сбалансированного состояния могут происходить только в краткосрочной перспективе. Если уровень занятости выше естественного уровня, то инфляция увеличивается, если ниже, то снижается. Таким образом, в среднесрочной перспективе рынок приходит к сбалансированному состоянию. На основании этих предпосылок был сделан вывод, что политика занятости должна быть направлена ​​на сглаживание колебаний уровня безработицы от его естественного уровня.При этом предлагалось использовать инструменты денежно-кредитной политики для балансировки рынка труда.

5. Гипотеза постоянного дохода … В своей работе «Теория функции потребления» (1957) М. Фридман объяснил поведение потребителей, выдвинув гипотезу постоянного дохода, согласно которой постоянный доход соответствует уровню среднего дохода, а временный доход эквивалентен случайному отклонению от его среднего значения. По словам Фридмана, это зависит от постоянного дохода, поскольку потребители сглаживают колебания временных доходов и заемных средств.Согласно гипотезе постоянного дохода, потребление пропорционально постоянному доходу.

Основные положения концепции М. Фридмана .

1. Регулирующая роль государства в экономике должна быть ограничена контролем над.
2. Рыночная экономика — это саморегулирующаяся система. Диспропорции и другие негативные проявления связаны с чрезмерным присутствием государства в экономике.
3. Денежная масса влияет на размер потребительских расходов.Увеличение денежной массы приводит к увеличению производства, а после полной загрузки мощностей — к росту цен и инфляции.
4. Инфляцию необходимо подавлять любыми способами, в том числе за счет сокращения социальных программ.
5. При выборе темпа прироста денег необходимо руководствоваться правилами «механического» роста денежной массы (правило Фридмана), которые отражают два фактора:
   • ожидаемого уровня инфляции;
   • Темп роста ВВП.
6. Саморегулирование рыночной экономики.Монетаристы считают, что рыночная экономика в силу внутренних тенденций стремится к стабильности и саморегулированию. Если возникают дисбалансы, то это происходит прежде всего в результате внешнего вмешательства. Это положение направлено против идей Кейнса, поддержка которого государственного регулирования экономики ведет, по мнению монетаристов, к нарушению нормального хода экономического развития.
7. Количество государственных регулирующих органов должно быть сокращено до минимума. Исключается или снижается роль налогового и бюджетного регулирования.
8. Основным регулятором, влияющим на экономическую жизнь, являются «денежные импульсы» в виде регулярной денежной эмиссии. Монетаристы указывают на связь между изменением количества денег и циклическим развитием экономики. Эта идея была подтверждена в 1963 г. Фридманом и Шварцем, «Денежная история США, 1867-1960 гг.». На основании анализа реальных данных был сделан вывод, что последующее наступление той или иной фазы бизнес-цикла зависит от темпа роста денежной массы.В частности, основная причина возникновения — отсутствие денег. Исходя из этого монетаристы считают, что государство должно обеспечивать константу, значение которой будет соответствовать темпам роста общественного продукта.
9. Отказ от краткосрочной денежно-кредитной политики. Поскольку изменение денежной массы влияет на экономику не сразу, а с некоторой задержкой (), краткосрочные методы экономического регулирования, предложенные Кейнсом, должны быть заменены долгосрочными, рассчитанными на их долгосрочное и постоянное воздействие. по экономике.

Итак, по мнению монетаристов, они являются основной сферой, определяющей движение и развитие. Спрос на деньги имеет постоянный восходящий тренд, который определяется склонностью к сбережению, и поэтому для обеспечения соответствия между спросом на деньги и их предложением необходимо постепенно (с определенной скоростью, основанной на правиле Фридмана ) увеличить количество денег в обращении.

Основные положения монетаризма

Монетаризм — это макроэкономическая теория, определяющая взаимосвязь между количеством денег в обращении и устойчивым развитием экономики.

Монетаризм — это научная школа, основатели и последователи которой считали государство главным институтом, контролирующим денежную массу в обращении.

Определение 1

Монетаризм — это тип экономической политики, целью которой является контроль денежной массы и, как следствие, снижение инфляции.

Сторонники монетаризма считают денежную сферу основным источником нестабильности экономической системы. Экономическую систему можно считать внутренне устойчивой по отношению к определенным макроэкономическим показателям:

• Развитие и размещение производительных сил
• наличие и наличие ресурсов
• способность в расширенном воспроизведении и т. Д.

Это оптимальное соотношение не исключает безработицу из-за определенных институциональных характеристик экономики. Естественная безработица как элемент макроэкономической нестабильности присутствует в экономике любого государства. Деньги, в свою очередь, играют важную роль в экономике. А изменение их количества приводит к изменению потребительских расходов и номинального дохода. Таким образом, наблюдается следующая ситуация: в краткосрочной перспективе происходит изменение уровня цен и объемов производства.А в перспективе изменится только уровень цен. В результате связь между безработицей и инфляцией присутствует только в краткосрочной перспективе.

Взаимосвязь между денежной массой в обращении и важнейшими показателями экономики является одним из основных факторов стабильного состояния экономической системы. Эта зависимость используется при анализе влияния денежно-кредитной политики на экономику.

Поддержание стабильного уровня цен — одна из основных макроэкономических целей любого государства.Этого можно добиться за счет контроля и регулирования денежного обращения. Правило таково: объем денежной массы должен увеличиваться умеренными темпами, которые зависят от соотношения долгосрочных темпов роста производства и скорости обращения денег.

Таким образом, основные положения монетаризма можно представить следующим образом:

1. Монетаризм — это теория, которая рассматривает инфляцию как прямое следствие избытка денег. Явление инфляции зависит от роста денежной массы.
2. Поскольку предложение денежной массы формируется центральным банком, ответственность за его регулирование и контроль полностью ложится на него.
3. Концепция денежно-кредитной политики основана на долгосрочном планировании с учетом целевых темпов роста денежной массы. Именно в долгосрочном планировании монетаристы видят цель устойчивого экономического развития, а не в бездумном манипулировании денежной массой в краткосрочной перспективе.

Представители монетаризма

Сам термин «монетаризм» появился сравнительно недавно.В 1968 году его впервые предложил американский экономист Карл Бруннер. Однако первые представления о влиянии денежной массы на инфляцию появились еще в III веке. Нашей эры в Древнем Риме. Эти положения сформулировал Юлий Павел, древнеримский юрист.

Источником концепции монетаризма стал экономист и статистик Ирвинг Фишер.

Примечание 1

Милтон Фридман — самый яркий представитель монетаризма, который в книге «Денежная история США» доказал, что инфляционные процессы напрямую связаны с неоправданным увеличением количества денег в обращении.Он предложил сделать центральный банк институтом контроля и регулирования денежной массы.

Также наиболее яркими представителями этой школы можно назвать Э. Фелпса, А. Мельцера, А. Шварца, Д. Лейдлера, Р. Селдена, Ф. Кейгана.

Термин «монетаризм» был введен в современную литературу Карлом Бруннером в 1968 году. Монетаризм — одно из самых влиятельных направлений в современной экономике, относящееся к неоклассическому направлению, которое утверждает, что общий денежный доход оказывает основное влияние на изменение ситуации в экономике. денежная масса.Он рассматривает явления экономической жизни преимущественно с точки зрения процессов, происходящих в сфере денежного обращения.

Монетаризм — это экономическая теория и практическая концепция экономического управления государством, согласно которой решающая роль отводится количеству денег в обращении и соотношению между деньгами и товарной массой. Основным способом воздействия на экономику является регулирование выбросов, обменного курса национальной денежной единицы, кредитных процентов, налогооблагаемой ставки и таможенных тарифов.

Американец Милтон Фридман внес значительный вклад в развитие экономической теории монетаризма ХХ века. Денежный анализ и экономическая политика, предложенные М. Фридманом, оцениваются очень высоко, и по результатам научных исследований широта его кругозора, его единственным соперником среди экономистов 20 века может быть только Кейнс.

Милтон Фридман (англ. Milton Friedman; 31 июля 1912 г. (19120731), Бруклин, Нью-Йорк, США — 16 ноября 2006 г., Сан-Франциско, США) — американский экономист, лауреат Нобелевской премии 1976 г. «За достижения в области потребления». анализа истории денежного обращения и развития денежной теории, а также для практической демонстрации сложности политики экономической стабилизации ».Мировую известность ему принесли, прежде всего, его работы на монетаристскую тематику. К ним относятся сборник статей «Исследования количественной теории денег» (1956), опубликованный под его редакцией, и книга, опубликованная в сотрудничестве с Анной Шварц, «История денежной системы США, 1867-1960» (1963). Денежная концепция Фридмана привела к «повторному открытию денег» из-за почти повсеместного роста инфляции, особенно в последнее время.

М. Фридман определил новейшую количественную теорию как теорию спроса на деньги, а не теорию выпуска, номинального дохода или цен.

Исследуя в основном макроэкономические зависимости, и прежде всего зависимость денежной массы от ряда важных экономических показателей, тем не менее, они уделили большое внимание микроэкономическим аспектам. Для них макроэкономическая функция спроса на деньги является результатом сложения отдельных функций и задается в форме, аналогичной кембриджскому уравнению. Не случайно М. Фридман и его коллеги обсуждали не вопрос постоянства скорости обращения денег, а вопрос устойчивости функции спроса на деньги, хотя агрегированную функцию спроса на деньги часто можно представить как скорость обращения денег.

М. Фридман и его коллеги рассмотрели следующие вопросы: об устойчивости функции спроса на деньги и, как часть этого вопроса, о влиянии процента на скорость обращения денег; о задержках, т.е. о временных интервалах (лагах), через которые изменение денежной массы влияет на определенные характеристики экономической среды; о статистических показателях денежной массы, то есть о том, какой из многих статистических показателей денежной массы следует использовать и т. д.

Что касается первого вопроса, рассматривая деньги как один из активов, монетаристы смогли придать количественной теории более общую форму и в то же время сделать шаг к примирению количественной теории и кейнсианской теории предпочтения ликвидности. Если деньги являются одним из активов, то вместе с переменной личного дохода (или, лучше сказать, постоянного дохода) в уравнение спроса на деньги следует ввести переменную, отражающую затраты на их содержание. Процент как переменная, отражающая доходность альтернативных методов инвестирования, является наиболее адекватной характеристикой этих затрат.

Однако примирение с кейнсианцами не состоялось, поскольку, в отличие от Кейнса, М. Фридман считал, что процент влияет на спрос на деньги очень незначительно, т.е. изменение процентной ставки не может существенно повлиять на процесс замещения деньги с неденежными активами.

Проблема лагов, очевидно, имеет не только теоретическое, но и большое практическое значение, поскольку размер лагов и то, как они распределяются во времени, определяет, когда и какие изменения в денежной массе следует произвести, чтобы добиться желаемого изменения. в макроэкономических характеристиках.Выявлено, что изменение темпов роста денежной массы опережает изменение экономической конъюнктуры в верхних поворотных точках цикла в среднем на 16 месяцев, а в нижних — на 12 месяцев. Однако отклонения от этих средних значений были значительными.

Эти и некоторые другие исследования привели к нескольким выводам. Во-первых, количество денег — это фактор, существенно влияющий на бизнес-среду. Во-вторых, стабильные характеристики этого воздействия могут быть получены только применительно к длительным периодам.В-третьих, именно потому, что деньги важны, а лагы нестабильны, лучшая стратегия денежно-кредитной политики — поддерживать стабильные умеренные темпы роста денежной массы, согласующиеся с долгосрочным экономическим ростом. М. Фридман оценил этот целевой параметр роста денежной массы в 3-4% в год. Это так называемое «денежное правило» М. Фридмана.

Таким образом, основными положениями теории монетаризма являются:

• 1. Регулирующая роль государства в экономике должна быть ограничена контролем над денежным обращением;
• 2.Рыночная экономика — это система саморегулирования. Диспропорции и другие негативные проявления связаны с чрезмерным присутствием государства в экономике;
• 3. Денежная масса влияет на затраты потребителей, фирм. Увеличение денежной массы приводит к увеличению производства, а после полной загрузки мощностей — к росту цен и инфляции;
• 4. Инфляцию необходимо сдерживать любыми способами, в том числе за счет сокращения социальных программ;
• 5.При выборе темпа прироста денег необходимо руководствоваться правилами «механического» роста денежной массы, которые отражали бы два фактора: уровень ожидаемой инфляции; темп роста общественного продукта.
• 6. Саморегулирование рыночной экономики. Монетаристы считают, что рыночная экономика в силу внутренних тенденций стремится к стабильности и саморегулированию. Если есть дисбалансы, нарушения, то это происходит в первую очередь в результате внешнего вмешательства.Это положение направлено против идей Кейнса, чей призыв к государственному вмешательству ведет, по мнению монетаристов, к нарушению нормального хода экономического развития.
• 7. Количество государственных регулирующих органов сокращено до минимума. Исключается или снижается роль налогового и бюджетного регулирования.
• 8. Основным регулятором, влияющим на экономическую жизнь, служат «денежные импульсы» — регулярная денежная эмиссия. Монетаристы указывают на связь между изменением количества денег и циклическим развитием экономики.Эта идея была подтверждена в книге американских экономистов Милтона Фридмана и Анны Шварц 1963 года «Денежная история США, 1867-1960». На основе анализа реальных данных здесь был сделан вывод, что последующее наступление той или иной фазы бизнес-цикла зависит от темпа роста денежной массы. В частности, отсутствие денег — основная причина депрессии. Исходя из этого монетаристы считают, что государство должно обеспечивать постоянную эмиссию денег, стоимость которых будет соответствовать темпам роста общественного продукта.
• 9. Отказ от краткосрочной денежно-кредитной политики. Поскольку изменение денежной массы влияет на экономику не сразу, а с некоторой задержкой (лагом), краткосрочные методы экономического регулирования, предложенные Кейнсом, должны быть заменены долгосрочной политикой, рассчитанной на долгосрочную, постоянную влияние на экономику.

Положения экономической теории монетаризма, а тем более ее практическое применение, привлекли внимание исследователей и практиков на фоне драматических событий в экономике и экономической политике: рост инфляции с одновременным ростом безработицы, безуспешные попытки Чтобы справиться с ситуацией, используя методы фискальной политики в духе кейнсианских рецептов, усилилась нестабильность денежной системы в результате отказа от конвертации доллара и краха системы фиксированных обменных курсов.

Под влиянием этих факторов произошли изменения в самом монетаризме.

• 1. Возникло новое направление — так называемый глобальный монетаризм.
• 2. Эмпирические исследования вышли на новый рубеж — были созданы большие эконометрические модели, позволяющие установить статистические характеристики наиболее важных макроэкономических зависимостей, в первую очередь тех, которые в той или иной форме отражают влияние денег на экономия.Самой известной моделью такого рода, построенной в соответствии с монетаристскими представлениями о природе взаимосвязи между денежной массой, объемом производства, ценами, процентными ставками и т. Д., Была так называемая модель Сент-Луиса.
• 3. Фридман предложил модель номинального дохода, которая стала теоретической основой монетаризма.
• 4. Американские экономисты К. Брунер и А. Мельцер отказались от использования моделей в сокращенной форме и обратились к структурным моделям с целью более детального изучения механизма передачи — последовательности воздействия изменений денежной массы на денежную массу. экономия.При этом особое внимание было уделено процессу замещения активов различных типов в портфеле экономических агентов в ответ на изменение процентных ставок.
• 5. Были предприняты попытки, используя гипотезу адаптивных ожиданий, объединить гипотезу естественного уровня безработицы Фридмана с кривой Филлипса.
• 6. Был поднят вопрос о факторах, определяющих естественный уровень безработицы, и о том, как на него повлиять, а также о лучшей стратегии борьбы с инфляцией.В ходе обсуждения этих вопросов выявилась особая позиция ряда экономистов, представляющих особое крыло монетаризма, так называемого неортодоксального, или английского, монетаризма.

• 1. Изучение денежного обращения и создание количественной теории денег (Д. Хьюм, Дж. Милль), разработка формализованных математических моделей (И. Фишер, А. Маршалл, А. Пигу), дискредитация теории кейнсианства были основой экономической теории монетаризма.
• 2. Монетаризм в обобщенном виде — это теория, в экономическом анализе которой особое внимание уделяется роли денег. Деньги рассматриваются как главный элемент анализа, основа экономического прогнозирования и главный инструмент экономической политики государства. Государственное регулирование следует ограничить контролем над денежным обращением.
• 3. Денежный подход основан на том факте, что рынки являются конкурентами, а система рыночной конкуренции — это стабильная, саморегулирующаяся система, которая имеет тенденцию производить при полной занятости.Он характеризуется состоянием динамического равновесия с оптимальным использованием ресурсов.
• 4. Экономическая теория монетаризма постоянно развивается и совершенствуется. Положения теории изучаются и используются учеными и политиками разных стран при разработке экономической политики государства.

Просмотры

«Монетаризм» в Великобритании и странах Южного конуса: обзор

% PDF-1.6 % 105 0 объект > / LastModified (D: 200

191054 + 05’30 ‘) >>>> / Pages 100 0 R / Type / Catalog / PageLabels 98 0 R >> эндобдж 95 0 объект > эндобдж 94 0 объект > поток 2009-05-12T20: 14: 34 + 05: 302009-04-11T11: 53: 24 + 05: 302009-05-12T20: 14: 34 + 05: 30PdfCompressor 4.0.151CVISION Technologiesapplication / pdf

«Монетаризм» в Великобритании и странах Южного конуса: обзор

10.1111 / j.1759-5436.1981.mp13001004.x10.1111 / idsb.1981.13.issue-12uuid: e61b2ceb-e3ab-4093-97f3-668e4086e0a5uuid: b52b1e76-354b-4cb4-8980-89c0ca9 конечный поток эндобдж 106 0 объект > / Кодировка >>>>> эндобдж 100 0 объект > эндобдж 98 0 объект > эндобдж 99 0 объект > эндобдж 101 0 объект > эндобдж 102 0 объект > эндобдж 53 0 объект > эндобдж 62 0 объект > эндобдж 69 0 объект > эндобдж 76 0 объект > эндобдж 83 0 объект > эндобдж 87 0 объект > / ColorSpace> / Font> / ProcSet [/ PDF / ImageB] / ExtGState >>> эндобдж 90 0 объект > эндобдж 112 0 объект > эндобдж 113 0 объект > эндобдж 114 0 объект > эндобдж 88 0 объект > / Высота 2835 / Тип / XObject >> stream

Ян Гилмор · Монетаризм и история · LRB 21 января 1982 г.

Вскоре после того, как они поймали своих юных жертв в ловушку, муниты «промывают им мозги», как мне сказали, заставляя ненавидеть их родителей и семьи.Другие калифорнийские культы могут поступать так же. Британская консервативная партия находится далеко от Калифорнии, и она все еще далека от культа: однако в последние годы с Консервативной партией происходили странные вещи. Консерваторов попросили поверить в то, что практически все, что делали послевоенные консервативные правительства, было глубоко ошибочным и серьезным отклонением от пути истинного консерватизма.

Это переписывание истории было вызвано монетаристской революцией, которая произошла в Консервативной партии с 1974-1975 гг.Шаткое экономическое здание монетаризма необходимо было подкрепить политическим и историческим каменщиком. В идеале, пожалуй, лучше всего этого можно было бы добиться, осудив одно лишь правительство Хита колоколом, книгой и свечой. Загвоздка заключалась в том, что некоторые из ведущих монетаристов без возражений работали в этом правительстве. Следовательно, след ереси должен был быть продлен до 13 консервативных лет с 1951 по 1964 год. Новый идеологический пыл в любом случае, вероятно, потребовал бы подчинения всех послевоенных консервативных правительств.В самом деле, даже бедный Дизраэли, поскольку его справедливо считают умеренным, в последнее время подвергается серьезному презрению со стороны правых. Если так будет продолжаться, консерваторам скоро придется выбирать своих героев из короткого списка Монтегю Нормана, лорда Элдона, судьи Джеффриса и (возможно) Бонара Лоу.

Сейчас мы наслаждаемся плодами монетаристской революции, и санкюлоты монетаризма стремятся отклонить критику, осуждая якобы безрассудство Ancien Régime. Так что то, что происходило во время этого режима, представляет не только академический интерес.Новая книга г-на Селдена о послевоенном правительстве Черчилля является прекрасной отправной точкой для рассмотрения монетаристских обвинений. Документы кабинета министров еще не доступны, г-н Селден в основном полагался на устную историю и взял интервью у большого количества людей. Реджинальд Бассет в своей классической книге « 1931 » показал, что воспоминания тех, кто был вовлечен в этот кризис, не имели никакого отношения к тому, что они на самом деле сказали или сделали в то время. Но Селден, похоже, избежал большинства ловушек устной истории.Его книга — произведение колоссального труда, и она будет представлять большую ценность для студентов того периода, даже когда появятся все документы. В частности, его метод раскрывает важность и влияние высокопоставленных государственных служащих, не доверяя фантазиям Беннита о заговорах Уайтхолла, направленных на то, чтобы помешать достижению целей избранного правительства.

Г-н Селден также не оставляет сомнений в важности самого Черчилля. Несмотря на плохое здоровье и некоторое упадок его сил и энергии, несмотря на то, что некоторые из его идей и интересов явно устарели, Черчилль все еще был очень эффективен в качестве премьер-министра и возглавил то, что, вероятно, было лучшим правительством в этой стране. со времен войны.Менее ограниченный партийными соображениями, чем другие премьеры, и часто подчеркивая то, что объединяет страну, а не то, что ее разделяет, он, по словам Селдена, был «человеком дальновидного, который руководил». Он был, прежде всего, национальным лидером, и именно это сделало его выдающимся премьер-министром как в мирное, так и военное время.

Из-за известности Черчилля некоторые монетаристы иногда пытаются исключить его правительство из своих критических замечаний и предполагают, что гниение началось только после того, как он ушел на пенсию.Мистер Селден отвергает эту идею. «Своим выбором министров в 1951 году и своим постоянным сдерживающим влиянием, — пишет г-н Селден, — Черчилль лично обеспечил, чтобы представители эмпирического и прагматического консерватизма занимали руководящие должности в партии, и эту должность они должны были занимать до ухода Эдварда. Хит в качестве лидера в 1975 году. «В 1953 году лейбористы сдвинулись немного влево. Консерваторы вместо того, чтобы двигаться вправо, решили остаться на месте: не должно быть сокращений в государстве всеобщего благосостояния и никакой денационализации.«Тем самым, — гласит вердикт г-на Селдена, — они помогли обеспечить явные победы на выборах 1955 и 1959 годов». Не говоря уже о том, что при Черчилле и Уолтере Монктоне промышленное умиротворение профсоюзов (справедливо) было больше, чем было позднее, что должно сделать этот период особенно неприятным для монетаристов, в течение 13 консервативных лет существовала преемственность как людей, так и мер, и попытки создать разрыв между правительствами Черчилля и правительствами Идена и Макмиллана являются искусственными и неисторическими. .

Новый монетаризм был принесен в Англию из Америки мистером Питером Джеем, но политически начало монетаризма можно датировать выступлением сэра Кейта Джозефа в Престоне от 5 сентября 1974 года. Ключевым предложением в этой речи было: «Это метод, который сменявшие друг друга правительства использовали для сокращения зарегистрированной безработицы, а именно увеличения совокупного спроса за счет дефицитного финансирования, что привело к инфляции, но без реальной помощи безработным ». Престон был первым из серии смелых и красноречивых речей, в которых Кейт Джозеф намеревался изменить взгляды Консервативной партии и многих сторонних мнений на экономику, послевоенный консенсус и многое другое.Он в значительной степени преуспел в своей цели, и это следует признать заметным достижением, несмотря на печальные последствия.

Правое или монетаристское обвинение Консервативной партии и консервативных правительств в послевоенную эпоху вплоть до 1975 года можно резюмировать следующим образом: все предыдущие послевоенные правительства стремились к мягким вариантам и легким ответам в течение долгих печальных лет упадка. Инфляция — это рана, нанесенная самим себе: сменявшие друг друга правительства наносили ее, пытаясь сделать слишком много слишком быстро путем финансирования дефицита.Чрезмерно завышенные государственные расходы являются основной причиной инфляции. Другими словами, инфляция вызвана политикой и правительствами. Если правительства неправильно используют денежную массу, все остальное не будет правильным. Послевоенные консерваторы пошли по ложным следам социал-демократии, приняв заблуждение об эффективности действий правительства в экономической сфере и не обратив достаточно уважительного внимания ни на количественную теорию денег, ни на спонтанные встроенные коррективы в экономия.Послевоенный консенсус не замечал, что многие из нашего населения не принадлежали к профсоюзам или крупному бизнесу. В результате Консервативная партия оказалась на чужой и коварной почве. Консерваторы говорили о планах и стратегиях и от до профсоюзов и других юридических лиц. Эта деятельность была ненужной, но и вредной. Все, что им нужно было помнить (действуя соответствующим образом), это то, что изменения общего уровня цен определяются изменениями количества денег, и что правительство может определять количество денег.Наконец, консервативные правительства и Консервативная партия после войны совершили роковую ошибку, ища золотую середину. Вследствие этого партийный маятник был заменен социалистическим храповым механизмом, и золотая середина постоянно сдвигалась влево. Одержимость консерваторов компромиссом превратилась в грабли и унесла нас в пропасть. Более того, это даже заставило Лейбористскую партию уйти влево. Точно так же кейнсианство, столь далекое от альтернативы «краснокровному социализму», просто проложило путь социалистическому прогрессу.

Ясно, что в некоторых из этого есть доля правды, а также немалая истерия. Уход правых консерваторов в XIX век в поисках вечных истин, как и уход левых марксистов в XIX век в аналогичных поисках, не был полностью иррациональным. Экономические показатели Британии после войны были намного хуже, чем у наших конкурентов. Послевоенные правительства Великобритании, как и все другие правительства, сделали много ошибок. То, что сейчас известно как экономика предложения, в пятидесятые годы игнорировалось правительством.Британия постоянно страдала от большего увеличения заработной платы, чем ее конкуренты, и это происходит до сих пор. Вероятно, как предполагает Селден, попытка реформирования профсоюзов должна была быть предпринята в конце пятидесятых или начале шестидесятых. К тому времени, когда правительство Хита действительно попыталось провести реформу, руководство Союза и рядовые члены были гораздо более воинственными, и эта попытка была предпринята на фоне непопулярной экономической политики. И правительства иногда действительно пытались расширить экономику слишком быстро и недостаточно осведомлены о сдерживающих факторах роста.Но все это совсем не похоже на сплошное осуждение этих правительств.

По мнению г-на Селдена, «недуг, связанный с промышленной слабостью Британии», зашел очень глубоко и «не может быть поставлен перед дверью какого-либо одного правительства». Более того, в послевоенные годы произошло самое крупное и широко распространенное увеличение национального богатства, которое когда-либо было в этой стране. Если британская экономика работала хуже, чем ее конкуренты, то она работала лучше, чем до тех лет или после.За 13 консервативных лет страна преобразилась. Уровень жизни вырос больше, чем за предыдущие полвека. Те, кто больше всего пострадал от не зависящих от них экономических и социальных сил, были защищены. Полная занятость сочеталась с ростом и относительной стабильностью цен (средний рост цен с 1952 по 1964 год составлял 3 процента в год). Правительство проводило политику стабилизации, которая привела к этим результатам — любому из которых монетарист мог бы позавидовать. Во всяком случае, теперь мы видели, что происходит, когда прекращается попытка достижения стабильности.

Если мы обратимся к более детальному рассмотрению монетаристских сборов, то общая картина, якобы, представляет собой постоянно растущую инфляцию и постоянно увеличивающийся дефицит. Но уровень инфляции в пятидесятые не увеличился. Он упал. Настолько, что в 1958-59 годах он был незначительным — 0,6 процента, а в 1959-60 годах — 1,1 процента. В шестидесятые годы, как недавно сказал главный советник правительства по экономическим вопросам, уровень инфляции рос, «но не больше, чем в других странах». Действительно, среднегодовая ставка в Великобритании в шестидесятые годы составляла 4%.Но, продолжал профессор Бернс, «после шока цен на нефть в 1973-1974 годах инфляция в Великобритании намного превысила средний уровень в других индустриальных странах».

Вероятно, большинство людей относятся к финансированию дефицита в определенных обстоятельствах с некоторой невозмутимостью. Только монетаристы смотрят на это с ужасом. Но в любом случае этого не произошло. Центральное правительство имело финансовый профицит каждый год с 1950 по 1973 год. 1974 год был первым, когда возник дефицит, и дефицит продолжал сохраняться на протяжении всей монетаристской эпохи, которая началась при Хили в очень разбавленной форме в 1976 году. .Требование о заимствовании государственного сектора, этот великий тотемный полюс монетаристов, говорит о том же. Совокупная сумма PSBR с 1952 по 1970 год включительно лишь немного больше, чем за один год с 1979 или 1980. Даже с учетом резкого падения стоимости денег, которое, безусловно, весьма поразительно. Таким образом, утверждение о финансовом расточительстве в годы кейнсианства является ложным. В целом и фискальная, и денежно-кредитная политика были довольно жесткими.

Политическая история монетаристов не лучше, чем их экономическая история.В период с 1951 по 1974 год Великобритания не сделала резкого сдвига влево. Поиски тори золотой середины не превратили партийный маятник в храповик для социализма. Как отмечает Селден, программа национализации лейбористского правительства на 1945-51 годы «не была значительно усилена до 1975 года». Умеренность тори также не подтолкнула социалистов влево. С 1951 по 1970 год тори-центризм помогал лейбористам держаться подальше от крайне левых. Это легко показать, сравнив лейбористское правительство сэра Гарольда Вильсона 1964-1970 годов с нынешней лейбористской партией Майкла Фута.В политике умеренность порождает умеренность, так же как экстремизм порождает экстремизм.

Наконец, утверждение о том, что кейнсианство просто проложило путь социалистическому прогрессу, подразумевает, что существовала политика, отличная от кейнсианской, которую правительство Черчилля и его преемники могли принять. Там не было. Если бы Черчилль принял монетаризм, он бы никогда не был избран. Выборы 1951 года были бы снова 1945 годом. И если бы он принял монетаризм после избрания, его правительство не имело бы консервативных преемников и, вероятно, не выжило бы.В то время такая политика была немыслима с политической точки зрения. Единственной альтернативой кейнсианству был социализм. Приняв кейнсианство, консерваторы удерживали власть в течение 13 лет и помогли сохранить умеренность в Лейбористской партии в течение 20 лет. Консерваторы, безусловно, должны приветствовать такие достижения, а не изо всех сил очернять их. Правда, правительство Хита просуществовало всего три с половиной года. Но он потерпел поражение, потому что, используя излюбленную монетаристскую фразу, страна выбрала мягкий вариант и отказалась поддерживать политику правительства по борьбе с инфляцией.

Таким образом, почти все, что монетаристы говорят о своих консервативных предшественниках, неверно. История переписана. Но это делает тем более замечательными их достижения в обращении к своим взглядам и их «фактам» в отношении Консервативной партии и Флит-стрит. Роджер Опи обвинил экономистов в том, что они допустили это, и сослался на «эту измену ученых». Конечно, многие экономисты либо медленно отреагировали на происходящее, либо вообще не отреагировали.Но не менее загадочным является то, почему так много консерваторов должны были так легко поддаться на поражение. Ведь суть консерватизма — избегать абстракций и руководствоваться опытом. Партия — или большая ее часть — совершила непростительный для Тори грех: она отказалась от скептицизма и приняла то, что почти превратилось в систему.

Трудно найти что-либо сопоставимое с этим странным эпизодом. Но в истории арианской ереси есть некоторые сходства. Хотя арианство было осуждено Никейским собором в 325 году, оно оставалось сильным и поддерживалось сестрой Константина Константией и его преемником на Востоке Константом.И после ряда других соборов и многочисленных изгнаний и изгнаний прелатов арианство было принято как восточными, так и западными епископами в 359 году. Как позднее с грустью заметил святой Иероним, «весь мир стенал и дивился, обнаружив себя арианином». примерно так же несколько лет назад Кейт Джозеф заявил: «Теперь мы все монетаристы». Однако принятие и очевидный триумф арианства были началом его падения. Вскоре после этого Запад вернулся к ортодоксальному католицизму, а Восток последовал за ним позже.Как с арианством, так и с монетаризмом. Его принятие означает конец. Теория была безопасна, пока не была полностью реализована на практике. Теперь он не переживет этого опыта. Будем надеяться, что ущерб, который она нанесла партии тори, окажется не более долговременным, чем ущерб, нанесенный католической церковью ересью арианства.

Будущее зоны евро

В марте 1997 года я участвовал в конференции Международного валютного фонда (МВФ) по евро и международной валютной системе.На той конференции я сказал:

Третья стадия экономического и валютного союза (ЭВС) в Европе создаст систему с «валютой без гражданства… [T] вот некоторые незавершенные дела с точки зрения краткосрочных договоренностей и долгосрочной эволюции Европы. … .Обеспокоенность заключается в том, что, поскольку Европа будет жить в доме на полпути, где принятие экономических решений будет делиться неопределенным образом, нормальное функционирование международной валютной системы может быть нарушено….[За пределами Европы] у нас есть причины для беспокойства по поводу последствий [] нестабильного процесса принятия решений в Европе, который, вероятно, будет преобладать по некоторым внутренним и внешним вопросам, которые будут важны для постоянной стабильности и процветания мировой экономики. . »

Четырнадцать лет спустя мы, по сути, находимся в том же месте.

Единая европейская валюта — это уникальный эксперимент. Евросистема во многих отношениях похожа на золотой стандарт, но принципиально отличается от нее.Во-первых, центральные банки не добывали и не выпускали золото; евро — это управляемая валюта, выпущенная Европейским центральным банком (ЕЦБ). Во-вторых, в соответствии с золотым стандартом каждая страна имела право присоединиться к системе или не присоединиться к ней, и сделала это. В-третьих, система золотого стандарта была несистемой, в которой страны часто не следовали правилам игры, основанным на золотом стандарте: увеличивая денежную массу, когда они брали золото, и сокращали ее, когда они теряли золото. В-четвертых, последствия этого национального выбора были существенно менее глобализированы, чем это имеет место сегодня.Другими словами, остальной мир сегодня заинтересован в успехе или неудаче европейского проекта, что намного больше, чем ставка, которая была у него, когда, например, Соединенное Королевство вернулось к золотому стандарту в 1925 году и позже. это в 1931 году.

В 1997 году мои опасения по поводу промежуточных договоренностей ЕВС были умеренными по сравнению с опасениями некоторых наблюдателей в то время. Было два широких направления энергичных дебатов. Одна, в основном европейская, дискуссия велась между «школой экономистов», которая утверждала, что широкая реальная экономическая интеграция должна предшествовать разработке централизованной денежно-кредитной политики, и «монетаристской школой», которая хотела создать Европейский центральный банк и предполагала, что последует плавная интеграция.(Я экономист из Йельского университета, который никогда особо не задумывался о монетаризме, который в то время был догмой в Чикагском университете.) Во второй, в основном в США, дискуссии участвовали те, кто беспокоился о том, является ли Европа оптимальной валютной зоной, или не был, достаточно прочным, чтобы выдерживать так называемые асимметричные удары.

На первом этапе дебатов о ЕВС политика европейского институционального строительства опережала, но теперь отстает от экономики конвергенции в Европе. Политика была уже незавершенной, а европейская политика в течение последних 18 месяцев существенно отставала от быстро меняющихся экономических реалий.Создание зоны евро с единой валютой было недостаточно; это способствовало возникновению многочисленных дисбалансов внутри зоны евро. Политический нарратив, как и политика, не поспевает.

Например, в Германии и странах еврозоны с аналогичным расположением появление евро было благоприятным для бизнеса, лучше, чем ожидалось. Реальный эффективный обменный курс для Германии примерно на 10 процентов ниже, чем он был в декабре 1998 года. В период с 2005 по 2010 год профицит счета текущих операций Германии составлял в среднем 6.0 процентов ВВП Германии, что более чем на 60 процентов больше, чем в среднем с 1985 по 1990 год (3,7 процента) в период, когда профицит Германии был источником глобальных политических конфликтов. Однако политическая элита не смогла объяснить широкой публике в Германии и в странах с аналогичным расположением, что от ЕВС будут краткосрочные экономические выгоды в виде более слабой валюты и более сильного чистого экспорта, но при этом может возникнуть значительный экономический эффект. , отложенная цена для выплаты, если некоторые из стран-получателей еврозоны впоследствии не смогут выполнить свои финансовые обязательства. ¹

В тех странах, которые сейчас испытывают проблемы с выполнением своих финансовых обязательств, политические элиты также не смогли объяснить своей общественности, что выгоды от экономической конвергенции могут оказаться недолговечными с тяжелыми экономическими, финансовыми и политическими последствиями. Все хорошее когда-нибудь заканчивается.

Более того, политики изначально нарушили слабые правила, установленные в Маастрихтском договоре, когда они приняли решение о большом членстве в зоне евро, начиная с 1999 года.В 2003 году Пакт стабильности и роста был протестирован Германией и Францией, а затем был ослаблен. Никто не должен удивляться тому, что в настоящее время в Европе наблюдается кризис доверия к политике, несмотря на шаги по созданию постоянного Европейского валютного фонда и усиление надзора ЕС за налогово-бюджетной политикой и политикой конкурентоспособности, а может быть и из-за них.

Что касается дебатов об оптимальных валютных зонах и асимметричных шоках, критикам в 1997 г. было трудно предложить ex ante примеров, которые повлияли бы на страны еврозоны иначе, чем энергетические шоки.Мы наблюдали асимметричный шок, который был в основном внутренним по своей природе. Европа участвовала в мировом кредитном буме. Это принесло пользу экспортерам в Германии, потребителям в Греции и покупателям жилья в Ирландии и других странах. Кредитный бум способствовал накоплению глобальных дисбалансов, но также и дисбалансов внутри зоны евро. В последующем глобальном спаде процесс сокращения доли заемных средств затронул как заемщиков, так и кредиторов, в том числе в зоне евро.

В целом, промежуточная палата плохо обслуживает зону евро, за исключением предотвращения внутренней нестабильности номинального обменного курса.Дефицит и долги увеличивались, дисбалансы увеличивались, левередж увеличивался, а пузыри активов появлялись и лопались.

А как насчет стран, не входящих в ЕС? Как на страны за пределами зоны евро, внутри и за пределами Европы повлияли успехи и недостатки первого десятилетия введения евро, — это вопрос, на который я не буду пытаться отвечать. Замечу только, что можно утверждать, что были как победители, так и проигравшие. Однако за последние 18 месяцев страны, не входящие в зону евро, а также страны зоны евро пострадали от кризиса зоны евро.Евро был слабее, чем был бы в противном случае, рост в среднем был медленнее, волатильность финансового рынка была выше, и страны за пределами Европы взяли на себя часть финансовых затрат, связанных с кризисом зоны евро.

Последнее событие является частью участия в глобализированной экономике и финансовой системе и в ассоциированных многосторонних учреждениях, таких как МВФ. МВФ призван содействовать предотвращению кризисов и поощрять разумное управление кризисами.Некоторые скажут, что МВФ плохо справился с первым, но я подозреваю, что большая часть вины лежит на самих членах Европейского союза и главном учреждении зоны евро, Европейском центральном банке, который считал, что МВФ слежка мало что могла предложить политикам в Европе. Они неохотно обратились к МВФ за финансовыми и политическими советами, когда Латвия, Венгрия, Румыния и Польша столкнулись с давлением в глобальной фазе финансового кризиса. Первоначально они еще более неохотно обращались к МВФ во время кризиса, который затронул самих членов еврозоны.

Я не хочу, чтобы меня неправильно поняли. Экономические аргументы в пользу того, что МВФ (и Федеральная резервная система через свои своповые механизмы) могут помочь Европе в целом и зоне евро, в частности, ограничить неблагоприятные экономические и финансовые последствия кризиса зоны евро. В то же время десятилетия самоуверенности европейских элит, занимающихся экономической политикой, не позволили им увидеть надвигающийся кризис — слабость монетаристской школы. Кризис такого типа просто не может произойти внутри зоны евро. Это самодовольство также усугубило обычные политические трудности, связанные с продажей такой помощи скептически настроенной публике в Соединенных Штатах и ​​их представителям в Конгрессе, и Соединенные Штаты не уникальны в этом отношении.

Существуют экономические, финансовые и политические ограничения на размер и характер внешней поддержки, предоставляемой Европе. Налогоплательщики в Европе скептически относятся к целесообразности продолжения нынешней траектории Плана А; большинство политиков и политиков, похоже, полны решимости продвигаться вперед. Понятно, что в США, Азии, Латинской Америке и Африке налогоплательщики и их политические представители настроены более скептически. Скорее всего, они будут в меньшей степени напрямую затронуты какими-либо негативными последствиями настоящего Плана Б, который потребует значительного списания суверенных долгов Греции и, возможно, других стран зоны евро, если и когда это станет необходимым.

Политики и налогоплательщики также, вероятно, станут все менее терпимыми к сохранению европейской политики на полпути. Либо Европе следует двигаться вперед к большему экономическому, финансовому и политическому союзу, либо Европе следует вернуться к более свободной форме экономической и финансовой интеграции, включая восстановление гибкости обменного курса. Этот выбор также включает в себя статус 10 стран, которые являются членами Европейского Союза, но не членами зоны евро.Они живут в собственном доме на полпути. Чтобы быть ясным, начиная с того времени, когда я работал под руководством Роберта Триффина более 40 лет назад, я предпочитаю первый вариант. ²

Однако следует немедленно сказать, что руководство МВФ, главного глобального института, отвечающего за международную экономическую и финансовую стабильность, не должно становиться заложником узких интересов Европы и зоны евро. Следующий директор-распорядитель МВФ должен представлять систему в целом. Европейцы утверждают, что она или она должны приехать из Европы, потому что примерно половина потенциальных рисков МВФ связана с Европой.Этот аргумент не проходит проверку на запах. Выступал ли кто-нибудь из европейцев в 1987 году (когда Камдессю сменил де Ларозьера), что управляющий директор должен быть из Латинской Америки, или в 2000 году (когда Келер сменил Камдессю), что управляющий директор должен быть из Азии? №

Интересы международной валютной системы требуют, чтобы в ближайший период решения об условиях и масштабах поддержки экономических и финансовых программ в кризисных странах еврозоны не принимались в Берлине, Брюсселе, Франкфурте, Хельсинки или Париж.В процессе открытого отбора нового директора-распорядителя МВФ любой кандидат из Европы должен получить широкую поддержку других членов МВФ. Эти члены должны быть убеждены, что новый лидер МВФ проанализирует плюсы и минусы перехода к плану Б с точки зрения системы в целом.

Банкноты

1. Аналогичное мнение высказали мои коллеги из Института международной экономики Петерсона Оливье Жанна, Арвинд Субраманиан и Джон Уильямсон в газете « Financial Times » от 25 мая 2011 г. «Германия больше обязана блудной периферии».«

2. Роберт Триффин был научным руководителем моей докторской диссертации. Я горжусь тем, что мне представилась возможность поучаствовать в двух фестивалях для него. Я включил первый вариант моей диссертации о создании торговли и отклонении торговли в Европейском экономическом сообществе с длинной главой о политических и экономических истоках европейского проекта. Он сказал мне сократить эту главу по сути потому, что я не знал, о чем говорю. После получения степени я постепенно стал игнорировать советы Боба.

.